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1、 關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢和劣勢 來源：金窩窩 傳統(tǒng)金融業(yè)長期忽視投資者的利益，在眾多互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品中，以眾人皆知的余額寶為例，它為人們起了重要的思想啟蒙作用，讓我們認(rèn)識到小額活期存款也可以獲得高收益?；ヂ?lián)網(wǎng)金融折射出當(dāng)前金融市場的利率體系存在嚴(yán)重缺陷，一個能夠高度流動的貨幣市場基金竟然能獲得超過6%的年化收益，而規(guī)模較大的保險公司等長期資金投資人，都很難獲得超過5%的年化收益。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，并不能改變金融業(yè)的本質(zhì)，但是卻更加充分暴露了傳統(tǒng)金融業(yè)的制度和功能上

2、的弊端。 關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融，優(yōu)勢，傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng) 　　互聯(lián)網(wǎng)最大的挑戰(zhàn)在于，要適應(yīng)它，它越來越平臺化了?；ヂ?lián)網(wǎng)它不是一個人的發(fā)明，是一堆人給堆起來的，使網(wǎng)民有更多的機(jī)會在這樣的開放平臺上做應(yīng)用的創(chuàng)新，大家不斷地創(chuàng)新，越堆越多，各種涉及到金融、媒體、工業(yè)等等特別多。 　　現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)壓力是瞬息萬變的變化給協(xié)會帶來了挑戰(zhàn)。在協(xié)會工作的人員要不斷學(xué)習(xí)，要有非常高的敏銳性，始終站在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和應(yīng)用發(fā)展前沿才能適應(yīng)這個環(huán)境，否則很難做政府和企業(yè)的橋梁紐帶，因為你不掌握這些事情，人家企業(yè)做的事情你根本不知道怎么做橋梁紐帶呢?業(yè)界搭建的平臺你也不會知道，所以這給我們帶來挑戰(zhàn)，要加快學(xué)習(xí)，引進(jìn)更多的年

3、輕人，因為互聯(lián)網(wǎng)是年輕人的世界，引進(jìn)年輕人他對新的變化有敏銳性，能更好地為業(yè)界做好服務(wù)。 　　互聯(lián)網(wǎng)是一個工作指導(dǎo)——創(chuàng)新的思維、協(xié)作的文化、快速的平臺、有效的服務(wù)。這20個字我認(rèn)為是非常貼切的，要做到這一點，我們有很多工作要做。創(chuàng)新的思維，互聯(lián)網(wǎng)在不斷創(chuàng)新，不僅是技術(shù)創(chuàng)新，還有應(yīng)用的創(chuàng)新，不僅應(yīng)用創(chuàng)新，還有政策的創(chuàng)新，瞬息萬變，和訊是金融門戶網(wǎng)站，從媒體角度來看，去年微博還很熱，今年微博和微信的熱度一比就差遠(yuǎn)了，瞬息萬變你怎么跟蹤和適應(yīng)它。 　　互聯(lián)網(wǎng)最大的挑戰(zhàn)在于，要適應(yīng)它，它越來越平臺化了?；ヂ?lián)網(wǎng)它不是一個人的發(fā)明，是一堆人給堆起來的，互聯(lián)網(wǎng)一開始有開放的協(xié)議，使網(wǎng)民有更多的機(jī)會在這

4、樣的開放平臺上做應(yīng)用的創(chuàng)新，大家不斷地創(chuàng)新，越堆越多，各種涉及到金融、媒體、工業(yè)等等特別多，所以，我想互聯(lián)網(wǎng)不僅在中國在全世界范圍內(nèi)還有更廣闊的發(fā)展，有人說互聯(lián)網(wǎng)為止比已知大得多。所以它帶來的挑戰(zhàn)怎么適應(yīng)，生活的挑戰(zhàn)，只能適應(yīng)它，沒有別的選擇。 　　這些新引進(jìn)的人才也需要實時更新和充電。有兩種方式，第一自己要學(xué)習(xí)新的技術(shù)，關(guān)注網(wǎng)上的變化，第二在為企業(yè)服務(wù)過程當(dāng)中他能學(xué)到很多東西。 　　現(xiàn)狀: 大陸風(fēng)生水起的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，終于碰到了它的自由邊界。 　　這似與剛剛結(jié)束的“兩會”上總理的施政報告中“促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展”的表態(tài)相互矛盾，其實，這是中國政府規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展必要的一步。

5、 　　以阿里巴巴旗下的“余額寶”為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品，問世以來發(fā)展勢頭便極為強(qiáng)勁。它靠著高于傳統(tǒng)銀行的利率、簡單的操作流程、靈活的使用方式等優(yōu)勢，獲得了海量用戶的青睞，一方面填補(bǔ)了目前傳統(tǒng)銀行相對薄弱的個人金融業(yè)務(wù)，另一方面則倒逼傳統(tǒng)銀行業(yè)進(jìn)行金融創(chuàng)新。基于上述優(yōu)點，中國政府有充足的理由支持其健康發(fā)展。 　　只不過，在充分體現(xiàn)出開放、平等、協(xié)作、分享等互聯(lián)網(wǎng)精神的同時，互聯(lián)網(wǎng)金融同樣存在著種種弊端和風(fēng)險。有些設(shè)備目前還沒有足夠可靠的技術(shù)保障，支付過程中無法保障交易賬戶和訂單的安全性，風(fēng)險發(fā)生后也無法追查，既可能損害持卡人的權(quán)益，也可能破壞中國目前安全規(guī)范的支付體系，從保障消費者權(quán)益、防

6、范支付風(fēng)險的角度考慮，對其暫時“叫停”自然是應(yīng)有之義。 　　更重要的是，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)還是一個新生事物，現(xiàn)有法律尚未對其屬性作出明確定位，也沒有專門的法律規(guī)章對其業(yè)務(wù)進(jìn)行有效的規(guī)范，正處于“監(jiān)管真空”的狀態(tài)。這種情況下，這一新形式極可能被鉆空子，成為金融違法活動的溫床。　 要遵循“讓市場在資源配置中起決定性作用”這一規(guī)則，但也不要忘了它的后半句：“更好發(fā)揮政府作用”。市場與政府之手如何相得益彰?互聯(lián)網(wǎng)思維凸顯的“用戶”最有發(fā)言權(quán)。中國央行叫停虛擬信用卡，是為“用戶”，也應(yīng)當(dāng)為“用戶”，而不是其它利益集團(tuán)。對虛擬信用卡如此，對互聯(lián)網(wǎng)金融亦當(dāng)如此，對市場的各種創(chuàng)新更當(dāng)如此。這就是大陸全面深化改

7、革，理順政府與市場關(guān)系的根本。 互聯(lián)網(wǎng)金融有三大優(yōu)勢 1.通過社交網(wǎng)絡(luò)或電子商務(wù)平臺可以挖掘各類與金融相關(guān)的信息，獲取部分個人或機(jī)構(gòu)沒有完全披露的信息。 2.智能滿足用戶金融需求。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，智能搜索引擎通過對信息的組織、排序和檢索，能有針對 性 地滿足信息需求，大幅提高信息搜集效率。在這種方式下，信息充分透明，定價完全競爭，效率得到提升， 社會福利最大化。 　　3.交易方式的變革。在交易上，由于互聯(lián)網(wǎng)金融可以及時獲取供求雙方的信息，并通過信息處理使之形成時間連續(xù)、動態(tài)變化的信息序列，并據(jù)此進(jìn)行風(fēng)險評估與定價，這對傳統(tǒng)金融無疑是一個相當(dāng)大的挑戰(zhàn)，在供需信息幾乎完全對稱、交易成

8、本極低的條件下，互聯(lián)網(wǎng)金融模式形成了“充分交易可能性集合”。 　　劣勢 　　1. 網(wǎng)民信息泄露經(jīng)濟(jì)受損。網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的不斷成熟使得互聯(lián)網(wǎng)金融時代的日新月異，多種形態(tài)關(guān)系的出現(xiàn)，對整個金融業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了巨大的變革。但與此同時，也加大了消費者信息泄露風(fēng)險。 　　2. 網(wǎng)絡(luò)支付隱含風(fēng)險增大。在利益驅(qū)使下，越來越多商業(yè)機(jī)構(gòu)或個人采取種種手段獲取他人金融信息，加之部分金融機(jī)構(gòu)保護(hù)意識和能力不強(qiáng)，導(dǎo)致近年來個人金融信息侵權(quán)行為時有發(fā)生。有數(shù)據(jù)顯示，近八成的個人信息泄露源自信息擁有者的內(nèi)部作案。 　　3. 個人信息泄露追責(zé)難。目前還沒有一部法律法規(guī)為個人信息提供直接的行政法保護(hù)，無法規(guī)制那些

9、侵犯銀行客戶個人信息且尚未構(gòu)成犯罪的行為。 　　近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的疾速勃興，對傳統(tǒng)金融業(yè)產(chǎn)生了巨大影響。為什么互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展如此之快，除了互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷革新為互聯(lián)網(wǎng)金融提供了技術(shù)支持外，中國金融業(yè)存在著嚴(yán)重的制度和功能上的弊端也為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展出了一份力。 　　在中國互聯(lián)網(wǎng)金融在過去兩年出現(xiàn)了井噴式的發(fā)展，出現(xiàn)的原因有很多，概括為幾個： 　　第一，許多中國的個人和企業(yè)對金融的需求沒有在現(xiàn)在的金融市場上得到滿足，我把它稱為是金融的壓抑。 　　第二，互聯(lián)網(wǎng)金融通過大、云、平、移的技術(shù)，可以幫助這些原來沒有享受到金融服務(wù)的這些人和企業(yè)的融資問題得到了部分的舒緩。 　　第三，

10、為了維護(hù)社會穩(wěn)定，監(jiān)管部門迫使各類金融產(chǎn)品實現(xiàn)“剛性兌付”，這就會帶來道德風(fēng)險的結(jié)果，使得投資者沒有風(fēng)險意識，市場對風(fēng)險定價出現(xiàn)了錯亂。等一下很多嘉賓會分享到P2P，其實是在這個背景底下產(chǎn)生的，是剛性兌付的情況下產(chǎn)生的，使得很多投資者對風(fēng)險認(rèn)識不夠。 　　第四，政策性紅利和監(jiān)管套利。傳統(tǒng)的銀行業(yè)成本很高，因為有準(zhǔn)入的限制，包括利率、資本充足率，貸存比等限制的原因。而互聯(lián)網(wǎng)新型的金融模式不受到傳統(tǒng)的監(jiān)管，對質(zhì)量出現(xiàn)一個監(jiān)管的套利空間 　　互聯(lián)網(wǎng)金融模式概括一下 　　1、第三方支付; 　　2、以阿里小貸為代表的大數(shù)據(jù)金融; 　　3、P2P平臺; 　　4、股權(quán)眾籌; 5、網(wǎng)上理財產(chǎn)品銷

11、售 首先我們分析一下第一種的第三方支付模式，互聯(lián)網(wǎng)的支付將全面沖擊傳統(tǒng)銀行的壟斷地位，有三個方面：一是隨著以“余額寶”為代表的各種理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，沖擊了原來傳統(tǒng) 商業(yè)銀行存款的沉淀;二是互聯(lián)網(wǎng)入口可以投遞小微貸款和消費信貸等新型金融產(chǎn)品的能力;三是大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，銀行將失去了對客戶數(shù)據(jù)的掌握能力。 　　“支付寶”它現(xiàn)在的個人客戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到8億，移動支付用戶數(shù)已經(jīng)超過了1億。工商銀行，這是全球最大的商業(yè)銀行，它的客戶數(shù)是將近4億，它的移動支付是7400萬。如果從數(shù)量來看，支付寶在2012年的時候，網(wǎng)上交易是1.8萬億，到了今天這個數(shù)字肯定翻番了。但是跟工商銀行的300萬億來比，以支付寶為代

12、表的第三方支付還是扮演了一個輔助的作用。 　　從剛才的分析可以看到，互聯(lián)網(wǎng)支付的帳戶是社會資金流動的一個下游，而非上游，上游是來自于存款。如果把存款比喻為是大動脈的話，那第三方支付雖然它涉及的面很廣，但它的作用類似于一個毛細(xì)血管，所以你跟大血管來比你輸送血的流量還是相對比較少的。 　　第二種常見的模式大數(shù)據(jù)的金融 　　大數(shù)據(jù)金融它的優(yōu)勢在于： 　　1、雙邊平臺的數(shù)據(jù)積累; 　　2、大數(shù)據(jù)技術(shù)的信用風(fēng)險管理體系，協(xié)助有效控制了信用成本; 　　3、雙邊平臺的銷售體系實現(xiàn)了運(yùn)營成本的有效控制; 　　互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)帶來的是降低了邊際成本,但是對于從事互聯(lián)網(wǎng)放貸的金融機(jī)構(gòu)，只要每一筆貸款投資

13、數(shù)額相對來講比較小，所以它遵循的是“大數(shù)定律”，使金融機(jī)構(gòu)能夠通過在眾多項目上都投來化解單項投資的損失。 　　第三種常見模式是P2P貸款 　　P2P的本質(zhì)是民間借貸的網(wǎng)絡(luò)化，它是為金融脫媒而生的。什么是金融脫媒?就是委員躍過原有傳統(tǒng)銀行的很多環(huán)節(jié)，拋開了銀行最大實力的環(huán)節(jié)以后，融資成本大大降低，投資的收益大大地提高，這個是P2P的本質(zhì)。 　　一方面，平臺無需承擔(dān)風(fēng)險，實現(xiàn)了自我的保護(hù);另一方面，投資者也無需承擔(dān)平臺老板走路的風(fēng)險。這個是在西方，在美國、在英國他們實現(xiàn)P2P貸款的初衷。但是到了我們中國，我們發(fā)現(xiàn)這種模式已經(jīng)發(fā)生了變形，在中國除了極少數(shù)的平臺以外，大多數(shù)的平臺都提供了本金甚至

14、利息的擔(dān)保，所以資金并非直接打入借款者的賬戶，而是經(jīng)由平臺。這樣一來P2P這個平臺實際上承擔(dān)了與銀行相同的資金匹配和風(fēng)險管理的職能，并通過資金的期限錯配等手段來獲利。 　 西方P2P模式在中國已經(jīng)發(fā)生了本質(zhì)的改變。所以中國的P2P平臺雖然做著銀行和小貸公司相同的生意，但是P2P平臺目前的監(jiān)管來講還不如銀行和小貸公司那么嚴(yán)格，也不受資本金那么嚴(yán)格的約束，所以他給出的投融資利息要比銀行高，而且高得很多。所以在急功近利、野蠻生長的思維下，P2P成為了一個高風(fēng)險的行業(yè)。 　　P2P貸款在美國是依賴于個人征信的體系，自身往往不能夠提供有效的信用風(fēng)險管理方案。這使得這一模式在面對特別是系統(tǒng)

15、性風(fēng)險的沖擊時顯得十分脆弱，一旦發(fā)生比較大規(guī)模的逾期就會出現(xiàn)逆向選擇的問題。 　　大多數(shù)的都是混業(yè)經(jīng)營，除了混業(yè)經(jīng)營以外還有一些做專項，比如個人信用貸款、小微企業(yè)貸款，還有車輛抵押、房產(chǎn)抵押，但是大量中國P2P平臺都是通過混業(yè)經(jīng)營。剛才分析了，這是一個非常高風(fēng)險的行業(yè)。從去年4月到今年10月當(dāng)中，有197家P2P平臺出現(xiàn)了這樣和那樣的問題，所以這個數(shù)字相對于我們今天3000家或4000家的P2P平臺來講，這個比例還是比較高的。高發(fā)的地區(qū)，我們看到最高的就是廣東，有44家P2P的平臺出現(xiàn)了違約的現(xiàn)象，出現(xiàn)了跑路的現(xiàn)象。 　　第四種常見的模式就是股權(quán)眾籌 　　眾籌是私募股權(quán)的網(wǎng)絡(luò)化，眾籌的出

16、發(fā)點是盡量地拉近資金供求雙方距離，減少各種中介的作用。所以創(chuàng)業(yè)者擁有了比以往更強(qiáng)的融資權(quán)利和選擇的空間，投融資雙方的地位相對平等。 　　但是股權(quán)眾籌應(yīng)用的范圍局限于種子期，或者是還沒有拿到投資的，那股權(quán)眾籌大大降低了公眾參與的門檻，但它沒有改變投資風(fēng)險和流程。所以股權(quán)眾籌他跟一般的PE/VC公司一樣，他也面臨著項目的篩選、整合的機(jī)制、估值市場化的機(jī)制、領(lǐng)投人和跟投人制約機(jī)制、投后管理機(jī)制、退出機(jī)制、風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制。所以并不會因為從線下搬到線上就改變了這個流程，根本沒有改變。所以投資者只擁有是否投資的權(quán)利，缺乏足夠的信息獲取，所以風(fēng)險的識別和風(fēng)險定價的能力是股權(quán)眾籌的最大風(fēng)險。 　　另外，投資

17、者保護(hù)的原則在今天的中國法律框架底下也是不清楚的，特別是股權(quán)眾籌面臨著最大的一個風(fēng)險就是法律的風(fēng)險，不管是《公司法》還是《證券法》，對股東人數(shù)都有了一個明確的限制。 　　第五種常見模式就是網(wǎng)上理財產(chǎn)品銷售平臺 由于投資需求具有典型的“推”的產(chǎn)品特制，因此只是單純將這類產(chǎn)品陳列在網(wǎng)上的模式并不能有效地推動這類產(chǎn)品的銷售。因為從理論上講我們把定價區(qū)間可以分成：第一個是價格的下限，它是由成本決定的。價格的上限是由消費者感知的價值所決定的，最后的定價是介于兩者之間。那實際價格跟成本之間的距離是企業(yè)所獲得的毛利，感知價值跟實際價格之間的距離是消費者所獲得的價值。要提出實際的價格在于提高消費者感知的價

18、值，所以如果客戶和市場對產(chǎn)品服務(wù)的價值缺乏認(rèn)識，那么無論你再怎么壓低成本都可能發(fā)生產(chǎn)品無法 實現(xiàn)銷售的情況。在這個狀況當(dāng)中，營銷的關(guān)鍵在于轉(zhuǎn)為如何提升客戶的感知價值。那如何提升客戶感知的價值，通過互聯(lián)網(wǎng)能不能做到?我是有很大的疑問。因為我們所銷售的是一個非常復(fù)雜的金融產(chǎn)品或者服務(wù)，要提升感知價值的過程，根據(jù)市場營銷學(xué)的理論，需要涉及到一個高強(qiáng)度、高頻繁和個性化的互動溝通，并且人與人之間信任的關(guān)系在其中扮演著一個非常重要的催化劑作用，而這種作用在今天的互聯(lián)網(wǎng)模式當(dāng)中是難以實現(xiàn)的。 　　其實在國外銷售金融產(chǎn)品已經(jīng)有十幾年了，就拿保險為例，我們看到了2004年的時候，大多數(shù)的保險在網(wǎng)上銷

19、售的還是車險，他不能銷售更加復(fù)雜的比如說人壽險等等，為什么?因為你在“推”的產(chǎn)品要提高客戶的感知價值，通過互聯(lián)網(wǎng)冷冰冰的機(jī)器達(dá)不到催化劑的作用。 　　互聯(lián)網(wǎng)金融跟傳統(tǒng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融不是新的金融，而只是金融銷售渠道、金融獲取渠道意義上的創(chuàng)新,互聯(lián)網(wǎng)的渠道意義上挑戰(zhàn)傳統(tǒng)的銀行和資本市場，但在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品設(shè)計上跟銀行、保險、資本市場等所經(jīng)營的產(chǎn)品沒有區(qū)別。 　　傳統(tǒng)的商業(yè)銀行它的優(yōu)勢在什么地方呢?在于壟斷性的線下能力，他專業(yè)的金融能力，另外有強(qiáng)大的資本實力和強(qiáng)大的客戶資源，對傳統(tǒng)金融企業(yè)他的優(yōu)勢在于個性化，金融產(chǎn)品的制造和銷售，在于客戶信息來源的廣泛性。 　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢 　　第一，

20、創(chuàng)新基因; 　　第二，更符合互聯(lián)網(wǎng)精神的企業(yè)文化，我們講到了平等; 　　第三，目前的監(jiān)管是不對等的，所以出現(xiàn)了監(jiān)管套利的空間; 　　第四，平臺競爭方面的先發(fā)優(yōu)勢。 　　互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢在于標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品的銷售，在于低成本服務(wù)長尾市場的能力，在于他的能力圈內(nèi)對客戶信息的精準(zhǔn)把握。所以會看到很多時候我們夸大了互聯(lián)網(wǎng)金融，認(rèn)為它有大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，但是大數(shù)據(jù)缺乏突破性創(chuàng)新能力。所以如果說低成本的因素提供了互聯(lián)網(wǎng)模式在價格競爭方面的優(yōu)勢，那么互聯(lián)網(wǎng)差異化的競爭優(yōu)勢來自于他的大數(shù)據(jù)，大數(shù)據(jù)提供了對過去數(shù)據(jù)更有效的分析方法，在于管理未來方面仍然離不開人類智能的高度參與。 　　所以，基于智力的金融專業(yè)

21、能力是大數(shù)據(jù)無法替代的;高度人工智能參與的定制化服務(wù)無法被取代。就像喬布斯的回答一樣“很多的時候創(chuàng)新不是來自于大數(shù)據(jù)，是在于對消費者的理解?！? 互聯(lián)網(wǎng)和金融企業(yè)都不可能擴(kuò)張到對方絕對優(yōu)勢的領(lǐng)域，那什么是各自絕對優(yōu)勢領(lǐng)域呢?我們看到金融機(jī)構(gòu)它的優(yōu)勢領(lǐng)域在于它的傳統(tǒng)服務(wù)和產(chǎn)品，那互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的優(yōu)勢在于他的軟件的開發(fā)、硬件設(shè)備的生產(chǎn)和處于初創(chuàng)期新的技術(shù)和新模式，所以在中間出現(xiàn)了一個交疊的 戰(zhàn)場。如果從互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢來看，傳統(tǒng)企業(yè)在于它有適合產(chǎn)品，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是在于它的平臺。 　 銀行業(yè)會受到明顯沖擊的領(lǐng)域：微型貸款，但對于銀行來說它僅僅只是增量業(yè)務(wù)，不影響現(xiàn)有業(yè)務(wù)。而且在金融產(chǎn)品的銷售，它的入口優(yōu)勢開始下降，未來消費的貸款也會被分流。