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1、同業(yè)拆借市場 基本架構(gòu) 同業(yè)拆借市場的基本概念及特點 同業(yè)拆借市場產(chǎn)生和我國的發(fā)展情況 同業(yè)拆借市場的分類 同業(yè)拆借市場的主體及支付工具 同業(yè)拆借市場的運作 世界主要同業(yè)拆借市場的比較及借鑒 同業(yè)拆借市場的概述 同業(yè)拆借是指具有法人資格的金融機構(gòu)及經(jīng)法人授權(quán) 的非金融機構(gòu)、金融分支機構(gòu)以及之間進行短期資金 融通的行為，一些國家特指吸收公眾存款的金融機構(gòu) 之間的短期資金融通， 目的在于調(diào)劑頭寸和臨時性資 金余缺 。金融機構(gòu)在日常經(jīng)營中，由于存放款的變化、 匯兌收支增減等原因，在一個營業(yè)日終了時，往往出 現(xiàn)資金收支不平衡的情況，于是產(chǎn)生了金融機構(gòu)之間 進行短期資金

2、相互拆借的需求。 資金多余者向資金不 足者貸出款項，稱為資金拆出；資金不足者向資金多 余者借入款項，稱為資金拆入 。這種金融機構(gòu)之間進 行 資金拆借 活動的市場叫同業(yè)拆借市場，簡稱拆借市 場。 同業(yè)拆借市場的特點 (1) 利率由協(xié)議雙方自主確定 （ 2）通過國家規(guī)定的同業(yè)拆借網(wǎng)絡(luò)進行 （ 3）是一種短期融資行為 （ 4）市場化程度比較高， 在我國由其產(chǎn)生的 SHIBOR成為逐步成為中國的基準利率 同業(yè)拆借市場的產(chǎn)生 同業(yè)拆借市場的形成與中央銀行實行的存款準備金制度有關(guān) 。 會員銀行都在中央銀行保持一部分超額存款準備金，以隨時彌 補法定存款準備金的不足。由于會員銀行的

3、負債結(jié)構(gòu)及余額每 日都在發(fā)生變化，在同業(yè)資金清算過程中，會經(jīng)常出現(xiàn)應(yīng)收款 大于應(yīng)付款而形成資金頭寸的盈余，或者出現(xiàn)應(yīng)收款小于應(yīng)付 款而形成資金頭寸的不足，表現(xiàn)在會員銀行在中央銀行的存款， 有時不足以彌補法定存款準備金的不足，形成缺口；有時則大 大超過法定存款準備金的要求，形成過多的超額儲備存款。因 此，各商業(yè)銀行都非常需要有一個能夠進行短期臨時性資金融 通的市場。同業(yè)拆借市場也就由此應(yīng)運而生。 我國同業(yè)拆借市場的發(fā)展情況 1.市場主體多元化，市場規(guī)模擴大。 2.市場監(jiān)管加強 3.交易品種增多，交易結(jié)構(gòu)得到改善。 4.利率趨于市場化。 同業(yè)拆借市場的分類 （一）

4、按拆借交易的媒介形式，分為有形拆借市場和 無形拆借市場 有形拆借市場是有固定的場所、有充當(dāng)拆借雙方中介 的專門機構(gòu)并集中進行交易的市場。日本的短資公司 是比較典型的有形拆借市場。 無形拆借市場則不需要固定的地點與場所，拆借雙方 通過電話、電報、電傳等通訊方式進行聯(lián)系和交易。 美國的聯(lián)邦基金市場是比較典型的無形拆借市場，它 是一個電話市場，以聯(lián)邦基金進行拆借的金融機構(gòu)通 過電話聯(lián)系，在中央銀行賬戶上直接進行拆借交易。 同業(yè)拆借市場的分類 （二）按照拆借資金的保障方式，分為有擔(dān)保拆借市 場和無擔(dān)保拆借市場 無擔(dān)保物拆借。指不需要提供擔(dān)保物的折借，屬信用 放款，多用于一天或

5、幾天內(nèi)的拆借，拆出和收回都通 過在中央銀行的賬戶直接轉(zhuǎn)賬完成。 有擔(dān)保拆借。指必須提供擔(dān)保物的拆借。 多采用購回 協(xié)議的方式 ，即拆入方向拆入方交付現(xiàn)金，當(dāng)拆借期 滿時，按相同價格和約定利率，拆入方交還現(xiàn)金，拆 出方交回該擔(dān)保物。 同業(yè)拆借市場的分類 （三）按照拆借交易的性質(zhì)，分為頭寸拆借市場 和同業(yè)借貸市場 1頭寸拆借 銀行在經(jīng)營過程中常出現(xiàn)短暫的資金時間差和 空間差，出現(xiàn)有的銀行收大于支（多頭寸）， 有的銀行支大于出的情況（少頭寸）的情況。 多頭寸的銀行通過頭寸拆借借出多余資金生息， 少頭寸的銀行通過頭寸拆借借入資金補足差額。 同業(yè)拆借市場的分類 2 同業(yè)借貸 銀

6、行等金融機構(gòu)之間因為臨時性和季節(jié)性的資金短缺 而相互融通調(diào)劑，以利業(yè)務(wù)經(jīng)營，這就產(chǎn)生了同業(yè)借 貸。對借入行來說，同業(yè)借貸是其擴大資金來源，增 加貸款能力以取得更多受益的又一資金來源。對貸出 銀行來講，同業(yè)借貸是其投放部分閑置資金的手段， 可以增強其資產(chǎn)的流動性和收益。同業(yè)借貸因其借貸 資金額較大，屬于金融機構(gòu)之間的批發(fā)業(yè)務(wù)。 同業(yè)借貸與頭寸拆借之間的最大區(qū)別 在于融通資金的 用途。同業(yè)借貸是調(diào)劑臨時性、季節(jié)性的業(yè)務(wù)經(jīng)營資 金短缺；頭寸拆借則是為了軋平票據(jù)交換頭寸、補足 存款準備金和減少超額準備而進行的短期資金融通 。 同業(yè)拆借市場主體 （一）商業(yè)銀行 （二）非銀行金融機構(gòu)

7、（三）市場中介 （四）交易中心 （五）中央銀行與金融監(jiān)管機構(gòu) 同業(yè)拆借市場的支付工具 1 本票 。 即由出票人自己簽發(fā)，約定自己在指定日期無條件支付一定金 額給收款人或持票人的憑證。它是同業(yè)拆借市場最常用的支付工 具之一。本票計算方式是：由資金短缺銀行開出本票，憑本票向 資金盈余銀行拆借。盈余銀行接到本票后，將中央銀行的資金支 付憑證交換給資金拆入行， 以抵補其當(dāng)日所缺頭寸 。這種由拆出 行交換給拆入行的中央銀行支付憑證，通稱為“ 今日貨幣 ”。 2 支票 。 是同城結(jié)算的一種憑證，也是同業(yè)拆借市場最通用的支付工具之 一。拆入行開出本銀行的支票， 到次日才能交

8、換抵補所缺頭寸 ， 故支票也成為 “明日貨幣”。 同業(yè)拆借市場的支付工具 3承兌匯票。 即經(jīng)過辦理承兌手續(xù)的匯票，由借入行按規(guī)定要求開具承兌匯 票交拆出行，憑票辦理拆借款項，到期后拆出行憑票收回款項。 4同業(yè)債券。 這是拆入單位向拆出單位發(fā)行的一種債券，主要是用于拆借期 限超過四個月和資金額較大的拆借。同業(yè)債券可在金融機構(gòu)之間 相互轉(zhuǎn)讓。 5轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。 是銀行同業(yè)之間融資的一種方式。在拆借市場上，銀行貼現(xiàn)商業(yè) 票據(jù)后，如頭寸短缺，也可將貼現(xiàn)票據(jù)轉(zhuǎn)給其他銀行再貼現(xiàn)，以抵補其短缺頭寸。 6資金拆借。 是橫向資金融通通常使用的一種支付憑證。由拆入方同拆出方商 妥后

9、，拆出方出具加蓋公章和行長章的“資金拆借借據(jù)”給資金 拆出方，經(jīng)拆出方核對無誤后，將該借據(jù)的三、四聯(lián)加蓋印章后 給拆出方，同時劃撥資金。 同業(yè)拆借市場的運作 （ 1）通過中介的同業(yè)拆借市場的運作。通過中 介的同業(yè)拆借有兩種方式： 一是通過中介機構(gòu)的同城同業(yè)拆借。 二是通過中介機構(gòu)的異地同業(yè)拆借。 （ 2）不通過中介機構(gòu)的同業(yè)拆借。 各國同業(yè)拆借市場的共同點 （ 1） 貨幣市場中第一個也是最重要的市場，是中央 銀行實施貨幣政策的基本場所 ； （ 2）以銀行之間的拆借為主體的市場，而非銀行金 融機構(gòu)又主要是流動性的供應(yīng)者； （ 3） 以隔夜拆借為主，而且以信用拆借為主。較長 時間的拆借，一般要有抵押品 ； （ 4）普遍實行了計算機聯(lián)網(wǎng)，集中在一個或兩個市 場辦理； （ 5） 一般都實行利率市場化，以真實反映資金的供 求狀況 ； （ 6）商業(yè)銀行和中央銀行都重視加強對流動性即備 付金的集中管理。