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1、金融體制革新的分析論文 　　一、金融市場在經(jīng)濟生長中的重要性 　　從基礎(chǔ)上說，金融市場和金融體制是實物經(jīng)濟生長的效果和需要，是為實物經(jīng)濟服務(wù)的，我國生長金融市場、計劃金融體制也必須從經(jīng)濟生長的需要出發(fā)。今世經(jīng)濟增長的途徑有三個：一是議決要素積累，增長資本、勞動和自然資源這三大投入要素中的一項或多項；二是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)由低級向高級轉(zhuǎn)換；三是技能變遷.每個國家的要素、天分中自然資源是天賦給定的，在生產(chǎn)中大規(guī)模增長自然資源比力困難。勞動力的增長受到生齒出生率的限定，"列國、勞動力變更的差異不大，一樣平常年增長率在：1％一3％之間。唯一對經(jīng)濟增長率有大的影響的是資本積

2、累的厘革，列國在要素投入增長方面的重要差異就：是資本積累率的差異、經(jīng)濟增長還可以議決經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級的要領(lǐng)實現(xiàn)。將投入要素由低屈從的部分向高屈從的部分重新配置，同樣數(shù)目的投入要素的產(chǎn)出能在此而增長。在經(jīng)濟增長的的三大源泉中技能變遷是最要害的。技能創(chuàng)新使得資本的邊際屈從不會降落，從而維持經(jīng)濟恒久增長。單純寄托增長要素投入的外延式擴大再生產(chǎn)早晚會停滯下來的，而且市場競爭會使這種經(jīng)濟增長要領(lǐng)在資源耗竭之前就早早失去活力。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級會促進經(jīng)濟增長，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的基礎(chǔ)則是技能前進。技能前進使既定要素投入可以生產(chǎn)出更多、更有競爭力的產(chǎn)品，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，從而實現(xiàn)經(jīng)濟增長。技能變遷與資本積累關(guān)連親昵。

3、今世技能創(chuàng)新從科學(xué)研究、控制實驗到新產(chǎn)品試制、投產(chǎn)，需要淹滅大量的資本投入，同時，許多先進的技能需要資本配置作為其載體，技能創(chuàng)新通常表如今資本配置性能改進上。技能的升級實質(zhì)上是議決資本積累來實現(xiàn)的，技能前進和資本積累兩者相互促進。相互依賴。而一個社會資本的積累和配置屈從決定于資本市場的屈從；資本積累的速率和規(guī)模與資金的投資回報率正相干。資本積累的高回報取決于資本的配置和使用屈從。今世金融體系存在的基本價錢即是積累資本，配置資本，資本的配置屈從依賴于金融體系。的屈從。我國現(xiàn)在的金融革新出發(fā)點必須定位于前進金融體系的屈從，使其能夠很好地震"員資本、配置資本，服務(wù)于經(jīng)濟生長。 　　二、我國金融市場

4、的現(xiàn)狀；落伍與雜亂 　　革新開放曩昔，我國恒久推行重工業(yè)優(yōu)先生長戰(zhàn)略，金融體系是為實現(xiàn)這一戰(zhàn)略服務(wù)的，由于我國事個落伍的農(nóng)業(yè)國，資本極為稀缺，因此，如果使用市場機制配置資本，資本價錢就會非常高昂。而重工業(yè)一樣平常是資本麋集型的，投資周期長，危害大，需要從外洋入口呆板配置。這樣，在市場機制下，重工業(yè)優(yōu)先生長戰(zhàn)略就會失去。為了推行重工業(yè)優(yōu)先生長戰(zhàn)略，國家只好人為壓低利率和匯率，以便低落資本價錢。在這種情況下，金融市場現(xiàn)實上是不存在的，政府用行政手段直接分配稀缺的資本。這種籌劃體制可以保證處于優(yōu)先生長職位地方的重工業(yè)得到富足的資本支持；但是卻捐軀了資源配置和使用屈從、稀缺的資本沒有配制到生產(chǎn)率最高

5、的部分。 　　革新開放以后，國家為了變更各方面生長經(jīng)濟的積極性對經(jīng)濟的控制逐漸放松。即遵照所謂"放權(quán)讓利式"革新。隨著資源配置、的籌劃控制削弱，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)等非國有企業(yè)生長起來，由非政府部分掌握的剩余也多了起來，加上國有企業(yè)革新也在一步步走向深入，自主權(quán)擴大，因此客觀上孕育發(fā)生了對金融服務(wù)的需要。國家為了重修金融體系，開始轉(zhuǎn)變資天職配體制，對國有企業(yè)的財政撥款改為銀行貸款，先后重修了四家專業(yè)銀行，90年月初又規(guī)復(fù)了證券市場，外匯管理也逐漸放寬。人民幣大幅貶值。但是，在國有企業(yè)完全市場化曩昔，金融市場化會導(dǎo)致國有企業(yè)的資本資本大幅大升。國有企業(yè)由于有政策性包袱，沒有自我生存本事，完全市場化一定使大

6、部分國有企業(yè)無力包袱資本資本而無法生存。為了掩護國有企業(yè)，國家并沒有讓金融體系市場化，而是具有很強的政策性。四大專業(yè)銀行80%以上的貸款給了國有企業(yè)，非國有企業(yè)很難過到銀行貸款。其它融資渠道若有企業(yè)無緣。革新開放以來，非國有經(jīng)濟生長很快，是中國量。但是，非國有經(jīng)濟缺乏正常的融資渠道，進入正式的金融體系楊本很高。以致不行能，極大地限定了非國有經(jīng)濟的生長，除了銀行以外，國家也一連開始規(guī)復(fù)或新建成保險、信托、證券等金融市場，這些非銀行金融部分生長很快，對黎民經(jīng)濟生長起到了肯定的促進作用。但是，由于國有企業(yè)革新滯后，國有企業(yè)仍然負擔(dān)著政策性包袱，國家也仍然要對國有企業(yè)的謀劃負肯定責(zé)任，國有企業(yè)和非國有

7、企業(yè)之間不能在產(chǎn)品市場上開展公平的競爭。這在金融市場上則表現(xiàn)為金融市場缺乏公平競爭的市場情況各健全的法制，金融市場非常雜亂，非市場因素太多，不能有用行動，沒有起到為技能創(chuàng)新呼經(jīng)濟增長積累、配置資通書的作用。 　　三、金融市場的生長與基本特性 　　如前所述，技能變遷對維持恒久經(jīng)濟增長起著要害作用，而技能變遷又與資本積累關(guān)連親昵，正是經(jīng)濟生長對資本積累和配置的需要才孕育發(fā)生了金融市場，因此，金融市場的生長目的只能是為經(jīng)濟生長高屈從地籌集和分配資本。為了實現(xiàn)這個大目的，金融市場生長出兩大類，一類是直接融資，另一類是間接融資，兩者各有上風(fēng)，相互增補。直接融資要領(lǐng)重要有刊行股票、債券等，資金供需雙方

8、直接舉行交易、大概在中介機構(gòu)資助下實現(xiàn)直接交易。間接融資重要是銀行貸款，資金提供著將錢存到銀行，銀行再把會集起來的資金貸放給資金需求者，實現(xiàn)社會剩余的發(fā)動和資本化。在直接融資中，由于資金需求者和資金提供者之間通常存在緊張的信息不對稱和監(jiān)視技能題目，相對來說，資金提供者，特別是小額資金提供者，很難控制資金需求者的資金運用，面臨的投資危害很大。作為反面，由于不受或很少受到資金提供者的監(jiān)視，直接融資的資金需求著可以較為自由地使用籌集到的資金，一旦謀劃失敗，也不必負送還責(zé)任，因此籌資危害小而且還可以使用信息不對稱，在刊行股票或債券時舉行炒作，以得到溢價刊行的利益。但是，間接融資的情況恰恰相反，資金提供

9、者只要將錢存到銀行即可，由于商業(yè)銀行受到中心銀行的監(jiān)禁，有存款的再保險機制，投資危害完全由銀行負擔(dān)，因此資金提供者面臨的危害微不夠道。從銀行得到貸款的企業(yè)或其他資"金需求者卻必須面臨銀行的嚴(yán)酷監(jiān)視，從貸款申請到使用、還款，都受到專業(yè)水準(zhǔn)很高的銀行監(jiān)視，在相當(dāng)大的長度上保證了貸放資金的清靜。在間接融資中，投資者的資金回報比力穩(wěn)固可靠，銀行負擔(dān)了投資危害，并認真資金謀劃，所以要疏散一部分投資收益，資金全部者得到的回報比力直接投資少。但是直接投資者面臨很大的投資危害，一旦投資失敗，連本帶利一概賠本。搪塞資金需求者來說，由于信息不對稱，為了說服資金提供著購置本企業(yè)的股票或債券人需要做許多事情，而且需要

10、付給投資者的人為也較高，因此直接融資資本高昂。但是，如果議決間接融資，由于資金的直接提供者只是一家或數(shù)家銀行、交易資本低廉、因而其融資資本就會大大降落。 　　從資金擁有者和資金使用者的角度來說，直接金融和間接金融的各有利弊，在現(xiàn)實經(jīng)濟中，金融市場是直接融資和間接融資的團結(jié)，最有用的金融結(jié)構(gòu)取決于企業(yè)、生產(chǎn)的性子。如果一個經(jīng)濟中的企業(yè)以資金麋集型的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)為主，其融資渠道以從大銀行貸款和刊行股票、債務(wù)為主。如果一個經(jīng)濟中的企業(yè)因此勞動麋集型的中小企業(yè)為主，則有用的融資要領(lǐng)應(yīng)以中小銀行貸款和企業(yè)自有資金為主。 　　上述金融體制款式的形成重要是由交易用度和信息資本決定的。勞動麋集型的中小企業(yè)需

11、要的資金未幾，而且疏散在各地，大銀行等大金融機構(gòu)獲取其謀劃和名譽狀態(tài)的資本很高。因此，中小企業(yè)難以得到大銀行的資金支持?？v然想用間接融資，也由于規(guī)模小，負擔(dān)不起股票、債券的刊行用度，更不易取得果然刊行上市的資格，因其中小企業(yè)一樣平常不依賴間接融資。大銀行天生喜歡為大企業(yè)服務(wù)，由于無論銀行貸款的數(shù)額巨細，一筆交易的信息用度和其它資本相干無幾，大企業(yè)資金需求量大，銀行發(fā)放一筆大額貸款所需淹滅的均勻資本比小額貸款低許多。中小銀行由于資金規(guī)模小，無力謀劃大的項目，只好以中小企業(yè)為主到E務(wù)工具。而且，中小銀行與中小企業(yè)一樣，疏散在各地，對本地的中小企業(yè)資信和謀劃情況比力相識，信息用度不高，因而中小銀行也

12、樂意為中小企業(yè)服務(wù)。 　　四、我國的產(chǎn)業(yè)生長與金融體制革新 　　有一種錯誤信心在國內(nèi)理論界和實踐部分廣為流傳，以為在開放時期，中國應(yīng)該重點生長資金麋集、技能尖真?zhèn)€大企業(yè)，只有這樣才有實力與外國企業(yè)睜開競爭，否則民族工業(yè)就會在市場競爭中糜爛。這現(xiàn)實上是已往恒久推行的重工業(yè)優(yōu)先生長戰(zhàn)略思想的變種?，F(xiàn)實上，一國產(chǎn)業(yè)的競爭力重要取決于其產(chǎn)品的資本，資本越低的產(chǎn)業(yè)競爭力自然就越強。而一個產(chǎn)業(yè)的資本曲折重要取決于其是否使用了本國的比力上風(fēng)，比力上風(fēng)又是由一國的要素天分決定的。在我國，現(xiàn)階段的要素天分是勞動力富厚，而資本稀缺，因此，具備比力上風(fēng)的行業(yè)具有勞動力麋集的特性。如果我們舉天下之力生長資金麋集型

13、的大企業(yè)，一定需要繼續(xù)人為壓低資本價錢，井接納種種行政措施掩護資本麋集型企業(yè)免受市場競爭擠壓，效果一定是掩護落伍，資本麋集型企業(yè)既沒有競爭力，也不思朝上前進，不去開心增強競爭力。這樣，金融體系也不行能真正市場化。 　　相反，遵照比力上風(fēng)生長起來的產(chǎn)業(yè)由于資本低廉而具有相當(dāng)強的市場競爭力，因此不需要政府掩護和扭曲資源價錢。由于這種產(chǎn)業(yè)競爭力強，因而盈余本事強，經(jīng)濟對稀缺變化為相對富饒，勞動力反而日益顯得稀缺起來。要素天分結(jié)構(gòu)的變更進而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速厘革，具有競爭力的產(chǎn)業(yè)越來越帶有資本麋集、技能先進的特性，中國逐漸走出勞動麋集型產(chǎn)業(yè)為主的生長階段。重工業(yè)優(yōu)先生長戰(zhàn)略引導(dǎo)下的趕超型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級模

14、式，外貌上宛如一下子將中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化到與發(fā)達國家相近的水平，現(xiàn)實則無異于適得其反，由于這種脫離要素賦的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是無屈從的，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級背后的決定因素是要素天分結(jié)構(gòu)的升級，沒有要素天分的升級，人為拔高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，效果一定以失敗而了結(jié)。遵照比力上風(fēng)戰(zhàn)略外貌上宛如沒有重工業(yè)優(yōu)先生長的趕超戰(zhàn)略對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級促進作用大，現(xiàn)實則是""小步快走"，是連結(jié)經(jīng)濟一連、快速、健康生長的準(zhǔn)確選擇。因此，現(xiàn)階段我國最具競爭力的企業(yè)是與我國要素天分相同等的勞動麋集型的中小企業(yè)，保證這些企業(yè)的融資需求應(yīng)該成為我國當(dāng)前金融體制革新的出發(fā)點。憑據(jù)前面的闡發(fā)，對中小企業(yè)來說，最切合的融資要領(lǐng)是使用銀行舉行間接融資，但是大銀行

15、重要是為大企業(yè)服務(wù)的，所以生長市場化的中J、銀行即成為我國金融體制革新確當(dāng)務(wù)之急。 　　90年月以后，我國地方性的中小銀行在革新各地都市名譽社的基礎(chǔ)上開始生長起來，但是現(xiàn)在業(yè)務(wù)量還不大，而且現(xiàn)實運作很不行熟、范例。地方性的中小銀行肯定要實現(xiàn)商業(yè)化，不能由政府行政控制，以致成為地方政府的第二財政，依附于地方政府，以致成為地方政府背離本地現(xiàn)實和比力上風(fēng)，舉行盲目投資的工具。如果那樣，中小銀行就不光會與四大專業(yè)銀行一樣不能成為中小企業(yè)融資的方便渠道，而且一定孕育發(fā)生緊張的銀行金融危害，另外，生長中小銀行需要健全金融監(jiān)禁體系，警備可能孕育發(fā)生的金融危害。中小銀行并不是越大越好，需要有肯定例模，以具備

16、須要的抵抗危害的本事，中小銀行雖然是地方性銀行，也要注意引進銀行間的競爭機制，警備人為使用生產(chǎn)低屈從。 　　五、竣事語 　　創(chuàng)建起以中小銀行為主體的金融體系是我國當(dāng)前金融革新的準(zhǔn)確偏向。金融體系是今世經(jīng)濟運行的中樞神經(jīng)，一個健康的金融體系既要能夠高屈從地運轉(zhuǎn)。饜足經(jīng)濟生長的種種金融需求，又要能夠有用警備和化解危害，搪塞以中小銀行為主的銀行體系，由于中小銀行一樣平常來說比大銀行更易受到危急打擊，而且由于疏散在、各地，不易監(jiān)視，危害可能更大，因此更應(yīng)增強金融監(jiān)禁，創(chuàng)建、健全警備和化解危害的機制。雖然，也不能因噎廢食，由于中小銀行危害題目灰心看待生長中小銀行，外洋生長較為樂成的國家經(jīng)驗評釋，中小銀行在經(jīng)濟運行中具有不行替換的重要作用，特別是在列國生長條理較低的階段，中小銀行的作用更為顯著。縱然經(jīng)濟已經(jīng)生長得比力成熟了，與大銀行公正搭配的中小銀行也是銀行體系的重、要組成部分。 　　不外，與市場經(jīng)濟和我國目宿世長階段相順應(yīng)的金融體系是完備的，不光僅需要創(chuàng)建和完滿中小銀行體系，而且需要對大銀行舉行商業(yè)化革新，使其在黎民經(jīng)濟中發(fā)揮應(yīng)有的作用，特別是發(fā)揮它們在支持必不行少的大中型投資項目中的重要作用。證券市場也應(yīng)該漸漸范例。另外，金融體制革新的樂成需要其它領(lǐng)域的革新，特別是國有企業(yè)革新舉行配套，沒有這些配套革新。金融體制革新很難樂成。 [金融體制革新的分析論文]