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1、三、期貨市場(chǎng)與其他衍生品市場(chǎng),（一）衍生品的概念及分類 1、衍生品的概念 衍生品交易是指從基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易(商品、股票、債券、外匯、股票指數(shù)等)衍生而來的一種新的交易方式。 期貨交易是衍生品交易的一種重要類型。 2、衍生品市場(chǎng)的分類,1,三、期貨市場(chǎng)與其他衍生品市場(chǎng),（二）期貨交易在衍生品交易中的地位 期貨和期權(quán)主要是在場(chǎng)內(nèi)交易；遠(yuǎn)期和互換合約主要在場(chǎng)外交易。 場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)比重不大，但穩(wěn)步增長(zhǎng)。,2,三、期貨市場(chǎng)與其他衍生品市場(chǎng),3,期貨和期權(quán)市場(chǎng)有著其他衍生品市場(chǎng)無法替代的優(yōu)勢(shì)。,三、期貨市場(chǎng)與其他衍生品市場(chǎng),4,20012008年全球場(chǎng)內(nèi)衍生品交易情況,三、期貨市場(chǎng)與其他衍生品市場(chǎng),期貨市場(chǎng)

2、的優(yōu)勢(shì) 期貨交易在衍生品交易中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用： 1、其他衍生品的定價(jià)往往參照期貨價(jià)格進(jìn)行； 2、其他衍生品市場(chǎng)在轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往要和期貨交易配套運(yùn)作； 3、很多新型的衍生創(chuàng)新品種也是以期貨、期權(quán)交易為基礎(chǔ)發(fā)展起來的。,5,第二節(jié) 期貨市場(chǎng)的功能與作用,一、期貨市場(chǎng)的兩大基本功能,6,二、期貨市場(chǎng)的作用,7,第三節(jié) 中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程,8,我國(guó)期貨市場(chǎng)在過去的20年發(fā)展過程中，經(jīng)歷了理論準(zhǔn)備與試辦(19871993年)、治理與整頓(19932000年)、規(guī)范發(fā)展(2000年至今)三個(gè)階段。,一、中國(guó)期貨市場(chǎng)的建立背景,（一）中國(guó)期貨市場(chǎng)建立的背景 新中國(guó)期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生起因于20世紀(jì)80年代

3、的改革開放價(jià)格改革和企業(yè)改革 價(jià)格改革導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng) ，引發(fā)避難需求，一批學(xué)者提出建立農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的設(shè)想。 1988年初，國(guó)家組織力量進(jìn)行期貨市場(chǎng)研究,9,一、中國(guó)期貨市場(chǎng)的建立背景,（二）中國(guó)期貨市場(chǎng)的起步 1990年10月12日，中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開業(yè) 1991年6月10日深圳有色金屬交易所成立， 1992年5月28日上海金屬交易所開業(yè) 1992年9月第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司廣東萬通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立 1992年底，中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司開業(yè),10,二、中國(guó)期貨市場(chǎng)的清理整頓,背景 由于交易所過多、分布不平衡、品種重復(fù)設(shè)置、設(shè)計(jì)不合理，地下非法交易泛濫，盲目開

4、展境外交易，運(yùn)作不規(guī)范，大戶聯(lián)手交易、操縱市場(chǎng)，欺詐投資者等，造成投機(jī)過度，期貨價(jià)格難以實(shí)現(xiàn)合理回歸，多次釀成期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 針對(duì)期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的局面，政府有關(guān)部門先后于1993年和1998年對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行兩次清理整頓。 1、1993年11月4日，國(guó)務(wù)院發(fā)出了關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知 2、1998年8月1日，國(guó)務(wù)院發(fā)布國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知,11,二、中國(guó)期貨市場(chǎng)的清理整頓,（一）監(jiān)管架構(gòu)的確立 頒布一系列法規(guī)和制度，加強(qiáng)對(duì)期貨市場(chǎng)的監(jiān)管 中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)中國(guó)期貨行業(yè)自律組織 （二）期貨交易所的清理整頓,12,二、中國(guó)期貨市場(chǎng)的清理整頓,（三）期貨經(jīng)紀(jì)公司的清理整頓 重

5、新審核，清理整頓：堅(jiān)決停止期貨經(jīng)紀(jì)公司開展的境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，期貨經(jīng)紀(jì)公司、非銀行金融機(jī)構(gòu)及各類咨詢公司開展的外匯按金交易和外匯期貨交易。 重新登記與整頓、淘汰：關(guān)閉一大批不合格的期貨經(jīng)紀(jì)公司，取締所有已經(jīng)查出的非法期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)和地下期貨經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)。 頒發(fā)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證：年檢中陸續(xù)注銷一批違規(guī)違法和財(cái)務(wù)狀況差、潛在風(fēng)險(xiǎn)大的期貨經(jīng)紀(jì)公司的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證 提高最低注冊(cè)資本金：1999 年要求期貨經(jīng)紀(jì)公司注冊(cè)資本不得低于3 000 萬元人民幣，改善財(cái)務(wù)狀況，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。,13,三、中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,（一）穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng) 2001年3月，全國(guó)人大批準(zhǔn)的“十五”規(guī)劃第一次提出了“穩(wěn)步

6、發(fā)展期貨市場(chǎng)”為我國(guó)期貨市場(chǎng)長(zhǎng)達(dá)7 年的清理整頓劃上了句號(hào)。 2003年10月中旬，中國(guó)共產(chǎn)黨召開十六屆三中全會(huì)，將“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”寫入全會(huì)通過的中共中央關(guān)于完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定。 2004年2月1日，國(guó)務(wù)院發(fā)布關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見，對(duì)“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)”做出了進(jìn)一步闡述和部署，成為“指導(dǎo)期貨市場(chǎng)發(fā)展的綱領(lǐng)。 2007年第十屆全國(guó)人大第五次會(huì)議和2008年第十一屆全國(guó)人大第一次會(huì)議政府工作報(bào)告都明確了要堅(jiān)持“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)的態(tài)度。,14,三、中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,（二）規(guī)范發(fā)展期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)相繼出臺(tái) 2002年2月，期貨從業(yè)人員管理辦法 2

7、002年2月，期貨經(jīng)紀(jì)公司高級(jí)管理人員任職資格管理辦法 2002年6月，期貨交易所管理辦法 2002年6月，期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法 2003年6月，最高人民法院關(guān)于審理期貨糾紛案件若干問題的規(guī)定 2003年7月，期貨從業(yè)人員執(zhí)業(yè)行為準(zhǔn)則 2004年1月，國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見 2004年3月，期貨經(jīng)紀(jì)公司治理準(zhǔn)則(試行) 2007年2月，期貨交易管理?xiàng)l例,15,三、中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,（三）期貨交易量呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)并連創(chuàng)新高,16,三、中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,（四）新品種市場(chǎng)的不斷推出 第二次清理整頓后，我國(guó)期貨市場(chǎng)三家交易所共有12個(gè)期貨上市品種。 2000年，真正交易的品種只有銅、鋁、天然橡膠、大豆、豆柏、小麥。 進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段后，一些新的期貨品種紛紛上市交易。,17,三、中國(guó)期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展,（五）中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心的成立，有效降低了保證金被挪用的風(fēng)險(xiǎn)。 2006年5月18日，由上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所出資興辦的中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心成立。 （六）中國(guó)金融期貨交易所成立 2006年9月8日，由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的中國(guó)金融期貨交易所在上海掛牌成立。,18,19,謝謝！,