《宏觀5宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《宏觀5宏觀經(jīng)濟(jì)政策實(shí)踐（117頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、11:33 1 值得注意的問(wèn)題o經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)o財(cái)政政策n財(cái)政政策工具n自動(dòng)穩(wěn)定器o貨幣政策n貨幣政策工具o資本證券市場(chǎng)、金融衍生品市場(chǎng)、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及理論演變 n請(qǐng)課后閱讀 11:33 2 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)o經(jīng)濟(jì)政策n國(guó)家或政府為了增進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)福利而制定的解決經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的指導(dǎo)原則和措施n是政府為了達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有意識(shí)的干預(yù)o四個(gè)基本目標(biāo)n充分就業(yè)n價(jià)格穩(wěn)定n經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) n國(guó)際收支平衡 11:33 3 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)p充分就業(yè)n一切生產(chǎn)要素都有機(jī)會(huì)以自己愿意的報(bào)酬參加生產(chǎn)的狀態(tài)o通常指勞動(dòng)這一要素的充分就業(yè)n通常以失業(yè)率的高低作為衡量充分就業(yè)與否的尺度 11:33 4 一 經(jīng)濟(jì)政策

2、目標(biāo):充分就業(yè)o失業(yè)率n失業(yè)者人數(shù)與勞動(dòng)力的比率n勞動(dòng)力o在一定年齡范圍內(nèi)，有勞動(dòng)能力并且愿意工作的人n年齡范圍：中國(guó)規(guī)定，男子16-60，女子16-55n失業(yè)者n勞動(dòng)力中那些想工作但是尚未找到工作的人o曼昆：在4周內(nèi)努力，但找不到工作的人問(wèn)題：畢業(yè)后考研的學(xué)生是勞動(dòng)力嗎？喪失勞動(dòng)能力 的人呢？ 11:33 5 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)o充分就業(yè)不意味著沒(méi)有失業(yè)，仍存在：n摩擦性失業(yè)：是指在生產(chǎn)過(guò)程中由于難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業(yè)o如勞動(dòng)力流動(dòng)性不足、工作轉(zhuǎn)換的困難所引致的失業(yè)o原因：勞動(dòng)力市場(chǎng)信息不充分、尋找工作需要時(shí)間n結(jié)構(gòu)性失業(yè)：即經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化造成的失業(yè)o既有失業(yè)，又有職位的

3、空缺；就業(yè)難，招工難同時(shí)存在o摩擦性失業(yè)的極端形式n自愿失業(yè)：工人不愿意接受現(xiàn)行的工資水平而形成的失業(yè) o這種說(shuō)法的目的在于掩蓋資本主義的矛盾，把失業(yè)的責(zé)任歸于工人自身 11:33 6 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)o充分就業(yè)意味著沒(méi)有非自愿失業(yè)n自愿失業(yè)：工人不愿意接受現(xiàn)行工資水平而形成的失業(yè)n非自愿失業(yè)：愿意接受現(xiàn)行工資但仍找不到工作的失業(yè)o原因：有效需求不足o例：金融危機(jī)中，農(nóng)民工返鄉(xiāng)潮o因此，消除非自愿性失業(yè)的關(guān)鍵在于提高有效需求 11:33 7 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)o總結(jié)：n充分就業(yè)指的是以下的情況：o 1）不存在非自愿失業(yè)o 2）只要失業(yè)僅限于磨擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)和自愿失業(yè)，就

4、實(shí)現(xiàn)了充分就業(yè)o 3）大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為存在4%6%的失業(yè)率是正常的，此時(shí)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于充分就業(yè)狀態(tài) 11:33 8 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)o討論失業(yè)的影響有哪些? 11:33 9 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)o失業(yè)的影響n奧肯定律：o GDP每增加2%，失業(yè)率大約下降1個(gè)百分點(diǎn)n反之，失業(yè)率下降1個(gè)百分點(diǎn)，GDP增加2%o GDP變化和失業(yè)率變化之間存在一種相當(dāng)穩(wěn)定的關(guān)系n GDP和就業(yè)率同方向變化，但是就業(yè)率變動(dòng)得慢一些 11:33 10 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):充分就業(yè)o失業(yè)的影響n經(jīng)濟(jì)損失o奧肯定律o數(shù)據(jù)觀察n社會(huì)問(wèn)題o心理學(xué)指出，被解雇造成的創(chuàng)傷，不亞于親友去世或?qū)W業(yè)上的失敗 11:33

5、11 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):價(jià)格穩(wěn)定o價(jià)格穩(wěn)定n指的是價(jià)格總體水平的穩(wěn)定o反之，就發(fā)生通貨膨脹或通貨緊縮n指價(jià)格指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定，不出現(xiàn)通貨膨脹o價(jià)格穩(wěn)定并不意味著每一種商品和勞務(wù)的價(jià)格都保持穩(wěn)定o價(jià)格指數(shù)：表示若干種商品價(jià)格水平的指數(shù)n消費(fèi)物價(jià)指數(shù)CPI，警戒線3%n批發(fā)物價(jià)指數(shù)WPI n GDP平減指數(shù)GDP deflator 11:33 12 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):價(jià)格穩(wěn)定o討論：n通貨膨脹的不良影響有哪些？ 11:33 13 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):價(jià)格穩(wěn)定o通貨膨脹的影響n皮鞋成本：當(dāng)通貨膨脹鼓勵(lì)人們減少貨幣持有量時(shí)所浪費(fèi)的資源o包括更頻繁去銀行取錢的時(shí)間與交易成本n菜單成本：改變價(jià)格的成本 o印刷新

6、菜單，寄新目錄等 11:33 14 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):價(jià)格穩(wěn)定o通貨膨脹的影響n相對(duì)價(jià)格波動(dòng)與資源配置不當(dāng)：企業(yè)并不是同時(shí)提高所有物品的價(jià)格，因此相對(duì)價(jià)格會(huì)變化 這會(huì)扭曲資源配置n稅收扭曲： o通貨膨脹使名義收入比真實(shí)收入增長(zhǎng)得更快 o稅收基于名義收入，而沒(méi)有根據(jù)通貨膨脹進(jìn)行調(diào)整 o因此即使人們的真實(shí)收入并沒(méi)有增加，通貨膨脹也會(huì)使人們繳納更多的稅收 11:33 15 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):經(jīng)濟(jì)持續(xù)均衡增長(zhǎng)o經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)n是指在一個(gè)特定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)社會(huì)所生產(chǎn)的人均產(chǎn)量和人均收入的持續(xù)增長(zhǎng)o“量”的概念o通常以一定時(shí)期內(nèi)實(shí)際GDP年均衡增長(zhǎng)率衡量o經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)數(shù)據(jù)上的增長(zhǎng)n經(jīng)濟(jì)發(fā)展，包括：

7、o“量”與“質(zhì)”的概念 o經(jīng)濟(jì)總量的指標(biāo)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)o還包括質(zhì)量的增長(zhǎng)，國(guó)民的生活質(zhì)量，以及整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和制度結(jié)構(gòu)的整體進(jìn)步o例：癌癥村 11:33 16 一 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo):國(guó)際收支平衡p國(guó)際收支p是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)從國(guó)外收進(jìn)的全部貨幣資金和向國(guó)外支付的全部貨幣資金的對(duì)比關(guān)系o含義BP=0o國(guó)際收支差額BP=凈出口-凈資本流出o BP0，順差，BP0預(yù)算盈余（資源浪費(fèi)）o BS 0，說(shuō)明yy*，應(yīng)采取擴(kuò)張性財(cái)政政策o BS* - BS y*，應(yīng)采取緊縮性財(cái)政政策 11:33 64 九 赤字與公債 o彌補(bǔ)赤字的途徑n借債和出售政府資產(chǎn) 11:33 65 九 赤字與公債 o政府借債分類：n向中

8、央銀行借債(貨幣籌資)：o結(jié)果：中央銀行增發(fā)貨幣，其結(jié)果是通貨膨脹n向國(guó)內(nèi)公眾和外國(guó)舉債(債務(wù)籌資)o購(gòu)買力向政府部門轉(zhuǎn)移，并不立即直接引起通貨擴(kuò)張o當(dāng)政府發(fā)行公債時(shí)往往會(huì)引起利率上升，中央銀行如果想穩(wěn)定利率，則必然要通過(guò)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)買進(jìn)債券，從而增加貨幣供給 11:33 66 o預(yù)算赤字n總赤字=非利息赤字+利息支出n因此，即使非利息赤字為零或不變，只要利息支出增長(zhǎng)，總赤字也會(huì)增加九 赤字與公債 11:33 67 九 赤字與公債o對(duì)公債的不同看法n加在公民身上的一種負(fù)擔(dān)o財(cái)富分配的手段n公債不僅是加在當(dāng)代人身上的負(fù)擔(dān)，而且還會(huì)造成下代人的負(fù)擔(dān)o新債還老債o爺爺花孫子的錢 11:33 68 九

9、 赤字與公債o對(duì)公債的不同看法：n外債對(duì)一國(guó)公民來(lái)說(shuō)是一種負(fù)擔(dān)n內(nèi)債 ，即“自己欠自己的債”，因而不構(gòu)成負(fù)擔(dān)o財(cái)富再分配n至于公債對(duì)子孫后代的影響，不構(gòu)成負(fù)擔(dān)o發(fā)行公債可以促使資本更多地形成，加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，從而給子孫后代帶來(lái)更多的財(cái)富和消費(fèi)o只有公債的增加出現(xiàn)在充分就業(yè)時(shí)期而又沒(méi)有相應(yīng)的資本形成，或者引起私人投資下降，并不帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，發(fā)行公債才會(huì)成為一種負(fù)擔(dān) 11:33 69 十 中央銀行o中央銀行的三個(gè)職能n 1）發(fā)行的銀行o發(fā)行國(guó)家貨幣，壟斷發(fā)行權(quán)，全國(guó)唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機(jī)構(gòu)n 2）銀行的銀行o存：為商業(yè)銀行集中保管存款準(zhǔn)備金o放：為商業(yè)銀行提供貸款o匯：為商業(yè)銀行集中辦理全國(guó)結(jié)算業(yè)

10、務(wù) 11:33 70 十 中央銀行o中央銀行的三個(gè)職能n 3）國(guó)家的銀行：o代理國(guó)庫(kù)：代理國(guó)家財(cái)政收支n收：協(xié)助財(cái)政稅收部門收繳庫(kù)款，國(guó)庫(kù)活期存款n支：根據(jù)財(cái)政支付命令撥付各種經(jīng)費(fèi)o提供政府所需資金n給國(guó)家財(cái)政提供短期貸款，貼現(xiàn)短期國(guó)庫(kù)券n直接購(gòu)買公債或幫助政府發(fā)行公債，為政府提供長(zhǎng)期資金 11:33 71 十 中央銀行o中央銀行的三個(gè)職能n 3）國(guó)家的銀行：o代表國(guó)家與外國(guó)發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系n代表政府簽訂國(guó)際金融協(xié)定、參加國(guó)際金融組織、出席國(guó)際性會(huì)議等o制定和執(zhí)行貨幣政策n各國(guó)通過(guò)法律賦予的職能，穩(wěn)定幣值、物價(jià)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)o監(jiān)督、管理全國(guó)金融市場(chǎng) n金融行政管理職能：宏觀監(jiān)督管理 11:33

11、 72 十一 存款創(chuàng)造與貨幣供給o定義貨幣n在商品和勞務(wù)的交換及債務(wù)清償中作為交換媒介或者支付工具而被法定普遍接受的物品n由通貨和活期存款構(gòu)成o銀行活期存款可以替代通貨行使貨幣職能 11:33 73 十一 存款創(chuàng)造與貨幣供給o定義貨幣供給n在某一時(shí)點(diǎn)上，公眾所持有的通貨和銀行活期存款的總和n M=CU+Do M = 貨幣供給量，Cu = 通貨，D = 銀行活期存款o CU是公眾持有的通貨，即非銀行持有的通貨o銀行活期存款：客戶可以隨時(shí)支取的存款 11:33 74 十一 存款創(chuàng)造與貨幣供給p部分準(zhǔn)備金制度n銀行在吸收存款之后，只需留下其中的一部分作為應(yīng)付提款的準(zhǔn)備金，這種制度即為部分準(zhǔn)備金制度n

12、部分準(zhǔn)備金制度最終演變成為貨幣當(dāng)局控制銀行存款的手段 11:33 75 十一 存款創(chuàng)造與貨幣供給p部分準(zhǔn)備金制度p存款準(zhǔn)備金o經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定金額o存款中沒(méi)有被用于貸款和投資的部分o是從央行“流出”的貨幣中的一部分存款準(zhǔn)備金法定存款準(zhǔn)備金超額存款準(zhǔn)備金 11:33 76 十一 存款創(chuàng)造與貨幣供給p部分準(zhǔn)備金制度n法定存款準(zhǔn)備金就是按法定存款準(zhǔn)備金率提留的準(zhǔn)備金o法定存款準(zhǔn)備金率：法律規(guī)定，銀行的準(zhǔn)備金占存款的最低比率o具體由中央銀行規(guī)定 11:33 77 十一 存款創(chuàng)造與貨幣供給p部分準(zhǔn)備金制度n超額準(zhǔn)備金：超過(guò)法定準(zhǔn)備金要求的準(zhǔn)備金o在法定存款準(zhǔn)備金之外，銀行為滿足預(yù)料不到的

13、提款而提留的準(zhǔn)備金o找不到貸款對(duì)象或廠商不貸款：預(yù)期利潤(rùn)率低o銀行不愿貸：市場(chǎng)利率低 11:33 78 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o存款準(zhǔn)備金通常以兩種形式存在：n銀行的“庫(kù)存現(xiàn)金”n銀行在貨幣當(dāng)局（中央銀行）的存款n存款準(zhǔn)備金通常不能收取利息o刺激銀行放貸，負(fù)利息：瑞典央行2008年7月2日宣布，征收利息o中國(guó)有利息o銀行可以向貨幣當(dāng)局申請(qǐng)貸款以彌補(bǔ)準(zhǔn)備金的不足n再貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率 11:33 79 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給p貨幣供給的形成n所有貨幣都是從貨幣當(dāng)局流出去的，因?yàn)樗且粐?guó)貨幣的唯一發(fā)行機(jī)構(gòu)n正是因?yàn)榇婵顪?zhǔn)備金制度，使得銀行體系得以創(chuàng)造貨幣o用較小比例的準(zhǔn)備金來(lái)支持活期存款，而不是全部

14、 11:33 80 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給p貨幣供給的形成n 3個(gè)假設(shè)1)從貨幣當(dāng)局流出100萬(wàn)元通貨R（原始貨幣）2)法定存款準(zhǔn)備金率rd為10%（1:10）；超額存款準(zhǔn)備金率re；公眾手中不保留通貨3)通貨存款比率為rc為10%（1:10） 11:33 81 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給p貨幣供給的形成n第一輪：o中央銀行流出100萬(wàn)的貨幣Ho 100萬(wàn)元被全部存入A銀行，銀行在留取一定的準(zhǔn)備金后將剩余的資金貸出。(準(zhǔn)備金率10%，包括超額準(zhǔn)備金和法定準(zhǔn)備金)n此時(shí)，準(zhǔn)備金10萬(wàn)o貸款最終轉(zhuǎn)化為收入，獲得者將收入后按照通貨存款比提留一定的通貨（10%），并將剩下的貸款存入銀行 n此時(shí)，通貨=

15、100*10%=10萬(wàn)o如此下去，形成多輪存貸款。 11:33 82 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給p貨幣供給的形成n第三種情況輪存款D準(zhǔn)備金Rrd（+re）=10%貸款漏出通貨Curc=10%1 100 10 90 102 80 8 72 83 64 6.4 57.6 6.4 合計(jì)500 50 450 50 11:33 83 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給500 %201100 %2011 1100 %201100%201100100 6480100 2 ）（）（）（D p10%為存款準(zhǔn)備率，是法定存款準(zhǔn)備率rd+超額存款準(zhǔn)備率re；p10%為通貨存款比rc。p貨幣供給的形成n第三種情況ced rrr

16、HD 11:33 84 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給 ced cc ced rrr HrDrCu rrr HD uCDM p貨幣供給的形成n第三種情況總結(jié)ced crrr rHM )1( 11:33 85 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o貨幣供給：結(jié)論（1）貨幣當(dāng)局沒(méi)有必要供給那么多的通貨o銀行活期存款可以替代部分通貨 11:33 86 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o貨幣供給：結(jié)論（2）存款等于準(zhǔn)備金（R）除以準(zhǔn)備金率（rd）)( eded rrD或RrrRD 輪存款D準(zhǔn)備金R（10%）貸款漏出通貨CU（10%）1 100 10 90 102 80 8 72 83 64 6.4 57.6 6.4 合計(jì)500

17、 50 450 50 11:33 87 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o貨幣供給：結(jié)論（3）存款等于通貨除以通貨存款比率（rc）cc rD或CurCuD 輪存款D準(zhǔn)備金R（10%）貸款漏出通貨CU（10%）1 100 10 90 102 80 8 72 83 64 6.4 57.6 6.4 合計(jì)500 50 450 50 11:33 88 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o貨幣供給：結(jié)論（4）從貨幣當(dāng)局流出的貨幣（H）等于通貨（CU）與存款準(zhǔn)備金（R）之和RCuH 即銀行流出的貨幣總是以通貨或準(zhǔn)備金的形式存在 11:33 89 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o貨幣供給：結(jié)論（5）存款等于從貨幣當(dāng)局流出的貨幣除以存

18、款準(zhǔn)備金率與通貨存款比率之和)rr(rH)rr(rR)(CuD edcedc 輪存款D準(zhǔn)備金R（10%）貸款漏出通貨C U（10%）1 100 10 90 102 80 8 72 83 64 6.4 57.6 6.4 合計(jì)500 50 450 50 11:33 90 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給 edc rrrHD 1 edcedc rrr Hrrr RCuD p貨幣供給：結(jié)論存款總和是原始貨幣量的1/（rd+re+rc）公式（1）存款創(chuàng)造乘數(shù) 11:33 91 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給 edc cc rrr )H(r )D(r DCuM 11 p貨幣供給結(jié)論：貨幣供給量M是原始貨幣量H的乘數(shù)倍貨

19、幣創(chuàng)造乘數(shù)edc c rrr )(rHM 1 11:33 92 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給ce c rrr rHM d 1觀察：通過(guò)貨幣創(chuàng)造乘數(shù)，影響貨幣供給量M的因素有哪些呢？回答：1）H2）乘數(shù)的大小：rc、rd和re 11:33 93 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o貨幣供給量的決定因素（1）高能貨幣H（或基礎(chǔ)貨幣，強(qiáng)力貨幣）o從貨幣當(dāng)局流出的貨幣o最終由公眾持有的通貨和銀行的存款準(zhǔn)備金構(gòu)成o H能派生貨幣，因此是一種高能量的、活力強(qiáng)大的貨幣o在貨幣乘數(shù)一定時(shí)n H越大，貨幣供給量越大n H越小，貨幣供給量越小 ce c rrr rHM d 1 11:33 94 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o貨幣供

20、給量的決定因素（2）貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（km）ced cm rrr rHMk 1p在H一定時(shí)：p貨幣乘數(shù)越大，貨幣供給量M越大 prc越小，rd越小，re越小p貨幣乘數(shù)越小，貨幣供給量M越小 11:33 95 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o問(wèn)題降低通貨存款比率rc，貨幣乘數(shù)是變大還是變小？ ce cm rrr rk d 1 11:33 96 十二 存款創(chuàng)造與貨幣供給o回答：變大。這意味著，人們更多地存款（活期），更少地持有通貨，貨幣供給量越大011 2 2 )rr(r r )rr(r )r(rrdrdk ced d ced ccdcm 11:33 97 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策n中央銀行通過(guò)控

21、制貨幣供應(yīng)量以及通過(guò)貨幣供應(yīng)量來(lái)調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為o貨幣供給量的控制n影響貨幣乘數(shù)的大小n影響高能貨幣的數(shù)量n如何通過(guò)政策工具影響上述兩個(gè)方面，進(jìn)而影響貨幣供給量？Hrrr rM ce c d 1 11:33 98 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣供給量的控制（1）改變通貨存款比率通貨存款比率降低高能貨幣創(chuàng)造了更多的存款提高了貨幣供給量漏出通貨數(shù)量下降高能貨幣量一定Hrrr rM ce c d 1貨幣乘數(shù)增大 11:33 99 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣供給量的控制（2）改變存款準(zhǔn)備金率Hrrr rM ce c d 1存款準(zhǔn)備金率降低高能貨幣創(chuàng)造了更多的存

22、款提高了貨幣供給量高能貨幣量一定貨幣乘數(shù)增大 11:33 100 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣供給量的控制（3）變動(dòng)貼現(xiàn)率o再貼現(xiàn)率是貨幣當(dāng)局向那些因準(zhǔn)備金短期不足而向其借款的銀行所收取的利息率Hrrr rM ce c d 1 11:33 101 十三 貨幣供給與貨幣政策提高貼現(xiàn)率抑制銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)貸款抑制貨幣供給量的擴(kuò)大抑制了高能貨幣的增加抑制了準(zhǔn)備金的增加o貨幣供給量的控制（3）變動(dòng)貼現(xiàn)率 11:33 102 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣供給量的控制（3）變動(dòng)貼現(xiàn)率n最后貸款人o貼現(xiàn)貸款制度使貨幣當(dāng)局扮演了最后貸款人角色n經(jīng)典對(duì)策：危機(jī)期間、免費(fèi)貼現(xiàn)！o但同時(shí)，最后貸款人職能也助長(zhǎng)了銀行

23、的道德風(fēng)險(xiǎn) 11:33 103 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣供給量的控制（4）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)o貨幣當(dāng)局在金融市場(chǎng)上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為 11:33 104 十三 貨幣供給與貨幣政策貨幣當(dāng)局買賣政府債券改變了銀行存款準(zhǔn)備金改變了高能貨幣改變了貨幣供給量私人銀行Hrrr rM ce c d 1o貨幣供給量的控制（4）公開市場(chǎng)業(yè)務(wù) 11:33 105 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策工具的比較分析n關(guān)于通貨存款比o一般比較穩(wěn)定，因此不是政策工具o通貨存款比率主要取決于：n公眾的支付習(xí)慣n取得現(xiàn)金的成本和便利程度n季節(jié)性因素 11:33 106 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨

24、幣政策手段的比較分析n關(guān)于存款準(zhǔn)備金o貨幣當(dāng)局難于影響超額準(zhǔn)備金率，因此不是政策工具n超額準(zhǔn)備金率主要取決于銀行的行為n通常，利率越高，超額準(zhǔn)備金率越低Hrrr rM ce c d 1 11:33 107 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策手段的比較分析n關(guān)于存款準(zhǔn)備金o貨幣當(dāng)局很少變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率，是政策工具n變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率的效果比較猛烈n變動(dòng)法定準(zhǔn)備金率對(duì)貨幣供給量的影響具有滯后性銀行向央行報(bào)告準(zhǔn)備金和存款狀況存在時(shí)滯n銀行不希望調(diào)整法定準(zhǔn)備金率正常信貸業(yè)務(wù)受到影響，而無(wú)所適從 11:33 108 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策手段的比較分析n關(guān)于貼現(xiàn)率o變動(dòng)貼現(xiàn)率的實(shí)質(zhì)性作用在下降

25、，是政策工具n銀行一般很少向貨幣當(dāng)局申請(qǐng)貸款以免被誤認(rèn)為自己的財(cái)務(wù)狀況有問(wèn)題n但有時(shí)，即使貼現(xiàn)率很高，銀行也不得不向貨幣當(dāng)局申請(qǐng)貸款，從而使政策失效最后貸款人 n變動(dòng)貼現(xiàn)率更多地是傳遞信號(hào)和影響銀行間借貸市場(chǎng)的利率 11:33 109 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策手段的比較分析n關(guān)于公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)o公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)是最常用和最主要的，是政策工具n理由：1)貨幣當(dāng)局買賣政府債券的時(shí)間和數(shù)量可以隨時(shí)調(diào)整（靈活性）2)根據(jù)貨幣乘數(shù)可以計(jì)算公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)貨幣供給量的影響（可測(cè)性）根據(jù)H來(lái)計(jì)算M H rrr rM ce c d 1 11:33 110 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策n結(jié)論：貨幣當(dāng)局可

26、行的政策工具是l變動(dòng)法定準(zhǔn)備率l變動(dòng)貼現(xiàn)率l公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)它們被稱為貨幣政策的三大法寶 11:33 111 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策n斟酌使用的貨幣政策o針對(duì)失業(yè)，貨幣當(dāng)局應(yīng)當(dāng)實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策，即增加貨幣供給n在公開市場(chǎng)上買入政府債券n降低貼現(xiàn)率n降低法定準(zhǔn)備金率 11:33 112 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策n斟酌使用的貨幣政策o針對(duì)通貨膨脹，貨幣當(dāng)局要實(shí)行緊縮性貨幣政策，即減少貨幣供給n在公開市場(chǎng)上賣出政府債券n提高貼現(xiàn)率n提高法定準(zhǔn)備金率 11:33 113 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策n道義勸告o貨幣當(dāng)局利用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過(guò)對(duì)銀行及其他金融

27、機(jī)構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的o道義勸告沒(méi)有法律約束力o思考：道義勸告有效的基礎(chǔ)是什么？n 1987年，央行與商行行長(zhǎng)、部主任碰頭會(huì)制度 n每半年一次的形勢(shì)通報(bào)會(huì) 11:33 114 十三 貨幣供給與貨幣政策o貨幣政策：總結(jié)貨幣當(dāng)局通過(guò)控制貨幣供給量、調(diào)節(jié)利率，以實(shí)現(xiàn)既定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的政策n擴(kuò)張性貨幣政策：增加貨幣供給n緊縮性貨幣政策：減少貨幣供給 11:33 115 考研真題o 1.簡(jiǎn)述財(cái)政政策的自動(dòng)穩(wěn)定器提示：（1）自動(dòng)穩(wěn)定器的含義（2）政府稅收的自動(dòng)變化；政府轉(zhuǎn)移支付的自動(dòng)變化；農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度 11:33 116 考研真題o 2.論述財(cái)政政策和貨幣政策的內(nèi)在穩(wěn)定器

28、，并說(shuō)明其對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，以及政府運(yùn)用政策干預(yù)經(jīng)濟(jì)的必要性提示：（1）貨幣政策的內(nèi)在穩(wěn)定器指的是在貨幣政策中存在的能夠自動(dòng)減輕需求對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的沖擊和經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)制（2）貨幣政策的內(nèi)在穩(wěn)定器作用主要有兩點(diǎn)： 利率效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，價(jià)格上升，人們需要更多的貨幣來(lái)進(jìn)行交易，貨幣需求增加，導(dǎo)致利率上升，進(jìn)而導(dǎo)致投資和總需求水平下降； 實(shí)際余額效應(yīng)，經(jīng)濟(jì)高漲時(shí)期，價(jià)格水平上升，人們所持有的貨幣和其他以貨幣衡量的具有固定價(jià)值的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值降低，于是消費(fèi)水平下降，導(dǎo)致總需求下降。 （3）自動(dòng)穩(wěn)定器的作用是有限的，需要政策干預(yù)。 11:33 117 考研真題o 3.在貨幣乘數(shù)中，哪些是信用擴(kuò)張政策的貨幣漏出量？ ce c rrr rHM d 1 提示：決定貨幣乘數(shù)的因素一般有以下5項(xiàng)：現(xiàn)金比率、超額準(zhǔn)備率、法定存款準(zhǔn)備率。在信用擴(kuò)張過(guò)程中，貨幣漏出量有：（1）現(xiàn)金比率。即流通中現(xiàn)金與商業(yè)銀行活期存款的比率?，F(xiàn)金比率對(duì)乘數(shù)的確定有重大影響，現(xiàn)金比率越高，貨幣乘數(shù)也高；反之亦然。（2）超額準(zhǔn)備金率。商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備金率越高，貨幣乘數(shù)就越??；反之，越大。（3）法定準(zhǔn)備率。法定準(zhǔn)備率越高，貨幣乘數(shù)越?。环粗?，越大。