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1、房地產金融基本知識,引言：貨幣、信用、金融 房地產金融中的資金流及資本來源 影響房地產金融市場的社會經濟因素 利率、貼現(xiàn)率和現(xiàn)值 資產收益率 信貸、擔保貸款和抵押貸款,引言：貨幣、信用、金融,什么是貨幣 什么是信用 什么是金融,一、什么是貨幣？,所謂貨幣，就是固定地充當商品交換中的一般等價物的特殊商品?，F(xiàn)代貨幣有5 項基本職能：價值尺度、流通手段、貯藏手段、支付手段、世界貨幣；而價值尺度和流通手段是其最基本的職能，二者的統(tǒng)一就是貨幣?，F(xiàn)代貨幣最主要的是由國家發(fā)行并強制流通的符號式象征物紙幣。因此，國家的權威是現(xiàn)代貨幣的重要基礎?，F(xiàn)代社會，貨幣是分層次的，如在我國，貨幣有4 個層次： M0= 現(xiàn)

2、金 M1= M0+企業(yè)、單位支票存款+基本建設存款 M2= M1+儲蓄存款+企業(yè)、單位定期存款+財政金庫存款 M3= M2+商業(yè)票據+短期融資債券 其中M1是通常所說的狹義貨幣供應量，M2是廣義貨幣供應量,二、什么是信用？,信用是現(xiàn)代經濟的重要基礎，體現(xiàn)了權益與貨幣交換的一種關系：借款方將某種權益若干時間后歸還借款的承諾給予貸款方，貸款方將一定的貨幣的使用權給予借款人。因此，信用體現(xiàn)了借貸和權益的雙向運動。事實上，信用就是債權債務的法律關系通過貨幣來體現(xiàn)或實現(xiàn)。,“信用”圖式,貸款人,借款人,資金（現(xiàn)金或支票）,權益,三、什么是金融？,金融是提供信用服務的專門領域。市場經濟條件下，資金盈余者與

3、資金短缺者之間的債權債務關系，是通過金融市場和金融機構來確立的。 在一個發(fā)達的信用經濟體系中，中央銀行、商業(yè)銀行和非銀行金融機構組成了完整的金融機構體系。隨著社會經濟的發(fā)展，金融涉及的經濟活動范圍越來越廣闊，金融服務的種類（所謂金融產品）越來越多，金融（所謂符號經濟或象征經濟）對實體經濟（生產和消費）的影響越來越大、越來越密切、越來越不可捉摸。,第一節(jié) 房地產金融中的 資金流及資本來源,房地產金融中的資本流 資金來源 中國房地產開發(fā)資金來源及其運作,一、房地產金融中的資本流,隨著社會經濟的發(fā)展，房地產交易也由簡單變得比較復雜，形成了有多種主體參與的交易體系和過程，特別是形成了復雜的資本流現(xiàn)金與

4、信貸的轉移過程。（如圖21） 在現(xiàn)代房地產交易中，資本流通包括了3個方面的參與者： A. 資本的使用者：開發(fā)商、房屋預購者 B.資本的供應者：家庭、銀行、保險公司、政府 C. 服務中介組織：銀行、經紀、信托公司,房地產金融中的資本流,商業(yè)銀行 保險公司 養(yǎng)老金 房地產投資信托 政府 家庭 外國投資者,投資銀行 抵押貸款銀行 房地產經紀人 資本債務,開發(fā)商 家庭 商業(yè)資本家 土地所有者,資本供應者,服務機構,資本使用者,權益,資金,權益,資金,二、資金來源,資金來源渠道的多樣化是建立完善和穩(wěn)定的房地產金融市場的關鍵。目前世界各國房地產金融市場的資金來源有各自不同的特點，一般主要有如下來源： 保險

5、公司 商業(yè)銀行 儲蓄貸款銀行 互助儲蓄銀行 抵押銀行 房地產投資信托公司,三、我國房地產開發(fā)資金來源及其運作,目前，我國金融業(yè)管制比較嚴格，籌資、融資都有相應的法規(guī)規(guī)管，但渠道在不斷變化和擴大。房地產開發(fā)資金的來源和運作的基本模式可以圖22來作簡單描述。,房地產開發(fā)資金的來源和運作的基本模式,資金來源,政府撥款,銀行貸款,抵押貸款,金融市場,企業(yè)自籌（資本金）,集體集資,預收款,國營公司,各類公司,證券,股票,股份公司,各類公司,各類公司,用戶,住房公積金,住宅合作社,特定城市政府與居民,第二節(jié) 影響房地產金融市場的 社會經濟因素,資金的融通是房地產開發(fā)與交易最基本的金融保證，房地產金融活動對

6、房地產市場的活躍起著至關重要的作用，影響房地產金融的社會經濟因素必然影響房地產本身。,一、通貨膨脹的變化,在市場經濟條件下，所謂通貨膨脹是指社會整體物價水平持續(xù)上漲的過程，而通貨緊縮則是指社會整體物價水平持續(xù)下降的過程。社會整體物價水平的變化必然會影響到房地產價格的變化，但一般而言，房地產的價格水平與社會整體物價水平的運行周期可能是不同步的，二者的關系非常復雜。 描述房地產周期的指示性指標除房地產平均價格（一般為指數(shù)指標）外，還有房屋空置率空置房屋占房屋總量的比重。我國還有“房地產景氣指數(shù)”。,二、銀行利率的變化,利率是現(xiàn)代經濟體系中進行宏觀調控最主要的控制變量，利率變化對房地產的影響一般是反

7、方向作用：即銀行利率下降，有利于房地產發(fā)展；銀行利率上升，不利于房地產發(fā)展。,三、所得稅法的變化,在成熟的市場體系中，稅法和稅率的變化對經濟的影響是十分明顯的。在市場經濟國家，房地產投資是最重要的減稅手段和避稅工具，稅法稅率的變化必然對其產生突出影響。 一般而言，在房地產交易方面減稅，降低了交易成本，有利于活躍市場交易，有利于投資，有利于房地產發(fā)展；加稅則加重了交易成本，不利于市場交易的增加，不利于投資，不利于房地產發(fā)展。,四、貨幣匯率的變化,匯率就是一國貨幣對別國貨幣的匯兌比率。匯率變化的運行機制非常復雜，匯率的變動對實體經濟的影響也非常復雜。 一般而言，匯率對房地產的影響主要體現(xiàn)為在一個較

8、長的穩(wěn)定變動趨勢中，匯率上升產生資本流出，使國內的房地產價格下降；匯率下降產生資本流入，使本國房地產價格上升。之所以會形成這樣的規(guī)律，最主要的原因在于房地產是不動產，其流動性較差，變現(xiàn)比較困難，當資金流向發(fā)生變化時，價格的變化幅度會很大，造成的后果也令人難于接受，甚至“崩盤”。,五、日用品價格的變化,日用品價格的變化對房地產價格的變化影響相對較小，只有形成長期穩(wěn)定的變化趨勢時，特別是與消費結構的變化整合起來時，日用品價格變化對房地產的影響才會顯現(xiàn)出來。,六、房地產證券和其他投資工具 回報率的變化,當房地產成為投資工具時，其回報率與其他各種投資工具回報率之間的比較是影響房地產價格的重要因素。流動

9、性較差的特點，使得房地產投資的回報率應該比其他投資工具更有吸引力時，才會被更多的投資者選擇。,七、金融政策,國家的金融政策是宏觀調控的重要政策措施，必然對房地產發(fā)展形成重大影響，而房地產市場融資量巨大的特性，更進一步強化了金融政策的影響效應，使得房地產對金融政策的變動特別敏感。如銀根的松緊、利率降升、貨幣供應的增減、貸款審查的寬嚴等，都對房地產的發(fā)展形成巨大影響，甚至有時會使房地產也成為所謂的“政策市”。隨著金融市場化的不斷發(fā)展，國家對金融的管制逐漸放松，直接的政策影響也會逐步下降，但其間接作用（特別是心理影響）仍然是重要的、不可忽視的。,八、社會福利制度,社會福利制度對房地產的影響是：福利條

10、件越好，個人買房越不踴躍，人均擁有自主房屋的比率越低；福利條件越差，個人買房就越踴躍，在同等社會經濟發(fā)展水平條件下人均擁有的自主房屋比率越高。 我國福利制度的改革，正是最近10多年我國房地產業(yè)迅猛發(fā)展的重要原因之一。,第三節(jié) 利率、貼現(xiàn)率和現(xiàn)值,金融市場是對資金的使用和各種權益的調配進行交易，資金使用的價格如何，是人們最關心的問題之一。 利息對借款人來說就是資金占用的成本，而對放款人來講就是借出資金獲得的補償即收益；利率就是資金占用的單位成本即價格。利息或利率與占用資金的時間長短關系非常密切。,一、利率,1.名義利率和現(xiàn)值 名義利率：名義利率也就是票面利率，即借貸雙方在訂立合同時共同約定的利率

11、。從借出資金一方而言，利率反映了資金的時間價值，實際上利率就是到期收益率。例如：甲向乙借款100萬，約定一年為期，到期一次性還本金100 萬并付利息10萬，則在這個合同中的名義利率就是： 利率i=利息/本金=10%/年 貼現(xiàn)率：由于資金具有時間價值，一筆資金若干時間之后的價值（購買力）與現(xiàn)在的價值（購買力）是不同的，二者的比值就是貼現(xiàn)率。 現(xiàn)值：資金的未來收益通過貼現(xiàn)的辦法換算成現(xiàn)在的價值量就是其現(xiàn)值，即時間為零時的價值量。,2.利率集,所謂利率集就是名義利率的組成，即在名義利率中到底包含了哪些利率，從放款人的角度來說，也就是資金收益到底由哪些部分組成；而從借款人的角度，則是其借款成本到底包含

12、哪些。所以，利率集事實上就是資金使用的成本來源。一般來講包括：無風險短期實際利率通漲溢價期限溢價差價,3.實際利率,定義 實際利率是名義利率經實際或預測的貨幣購買力變化校正后的利率，是借款人所付利息率減去通貨膨脹后的利息水平，即貸款人所取得的利息（或利潤）減去通貨膨脹后的利息率水平。 物價指數(shù)校正 90年代前期，我國的保值定期儲蓄的保值利率就是經通貨膨脹校正之后的利率，即所謂的保值率就是通漲溢價。 在個別的借貸合同中如何確定雙方都認同的校正水平，通常需要較多的談判，達成協(xié)議也需要雙方較多的理性判斷。,4.利率的期限結構,貸款期限不同，利率水平當然就不同，這種因期限差異造成的利率差異，可以叫做期

13、限結構溢價。 期限結構的成因有以下解釋： 期限越長，貸款人失去的其他投資機會可能越多，為了彌補未來更高收益投資機會的損失，貸款人會提高長期貸款利率； 借款人為了保證自己在較長期限內穩(wěn)定地使用資金，愿意付出較高的成本； 期限越長，貸款人承擔的風險和心理壓力越大，要求更高的利率水平是一種適當?shù)难a償； 期限越長，借款人越有機會在放款人不愿意的時候還款，從而對放款人不利，這種損失需要借款人作出適當?shù)难a償期權溢價。,5.利率和可貸資金,商品的市場價格是由商品的供給和需求共同決定的，金融市場上資金的供給與需求相互作用就決定了借貸交易的價格利率。 因此，在平衡的金融市場中，一定的利率水平與一定的資金供給和資

14、金需求緊密聯(lián)系?？梢酝ㄟ^圖23來解釋。,利率與可貸資金數(shù)量關系,利率,可貸資金數(shù)量,0,I2,I1,F1,F2,D,資金需求曲線,S2,S1,資金供給曲線,6.利率同風險溢價,本論題是利率風險的概率解釋，涉及到較多的數(shù)學知識，實踐上對金融產品的設計意義較重大，此處從略。,二、未來值,未來值就是存款經過一段時間后的價值，包括本金和利息。 利息計算通常有兩種方法：單利和復利。,1.單利的計算,單利是指僅計算本金的生息或時間價值。 例如：某筆貸款本金為100萬，期限為2年，年利率為10%,以單利計息，到期一次還本付息，則其計算如下： 本金=100萬，利息=100*10%*2=20萬， 到期借款人應還

15、本付息共120萬。,2.復利的計算,復利則是根據利息計算周期，將每個周期的利息都作為下一期的本金的組成來計算下一個生息周期的利息。 例如：某筆貸款本金為100萬，期限為2年，年利率為10%，以復利計息，到期一次還本付息，則其計算如下： 本金=100萬， 第一年的利息為100*10%=10萬， 第二年的利息為（100+10）*10%=11萬， 到期應還本金為100萬，付利息為21萬，共還本付息121萬。,3.不同計息周期的復利計算,一般地，某筆貸款的年利率是i，本金是PV0，計息周期為每年計息一次，則其各年的未來值的計算公式為：FVn= PV0（1+i）n 在現(xiàn)實生活中，貸款的計息周期經?？梢杂?/p>

16、不同的安排，如年、半年、季度、月、日（即連續(xù)計息）等，其未來值的計算也有不同的公式。,粗算模型（簡化計算）,若貸款的年利率為i，一年按m個周期計算復利，則n年后其未來值為：FVmn= PV0（1+i/m）mn 表23是不同復利計算周期下，同樣數(shù)量的貸款未來值比較。,不同復利周期同樣數(shù)量（100元）的貸款未來值比較,精算模型（復雜計算）,粗算模型簡單地把年利率分解成為更小復利周期利率，影響了同樣一筆貸款在不同復利計算周期下的等效性，在借款期限較長的情況下嚴重影響借款人利益。因此，實際上在安排還貸計劃時，人們一般采用精算型式來計算。其最基本的思想是利率等效性同樣的貸款不會因復利計算周期的不同而影響

17、其未來值。 這樣，在計算時就要先算出不同復利周期的等效利率，公式為：（1+ia）=（1+isa）2=（1+iq）4=（1+imo）12=（1+id）360這里， i為年利率，isa為半年利率，iq為季度利率，imo為月利率，id 為連續(xù)（日）利率，這些利率相互之間都是等效利率。,三、未來收益的貼現(xiàn),未來值是資金未來價值的計算，同樣地，我們也可以計算未來某個時候的收益的貼現(xiàn)，也就是將未來的收益價值轉變?yōu)楝F(xiàn)在的價值，這種計算稱為未來收益的貼現(xiàn)，其計算參數(shù)是貼現(xiàn)率。,1.一年未來收益的貼現(xiàn),一年期的未來收益的貼現(xiàn)公式為： PV0=FV1/(1+i) 這里i是貼現(xiàn)率，1/(1+i)是貼現(xiàn)因子。 事實上

18、是現(xiàn)值的一年未來值的逆運算。,2.多年未來收益的貼現(xiàn),如果一筆收益是在第n年實現(xiàn)的，那么其貼現(xiàn)值的計算就是：PV0=FVn/(1+i)n 如果不同年份都有不同的收益CF1，CF2，CF3，CF4，CF5CFn，則這些收益的總的貼現(xiàn)值就是：PV0=CF1/（1+i）+CF2/(1+i)2 +CF3/(1+i)3 +CF4/(1+i)4 +CF5/(1+i)5CFn/(1+i)n這里的貼現(xiàn)率仍然是i，1/（1+i）n或（1+i）-n為各年的貼現(xiàn)因子。,3.通過未來收益的貼現(xiàn)值與投資初值的比較判斷房地產的投資價值,未來收益的貼現(xiàn)計算為我們對房地產投資的決策提供了便利的分析工具，通過比較在一定的貼現(xiàn)水

19、平基礎上未來收益的貼現(xiàn)值與初始投資的大小，我們就能進行簡單的價值判斷，從而得到某項投資是否合理的結論。 各期未來收益貼現(xiàn)值總和與初始投資的差，稱為凈現(xiàn)值。若凈現(xiàn)值為正，就是未來收益的貼現(xiàn)大于初始投資額，這項投資是可行的；若凈現(xiàn)值為負數(shù)，則可以斷定該項投資無利可圖，是不可行的；若凈現(xiàn)值為零，說明該項投資在不考慮風險因素時，還是基本可行的。,例子,在計算未來收益的貼現(xiàn)時，我們有個計算參數(shù)貼現(xiàn)率，不同的貼現(xiàn)率對計算結果影響很大，因此，參數(shù)的選取在很大程度上決定了我們的判斷。 例如：有所房子第一年有1萬元收益，第二年有2萬元收益，第三年有2萬元收益，第四年有2萬元收益，第四年還可以按12萬元賣出，而現(xiàn)

20、在需要10萬元買這所房子。問現(xiàn)在買下房子合不合算？在什么樣的貼現(xiàn)率下才合算？ 這個問題實際上就是比較在什么樣的貼現(xiàn)水平上，未來收益的凈現(xiàn)值是正數(shù)。計算過程是這樣的： 因為現(xiàn)值計算公式涉及到指數(shù)運算，求得貼現(xiàn)率的運算相對較復雜，我們不妨先假設幾個貼現(xiàn)率水平來計算，如5%,10%,15%，20%，則計算結果如下：（表24）,表2-4 不同貼現(xiàn)率水平下的貼現(xiàn)值比較,結論,計算結果表明，在貼現(xiàn)率為20%水平，該項投資仍然是合理的。由此可見，可行的貼現(xiàn)水平事實上就是可行的內部收益率。,第四節(jié) 資產收益率,資產收益率是任何經濟實體進行經營過程中必須十分注重的財務指標之一，而以房地產經營為最?？紤]到某項資產

21、中經營者自身所占權益比重的差異，在會計報表中，資產收益率有不同的概念和計算方法。,一、資產收益率,資產收益率是指該項資產所有凈營業(yè)收益總額與該項資產價值總額的比值，說明整個資產的收益水平。 其計算公式為： 資產收益率=凈營業(yè)收益/資產價值 =（營業(yè)收益-經營費用）/資產購買價格,二、權益收益率,權益收益率是股東所占權益對應的收益水平，在房地產中是專指按揭貸款借款人所擁有的權益（自有資金）的收益水平，其數(shù)值為稅前收益與自有資金的比值，即： 權益收益率=稅前收益/自有資金 =（凈營業(yè)收入-年還款額）/自有資金 這里必須注意的是：權益收益率是逐年變化的，主要原因不是稅前收入的變化，而是按揭購房者在所

22、購房屋中占有的權益是逐年變化的。當他還清了貸款，房屋的全部權益就屬于購房者了，這時，房屋的權益收益率與資產收益率就相同了。,簡單結論,由此可見，資產收益率的變化主要取決于資產（房地產）的收益水平變化；而權益收益率的變化既取決于資產（房地產）的收益水平，也取決于資產（房地產）中按揭購房者的權益比例首次付款比重與已償還貸款比重之和。,三、有效收益率,有效收益率是指能使房屋的未來收益與其終值（即房屋的處置價）之和的貼現(xiàn)值等于現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。其嚴格的定義如下：若房屋未來價值的貼現(xiàn)值 I1/（1+IRR）1+I2/（1+IRR）2+IN/（1+IRR）N+IN/（1+IRR）N與房屋初始購買價相等，則稱I

23、RR為有效收益率。 這里，IN 為房屋第N年的收益，IN為房屋的終值。 有效收益率是購房者實際能取得的收益率，所有又稱為內部收益率。當上式的年收益為稅后收益時，則內部收益率就是稅后內部收益率。,第五節(jié)信貸、擔保貸款和抵押貸款,信貸、擔保貸款和抵押貸款是房地產金融最主要的基本業(yè)務內容，涉及的主體包括貸款者商業(yè)銀行，即資金的借出方；借款人房地產開發(fā)商和購房者，即資金的借入方；第三方擔保人或保證人，即借款人的關系人，即為借款人提供償還貸款保證的責任方，對貸款負有連帶責任。,一、信貸和擔保貸款的定義與區(qū)別,1.信貸 信貸就是借款人由于自己的良好市場信譽，在沒有任何其他承諾僅以借款合同的約定就獲得銀行一

24、定數(shù)量的貸款的融資活動。是借款人與銀行之間發(fā)生的“純信用”關系。 2.擔保貸款 擔保貸款是銀行為了保證自己的資金的安全，在貸款時除借款人的還款承諾之外附帶更加嚴格的條件的借貸活動。是借款人與銀行之間發(fā)生的“泛信用”關系。在實踐中，擔保貸款有4種基本形式：,擔保貸款的4種基本形式,保證貸款（狹義的擔保貸款）在借款人出現(xiàn)違約時，由第三人（擔保方）提供保證和代償?shù)馁J款方式； 質押貸款是指借款人或第三方將等價的各種權益憑證交給貸款銀行作為貸款還款的保證而產生的借貸關系； 抵押貸款抵押貸款是指房屋所有人或購買人將房屋或預售房屋作為自己償還貸款或履行合同的擔保而進行的借貸關系，是擔保貸款的特殊方式之一。一

25、般地，以完全權益的房屋作抵押的稱為“抵押貸款”，以非完全權益的房屋作抵押的稱為“按揭貸款”（mortgage）。 質押（或抵押）+保證貸款指質押貸款或抵押貸款與保證貸款的結合。,3.信貸與抵押貸款的關系,信貸與抵押貸款都是借貸關系，但二者有著重要的區(qū)別： 信貸以借款人的信譽和經濟實力為還款保證，抵押貸款以借款人的物業(yè)價值為還款保證； 抵押貸款的安全性要高于信貸，即信貸不容易，而抵押貸款較容易； 房屋的不可移動性、價值穩(wěn)定性使其抵押比例可以較高，從而使房屋的按揭業(yè)務成為普遍的住房消費的實現(xiàn)手段。,二、抵押貸款,抵押貸款是房地產金融業(yè)務中最主要的內容，牽涉面廣，需注意的細節(jié)多，貸款周期較長，管理比

26、較復雜。,1.抵押貸款的操作程序,抵押貸款的操作流程，見圖25； 抵押貸款合同的管理流程，見圖26。,抵押貸款的操作流程,抵 押 房 屋 實 物 認 定,產 權 證 書 的 驗 證,售房公司資質審定 所有權驗證 產權證書 同實物的核驗 所有權歷史變化 共有人、租賃人調查 其他產權調查 土地使用證、 規(guī)劃許可證、 銷售許可證,房 屋 價 值 評 估,確 定 抵 押 價 值,填 寫 抵 押 房 屋 清 單,簽 訂 抵 押 貸 款 合 同,辦 理 房 屋 抵 押 登 記,合 同 終 止,抵押物建設,抵押物使用,房 屋 產 權 登 記,按約還款 歸還抵押房屋產權證,違約處置 拍賣抵押物清償,抵押貸款合

27、同管理流程,選 擇 借 款 合 同 格 式,固定資產類,流動資產類,借 款 合 同 的 書 寫 審 核,借款申請書,抵押合同,借款合同,審批資料,借款合同報審單,借 款 合 同 簽 章,借款人簽章,擔保人簽章,經辦行簽章,借 款 人 及 抵 押 合 同 公 證,借 款 合 同 抵 押 合 同 編 號 分 發(fā),借款合同變更,借款合同解除,借款合同終止,借款合同違約,抵押合同,借 款 合 同 保 管,法院 裁決,2.設定抵押的條件,可設定為抵押物的房地產包括： 依法通過出讓、轉讓方式獲得的國有土地使用權； 企業(yè)、公司、經濟組織或個人所有的廠房、倉庫、辦公樓、商店、賓館、自用住宅等建筑物； 依法獲得

28、的房屋期權； 依法有權處分的國有土地使用權、房屋和其他地上定著物； 依法承包并經發(fā)包方同意抵押的荒山、荒溝、荒丘、荒灘等地的土地使用權。,3.不可設定抵押的房地產,權屬有爭議或不清的房地產； 已依法公告在國家建設征用拆遷范圍內的房地產； 用于教育、醫(yī)療、市政等公共福利事業(yè)的房地產； 列為文物保護的古建筑，有重要紀念意義的建筑物； 被依法查封、扣押或采取其他訴訟保全措施的房地產； 未依法登記領取權屬證書的房地產； 未經中國注冊會計師確認已繳足出資額的外商投資企業(yè)的房地產； 行政機構所有的房地產，政府所有、代管的房地產； 耕地、宅基地、自留地、自留山等集體所有的土地使用權，但法律允許抵押的除外；

29、劃撥土地使用權。,4.設定抵押貸款時應注意的事項,目前我國房地產的產權結構復雜，在產權多元化或產權不全的房屋設定抵押時應注意以下問題： 共有房屋的抵押共有房屋可以抵押，但需經其他共有人書面同意。 出租房屋的抵押已出租房屋可以抵押，但需盡告知義務，租賃合同繼續(xù)生效；目前公房不可抵押。 房改房的抵押“房改房”可以抵押，但抵押估價受到較大限制；不同類型的房改房，其評估價差異較大。 新增添附物問題房地產抵押合同簽訂后，土地上新增的房屋不屬于抵押財產。在需要拍賣時添附物可以與抵押物共同拍賣，但添附物拍賣所得抵押權人無權優(yōu)先受償。,5.抵押期限,房屋的抵押期限應與借款期限一致。 抵押物的權益期限不能低于抵

30、押期限。,6.抵押權的物上請求權,貸款人對自己的抵押權有物上請求權，即當?shù)盅何锸艿椒欠ㄇ趾r，抵押權人可以以權利人的名義獨立請求法律保護。 物上請求權包括： 停止侵害請求權 請求恢復原狀或提供額外擔保 消除危險請求權 排除妨礙請求權 損害賠償請求權,7.拍賣抵押房屋的注意事項,當?shù)盅喝诉`約不按時償還借款時，抵押權人可以依法進行處置，包括折價、拍賣和變賣等，其中拍賣是最常用的公開處置方式，是一個嚴格的法律過程。,拍賣應辦理的手續(xù),拍賣是由委托方委托拍賣人進行物業(yè)處置的方式，由在拍賣中出價最高者付出相應的購買款后得到標的物的過程。實踐中，抵押人、抵押權人、法院都可成為拍賣的委托方，抵押人或抵押權人

31、作為委托人時應協(xié)商一致同意委托受托人拍賣該抵押物。拍賣一定要按法定程序公開進行，違反法律規(guī)定的拍賣是違法行為，其結果不僅不被承認，可能還會導致嚴重的法律責任。,房屋拍賣后的清償順序,房屋拍賣所得的清償順序是： A支付處分抵押房屋的費用， B扣除抵押房屋應承擔的稅款， C償還抵押權人的債權本息及抵押人應付的違約金， D剩余金額返還抵押人， E若拍賣所得不足于支付前三項費用的，抵押權人可以向抵押人追償。,重復抵押時價款的分配,同一抵押物依法可以重復抵押，在實現(xiàn)抵押權時，按照登記的順序來實現(xiàn)。 因此，房地產抵押必須進行抵押登記，否則抵押權人的權利就有可能不受保護。,房屋拍賣時的優(yōu)先購買權,法律規(guī)定，

32、在房屋被拍賣時，抵押權人應書面通知下列人員以保證他們的優(yōu)先購買權： A已出租的抵押房屋的承租人； B共有房屋的其他共有人； C與抵押房屋不宜分割或者有共同配套設施的房屋的所有人； D按優(yōu)惠價購買的公有住房的原產權單位或微利房的原出售單位。,8.期房抵押貸款的辦理,期房是尚未竣工的預售房屋，其抵押應做二次登記： 一是簽訂抵押貸款合同時的期樓抵押登記； 二是房屋竣工在通過質量檢查和驗收后的房屋抵押登記。,三、質押貸款,質押也稱質權。質權是債權人享有的通過占有債務人或第三人移交的質物而使其債權優(yōu)先受償?shù)臋嗬?設立質權的人為出質人，享有質權的人為質權人。,1.質押的基本特征,質權人對質押財產享有占有

33、權 質權人對質押物所生孳息享有收益權 質權人有決定拍賣或變賣質押財產的權利 質權人享有妥善保管質押財產的義務,2.質押與抵押的異同,質押與抵押的共同點 A都屬于物權的擔保方式； B都以取得所押財產的價值為目的； C質權或抵押權都因債權而存在，與債權不可分離； D都以所押財產的價值優(yōu)先受償。,質押與抵押的區(qū)別,A質權人對質押財產享有占有權，質押在質物轉移給債權人時生效；抵押不需轉移抵押物，抵押需要登記，抵押自登記之日起生效。 B質押中質物的孳息由質權人占有，抵押中抵押物所生孳息由抵押人收取。 C質押中，在債務人期滿未履行其還本付息義務的，質權人可以獨立做出決定依法處置質物而優(yōu)先受償；抵押中，抵押

34、權人享有請求權，無權直接處置抵押物。 D質押中質權人對質物有保管的義務，并對此承擔相關的法律責任。,3.質押的參與人及其權利與義務,質押的參與人質押的參與人包括：債權人，享有債權和質權者；債務人，對債權人應承擔償還債務的義務人；出質人，對債務人的債務以出質物提供擔保者，可以是債務人自己，也可以是第三方。質物按其性質可分為動產質押和權利質押。法律對出質人有嚴格的資格規(guī)定。 出質人與質權人的權利和義務法律上對出質人的權利與義務、質權人的權利與義務都有嚴格的規(guī)定，應得到相應的保證和執(zhí)行。隨著我國法律體系建設的逐步完善，具體的安排還會更加清晰、嚴格。,4.質押物,我國的擔保法對質押物做出了規(guī)定，但在實

35、踐中質押物主要是指各種債券和存款單等有價證券。,5.權利質押合同,根據擔保法第65條的規(guī)定，權利質押合同應包括如下內容：被擔保的主債權的種類和數(shù)額債務人履行債務的期限質物的名稱、數(shù)量、質量、狀況質押擔保的范圍質物移交的時間當事人認為應當約定的其他事項補正 擔保法第64條規(guī)定，出質人與質押權人簽訂質押合同時應當采用書面形式，口頭約定質押合同是無效的。,6.權利質押的效力,對個人住房質押貸款的質押標的主要為各種債券和存款單，其標的范圍的效力包括：憑證書、存款利息或債券利息、違約金和損害賠償請求權及其他權利。同時，還應特別注意如下方面： 優(yōu)先受償?shù)男Я?對出質人權利的限制 質權人占有權利證書的權利

36、質權人必須履行應盡的義務 權利質押權的消滅,四、保證貸款,保證是債務當事人以外的第三人對債務人履行債務負保證責任，如果債務人在債務期限不履行償還債務的義務，則由保證人代為履行或承擔責任。 保證債務履行的第三方為保證人，其債務被擔保履行的債務人為被保證人。,1.參與人及其關系,保證是為擔保債權的實現(xiàn)而設立的，參與人包括債權人、債務人和第三方（保證人），他們的關系如下： 債權人與主債務人的主債權債務關系，是保證關系成立和存在的前提，在三方關系中處于基礎性和主導性地位； 主債務人與保證人之間的委托保證合同關系，這是主債務人與第三方的內部關系，與債權人無直接關系。 保證人與債權人的之間保證關系，保證人

37、向債權人保證履行債務應與債權人訂立書面合同，確定對主債務的保證范圍和保證期限等。,2.保證的特征及其性質,保證的特征保證是以保證人的全部資產提供的擔保，因此： A保證人負無限責任， B保證易于設定和執(zhí)行， C保證沒有特定的財產，執(zhí)行可能很容易也可能非常困難。 保證的性質A人身性B從屬性C代償性D轉移性E獨立性,3.保證人的條件,保證人須具有民事主體資格 保證人須具有代為清償債務的能力,4.保證人承擔保證責任的財產范圍,公民作為保證人承擔保證責任的財產范圍 企業(yè)作為保證人承擔保證責任的財產范圍,5.保證合同的概念與法律特征,保證合同的概念保證合同即保證人與債權人訂立的，保證人保證在債務人不履行義務時，代其向債權人履行或清償?shù)囊环N協(xié)議。 保證合同的法律特征A保證合同是從合同；B保證合同是有名合同；C保證合同是單務合同；D保證合同是諾成性合同。,6.保證合同的內容,被保證的主債權種類、數(shù)額； 債務人履行債務的期限； 保證的方式； 保證擔保的范圍； 保證期限，以及雙方認可的其他事項。,