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1、第一章 財務管理概述 一、 單選題 1.投資者與公司之間的分派關系體目前（ ）。 A．利潤分派權 B．剩余收益分派權 C.經(jīng)濟資源分派權 D.成本費用控制權 2.公司財務關系中最為重要的關系是（ ）。 A．公司與投資者、債權人之間的關系 B．公司與客戶之間的關系 C．公司與員工之間的關系 D．公司與政府之間的關系 二、 多選題 1.財務管理的內容有（ ） A．投資管理 B.融資管理 C.收益分派 D．營運資本管理 2.公司財務關系涉及（

2、 ）。 A．公司與投資者、債權人之間的關系 B．公司與客戶之間的關系 C．公司與員工之間的關系 D．公司與政府之間的關系 第二章 財務目的、代理關系與財務原則 一、 單選題 1.最優(yōu)的財務管理目的是（ ）。 A．利潤最大化 B.產(chǎn)值最大化 C．股東財富最大化 D.公司價值最大化業(yè) 2.股東財富最大化作為財務管理目的的缺陷是（ ）。 A．不適合非上市公司 B．考慮了貨幣時間價值 C．考慮了投資的風險價值 D．有助于克服短期行為 3.公司價值是指公司所有資

3、產(chǎn)的市場價值，即（ ）。 A．債券將來市場價值 B.股票將來市場價值 C．將來預期鈔票流量的現(xiàn)值 D.公司新發(fā)明的價值 4.股東之間的委托代理關系產(chǎn)生的首要因素是（ ）。 A．機會主義傾向 B.道德風險 C．信息不對稱現(xiàn)象 D.資本所有權與經(jīng)營權相分離 二、 多選題 1.為了保證公司財務目的實現(xiàn)，下列用于協(xié)調股東與經(jīng)營者矛盾的措施有（ ）。 A．股東解雇經(jīng)營者 B.公司被其她公司所兼并 C．予以經(jīng)營者一定的股票獎勵

4、 D.股東收回投資 2.股東通過經(jīng)營者之手侵害債權人利益的方式有（ ）。 A．擅自變化資金原定用途，投資于風險較高的項目 B．未征得債權人批準擴大負債比例 C．大幅度支付鈔票股利 D．不盡心努力工作 3.下列可用來協(xié)調公司債權人和股東矛盾的措施有（ ）。 A．規(guī)定資金的用途 B.不再向公司提供新借款或提前收回借款 C．規(guī)定借款條件 D.規(guī)定借款人提供擔保 第三章 金融環(huán)境：市場、機構與利率 一、單選題：

5、1.一般而言，流動性強的金融資產(chǎn)具有（ ）的特點。 A．收益率高 B.市場風險小 C．違約風險大 D.變現(xiàn)力風險大 2.在沒有通貨膨脹時，（ ）的利率可以視為純正利率。 A．短期借款 B.短期金融券 C．國庫券 D.商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn) 3.無法在短期內以合理價格賣掉資產(chǎn)的風險是（ ）。 A．再投資風險 B.變現(xiàn)力風險 C．違約風險 D.利率變動風險 二、多選題 1.國庫券利率的構成因素涉及（ ）。 A．純正利率 B.通貨膨脹率 C．

6、風險附加率 D.破產(chǎn)損失率 2.純正利率高下受（ ）因素影響。 A．通貨膨脹 B.資金供求關系 C．平均利潤率 D.國家調控 3.國內曾于1996年發(fā)行期、年利率為11.83%的可上市流通政府債券，決定其票面利率水平的因素有（ ）。 A．純正利率 B.通貨膨脹附加率 C．違約風險附加率 D.到期風險附加率 三、判斷題 1.到期風險附加率是指債權人因承當?shù)狡诓荒苁栈赝顿Y的本金而向債務人額外提出的補償規(guī)定。（ ） 2.在沒有通貨膨脹時，商業(yè)匯票貼現(xiàn)率可以視為純正利率。（ ） 3.在資金供應

7、量不變時，利率水平會隨資金需求量的變化呈正方向變化。（ ） 4.當再投資風險不小于利率風險時，也許會浮現(xiàn)短期利率高于長期利率的現(xiàn)象。（ ） 第四章 貨幣時間價值 一、 單選題 1.在利率的計算期相似條件下，下列公式中對的的是（ ）。 A．一般年金終值系數(shù)×一般年金現(xiàn)值系數(shù)=1 B. 一般年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1 C．一般年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1 D．一般年金終值系數(shù)×預付年金現(xiàn)值系數(shù)=1 2.某公司借入600萬元，期限3年，年利率為8%，若半年復利一次，年實際利率會高出名義利率（ ）。 A．0.16%

8、 B.0.24% C.0.8% D.4% 二、多選題 1.在投入的本金、利率、計息期一定的條件下，計息的次數(shù)越多，其復利息不也許（ ）。 A．越大 B.越小 C.不變 D.可大可小 2.遞延年金具有如下特點（ ）。 A．年金第一次收付發(fā)生在第一期后來 B．沒有終值 C．年金的現(xiàn)值與遞延期無關 D．年金的終值與遞延期無關 三、判斷題 1.年度內復利次數(shù)越多，則實際利率高于名義利率的差額越大。（ ） 2.在終值一定的狀況下，折現(xiàn)率越低，計算期數(shù)越少，則復

9、利現(xiàn)值越大。（ ） 3.年金是指在將來若干時期發(fā)生的等額收款或付款。（ ） 4.先付年金現(xiàn)值系數(shù)與后付年金現(xiàn)值系數(shù)的關系是：期數(shù)減1，系數(shù)加1。（ ） 計算分析題 1. 年利率12%，每月復利一次，其實際利率是多少?年利率10%，若每季度復利一次，其實際利率是多少? 2. 鈔票1000元存入銀行，通過后其復利終值為元，其年利率是多少?若要使復利終值通過5年后變?yōu)楸窘鸬?倍，每半年復利一次，則其年利率應為多少? 3. 如果你購買了一張四年后到期的票據(jù)，該票據(jù)在后來四年內的每年年末向你支付3000元，而該票據(jù)的購買價格是10000元。那么這張票據(jù)向你

10、提供的年利率是多少?  4. 在一項合約中，你可以有兩種選擇：一是從目前起的5年后收到10000元；二是從目前起的后收到0元。在年利率為多少時，兩種選擇對你而言是沒有區(qū)別的?  5. 年利率為8%時，期的復利終值及現(xiàn)值系數(shù)是多少？年利率為5%時，期的年金終值及現(xiàn)值系數(shù)是多少？ 6.現(xiàn)借入年利率為6%的四年期貸款10000元。此項貸款在四年內等額還清，償付時間是每年年末。為在四年內分期還清此項貸款，每年應償付多少? 第五章 風險與報酬 一、單選題 1.某公司既有甲、乙兩個投資項目，其盼望

11、值分別為20%、30%，，原則差分別為40%、50%，那么（ ）。 A．甲項目風險限度不小于乙項目風險限度 B．甲項目風險限度不不小于乙項目風險限度 C．甲項目風險限度等于乙項目風險限度 D．不擬定 2.某公司既有兩個投資項目可供選擇。這兩個項目預期報酬率相似，甲項目的原則差不不小于乙項目的原則差。則對甲、乙項目做出判斷的是（ ）。 A．甲項目獲得更高報酬和浮現(xiàn)更大虧損的也許性均不小于乙項目 B．甲項目獲得更高報酬和浮現(xiàn)更大虧損的也許性均不不小于乙項目 C．甲項目實際獲得的報酬會高于其預期報酬 D．乙項目實際獲得的報酬會低于其預期報酬 3.假定某證

12、券的貝塔系數(shù)等于1，則表白該證券（ ）。 A．無風險 B．有非常低的風險 C．與金融市場合有證券平均風險一致 D．比金融市場合有證券平均風險大一倍 4.如果投資組合中涉及了所有證券，則投資（ ）。 A．只承當特有風險 B．只承當市場風險 C．只承當非系統(tǒng)風險 D．不承當系統(tǒng)風險 二、多選題 1.有關投資者規(guī)定的報酬率，下列說法對的的有（ ）。 A．風險限度越高，規(guī)定的報酬率越低 B．無風險報酬率越高，規(guī)定的報酬率越高 C．風險限度越高，規(guī)定的報酬率越高 D．它是一種機會成本 2.下

13、列有關證券投資風險的表述中，對的的有（ ）。 A.證券投資組合的風險有公司特別風險和市場風險兩種 B.公司特別風險是不可分散風險 C.股票的市場風險不能通過證券投資組合加以消除 D.當投資組合中股票的種類特別多時，非系統(tǒng)性風險幾乎可所有分散掉 3.如下哪些狀況引起的風險屬于可分散風險（ ）。 A．銀行調節(jié)利率水平 B．公司勞資關系緊張 C．公司訴訟失敗 D．市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象 4.資本資產(chǎn)定價模型表白，一項資產(chǎn)的盼望報酬率取決于（ ）因素。 A．貨幣時間價值

14、 B．承當系統(tǒng)風險的回報 C．非系統(tǒng)風險的大小 D．系統(tǒng)風險的大小 5.證券市場線一般會因（ ）的變動而變動。 A．通貨膨脹 B．風險厭惡限度 C．股票貝她系數(shù) D．盼望報酬率 三、判斷題 1.風險與報酬是對等的，高風險的項目必然會獲得高報酬。（ ） 2.證券組合理論覺得不同證券的投資組合可以減少風險，證券的種類越多，風險越小，涉及所有證券的投資組合風險等于零。（ ） 3.貝塔系數(shù)衡量的是個別股票的特有風險。（ ） 計算分析題 1. [資料]海天基金公司擁有5種股票，投資總

15、額達40億元,其股票組合如下: 股票 投資額(億元) 股票貝塔系數(shù) A 12 0.5 B 10 2.0 C 6 4.0 D 8 1.0 E

16、 4 3.0 整個基金的貝塔系數(shù)可以借助于對各項投資的系數(shù)加權平均求得，本期的無風險收益率是7％，下期的市場必要收益率有如下概率分布： 概率 市場收益率（％） 0.1 8 0.2 10 0.4 12 0.2 14 0.1 16 [規(guī)定]1.計算證券市場線的近似方程； 2.計算該基金下期的必要

17、收益率； 3.假設市場上有一新股可供投資，盼望收益率為16％，貝塔系數(shù)約為2.5，該項投資與否應當采納？ 2.[資料] 假定無風險報酬率等于12％，市場投資組合報酬率等于16％，而股票A的貝塔系數(shù)等于1.4。 [規(guī)定]1. 股票A的必要報酬率應當?shù)扔诙嗌? 2. 如果無風險報酬率由12％上漲到13％或下降為11％，而證券市場線的斜率不變，則對投資組合報酬率與A股票的報酬率各會產(chǎn)生何種影響? 3. 若無風險報酬率仍舊等于12％，但投資組合報酬率由16％上漲到17％或下降14％，使得證券市場線的斜率因而發(fā)生變化，則對A股票的報酬率會產(chǎn)生何種影響?

18、 第六章 證券估價 一、單選題 1.證券資產(chǎn)估價中常用的價值是（ ）。 A．賬面價值 B．市場價值 C．內在價值 D。清算價值 2.下列哪些因素不會影響債券的價值（ ）。 A．票面價值 B．票面利率 C．市場利率 D．購買價格 3.某股票目前市價是40元，每股股利2元，預期的股利增長率為5%，則市場決定的預期報酬率為（ ）。 A.5% B.5.5% C.10%

19、 D.10.25% 二、多選題 1.一項證券資產(chǎn)價值受（ ）因素影響。 A．將來預期鈔票流量大小 B．預期鈔票流量的風險 C．投資者規(guī)定的報酬率 D．預期鈔票流量持續(xù)時間 2.現(xiàn)股票內在價值呈反方向變化的因素有（ ）。 A．年股利 B．股利年增長率 C．預期報酬率 D．貝塔系數(shù) 三、判斷題 1.當債券的票面利率不小于市場利率時，債券發(fā)行時的價格低于其面值。（ ） 2.一種期的債券，票面利率為10%；另一種5年期的債券，票面利率也為10%.假定其她方面二種債券條件同樣，當市場利率急劇上升時，期債券價格下

20、跌得更多。（ ） 3.股票的價值是指實際股利所得和資本利得所得形成的鈔票流入量的現(xiàn)值。（ ） 4.投資者購進被低估的資產(chǎn)，會使資產(chǎn)價格上升，回歸到資產(chǎn)的內在價值，市場越有效，市場價值向內在價值的回歸越迅速。（ ） 5.股本的必要報酬率是由股利增長率和資本利得報酬率二部分構成。（ ） 計算分析題 1.[資料]高盛公司的每股收益為2.1元，支付的每股股利為0.69元。同步預期～間收益將每年增長15％，在這期間股利支付率保持不變。后來的收益增長率估計會降至6％的穩(wěn)定水平，但股利支付率會升至65％。公司目前的貝塔值是1.40，后來預期的貝塔值為1.10，國

21、債利率是6．25％，市場的平均收益率為10％。 [規(guī)定] 1.年末股票的預期價格是多少? 運用二階段股利折現(xiàn)模型計算的股票價值。 2.[資料]利達公司目前持有A、B、C三種股票構成的證券組合，它們目前的市場價格分別是每股20元、6元、4元，其貝她系數(shù)分別是2.1、1.0和0.5，它們在證券組合中的比例分別是50%、40%、10%，上年支付的股利分別是每股2元、1元和0.5元。預期持有B、C股票每年可獲得穩(wěn)定的股利，持有A股票每年獲得的股利年增長率為5%，假定目前的市場報酬率為14%，無風險報酬率為10%。 [規(guī)定] 1.計算持有三種股票投資組合的風險報酬率。 2.分別計算投資三種股票

22、的必要報酬率。 3.計算投資組合的必要報酬率。 4.分別計算三種股票的內在價值。 5.判斷公司與否應當發(fā)售三種股票？ 第七章 資本成本 一、單選題 1.某公司經(jīng)批準平價發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費率和年股息率分別為5%、9%，則優(yōu)先股成本為（ ）。 A．9.47% B.5.71% C.5.49% D.5.26% 2.某公司股票目前發(fā)行的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，據(jù)此測算的資本成本為15%，則該股票目前股價為（ ）元。 A．44 B.35.5

23、 C.30.45 D.13 3.在個別資本成本計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是（ ）。 A．長期借款成本 B.債券成本 C．留存收益成本 D.一般股成本 4.某公司負債市場價值為35000萬元（與賬面價值一致），股東權益市場價值為65000萬元。債務平均利率為8%，β為1.41，所得稅率為25%，市場風險溢價9.2%，國債利率為3%，則加權平均資本成本為（ ）。 A.10.46% B.11.84% C.12.48% D.14.48% 5.一般而言，公司資本成本最高的籌資方式是

24、（ ）。 A．發(fā)行債券 B.長期借款 C．發(fā)行一般股 D.發(fā)行優(yōu)先股 二、多選題 1.下列有關資本成本表述對的的是（ ）。 A．資本成本是公司籌集和使用資金而付出的代價 B．資本成本是公司投資者對投入公司的資本所規(guī)定的必要報酬率 C．資本成本涉及資金籌集費和資金占用費 D．資本成本是投資項目的機會成本 2.影響公司加權資本成本的直接因素有（ ）。 A．資本構造 B.個別資本成本的高下 C．籌集資金總額 D.籌資期限長短 3.公司在計算個別資本成本時，需要

25、考慮所得稅抵減作用的融資方式有（ ）。 A．銀行借款 B.長期債券 C．優(yōu)先股 D.一般股 4．如下有關留存收益資本成本說法對的的是（ ）。 A．它不存在成本問題 B．其成本是一種機會成本 C．它的成本計算不考慮籌資費用 D．它相稱于股東投資于某種股票所規(guī)定的必要報酬率 三、判斷題 1.發(fā)行一般股沒有固定的利息承當，因此，其資本成本較低。（ ） 2.長期借款由于借款期限長、風險大，因此借款成本也較高。（ ） 3.邊際資本成本是公司在追加籌資時使用的加權平均資本成本。（ ） 計算分析題

26、 1.[資料] 1．宏達公司發(fā)行一筆期限為5年的債券，債券面值為 1000萬元，溢價發(fā)行，實際發(fā)行價格為面值的110％，票面利率為10％，每年未付一次利息，籌資費率為5％，所得稅率25％。試計算該債券的成本。 2．得利公司向銀行借入一筆長期借款1800萬元，借款年利率為12％，借款手續(xù)費率 0.2％，所得稅率25％。試計算該銀行借款成本。 3．遠達公司按面值發(fā)行1000萬元優(yōu)先股，籌資費率為3％，年股利率為 11％，所得稅率 25％。計算該優(yōu)先股成本。 4．新利公司發(fā)行一般股股票 萬元，籌資費用率6％，第一年末股利率為12％，估計股利每年增長2％，所得稅率25％。計算該一般股成本。

27、 5．月新公司留存收益100萬元，上一年公司對外行一般股的股利為12％，估計股利每年增長率3％。試計算該公司留存收益成本。 [規(guī)定]計算個別資本成本。 2.[資料] 森達公司預期下年度可以賺得2500萬元的利潤。該公司的股利支付率為40％，而其負債對資產(chǎn)比率則為50％。此外，該公司未發(fā)行任何優(yōu)先股。 [規(guī)定]1.試問，森達公司下年度的保存盈余預期等于多少？ 2.試問，森達公司的新資金總額等于多少時，在它的邊際資金成本表中會浮現(xiàn)第一種突破點？ 3.如果森達公司可以以8％的利率借到1000萬元的資金，以9％的利率借到第二筆 1000萬元的資金，但是當該公司的借款超過2 000萬元時，

28、超過部分的借款其利率將上漲為10％。試問，在負債成本變動的影響下，森達公司的邊際資金成本中會產(chǎn)生多少個負債突破點，而這些突破點所代表的新資金總額又分別等于多少？ 第十一章 資本預算基本 一、 單選題 1.對投資項目的內含報酬率指標大小不產(chǎn)生影響的因素是（ ）。 A．投資項目的原始投資 B.投資項目的鈔票流量 C．投資項目的有效年限 D.投資項目設定的折現(xiàn)率 2.某公司投資18.9萬元購入設備一臺，估計使用年限，估計凈殘值 0.9萬元，直線法折舊。設備投產(chǎn)后估計每年可獲凈利1.2萬元。則項目投資回收期為（

29、 ）。 A．3.56年 B.4. C.5.62年 D.6.30年 3. 某投資項目，當折現(xiàn)率16%時，其凈現(xiàn)值為338元；當折現(xiàn)率18%時，其凈現(xiàn)值為-22元。 該項目的內含報酬率是（ ）。 A．15.88% B.16.12% C.17.88% D.18.14% 4.下列說法中不對的的是（ ）。 A．內含報酬率是可以使將來鈔票流入量現(xiàn)值等于將來鈔票流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率 B．內含報酬率是方案自身的投資報酬率 C．內含報酬率是使方案凈現(xiàn)值等于零的報酬率 D．內含報酬率是使

30、方案現(xiàn)值指數(shù)等于零的折現(xiàn)率 二、多選題 1.若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表白該投資項目（ ）。 A．各年利潤不不小于零，不可行 B．它的投資報酬率不不小于零，不可行 C．它的投資報酬率未達到預定的折現(xiàn)率，不可行D．它的投資報酬率不一定不不小于零 2.內含報酬率是指（ ）。 A．投資報酬與總投資的比率 B．能使將來鈔票流入量現(xiàn)值與將來鈔票流出量現(xiàn)值相等的折現(xiàn)率 C．投資報酬現(xiàn)值與總投資現(xiàn)值的比率 D．使投資方案凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率 3.如果其她因素不變，一旦折現(xiàn)率提高，則下列指標中其數(shù)值將會變小的是（ ）。 A

31、．投資回收期 B.凈現(xiàn)值 C．內含報酬率 D.賺錢能力指數(shù) 4.甲方案凈現(xiàn)值為8600元，內含報酬率為10%；乙方案凈現(xiàn)值為6800元，內含報酬率為15%. 則下列說法對的的有（ ）。 A．甲方案優(yōu)于乙方案 B．乙方案優(yōu)于甲方案 C．若兩個方案互斥，甲優(yōu)于乙 D．若兩個方案獨立，乙優(yōu)于甲 5.采用凈現(xiàn)值法評價投資項目可行性時，所采用的折現(xiàn)率一般有（ ）。 A．投資項目的資本成本 B．投資的機會成本 C．公司規(guī)定的最低資金利潤率 D．投資項目的內含報酬率 三、判斷題 1.投資回收期雖然沒有考

32、慮貨幣時間價值，但是它考慮了投資回收期后的鈔票流量狀況。（ ） 2.某公司正在討論更新既有的生產(chǎn)線，既有二個備選方案：甲方案凈現(xiàn)值400萬元，內含報酬率10%；乙方案凈現(xiàn)值300萬元，內含報酬率15%.據(jù)此可以認定甲方案較好。（ ） 3.某一種投資方案，其內含報酬率不小于資本成本，則其凈現(xiàn)值必然不小于零。（ ） 4.運用內含報酬率評價投資項目時，計算出的內含報酬率是方案自身的投資報酬率，因此，不再需要估計投資項目的資本成本或者最低報酬率。（ ） 計算分析題 1.[資料] 某長期投資項目建設期凈鈔票流量為：NCF0＝—500萬元， NCF

33、1=－500萬元，NCF２＝0；第3～的經(jīng)營凈鈔票流量NCF＝200萬元，第末的回收額為100萬元，行業(yè)基準折現(xiàn)率為10％。 [規(guī)定] 計算該項目的下列指標： 1.原始投資額； 2.終結點回收額； 3.投資回收期： (1)不涉及建設期的回收期； (2)涉及建設期的回收期； 4.凈現(xiàn)值； 5.內含報酬率。 2.[資料] 海天公司既有一投資項目的 A方案有關資料如下： 1.項目原始投資650萬元，其中：固定資產(chǎn)投資500萬元，流動資金投資100萬元，其他為無形資產(chǎn)投資。所有投資的來源均為自有資金。 2.該

34、項目建設期為2年，經(jīng)營期為。除流動資金投資在項目竣工時（第2年末）投入外，其他投資均于建設起點一次投入。 3.固定資產(chǎn)的壽命期為，按直線法計提折舊，期滿有40萬元的凈殘值；無形資產(chǎn)從投產(chǎn)年份起分攤銷完畢；流動資金于終結點一次收回。 4.估計項目投產(chǎn)后，每年發(fā)生的有關營業(yè)收入（不含增值稅）和經(jīng)營成本分別為380萬元和129萬元，所得稅稅率為25%；該項目不享有減免所得稅的待遇。 [規(guī)定] 1.計算該項目A方案的下列指標： （1）項目計算期； （2）固定資產(chǎn)原值； （3）固定資產(chǎn)年折舊； （4）無形資產(chǎn)投資額： （5）無形資

35、產(chǎn)年攤銷額； （6）經(jīng)營期每年總成本； （7）經(jīng)營期每年營業(yè)凈利潤； （8）經(jīng)營期每年凈利潤。 2.計算該項目A方案的下列凈鈔票流量指標： （1）建設期各年的凈鈔票流量； （2）投產(chǎn)后1至每年的經(jīng)營凈鈔票流量； （3）項目計算期期未回收額； （5）終結點凈鈔票流量。 3.按 14％的行業(yè)基準折現(xiàn)率計算的 A方案凈現(xiàn)值指標為+455.25萬元，請據(jù)此評價該方案的財務可行性. 4.該項目的B方案比A方案多投入50萬元的原始投資, 建設期為0年, 經(jīng)營期不變, 其凈鈔票流量為:第0年=-700萬元, 1至每年

36、165萬元.請計算該項目B方案的凈現(xiàn)值指標, 并據(jù)以評價該方案的財務可行性。 第十二章 鈔票流量估算與風險分析 一、 單選題 1.某設備原值60000元，稅法規(guī)定殘值率為10%，最后報廢殘值5000元，公司所得稅率25%， 則該設備最后報廢由于殘值帶來的鈔票流入量是（ ）。 A．5000元 B．5250元 C．5450元 D．6000元 2.某公司于擬投資一項目，經(jīng)專家論證總投資需要500萬元，并已支付征詢費50000 元，后因費用緊張項目未如期實行，擬重新上馬，已經(jīng)發(fā)生的征詢費從性質上屬于（ ）。 A．有關成本

37、 B．重置成本 C．沉沒成本 D．特定成本 3.某公司既有一幢廠房，賬面原值500萬元，已經(jīng)計提折舊180萬元，目前市場價值400萬元，如果運用該廠房興建安裝一條生產(chǎn)線，應（ ）。 A．以500萬元作為投資分析的機會成本考慮 B．以320萬元作為投資分析的機會成本考慮 C．以400萬元作為投資分析的機會成本考慮 D．以200萬元作為投資分析的沉沒成本考慮 4.某投資方案年營業(yè)鈔票收入10萬元，年營業(yè)總成本6萬元 ，其中年折舊1萬元，所得稅率25%，該方案每年營業(yè)鈔票凈流量是（ ）。 A．37500元 B．40000元 C．57500元

38、 D．60000元 5.某公司年末正在考慮發(fā)售一臺閑置設備。該設備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定折舊年限，直線法折舊，估計凈殘值率10%，已提折舊28800元。目前變現(xiàn)價值10000元，公司所得稅率25%，則發(fā)售該設備對本期鈔票流量的影響是（ ）。 A．增長10300元 B．增長11200元 C．減少1元 D．減少300元 二、多選題 1.某公司擬于初新建畢生產(chǎn)車間用于某新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項目有關的鈔票流 量是（ ）。 A．需要購買新生產(chǎn)線價值200萬元，同步墊付50萬元流動資金 B．運用既有的庫

39、存材料，該材料目前市場價格為20萬元 C. 車間建在距離總廠20公里外的5年已經(jīng)購買的土地上，該土地若不使用可以以500萬元價值發(fā)售 D．四年前公司曾經(jīng)支付10萬元征詢費邀請專家論證過該項目 2.在計算投資項目增量鈔票流量時，所謂應當考慮凈營運資金的需要不是指（ ）。 A．流動資產(chǎn)與流動負債之差 B．增長的流動資產(chǎn)與增長的流動負債之差 C．減少的流動資產(chǎn)與減少的流動負債之差 D．增長的流動負債與增長的流動資產(chǎn)之差 3.下列表述對的的有（ ）。 A．風險調節(jié)折現(xiàn)率法將投資的時間價值和風險價值混在一起，并據(jù)此對鈔票流量進行折現(xiàn) B．風險調節(jié)折現(xiàn)率法人為

40、地夸張遠期風險 C．風險調節(jié)鈔票流量法對鈔票流量折現(xiàn)時采用的是無風險報酬率 D．風險調節(jié)鈔票流量法克服了夸張遠期風險的缺陷 三、判斷題 1.對于投資項目而言，只有增量鈔票流量才是有關的鈔票流量。（ ） 2.對投資決策進行敏感性分析時，如果項目的敏感性越強，闡明項目的適應性越高。（ ） 計算分析題 ［資料］大業(yè)公司正在評價一種新項目。該項目需要投資初始2100萬元，建成后可以運營，但公司可以在7年內按直線法提取所有折舊，估計期末沒有殘值。 項目開始前，公司已經(jīng)投入調查研究費100萬元。當項目進行初始投資時，需要耗費1300萬元（稅后）的市場推廣費用，還

41、需要投入營運資金1000萬元（其中500萬元在第4年收回，剩余500萬元在第收回）。項目建成后，可實現(xiàn)收入第1年為1400萬元，第2年為1700萬元，第3-每年為1900萬元，付現(xiàn)成本第1年為800萬元，第2-每年為400萬元。 本項目需要運用公司既有部分生產(chǎn)設施。如果這些設施出租，每年可以獲得租金收入100萬元（稅前）。公司所有為權益資本，權益資本的貝塔系數(shù)為1.5，無風險利率為5%，市場規(guī)定報酬率為7%。公司所得稅稅率為25%。假定該項目和公司既有業(yè)務市場風險相似。 [規(guī)定] 1.計算項目初始鈔票流量； 2.計算經(jīng)營期內每年的鈔票流量； 3.計算終結點的鈔票流量； 4.計

42、算項目的凈現(xiàn)值，并據(jù)以判斷項目與否可行。 第十三章 資本構造決策 一、單選題 1.如果邊際奉獻不小于零，只要公司存在固定成本，那么經(jīng)營杠桿系數(shù)必（ ）。 A．恒不小于1 B.與風險成反比 C．與銷售成正比 D.與固定成本成反比 2．某公司借入資本與權益資本的比例是1：1，則該公司（ ）。 A．只有經(jīng)營風險 B.只有財務風險 C．既有經(jīng)營風險又有財務風險 D．沒有風險，由于經(jīng)營風險與財務風險可以互相抵銷 3.某公司本期財務杠桿系數(shù)為2，本期息稅前利潤500萬元，則本期實際利息費用是（

43、 ）。 A．100萬元 B.250萬元 C．375萬元 D.500萬元 4..某公司經(jīng)營杠桿系數(shù)1.8，財務杠桿系數(shù)1.5，若公司銷售收入增長一倍，會導致每股收益增長（ ）。 A．0.3倍 B.1.2倍 C．1.5倍 D.2.7倍 5.下列有關經(jīng)營杠桿系數(shù)說法中對的的是（ ）。 A．在產(chǎn)銷量有關范疇內，提高固定成本總額，可以減少公司的經(jīng)營風險 B．在有關范疇內，產(chǎn)銷量上升經(jīng)營風險加大 C．在有關范疇內，經(jīng)營杠桿系數(shù)與產(chǎn)銷量呈反方向變動 D．對于某一特定公司而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)

44、是固定的，不隨產(chǎn)銷量的變動而變動 二、多選題 1.下列有關杠桿說法中對的的有（ ）。 A．在固定成本不變的狀況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)闡明銷售額增長減少）報引起的利潤增長（減少）的限度 B．當銷售額達到盈虧臨界點時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大 C．財務杠桿表白債務對投資者收益的影響 D．財務杠桿系數(shù)表白息稅前利潤增長所引起的每股收益的增長 2.下列各項中影響聯(lián)合杠桿系數(shù)變動的因素有（ ）。 A．固定成本 B．單位邊際奉獻 C．銷售量 D．固定利息 3.有關財務杠桿系數(shù)表述對的的有（ ）。 A．它是有公司資本構造決定的，債務資本比率越

45、高，財務杠桿系數(shù)越大 B．它反映公司的財務風險，即財務杠桿系數(shù)越大，財務風險也就越大 C．它反映息稅前利潤隨銷售的變動而變動的幅度 D．它反映息稅前利潤隨每股收益的變動而變動的幅度 4.運用每股收益無差別點進行公司資本構造分析時（ ）。 A．當估計銷售收入高于每股收益無差別點銷售收入時，權益籌資比負債籌資有利 B．當估計銷售收入高于每股收益無差別點銷售收入時，負債籌資比權益籌資有利 C．當估計銷售收入低于每股收益無差別點銷售收入時，權益籌資比負債籌資有利 D．當估計銷售收入等于每股收益無差別點銷售收入時，兩種籌資方式的報酬率相似 5.最佳資本構造判斷原則有（

46、 ）。 A．公司價值最大B．資本規(guī)模最大C．加權平均資本成本最低D．籌資風險最小 三、判斷題 1.假定其她因素不變，銷售量超過盈虧臨界點后來，銷售量越大則經(jīng)營杠桿系數(shù)越小。（ ） 2.由于經(jīng)營杠桿的作用，當息稅前利潤下降時，一般股每股收益會下降得更快。（ ） 3.某公司本年銷售額100萬元，凈利潤12萬元，固定營業(yè)成本24萬元，財務杠桿系數(shù)1.5，所得稅率25%.據(jù)此計算出的公司聯(lián)合杠桿系數(shù)是3。（ ） 計算分析題 1. [資料] 東方公司的損益分析表如下(單位:萬元)： 銷售收入

47、 3000 變動成本 1350 邊際奉獻 1650 固定成本 800 息稅前利潤 850 利息費用 100 稅前利潤 750 減:所得稅(25%) 18

48、7.5 凈利潤 562.5 [規(guī)定]1.在這個銷售量水平下，經(jīng)營杠桿系數(shù)是多少？ 2.財務杠桿系數(shù)是多少？ 3.聯(lián)合杠桿系數(shù)是多少？ 4.如果銷售收入增長25％，稅前利潤和凈利潤將增長百分之多少？ 2.[資料] 遠海公司原有的長期資金來源為1000萬元，所有為一般股（20萬股，每股面值50元）。出于擴大用途需要，決定增長 500萬元長期資金，其籌資方案有三個: 1.所有發(fā)行一般股：增發(fā)10萬股，每股票面50元； 2.所有籌措長期債務：假設利率為12％，按年稅前支付； 3.所有發(fā)行

49、優(yōu)先股，假設股利為11％，按年稅后支付。（假設所得稅率為25％） [規(guī)定]1.計算一般股和長期債務籌資的無差別點，以及在此點上的每股收益； 2.計算一般股和優(yōu)先股籌資的無差別點，以及在此點上的每股收益； 3.假設息稅前利潤為150萬元，應采用何種籌資方案？試闡明理由； 4.假設息稅前利潤為200萬元，應采用何種籌資方案？試闡明理由。 第十四章 融資決策 一、單選題 1.下列選項中不屬于一般股融資長處的是（ ）。 A.沒有固定的利息承當 B.沒有到期日，不需要歸還 C.可以提高公司的信譽 D.資本成本較低 2. 股票上市對公司的不利影響是（

50、 ） A．提高公司的出名度 B．承當較高的信息成本 C．一般股資本成本高 D．公司價值波動 3.甲公司發(fā)行債券，面值1000元，票面利率為5%，期限5年，每半年支付一次利息。若實際市場利率為5%，則其發(fā)行價格將（ ）。 A.高于1000元 B.等于1000元 C.低于1000元 D.無法計算 4．長期借款與發(fā)行債券相比，其長處不涉及（ ）。 A.長期借款融資速度更快 B.借款融資彈性較大 C.借款融資成本低 D.借款融資具有財務杠桿作用 5．債券融資的長處是（ ）。 A

51、.不分散控制權 B.財務風險大 C.融資數(shù)額有限 D.限制條件較多 二、多選題 1．一般股股東擁有的權利涉及（ ）。 A．股利分派祈求權 B．優(yōu)先認股權 C．股份轉讓權 D.剩余財產(chǎn)分派優(yōu)先權 2.股票發(fā)行風險由發(fā)行方承當?shù)耐其N方式有（ ）。 A.自銷 B.代銷 C.包銷 D.代銷加包銷 3．股份公司申請股票上市的因素有（ ）。 A.改善財務狀況 B.提高公司出名度 C.使資本集中 D.運用股票收購其她公司 6.有關一般股融資的長處的是（

52、 ）。 A.有助于增強公司信譽 B.資金成本較低 C.有助于減少財務風險 D.不容易分散公司控制權 4.下列有關公司債券與股票的區(qū)別有（ ）。 A．債券是固定收益證券，股票多為變動收益證券 B．債券風險較小，股票風險較大 C．債券到期必須還本付息，股票一般不退還股本 D．債券在剩余財產(chǎn)分派中優(yōu)于股票 5.與債券融資方式相比，長期借款融資的長處有（ ）。 A.融資速度快 B.借款彈性大 C.使用限制少 D.融資費用低 6．長期借款融資與一般股融資相比的特點表目前（ ）。 A.融資風險較高 B.借款成本

53、較高 C.限制條件較多 D.融資數(shù)量有限 7．債券發(fā)行價格的高下取決于（ ）。 A.債券面值 B.票面利率 C.市場利率 D.到期日 三、判斷題 1.股票的發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過或低于票面金額。 （ ） 2．一般股資本屬于公司的自有資本，可以無限期免費使用。（ ） 3．長期借款成本較債券融資低，這是由于長期借款利率一般低于債券利率，且借款融資費用較少。（ ） 第十五章 股利分派政策 一、單選題 1. 某公司實現(xiàn)凈利潤100萬元，的投資籌劃估計需要50萬元

54、的資金，公司的目的資本 構造為自有資金40％，借入資金60％。如果公司采用剩余股利政策，則該公司可向投資者發(fā)放股利的數(shù)額為（ 　）萬元。 A.20 B.80 C.100 D.30 　　2.公司采用剩余股利分派政策的主線理由是（ ）。 　　A.最大限度地用收益滿足籌資的需要　　B.向市場傳遞公司不斷發(fā)展的信息 　　C.使公司保持抱負的資本構造 D.使公司在資金使用上有較大的靈活性 3.容易導致公司股利支付與公司賺錢相脫離的股利分派政策是（ 　）政策。 A.剩余股利政策

55、 B.固定股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策 4.某公司近年來經(jīng)營業(yè)務不斷拓展，目前處在成長階段，估計既有的生產(chǎn)經(jīng)營能力可以滿足將來穩(wěn)定增長的需要，公司但愿其股利與公司盈余緊密配合。基于以上條件，最為合適該公司的股利政策是（ ）。 A.剩余股利政策 B.固定或穩(wěn)定增長股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加額外股利政策 5.如下股利分派政策中，最有助于股價穩(wěn)定的是( )。 　　A.剩余股利政策 　　B.固定或穩(wěn)定增長股利

56、政策 　　C.固定股利支付率政策　　D.低正常股利加額外股利政策 6.某公司所有者權益構造為：發(fā)行在外的一般股500萬股，其面額為每股1元，資本公積4000萬元，未分派利潤8000萬元。該公司若按20％的比例發(fā)放股票股利，發(fā)放股票股利后發(fā)行在外的一般股為（ 　）萬股。 A.500 B.100 C.600 D.400 7．下列有關股票股利和股票分割的說法對的的是（ ）。 A.股票股利和股票分割都能保持股東持股比例不變，股票市場價值不變 B.股票股利和股票分割都能保持股票面值不變 C.股票股利和

57、股票分割都屬于股利支付方式 D.股票股利和股票分割都能保持所有者權益的構造不變 二、多選題 1.有關股利分派政策，下列說法對的的有（ ）。 A.剩余股利政策有助于公司保持抱負的資本構造 B.固定股利政策有助于公司股票價格的穩(wěn)定 C.固定股利支付率政策體現(xiàn)了多盈多分的原則 D.低正常股利加額外股利政策具有較大的靈活性 2.處在初創(chuàng)階段的公司，一般不適宜采用的股利分派政策有（ ）。 A.固定股利政策 B.剩余股利政策 C.固定股利支付率政策 D.穩(wěn)定增

58、長股利政策 3.上市公司發(fā)放股票股利也許導致的成果有（ ）。 A．公司股東權益內部構造發(fā)生變化 B．公司股東權益總額發(fā)生變化 C．公司每股收益下降 D．公司股份總額發(fā)生變化 4.下列有關股票股利、股票分割和股票回購的表述中，對的的有（ ）。 A.發(fā)放股票股利會導致股價下降，因此股票股利會使股票總市場價值下降 　　B.如果發(fā)放股票股利后股票市盈率增長，則原股東所持股票的市場價值增長 C.發(fā)放股票股利和進行股票分割對公司所有者權益各項目的影響是相似的 　　D.股票回購本質上是鈔票股

59、利的一種替代選擇，但是兩者帶給股東的凈財富效應不同 5.下列各項中，屬于上市公司股票回購動機的有（ ）。 A.替代鈔票股利 B.提高每股收益 C.規(guī)避經(jīng)營風險 D.穩(wěn)定公司股價 三、判斷題 1．除息日之前，股利權利附屬于股票：從除息日開始，新購入股票的投資者不能分享本次已宣布股利。（ ?。? 2.根據(jù)“在手之鳥”理論，公司向股東分派的股利越多，公司的市場價值越大。（ ） 3.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余一方面應滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果

60、尚有剩余，再進行股利分派。（ 　） 4.股票股利不會引起公司資產(chǎn)的流出或負債的增長，但會相起股東權益總額的變化。（ ） 5. 股票分割使股票總數(shù)增長，每股面值減少，并引起每股收益和每股市價下跌，但股東權益總額不變。（ ） 計算分析題 [資料]得達公司成立于1月1日，實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分派鈔票股利550萬元，提取盈余公積金450萬元（所提盈余公積金均已指定用途）。實現(xiàn)的凈利潤為900萬元（不考慮計提法定盈余公積金的因素）?；I劃投資，所需資本為700萬元。假定公司目的資本構

61、造為權益資本占60%，長期借入資本占40%。 [規(guī)定]1.若保持目的資本構造不變，計算投資方案所需的權益資本和需要從外部借入的長期債務。 2.在保持目的資本構造的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策。計算可分派的鈔票股利。 3.在不考慮目的資本構造的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計算應分派的鈔票股利、可用于投資的留存收益和需要額外籌集的資本。 4.不考慮目的資本構造的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計算該公司的股利支付率和應分派的鈔票股利。 5.假定公司面臨著從外部籌資的困難，只能從內部籌資，不考慮目的資本構造，計算在此狀況下可分派的鈔票股利。

62、 第十六章 流動資產(chǎn)管理 一、單選題 1.華遠公司預測的年度賒銷收入凈額為600萬元，應收賬款收賬期為30天，變動成本率為60%，資金成本率10%，則應收賬款的機會成本為（ ）萬元。 A.10 B.6 C.3 D.2 2..達利公司全年需用A材料4000噸，每次的訂貨成本為312.5元，每噸材料年儲藏成本40元，則每年最佳訂貨次數(shù)為（ ）次。 A.12 B.16 C.13 D.10 3.運用ABC管理法進行存貨管理，應重點管理的存貨是（ 　 ）。 A.數(shù)量最多的存貨

63、 B.金額最多的存貨 C.數(shù)量和金額均最多的存貨 D.數(shù)量和金額居中的存貨 4.公司在進行應收賬款管理時，除須合理擬定信用原則和信用條件外，還要合理擬定（ 　 ）。 A.信用期限 B.鈔票折扣期限 C.鈔票折扣比率 D.收賬政策 5.下列各項中對的的是（ ）。 A. 成本分析模式中機會成本和固定性轉換成本之和最低的鈔票持有量就是最佳鈔票持有量 B.存貨模式中機會成本和短缺成本之和最低的鈔票持有量就是最佳鈔票持有量 C.成本分析模式和存貨模式中都需要考慮機會成本 D.存貨模式中機會成本和變動性轉換

64、成本之和最低的鈔票持有量就是最佳鈔票持有量 6.“5C”系統(tǒng)中，作為客戶償付債務的最后保證的是（ ）。 A.償付能力 B.抵押品 C.資本 D.經(jīng)濟狀況 7.基本模式下的存貨經(jīng)濟進貨批量的決定因素不涉及（ ）。 A.變動性進貨費用 B.變動性儲存成本 C.機會成本 D.存貨的進價 二、多選題 1.公司在制定或選擇信用原則時應考慮如下因素（ ?。?。 A.同行業(yè)競爭對手的狀況 B.公司承當違約風險的能力 C.公司承當流動性風險的能力 D.客戶的資信限度 2.下列項目中，屬于交易動機的有（ ）。 A.繳

65、納稅款 B.派發(fā)鈔票股利 C.購買原材料 D.購買股票 3.如下屬于計算應收賬款的機會成本需要的數(shù)據(jù)有（ ?。?。 A.賒銷額 B.變動成本率 C.資本成本率 D.成本利潤率 4.存貨ABC分類管理中存貨的分類原則涉及（? ）。 A．單價 B．金額 C．品種 D．品種數(shù)量 5.下列各項中，屬于信用條件構成要素的是（ ?。?。 A.信用期限 B.鈔票折扣率 C.折扣期限 D.商業(yè)折扣 6.應收賬款決策中的信用成本涉及（ ）。 A.機會成本 B.收賬費用

66、 C.變動成本 D.壞賬損失 7.提供比較優(yōu)惠的信用條件增長銷售量，也會付出一定的代價，重要有（ ）。 A.應收賬款機會成本 B.收賬費用 C.壞賬損失 D.鈔票折扣成本 8.影響存貨訂購點的因素有（ ）。 A．訂購時間 B．日均需要量 C．經(jīng)濟采購量 D．安全存量 三、判斷題 1.鈔票管理的存貨模式中，最佳鈔票持有量是指可以使鈔票管理的機會成本與固定性轉換成本之和保持最低的鈔票持有量。（ ） 2.公司的信用原則嚴格，予以客戶的信用期限短，使得應收賬款周轉率很高，將有助于增長公司利潤。（ ） 3.收賬費用壞賬損失呈反比關系，收賬費用發(fā)生得越多，壞賬損失就越小，因此，公司應不斷加大收賬費用，以便將壞賬損失降到最低。（ ） 4．信用原則是指公司接受客戶信用定單時所提出的付款規(guī)定。（ ） 5．營運資金又稱營運資本，是指資產(chǎn)減去負債后的余額。（ ） 計算分析題 1. [資料] 海信公司鈔票收支相對穩(wěn)定，估計全年鈔票需