《國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院-國際金融3外匯交易.ppt》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《國際經(jīng)貿(mào)學(xué)院-國際金融3外匯交易.ppt（54頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、第三章 外匯交易 外匯市場 外匯業(yè)務(wù) 匯率折算與進出口報價 天馬行空官方博客： http:/ ； QQ:1318241189； QQ群： 175569632 外匯市場 外匯市場的概念和分類 外匯市場的構(gòu)成 外匯銀行買賣外匯應(yīng)遵循的原則 外匯市場的概念和分類 按有無集中的固定的交易場所劃分可分為： 有形市場 無形市場 按外匯交易參加者的范圍劃分： 零售市場 批發(fā)市場 外匯市場的參加者 外匯銀行 外匯經(jīng)紀人 一般客戶 中央銀行 外匯業(yè)務(wù) 即期外匯業(yè)務(wù) 遠期外匯業(yè)務(wù) 套匯業(yè)務(wù) 套利業(yè)務(wù) 貨幣期貨 外匯期權(quán) 擇期業(yè)務(wù) 掉期業(yè)務(wù) 天馬行空官方博客： http:/ ； QQ:1318241189； QQ群

2、： 175569632 即期外匯業(yè)務(wù) 在外匯買賣成交后，在兩個營業(yè)日之內(nèi)辦 理交割的外匯業(yè)務(wù)。 “交割”指買賣雙方實際辦理資金收付的 行為。 “交割日”指買賣雙方辦理收付資金的日 期，又稱起息日。 交割時間 當(dāng)日進行交割 次日進行交割 第三日進行交割又稱標準日交割 套匯業(yè)務(wù) 概念 種類 兩角套匯又稱直接套匯 三角套匯又稱間接套匯 例如 香港外匯市場 $100=HK$778.10-778.40 紐約外匯市場 $100=HK$776.10-776.40 問：一客戶用 100萬美元在上述兩個市場進行套 匯活動最終將獲毛利多少 ？ 對套匯業(yè)務(wù)的幾點說明 套匯使各外匯市場的匯率趨于一致 進行套匯的人通常

3、持有巨額資金 套匯業(yè)務(wù)在性質(zhì)上是即期外匯業(yè)務(wù) 天馬行空官方博客： http:/ ； QQ:1318241189； QQ群： 175569632 遠期外匯業(yè)務(wù) 遠期外匯業(yè)務(wù)的概念和作用 遠期匯率的標價方法 遠期匯率與利率的關(guān)系 定義 預(yù)約購買和預(yù)約出賣的外匯業(yè)務(wù) 作用 對一般客戶的作用 -保值和投機 對銀行的作用 為客戶提供金融產(chǎn)品 利用銀行間外匯市場平衡頭寸 遠期外匯業(yè)務(wù)的作用 進出口商和資金借貸者為避免商業(yè)或金融 交易遭受匯率變動的風(fēng)險而進行期匯買賣 外匯銀行為平衡期匯頭寸而進行期匯買賣 投機者為謀取匯率變動的差價而進行期匯 交易 遠期匯率的標價方法 直接標出遠期外匯的實際匯率 標出遠期匯率

4、與即期匯率的差額 用升水、貼水和平價來表示 用點數(shù)來表示 用升水、貼水和平價來表示 升水 （ At Premium） 表示遠期外匯比即期 外匯貴 貼水 （ At Discount） 表示遠期外匯比即期 外匯便宜 平價 （ At Par） 表示遠期外匯與即期外匯 相等 天馬行空官方博客： http:/ ； QQ:1318241189； QQ群： 175569632 直接標價法 遠期匯率 =即期匯率 +升水?dāng)?shù) （ 若為升水 ） 遠期匯率 =即期匯率 -貼水?dāng)?shù) （ 若為貼水 ） 間接標價法 遠期匯率 =即期匯率 - 升水?dāng)?shù) （ 若為升水 ） 遠期匯率 =即期匯率 +貼水?dāng)?shù) （ 若為貼水 ） 例如 香

5、港外匯市場 即期匯率 三個月遠期差價 $/HK$ 7.1975/95 貼水 0.20-0.15分 遠期匯率的買入價 =7.1975-0.0020=7.1955HK$ 遠期匯率的賣出價 =7.1995-0.0015=7.1980HK$ 只標出遠期匯率與即期匯率的差價，而不說明遠 期匯率是升水還是貼水 前小后大 + 前大后小 - 直接標價法下 若遠期差價前小后大，表明遠期匯率 是升水 若遠期差價前大后小， 表明遠期匯率是貼水 間接標價法下 若遠期差價前小后大，表明遠期匯率 是貼水 若遠期差價前大后小， 表明遠期匯率是升水 點數(shù)是表明貨幣比價數(shù)字中的小數(shù)點后的 第四位 前小后大 “ +” 前大后小

6、“ -” 例如 倫敦外匯市場匯價 即期匯率 三個月遠期 美國 1.1820 - 1.2086 200 - 240 points 問： 3個月遠期美元實際匯率的買入價和賣出價各 為多少 ？ 天馬行空官方博客： http:/ ； QQ:1318241189； QQ群： 175569632 某日紐約外匯市場匯價 即期匯率 三個月遠期差價 美元 /瑞士法郎 1.6030-40 135-140points 遠期匯率、即期匯率與利率的關(guān)系 美元利率 6.5%，英鎊利率 9%，即期匯率牌價 1英 鎊 =1.96美元 假如客戶賣給銀行即期英鎊，外匯銀行給他美元 10000 X 1.96=19600美元 100

7、00 X(9%-6.5%) X 3/12 = 62.5英鎊 (10000+62.5):$19600=1:$x x=1.9478261.9478$ 比即期升水 1.2美分 在其它條件不變的情況下，兩種貨幣之間 利率較低的貨幣，其遠期匯率表現(xiàn)為升水， 利率較高的貨幣，其遠期匯率表現(xiàn)為貼水。 遠期匯率和即期匯率的差異，決定于兩種 貨幣的利率差異，并大致和利率的差異保 持平衡。 12 月數(shù)兩地利率差即期匯率升（貼）水?dāng)?shù) 月數(shù)即期匯率 升（貼）水?dāng)?shù)升（貼）水年率 12 舉例 英鎊的年利率為 6%，美元的年利率為 8.25%，某日 倫敦外匯市場的即期匯率為 1英鎊 =1.5225美元，如 其它條件不變，問

8、該市場 3個月遠期美元是升水還 是貼水？具體金額是多少？ 3個月遠期美元的實際 匯率是多少？ 天馬行空官方博客： http:/ ； QQ:1318241189； QQ群： 175569632 擇期業(yè)務(wù) 擇期業(yè)務(wù)是遠期外匯的購買者或出售者在 合約的有效期內(nèi)的任何一天有權(quán)要求銀行 實行交割的一種外匯業(yè)務(wù) 。 擇期業(yè)務(wù)的種類 完全擇期 部分擇期 擇期與遠期外匯業(yè)務(wù)的比較 擇期與期權(quán)的比較 掉期業(yè)務(wù) 交易者在買進或賣出一種交割日貨幣的同 時賣出或買進另一種交割日的同種貨幣數(shù) 額相同的外匯交易活動。 買與賣同時進行 買賣貨幣種類、數(shù)額相同 買賣貨幣的期限不同 掉期交易的類型 即期對遠期的掉期交易 即期對

9、即期的掉期交易 遠期對遠期的掉期交易 舉例 一家美國投資公司需要 1萬英鎊進行現(xiàn)匯投資， 預(yù)期 1個月后收回投資。在紐約外匯市場上，美 元對英鎊的即期匯率為 1英鎊 =1.6370/1.6380美 元， 1個月遠期英鎊貼水是 0.0030/0.0020美元， 即 1個月遠期匯率為 1英鎊 =1.6340/1.6360美元， 買進 1萬英鎊現(xiàn)匯需付出美元 16380，賣出 1萬英 鎊期匯可收回美元 16340美元，該公司只需承擔(dān) 即期匯率和遠期匯率十分有限的買賣差額，即 40 美元的掉期成本。 這家公司以美元買進 1萬英鎊現(xiàn)匯，為了避 免 1個月后英鎊對美元貶值的匯率風(fēng)險，它 在以美元買進英鎊現(xiàn)

10、匯的同時，可以賣出 1 萬英鎊的 1個月期匯，再兌換回美元。 套利業(yè)務(wù) 套利是指在兩國短期利率出現(xiàn)差異的情況 下，將資金從低利率的國家調(diào)到高利率的 國家，賺取利息差額的行為。 例如，在某一時期，美國金融市場上的三 個月定期存款利率為年率 12%，英國金融市 場上的三個月定期存款利率為年率 8%。 如果資金總額為 10萬英鎊，該投資者就可 以通過套利凈利潤 100000 4% 3/12 = 1000英鎊 這是在假定美元與英鎊匯率不變的前提 下的結(jié)果。 假定當(dāng)前美元匯率為 1=US$2，三個月后美元匯率下降到 1=US$2.1 三個月后投資者可收進投資本息 100000 2 （ 1+12% 3/1

11、2） = 206000美元 206000 2.1=98095英鎊 扣除成本額 100000 （ 1+8% 3/12） =102000英鎊 102000-98095=3905英鎊 投資者反而虧損了 3905英鎊 假定三個月后美元匯率上升為 1=1.95$ 206000 1.95=105641 105641-102000=3641 假定三個月遠期美元的匯率為 1=2.0010$ 英國投資者在買入即期美元存入美國銀行的同 時，賣出三個月遠期美元，那么三個月后 206000 2.0010=102949 102949-102000=949 抵補套利 在進行套利交易的同時進行外匯拋補 以防匯率風(fēng)險的行為

12、不抵補套利 貨幣期貨業(yè)務(wù) 貨幣期貨是在有形的交易市場，通過結(jié)算 所的下屬成員清算公司或經(jīng)紀人，根據(jù)成 交單位、交割時間標準化的原則，按固定 價格購買與出賣遠期外匯的一種業(yè)務(wù)。 貨幣期貨業(yè)務(wù)與遠期外匯業(yè)務(wù)的區(qū)別 交易地點和時間不同 貨幣 期貨交易具有標準化的合同規(guī)模 交易費用和報價方式不同 結(jié)算制度和保證措施不同 英鎊 加元 澳元 日元 瑞士法 郎 交易單位 6.25萬 英鎊 10萬加 元 10萬澳 元 1250萬 日元 12.5瑞士 法郎 保證金 I： $2800 M:$200 0 I： $900 M： $700 I： $1200 M： $900 I： $2100 M： $1700 I： $2

13、100 M： $1700 交易月份 3、 6、 9、 12 交割日期 合約月份的第三個星期三 外幣期權(quán)業(yè)務(wù) 擁有履行或不履行購買（出賣）遠期外匯 合同選擇權(quán)的外匯業(yè)務(wù) 外匯期權(quán)合同的主要內(nèi)容 給予期權(quán)合同的買者買入或賣出外匯的權(quán)利 所交易的外匯的數(shù)量 交易的執(zhí)行價格 有效時間 保險費 外幣期權(quán)業(yè)務(wù)的特點 期權(quán)業(yè)務(wù)下的保險費不能收回 期權(quán)業(yè)務(wù)保險費費率不固定 具有執(zhí)行合約與不執(zhí)行合約的選擇權(quán)，靈活性強 按交易性質(zhì)劃分 買入期權(quán)（看漲期權(quán) Call Option），指期權(quán)持 有者有一種權(quán)利，在到期日或到期日之前以執(zhí)行 價格從期權(quán)出賣者手中買入一定數(shù)量的某種貨幣。 賣出期權(quán)（看跌期權(quán) Put Opt

14、ion），指期權(quán)持 有者有一種權(quán)利，在到期日或到期日之前以執(zhí)行 價格向期權(quán)出賣者賣出一定數(shù)量的某種貨幣。 按行使選擇權(quán)的時間不同劃分 歐式期權(quán) 美式期權(quán) 影響保險費費率的因素 外匯買入權(quán)合同的價格 外匯賣出權(quán)合同的價格 合同有效期越長 越貴 越貴 該外匯價格波動越大 越貴 越貴 執(zhí)行價格越高 越便宜 越貴 匯率折算與進出口報價 合理運用匯率的買入價與賣出價 即期匯率與進口報價 合理運用匯率的買入價與賣出價 本幣折外幣用買入價 外幣折本幣用賣出價 兩種貨幣都是外幣時，以所用外匯市場所在國貨 幣作為本幣，再依據(jù)上述規(guī)則計算 遠期收匯時，硬幣折軟幣用遠期實際匯率計算， 軟幣折硬幣用即期匯率 例：我某

15、公司向英國出口某種商品 ， 原報價為即期付款 每箱 1000英鎊 ， 已知倫敦外匯市場匯價為： 即期匯率 三個月遠期差價 美國 1.5790-1.5806 200-230points 問： 1、 三個月遠期美元的實際匯率是多少 ？ 2、 現(xiàn)英國進口商要求改為英鎊報價并即期付款 ， 請問 我方應(yīng)報每箱多少英鎊 ？ 3、 如英國進口商要求改為英鎊報價同時要求延期 3個月 付款 ， 我方應(yīng)報每箱多少英鎊 ？ 4、 如我方業(yè)務(wù)人員不懂折算規(guī)律 ， 會造成多少損失 ？ 我國某公司向德國出口一批設(shè)備 ， 即期付款報價為每臺 5000歐元 ， 現(xiàn)德國進口商要求改為美元報價 。 已知當(dāng)日 法蘭克福外匯市場的匯價為： 即期匯率 3個月遠期差價 歐元 /美元 1.2010 1.2050 100 150points 請問： （ 1） 3個月遠期美元的實際匯率是多少 ？ （ 2） 如德國進口商要求延期 3個月付款 ， 我方應(yīng)報每臺多少 美元 ？ （ 3） 如我方業(yè)務(wù)人員不懂折算規(guī)律每臺將損失多少 ？ 例 3 某出口商品原報價即期付款 $485/箱 ， 應(yīng)外國進口 商要求改用英鎊報價并延期付款 ， 該出口商應(yīng)報每箱多 少英鎊 ？ 已知 倫敦外匯市場匯價 即期匯率 三個月遠期 美國 1.1820 -1.2086 200 -240 points