《風險投資的運作機構課件》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《風險投資的運作機構課件（36頁珍藏版）》請在裝配圖網上搜索。

1、HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE第三章第三章 風險投資的運作機構風險投資的運作機構第一節(jié)第一節(jié) 風險投資機構概述風險投資機構概述第二節(jié)第二節(jié) 政府風險投資機構政府風險投資機構第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)風險投資機構企業(yè)風險投資機構 第四節(jié)第四節(jié) 私人和外資投資機構私人和外資投資機構 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE第一節(jié)第一節(jié) 風險投資機構概述風險投資機構概述 一、風險投資機構的特點一、風險投資機構的特點 1、投資對象：非上市的中小企業(yè)。屬長、投資對象：非上市的中小企業(yè)。屬長期投資。期投資。“勇敢勇敢”+“耐心耐心”2、投資項目：具有高度專業(yè)化、程序化、投

2、資項目：具有高度專業(yè)化、程序化的特點。的特點。3、與創(chuàng)業(yè)者關系：相互信任和合作。、與創(chuàng)業(yè)者關系：相互信任和合作。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE二、與風險投資相關的法律問題二、與風險投資相關的法律問題 在風險投資的每一個運行階段，都有不同在風險投資的每一個運行階段，都有不同的法律關系。的法律關系。(一一)融資階段融資階段(籌資籌資對象為投資者對象為投資者私募資私募資金金信托關系信托關系)融資的具體方式：融資的具體方式：1.承諾制承諾制(訂立注資協(xié)議訂立注資協(xié)議注資注資)；3.基金制基金制(有限合伙有限合伙封閉、公司型私募基封閉、公司型私

3、募基金金)。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE(二二)風險資金運作階段風險資金運作階段（對象為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，形式上為投資關系，（對象為創(chuàng)業(yè)企業(yè)，形式上為投資關系，實質上為合資、合作關系）實質上為合資、合作關系）主要內容：主要內容：尋找、篩選風險投資項目；尋找、篩選風險投資項目；談判，簽訂投資協(xié)議；談判，簽訂投資協(xié)議；協(xié)議生效后的監(jiān)督管理。協(xié)議生效后的監(jiān)督管理。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE(三三)風險資金退出階段風險資金退出階段 投資者、風險投資機構和創(chuàng)業(yè)企業(yè)三方實投資者、風險投資機

4、構和創(chuàng)業(yè)企業(yè)三方實現風險投資目的，并解散信托關系與合作現風險投資目的，并解散信托關系與合作關系。關系。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE三、風險投資機構的分類三、風險投資機構的分類（一）上市風險投資公司（一）上市風險投資公司（二）私有制公司（二）私有制公司（三）銀行附屬公司（三）銀行附屬公司（四）風險投資股份公司（四）風險投資股份公司（五）企業(yè)聯合組織（五）企業(yè)聯合組織財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE第二節(jié)第二節(jié) 政府風險投資機構政府風險投資機構 一、政府風險投資機構的運作一、政府

5、風險投資機構的運作 兩種方式：兩種方式：(一一)風險投資公司風險投資公司(政府獨資或有政府背景政府獨資或有政府背景)(二二)種子基金種子基金 政府種子基金的作用：政府種子基金的作用：1、投資于種子期，分擔私人投資者風險，引導種、投資于種子期，分擔私人投資者風險，引導種子資金投資；子資金投資；2、購買私人投資者種子期的項目股權，使其在種、購買私人投資者種子期的項目股權，使其在種子期兌現。子期兌現。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 政府風險投資機構的運作：政府風險投資機構的運作：1、地方政府及相關部門授權經營，委任、地方政府及相關部門授權經

6、營，委任企業(yè)法人或聘任管理班子；企業(yè)法人或聘任管理班子；2、政府風險投資機構還可被賦予組建區(qū)、政府風險投資機構還可被賦予組建區(qū)域性域性“風險投資行業(yè)協(xié)會風險投資行業(yè)協(xié)會”的功能。的功能。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE二、各國的政府風險投資機構二、各國的政府風險投資機構 政府資金實現直接股權投資的三種模式：政府資金實現直接股權投資的三種模式：1、投資于私營的風險投資公司；、投資于私營的風險投資公司；2、建立獨立的風險投資；、建立獨立的風險投資；3、將政府基金和私人資本結合，建立混、將政府基金和私人資本結合，建立混合型基金。合型基金。財政

7、金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 美國小企業(yè)投資公司美國小企業(yè)投資公司(SBIC)計劃計劃(公眾基金公眾基金與私有基金結合，通過與私有基金結合，通過SBA，發(fā)行長期公司債，發(fā)行長期公司債券券)；比利時比利時GIMV基金，政府風險投資公司由獨基金，政府風險投資公司由獨立的私營公司管理；立的私營公司管理；芬蘭完全國有的創(chuàng)業(yè)投資基金芬蘭完全國有的創(chuàng)業(yè)投資基金芬蘭產業(yè)芬蘭產業(yè)投資基金投資基金(TESI)；德國政府對過國家銀行的下屬機構德國政府對過國家銀行的下屬機構技術技術投資公司投資公司(TBG)作為基金的投資主體；作為基金的投資主體；以色列的以色

8、列的Yorma，混合型基金模式。，混合型基金模式。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE三、中國政府風險投資機構三、中國政府風險投資機構(一一)存在的問題存在的問題 人才缺乏；人才缺乏；缺乏退出通道；缺乏退出通道；對其他投資存在對其他投資存在“擠出效應擠出效應”。(二二)改進措施改進措施財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE第三節(jié)第三節(jié) 企業(yè)風險投資機構企業(yè)風險投資機構 一、企業(yè)參與風險投資的動因一、企業(yè)參與風險投資的動因 產品結構與產業(yè)結構調整的大力；產品結構與產業(yè)結構調整的大力；利潤壓力

9、；利潤壓力；國外風險投資的示范效應。國外風險投資的示范效應。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE二、企業(yè)參與風險投資的主要形式二、企業(yè)參與風險投資的主要形式 組織形式主要有兩種組織形式主要有兩種內部形式；外部內部形式；外部形式。形式。(一一)企業(yè)內部風險投資企業(yè)內部風險投資 1.整合式分拆整合式分拆建立專門的投資機構，建立專門的投資機構，向與企業(yè)內部戰(zhàn)略相關的創(chuàng)新項目進行風向與企業(yè)內部戰(zhàn)略相關的創(chuàng)新項目進行風險投資；險投資；2.獨立分拆獨立分拆將內部戰(zhàn)略相關度低的創(chuàng)將內部戰(zhàn)略相關度低的創(chuàng)新項目分拆出企業(yè)，并注入風險投資。新項目分拆出企業(yè)，并

10、注入風險投資。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE(二二)風險投資公司的新型機構風險投資公司的新型機構新創(chuàng)業(yè)小組新創(chuàng)業(yè)小組 在企業(yè)內部設立新創(chuàng)業(yè)小組，企業(yè)內部研發(fā)與外部風險投資在企業(yè)內部設立新創(chuàng)業(yè)小組，企業(yè)內部研發(fā)與外部風險投資結合。結合。類型于在總公司下設立一個子公司，在法律上與總公司平等，類型于在總公司下設立一個子公司，在法律上與總公司平等，但最初的種子資金完全由總公司提供，其獨立性不強，要服但最初的種子資金完全由總公司提供，其獨立性不強，要服從總公司調控。從總公司調控。特點：特點：1.投資范圍不同。是符合企業(yè)發(fā)展的多元化投資，投資對象

11、投資范圍不同。是符合企業(yè)發(fā)展的多元化投資，投資對象可來源內部或外部；可來源內部或外部；2.對項目成功的衡量標準不同。投資失敗率較高；對項目成功的衡量標準不同。投資失敗率較高；3.決策機制不同?？梢赃M行獨立、快速的決策；決策機制不同。可以進行獨立、快速的決策；4.激勵、約束機制不同。經濟利益與業(yè)績結合起來。激勵、約束機制不同。經濟利益與業(yè)績結合起來。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE(三三)公司外部風險投資（主流）公司外部風險投資（主流）CVC企業(yè)風險投資。企業(yè)風險投資。1.中心中心CVC模式模式企業(yè)總部委托或新成立專門企業(yè)總部委托或新成立

12、專門的部門，負責企業(yè)的風險投資。該部門有專項資的部門，負責企業(yè)的風險投資。該部門有專項資金，但并不單獨進行財務核算；金，但并不單獨進行財務核算；2.獨立的獨立的CVC分支機構分支機構財務獨立核算，在形財務獨立核算，在形式上可以是獨立的子公司或者式上可以是獨立的子公司或者CVC基金。這種基金。這種模式運行效率高，約占模式運行效率高，約占2/3；3.委托委托CVC企業(yè)委托專門的企業(yè)委托專門的VC公司代表其公司代表其進行專門的風險投資，出資企業(yè)只是作為一個有進行專門的風險投資，出資企業(yè)只是作為一個有限合伙人參與管理。限合伙人參與管理。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY

13、 OF COMMERCE第四節(jié)第四節(jié) 私人和外資風險投資機構私人和外資風險投資機構 一、私人風險投資機構一、私人風險投資機構 兩種方式：兩種方式：1、以有限合伙人的身份加入到一個風險、以有限合伙人的身份加入到一個風險基金中去；基金中去；2、進行天使投資。一般以團體形式集合、進行天使投資。一般以團體形式集合在一起。在一起。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE資料：一位天使投資人的實戰(zhàn)方法資料：一位天使投資人的實戰(zhàn)方法 方法方法1：發(fā)現渴望幫助而非錢的創(chuàng)業(yè)者：發(fā)現渴望幫助而非錢的創(chuàng)業(yè)者 方法方法2：幫助創(chuàng)業(yè)者想清楚：幫助創(chuàng)業(yè)者想清楚“真正目標真

14、正目標”方法方法3：控股直到拿回投資：控股直到拿回投資 方法方法4：預留對現金的強制權：預留對現金的強制權 方法方法5：帶著美好的回憶：帶著美好的回憶“分手分手”財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 方法方法1：發(fā)現渴望幫助而非錢的創(chuàng)業(yè)者：發(fā)現渴望幫助而非錢的創(chuàng)業(yè)者 他只投資那些愿意傾聽的人。由于要錢時，他只投資那些愿意傾聽的人。由于要錢時，人人都是好聽眾，所以他從不主動說自己是人人都是好聽眾，所以他從不主動說自己是投資人，而是自稱投資人，而是自稱“創(chuàng)業(yè)顧問創(chuàng)業(yè)顧問”。在接觸過。在接觸過程中，重點考察創(chuàng)業(yè)者是能夠接受程中，重點考察創(chuàng)業(yè)者是能

15、夠接受“顧問顧問”的意見，還是一意孤行。的意見，還是一意孤行。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 方法方法2：幫助創(chuàng)業(yè)者想清楚：幫助創(chuàng)業(yè)者想清楚“真正目標真正目標”一位著名登山家告誡世人，一位著名登山家告誡世人，“阻礙成功的首阻礙成功的首先是不能認清和堅持自己的真正目標先是不能認清和堅持自己的真正目標”，比，比如他第一次攀登高峰時，心里的目標并不是如他第一次攀登高峰時，心里的目標并不是常人想象的登上山峰，而是活著回來。對初常人想象的登上山峰，而是活著回來。對初次創(chuàng)業(yè)者，這尤其是個艱難的挑戰(zhàn)。他們常次創(chuàng)業(yè)者，這尤其是個艱難的挑戰(zhàn)。他們常因自

16、己的一個宏大遠景的強烈沖動開始創(chuàng)業(yè)，因自己的一個宏大遠景的強烈沖動開始創(chuàng)業(yè)，然后就以為能立刻夢想成真，迷失了起步時然后就以為能立刻夢想成真，迷失了起步時應該遵循的真正目標。這個真正的目標往往應該遵循的真正目標。這個真正的目標往往腳踏實地，先求生存。腳踏實地，先求生存。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 方法方法3：控股直到拿回投資：控股直到拿回投資 絕大多數投資人圍繞固定的資金回報率制定策絕大多數投資人圍繞固定的資金回報率制定策略，但他不是這樣，他的首要目標是安全收回略，但他不是這樣，他的首要目標是安全收回投資。所以，他堅持在投資初期必須

17、先控股，投資。所以，他堅持在投資初期必須先控股，通常占股通常占股51，一旦收完了投資，創(chuàng)業(yè)者再增，一旦收完了投資，創(chuàng)業(yè)者再增發(fā)新股，或者他低價轉讓或贈送股份，將股份發(fā)新股，或者他低價轉讓或贈送股份，將股份降低到降低到25。不過，對這種控制權，他行使得。不過，對這種控制權，他行使得很小心：會提建議，但不會干涉和作決定。當很小心：會提建議，但不會干涉和作決定。當然，如果發(fā)現哪位創(chuàng)業(yè)者不負責任地行動，他然，如果發(fā)現哪位創(chuàng)業(yè)者不負責任地行動，他會毫不猶豫地行使大股東的否決權。會毫不猶豫地行使大股東的否決權。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 方法

18、方法4：預留對現金的強制權：預留對現金的強制權 他的投資回報期望是拿回全部投資后，只要企業(yè)他的投資回報期望是拿回全部投資后，只要企業(yè)存在，每年能分到原投資額存在，每年能分到原投資額33的現金紅利。他的現金紅利。他會先讓創(chuàng)業(yè)者從一開始就理解：他每年到年底會會先讓創(chuàng)業(yè)者從一開始就理解：他每年到年底會拿走多少？怎樣拿走？雙方會事先確定創(chuàng)業(yè)者的拿走多少？怎樣拿走？雙方會事先確定創(chuàng)業(yè)者的薪金，然后他享有以下強制權薪金，然后他享有以下強制權把企業(yè)任何回把企業(yè)任何回收資金優(yōu)先用于還完他的啟動投資；之后，把企收資金優(yōu)先用于還完他的啟動投資；之后，把企業(yè)賺到的每一塊錢優(yōu)先支付他每年的分紅，直至業(yè)賺到的每一塊錢優(yōu)

19、先支付他每年的分紅，直至每年分紅達到他啟動投資的每年分紅達到他啟動投資的33；任何時候他可；任何時候他可以從企業(yè)強制提取一定量的現金，如每年分紅是以從企業(yè)強制提取一定量的現金，如每年分紅是36.5萬元，則每天就有提現萬元，則每天就有提現0.1萬元的強制權。萬元的強制權。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 方法方法5：帶著美好的回憶：帶著美好的回憶“分手分手”投資人和創(chuàng)業(yè)者應該在事前想好：將來雙投資人和創(chuàng)業(yè)者應該在事前想好：將來雙方如何分手，才算公平？在雙方的眼光和方如何分手，才算公平？在雙方的眼光和利益發(fā)生分歧需要分手的那天，大家都帶利益

20、發(fā)生分歧需要分手的那天，大家都帶著美好的回憶依依惜別，創(chuàng)業(yè)者有了屬于著美好的回憶依依惜別，創(chuàng)業(yè)者有了屬于自己的更多的錢、自信、知識和經驗，投自己的更多的錢、自信、知識和經驗，投資者幫助撫育了和撫養(yǎng)了一個資者幫助撫育了和撫養(yǎng)了一個“孩子孩子”，得到了一筆公平的回報。得到了一筆公平的回報。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE二、我國天使投資發(fā)展狀況二、我國天使投資發(fā)展狀況 主要有三類：主要有三類：1、海歸高學歷新富、外企業(yè)中方高管；、海歸高學歷新富、外企業(yè)中方高管；2、個體經營者：個體公司老板、一些行、個體經營者：個體公司老板、一些行業(yè)的高收入

21、個人；業(yè)的高收入個人；3、擁有大筆家產者。、擁有大筆家產者。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE資料：國內的天使投資人主要有三類：國內的天使投資人主要有三類：第一類：外國公司在中國的代表或管理者，如第一類：外國公司在中國的代表或管理者，如“微軟微軟”副總裁李開復博士、副總裁李開復博士、“微軟微軟”中國研究中國研究院張亞勤博士，他們曾投資清華大學的學生創(chuàng)業(yè)院張亞勤博士，他們曾投資清華大學的學生創(chuàng)業(yè)團隊團隊“東方博遠東方博遠”；第二類：對中國市場感興趣的外國人和海外華僑，第二類：對中國市場感興趣的外國人和海外華僑，如投資如投資“亞信亞信”的劉耀

22、倫先生、投資的劉耀倫先生、投資“搜狐搜狐”的的美國麻省理工學院尼古拉美國麻省理工學院尼古拉龐帝教授；龐帝教授；第三類：國內成功的民營企業(yè)家。第三類：國內成功的民營企業(yè)家。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE2006年最活躍的天使投資人年最活躍的天使投資人：中國網通集團副董事長中國網通集團副董事長 田溯寧田溯寧美通無線創(chuàng)始人兼美通無線創(chuàng)始人兼CEO 王維嘉王維嘉A8創(chuàng)始人兼創(chuàng)始人兼CEO 劉曉松劉曉松前聚眾傳媒董事長兼前聚眾傳媒董事長兼CEO 虞鋒虞鋒空中網總裁空中網總裁 楊寧楊寧北極光創(chuàng)投基金合伙人北極光創(chuàng)投基金合伙人 楊鐳楊鐳奇虎網奇虎網

23、(Qihoo)董事長董事長 周鴻祎周鴻祎空中網空中網CEO兼董事長兼董事長 周云帆周云帆實華開電子商務集團董事長兼實華開電子商務集團董事長兼CEO 曾強曾強網訊公司網訊公司(WebEx)創(chuàng)始人、公司總裁創(chuàng)始人、公司總裁 朱敏朱敏盛禹銘集團董事長、榮碩科技董事長盛禹銘集團董事長、榮碩科技董事長 張醒生張醒生Sohu公司創(chuàng)始人兼公司創(chuàng)始人兼CEO 張朝陽張朝陽紅杉中國創(chuàng)始合伙人紅杉中國創(chuàng)始合伙人 沈南鵬沈南鵬天下互聯科技集團董事長兼天下互聯科技集團董事長兼CEO 張向寧張向寧財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE天使投資俱樂部：天使投資俱樂部：關

24、鍵成功因素：關鍵成功因素：選擇有優(yōu)勢的地點；選擇有優(yōu)勢的地點；選擇合格的成員；選擇合格的成員；聘請優(yōu)秀的管理人。聘請優(yōu)秀的管理人。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE我國天使投資人缺乏的原因：我國天使投資人缺乏的原因：個人自身素質；個人自身素質；對風險投資比較陌生；對風險投資比較陌生；風險投資機制和法律環(huán)境不成熟、不風險投資機制和法律環(huán)境不成熟、不健全；健全；我國風險投資尚存在三大約束：法律我國風險投資尚存在三大約束：法律約束；資本市場約束；專業(yè)人才約束。約束；資本市場約束；專業(yè)人才約束。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNI

25、VERSITY OF COMMERCE發(fā)展天使投資人：發(fā)展天使投資人：加強天使投資的教育和宣傳；加強天使投資的教育和宣傳；建立比較緊密的天使投資人團體；建立比較緊密的天使投資人團體；建立校友投資人網絡。建立校友投資人網絡。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE自1998年以來,中國的VC數量迅速增長財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE風險投資在中國國內公司與國際公司 I 國內公司政府為主；70%42.9%上市公司為主;非銀行金融機構;民間及混合;國際跨國公司傳統(tǒng)公司投資銀行財政金融學院財政

26、金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE020406080100120Number of Foreign VCs1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000VC of BankTraditional VCMNC在中國的外國風險投資家分為三類:跨國公司的投資部門,傳統(tǒng)風險投資機構,以及銀行Data source:VCChina primary research.財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE

27、國內資金來源國內資金來源42.90%22.50%24.40%10.20%政府資金民營公司上市公司金融機構國內風險投資家國內風險投資家70%4%26%123中國國內風險投資家的投資金額僅為38萬美元,只占籌集資金總額(1.97億美元)的一小部分.1:政府支持的風險投資公司2:公開上市公司的風險投資3:私人風險投資公司如果僅以國內風險投資公司計：政府資金占 42.9%,民營 22.5%;上市 24.4%;金融 10.2%.中國政府成立的 風險投資公司投資額最多財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE風險投資在中國 國內公司與國際公司 II 國內公司

28、與國際對比國際公司：專業(yè)化管理，操作，思路 但：不合國情!國內公司：熱情，知國情，關系，但：專業(yè)人員，管理，思路 正在潛心向學 發(fā)展國際公司：地方化國內公司：正規(guī)化，專業(yè)化財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE著名風險投資機構 一、軟銀賽富投資一、軟銀賽富投資 二、寰慧投資二、寰慧投資 三、華登太平洋創(chuàng)投三、華登太平洋創(chuàng)投 四、紅杉資本中國基金四、紅杉資本中國基金 五、五、IDGVCIDGVC創(chuàng)投創(chuàng)投 六、德同資本六、德同資本 七、凱雷投資集團七、凱雷投資集團 八、今日資本八、今日資本 九、英國九、英國3i3i亞太公司亞太公司 十、上海聯想投

29、資有限公司十、上海聯想投資有限公司財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE風險投資家和著名風險投資機構 這位就是今日資本的這位就是今日資本的總裁徐新總裁徐新,在其十年風在其十年風投職業(yè)生涯中，成功投職業(yè)生涯中，成功地運作了九個投資項地運作了九個投資項目，其中，網易等目，其中，網易等5 5家家企業(yè)成功上市，丁磊企業(yè)成功上市，丁磊等三位企業(yè)家在她的等三位企業(yè)家在她的推薦下成為中國頂尖推薦下成為中國頂尖級的富豪級的富豪,被譽為中國被譽為中國風險投資業(yè)的武則天風險投資業(yè)的武則天.財政金融學院財政金融學院 張琦張琦HUNAN UNIVERSITY OF

30、COMMERCE風險投資成功案例（3.1）蘋果電腦的創(chuàng)辦人蘋果電腦的創(chuàng)辦人Steve JobsSteve Jobs在在7070年代初，與幾年代初，與幾位同事到位同事到XeroxXerox加州總部參觀，看到圖象化熒幕加州總部參觀，看到圖象化熒幕操作電腦的雛型後感到非常震撼，決定根據所見操作電腦的雛型後感到非常震撼，決定根據所見到的創(chuàng)造一個屬於自己的革命性電腦，結果他們到的創(chuàng)造一個屬於自己的革命性電腦，結果他們于于19761976年成功地在車庫里設計了蘋果電腦（一種年成功地在車庫里設計了蘋果電腦（一種新型微機）。但當時他與拍檔僅有新型微機）。但當時他與拍檔僅有13001300美元現金，美元現金，根本無法進行大量生產。風險投資家馬克庫拉看根本無法進行大量生產。風險投資家馬克庫拉看中電腦的發(fā)展將主宰人類未來生活，便毅然投資中電腦的發(fā)展將主宰人類未來生活，便毅然投資9.19.1萬美元幫助他們創(chuàng)建了蘋果公司。蘋果電腦萬美元幫助他們創(chuàng)建了蘋果公司。蘋果電腦推出市面后大受歡迎，短短推出市面后大受歡迎，短短5 5年，蘋果公司就成年，蘋果公司就成了美國了美國500500家大企業(yè)之一，公司上市后，馬克庫家大企業(yè)之一，公司上市后，馬克庫拉的股份價值拉的股份價值1.541.54億美元。億美元。財政金融學院財政金融學院 張琦張琦