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1、2.1證券市場運行,2.1.1證券市場概述與分類 發(fā)行市場和流通市場（市場職能） 證券發(fā)行市場，又稱一級市場或初級市場，是 證券發(fā)行人為擴充經營，按照一定的法規(guī)和發(fā)行程序，向投資者出售新證券形成的市場。 證券流通市場，又稱二級市場或次級市場，是已發(fā)行證券交易的場所。例如深交所和上交所,2.1.1證券市場概述與分類,交易所市場和場外市場（市場組織形式） 交易所市場，也叫場內市場，指有固定場所的證券交易所市場。有組織、制度化了的市場。 場外交易市場，指沒有固定交易場所的市場。一般是通過經紀人或交易商的電傳、電報、網絡等洽談交易。 報價商和電子撮合系統的出現，場內、場外區(qū)別已經模糊。,證券發(fā)行(IP

2、O),股票的發(fā)行,公司重組/券商輔導,公司提出上市申請,證券承銷機構單人上市推薦人,會計事務所出示報告和辦理手續(xù),證交所上市委員會審批,訂立上市協議書,股東名錄送交證交所或登記公司備案,披露上市公告書,掛牌交易,發(fā)行價,一般而言，在確定股票發(fā)行價格時應綜合考慮公司的盈利水平、公司潛力、發(fā)行數量、行業(yè)特點以及股市狀態(tài)等影響股價的基本因素。 定價法，市盈率、凈資產倍率法、詢價和競價確定法。例子：農業(yè)銀行,發(fā)行方式,1、網下發(fā)行 由機構投資者來申購的。是針對機構的，不是給個人投資者的。個人投資者只能參加網上發(fā)行的申購。但是機構投資者可以參加網上發(fā)行的申購。并且一般不能同時參與網下、上申購。 向法人投

3、資者配售（含戰(zhàn)略投資者、一般法人投資者和證券投資基金）,發(fā)行方式,法人配售 就是股票發(fā)行公司專門向兩類法人出售股票的股票發(fā)行方式，它需事先向中國證監(jiān)會提出發(fā)行方案，經核準后方可實施。 法人分為兩類： 戰(zhàn)略投資者，與發(fā)行公司業(yè)務聯系緊密且欲長期持 有發(fā)行公司股票的法人。 一般法人，與發(fā)行公司無緊密聯系的法人 。,發(fā)行方式,2、網上發(fā)行 利用上海證券交易所或深圳證券交易所的交易網絡，新股發(fā)行主承銷商在證券交易所掛牌銷售，投資者通過證券營業(yè)部交易系統申購的發(fā)行方式。 主要包括： 上網競價 上網定價（針對一般投資者） 二級市場投資者配售（市值配售）,上網定價的發(fā)行程序,開戶（股票賬戶、資金賬戶）,存入

4、足夠申購資金（上限規(guī)定不少于1000）必須為1000股的整數倍,填寫委托單賬戶只能申購一次,有效申購量小于發(fā)行量,按有效認購量認購，不足部分承銷商包銷,配號抽簽,有效申購量大于發(fā)行量,申購號確認，并凍結賬戶,會計事務所驗資、連續(xù)配號,公布配號結果及中簽率,公布中簽結果每中簽號先購買1000股,清算,T+1,T+5,T+2,T+3,T+4,二級市場投資者配售,市值配售發(fā)行方式與上網定價發(fā)行大同小異 不同點： （1）市值配售與二級市場投資者股票賬戶所持股票市值掛鉤，申購新股起點為1萬元市值。上市流通證券的市值，按招股說明書概要刊登前一個交易日收盤價計算的上市流通股票、證券投資基金和可轉換債券三種證

5、券市值的總和確定。投資者同時持有上海證券交易所、深圳證券交易所上市流通證券的，分別計算市值；各證券交易所的交易系統只根據持有本所上市流通證券的市值配售新股。 （2）投資者先申購，中簽后交款,配股發(fā)行,配股是上市公司向原股東發(fā)行新股、籌集資金的行為。原股東擁有優(yōu)先認購權，以保證老股東對公司的持股比例不變。上市公司的配股實際上是提供了一種追加投資的選擇機會。 原股東可以行使該權利，它可以將配股權轉讓給他人。即通過證券交易所來交易。否則，過期無效。對于老股東來說，,配股權證交易程序 與A股程序相同 配股權證類別（深交所） A1權，為社會公眾股東的配股權 A2權，為國有股、法人股股東轉讓給社會公眾股東

6、的配股權證。 A3權，轉配股再參加配股的配股權證。 轉配股是我國股票市場特有的產物。國家股、法人股的持有者放棄配股權，將配股權有償轉讓給其他法人或社會公眾，這些法人或社會公眾行使相應的配股權時所認購的新股，就是轉配股。,配股權證,基金單位發(fā)行,發(fā)行程序,基金發(fā)起人提申請,中國證監(jiān)會,募集資金開始,提前三天刊登招募說明與指定媒體,面向投資者發(fā)售,開放式基金,封閉式基金,三個月內，凈銷售額超過2億,三個月內，基金金額超過基金批準規(guī)模的80%以上,基金成立,管理,托管,基金管理公司,基金托管人為商業(yè)銀行,發(fā)行價格 溢價發(fā)行、平價發(fā)行和折價發(fā)行 發(fā)行方式 公募與私募 自辦發(fā)行（基金管理公司）與代理發(fā)行

7、（銀行） 網上發(fā)行與網下發(fā)行,封閉式基金申購操作要點,申購上網基金過程與申購新股過程相同 不同點： （1）發(fā)行價格與申購數量 每份基金單位的發(fā)行價格為人民幣1.01，其中面值1.00元，發(fā)行費為0.01元。 每個賬戶申購量最少不低于1000份，超出1000份，須為1000份的整數倍。最小變動單位0.001元。 每個賬戶申購不設上限，可多次申購，但每筆申購不得超過99.9萬份，同一賬戶多次申報的，將申報的數量全部累加后，對同一賬戶的申購進行連續(xù)配號。,（2）配號的分配 有效申購量在5萬份以下（含5萬份），每1000份配1個號 在5萬到35萬(含5萬份)，5萬內每1000份配1個號，超5萬的部分，

8、每1500份配一個號。兩段配號數相加即為該賬號的總配號數。 在35萬到99.8萬， 5萬內每1000份配1個號， 5萬到35萬部分，每1500份配一個號，超35萬份部分，每1800份配1個號。三者相加為總號數 99.8萬份以上， 5萬內每1000份配1個號， 5萬到35萬部分，每1500份配一個號，超35萬份部分，每1800份配1個號。超99.8萬，每2000一個號。四者相加為總配號數。,開放式基金的申購與贖回,認購基本流程： 投資者開立賬戶 存入資金 申請日后第2天確認結果 申請日后第二天查詢的是認購委托是否成功。當基金宣告成立時，方能確認認購成功。 申購基本流程： 投資者 開立賬戶 確認投

9、資金額 支付申購款 最終確認申購; 基金管理公司 客戶資料存檔 確認客戶付款,開放式基金的申購與贖回,贖回基本流程 投資者 發(fā)出贖回指令 確定贖回價格基準 領取贖回款 ; 基金管理公司 確認客戶贖回指令有效性 準備贖回款項 付款,開放式基金的申購與贖回,申購、贖回原則：“金額申購、份額贖回” 申購的基金單位數量、贖回金額計算方法： 認購價格=基金單位面值+認購費用 申購價格=單位基金凈值（1+申購費率） 申購單位數=申購金額/申購價格 贖回價格=單位基金凈值（1-贖回率） 贖回金額=贖回單位數贖回價格,例子：一位投資人有10萬元來認購開放式基金，假定認購的費率為1%，單位基金面值為1.0。求認

10、購費用和認購費用？ 認購費用=10 1%=1000元 認購份數=（10-0.1）/1.0=9.9萬份,一位投資人有1萬元來認購開放式基金，假定認購的費率為1.5%（申購、贖回費率由基金管理人在基金招募說明書中約定），單位基金凈值為1.0250。求申購價格和申購單位數？ 申購價格= 1.0250 （1+ 1.5%）=1.0403 元 申購單位數=10000/ 1.0403 =9611.92 份 場內申購份額保留到整數位9611份，零碎份額對應的資金返還至投資者資金賬戶；場外（基金管理人）申購份額按四舍五入的原則保留到小數點后兩位。,例：某投資者贖回上市開放基金1萬份基金單位，持有時間為1年半，對應的贖回費率為0.50%，假設贖回當日基金單位凈值為1.0250元，則其可得凈贖回金額為： 贖回總金額=100001.0250=10250元 贖回手續(xù)費=102500.005=51.25元 凈贖回金額=10250-51.25=10198.75元,實驗內容,查詢中國長江電力股份有限公司發(fā)行方式 查詢大摩資源（163302）基金單位凈資產值，假定申購費用為2%，申購價格為多少呢？ 登陸上證所網站查看航天動力配股說明書,