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1、外匯儲備安全管理外匯儲備安全管理 2011/01/08 本文從經(jīng)濟(jì)危機(jī)和我國外匯儲備管理的現(xiàn)狀出發(fā),分析了外匯儲備管理中存在的安全問題,針對問題進(jìn)行了思考,提出了“一控二調(diào)三轉(zhuǎn)變”的加強(qiáng)安全管理的措施,一是要控制外匯儲備規(guī)模,二是要調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu),三是要轉(zhuǎn)變?nèi)嗣駧旁趪H貨幣體系中的角色。外匯儲備安全一、我國外匯儲備的現(xiàn)狀近年來我國外匯儲備總量不斷攀升,2006年2月,中國外匯儲備首次超過日本成為世界第一,2008年全球金融危機(jī)爆發(fā),經(jīng)濟(jì)形勢不景氣,但我國外匯儲備仍然保持高速增長,年增加量均超過4千億美元。根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù),截至今年6月末,我國外匯儲備余額達(dá)21316億美元。近來外

2、匯儲備的快速增長,與中國經(jīng)濟(jì)基本面轉(zhuǎn)好有密切關(guān)系,說明國際投資者對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿信心。同時巨額的外匯儲備也帶了一系列的安全問題。一是增大了外匯儲備安全的風(fēng)險,匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險是外匯儲備無法規(guī)避的兩種風(fēng)險。由于金融危機(jī)對美國的沖擊最為嚴(yán)重,美元資產(chǎn)最容易遭受金融危機(jī)的直接沖擊。美國央行為克服金融危機(jī)的影響連續(xù)10次降低利率。美國國債的收益率也一路走低,自2008年10月全球金融危機(jī)爆發(fā)以來,美國1年期國庫券利率持續(xù)走低,截至2008年12月22日,收益率降到0.39%。截至2008年10月,美元對人民幣已貶值高達(dá)9.5%,當(dāng)時我國外匯儲備額大約是1.9萬億美元,僅此匯率風(fēng)險一項損失就已高達(dá)1

3、300億美元。我國的外匯儲備高度集中于美元資產(chǎn),不論是美國國債價值下跌抑或是美元匯率大幅貶值,都會導(dǎo)致我國外匯儲備大幅縮水。二是加大了外匯儲備成本。超額外匯儲備的存在增加了外匯儲備管理的成本,有研究表明,向國外進(jìn)行國債投資比向國內(nèi)發(fā)放貸款所獲得利息要少,向國外商業(yè)銀行借款的利率又比一般的存款利率要高,要多支付利息。超額外匯的巨額存在所造成的少收的利息和多付的利息也不是一個小數(shù)字。二、推行“一控二調(diào)三轉(zhuǎn)變”以加強(qiáng)我國外匯儲備的安全管理當(dāng)前情況下,我國外匯儲備要加強(qiáng)安全管理,必須要積極推行“一控二調(diào)三轉(zhuǎn)變”的措施。具體說來一是要控制外匯儲備規(guī)模,二是要調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu),三是要轉(zhuǎn)變?nèi)嗣駧旁趪H貨幣體

4、系中的角色。1.要控制外匯儲備規(guī)模哲學(xué)告訴我們想問題辦事情要“一切從實際出發(fā)”,那么關(guān)于我國外匯儲備規(guī)模的控制也不能有一個固定數(shù)量的額度,而要結(jié)合實際情況,靈活掌握外匯規(guī)模。一方面認(rèn)清國際經(jīng)濟(jì)形勢非常重要,從國際經(jīng)濟(jì)形勢的走向來考慮我國外匯儲備的規(guī)模。例如國際經(jīng)濟(jì)形式對做為世界工廠的我國沒有太多影響,因此商品與服務(wù)項目仍將長久保持順差,那么從總體上分析就不需要增加外匯儲備。另一方面,也不能脫離我國國情。承前例從國際環(huán)境來看不需要增加外匯儲備,但考慮到我國進(jìn)出口規(guī)模巨大,季節(jié)性影響和大宗商品升值的趨勢,需要一些流動性外匯儲備來滿足需求,那么就可以增加外匯儲備。外匯儲備的規(guī)模還要考慮外匯資產(chǎn)的成本

5、與收益。開放經(jīng)濟(jì)條件下,儲備作為一種干預(yù)資產(chǎn)可以平衡國際收支、稚定匯率,是一國實現(xiàn)外部均衡的重要手段,其收益主要體現(xiàn)在減輕解決內(nèi)外經(jīng)濟(jì)失衡政策的成本。判斷外匯儲備規(guī)模是否適度,主要的是看本國經(jīng)濟(jì)是否在實現(xiàn)外部均衡的同時也實現(xiàn)了內(nèi)部均衡,還要使持有外匯儲備的機(jī)會成本相對最小。2.要調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)調(diào)整外匯儲備結(jié)構(gòu)主要是指調(diào)整外匯貨幣儲備結(jié)構(gòu),因為貨幣儲備在我國外匯儲備中份額較大,且流通性強(qiáng),應(yīng)該是調(diào)整的重點。從策略上講可以逐漸減少美元在外匯資產(chǎn)中的比重,并逐漸提高增加歐元比重。根據(jù)推測,當(dāng)前美元在我國外匯儲備中的比重約為60%。近年來,美元的國際貨幣地位正逐步下降,而歐洲經(jīng)濟(jì)實力相對上升,目前的

6、國際貨幣體系中美元雖占主導(dǎo)地位,但己經(jīng)不具有絕對優(yōu)勢。另外,美國的外債及國際收支赤字,越來越引起人們對未來美元價值及穩(wěn)定性的懷疑。歐洲經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度在近年來石頭迅猛,歐元的穩(wěn)定性大大加強(qiáng),中歐之間政治關(guān)系穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作更是日益密切,鑒于政治環(huán)境的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)交往的密切,可以預(yù)見中歐貿(mào)易合作在今后勢必會加強(qiáng)。適時地對外匯儲備中的增加歐元儲備,既能達(dá)到分散外匯儲備風(fēng)險,均衡實現(xiàn)外匯儲備的安全性的目標(biāo),又有利于今后中歐之間的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作。所以從長期來看,以歐元作為首選貨幣將是一個必然趨勢。3.要轉(zhuǎn)變?nèi)嗣駧旁趪H貨幣體系中的角色轉(zhuǎn)變?nèi)嗣駧旁趪H貨幣體系中的角色就是要加快人民幣國際化進(jìn)程,使人民幣在國

7、際上得到認(rèn)可,使其作為貨幣的職能(部分或全部)在國際上得到廣泛的認(rèn)可,最終演化成國際化的貨幣。人民幣國際貨幣化既能順應(yīng)國際貿(mào)易的要求,又可降低金融危機(jī)下我國高外匯儲備的風(fēng)險。如果人民幣躋身成為國際貨幣,那么其自身既是一種計價貨幣又是一種儲備貨幣,我們就可以減少外匯儲備,從而在一定程度上緩解因外匯儲備過多而導(dǎo)致外匯占款過多造成的被動的流動性過剩問題,有助于內(nèi)外均衡;在全球金融危機(jī)所帶來信貸緊縮,外匯儲備大量縮水的時期,還能有效地減少因外匯貶值造成的損失。新晨范文網(wǎng)人民幣國際化進(jìn)程已具備一定的基礎(chǔ)。隨著中國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長和人民幣匯率機(jī)制的不斷完善,人民幣正被周邊國家和地區(qū)所接受。目前中國已與越南、

8、蒙古、朝鮮、俄羅斯、老撾、尼泊爾等國家簽訂了雙邊結(jié)算與合作協(xié)議,而人民幣在中國與東盟國家貿(mào)易中的結(jié)算量更是逐年穩(wěn)步提高,成為與這些國家邊貿(mào)結(jié)算中的主要貨幣。在新加坡、馬來西亞、泰國、韓國等國家,人民幣同本地貨幣和美元一樣可以用于支付和結(jié)算。在菲律賓,2006年12月1日起已經(jīng)將人民幣納入其官方儲備貨幣。2008年12月12日,中國人民銀行和韓國銀行宣布簽署一個雙邊貨幣互換協(xié)議。該協(xié)議提供的流動性支持規(guī)模為1800億元人民幣/38萬億韓元。至此,中國人民銀行已與韓國、香港和馬來西亞等3個周邊貿(mào)易伙伴簽署了雙邊貨幣互換協(xié)議,總額高達(dá)4600億元人民幣。人民幣的國際化進(jìn)程目前還只能說是有了一定的基礎(chǔ),但要實現(xiàn)國際化定會有一個過程,不可能一蹴而就也不可能一勞永逸。參考文獻(xiàn):1黃立紅.次貸危機(jī)后中國外匯儲備管理的出路J.商務(wù)周刊,2008,(9).2籍婧.金融危機(jī)背景下的中國外匯儲備管理J.中國集體經(jīng)濟(jì)觀察,2009,(4).