《《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》第3章金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》第3章金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)（44頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、1 金融風(fēng)險(xiǎn)管理 Financial Risk Management 2 第三章 金融機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī) 評(píng)價(jià) 3 主要內(nèi)容 金融機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)方法 方法一：股權(quán)收益率模型 方法二： CAMEL模型 4 股權(quán)收益率模型 5 盈利比率 R O E = 稅 后 凈 利 潤(rùn)股 權(quán) 收 益 率 （ ） 總 權(quán) 益 資 本 R O A = 稅 后 凈 利 潤(rùn)資 產(chǎn) 收 益 率 （ ） 總 資 產(chǎn) E PS = 稅 后 凈 利 潤(rùn)每 股 收 益 率 （ ） 流 通 中 的 普 通 股 股 數(shù) = 總 營(yíng) 業(yè) 收 入 - 總 營(yíng) 業(yè) 支 出資 產(chǎn) 凈 營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 率 總 資 產(chǎn) = 非 利 息 收 入 - 非 利

2、息 支 出資 產(chǎn) 凈 非 利 息 收 益 率 總 資 產(chǎn) = 貸 款 和 證 券 投 資 的 利 息 收 入 存 款 和 其 他 負(fù) 債 的 利 息 支 出資 產(chǎn) 凈 利 息 收 益 率 總 資 產(chǎn) 6 息差收益指標(biāo) 收益是另一種更為傳統(tǒng)的測(cè)量金融機(jī)構(gòu)盈利效率的指 標(biāo)。 息差收益衡量了金融機(jī)構(gòu)吸收存款和發(fā)放貸款的中介 功能的效率以及金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)力。 問(wèn)題：金融中介有哪些功能？ 核心業(yè)務(wù)重要嗎？ = 總 利 息 收 入 總 利 息 支 出息 差 收 益 總 盈 利 性 資 產(chǎn) 有 息 的 總 負(fù) 債 7 附錄 Merton和 Bodie（ 1995）認(rèn)為，金融系統(tǒng)的基本 功能就是在不確定環(huán)境中

3、進(jìn)行資源的時(shí)間和空 間配置。圍繞進(jìn)行資源高效配置這一核心職能， Merton和 Bodie（ 1995）將金融系統(tǒng)的核心功能 劃分為六類： (1)在不同的時(shí)間、地區(qū)和行業(yè)之 間提供經(jīng)濟(jì)資源轉(zhuǎn)移的途徑； (2)提供風(fēng)險(xiǎn)管理 的方法； (3)提供清算和結(jié)算支付的途徑以完成 交易；。 (4)為儲(chǔ)備資源和在不同的企業(yè)中分割所有 權(quán)提供有關(guān)機(jī)制； (5)提供價(jià)格信息，幫助 并協(xié)調(diào)不同經(jīng)濟(jì)部門(mén)做出決策； (6)當(dāng)交易 中的一方擁有另一方?jīng)]有的信息，或一方 為另一方的代理人時(shí)，提供解決激勵(lì)問(wèn)題 的方法。這就是 Merton等人的“金融功能 觀” 8 Levine(1997)對(duì)金融系統(tǒng)的功能進(jìn)行了不 同的分類

4、，他將金融系統(tǒng)的功能分為五個(gè) 基本的子功能： (1)便利風(fēng)險(xiǎn)的交易、規(guī)避、 分散和聚集； (2)配置資源； (3)監(jiān)督經(jīng)理人， 促進(jìn)公司治理； (4)動(dòng)員儲(chǔ)蓄； (5)便利商品 與勞務(wù)的交換。這就是 Levine的“金融服 務(wù)觀”。 9 10 股權(quán)收益利率的分解 = = () R O E R O A E M 稅 后 凈 利 潤(rùn) 總 權(quán) 益 資 本 稅 后 凈 利 潤(rùn) 總 資 產(chǎn) 總 資 產(chǎn) 總 權(quán) 益 資 本 股 權(quán) 乘 數(shù) =R O E N P M A U E M 稅 后 凈 利 潤(rùn) 總 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 資 產(chǎn) 總 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 資 產(chǎn) 總 權(quán) 益 資 本 凈 利 潤(rùn) 率 資 產(chǎn)

5、利 用 率 股 權(quán) 乘 數(shù) 11 股權(quán)收益率的分解圖 股權(quán)收益率 ROE 股權(quán)乘數(shù) EM 資產(chǎn)收益率 使用哪種形式的資金 應(yīng)該支付給投資者 什么形式的股利 凈利潤(rùn) NPM 資產(chǎn)利用率 AU 籌資和投資組合 金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模 對(duì)營(yíng)運(yùn)成本的控制 服務(wù)的定價(jià) 減小金融機(jī)構(gòu)的稅務(wù)負(fù)擔(dān) 股利的發(fā)放形式對(duì)股價(jià)有影響嗎？ 我國(guó)商業(yè)銀行貸款擁有定價(jià)權(quán)嗎？ 結(jié)構(gòu)化理財(cái)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)現(xiàn)狀如何？ 小常識(shí)： 結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品 是運(yùn)用金融工程技術(shù)、將 存款 、 零息債券 等 固定收益產(chǎn)品 與金融 衍 生品 （如遠(yuǎn)期、 期權(quán) 、 掉期 等）組合在一 起而形成的一種新型 金融產(chǎn)品 。 12 13 股權(quán)收益率的進(jìn)一步細(xì)分 ROE

6、稅 后 凈 利 潤(rùn) 不 包 括 證 券 收 益 （ 或 損 失 ） 的 稅 前 凈 利 潤(rùn) 不 包 括 證 券 收 益 （ 或 損 失 ） 的 稅 前 凈 利 潤(rùn) 總 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 資 產(chǎn) 總 資 產(chǎn) 總 權(quán) 益 成 本 稅 收 管 理 效 率 成 本 控 制 效 率 資 產(chǎn) 管 理 效 率 資 金 管 理 效 率 14 業(yè)務(wù)性質(zhì)與資產(chǎn)收益率的分解 R O A 利 息 收 入 - 利 息 支 出 總 資 產(chǎn) 非 利 息 收 入 - 非 利 息 支 出 總 資 產(chǎn) 特 殊 收 入 - 特 殊 支 出 總 資 產(chǎn) 假設(shè)郵政儲(chǔ)蓄銀行的 ROA較高，你能得出什么結(jié)論？ 在幾家

7、銀行的 ROA相同情況下，你更看重什么？為什么？ 15 股權(quán)收益率模型的意義 根據(jù)贏利指標(biāo)分解的結(jié)果，我們可以尋找 到，在風(fēng)險(xiǎn)可控的條件下，影響金融結(jié)構(gòu) 獲得豐厚利潤(rùn)的關(guān)鍵因素： 謹(jǐn)慎應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿 謹(jǐn)慎應(yīng)用固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)杠桿 較好地控制營(yíng)業(yè)成本 謹(jǐn)慎管理資產(chǎn)組合以確保資產(chǎn)的流動(dòng)性 控制風(fēng)險(xiǎn)暴露 如何根據(jù)股權(quán)收益率模型來(lái)理解美國(guó)金融 的危機(jī)？ 16 基于股權(quán)收益率模型的金融機(jī)構(gòu)業(yè) 績(jī)比較 股權(quán)收益率模型的使用 單個(gè)金融機(jī)構(gòu)或整個(gè)行業(yè)：縱向 多家金融機(jī)構(gòu)：橫向比較 一些潛在的因素：規(guī)模、機(jī)構(gòu)的性質(zhì)、經(jīng) 濟(jì)環(huán)境或產(chǎn)業(yè)政策、個(gè)性化服務(wù)、市場(chǎng)定 位、地域、保護(hù)主義、金融監(jiān)管 17 CAMEL 評(píng)級(jí)體系 1

8、8 CAMEL 美國(guó)金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一評(píng)級(jí)制度 (Uniform Financial InstitutionsRating Systen)是由美國(guó)聯(lián)邦金融機(jī)構(gòu)檢查委員會(huì) (FFIEC)于 1979年 11月頒布實(shí)施的。 這套評(píng)級(jí)制度包括五個(gè)基本項(xiàng)目，即：資本充足率 (Capital Adequacy)；資產(chǎn)質(zhì)量 (Assets quality)；管理能力 (Management)；盈利性 (Earning)；流動(dòng)性 (Liquidity)。 通過(guò)以上五個(gè)方面評(píng)價(jià)以衡量金融機(jī)構(gòu)的資信等級(jí)。由于這五 個(gè)項(xiàng)目的第一個(gè)字母組成 CAMEL一詞，因此，也被叫做“駱駝 評(píng)級(jí)制度”。 S:市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敏感度 (Sen

9、sitivity 0f Market Risk)，以 S為代表。增 加第六個(gè)評(píng)估內(nèi)容以后的新體系為 CAMELS Rating System 19 （盈利能力，風(fēng)險(xiǎn)水平） （ C， A， M， E， L） 運(yùn)用 CAMEL評(píng)級(jí)體系時(shí)，先對(duì)各要素進(jìn)行評(píng)級(jí)， 為每一要素確定 1到 5級(jí)中的某個(gè)等級(jí)，等級(jí) 1為 最好，等級(jí) 5為最差。然后，對(duì)進(jìn)行綜合評(píng)級(jí)， 評(píng)級(jí)結(jié)果為 1到 5級(jí)中的某個(gè)等級(jí)， 1為最好， 5 最差。 20 CAMEL評(píng)級(jí)方法的建模原理 層次分析 從連續(xù)型變量到離散型變量的轉(zhuǎn)換 權(quán)重重要嗎？ 直觀來(lái)看，可能存在哪些問(wèn)題？有何優(yōu)勢(shì)？ 1 2 3 4 5( ) , ( ) , ( ) ,

10、 ( ) , ( )R a t i n g F S C S A S M S E S L 1 , 2 , 3 , 4 , 5R ati ng 1 2 3 4 5, , , , 1 , 2 , 3 , 4 , 5S S S S S 21 綜合評(píng)級(jí) Rating=1， 2， 3， 4， 5 1級(jí)：金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)狀況非常好，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出平均水 平； 2級(jí)：經(jīng)營(yíng)狀況令人滿意，略高于平均水平； 3級(jí)：經(jīng)營(yíng)狀況處于中等或略低于平均水平，同時(shí) 存在某些方面的缺陷，若不及時(shí)糾正，可能會(huì)導(dǎo) 致較為嚴(yán)重的后果； 4級(jí)：金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)狀況較差，明顯低于平均水 平，存在某些嚴(yán)重的問(wèn)題，若不立即解決，會(huì)威 脅該金融機(jī)構(gòu)的生存；

11、 5級(jí)：經(jīng)營(yíng)狀況很差，存在相當(dāng)嚴(yán)重的問(wèn)題，若不 立即采取挽救措施，很有可能在近期倒閉。 評(píng)級(jí)結(jié)果：簡(jiǎn)單、直觀?？赡軉?wèn)題？ 22 一、資本充足性 資本充足性衡量的是資本相對(duì)于金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng) 和持續(xù)發(fā)展，以及吸收非預(yù)期損失、減輕其震蕩的要 求來(lái)說(shuō)是否是充足的。 資本充足性的基本指標(biāo)是基礎(chǔ)資本與資產(chǎn)的比率，資 產(chǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表上的“資產(chǎn) ”，沒(méi)有考慮表外業(yè)務(wù)。什 么是資本呢？ CAMEL中資本的概念 基礎(chǔ)資本：權(quán)益資本、盈余、留存收益和貸款損失準(zhǔn) 備； 總資本：基礎(chǔ)資本 +長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù) 。 23 CAMEL中的資本充足率 C 基 礎(chǔ) 資 本 權(quán) 益 資 本 盈 余 留 存 收 益 貸 款 損 失

12、準(zhǔn) 備資 本 充 足 率 資 產(chǎn) 資 產(chǎn) 24 資本狀況評(píng)級(jí) 1級(jí)：資本十分充足 ， 遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于平均水平 ， 管理水平 十分令人滿意 ， 資產(chǎn)質(zhì)量很高 ， 盈利水平很好 ， 業(yè) 務(wù)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)得到了很好的控制； 2級(jí)：資本充足率令人滿意 ， 高出平均水平 ， 資產(chǎn)質(zhì) 量較好 ， 管理水平不錯(cuò) ， 目前的盈利水平還能繼續(xù) 保持 ， 業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)??； 3級(jí)：資本充足率不夠高 ， 低于平均水平 ， 或即使基 礎(chǔ)資本與資產(chǎn)的比率并不太低 ， 但問(wèn)題貸款提多或 該金融機(jī)構(gòu)在近期內(nèi)準(zhǔn)備大幅度地?cái)U(kuò)展業(yè)務(wù)； 4級(jí)：資本明顯不足 ， 或有大量的問(wèn)題貸款業(yè)務(wù) ， 盈 利和管理水平不夠好 ， 業(yè)務(wù)發(fā)展過(guò)快； 5級(jí)：資本十分

13、不足 ， 這種不足是由于資本總量不足 ， 或是由于資本與資產(chǎn)的比率過(guò)低 ， 或是由于風(fēng)險(xiǎn)資 產(chǎn)的比率過(guò)大 。 11 ()S S C 25 不足之處 考慮資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)特性，考慮資產(chǎn)的總量規(guī)模，但沒(méi)有 考慮資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，或風(fēng)險(xiǎn)特性。 不同風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的權(quán)重一樣嗎？ 改進(jìn)方向：巴塞爾協(xié)議 I 26 巴塞爾協(xié)議 I中的資本 核心資本（一級(jí)資本）：實(shí)收資本和公開(kāi)儲(chǔ)備。前者包括普 通股東和非累積永久性優(yōu)先股，后者包括股票發(fā)行溢價(jià)以及 留存收益等。 附屬資本（二級(jí)）：未公開(kāi)儲(chǔ)備、資產(chǎn)重估準(zhǔn)備、貸款損失 準(zhǔn)備、長(zhǎng)期次級(jí)債務(wù)等。 總資本：核心資本 +附屬資本。 巴塞爾協(xié)議 I的規(guī)定：核心資本占總資本的 50%以上，附屬

14、資 本不應(yīng)該超過(guò)核心資本。 27 巴塞爾協(xié) I中的資產(chǎn) 風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)：根據(jù)不同的風(fēng)險(xiǎn)特征，分別賦予 0%、 20%、 50%、 100%四個(gè)權(quán)數(shù)等級(jí) 加權(quán)平均結(jié)果就是風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的大小。 28 巴塞爾協(xié)議 I中的資本充足率 資充足率：資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率。 規(guī)定： 資本 /風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)不得低于 8%； 核心資本 /風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)不得低于 4%。 一般認(rèn)為，資本充足率低于上述標(biāo)準(zhǔn)的金 融機(jī)構(gòu)，資本不充足。 29 總結(jié)：盡管 CAMEL體系在往巴塞爾協(xié)議方 向發(fā)展，但仍存在很多問(wèn)題。 表外業(yè)務(wù)？ 權(quán)重？ 臨界值？ 30 二、資產(chǎn)質(zhì)量 資產(chǎn)質(zhì)量是評(píng)價(jià)金融機(jī)構(gòu)總體狀況的一個(gè) 重要方面。較低的資產(chǎn)質(zhì)量

15、會(huì)影響金融機(jī) 構(gòu)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、盈利能力和投資者與社會(huì) 公眾的信心。 資產(chǎn)質(zhì)量的定性評(píng)價(jià)：信貸政策（信貸控 制、風(fēng)險(xiǎn)管理） 定量分析（重在“加權(quán)問(wèn)題貸款”） 31 貸款分類、權(quán)重與指標(biāo) 貸款分為四類：正常、次級(jí)、可疑和損失 權(quán)重分別為： 0%、 20%、 50%和 100% 指標(biāo)： 加權(quán)問(wèn)題貸款與基礎(chǔ)資本之比：加權(quán)問(wèn)題 貸款 /基礎(chǔ)資本 32 資產(chǎn)質(zhì)量評(píng)級(jí) 若該比率小于或等于 5，則將金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量評(píng) 為 1級(jí)，表明其資產(chǎn)質(zhì)量很高，風(fēng)險(xiǎn)很??； 若該比率在 5 -15之間，則評(píng)為 2級(jí)，表明資產(chǎn)質(zhì)量 令人滿意，管理水平較好，其他方面無(wú)明顯問(wèn)題； 若該比率在 15 -30之間，則評(píng)為 3級(jí)，表明資

16、產(chǎn)質(zhì) 量不太令人滿意，存在相當(dāng)程度的問(wèn)題；若該比率在 30 -50之間，則評(píng)為 4級(jí)，表明貸款存在嚴(yán)重問(wèn)題， 管理水平較差，貸款過(guò)于集中； 若該比率高于 50，則評(píng)為 5級(jí)，表明資產(chǎn)質(zhì)量極差， 很可能在近期倒閉 。 22 ()S S C 33 其他因素 在評(píng)價(jià)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)質(zhì)量的時(shí)候，還應(yīng)該 考慮以下指標(biāo)：貸款增長(zhǎng)率、不履行貸款 (NPL)比率及其增長(zhǎng)率等比率。 貸款增長(zhǎng)率的迅猛增加可能預(yù)示著資產(chǎn)質(zhì) 量的惡化。 不履行貸款一般是指逾期 90天以上的貸款， NPL比率是不履行貸款占總貸款的比重。 通過(guò)對(duì) NPL比率及其增長(zhǎng)率的分析，可以 看出不履行貸款的相對(duì)比例和變化。 34 三、盈利能力 利潤(rùn)使

17、金融機(jī)構(gòu)可以通過(guò)留存收益來(lái)構(gòu)筑內(nèi)部 資本，吸引外部資金，克服經(jīng)濟(jì)危險(xiǎn)和金融危 機(jī)。 除非在特殊情況下，金融機(jī)構(gòu)和其他公司一樣， 必須通過(guò)取得足夠的盈利來(lái)生存和發(fā)展。 CAMEL體系中，一般不適用資產(chǎn)收益率（ ROA） 和股權(quán)收益率（ ROE）指標(biāo)，而是使用平均資 產(chǎn)收益率指標(biāo)（ ROAA）。 35 四、流動(dòng)性 美國(guó)金融危機(jī)、信貸緊縮、流動(dòng)性問(wèn)題 美國(guó)金融危機(jī)前、全球宏觀經(jīng)濟(jì)政策、流 動(dòng)性泛濫與美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫和結(jié)構(gòu)化 金融產(chǎn)品的泛濫 總之：流動(dòng)性問(wèn)題越來(lái)越重要 36 指標(biāo)與評(píng)級(jí) ROAA=凈利潤(rùn) /(當(dāng)期資產(chǎn) +上期資產(chǎn) )/2 為什么？ 在 CAMEL評(píng)級(jí)體系中，一般情況下，盈利 能力被評(píng)

18、為 1級(jí)或 2級(jí)的金融機(jī)構(gòu)的 ROAA 都在 l以上； 盈利能力被評(píng)為 3級(jí)或 4級(jí)的金融機(jī)構(gòu)的 ROAA在 O-l之間； 盈利能力被評(píng)為 5級(jí)的金融機(jī)構(gòu)的 ROAA基 本上都為負(fù)數(shù)。 當(dāng)然，在評(píng)定盈利狀況時(shí)，還要考慮其他 因素，如過(guò)去幾年的 ROAA的走勢(shì)和預(yù)期 的變化趨勢(shì)等。 44 ()S S E 37 流動(dòng)性與流動(dòng)性管理 很多關(guān)于金融機(jī)構(gòu)分析的案例都表明，缺乏流 動(dòng)性是造成大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)倒閉的直接原因。 事實(shí)上，對(duì)“流動(dòng)性”一詞進(jìn)行準(zhǔn)確定義并不 容易。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)包括融資成本上升的風(fēng)險(xiǎn)、 不能兌付儲(chǔ)戶取款要求的風(fēng)險(xiǎn)、不能在到期日 對(duì)其他債務(wù)進(jìn)行償付和不能以合理的成本及時(shí) 清算頭寸的風(fēng)險(xiǎn)。

19、金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性管理政策旨在保證金融機(jī)構(gòu) 有足夠的可用資金來(lái)滿足其經(jīng)營(yíng)需要，并使金 融機(jī)構(gòu)符合監(jiān)管當(dāng)局的要求。 38 流動(dòng)性指標(biāo) 凈貸款與總存款之比 =凈貸款 /總客戶存款 +同業(yè) 存款 凈貸款與客戶存款之比 =凈貸款 /總客戶存款 貸款與穩(wěn)定基金指標(biāo) =凈貸款穩(wěn)定資金 其中：凈貸款等于貸款減去貸款損失準(zhǔn)備；穩(wěn) 定資金是客戶存款、官方存款、中長(zhǎng)期負(fù)債和 自由資本資金的總和。 39 流動(dòng)性評(píng)級(jí) 若金融機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性評(píng)級(jí)為 1級(jí)，說(shuō)明它 有充足的流動(dòng)性，可以較低的成本隨時(shí)籌 資； 若被評(píng)為 2級(jí)，說(shuō)明流動(dòng)性比較充足； 若被評(píng)為 3級(jí)，說(shuō)明流動(dòng)性不足； 若被評(píng)為 4級(jí)，說(shuō)明流動(dòng)性方面有相當(dāng)大 的問(wèn)題；

20、 若被評(píng)為 5級(jí)，則說(shuō)明完全沒(méi)有流動(dòng)性， 隨時(shí)都有可能倒閉。 40 討論 存在哪些問(wèn)題？ 如何從美國(guó)金融危機(jī)中尋找啟示？ 41 五、管理水平 管理水平是非常重要但又難以量化和預(yù)測(cè) 的因素。盡管一些定量指標(biāo)可以用來(lái)評(píng)估 管理質(zhì)量，但是最終分析管理的工作是定 性和主觀的活動(dòng)。 問(wèn)題：應(yīng)該從那些維度或?qū)用孢M(jìn)行評(píng)價(jià)？ 評(píng)估管理水平的方法通常有間接和直接兩 種。 可以通過(guò)了解被評(píng)估的金融機(jī)構(gòu)的起源、 歷史、公司文化、目前的業(yè)務(wù)范疇以及未 來(lái)的目標(biāo)和計(jì)劃來(lái)間接地評(píng)價(jià)其管理水平。 管理人員的受教育程度、工作年、限薪金 等 42 評(píng)級(jí) 1級(jí)的管理水平最高，管理者有充分的能 力解決可能出現(xiàn)的問(wèn)題； 若被評(píng)為 2級(jí)，說(shuō)明管理方面只存在一些 小的問(wèn)題，并不妨礙管理者對(duì)金融機(jī)構(gòu)的 有效管理； 若被評(píng)為 3級(jí)，表明現(xiàn)在雖不存在大的問(wèn) 題，但卻潛伏著相當(dāng)大的危機(jī)； 若被評(píng)為 4級(jí)，則說(shuō)明該機(jī)構(gòu)的管理水平 相當(dāng)差，管理人員沒(méi)有正確決策的能力； 若被評(píng)為 5級(jí)，則表明管理者素質(zhì)極差， 完全沒(méi)有決策能力，只有更換管理人員， 才能改變目前的局面。 43 討論 可能存在哪些問(wèn)題？ 組織柔性與戰(zhàn)略變革 評(píng)級(jí)判斷的標(biāo)準(zhǔn)？ 44 比較分析 基金績(jī)效評(píng)價(jià)與 CAMEL評(píng)級(jí)的比較