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1、財(cái) 務(wù) 管 理 案 例 分 析小 組 成 員 : 陳 倩 倩 沈 曉 萍 陶 冶 歐 陽(yáng) 琳 玲 高 卓 青 趙 海 燕 來(lái) 珊 周 璟 輝 張 馳 凱 朱 聰 聰 上 市 過(guò) 程公 司 管 理 問(wèn) 題招 股 說(shuō) 明 書(shū) 疑 點(diǎn)財(cái) 務(wù) 造 假頻 換 會(huì) 計(jì) 師 事 務(wù) 所 財(cái)務(wù)造假！ 2006年總負(fù)債為1.04億元 讓人震驚的是實(shí)際負(fù)債則為1.9億元 2006年銷售收入1.91億元 讓人震驚的是實(shí)際為1.51億元 2005年凈利潤(rùn)3723.64萬(wàn)元 讓人震驚的是實(shí)際不足該數(shù)據(jù)的90% （ 1） 股 票 經(jīng) 國(guó) 務(wù) 院 證 券 監(jiān) 督 管 理 機(jī) 構(gòu) 核 準(zhǔn) 已 公 開(kāi)發(fā) 行 ；（ 2） 公 司

2、 股 本 總 額 不 少 于 人 民 幣 3000萬(wàn) 元 ；（ 3） 公 開(kāi) 發(fā) 行 的 股 份 達(dá) 到 公 司 股 份 總 數(shù) 的 25%以上 ； 公 司 股 本 總 額 超 過(guò) 人 民 幣 4億 元 的 ， 公 開(kāi) 發(fā) 行股 份 的 比 例 為 10%以 上 ；（ 4） 公 司 最 近 3年 無(wú) 重 大 違 法 行 為 ， 財(cái) 務(wù) 會(huì) 計(jì) 報(bào)告 無(wú) 虛 假 記 載 。 改年報(bào)如同變魔術(shù) ！ 經(jīng) 查 ， 該 公 司 在 2010 年 4 月 30 日 披 露 的 2009 年 年 報(bào) 中 對(duì) 前 期 重 大 會(huì) 計(jì) 差 錯(cuò) 進(jìn)行 了 如 下 更 正 ： 追 溯 調(diào) 整 減 少 2008 年

3、度 合 并 及 母 公 司 營(yíng) 業(yè) 收 入 2348.52萬(wàn) 元 ，當(dāng) 然 ， 該 年 度 未 分 配 利 潤(rùn) 也 隨 之 減 少 1038.40萬(wàn) 元 。綠 大 地 的 財(cái) 務(wù) 手 段 ， 到 2009年 時(shí) 已 經(jīng) 玩 到 一 個(gè) 全 新 的 高度 ， 創(chuàng) 下 中 國(guó) 證 券 市 場(chǎng) 年 報(bào) 變 臉 新 紀(jì) 錄 ： 2009年 10月2010年 4月 ， 綠 大 地 披 露 的 業(yè) 績(jī) 預(yù) 告 和 快 報(bào) 曾 五 度 反 復(fù)， 由 之 前 的 預(yù) 增 過(guò) 億 ， 變 更 為 最 后 的 巨 虧 1.5億 元 。2009年 10月 30日 ， 該 公 司 發(fā) 布 2009年 三 季 報(bào) 稱

4、， 預(yù) 計(jì) 2009年 度 凈 利 潤(rùn) 同 比 增 長(zhǎng) 20%50%(其 2008 年 度 凈 利 潤(rùn) 為 8677 萬(wàn)元 )。 2010年 1月 30日 ， 該 公 司 公 告 稱 ， 將 2009年 凈 利 潤(rùn) 增 幅修 正 為 較 上 年 下 降 30%以 內(nèi) ， 來(lái) 了 個(gè) 大 轉(zhuǎn) 折 。 但 該 公 司 2010年 2月 27日 第 三 次 發(fā) 布 2009年 度業(yè) 績(jī) 快 報(bào) 時(shí) ， 凈 利 潤(rùn) 卻 又 變 為 6212萬(wàn) 元 。 2010年 4月 28日 ， 綠 大 地 又 將 凈 利 潤(rùn) 修 正 為 虧 損1.2796億 元 ， 再 次 大 逆 轉(zhuǎn) 一 回 。 2010 年 4

5、 月 30 日 正 式 公 布 2009 年 年 度 報(bào) 告 時(shí) ， 該 公 司 2009年凈 利 潤(rùn) 定 格 為 虧 損 1.5123億 元 。 請(qǐng)單擊空格鍵 事件思考。 存在利益發(fā)行、欺詐發(fā)行股票的行為 股改期對(duì)市場(chǎng)的支持政策被利用依靠“潛規(guī)則”騙取公司掛牌后進(jìn)行財(cái)務(wù)造假 綠 大 地 上 市 造 假 再 次 暴 露 出 我 國(guó) 證券 行 業(yè) 的 三 大 問(wèn) 題 一 是 發(fā) 行 審 核 制 度 弊 端 。 證 監(jiān) 會(huì) 承 擔(dān) 了 交 易 所 本 應(yīng) 承 擔(dān) 的發(fā) 行 審 核 責(zé) 任 ， 又 缺 乏 監(jiān) 督 機(jī) 構(gòu) ， 無(wú) 疑 增 加 了 其 中 的 尋 租空 間 。 如 果 交 易 所 負(fù)

6、責(zé) 發(fā) 行 審 核 ， 證 監(jiān) 會(huì) 負(fù) 責(zé) 監(jiān) 督 ， 兩 者各 歸 其 位 ， 加 大 其 中 權(quán) 力 制 衡 力 量 ， 就 能 更 好 地 避 免 上 市造 假 等 事 件 的 發(fā) 生 。 二 是 缺 乏 退 市 制 度 的 投 機(jī) 市 場(chǎng) 孕 育 了 造 假 行 為 。 由 于 缺 乏退 市 制 度 ， 只 要 成 功 進(jìn) 入 市 場(chǎng) ， 就 能 在 市 場(chǎng) 里 “ 混 ” 。 三 .懲 罰 力 度 過(guò) 小 ， 威 懾 力 不 足 。 從 綠 大 地 事 件 ， 對(duì) 中 國(guó) 證 券 市 場(chǎng) 近 年 情 況 進(jìn) 行 了 觀 察 與 分 析 ， 近 年 來(lái) ，中 國(guó) A股 市 場(chǎng) 三 高

7、PE發(fā) 行 的 背 后 、 重 大 社 會(huì) 質(zhì) 疑 類 公 司 的 發(fā) 行 等 問(wèn) 題不 斷 ， 此 信 號(hào) 顯 示 一 些 上 市 公 司 可 能 存 在 利 益 發(fā) 行 、 欺 詐 發(fā) 行 股 票 的行 為 。 比 如 某 公 司 在 IPO后 ， 其 保 薦 機(jī) 構(gòu) 總 經(jīng) 理 就 出 逃 ， 而 持 股 方 面顯 示 黨 、 政 、 工 、 團(tuán) 及 相 關(guān) 利 益 人 、 利 益 PE機(jī) 構(gòu) 眾 多 ， 改 制 、 稅 收 、財(cái) 務(wù) 業(yè) 績(jī) 方 面 、 資 產(chǎn) 評(píng) 估 方 面 到 過(guò) 業(yè) 界 重 大 質(zhì) 疑 ， 但 其 仍 然 通 過(guò) 了IPO， 由 于 相 關(guān) 包 裝 與 市 場(chǎng) 不

8、 成 熟 ， 其 超 募 資 金 比 率 高 達(dá) 100%。 此次 綠 大 地 事 件 的 爆 發(fā) 是 一 家 三 年 前 登 陸 A股 的 中 小 板 公 司 ， 而 從 市 場(chǎng)現(xiàn) 實(shí) 來(lái) 看 ， 由 于 在 法 律 方 面 對(duì) 上 市 公 司 此 違 法 行 為 的 認(rèn) 定 需 要 時(shí) 間 或法 律 執(zhí) 行 力 不 足 ， 一 些 公 司 或 利 益 相 關(guān) 方 仍 在 鋌 而 走 險(xiǎn) ， 僥 幸 心 理 仍大 有 人 在 。 綠 大 地 事 件 的 出 現(xiàn) ， 表 明 中 國(guó) 管 理 層 對(duì) 上 市 公 司 欺 詐 發(fā) 行股 票 罪 的 深 入 展 開(kāi) ， 其 歷 史 意 義 較 大 。

9、 請(qǐng)單擊空格鍵 中 國(guó) 在 股 權(quán) 分 制 改 革 時(shí) 期 對(duì) 市 場(chǎng) 的 支 持 政 策 ， 被 一 些 相 關(guān) 公司 利 用 ， 比 如 寬 松 的 再 融 資 政 策 、 相 對(duì) 降 低 的 IPO政 策 等 ， 這 些 本 無(wú)可 厚 非 ， 但 相 應(yīng) 的 舉 報(bào) 人 信 息 重 視 、 利 益 發(fā) 行 鏈 條 的 違 法 行 為 認(rèn) 定 與追 蹤 等 明 顯 不 足 ， 一 些 公 司 通 過(guò) 包 裝 與 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 的 調(diào) 整 ， 股 份 制 改 造過(guò) 程 中 的 不 規(guī) 范 行 為 ， 實(shí) 現(xiàn) 了 IPO或 再 融 資 ， 但 違 法 的 直 接 退 市 條 款 、相 關(guān) 重

10、 大 質(zhì) 疑 類 公 司 的 打 擊 卻 沒(méi) 有 跟 上 步 伐 ， 此 次 綠 大 地 事 件 的 出 現(xiàn) ，至 少 給 市 場(chǎng) 一 個(gè) 強(qiáng) 烈 信 號(hào) ， 即 違 法 違 規(guī) 行 為 終 要 得 到 嚴(yán) 辦 。 從 目 前 中國(guó) 證 券 市 場(chǎng) 來(lái) 看 ， 源 頭 打 擊 的 重 點(diǎn) 轉(zhuǎn) 向 市 場(chǎng) 根 基 之 初 的 上 市 公 司 IPO或 再 融 資 方 面 迫 在 眉 睫 。 愿 中 國(guó) 證 券 市 場(chǎng) 一 路 走 好 ， 而 對(duì) 于 違 法 違 規(guī)行 為 的 追 溯 性 打 擊 應(yīng) 繼 續(xù) 堅(jiān) 持 下 去 ， 只 有 這 樣 才 會(huì) 從 根 本 上 保 護(hù) 好 投資 者 利 益

11、， 讓 腐 敗 的 違 法 人 吞 吃 惡 果 ； 否 則 中 國(guó) 證 券 市 場(chǎng) 將 會(huì) 受 到 嚴(yán)重 的 信 心 危 機(jī) ， 進(jìn) 而 投 資 者 利 益 的 保 護(hù) 也 就 成 為 空 談 。 請(qǐng)單擊空格鍵 財(cái) 務(wù) 造 假 已 成 為 上 市 公 司 的 通 病 ， 上 市 公 司 、 承 銷 商 和 保 薦 代 表 人 依靠 “ 潛 規(guī) 則 ” 騙 取 公 司 掛 牌 后 ， 為 了 從 資 本 市 場(chǎng) 攫 取 大 量 資 金 ， 于 是在 上 市 公 司 年 報(bào) 等 方 面 進(jìn) 行 盈 余 操 縱 。 當(dāng) 前 ， 有 關(guān) 部 門(mén) 主 要 依 靠 行 業(yè) 自 律 來(lái) 制 約 審 計(jì) 行

12、業(yè) 以 達(dá) 到 間 接 監(jiān) 管上 市 公 司 的 目 的 。 在 目 前 上 市 公 司 已 經(jīng) 近 2 0 0 0 家 的 情 況 下 ， 龐 大 的 審計(jì) 、 監(jiān) 管 工 作 難 免 存 在 疏 漏 。 在 發(fā) 達(dá) 國(guó) 家 的 資 本 市 場(chǎng) ， 一 般 會(huì) 有 一 個(gè)重 要 的 角 色 彌 補(bǔ) 這 個(gè) 缺 口 。 比 如 ， 在 國(guó) 外 ， 任 何 人 發(fā) 現(xiàn) 上 市 公 司 造 假 ，都 可 以 由 律 師 狀 告 上 市 公 司 ， 律 師 可 以 通 過(guò) 起 訴 獲 取 巨 額 傭 金 。 而 在我 國(guó) ， 只 有 在 有 關(guān) 部 門(mén) 認(rèn) 定 上 市 公 司 存 在 造 假 行 為

13、 的 情 況 下 ， 投 資 者才 可 以 聘 請(qǐng) 律 師 提 起 訴 訟 ， 使 得 社 會(huì) 監(jiān) 督 機(jī) 制 難 以 發(fā) 揮 有 效 作 用 。 另 外 ， 我 國(guó) 對(duì) 財(cái) 務(wù) 造 假 行 為 的 處 罰 過(guò) 輕 ， 且 缺 少 民 事 賠 償 支 持 。 在實(shí) 踐 中 ， 對(duì) 有 關(guān) 的 違 法 違 規(guī) 行 為 一 般 采 用 行 政 處 罰 的 辦 法 解 決 ， 對(duì) 注冊(cè) 會(huì) 計(jì) 師 及 會(huì) 計(jì) 師 事 務(wù) 所 的 處 罰 也 僅 限 于 行 政 處 罰 ， 使 得 上 市 公 司 及會(huì) 計(jì) 師 事 務(wù) 所 的 違 規(guī) 成 本 極 低 ， 而 受 害 的 投 資 者 卻 難 以 得 到

14、 補(bǔ) 償 。 因此 ， 如 何 根 治 財(cái) 務(wù) 造 假 “ 毒 瘤 ” ， 迫 切 需 要 國(guó) 家 進(jìn) 行 系 統(tǒng) 地 完 善 和 整理 ， 進(jìn) 一 步 完 善 監(jiān) 管 機(jī) 制 和 相 關(guān) 法 制 建 設(shè) ， 加 大 對(duì) 違 規(guī) 行 為 的 處 罰 力 度 ， 維 護(hù) 資 本 市 場(chǎng) 的 誠(chéng) 信 形 象 。措施 是以上 我 們 的 ppt全內(nèi) 容 謝謝觀賞 上 市 過(guò) 程v企 業(yè) 包 裝 上 市 有 兩 類 :v一 是 概 念 上 的 包 裝 ， 二 是 業(yè) 績(jī) 上 的 包 裝 。v公 司 的 各 種 業(yè) 績(jī) 指 標(biāo) 是 硬 指 標(biāo) ， 在 這 方 面包 裝 往 往 就 會(huì) 誤 導(dǎo) 投 資 者

15、 。 比 如 有 意 無(wú) 意夸 大 自 己 的 業(yè) 績(jī) 和 前 景 ， 這 將 使 投 資 者 判斷 失 誤 ， 也 是 目 前 中 國(guó) 資 本 市 場(chǎng) 存 在 的 比較 嚴(yán) 重 的 問(wèn) 題 。 上 市 造 假v2006年 11月 ， 綠 大 地 首 度 闖 關(guān) IPO， 曾 被 證 監(jiān) 會(huì) 發(fā) 審委 否 決 。 此 后 ， 綠 大 地 卻 成 功 上 市 ， 保 薦 機(jī) 構(gòu) 聯(lián) 合 證 券及 相 關(guān) 保 代 當(dāng) 年 顯 然 沒(méi) 有 真 正 做 到 恪 盡 職 守 ， 證 監(jiān) 會(huì) 發(fā)審 委 亦 沒(méi) 有 把 好 關(guān) 。v數(shù) 據(jù) 顯 示 ， 綠 大 地 成 功 上 市 后 ， 聯(lián) 合 證 券 從

16、中 收 取 了1200萬(wàn) 元 的 承 銷 及 保 薦 費(fèi) 用 ； 深 圳 鵬 城 會(huì) 計(jì) 師 事 務(wù) 所 也收 獲 了 110萬(wàn) 元 的 審 計(jì) 費(fèi) 用 ； 四 川 天 澄 門(mén) 律 師 事 務(wù) 所 也從 中 收 取 了 80萬(wàn) 元 的 律 師 費(fèi) 用 。 如 今 可 以 肯 定 的 是 ， 在收 取 了 巨 額 的 相 關(guān) 中 介 費(fèi) 用 之 后 ， 無(wú) 論 是 綠 大 地 的 保 薦機(jī) 構(gòu) 、 審 計(jì) 機(jī) 構(gòu) 還 是 法 律 顧 問(wèn) ， 都 對(duì) 綠 大 地 的 欺 詐 上 市“ 渾 然 不 覺(jué) ” 。 v三 是 懲 罰 力 度 過(guò) 小 ， 震 懾 力 不 足 。 國(guó) 世 平表 示 ： “ 金

17、 融 犯 罪 沒(méi) 有 小 罪 ， 少 則 上 億 ，多 則 上 百 億 ， 然 而 我 國(guó) 針 對(duì) 金 融 尤 其 是 證券 市 場(chǎng) 重 大 違 規(guī) 操 作 罰 款 微 乎 其 微 ， 不 利于 創(chuàng) 建 良 好 的 、 基 于 投 資 而 非 投 機(jī) 的 資 本市 場(chǎng) 環(huán) 境 。 頻 換 會(huì) 計(jì) 師 事 務(wù) 所v2007年 12月 21日 ， 綠 大 地 公 開(kāi) 發(fā) 行 股票 并 在 深 圳 證 券 交 易 所 掛 牌 上 市 ， 成 為 國(guó)內(nèi) 綠 化 行 業(yè) 第 一 家 上 市 公 司 ， 云 南 省 第 一家 民 營(yíng) 上 市 企 業(yè) 。v雖 然 上 市 才 三 年 多 ， 但 三 年 三

18、換 會(huì) 計(jì) 師 事務(wù) 所 。 此 前 2010年 3月 17日 ， 因 涉 嫌 信息 披 露 違 規(guī) ， 中 國(guó) 證 監(jiān) 會(huì) 曾 對(duì) 綠 大 地 立 案調(diào) 查 ， 當(dāng) 年 12月 30日 ， 綠 大 地 公 告 稱 收到 公 安 機(jī) 關(guān) 通 知 ， 因 涉 嫌 違 規(guī) 披 露 、 未 披露 重 要 信 息 接 受 調(diào) 查 。 v在 綠 大 地 2007年 的 上 市 保 薦 書(shū) 中 ， 來(lái) 自 聯(lián) 合 證 券(現(xiàn) 為 華 泰 聯(lián) 合 )的 保 薦 代 表 人 李 迅 冬 和 黎 海 祥 信 誓旦 旦 地 承 諾 ： 有 充 分 理 由 確 信 發(fā) 行 人 的 申 請(qǐng) 文 件 和公 開(kāi) 發(fā) 行

19、募 集 文 件 不 存 在 虛 假 記 載 、 誤 導(dǎo) 性 陳 述 或者 重 大 遺 漏 ； 保 薦 代 表 人 已 勤 勉 盡 責(zé) ， 對(duì) 發(fā) 行 人 申請(qǐng) 文 件 進(jìn) 行 了 盡 職 調(diào) 查 、 審 慎 調(diào) 查 。 v而 2010年 7月 ， 李 迅 冬 和 黎 海 祥 就 因 綠 大 地 持 續(xù) 督導(dǎo) 不 到 位 已 遭 深 交 所 的 通 報(bào) 批 評(píng) ， 存 在 的 違 規(guī) 現(xiàn) 象包 括 公 司 2009年 度 業(yè) 績(jī) 預(yù) 告 、 業(yè) 績(jī) 快 報(bào) 披 露 違 規(guī) ；公 司 2008年 年 度 報(bào) 告 存 在 重 大 會(huì) 計(jì) 差 錯(cuò) ， 對(duì) 銷 售退 回 未 進(jìn) 行 賬 務(wù) 處 理 ；

20、公 司 2009年 年 度 報(bào) 告 相 關(guān)文 件 存 在 多 處 錯(cuò) 漏 。 v作 為 公 司 的 內(nèi) 部 管 理 ， 綠 大 地 也問(wèn) 題 頻 出 。v公 司 高 管 頻 繁 更 換 、 辭 職 ， 原 始股 東 忙 于 套 現(xiàn) 。 高 管 等 重 要 人 物2009.9 2010.5 2010.6綠 大 地 董 事 黎 鋼 、董 事 趙 國(guó) 權(quán) 因股 權(quán) 變 動(dòng) 辭 職 。 綠 大 地 董 事 鐘 佳 富因 個(gè) 人 原 因 辭 職 ，總 經(jīng) 理 也 換 由 原 昆 明 市 商 務(wù) 局 局長(zhǎng) 王 光 中 擔(dān) 任 。 公 司 監(jiān) 事 會(huì) 召 集人 劉 玉 紅 因“ 個(gè) 人 原 因 ”辭 職 。

21、 財(cái) 務(wù) 總 監(jiān) 年 月 ， 財(cái) 務(wù) 總 監(jiān) 蔣 凱 西免 職 ； 公 司 董 事 、 常 務(wù) 副 總 王 躍 光兼 任 財(cái) 務(wù) 總 監(jiān) 年 王 躍 光 辭 職 ， 改 由 李 鵬兼 任 據(jù) 統(tǒng) 計(jì) ， 綠 大 地上 市 前 招 股 說(shuō) 明書(shū) 上 所 列 的 名“ 董 事 會(huì) 成 員 ”目 前 僅 剩 下 人。 中 國(guó) 科 學(xué) 院 昆 明植 物 研 究 所 通過(guò) 大 宗 交 易 ，以 。 元 股 的 價(jià) 格減 持 了 萬(wàn) 股 ， 套 現(xiàn) 余 萬(wàn) 元 與 此 相 對(duì) 的 是 ， 綠 大 地 的 四 位 原 始 股 東 在 綠大 地 案 發(fā) 之 前 紛 紛 減 持 套 現(xiàn) 外 資 股 東Treas

22、ureLandEnterpriseLimited 減 持 1678萬(wàn) 股 北 京 歌 元 減 持 數(shù)量 為 萬(wàn)股 ， 個(gè) 人 股 東嚴(yán) 文 艷 減 持 萬(wàn) 股 左 右 v招 股 說(shuō) 明 書(shū) 顯 示 ， 截 至 2007 年 6 月 30 日 ， 綠 大地 的 固 定 資 產(chǎn) 凈 額 為 5066.35萬(wàn) 元 ， 該 公 司 在 昆明 開(kāi) 發(fā) 區(qū) 內(nèi) 的 辦 公 樓 等 固 定 資 產(chǎn) 額 為 942.59萬(wàn) 元 ，總 共 26.5畝 土 地 ， 其 總 部 所 在 地 除 房 屋 、 道 路 及 庭前 綠 化 外 的 “ 外 地 坪 、 溝 道 ” ， 也 作 價(jià) 107.66萬(wàn)元 。 另 一

23、 處 固 定 資 產(chǎn) “ 馬 鳴 基 地 ” 圍 墻 的 固 定 資 產(chǎn)值 為 686.9萬(wàn) 元 ， 其 招 股 說(shuō) 明 書(shū) 上 顯 示 的 該 基 地 4塊 地 (原 為 荒 山 )共 3500畝 ， 如 果 其 圍 墻 只 圍 地 塊的 周 長(zhǎng) ， 折 算 下 來(lái) ， 其 每 米 圍 墻 的 價(jià) 格 高 達(dá)1268.86元 。 v價(jià) 格 造 假v合 同 造 假v現(xiàn) 金 流 量 循 環(huán)v隱 瞞 銷 售 退 回 v自 綠 大 地 2007年 12月 21日 上 市 后 不 久 ， 便 發(fā) 生 了 銷售 退 回 事 件 -在 證 監(jiān) 會(huì) 介 入 調(diào) 查 后 ， 綠 大 地 2010年 4月 30日 披 露 ， 確 認(rèn) 2008年 苗 木 銷 售 退 回 2348萬(wàn) 元 ，并 由 此 追 溯 調(diào) 減 2008年 2348萬(wàn) 元 營(yíng) 業(yè) 收 入 和 1153萬(wàn) 元 凈 利 潤(rùn) ； 與 此 同 時(shí) ， 綠 大 地 確 認(rèn) 2009年 苗 木 銷 售退 回 金 額 高 達(dá) 1.58億 元 ， 這 直 接 引 致 該 公 司 當(dāng) 年 巨 虧1.51億 元 。