《(2021更新）國家開放大學(xué)電大專科《財務(wù)管理》案例分析題題庫及答案（2038套）》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《(2021更新）國家開放大學(xué)電大專科《財務(wù)管理》案例分析題題庫及答案（2038套）（9頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、國家開放大學(xué)電大?？曝攧?wù)管理案例分析題題庫及答案（試卷號：2038）案例分析題1. 假設(shè)某公司計劃開發(fā)一條新產(chǎn)品線，該產(chǎn)品線的壽命期為5年，開發(fā)新產(chǎn)品線的成木及預(yù)計收入 為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬元，旦需墊支流動資金30萬元，直線法折舊且在項目終了可回收殘 值20萬元。預(yù)計在項目投產(chǎn)后，每年銷售收入可增加至100萬元，旦每年需支付直接材料、直接人工等 付現(xiàn)成本為30萬元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線將從第2年開始逐年增加5萬元的維修支出。如果公司的 最低投資回報率為io%,適用所得稅稅率為25%o要求：（1）計算該項目的預(yù)期現(xiàn)金流量；（2）計算該項目的凈現(xiàn)值；（3）請問凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是什

2、么？并請從財務(wù)的角度分析，是否該開發(fā)該項目。（4）請分析凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點是什么？解：ZU 1折舊 一-20（萬元）該項目營業(yè)現(xiàn)金流量測算表（單位：萬元）計算項目第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入100100100100100何現(xiàn)成本3。35404550折舊2020202020稅前利澗5045403530所得稅（25%）12.511.25108. 757.5稅后凈利37.533. 753026. 2522.5皆業(yè)現(xiàn)金流tt!57. 553.755016. 2542.5則該項目的現(xiàn)金流量計算表（單位：萬元）計算項目0年1年2年3年1年5年固定資產(chǎn)投入-120營運(yùn)9（本投入-30首業(yè)現(xiàn)金海賢57

3、.553. 75500 2542. 5固定貿(mào)產(chǎn)殘值回收20本回收30現(xiàn)金流at合計-15057.553-755016. 2592.5（H）分）（2折現(xiàn)率為1（）%時姻廢頊目的凈現(xiàn)值可H鼻為.NPV = 150 -1 57.5X0. 909 I 53. 75 X 0. 826 50X0. 751-F 46. 25X0. 683 4-92. 5 0. 621 一 150+52. 27+44. 10+37. 55 + 31. 59+57. 44 -73.25（萬元）（6 分）(3) )在用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策時，要注意區(qū)分項日性質(zhì)。對于獨立項日，如果凈現(xiàn)值大于零，貝U說明投資收益 能夠補(bǔ)償投資成本,

4、則項目可行;反之,則項目不可行。當(dāng)凈現(xiàn)值二0時，不改變公司財富,所有沒有必要采納。 互斥項目決策的矛盾主要體現(xiàn)在兩個方而:一個是投資額不同，另一個是項目期不同。如果是項目期相 同，而投資額不同的情況，需要利用凈現(xiàn)值法，在決策時選擇凈現(xiàn)值大的項目。該項目的凈現(xiàn)值大于零，從 財務(wù)上是可行的。(7分)(4) (5)凈現(xiàn)值法的優(yōu)點。其優(yōu)點主要表現(xiàn)在:考慮了貨幣時間價值?？紤]了投資風(fēng)險的影響, 這是因為折現(xiàn)率(資本成本或必要報酬率)包括了風(fēng)險,風(fēng)險較大的投資項目，其選用的折現(xiàn)率將較高。反 映了為股東創(chuàng)造財富的絕對值，其理論較完整,應(yīng)用范圍也很廣泛。凈現(xiàn)值法的缺點。凈現(xiàn)值法也有一定局 限性，主要體現(xiàn)在:凈

5、現(xiàn)值反映的是為股東創(chuàng)造財富的絕對值,在比較投資額不同的項目時存在局限性。(7 分)2. 某公司準(zhǔn)備購人一套設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個方案可供選擇：甲方案：需投資30000元，使用壽命5年，采用直線法折舊，5年后設(shè)備無殘值。5年中每年銷售收 入為15000元，每年付現(xiàn)成本為5000元。乙方案：需投資36000元，采用直線法折舊，使用壽命5年，5 年后有殘值收入6000元，5年中每年銷售收入為17000元，付現(xiàn)成本第一年為6000元，以后隨著設(shè)備陳 舊，逐年將增加修理費300元。另外需墊支流動資金3000元。已知所得稅稅率為25%,資本成本為10%。要求：(1) 項目現(xiàn)金流量根據(jù)不同方法的

6、劃分，應(yīng)如何分類？(2) 計算兩個方案的現(xiàn)金凈流量；(3) 計算兩個方案的凈現(xiàn)值；(4) 計算兩個方案的現(xiàn)值指數(shù)；(5) 試問該投資者是否應(yīng)該進(jìn)行該項目的投資？解：(1)按現(xiàn)金流向不同劃分,項目現(xiàn)金流量可分為現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和凈現(xiàn)金流量。按投資項目所處時期不同劃分，項目現(xiàn)金流量可分為初始現(xiàn)金流量、經(jīng)營期間現(xiàn)金流量和項目終結(jié) 現(xiàn)金流量。(4分)(2) 甲方案每年的折舊額=30000/5=6000 (元)甲方案各年的現(xiàn)金流量(單位:元)年限0123V 方案的 ffiA-3O0O0+0O0X(P/A.I0K.5) -30000 + 9000 X 3.7908-4117. t(Jt)第乙方案的凈

7、現(xiàn)值可計算為，NPV =-39000+9750 X0.909+9525X6 826+9300 X 0. 751-b9075X0. 683+17850X0.621=-39000+8862. 75 + 7867. 65+6984. 3+6198. 23 十 11084.851997. 78(元)(6 分)3000030000（4）甲方案的現(xiàn)值指數(shù)乙方案的現(xiàn)值指數(shù)9750X0. 909 + 9525 X0. 826+9300 X 0. 751 + 9075 X 0. 683+ 】7&50 X 0. 621=3900001.051（5 分）（5）根據(jù)凈現(xiàn)值樁和現(xiàn)值指散族的計鼻靖果，甲方案優(yōu)于乙方案，（

8、3分3. 某公司計劃進(jìn)行某項投資活動，有甲、乙兩個投資方案資料如下：（1）甲方案原始投資150萬元，其中固定資產(chǎn)投資100萬元，流動資金50萬元（墊支，期末收回）， 全部資金用于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期5年，到期殘值收入10萬元，預(yù)計投產(chǎn)后年營業(yè)收入90萬元, 付現(xiàn)成本50萬元。（Z）乙方案原始投資額150萬元，其中固定資產(chǎn)120萬元，流動資金投資30萬元（墊支，期末收回）, 全部資金于建設(shè)起點一次投入，經(jīng)營期5年，固定資產(chǎn)殘值收入20萬元，到期投產(chǎn)后，年收入100萬元, 付現(xiàn)成本60萬元/年。已知固定資產(chǎn)按直線法計提折舊，全部流動資金于終結(jié)點收回。已知所得稅稅率為25%,該公司的必 要報酬率

9、是10%o要求：(1) 請計算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量；(2) 請計算甲、乙方案的凈現(xiàn)值；(3) 請問凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是什么？并幫助公司做出采取何種方案的決策；(4) 請分析凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點是什么？解：(I)甲萬案符年的VflllW ( 100-10)/5 ”8萬元) 甲方宴各年的現(xiàn)金流批m位5 心年限0J23*5現(xiàn)金流附-150(90 -50 18)75%+ 18-34.534. S34.54. 534. 5 + 50+10-94. 5盤案、的折120-20)/5-20(萬元)乙方案各尊的現(xiàn)金流依(單m萬元)年限012345現(xiàn)金流隕-150(100 (50 20) 75M4-20-3535

10、353535 + 30 + 20-85(8分)(2) 甲方案的凈現(xiàn)值= -150+34.5X(P/A. 10% .4) + 94. 5X( P/F. 10% .5= 150+34. 5X3.170+94, 5X0. 62】= -150 + 109. 37+58. 68=18.05萬元)乙方案的凈現(xiàn)值=一 150+35 X(P/A, 10% .4 )+85 X(P/F 10% 5)= -150+35X3. 170+85X(P/FJ0%.5)= -150*110, 95 + 52. 785=13. 735(萬元)(8 分)(3) 在用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策時.要注意區(qū)分項目性質(zhì)。對于獨立項目，如果凈

11、現(xiàn)值大于零，則說明 投資收益能夠補(bǔ)償投資成本，則項目可行;反之，則項目不可行。當(dāng)凈現(xiàn)值二0時，不改變公司財富,所有沒 有必要采納?；コ忭椖繘Q策的矛盾主要體現(xiàn)在兩個方面:一個是投資額不同，另一個是項目期不同。如果 是項目期相同，而投資額不同的情況.需要利用凈現(xiàn)值法，在決策時選擇凈現(xiàn)值大的項目。該企業(yè)應(yīng)該采用甲方案。(7分)(4) 凈現(xiàn)值法的優(yōu)點。其優(yōu)點主要表現(xiàn)在:考慮了貨幣時間價值?？紤]了投資風(fēng)險的影響，這是因 為折現(xiàn)率(資本成木或必要報酬率)包括了風(fēng)險，風(fēng)險較大的投資項目，其選用的折現(xiàn)率將較高。反映了 為股東創(chuàng)造財富的絕對值,其理論較完整，應(yīng)用范圍也很廣泛。凈現(xiàn)值法的缺點。凈現(xiàn)值法也有一定局限

12、性, 主要體現(xiàn)在;凈現(xiàn)值反映的是為股東創(chuàng)造財富的絕對值，在比較投資額不同的項目時存在局限性。(7分)4. E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)有三個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流 量數(shù)據(jù)如下表所示E公司凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)(單位：萬元)：方案10i2345ANCF, 110055Q500* 145。400350，r bNCF、1100350400450SOOs$ocN0F,LlL-傾450痢J 450150要求：(1) 請計算A. B. C三個方案投資回收期指標(biāo)。(2) 請計算A. B. C三個方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。(3) 請問凈現(xiàn)值法和回收期法的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么，并分析其各自的優(yōu)缺點。(4

13、) 請根據(jù)計算結(jié)果,判斷該公司應(yīng)該采用哪一種方案？解：(DA萬案的回校期+器=2, ”年，B方霎的回枚刷上78(年)45。C方案的的收(年S分(2)A力塞的冷成值550XfP/F*10X.l) 5OOM (P/F.1OK.2) - 5OX (P/F. 10%.3)+ - 1100t?4L 451100641.45(萬元)B亦蜜的序現(xiàn)flaSOXCP/F.lOK.D + IOOX P/F.loXw2) + 450X4-500X(P/FtKH.4)550A (P. F.!0M 5) - U09 1669.55I JOO569. 55(萬元)C方*的序理(flIOKioHt5)-l 100I 669

14、. 5S-I 100S69, 55(萬元)C 方案的冷現(xiàn)(fi-45OX(P/A J0Me5)-l 100-I 705.95- I 100（15 分）（3分）A 方案.(4取決飯垢椎優(yōu)點械成xwtno琪論匕酷正確、最合理的恥. 考IB貨幣時閭價伉.為康H決 .*的懷準(zhǔn)需要彼先理折現(xiàn)不回收期法回收期 殷m期設(shè)定推限HIM了tJWtel收期之后的收益6分）6. E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)有三個方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量 數(shù)據(jù)如下表所示：（單位:萬元）方案10!2345ANCF十 35OX(P/FIO%.5 1100171L45-11OO64L45(7j 元)B方案的序現(xiàn)ft350X(P/E.!0.l)+l00X(P/FJ0M.2)i450X(P/F.lU.3) + 500X( P/F 10% .4)+ 55()X(P/F.!()%,5) - 120-1669.55-1100= 569. 55(萬元)C方狠的土現(xiàn) 1100- 1705.95- 11()()-605.95(萬元”15 分(3)根揖計算站果,應(yīng)選祥A方案.(3分)(4)決維壞準(zhǔn)優(yōu)點缺點凈現(xiàn)ft法摩現(xiàn)(ft0埋論i最正確.臺 理的方法.號成貨幣 時礙價值.為項目決 策那供客觀.某卜收商耍型（先勒定折現(xiàn)率何收期決Ml收期Ml FW3KM期址定年限Ml 單 91了忽略1可收期之后的收 A