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1、2020/6/23,1,財務報告分析,任課老師：西南財經(jīng)大學會計學院 馬永強 E-mail: myq,2020/6/23,2,第一部分:財務報告分析的理論基礎,課程內(nèi)容框架,第二部分:財務報告分析的應用部分,2020/6/23,3,第一部分 財務報告分析的 理 論 基 礎,2020/6/23,4,課程定位,課程基本內(nèi)容,幾點希望,課程考核,課程安排,一、本課程基本簡介,2020/6/23,5,你認為對企業(yè)財務經(jīng)營狀況進行 分析和評價可能有哪些目的？,二、財務報告分析的目的,2020/6/23,6,找出企業(yè)已經(jīng)存在的問題： （如改進企業(yè)管理）,2020/6/23,7,你認為還有其他用途嗎,？,2

2、020/6/23,8,導論：現(xiàn)代公司治理與會計 （一）風險偏好與風險價值：同樣的風險給不同人帶來的效用一樣嗎？ （二）貨幣時間價值原理：給我們帶來的啟示是什么？ （三）資產(chǎn)價值與公司價值：有那么容易理解嗎？ （四）公允價值與市場價格：是否等同，是否可信？ （五）企業(yè)死亡的原因：是收益低了還是風險大了？ （六）財務信息與非財務信息：哪個更重要？ （七）財務與技術：誰決定誰，財務的作用究竟有多大？ （八）財務與會計：關系真的有那么密切嗎？,三、企業(yè)財務報告分析的理念（1）,2020/6/23,9,（一）企業(yè)的本質(zhì)：與市場有什么區(qū)別？ （二）資金、技術與人才：如何看待它們之間的區(qū)別與聯(lián)系？ （三）公

3、司治理與公司經(jīng)營：如何看待它們之間的區(qū)別與聯(lián)系？ （四）商品市場與金融市場：區(qū)別與聯(lián)系？ （五）微觀與宏觀：經(jīng)營企業(yè)的角度選擇？ （六）制度與文化：在企業(yè)中發(fā)揮怎樣的作用？ （七）信息經(jīng)濟學與信號傳遞理論：企業(yè)與市場打交道時應該熟知的原理 （八）有效市場理論：投資者進行投資決策時應熟知的原理 （九）行為金融理論：理性投資者不可不防的陷阱 （十）博弈理論：任何企業(yè)、任何人都需要知道的原理,四、企業(yè)財務報告分析的理念（2）,2020/6/23,10,（一）企業(yè)、投資者與資本市場之間的基本關系 （二）關鍵因素：資本成本、證券定價、風險、信息 （三）會計信息中的現(xiàn)金盈余與應計盈余 （四）整個資本市場資

4、本成本水平的決定因素有哪些？ （五）資本成本偏高的后果是什么？ （六）我國股票市場基本概況,五、企業(yè)、投資者與資本市場,2020/6/23,11,（一）證券市場中的參與者有哪些？ （二）信息價格 （三）信息的范圍 （四）證券分析師的作用,六、證券市場中的信息與定價機制,2020/6/23,12,第二部分 財務報告分析的 應用部分,2020/6/23,13,（一）,（二）,（三）,（四）,戰(zhàn)略 分析,會計 分析,財務 分析,前景 分析,一、財務經(jīng)營分析應用的基本框架,2020/6/23,14,一、企業(yè)戰(zhàn)略分析,2020/6/23,15,一、企業(yè)戰(zhàn)略 （一）含義 1.本質(zhì)上是處理企業(yè)與環(huán)境的關系；

5、 2.時間性：長期； 3.依據(jù)：對企業(yè)內(nèi)外的準確分析判斷；4.重要程度：關乎企業(yè)生存和發(fā)展 （二）企業(yè)戰(zhàn)略層次 1.公司戰(zhàn)略； 2.職能戰(zhàn)略； 3.經(jīng)營單位戰(zhàn)略（經(jīng)營戰(zhàn)略或事業(yè)部戰(zhàn)略）；,引言：企業(yè)戰(zhàn)略,2020/6/23,16,二、企業(yè)戰(zhàn)略種類,（一）基本戰(zhàn)略：差異化戰(zhàn)略與低成本戰(zhàn)略（壟斷與競爭） 派生戰(zhàn)略：聚焦戰(zhàn)略（差異化或低成本） 混合戰(zhàn)略（先差異化、后低成本戰(zhàn)略） （二）內(nèi)部戰(zhàn)略 1.進攻性戰(zhàn)略：市場滲透戰(zhàn)略、產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略、市場開發(fā)戰(zhàn)略、內(nèi)部多元化戰(zhàn)略 2.收縮戰(zhàn)略：市場需求、經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)品周期 3.轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略； 4.退出戰(zhàn)略； （三）外部戰(zhàn)略 1.外部戰(zhàn)略的方式：收購、兼并、投資（1變

6、2、112） 2.外部戰(zhàn)略的內(nèi)容： （1）多元化戰(zhàn)略：集中型多元化、跨行業(yè)多元化 （2）聯(lián)合：縱向聯(lián)合與橫向聯(lián)合,2020/6/23,17,一、環(huán)境因素分析,PEST分析,環(huán)境條件分析,成功關鍵因素分析,行業(yè)環(huán)境分析,市場環(huán)境分析,第一節(jié) 企業(yè)環(huán)境分析,2020/6/23,18,（一）PEST分析,1.政治法律環(huán)境 2.經(jīng)濟環(huán)境 （經(jīng)濟開放程度、經(jīng)濟體制、經(jīng)濟周期、 經(jīng)濟政策、通貨膨脹狀況、市場競爭狀況） 3.社會文化環(huán)境 4.技術環(huán)境,2020/6/23,19,政治變化（國際關系變化；跨國合作；國家管理體制改革；國家教育、社保福利、就業(yè)、人口、戶籍政策調(diào)整；法律法規(guī)的出臺或修訂等） 經(jīng)濟變化

7、（經(jīng)濟周期、國際貿(mào)易、入世、稅收政策、資本市場發(fā)展、金融形式、利率變化、匯率變化、行業(yè)政策、企業(yè)競爭力決定因素等；） 社會變化（健康與安全；環(huán)境保護；婦女、兒童、少數(shù)民族待遇；對權威機構的變化；提前消費；假日經(jīng)濟；旅游；子女與父母；終身教育） 技術變革（企業(yè)資源計劃ERP；零庫存管理JIT；全面質(zhì)量管理TQM；業(yè)務流程再造BPR；新技術帶來的新機會）,前提：了解社會經(jīng)濟的基本變化趨勢,2020/6/23,20,基本判斷：當前的經(jīng)濟和政策分析,宏觀經(jīng)濟分析 經(jīng)濟發(fā)展的三大動力（投資、消費及其結(jié)構、出口與外匯儲備）、 居民儲蓄的數(shù)量與結(jié)構、市場經(jīng)濟與經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展問題 宏觀政策分析 財政政策與貨

8、幣政策,2020/6/23,21,（二）環(huán)境條件分析,自然環(huán)境分析,社會環(huán)境分析,人工環(huán)境分析,2020/6/23,22,（三）成功關鍵因素分析,不同行業(yè)成功的關鍵因素不同-,2020/6/23,23,一、環(huán)境因素分析,（四）行業(yè)環(huán)境分析 1.行業(yè)發(fā)展階段分析 2.行業(yè)競爭結(jié)構分析 3.行業(yè)社會地位分析 4.行業(yè)特性分析 5.行業(yè)技術水平分析 （五）市場環(huán)境分析,2020/6/23,24,二、競爭環(huán)境分析,（一）SWOT分析 （二）五種競爭力結(jié)構分析 1.潛在對手（進入與退出障礙） 2.替代品 3.客戶實力 4.供應者實力 5.現(xiàn)有競爭者的抗衡,2020/6/23,25,第二節(jié) 企業(yè)資源分析,

9、一、企業(yè)有形資源分析 （一）人力資源分析（情商與智商） （二）財務資源分析 （三）物質(zhì)資源分析 二、企業(yè)無形資源分析 （一）無形資產(chǎn) （專利、專有技術、特許使用權、商標、品牌、 商譽、社會關系等） （二）知識資本（具有累積性、相關性、時效性特征） （三）企業(yè)文化（日本） 三、資源利用分析 （一）資源利用效益（高科技技術：自行研發(fā)還是外購） （二）資源利用效率（價值鏈分析）,2020/6/23,26,第三節(jié) 企業(yè)機制分析,一、企業(yè)機制的含義 （一）定義：器官構造、功能及其相互關系 （二）作用：應對環(huán)境 （達爾文的進化論、人也要應對環(huán)境） （三）類型：決策機制、用人機制、 激勵機制、約束機制、執(zhí)行

10、機制,2020/6/23,27,二、利益相關者分析,（一）內(nèi)部相關者分析 1.投資者分析（股東與管理者、大股東與小股東、小股東搭便車） 2.經(jīng)營者分析（經(jīng)歷、業(yè)績、能力、性格、風格、與大股東關系等等） 3.職能管理者分析 4.員工分析 （二）外部利益相關者分析 1.債權人分析（兩種債權人：借貸關系與結(jié)算關系） 2.消費者分析（只求最貴者、價格彈性） 3.政府管理者分析（深圳與內(nèi)地創(chuàng)業(yè)的不同） 4.社會團體（知名學者等） 5.新聞媒體 6.經(jīng)銷商、供應商分析 （三）利益相關者的沖突與協(xié)調(diào),2020/6/23,28,三、企業(yè)制度分析,（一）企業(yè)基本制度分析企業(yè)不同形式 （二）企業(yè)經(jīng)營管理體制 1.

11、直線職能式（U型結(jié)構、集權管理結(jié)構）決策機制與大起大落 2.事業(yè)部式（M型結(jié)構：專業(yè)化職能界限模糊、交流障礙、離心傾向、 機構層次與人員增多） 3.矩陣式（項目與專業(yè)職能兩因素、會計師事務所） 4.母子公司式 （三）職權與報酬分配制度 1.職權與報酬分配制度的作用 2.職權分配依據(jù)（血緣關系、親疏、忠誠、才能、民意、賢能、業(yè)績等） 3.報酬分配依據(jù)（內(nèi)在報酬：自主權、責任與挑戰(zhàn)；外在報酬：工資、獎金、提升、 津貼、工作條件） 報酬分配依據(jù)：按人分配（大鍋飯）、按資分配（資本多數(shù)決）、按勞分配、 按生產(chǎn)要素分配、按貢獻分配、按知分配 （四）專業(yè)管理制度（人事、財務、生產(chǎn)、銷售、采購）,2020/

12、6/23,29,四、企業(yè)文化分析,（一） 價值觀、經(jīng)營理念、 做事風格 工作氛圍（國企、國企老總與不穩(wěn)定性） （二）制度與文化相互轉(zhuǎn)化（香港與內(nèi)地：1500）,2020/6/23,30,第四節(jié) 企業(yè)戰(zhàn)略選擇與評價,一、企業(yè)戰(zhàn)略 （一）含義 1.本質(zhì)上是處理企業(yè)與環(huán)境的關系；2.時間性：長期； 3.依據(jù)：對企業(yè)內(nèi)外的準確分析判斷； 4.重要程度：關乎企業(yè)生存和發(fā)展 （二）企業(yè)戰(zhàn)略層次 1.公司戰(zhàn)略； 2.職能戰(zhàn)略 3.經(jīng)營單位戰(zhàn)略（經(jīng)營戰(zhàn)略或事業(yè)部戰(zhàn)略） 三種戰(zhàn)略：明確程度、可計量程度、協(xié)同作用 （領導地位越高越不需要專業(yè)知識）,2020/6/23,31,二、企業(yè)戰(zhàn)略種類,（一）基本戰(zhàn)略：差異化

13、戰(zhàn)略與低成本戰(zhàn)略（壟斷與競爭） 派生戰(zhàn)略：聚焦戰(zhàn)略（差異化或低成本） 混合戰(zhàn)略（先差異化、后低成本戰(zhàn)略） （二）內(nèi)部戰(zhàn)略 1.進攻性戰(zhàn)略：市場滲透戰(zhàn)略、產(chǎn)品開發(fā)戰(zhàn)略、市場開發(fā)戰(zhàn)略、 內(nèi)部多元化戰(zhàn)略 2.收縮戰(zhàn)略：市場需求、經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)品周期 3.轉(zhuǎn)移戰(zhàn)略 4.退出戰(zhàn)略 （三）外部戰(zhàn)略 1.外部戰(zhàn)略的方式：收購、兼并、投資（1變2、112） 2.外部戰(zhàn)略的內(nèi)容： （1）多元化戰(zhàn)略：集中型多元化、跨行業(yè)多元化 （2）聯(lián)合：縱向聯(lián)合與橫向聯(lián)合,2020/6/23,32,資產(chǎn)負債表分析,損益表分析,現(xiàn)金流量表分析,企業(yè)非財務信息分析,2020/6/23,33,一、 資產(chǎn)負債表分析,引言：三張報表中那個

14、報表更重要？ 理想定價的后果,2020/6/23,34,資產(chǎn)負債表的具體分析思路,(一)資產(chǎn)分析 1.流動性、清算價值、賬面價值與實際價值 2.會計穩(wěn)健性股東與債權人的利益沖突 3.資產(chǎn)價值公式（NPV）的核心：CF、I 4.資產(chǎn)價值公式的通用性 5.低估資產(chǎn)與隱性資產(chǎn),2020/6/23,35,資產(chǎn)負債表的具體分析思路,（二）負債分析 負債的排列順序 隱性負債 （三）所有者權益分析 所有者權益的結(jié)構 （四）資產(chǎn)負債表綜合分析 償債能力分析、盈利能力分析、企業(yè)財務經(jīng)營風險分析,2020/6/23,36,二、 損益表分析,（一）損益表的基本結(jié)構與排列順序 （二）成本、費用與支出（成本費用的類型）

15、 （三）現(xiàn)金制方法與應計制方法 （四）收入確認 大型建設項目、保險行業(yè)、授權經(jīng)營（麥當勞） （五）利潤操縱 動機、方法、鑒別 （六）配比原則與穩(wěn)健性原則 （七）支出的費用化與資本化,2020/6/23,37,三、 現(xiàn)金流量表分析,（一）現(xiàn)金流量表的意義 （二）現(xiàn)金流量表的結(jié)構與順序 （三）現(xiàn)金流量表與前兩張報表的關系 （四）現(xiàn)金流量表與企業(yè)生命周期 （五）現(xiàn)金流量與企業(yè)風險,2020/6/23,38,四、 企業(yè)非財務信息分析,（一） 公司基本情況簡介 （二） 會計數(shù)據(jù)和業(yè)務數(shù)據(jù)摘要 （三） 股本變動及股東情況 （四） 董事、監(jiān)事、高級管理人員和員工情況 （五） 公司治理結(jié)構 （六） 股東大會情況簡介 （七） 董事會報告 （八） 監(jiān)事會報告 （九） 重要事項 （十） 公司財務報告 （十一） 備查文件,2020/6/23,39,感謝大家對本課程的支持,