《大豆國際貿(mào)易實(shí)務(wù)PPT演示課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《大豆國際貿(mào)易實(shí)務(wù)PPT演示課件（71頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、農(nóng)產(chǎn)品國際貿(mào)易實(shí)務(wù)2010年8月,進(jìn)口大豆實(shí)務(wù),一全球大豆市場二大豆現(xiàn)貨交易三大豆交易期貨定價(jià)四進(jìn)口大豆商務(wù)執(zhí)行五油脂廠的套期保值,2,一、全球大豆市場,1.全球大豆市場概述.中國進(jìn)口大豆示意,3,1.全球大豆市場概述.主產(chǎn)國大豆生長周期,一、全球大豆市場,一月二月三月四月五月六月七月八月九月十月十一月十二月,大豆耕作時(shí)間分布,中美巴西阿根廷,收獲期,種植期,開花期,灌漿期,種植期,種植期,種植期,開花期,灌漿期,收獲期,開花期,灌漿期,收獲期,種植期,開花期,灌漿期,收獲期,需要關(guān)注因素,1、巴:收割，天氣；2、阿：播種進(jìn)度，播種面積;3、中美：運(yùn)輸條件；,1、阿：種植面積；2、巴、阿：天氣

2、，3、中美消費(fèi)情況，運(yùn)輸條件；,1、中美：種植意向，種子品質(zhì)，轉(zhuǎn)基因大豆的比例；2、巴：收割進(jìn)度，3、阿：天氣；,1、巴、阿：收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)產(chǎn)量；2、中美：種植意向，種子質(zhì)量；,1、巴、阿：收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)產(chǎn)量，運(yùn)輸條件，消費(fèi)情況；2、中、美預(yù)測種植面積，種植進(jìn)度；,1、巴、阿：實(shí)際產(chǎn)量，消費(fèi)情況；2、美：種植進(jìn)度，妨礙種植3、中美：庫存；,1、美：實(shí)際種植面積，結(jié)轉(zhuǎn)庫存；2、中美：天氣；3、巴、阿：消費(fèi)情況；,1、美：天氣，結(jié)轉(zhuǎn)庫存;,1、美：實(shí)際庫存；2、中美：天氣；3、巴、阿：種植意向；,1、中美：收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)產(chǎn)量；2、巴、阿：種植意向；庫存,1、中美：收割進(jìn)度，預(yù)計(jì)產(chǎn)量；2、巴、阿：種

3、植進(jìn)度，預(yù)計(jì)種植面積；,1、中美：實(shí)際產(chǎn)量，運(yùn)輸條件，消費(fèi)情況；2、巴、阿：種植,4,1.全球大豆市場概述.播種面積及產(chǎn)量,一、全球大豆市場,5,1.全球大豆市場概述.消費(fèi)國壓榨量變化,一、全球大豆市場,6,1.全球大豆市場概述.主產(chǎn)國大豆出口比重,一、全球大豆市場,7,2.美國大豆市場.播種面積及產(chǎn)量,一、全球大豆市場,8,2.美國大豆市場.大豆主產(chǎn)區(qū),一、全球大豆市場,9,2.美國大豆市場.壓榨與出口量,一、全球大豆市場,10,一、全球大豆市場,2.美國大豆市場.大豆壓榨廠及出口港,11,2.美國大豆市場.2009出口國別統(tǒng)計(jì),一、全球大豆市場,12,3.巴西大豆市場.播種面積及產(chǎn)量,一、

4、全球大豆市場,13,一、全球大豆市場,3.巴西大豆市場.大豆主產(chǎn)區(qū),14,3.巴西大豆市場.壓榨與出口量,一、全球大豆市場,15,3.巴西大豆市場.港口分布及出口比例,一、全球大豆市場,16,3.巴西大豆市場.2009出口國別統(tǒng)計(jì),一、全球大豆市場,17,4.阿根廷大豆市場.播種面積及產(chǎn)量,一、全球大豆市場,18,4.阿根廷大豆市場.阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū),一、全球大豆市場,19,4.阿根廷大豆市場.壓榨及出口量,一、全球大豆市場,20,一、全球大豆市場,4.阿根廷大豆市場.內(nèi)河港口介紹,21,4.阿根廷大豆市場.加載港,一、全球大豆市場,22,4.阿根廷大豆市場.2009出口國別統(tǒng)計(jì),一、全球大豆

5、市場,23,5.中國大豆市場.進(jìn)出口概況,一、全球大豆市場,24,5.中國大豆市場.2008進(jìn)口國別統(tǒng)計(jì),一、全球大豆市場,25,升貼水也稱為期現(xiàn)基差（BASISORPREMIUM），所謂“期現(xiàn)基差”指某一特定地點(diǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與當(dāng)時(shí)同種商品臨近交割的期貨合約價(jià)格間的差額。公式：升貼水（期現(xiàn)基差）現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格?；钪饕ㄟ\(yùn)費(fèi)、運(yùn)輸期內(nèi)的倉儲(chǔ)、裝運(yùn)等費(fèi)用，還受大豆品質(zhì)影響，受供求狀況（天氣與產(chǎn)量、市場需求量，匯率因素，稅收政策，碼頭狀況等）影響。各地的基差也是每天變化。,二、大豆現(xiàn)貨交易,1.現(xiàn)貨升貼水.升貼水的定義,26,1.現(xiàn)貨升貼水.升貼水的定義,二、大豆現(xiàn)貨交易,CBT,BASIS-3

6、0,GULFFOB,BRAGEFRT,IOWA,27,1999/2000以來大豆現(xiàn)貨貿(mào)易由美國公司推動(dòng)，改一口價(jià)（flatprice)方式為以CBOT為基礎(chǔ)的升貼水方式：FOB及CNF升貼水+期貨價(jià)格FOB（FreeOnBoard），是國際貿(mào)易中常用的貿(mào)易術(shù)語之一。按離岸價(jià)進(jìn)行的交易，買方負(fù)責(zé)派船接運(yùn)貨物，賣方應(yīng)在合同規(guī)定的裝運(yùn)港和規(guī)定的期限內(nèi)將貨物裝上買方指定的船只，并及時(shí)通知買方。貨物在裝船時(shí)越過船舷，風(fēng)險(xiǎn)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。CNF（COSTANDFREIGHT）到岸價(jià)交易方式。賣方租船，在合同規(guī)定的裝運(yùn)港和規(guī)定的期限內(nèi)將貨物裝上船只，并及時(shí)通知買方。船運(yùn)費(fèi)由賣方支付。但是，貨物在裝船時(shí)越

7、過船舷，風(fēng)險(xiǎn)即由賣方轉(zhuǎn)移至買方。CNF=FOB+船運(yùn)費(fèi),二、大豆現(xiàn)貨交易,1.現(xiàn)貨升貼水.大豆現(xiàn)貨貿(mào)易方式,28,第一步：貿(mào)易商向農(nóng)場主收購大豆，同時(shí)在期貨市場賣出相應(yīng)期貨合約進(jìn)行保值，該過程完成后手中持有大豆現(xiàn)貨多頭和相應(yīng)期貨空頭；第二步：貿(mào)易商計(jì)算自己的成本和利潤，確定向中國油廠的升貼水報(bào)價(jià)，并和中國油廠簽訂出口合同；第三步：中國油廠接受升貼水報(bào)價(jià)，并在一定的期限內(nèi)購買相應(yīng)數(shù)量的期貨（點(diǎn)價(jià)）；第四步：中國油廠將期貨多單轉(zhuǎn)單給貿(mào)易商（EFP)，貿(mào)易商借以平掉手中的期貨空頭。在此前后，貿(mào)易商將相應(yīng)數(shù)量的大豆現(xiàn)貨轉(zhuǎn)移給買方。該過程完成后貿(mào)易商手中的大豆現(xiàn)貨多頭和期貨空頭同時(shí)平倉了結(jié)。,二、大豆現(xiàn)

8、貨交易,1.現(xiàn)貨升貼水.貿(mào)易商的操作模式及升貼水的產(chǎn)生,29,（1）波動(dòng)范圍跟期貨比相對較小，下圖可見每年期貨價(jià)格波動(dòng)在幾百美分，而升貼水年度播種僅為幾十美分；（2）有一定的季節(jié)性規(guī)律：播種前農(nóng)民由于融資壓力會(huì)銷售比較積極，升貼水比較低；收割季節(jié)農(nóng)民賣貨積極，升貼水也往往價(jià)格比較低；（3）有時(shí)跟期貨正相關(guān)，有時(shí)二者負(fù)相關(guān)，如2007年期貨上漲時(shí)，升貼水大幅下調(diào)；而2009年阿根廷大豆減產(chǎn)導(dǎo)致期貨及升貼水同時(shí)上漲。,二、大豆現(xiàn)貨交易,1.現(xiàn)貨升貼水.升貼水的特點(diǎn),30,1.現(xiàn)貨升貼水.阿根廷五月裝期basis,二、大豆現(xiàn)貨交易,31,銷售計(jì)劃采購計(jì)劃確定船期跟蹤壓榨利潤分析行情比較產(chǎn)地差異選擇采

9、購時(shí)機(jī)與各家詢盤確認(rèn)條款確定價(jià)格跟蹤合同及執(zhí)行調(diào)整船期,二、大豆現(xiàn)貨交易,2.如何進(jìn)行現(xiàn)貨采購.采購流程,32,2.如何進(jìn)行現(xiàn)貨采購.制定采購計(jì)劃以銷定產(chǎn)，以產(chǎn)定購。銷售部門提前半年甚至更長時(shí)間給出銷售計(jì)劃，工廠生產(chǎn)部門依據(jù)銷售計(jì)劃制定生產(chǎn)計(jì)劃。銷售計(jì)劃可以根據(jù)市場狀況進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而影響到采購計(jì)劃的調(diào)整,二、大豆現(xiàn)貨交易,33,通常在7-10天的安全庫存下安排到貨計(jì)劃,二、大豆現(xiàn)貨交易,34,根據(jù)到貨計(jì)劃倒推出ETA、SHIPMENT等，要根據(jù)各產(chǎn)地情況估計(jì)等泊時(shí)間及裝貨時(shí)間；另各卸貨港所用時(shí)間亦不同；至少60天采購,二、大豆現(xiàn)貨交易,35,確定到貨時(shí)間后，根據(jù)升貼水價(jià)格、大豆品質(zhì)、裝港狀況等

10、進(jìn)行詢盤、采購,二、大豆現(xiàn)貨交易,36,現(xiàn)貨合同簽訂后，要登記信息，并與船務(wù)部門聯(lián)系宣船的情況，包括運(yùn)費(fèi)、LAYCAN、裝量及船代等信息；宣船后跟蹤船舶動(dòng)態(tài)并通知工廠，必要時(shí)調(diào)整卸貨港及壓榨計(jì)劃等,二、大豆現(xiàn)貨交易,37,38,離岸價(jià)格（FOB）,=(,CBOT期貨價(jià)格,+,升貼水,),0.36745,=,+,海運(yùn)費(fèi),美元/噸,美分/蒲式耳到美元/噸的折算率,美分/蒲式耳,美分/蒲式耳,到岸價(jià)格（CNF）,美元/噸,離岸價(jià)格（FOB）,美元/噸,美元/噸（保險(xiǎn)費(fèi)另算）,=,大船艙底完稅價(jià),人民幣元/噸,到岸價(jià)格（CIF）,美元/噸CNF價(jià)+保險(xiǎn)費(fèi),1.13,13的增值稅,1.03,3的關(guān)稅,美

11、元兌人民幣匯率,=,=,二、大豆現(xiàn)貨交易,2.如何進(jìn)行現(xiàn)貨采購.進(jìn)口成本測算,2.如何進(jìn)行現(xiàn)貨采購.壓榨利潤的測算壓榨利潤=產(chǎn)品產(chǎn)出-進(jìn)口大豆成本-壓榨費(fèi)用=豆粕出廠價(jià)格*0.79+豆油出廠價(jià)格*0.19-進(jìn)口大豆成本-120（壓榨費(fèi)、包裝費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)）進(jìn)口大豆成本=進(jìn)口大豆大船艙底完稅價(jià)+100（港雜費(fèi)+短倒費(fèi)）測算的壓榨利潤決定于：CBOT期貨點(diǎn)價(jià)，F(xiàn)OB升貼水，海運(yùn)費(fèi);豆粕銷售價(jià)格、豆油銷售價(jià)格；生產(chǎn)成本及各項(xiàng)費(fèi)用。由于期貨定價(jià)時(shí)豆粕銷售價(jià)格和豆油銷售價(jià)格并不確定油脂廠就用套期保值來采購并鎖定壓榨利潤,二、大豆現(xiàn)貨交易,39,二、大豆現(xiàn)貨交易,2.如何進(jìn)行現(xiàn)貨采購考慮各地現(xiàn)貨升貼水差異：產(chǎn)

12、地品質(zhì),備注：以豆粕3500，一級(jí)豆油7700計(jì),40,2.如何進(jìn)行現(xiàn)貨采購考慮各地現(xiàn)貨升貼水差異：港口運(yùn)費(fèi),二、大豆現(xiàn)貨交易,備注：以2009年12月運(yùn)費(fèi)為例,41,二、大豆現(xiàn)貨交易,2.如何進(jìn)行現(xiàn)貨采購.確定現(xiàn)貨合同,42,二、大豆現(xiàn)貨交易,2.如何進(jìn)行現(xiàn)貨采購.現(xiàn)貨跟蹤及調(diào)整,A.與船務(wù)部門溝通，laycan時(shí)間、裝港等泊情況B.與SHIPPER溝通，跟蹤備貨及當(dāng)?shù)匮b運(yùn)，估計(jì)離港時(shí)間C.與工廠聯(lián)系，考慮壓榨、庫容及船舶情況，合理安排卸港及庫存D.與執(zhí)行部門一起核對船期計(jì)劃；修正合同條款,43,三、大豆交易的期貨定價(jià),期貨轉(zhuǎn)單期貨轉(zhuǎn)單的目的：買賣雙方確定最終付款價(jià)格。期貨轉(zhuǎn)單（EFP）要素

13、：合約，數(shù)量，價(jià)格，時(shí)間合約、數(shù)量和時(shí)間一般根據(jù)現(xiàn)貨采購合同中的條款中相應(yīng)規(guī)定。價(jià)格則取決于期貨轉(zhuǎn)單當(dāng)天的行情波動(dòng),44,三、大豆交易的期貨定價(jià),期貨轉(zhuǎn)單范例：Bot55K10%UP+BBSoybeanfromLDC，April2010SK+50FOB，buyersoption，1MT=36.7454bushels，1lots=5000bushels轉(zhuǎn)單合約：SK轉(zhuǎn)單數(shù)量：5500036.7454/5000404lots轉(zhuǎn)單時(shí)間：合同中都有條款說明，一般是合同簽訂后至ETA前一周的任何時(shí)間，選擇權(quán)在于option一方轉(zhuǎn)單價(jià)格：雙方協(xié)定，一般為轉(zhuǎn)單當(dāng)天對應(yīng)期貨合約波動(dòng)范圍內(nèi)任意價(jià)格，買賣雙方中一

14、方有權(quán)利決定價(jià)格與外方確定付款價(jià)格：FOB（美元/噸）=(轉(zhuǎn)單價(jià)格+FOB升貼水）36.7454/100,45,三、大豆交易的期貨定價(jià),期貨點(diǎn)價(jià)期貨點(diǎn)價(jià)的目的是確定一單貨物的最終成本。點(diǎn)價(jià)說明：點(diǎn)價(jià)要素與轉(zhuǎn)單要素一樣：合約，價(jià)格，數(shù)量，時(shí)間轉(zhuǎn)單后期貨頭寸留下凈空單根據(jù)行情判斷低點(diǎn)買入相同合約相同數(shù)量多單，以對沖EFP后空單，完成點(diǎn)價(jià)。期貨點(diǎn)價(jià)和期貨轉(zhuǎn)單的合約，數(shù)量一一對應(yīng)。價(jià)格和時(shí)間選擇上完全取決于對行情方向的判斷,46,三、大豆交易的期貨定價(jià),最終成本按照標(biāo)準(zhǔn)EFP業(yè)務(wù)流程的計(jì)算方法：最終成本EFP成本+升貼水+點(diǎn)價(jià)后的期貨賬戶虧損=EFP成本+升貼水-點(diǎn)價(jià)后的期貨賬戶盈利=EFP成本+升貼

15、水+（點(diǎn)價(jià)價(jià)格EFP價(jià)格）簡單直接的計(jì)算方法：點(diǎn)價(jià)價(jià)格+升貼水價(jià)格,47,三、大豆交易的期貨定價(jià),范例Bot55K10%UP+BBSoybeanfromLDC，April2010SK+50FOB，buyersoption，1MT=36.7454bushels，1lots=5000bushelsEFP價(jià)格：1000；期貨點(diǎn)價(jià)：950；升貼水：50期貨賬戶盈利方法1）計(jì)算最終成本1000+50+（950-1000）1000方法2）計(jì)算最終成本950+501000,48,三、大豆交易的期貨定價(jià),待結(jié)價(jià)頭寸計(jì)算未EFP數(shù)量-期貨凈頭寸范例：10船未EFP，CTRSIZE55000MT10%，期貨頭寸凈

16、多單1000計(jì)算：10船未EFP4040張，待結(jié)頭寸4040-10003040如果期貨頭寸是凈空單1000張待結(jié)頭寸=4040-（-1000）5040,49,四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行,進(jìn)口執(zhí)行概要進(jìn)口執(zhí)行是為完成進(jìn)口合同貨物的有效入境從手續(xù)上、單證上、貨款上所做的安排和處理。它涉及從簽約前進(jìn)口許可等手續(xù)的申領(lǐng)到貨物通關(guān)入境使用及信息反饋的完整過程，具有時(shí)間長，環(huán)節(jié)多，涉及面廣和工作繁雜等特點(diǎn)進(jìn)口執(zhí)行是大豆進(jìn)口的一個(gè)組成部分，它配合期貨和現(xiàn)貨上的操作，使采購合同得以實(shí)現(xiàn)，保證現(xiàn)貨順利交接，從而實(shí)現(xiàn)工廠的原料供應(yīng)，以最終實(shí)現(xiàn)利潤。,50,四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行進(jìn)口執(zhí)行業(yè)務(wù)流程,裝船前進(jìn)口許可證的申請

17、辦理轉(zhuǎn)基因安全標(biāo)識(shí)研讀采購合同簽訂銷售合同報(bào)大宗登記發(fā)宣船通知發(fā)做單指示和托收指示做資金預(yù)算,裝船后發(fā)裝船通知報(bào)大宗登記辦理貨物保險(xiǎn)催單、審單安排付款報(bào)關(guān)報(bào)檢計(jì)算裝卸時(shí)間減載,51,四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行進(jìn)口執(zhí)行涉及的單證,提單：是物權(quán)憑證，標(biāo)示貨物的數(shù)量，裝船日期，收發(fā)貨人等信息發(fā)票：是賣方要求買方付款的憑證，標(biāo)示金額和收款方賬號(hào)等信息原產(chǎn)地證書：由官方或商會(huì)出具，證明貨物的原產(chǎn)地植物檢疫證書：由官方出具，證明貨物達(dá)到檢疫要求熏蒸證書：由熏蒸公司出具，證明貨物已熏蒸合格質(zhì)量證書：由檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具，標(biāo)明貨物的各項(xiàng)品質(zhì)指標(biāo)重量證書：由檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具，標(biāo)明貨物的重量情況年份證書：由檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具，標(biāo)明貨

18、物的播種/收貨年份化學(xué)殘留證書：由檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具，標(biāo)明貨物的化學(xué)殘留情況有害種子證書：由檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具，標(biāo)明貨物是否含有有害草籽艙檢證書：由檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具，標(biāo)明貨船是否清潔適宜裝載合同貨物水尺證書：由檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具，標(biāo)明水尺計(jì)重的貨物重量無木質(zhì)包裝證書：只有美國貨物要求，標(biāo)明貨物無木質(zhì)包裝,52,四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行進(jìn)口單證的作用,象征性交貨(SymbolicDelivery)的貿(mào)易方式下，單證就代表了貨權(quán)，賣方交單即完成交貨，買方即有義務(wù)付款,單證反映了貨物的品質(zhì)、數(shù)量、衛(wèi)生安全等狀況，是對貨物的描述和證明,單證是辦理保險(xiǎn)，報(bào)關(guān)，報(bào)檢等業(yè)務(wù)的必備依據(jù)，是貨物能順利進(jìn)關(guān)的必要條件,反映貨物狀況,辦理

19、其他業(yè)務(wù)的依據(jù),代表貨權(quán),53,四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行進(jìn)口單證的執(zhí)行過程,54,熟悉合同條款,制單指示,催單以及審單,催促放單,付款,完成了這些環(huán)節(jié)船到港后就可以順利的報(bào)關(guān)報(bào)檢以及卸貨，如果在重量和質(zhì)量上有問題也可以向保險(xiǎn)公司提出索賠,裝運(yùn)期合同數(shù)量品質(zhì)描述及扣款條款價(jià)格條款付款條款,做單指示托收指示,審單:單證的齊全，正確，品質(zhì)達(dá)標(biāo)單據(jù)的及時(shí)流轉(zhuǎn),付款：依據(jù)合同的條款付款方式：CAD單證無誤在交單48小時(shí)之內(nèi)完成付款,付款后催促賣方放單并及時(shí)領(lǐng)取單證,四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行進(jìn)口單證的流轉(zhuǎn)過程,55,1,海運(yùn)提單通常由裝港船代代船長簽發(fā)，交由發(fā)貨人，發(fā)貨人寄至銀行，買方審核無誤后付款，銀行在賣

20、方指示下將提單交給買方,最終作為買方在目的港提貨的依據(jù),2,其它單證由賣方聯(lián)系當(dāng)?shù)卣畽C(jī)構(gòu)或檢驗(yàn)人等出具，與提單一起寄至銀行，買方審核無誤后付款，銀行在賣方指示下將提單交給買方，買方拿到這些單據(jù)去辦理貨物入境的報(bào)關(guān)報(bào)檢的一系列手續(xù),四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行外事協(xié)商,56,CompanyLogo,與檢驗(yàn)/熏蒸公司指示檢驗(yàn)公司/熏蒸公司制單監(jiān)控檢驗(yàn)熏蒸過程安排檢驗(yàn)費(fèi)熏蒸費(fèi)付款,與發(fā)貨人宣船跟蹤數(shù)量及品質(zhì)催促制單交單放單安排付款結(jié)算滯期速遣處理合同執(zhí)行中的問題,四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行工廠事務(wù),隨時(shí)傳達(dá)船貨情況,派發(fā)工廠到貨計(jì)劃,簽訂銷售合同,及時(shí)托收,結(jié)算貨款滯期速遣等費(fèi)用,總之，就是向工廠傳達(dá)上游信

21、息，同時(shí)解決工廠反映的下游信息,57,四、進(jìn)口大豆的商務(wù)執(zhí)行國內(nèi)事務(wù),58,大豆市場：國內(nèi)國際兩個(gè)市場相互聯(lián)動(dòng),采購,運(yùn)輸,倉儲(chǔ),加工,銷售,歷時(shí)3個(gè)月,期間有龐大的管道庫存，包括：,工廠庫存,在途庫存,五、油脂廠的套期保值,國際市場,期貨市場,國內(nèi)市場,59,海運(yùn)費(fèi)人民幣匯率政策因素,風(fēng)險(xiǎn),資金因素,相關(guān)因素,宏觀因素,自身供求因素,GDP增長率CPI指數(shù)石油價(jià)格美元匯率,對沖基金指數(shù)基金,播種面積、天氣產(chǎn)量，需求局部供求情況,五、油脂廠的套期保值,60,61,五、油脂廠的套期保值,套期保值就是：,期貨頭寸,現(xiàn)貨頭寸,兩種頭寸的平衡和對鎖,買入現(xiàn)貨時(shí)，在期貨市場上做賣出操作（做空）賣出現(xiàn)貨時(shí)

22、，在期貨市場上做買進(jìn)平倉操作期間如果跌價(jià)，現(xiàn)貨市場會(huì)虧損，但期貨市場會(huì)盈利，兩者相互平衡期間如果漲價(jià)，現(xiàn)貨市場會(huì)盈利，但期貨市場會(huì)虧損，兩者相互平衡,62,五、油脂廠的套期保值,影響進(jìn)口大豆成本變動(dòng)的五個(gè)因素：,CBOT大豆期價(jià)升貼水海運(yùn)費(fèi)美元兌人民幣匯率關(guān)稅稅率,63,五、油脂廠的套期保值,進(jìn)口大豆保值（一）采購進(jìn)口大豆根據(jù)生產(chǎn)計(jì)劃，按各種船期買進(jìn)現(xiàn)貨，敲定升貼水租船，敲定運(yùn)費(fèi)在CBOT市場買進(jìn)期貨，轉(zhuǎn)單，敲定期貨價(jià)格（二）在大連期貨市場賣出保值賣出遠(yuǎn)期豆粕、豆油期貨的組合按79進(jìn)口大豆數(shù)量，賣豆粕期貨按19進(jìn)口大豆數(shù)量，賣豆油期貨鎖定壓榨利潤=豆粕期貨價(jià)格*0.79+豆油期貨價(jià)格*0.19

23、-220-進(jìn)口大豆CIF價(jià)*1.13*1.03*美元兌人民幣匯率,64,五、油脂廠的套期保值,套期保值頭寸的平倉當(dāng)銷售產(chǎn)品時(shí)，就會(huì)引起現(xiàn)貨頭寸的下降。此時(shí)，就要對該品種的保值頭寸買進(jìn)平倉現(xiàn)貨報(bào)價(jià)要比照期貨進(jìn)行當(dāng)國內(nèi)市場出現(xiàn)供不應(yīng)求時(shí)，可以先于銷售買進(jìn)平倉，為銷售備好頭寸，賺取超額利潤,65,五、油脂廠的套期保值,油脂廠套期保值特點(diǎn)由于工廠的生產(chǎn)是連續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的，所以采購大豆，連續(xù)不斷銷售產(chǎn)品，連續(xù)不斷與此相應(yīng)套期保值的操作，也是個(gè)連續(xù)不斷的、動(dòng)態(tài)的過程,66,五、油脂廠的套期保值,油脂廠套期保值特點(diǎn)油脂廠做套期保值，就是動(dòng)態(tài)地調(diào)整期貨頭寸與現(xiàn)貨頭寸相匹配的過程風(fēng)險(xiǎn)控制的閥門，就是控制凈頭寸（即風(fēng)險(xiǎn)

24、敞口）的大小凈頭寸=現(xiàn)貨頭寸（多頭）-期貨頭寸（空頭）現(xiàn)貨頭寸的變化：（1）訂立采購大豆合同，并在cbot市場定價(jià)現(xiàn)貨頭寸增加（2）訂立采購大豆合同，未在cbot市場定價(jià)現(xiàn)貨頭寸不變（3）訂立采購大豆合同，在cbot平倉定價(jià)單現(xiàn)貨頭寸減少（4）訂立銷售產(chǎn)品合同現(xiàn)貨頭寸減少,67,五、油脂廠的套期保值,油脂廠套期保值特點(diǎn)期貨頭寸的變化：（1）在dce賣出期貨合約期貨頭寸增加（2）在dce買平期貨合約期貨頭寸減少（3）未訂立采購大豆合同，在cbot買進(jìn)期貨頭寸減少（4）未訂立采購大豆合同，在cbot賣出期貨頭寸增加風(fēng)險(xiǎn)控制就是控制凈頭寸（風(fēng)險(xiǎn)敞口）的大?。?）行情明顯看跌時(shí)，將凈頭寸控制在0左右（

25、2）行情明顯看漲時(shí)，將凈頭寸控制在*天的銷量上（3）行情方向不明時(shí)，將凈頭寸控制在小量水平每個(gè)公司有自己的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)則對其風(fēng)險(xiǎn)控制官就風(fēng)險(xiǎn)敞口有一定的授權(quán)額度,68,五、油脂廠的套期保值,范例（1）油脂廠在2010年8月12日晚上買了1船2011年3月船期的巴西大豆升貼水：65+SH11（2011年3月合約）數(shù)量：6.6萬噸，折合485手。運(yùn)費(fèi)：57$/噸。晚上在CBOT點(diǎn)價(jià)：1035，485手（2）核算成本CNF成本：461.2$/噸，CIF成本：461.6$/噸到岸艙底完稅成本：3637元/噸。,69,五、油脂廠的套期保值,范例（3）核算期貨壓榨利潤以8月13日上午DCE期貨價(jià)格為依據(jù)按照

26、5月豆粕期貨價(jià)格3036，5月豆油期貨價(jià)格8266核算期貨壓榨利潤=3036*0.79+8266*0.19-220-3637=112元/噸（4）核算期貨單量豆粕：66000*0.79/10=5214手，豆油：66000*0.19/10=1254手（5）在DCE賣出保值在豆粕1105合約上賣出5214手，均價(jià)3036在豆油1105合約上賣出1254手，均價(jià)8266期貨鎖定壓榨利潤：66000*112/10000=739.2萬元。,70,五、油脂廠的套期保值,范例（6）這個(gè)鎖定的壓榨利潤變現(xiàn)的時(shí)間在2011年4-5月，銷售產(chǎn)品豆粕和豆油時(shí)實(shí)現(xiàn)壓榨利潤這時(shí)，銷售現(xiàn)貨，買平倉期貨?，F(xiàn)貨與期貨頭寸同時(shí)了結(jié)。一個(gè)完整的油廠套期保值就此完成。,71,謝謝,