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1、證券市場基礎知識沖刺班證券從業(yè)資格考試主講：郝軍 第五章 金融衍生工具 概念：金融衍生工具又稱“金融衍生產品”，是與基礎金融產品相對應的一個概念，指建立在基礎產品或基礎變量之上，其價格決定于基礎金融產品價格(或數值)變動的派生金融產品?；A產品：不僅包括現貨金融產品，也包括金融衍生工具?；A的變量：包括利率、各類價格指數甚至天氣(溫度)指數。美國財務會計委員會發(fā)布133號會計準則衍生工具與避險業(yè)務會計準則，將金融衍生工具劃分為獨立衍生工具和嵌入式衍生工具兩大類 知識點1：金融衍生工具的概念 【歷年考題2011年13月】1、下列關于金融衍生工具概念的說法中，正確的有（）。A又稱金融衍生產品，與基

2、礎金融產品相對應B其價格取決于基礎金融產品價格的變動C包括獨立衍生工具和嵌入式衍生工具D衍生工具包括金融遠期合約、金融期貨、金融互換和期權【正確答案】ABCD知識點1：金融衍生工具的概念 知識點2：金融衍生工具的特征1. 跨期性2. 杠桿性 3. 聯動性 4. 不確定性或高風險性 【歷年考題2011年13月】1下列各項中，屬于金融衍生工具特征的有（）。A跨期性 B期限性 C聯動性 D收益性【正確答案】AC知識點2：金融衍生工具的特征 知識點3：金融衍生工具的分類（1）按產品形態(tài)和交易場所分類 內置型衍生工具 ：公司債券條款中的贖回條款、反售條款、轉股條款 交易所交易的衍生工具 OTC交易的衍生

3、工具 ：近年已經超過交易所的交易額 知識點3：金融衍生工具的分類（2）按照基礎工具種類分類 股權類產品的衍生工具 ：股票期貨、股票期權、股票指數期貨、股票指數期權及上述混合 貨幣衍生工具：遠期外匯合約、貨幣期貨、貨幣期權、貨幣互換及上述混合。利率衍生工具：遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率期權、利率互換及上述混合。信用衍生工具：信用互換、信用聯結票據等 其他衍生工具：天氣期貨、政治期貨、巨災衍生產品 知識點3：金融衍生工具的分類（3）按自身交易的方法和特點分類金融遠期合約 ：遠期利率協(xié)議、遠期外匯合約和遠期股票合約 金融期貨 ：貨幣期貨、利率期貨、股票指數期貨和股票期貨 金融期權 ：包括現貨期貨和期

4、貨期權兩大類 ；大量場外交易的新型期權通常被稱為“奇異型”期權 金融互換 ：貨幣互換、利率互換、股票互換、信用違約互換 結構化金融衍生工具 ：結構化票據、外匯結構化理財產 【歷年考題】 2011年3月1金融互換可分為（）。A利率互換 B股權互換 C貨幣互換 D信用互換【正確答案】 ABCD知識點3：金融衍生工具的分類（3） 【歷年考題】 2010年10月2按照自身交易的方法及特點分類，金融衍生工具可分為（）等。A金融期貨B金融遠期合約C信用互換D金融互換【正確答案】 ABD知識點3：金融衍生工具的分類（3） 知識點4：金融衍生工具的發(fā)展金融衍生工具產生的最基本原因是避險。金融自由化進一步推動了

5、金融衍生工具的發(fā)展 金融機構的利潤驅動是又一重要原因。 新技術革命提供了物質基礎與手段。金融衍生工具的新發(fā)展1、風險管理型創(chuàng)新。是金融工具創(chuàng)新中最主要的一類。2、增強流動型創(chuàng)新。3、信用創(chuàng)造型創(chuàng)新。4、股權創(chuàng)造型創(chuàng)新。 根據交易合約的簽訂與實際交割之間的關系，通?？蓪⑹袌鼋灰椎慕M織形態(tài)劃分為 ： 現貨交易 遠期交易 期貨交易知識點5：金融遠期合約 根據基礎資產劃分，常見的金融遠期合約股權類資產的遠期合約 債權類資產的遠期合約遠期利率協(xié)議 遠期匯率協(xié)議 遠期利率協(xié)議：是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協(xié)議。知識點5：金融遠期合約 【歷年考題】 201

6、1年3月1根據基礎資產劃分，常見的金融遠期合約包括（）。A遠期匯率協(xié)議 B債權類資產的遠期合約C遠期利率協(xié)議 D股權類資產的遠期合約【正確答案】ABCD知識點5：金融遠期合約 【歷年考題】 2011年3月2（）是指按照約定的名義本金，交易雙方在約定的未來日期交換支付浮動利率和固定利率的遠期協(xié)議。A遠期利率協(xié)議 B遠期匯率協(xié)議C債券類資產的遠期合約 D股權類資產的遠期合約【正確答案】A知識點5：金融遠期合約 交易對象不同。金融現貨：某一具體形態(tài)的金融工具;金融期貨：金融期貨合約。交易目的不同。金融現貨：首要目的是籌資或投資;金融期貨：主要目的是套期保值，進行套利、投機時有更高的交易杠桿。交易價格

7、的含義不同。金融現貨：實時的成交價;金融期貨：交易價格是對現貨未來價格的預期?！皟r格發(fā)現”功能。知識點6：金融期貨與金融現貨的比較 交易方式不同。金融現貨：成交后完成結算，進行保證金買空或賣空所涉及資金由經紀商出借;金融期貨：實行保證金交易和逐日訂市制度。結算方式不同。金融現貨：貨幣轉手而結束;金融期貨：大多數通過反手交易實現對沖而平倉。知識點6：金融期貨與金融現貨的比較 交易場所和交易組織形式不同。金融期貨：交易所集中交易;遠期交易：在場外市場雙邊交易。交易的監(jiān)管程度不同。金融期貨：受監(jiān)管機構監(jiān)管;遠期交易：較少受到監(jiān)管。知識點7：金融期貨與金融遠期的比較 標準化不同。 金融期貨交易是標準化

8、交易， 遠期交易的內容可協(xié)商確定。 保證金制度和每日結算制度導致違約風險不同。 金融期貨：基本不用擔心交易違約; 遠期交易：存在一定的交易對手違約風險。知識點7：金融期貨與金融遠期的比較 集中交易制度 標準化的期貨合約和對沖機制 保證金及杠桿作用 結算所和無負債結算制度 限倉制度 大戶報告制度 報告有關開戶、交易、資金來源、交易動機等情況 每日價格波動限制及斷路器規(guī)則 強行平倉、強制減倉、臨時調整保證金比率等交易規(guī)則 知識點8：金融期貨的主要交易制度 歷年考題2011年3月1、金融期貨交易實行保證金制度和每日結算制度，交易者均以（）為交易對手。A買方 B賣方C期貨經紀公司 D交易所（或期貨清算

9、公司)【正確答案】D知識點8：金融期貨的主要交易制度 歷年考題2011年3月2、金融期貨的主要交易制度有（）。A集中交易制度 B標準化的期貨合約和對沖機制C.保證金制度 D限倉制度【正確答案】ABCD知識點8：金融期貨的主要交易制度 歷年考題2011年3月3下列關于期貨交易保證金的說法中，正確的有（）。A期貨交易買賣雙方都有可能在最后結算時發(fā)生虧損，所以雙方都要繳納保證金B(yǎng)雙方成交時繳納的保證金稱為初始保證金C保證金賬戶必須保持一個最低的水平，稱為維持保證金D當交易者連續(xù)虧損，保證金余額不足以維持最低水平時，結算所會通過經紀人發(fā)出追加保證金的通知，要求交易者在規(guī)定時間內追加保證金直達維持保證金

10、水平【正確答案】ABC知識點8：金融期貨的主要交易制度 外匯期貨 外匯期貨又被稱為“貨幣期貨”，是以外匯為基礎工具的期貨合約，是金融期貨中最先產生的品種，主要用于規(guī)避外匯風險。 1972年芝加哥商業(yè)交易所（CME）所屬國際貨幣市場（IMM）率先推出。知識點9：金融期貨的種類 （1） 利率期貨 基礎資產是一定數量的與利率相關的某種金融工具，主要是各類固定收益金融工具 主要是為了規(guī)避利率風險而產生的 （1）債券期貨。l992年12月18日，上海證券交易所開辦國債期貨交易，1995年5月17日，中國證監(jiān)會決定暫停國債期貨試點，至今仍未恢復。知識點9：金融期貨的種類 （2） 利率期貨 （2）主要參考利

11、率期貨。常見的參考利率包括倫敦銀行間同業(yè)拆放利率(簡稱“Libor”)、香港銀行間同業(yè)拆放利率(簡稱“Hibor”)、歐洲美元定期存款單利率、聯邦基金利率等 1975年10月，利率期貨產生于美國芝加哥期貨交易所。 知識點9：金融期貨的種類 （2） 股權類期貨 （1）股票價格指數期貨 。以股票價格指數為基礎變量，控制股市系統(tǒng)性風險。 1982年，美國堪薩斯期貨交易所(簡稱“KCBT”)首先推出價值線指數期貨。 2006年，新加坡交易所(SGX)于推出首個中國A股指數期貨 （2）單只股票期貨 。知識點9：金融期貨的種類 （3） （3）股票組合的期貨：期貨是金融期貨中最新的一類，是以標準化的股票組合

12、為基礎資產的金融期貨。 芝加哥商業(yè)交易所基于美國證券交易所ETF以及基于總回報資產合約(TRAKRS)的期貨最具代表性。目前，有3只交易所交易基金的期貨在芝加哥商業(yè)交易所上市交易。知識點9：金融期貨的種類 （3） 歷年考題2011年3月1、金融期貨不包括（）。A外匯期貨 B利率期貨C股權類期貨 D貨幣期貨【正確答案】D2、股權類產品的衍生工具不包括（）。A股票期貨 B股票期權 C股票指數期貨 D貨幣互換【正確答案】D知識點9：金融期貨的種類 （3） 歷年考題2011年3月3、股票價格指期貨數的出現主要是為了規(guī)避（）。A市場風險 B違約風險C系統(tǒng)性風險 D非系統(tǒng)風險【正確答案】C知識點9：金融期

13、貨的種類 （3） 套期保值目的：回避風險做法：在現貨市場買進或賣出某種金融工具的同時，做品種、數量、期限相當一筆與現貨交易但方向相反的期貨交易，以期在未來某一時問通過期貨合約的對沖，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而規(guī)避現貨價格變動帶來的風險，實現保值的目的?；绢愋停阂皇嵌囝^套期保值，二是空頭套期保值。 “基差風險” ：套期保值者現貨與期貨合約不匹配，則并不能完全鎖定未來現金流，由此帶來的風險被稱為“基差風險”。知識點10：金融期貨的功能（1） 歷年考題2011年3月1、為避免現貨多頭部位所面臨的價格風險，期貨交易市場的套期保值者應做多頭套期保值。（ ）。A正確 B錯誤【正確答案】

14、B知識點10：金融期貨的功能（1） 價格發(fā)現功能通過集中競價形成期貨價格的功能。期貨價格具有預期性、連續(xù)性和權威性的特點 ，能夠比較準確地反映出未來商品價格的變動趨勢 投機功能投機者預計價格上漲的投機者會建立期貨多頭，反之則建立空頭。期貨投機具有：T+0，可以進行日內投機;高風險特征。知識點10：金融期貨的功能（2） 套利功能 ”跨市場套利” ；跨品種套利”和“跨期限套利 股價指數等品種還可以和成分股現貨聯系起來進行指數套利，當股指期貨價格高于理論值時，做空股指期貨，買入指數組合，被稱為“正套”；反之，若股指期貨價格低于理論值，則做多股指期貨，做空指數組合，被稱為“反套” 知識點10：金融期貨

15、的功能（2） 定義：金融期權是指以金融工具或金融變量為基礎工具的期權交易形式。具體地說，其購買者在向出售者支付一定費用后，就獲得了能在規(guī)定期限內以某一特定價格向出售者買進或賣出一定數量的某種金融工具的權利。特征：主要特征在于它僅僅是買賣權利的交換。期權的買方支付期權費，獲得權利，沒有義務。期權的賣方取得期權費，只有義務，沒有權利知識點11：金融期權 【歷年真題】 2011年3月1、金融期權是指以金融期貨為基礎工具的買賣選擇權交易。 （）。A正確 B錯誤【正確答案】B知識點11：金融期權 基礎資產不同。凡可作期貨交易的金融工具都可用作期權交易?？捎米髌跈嘟灰椎慕鹑诠ぞ邊s未必可作期貨交易。只有金融

16、期貨期權，而沒有金融期權期貨。一般而言，金融期權的基礎資產多于金融期貨的基礎資產。交易者權利與義務的對稱性不同。金融期貨交易雙方的權利與義務對稱。金融期權交易雙方的權利與義務存在著明顯的不對稱性。對于期權的買方只有權利沒有義務，對于期權的賣方只有義務沒有權利。知識點12：金融期權與金融期貨的區(qū)別 履約保證不同。金融期貨交易雙方均需開立保證金賬戶，并按規(guī)定繳納履約保證金。期權的購買者，無需開立保證金賬戶，也無需繳納保證金?，F金流轉不同。金融期貨雙方都必須保有一定的流動性較高的資產。金融期權除了到期履約外，交易雙方將不發(fā)生任何現金流轉。知識點12：金融期權與金融期貨的區(qū)別 盈虧特點不同。金融期貨交

17、易中雙方潛在的盈利和虧損都是無限的。金融期權中購買者與出售者的盈利和虧損具有不對稱性：期權的購買者在交易中的潛在虧損有限，僅限期權費，而可能盈利是無限的;出售者所得盈利是有限的，僅限期權費，而可能的損失是無限的。套期保值的作用與效果不同。通過金融期權交易，既可避免價格不利變動造成的損失，又可相當程度上保住價格有利變動而帶來的利益。但這并不是說金融期權比金融期貨更為有利。知識點12：金融期權與金融期貨的區(qū)別 根據選擇權的性質劃分 看漲期權（買入期權或認購期權）看跌期權 （賣出期權或認沽期權）按合約所規(guī)定的履約時間的不同 歐式期權。只能在期權到期日執(zhí)行。美式期權?？稍谄跈嗟狡谌栈虻狡谌罩暗娜魏我?/p>

18、個營業(yè)日執(zhí)行。修正的美式期權，也稱百慕大期權。在期權到期日之前的一系列規(guī)定日期執(zhí)行。知識點13：金融期權的種類 按金融期權基礎資產性質不同 股權類期權 利率期權 貨幣期權金融期貨期權 互換期權按是否在交易所交易交易所期權 奇異性期權 知識點13：金融期權的種類 歷年考題2011年3月1、除交易所交易的標準化期權、權證之外，還存在大量場外交易的期權，這些新型期權通常被稱為（）。A現貨期權 B期貨期權C看跌期權 D奇異型期權【正確答案】D知識點13：金融期權的種類 概念：指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現金流的金融交易 種類：貨幣互換、利率互換、股權互換、信用互換

19、起源：1981年美國所羅門兄弟公司為IBM和世界銀行辦理首筆美元與-馬克和瑞士法郎之間的貨幣互換業(yè)務現狀：名義金額計算的互換交易已經成為最大的衍生交易品種 用途：改變交易者資產或負債的風險結構(比如利率或匯率結構)，從而規(guī)避相應的風險。知識點14:金融互換 人民幣利率互換:是指交易雙方約定在未來的一定期限內，根據約定的人民幣本金和利率計算利息并進行利息交換的金融合約.中國外匯交易中心人民幣利率互換參考利率:包括上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor，含隔夜、1周、3個月期等品種)、國債回購利率(7天)、1年期定期存款利率，互換期限從7天到3年，交易雙方可協(xié)商確定付息頻率、利率重置期限、計息方式等

20、合約條款。 知識點14:金融互換 歷年考題2011年3月1、金融互換交易的主要用途是改變交易者（）的風險結構，從而規(guī)避相應風險。A資產和負債 B資產C負債 D資產或負債【正確答案】D知識點14:金融互換 概念權證是基礎證券發(fā)行人或第三人發(fā)行的約定持有人在規(guī)定期間內或特定到期日，有權按約定價格向發(fā)行人購買或出售標的證券，或以現金結算方式收取結算差價的有價證券。 知識點15：權證的概念 按基礎資產分類分為股權權證、債權類權證以及其他權證。目前我國證券市場推出的權證均為股權類權證，其標的資產可以是單只股票或股票組合（如ETF）。按基礎資產的來源分類 分為：認股權證和備兌權證。認股權證也稱為股本權證，

21、一般由基礎證券的發(fā)行人發(fā)行，行權時上市公司增發(fā)新股售予認股權證的持有人。備兌權證通常由投資銀行發(fā)行，備兌權證所認兌的股票不是新發(fā)行的股票，而是已在市場上流通的股票，不會增加股份公司的股本。 知識點16：權證的分類 按持有人權利分類分為：認購權證和認沽權證。按行權的時間分類分為：美式權證（可以在權證失效日之前任何交易日行權）、歐式權證（僅可以在失效日當日行權）、百慕大式權證（可在失效日之前一段規(guī)定時間內行權）等類別。按權證的內在價值分類分為：平價權證、價內權證和價外權證。 知識點16：權證的分類 1、權證類別;2、標的;3、行權價格;4、存續(xù)時間：我國權證自上市之日起存續(xù)時間為6個月以上，24個

22、月以下。5、行權日期;6、行權結算方式：證券結算和現金結算;7、行權比例：單位權證可以購買或出售的標的證券數量。標的證券發(fā)生除權的，行權比例作調整，除息不作調整。 知識點16：權證的要素 權證的發(fā)行權證發(fā)行由標的證券發(fā)行人以外的第三人發(fā)行并上市的(備兌權證)，發(fā)行人應提供履約擔保 1、提供足夠的標的證券。履約擔保的標的證券數量=權證上市數量行權比例擔保系數 2、提供現金履約擔保的現金金額=權證上市數量行權價格行權比例擔保系數，擔保系數由交易所發(fā)布并適時調整。3、提供交易所認可的機構作為履約的不可撤銷的連帶責任保證人。權證的交易 目前權證交易實行T+0回轉交易。知識點17：權證的發(fā)行與交易 歷年

23、考題2011年3月1、履約擔保的標的證券數量等于（ ）A權證上市數量行權比例擔保系數B證上市數量+行權比例+擔保系數C權證上市數量-行權比例-擔保系數D權證上市數量行權比例擔保系數【正確答案】A知識點17：權證的發(fā)行與交易 實質 ：嵌入了普通股票的看漲期權 特征：（1）是附有認股權的債券，兼有公司債券和股票的雙重特征。（2）具有雙重選擇權的特征 。 -雙重選擇權是可轉換公司債券最主要的金融特征。 知識點18：可轉換債券的實質及特征 歷年考題2011年3月1、可轉換公司債券享受轉換特權，在轉換前和轉換后的形式分別為（ ）。A公司債券、股票 B股票、公司債券C股票、股票 D債券、債券【正確答案】A

24、知識點18：可轉換債券的實質及特征 有效期限和轉換期限 ：期限最短為l年，最長為6年，自發(fā)行結束之日起6個月后方可轉換為公司股票。票面利率或股息率 ：一般低于相同條件的不可轉換公司債券(或不可轉換優(yōu)先股);應半年或l年付息1次 ;到期后5個工作日內應償還未轉股債券的本金及最后l期利息。轉換比例或轉換價格 轉換比例可轉換債券面值/轉換價格 轉換價格可轉換債券面值/轉換比例知識點19：可轉換債券的要素 贖回條款與回售條款 贖回條款發(fā)行人權利:當公司股票價格在一段時間內連續(xù)高于轉換價格達到一定幅度時 回售條款投資者權利:公司股票在一段時間內連續(xù)低于轉換價格達到某一幅度時轉換價格修正條款當公司的送股、

25、配股、增發(fā)股票、分立、合并、拆細及其他原因導致發(fā)行人股份發(fā)生變動 知識點19：可轉換債券的要素 權利載體不同?？赊D換債券的權利載體是債券本身，因此，債券持有人即轉股權所有人；附權證債券的權利載體是權證，在可分離交易的情況下，權證持有人可能與債券持有人相分離，債券持有人擁有的是單純的公司債券，不具有轉股權。行權方式不同?？赊D換債券持有人在行使權利時，將債券按規(guī)定的轉換比例轉換為上市公司股票，債券將不復存在；知識點20：分離交易的可轉換公司債券與一般的可轉換債券之間的區(qū)別 附權證債券發(fā)行后，權證持有人將按照權證規(guī)定的認股價格以現金認購標的股票，對債券不產生直接影響。 權利內容不同?？赊D換債券持有人

26、的轉股權有效期通常等于債券期限，債券發(fā)行條款中可以規(guī)定若干修正轉股價格的條款；附權證債券的權證有效期通常不等于債券期限，只有在正股除權除息時才調整行權價格和行權比例。知識點20：分離交易的可轉換公司債券與一般的可轉換債券之間的區(qū)別 存托憑證(Depositary Receipts，簡稱“DR”)是指在一國證券市場流通的代表外國公司有價證券的可轉讓憑證。存托憑證一般代表外國公司股票，有時也代表債券。存托憑證也被稱為“預托憑證”，是指在一國(個)證券市場上流通的代表另一國(個)證券市場上流通的證券的證券。存托憑證首先由J.P摩根首創(chuàng)。知識點21：存托憑證的概念 存存券銀行首先，作為ADR的發(fā)行人。

27、其次，在交易中負責ADR注冊、過戶等。第三，為持有者和發(fā)行人提供信息和咨詢服務。托管銀行存券銀行在基礎證券發(fā)行國家安排的銀行，負責保管基礎證券等中央存托公司是美國的證券中央保管和清算機構 知識點22：美國存托憑證的有關業(yè)務機構 對發(fā)行人1、市場容量大，籌資能力強。2、避開直接發(fā)行股票與債券的法律要求，上市手續(xù)簡單，發(fā)行成本低。3、吸引投資者關注，增強上市公司曝光度，增加股票流動性。對投資者1、以美元交易2、須經美國證監(jiān)會注冊，有助于保障投資者利益。3、上市公司發(fā)放股利是以美元支付。4、不能投資非美國上市證券的，可以規(guī)避這些限制。知識點23：存托憑證的優(yōu)點 歷年考題2010年10月1、外國公司股

28、票在美國上市通常采用（ ）的形式。A股票B存托憑證C認股權證D股票期權【正確答案】B知識點23：存托憑證的優(yōu)點 概念資產證券化是以特定資產組合或特定現金流為支持，發(fā)行可交易證券的以一種融資形式。傳統(tǒng)的證券發(fā)行以企業(yè)為基礎，而資產證券化則是以 特定的資產池為基礎。知識點24：資產證券化的概念 根據基礎資產分類 不動產證券化、應收賬款證券化、信貸資產證券化、未來收益證券化、債券組合證券化資產證券化的地域分類境內資產證券化和離岸資產證券化 證券化產品的屬性分類股權型、債券型和混合型 最早的證券化產品呢以商業(yè)銀行房地產按揭貸款為支持稱為按揭支持證券(MBS)。 知識點25：資產證券化的種類 歷年考題2

29、011年3月1根據資產證券化的地域分類，可以分為股權型證券化、債權型證券化和混合型證化。（ ）。A正確 B錯誤【正確答案】B知識點25：資產證券化的種類 發(fā)起人 特定目的機構或特定目的受托人(SPV) 資金和資產存管機構 信用增級機構 信用評級機構 承銷人 證券化產品投資者，即證券化產品發(fā)行后的持有人 知識點26：資產證券化的當事人 歷年考題2011年3月1資產證券化的有關當事人包括（ ）。A信用增級機構 B資金和資產存管機構C特定目的機構或特定目的受托人 D原始權益人2在資產證券化當事人中，接受發(fā)起人轉讓的資產，或受發(fā)起人委托持有資產，并以該資產為基礎發(fā)行證券化產品的機構是資金和資產存管機構

30、 （）。A正確 B錯誤【正確答案】ABC【正確答案】B知識點26：資產證券化的當事人 2005年被稱為“中國資產證券化元年” 2005年l2月作為資產證券化試點銀行，中國建設銀行和國家開發(fā)銀行分別以個人住房抵押貸款和信貸資產為支持，在銀行間市場發(fā)行了第一期資產證券化產品 。2005年12月21日；內地第一只房地產投資信托基金(REITs)廣州越秀房地產投資信托基金正式在香港交易所上市交易知識點27：中國資產證券化 現狀： 1、發(fā)行規(guī)模大幅增長，種類增多，發(fā)起主體增加。 2、機構投資者范圍增加。 3、二級市場交易尚不活躍。知識點27：中國資產證券化 定義：是運用金融工程機構方法，將若干種基礎金融

31、產品和金融衍生產品相結合設計出的新型金融產品。目前最流行是商業(yè)銀行的結構化理財產品和交易所上市交易的機構化票據。種類：按聯結的基礎產品分類，可分為股權聯結型產品、利率聯結型、匯率聯結型、商品聯結型產品等。按收益保障性分類：收益保證型(保本型和保證最低收益型)和非收益保證型。知識點28：機構化金融產品 按發(fā)行方式分：公開募集和私募按嵌入式衍生產品分類：基于互換的和基于期權的等。收益與風險結構化產品的收益與風險出現非常大的差異、產品結構復雜，要求金融機構在銷售時格外當心，防止錯誤地銷售給不具備風險承受能力的客戶。我國目前有：商業(yè)銀行有聯結型外匯理財產品和人民幣理財產品。知識點28：機構化金融產品 歷年考題2011年3月1、按（ ）劃分，結構化金融衍生產品分為利率聯結型產品、股權聯結型產品（其收益與單只股票，股票組合或股票價格指數相聯系）、匯率聯結型產品、商品聯結型產品。A聯結的金融基礎產品 B收益保障性C發(fā)行方式 D價格決定方式【正確答案】A知識點28：機構化金融產品 THE END謝謝觀看