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1、我國信托業(yè)發(fā)展趨勢分析論文特征碼nIBOFifGTGFOuZySJgDa 摘 要：在20XX年特定的市場環(huán)境下，幾乎所有信托公司都賺的盆滿缽滿。但是到了20XX年,情況卻大不相同了。根據(jù)業(yè)界50家信托公司20XX年上半年提供的相關(guān)數(shù)據(jù)及20XX年公布的年報(bào)對比顯示：信托公司面臨的不利因素已明顯增多，且日益增強(qiáng)，這給信托業(yè)業(yè)績的增長無疑添加了隱憂。那么信托公司該何去何從呢？信托業(yè)的發(fā)展方向又該如何確立？這就需要我們在理論和實(shí)踐上都要做出努力，把握當(dāng)前市場，做好預(yù)測才能使之與時(shí)俱進(jìn)！關(guān)鍵詞：信托業(yè)；貨幣政策；銀信合作 1 主要的不利因素1.1 央行連續(xù)實(shí)行從緊的貨幣政策隨著我國CPI指數(shù)日益攀升，

2、央行連續(xù)出臺(tái)了從緊的貨幣政策。僅20XX年，央行就連續(xù)6次調(diào)升了金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款的基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率由最初的2.53%提高到了4.14%，而其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率也隨之相應(yīng)上調(diào)。同時(shí)，目前存款類金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率15.5%，且央行明確表示還將不斷提高金融機(jī)構(gòu)的存貸款準(zhǔn)備金率。在此宏觀背景之下，對信托業(yè)產(chǎn)生了兩大問題。一方面，資金變得愈加稀缺，增加了募集資金的難度;而另一方面，籌集資金的成本也隨之增高。無論是民間資金還是官方資金，都隨著銀行利率的遞增而不斷提高。這些原因最終將會(huì)導(dǎo)致綜合資金成本整體上升，迫使信托公司不斷調(diào)整信托產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高收益水平，因而推動(dòng)了信托資金

3、的成本也水漲船高。1.2 證券市場進(jìn)入震蕩調(diào)整期股權(quán)投資收入和證券投資收入在20XX年特定的市場環(huán)境下，猶如“火山式”噴發(fā)，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，據(jù)用益信托工作室提供的數(shù)據(jù)，48家信托公司07年合計(jì)實(shí)現(xiàn)收入229億，其中股權(quán)投資達(dá)79億，證券投資收入實(shí)現(xiàn)66億，各占總收入的34.5%和28.8%，成為信托公司第一大和第二大收入。這兩種收入的大幅增長與20XX年火爆的股市行情密不可分。但自20XX年以來，股市進(jìn)行大幅調(diào)整，最近股市行情與去年相比真是一落千丈，有急奔熊市的趨勢。這就直接導(dǎo)致市場上新股發(fā)行規(guī)模、集合信托產(chǎn)品數(shù)量及募集資金規(guī)模以及市場總體收益率大幅度下降。根據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)顯示，今年2月份共

4、有16家信托公司發(fā)行了23只集合資金信托產(chǎn)品，較上月減少26只，減幅明顯；3月份，證券投資類產(chǎn)品只發(fā)行了38款，較上月減少了12款；4月證券投資類信托產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量大幅銳減了61.54%，從上個(gè)月26款的發(fā)行數(shù)量降到了本月的10款。這就迫使信托公司必須要盡快調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、推出多元化產(chǎn)品、回歸本源業(yè)務(wù)、確定核心盈利模式才能做長久的贏家。1.3 金融行業(yè)間的競爭壓力增大信托業(yè)自身競爭也比較激烈，它面臨國內(nèi)外市場的雙重壓力。從國際角度看，自20XX年12月11日我國履行加入WTO時(shí)簽訂的金融與貿(mào)易服務(wù)協(xié)議承諾開始，銀行業(yè)對外資全面開放，使大量外資涉入中國的金融領(lǐng)域。外資金融機(jī)構(gòu)在中國雖然實(shí)行分業(yè)經(jīng)營

5、，但是其母行大部分是混業(yè)經(jīng)營的全能銀行，在整體上具有混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢。外資金融機(jī)構(gòu)擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，在產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)方面以及全球網(wǎng)絡(luò)資源具有無法比擬的優(yōu)勢，其利用這些優(yōu)勢可以推出全方位多元化、個(gè)性化較強(qiáng)的高端理財(cái)產(chǎn)品，在一定程度上搶占了信托公司原有的理財(cái)市場份額。從國內(nèi)角度看，國內(nèi)的商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)，特別是商業(yè)銀行與信托公司相比，商業(yè)銀行具有網(wǎng)點(diǎn)覆蓋面廣、資本水準(zhǔn)高、聲譽(yù)良好、擁有多元化的顧客群以及產(chǎn)品開發(fā)能力等方面具有優(yōu)勢，同時(shí)也推出了大量的式樣繁多的金融理財(cái)產(chǎn)品。如招商銀行剛推出的“金葵花”、交通銀行的“得利寶濃青5號(hào)”，都對信托公司開展理財(cái)業(yè)務(wù)造成更大的競爭壓力。2 信托業(yè)

6、的發(fā)展趨勢 綜觀上述種種不利因素，信托公司應(yīng)該如何應(yīng)對？信托業(yè)的出路到底在哪里？2.1 信托公司將專注本源、彰顯特色、樹立品牌對信托公司而言，市場的競爭不僅來自信托業(yè)內(nèi)部，更激烈的競爭來自于商業(yè)銀行、證券公司、基金公司以及擁有混業(yè)優(yōu)勢的金融控股公司。信托業(yè)要想和商業(yè)銀行一樣獲得規(guī)?；l(fā)展，就必須在回歸本業(yè)的基礎(chǔ)上突出信托公司的優(yōu)勢和強(qiáng)項(xiàng)，并在相關(guān)的業(yè)務(wù)領(lǐng)域做出特色、樹立品牌、形成自己的核心競爭力。專注于本源業(yè)務(wù)，有利減少將固定資金投資于高風(fēng)險(xiǎn)貸款、房地產(chǎn)、股票等領(lǐng)域，從而可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，隨之增強(qiáng)信托公司風(fēng)險(xiǎn)管控能力。同時(shí)，信托公司也便有精力提升為顧客理財(cái)?shù)膶I(yè)能力，給信托公司帶來長期、穩(wěn)定的

7、收益。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，信托公司具有兩大特點(diǎn)：其一，投資范圍廣。信托業(yè)的投資范圍可以與人類的想象力相媲美，幾乎囊括了吸收除儲(chǔ)蓄外的其他金融、投行業(yè)務(wù)。它是唯一能夠跨越貨幣市場、資本市場和產(chǎn)業(yè)市場的金融機(jī)構(gòu)。信托公司的投資范圍非常廣，包括貨幣市場、股票市場、債券市場、信貸業(yè)務(wù)、股權(quán)投資（非上市）、實(shí)業(yè)領(lǐng)域投資等。而其他金融機(jī)構(gòu)，如銀行、證券公司、基金管理公司，僅能在部分領(lǐng)域內(nèi)開展業(yè)務(wù)。其二，資產(chǎn)隔離。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，信托公司具有財(cái)產(chǎn)隔離的獨(dú)特制度優(yōu)勢，尤其是對財(cái)產(chǎn)管理來講，信托是目前唯一實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)隔離的有效途徑，只有信托公司才可以用“信托合同”的形式是受托管理資產(chǎn)，提供信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性所體現(xiàn)的

8、“隔離”功能。這種功能對員工福利信托計(jì)劃、企業(yè)年金、養(yǎng)老金等，具有重要的作用。信托公司可以憑借這兩大優(yōu)勢和特色，設(shè)計(jì)和研發(fā)出技術(shù)含量高、個(gè)性化強(qiáng)，不易被其他金融機(jī)構(gòu)所模仿的專屬性理財(cái)產(chǎn)品，體現(xiàn)信托的高度化專業(yè)特征。各個(gè)信托公司也應(yīng)根據(jù)自身基礎(chǔ)和具體情況，如所擁有的資源條件、市場條件、技術(shù)條件，專注于某一產(chǎn)品或某一領(lǐng)域，改變目前“廣而不?！?、“博而不精”的局面，提高各個(gè)信托公司整體業(yè)務(wù)駕馭能力、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別控制能力以及投資決策能力。同時(shí)，結(jié)合我國目前信托公司的整體狀況，經(jīng)過五次清理整頓，我國已涌現(xiàn)出一批注冊資金十億幾至二十幾億的中型信托投資公司甚至數(shù)十億的國家級(jí)信托投資公司，如中國國際信托投資公司。

9、這些公司資本金雄厚，已在發(fā)展綜合業(yè)務(wù)，因此，可以率先引導(dǎo)這些公司專注于“受人之托，代人理財(cái)”的業(yè)務(wù)，注重自己的特色，領(lǐng)導(dǎo)我國信托業(yè)向著合理、健康的方向發(fā)展。同時(shí)這些公司在某個(gè)領(lǐng)域的經(jīng)過多年的經(jīng)營，已建立了良好的信譽(yù)，形成自己的專業(yè)特長和比較優(yōu)勢，能夠?yàn)榭蛻籼峁傲可矶ㄗ觥笔降膫€(gè)性化服務(wù)，所以引導(dǎo)這些公司樹立品牌，逐步實(shí)現(xiàn)品牌效應(yīng)，突出自身的優(yōu)勢?？傊鎸H金融市場的波動(dòng)和國內(nèi)金融混業(yè)的大趨勢，信托公司需要加快自身在金融行業(yè)中的定位，專注本源，做足服務(wù)，彰顯特色，樹立品牌，以實(shí)現(xiàn)更大的發(fā)展。2.2 深化銀信合作趨勢增強(qiáng)無論是從實(shí)踐上還是理論上來探討，銀信合作并不是一個(gè)新鮮的話題。但是在目前金

10、融業(yè)綜合化經(jīng)營大背景下，商業(yè)銀行與信托公司都有做大做強(qiáng)這塊業(yè)務(wù)的訴求。據(jù)一些信托專業(yè)人士分析，銀信合作將縱深發(fā)展：從淺層次的代收付合作向資本層次滲透，由個(gè)案合作轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略合作，由單一合作轉(zhuǎn)向多元化合作。根據(jù)西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所和中國信托業(yè)協(xié)會(huì)研發(fā)部公布的“信托產(chǎn)品月度報(bào)告”中的數(shù)據(jù)顯示，從20XX年3月開始，證券投資類理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行速減，但銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量呈大幅增加趨勢，尤其是信托貸款類、投資于信貸資產(chǎn)權(quán)益類銀信理財(cái)產(chǎn)品。三月份有28家商業(yè)銀行與17家以上的信托公司進(jìn)行了合作，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量比上月增加了38只，增幅為48.72%。四月份銀信合作理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量呈大幅增加趨

11、勢，發(fā)行的銀信產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量較上月增加40款，48增幅高34%。在5月份有12家商業(yè)銀行共計(jì)推出25款銀信合作理財(cái)產(chǎn)品。從公開的數(shù)據(jù)資料說明，銀行與信托公司合作深化的趨勢進(jìn)一步發(fā)展，機(jī)構(gòu)參與度進(jìn)一步上升。產(chǎn)生這種情況有其眾多原因，主要有：（1）銀信雙方各有自身業(yè)務(wù)經(jīng)營的比較優(yōu)勢，合作更利于結(jié)合各方優(yōu)勢的發(fā)揮。同時(shí)，自身所受限制得以不同程度的合理放松。如：銀行業(yè)具有人民幣理財(cái)?shù)囊?guī)模優(yōu)勢、網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢和豐富的客戶資源，但資金運(yùn)用受到限制，運(yùn)用渠道較窄；而信托業(yè)的資金運(yùn)用較為靈活，但籌資渠道受到限制。一些信托專業(yè)人士一語道破天機(jī)：銀信合作是相互“借通”的雙贏，銀行“借道”于信托的投資通道，信托則借道于“銀

12、行的銷售渠道”。（2）銀信面臨的現(xiàn)狀。其一，金融市場的開放格局及混業(yè)趨勢，使信托公司和銀行面臨的競爭壓力與日俱增，迫于激烈的競爭形勢和自身生存發(fā)展的需要，境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)尋求合作，力求做大做強(qiáng)、提升自身實(shí)力，同時(shí)，謀求各自借助外力實(shí)現(xiàn)公司超常規(guī)發(fā)展。因此，未來信托公司與銀行的合作關(guān)系將會(huì)日益密切。其二，目前銀行信貸普遍吃緊的情況下，面對廣大投資者募集資金，通過銀信合作的渠道發(fā)放貸款，可以緩解銀行信貸供需失衡的問題，也可以為投資者提供更多的投資選擇，是一種雙贏的合作模式。其三，當(dāng)前我國商業(yè)銀行存在過分依賴存貸款業(yè)務(wù)的問題，使銀行風(fēng)險(xiǎn)過于集中于信貸資產(chǎn)。改變這種情況，其要大力發(fā)展中間業(yè)務(wù)，為了實(shí)現(xiàn)這個(gè)

13、目標(biāo)，需要信托公司的參與。同時(shí)銀行借助信托公司的平臺(tái)，為其高端客戶提供私人理財(cái)業(yè)務(wù)，通過廣泛的投資渠道更好的服務(wù)于客戶。其四，信托公司也尋求銀行的支持。新辦法將信托公司的客戶限制在高端私募的范圍內(nèi)，使得信托公司很多原有客戶流失，而開拓新客戶在短期內(nèi)又很難見效，因此尋求與銀行合作成為信托公司最為現(xiàn)實(shí)的選擇。在分業(yè)監(jiān)管條件的混業(yè)經(jīng)營，銀信合作不僅實(shí)現(xiàn)了商業(yè)銀行與信托公司雙贏，而且可以促進(jìn)多種金融創(chuàng)新，其合作類型也可不斷翻新，規(guī)模也能持續(xù)增長。今后銀信合作將會(huì)更加重視跨市場的操作，利用多種金融機(jī)構(gòu)、運(yùn)用多種金融工具在不同市場間的產(chǎn)品創(chuàng)新；與此同時(shí)，將會(huì)以產(chǎn)品創(chuàng)新促進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以模式創(chuàng)新促進(jìn)品牌建設(shè)，逐步實(shí)現(xiàn)服務(wù)功能化、功能產(chǎn)品化、模式品牌化的發(fā)展，為金融行業(yè)由分業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營起到了很好的過渡作用?？傊鎸鴥?nèi)外政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)現(xiàn)狀，對信托公司來說既是機(jī)遇，又是挑戰(zhàn)。若能充分發(fā)揮本行業(yè)的優(yōu)勢和特色，成功確定信托公司核心盈利發(fā)展模式。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)能制定一系列完善的法律法規(guī)，規(guī)定與引導(dǎo)信托公司回歸其本源業(yè)務(wù)，使之做大做強(qiáng)，走上國際化的發(fā)展道路。參考文獻(xiàn)1朱宇,朱寰.在金融混業(yè)中加快謀求信托業(yè)的發(fā)展.用益信托工作室，20XX.2石朝格.銀信合作縱深發(fā)展.中國證券報(bào)，20XX. 第 8 頁 共 8 頁