研究在金融危機(jī)中的中小型企業(yè)融資模式【中文6130字】【PDF+中文WORD】,中文6130字,PDF+中文WORD,研究,金融危機(jī),中的,中小型企業(yè),融資,模式,中文,6130,PDF,WORD 【中文6130字】 研究在金融危機(jī)中的中小型企業(yè)融資模式 摘 要 隨著市場經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展，中小型企業(yè)已成為各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐。然而，融資難問題已經(jīng)在很大程度上對比的中小型企業(yè)對國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要貢獻(xiàn)。由于從中小企業(yè)在世界上的發(fā)展歷程來看，小型和中等企業(yè)在世界融資難一直是一個真正的事實。后金融危機(jī)的爆發(fā)，為中小企業(yè)融資難問題正越來越多地加深，各國政府采取了多種措施來處理這個問題。 1 中小企業(yè)在金融危機(jī)中美國的融資模式 1.1分析中小企業(yè)發(fā)展的融資模式 我們是代表國家主要采用直接融資方式，輔之以間接融資模式。由于經(jīng)濟(jì)體制和發(fā)達(dá)的證券市場，我們提供中小企業(yè)直接融資的平臺。美國小企業(yè)管理局控制的宏觀調(diào)控政策的憲法和中小企業(yè)民間資本投資，而政府指導(dǎo)和監(jiān)督中小企業(yè)融資。 1.1.1直接融資的方式 a 直接融資的公司。美國的直接融資模式是指通過直接融資公司的投資，即創(chuàng)投公司，而這些公司的關(guān)注是為中小型企業(yè)提供融資服務(wù)，而這些公司能夠獲得低于90億美元的優(yōu)惠貸款從聯(lián)邦政府的中小企業(yè)的發(fā)展和技術(shù)更新。從1958年到2007年，投資金額為中小型企業(yè)已突破1300十億美元，以及中小型企業(yè)，所獲得的投資額已超過100萬人。風(fēng)險投資公司的主要投資對象包括那些勇于技術(shù)創(chuàng)新，但缺乏資金支持和貸款的中小型企業(yè)。對高技術(shù)中小企業(yè)的發(fā)展，這些風(fēng)險投資公司的作用是重要的。 b 證券融資。除了證券交易的主要市場，我們的資本市場多層次、全方位的證券市場、債券評級機(jī)制納斯達(dá)克市場和柜臺交易市場可以為中小企業(yè)提供眾多的機(jī)會。因為主板市場的上市標(biāo)準(zhǔn)低于股票市場和柜臺交易市場的上市條件寬松，大部分上升和不斷增長的企業(yè)選擇在納斯達(dá)克市場上市。 1.1.2間接融資方式:從商業(yè)銀行貸款 我們內(nèi)部積累的中小企業(yè)長期融資金額占25% ~ 85%，和商業(yè)融資的比例不高，這是與中國中小企業(yè)的融資相同的。不同的是，美國政府將商業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款給中小企業(yè)模式是由中小企業(yè)政策性金融機(jī)構(gòu)提供的擔(dān)保基金。2010年1月美國政府直接貸款給那些購物中心和中央企業(yè)能力強(qiáng)的技術(shù)國際商業(yè)研究，77年創(chuàng)新和良好的發(fā)展前景，所以貸款數(shù)量是非常有限的。 1.2分析在金融危機(jī)的美國中小型企業(yè)采用的融資模式 當(dāng)美國的國內(nèi)銀行不愿意放貸給中小型企業(yè)，政府采取的信貸抵押擔(dān)保的融資模式，支持中小型企業(yè)，與原政策頻頻爆出。為了刺激美國的中小型企業(yè)，減少的中小貿(mào)易企業(yè)的融資困難，迫使貸款銀行為中小型企業(yè)提供更強(qiáng)大的支持，華盛頓進(jìn)出口銀行進(jìn)口信貸由政府支持的擔(dān)保機(jī)構(gòu)最近整合FTP和SDAP （可持續(xù)發(fā)展行動計劃） ，使在原框架實現(xiàn)450000000美元收購的銀行貸款的擔(dān)?？傤~。這項措施美國意味著放棄更多的融資便利的中小出口企業(yè)后，新的框架不但可以幫助他們樹立合理的股票劇目的系統(tǒng)，還提供了風(fēng)險控制能力。 2 日本的中小企業(yè)融資模式的金融危機(jī) 2.1分析日本中小企業(yè)發(fā)展的融資模式 日本是第一個構(gòu)成了支持中小企業(yè)的政策的國家，并在長期的過程中日本中小企業(yè)可以受益于這些支持政策，完善的中小企業(yè)融資模式包括直接融資、間接融資和信用補(bǔ)充逐步建立。 2.1.1直接融資的方式 直接融資的大型企業(yè)所支付的資本成本遠(yuǎn)低于中小企業(yè)， 而直接融資中的中小型企業(yè)在日本的外部融資所占比例很小。有以下種類。a 風(fēng)險資本公司。他們是由政府投資，民間機(jī)構(gòu)和當(dāng)?shù)氐臋C(jī)構(gòu)，他們的責(zé)任是為中小企業(yè)專門投資資本。風(fēng)險基金公開向社會發(fā)行債券，這是擔(dān)保的風(fēng)險資本公司，也和風(fēng)險投資公司投資風(fēng)險基金或貸款。b 民事法律風(fēng)險投資公司。他們與美國的風(fēng)險投資基金相似，它們是由銀行，證券公司和擔(dān)保公司組成。c 創(chuàng)業(yè)板市場(柜臺交易市場、JASDAQ證交所市場)。創(chuàng)業(yè)板市場的建立日本可以解決日本中小企業(yè)的融資困難。 2.1.2間接融資的方式 間接融資模式不僅在日本中小企業(yè)整體融資模式占據(jù)非常重要的地位，也是中小型政府金融機(jī)構(gòu)和民間金融機(jī)構(gòu)組成的間接融資體系在日本企業(yè)外部融資的主要形式。對日本中小企業(yè)。該機(jī)構(gòu)的資金或債務(wù)擔(dān)保是由政府提供的是被稱為政府的金融機(jī)構(gòu)，而這些機(jī)構(gòu)不接受的節(jié)能原理，但個別金融機(jī)構(gòu)也接受一些私人資本，但他們的主要資金來源是政府。支持中小企業(yè)發(fā)展，日本政府為中小企業(yè)專門成立了三家金融機(jī)構(gòu)，即中小企業(yè)的金融財富，國民生活金融財富，而財富的商業(yè)和工業(yè)中心。這三個政府金融機(jī)構(gòu)分、相互補(bǔ)充，為從不同的角度和方法對中小企業(yè)融資。該貸款交易是由中小型企業(yè)和國民生活，以及證券投資，外匯買賣等多元化服務(wù)的金融寶藏的財政寶收取的商業(yè)和工業(yè)中心寶的收費，其責(zé)任是與其他商業(yè)銀行相同的。原因是中小型企業(yè)，規(guī)模較大的選擇中小型企業(yè)的財務(wù)寶是由該機(jī)構(gòu)提供的貸款強(qiáng)調(diào)中小型企業(yè)的需求有較大的規(guī)模，但小企業(yè)受到國民生活金融寶藏，因為這個機(jī)構(gòu)可以提供小額周轉(zhuǎn)資金貸款，以維持生產(chǎn)。民間金融機(jī)構(gòu)是由兩個部門組成。非專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)是由城市銀行，地方銀行和互助銀行組成。其中開發(fā)周邊很多大城市如東京，名古屋和大阪的商業(yè)銀行被稱為城市銀行。本地銀行的業(yè)務(wù)遍布整個日本，它是與中小型企業(yè)和地方政府在不同的地區(qū)有關(guān)。相互銀行是被變成了普通的銀行在1989年的第二個本地銀行的前身，它的操作繼承了互惠銀行的傳統(tǒng)。 2.1.3信用擔(dān)保的方式 分散風(fēng)險， 在日本采用雙重保障模式，以及中小企業(yè)的信用擔(dān)保協(xié)會首先保證評估的操作。擔(dān)保協(xié)會以保證中小企業(yè)的信貸融資活動序列作為目標(biāo)節(jié)省貸款3卷，1號國際商業(yè)研究78年金融機(jī)構(gòu)的增加，促進(jìn)中小企業(yè)的擔(dān)保貸款企業(yè)通過增加的儲蓄金融機(jī)構(gòu)。同時，保證協(xié)會要求金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保貸款的利率降低他們的儲蓄。 2.2分析了金融危機(jī)對日本中小企業(yè)采用的融資模式 在金融危機(jī)中，日本使用的模式相結(jié)合的信用擔(dān)保模式的民間借貸模式，以紓緩中小型企業(yè)融資難問題。日本政策金融財富的半年度報告顯示，因為它的主要操作對象是中小型企業(yè)，業(yè)務(wù)惡化的金融危機(jī)，在今年上半年之后該金融機(jī)構(gòu)建立后，6680000000美元的損失發(fā)生。這種金融財富是由日本政府投資的金融機(jī)構(gòu)。本財務(wù)寶是由日本政府出資的金融機(jī)構(gòu)。在過去的任期，以提高中小型企業(yè)的融資狀況，政府?dāng)U大了信用擔(dān)保體系，并讓政策性金融的財富提供擔(dān)保的中小型企業(yè)的貸款。與此同時，以減輕擔(dān)保壓力，日本政府試圖推動民間金融機(jī)構(gòu)的貸款。 3 中小企業(yè)在金融危機(jī)下的歐洲的融資模式 3.1分析有代表性的歐洲中小企業(yè)融資模式的發(fā)展 德國的中小企業(yè)融資模式為主的間接融資模式，這是與日本融資模式類似，但在德國中小企業(yè)內(nèi)部融資比例比日本內(nèi)部融資。由于德國在第二次世界大戰(zhàn)后金融危機(jī)的發(fā)生，股票的企業(yè)大多是被迫通過商業(yè)銀行購買往返銀行的貸款，這進(jìn)一步加強(qiáng)了銀行和企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)。以”專業(yè)銀行系統(tǒng)”在其他國家不同，”全能銀行制”德國又稱為綜合銀行系統(tǒng)。德國法律允許商業(yè)銀行應(yīng)對證券市場中的所有金融活動，如提供短期商業(yè)周轉(zhuǎn)貸款，固定資產(chǎn)的中長期貸款和證券投資，并委托。由于商業(yè)銀行的經(jīng)營范圍是廣泛的，即他們可以利用信用創(chuàng)造的股票期權(quán)和證券發(fā)行和承銷的證券交易，所以空間小是離開德國證券市場的發(fā)展，和占主導(dǎo)地位的企業(yè)銀行存在的”通用”的形式。對比，弱公平制度德國資本市場不發(fā)達(dá)，因為銀行的”普遍性”因素，使企業(yè)更容易從銀行獲得資金，另一方面，例如成本較高的問題很多，稅收和企業(yè)金融開放使企業(yè)不會在證券市場融資。通過英國的融資模式是相似的，和中小企業(yè)都是依靠發(fā)達(dá)的資本市場和金融市場的資金。因為英國政府規(guī)定，企業(yè)發(fā)行的證券的最低資本金的數(shù)額有限，所以發(fā)行資本融資的比例低于我們。英國小企業(yè)的資金來源主要來自兩個方面，即自有資金和投資組合。因為英國政府引導(dǎo)商業(yè)銀行和國內(nèi)銀行投資的公共性的工業(yè)投資的中小企業(yè)，因此，政策性貸款的比例是非常小的。 3.2分析金融危機(jī)中的歐洲中小企業(yè)采用的融資模式 自2009年初以來，許多歐洲大型股票上市公司通過增加資本和股票或發(fā)行中小企業(yè)應(yīng)對金融危機(jī)和解決自己的資金嚴(yán)重不足的燃眉之急的債券融資。這些跡象表明經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定剛發(fā)生后，歐洲股市普遍反彈，顯示出很強(qiáng)的欲望和企業(yè)融資的金融市場，所以中小企業(yè)選擇在市場融資之后的另一個。例如，在2009三月的最后十天，英國匯豐銀行出資14500000000歐元在市場上的股票增發(fā)，這是歐洲公司今年以來最大的單一融資。和英國斯特拉塔集團(tuán)出資4400000000歐元從資本市場在今年。有歐洲國家如英國和德國采取債務(wù)融資和股權(quán)融資的三個重要原因。a 從四月的2009，歐洲股市回暖，約有60大上市公司融資資本市場，據(jù)統(tǒng)計，與股票上市公司融資速度加快。b 投資者的態(tài)度發(fā)生了明顯改變，而在今年初，歐洲股市和美國繼續(xù)下降，繼去年貶值的趨勢，但當(dāng)股市升溫，市場的過度悲觀的情緒已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，投資者雖然最糟糕的階段已經(jīng)過去，他們投入的資金再次向市場。不僅股票市場，也是其他金融渠道正在發(fā)生變化，例如，企業(yè)債券市場也發(fā)生了改變，這是中小型企業(yè)從市場融資的好機(jī)會。c 因為銀行普遍收緊貸款條件，所以企業(yè)是金融市場更加困難。在過去的兩年中，歐洲和美國的貸款條件相對寬松，而歐洲企業(yè)累計薄荷的債務(wù)，并降低貸款負(fù)擔(dān)和救濟(jì)缺乏資金，歐洲企業(yè)缺乏流動資金，所以在股票和證券市場融資是可能的和國際商務(wù)研究一月201079，方便，可以滿足企業(yè)的大量資金需求。通過以上分析，由于不同的國家情況不同，不同國家對中小企業(yè)的發(fā)展，各國將采取不同的融資模式。然而，由于不確定性和民間融資利率高的投融資模式的非規(guī)范性的特點，在目前的經(jīng)濟(jì)形勢，中小企業(yè)融資難度會更大。因此，民間金融的模式不適用于在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下中小企業(yè)。但隨著公眾對金融市場信息的增強(qiáng)、金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)貸款銀行風(fēng)險控制能力的提高，股權(quán)和債券融資模式和抵押擔(dān)保融資模式能更有效地解決現(xiàn)階段中小企業(yè)融資困難。 中小企業(yè)融資難的原因可以從以下兩方面分析： a 中小企業(yè)自身原因中小企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)上相對落后，大部分是 “家族式管理”。一些企業(yè)雖然建立了現(xiàn)代企業(yè)制度，但由于無法吸引和留住優(yōu)秀的管理人才，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展后勁不足，融資難度加大。企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營品種單一，企業(yè)多為市場的追隨者和補(bǔ)缺者，難以有大量資金投入產(chǎn)品開發(fā)來適應(yīng)消費者的變化，抵御市場風(fēng)險的能力較差。企業(yè)財務(wù)管理水平低下，報表賬簿不完善，經(jīng)營狀況的透明度不夠，與投資方存在”信息不對稱”問題，投資方很難獲得投資必須的信息，或者即使可以得到必需的信息，由于付出的成本 的情況很復(fù)雜，不是一刀切就能解決的，得需要相當(dāng)多的手段。因此，一些新的金融工具是急需的。 b 解決中小企業(yè)融資難的對策!”充分發(fā)揮銀行的主渠道作用，進(jìn)行面向中小企業(yè)的金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新！銀行要轉(zhuǎn)變思想觀念，開展服務(wù)營銷，為中小企業(yè)量身定做金融產(chǎn)品。年美國花旗銀行副總裁列尼?休斯旦克寫了一篇文章 《從產(chǎn)品營銷中解脫出來》，由此拉開了服務(wù)營銷的序幕，以花旗銀行為代表的不少金融業(yè)公司早在營銷創(chuàng)新中屢創(chuàng)佳績?；ㄆ鞝I銷的特點是：花旗永遠(yuǎn)不睡覺，她開展客戶服務(wù)理論研究，根據(jù)客戶不同的特點進(jìn)行市場細(xì)分，為客戶提供全面、個性化的服務(wù)，針對不同的客戶提供適合其需要的金融產(chǎn)品。花旗銀行開辟了一個全新的時代，這對于今天正在轉(zhuǎn)制中的中國銀行業(yè)具有重要的意義。目前，中國金融業(yè)領(lǐng)域的服務(wù)相對落后，將營銷思想和工具引入銀行也將是日后銀行業(yè)競爭的主要法寶和支撐點。在中國，加速發(fā)展的中小企業(yè)會得到越來越多的政策支持，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用會越來越大，這個市場的潛力巨大。所以銀行業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)觀念，抓住機(jī)遇，建立全方位的創(chuàng)新制度，在金融工具、金融產(chǎn)品、金融服務(wù)、金融運作及金融管理方面進(jìn)行創(chuàng)新，為中小企業(yè)設(shè)計合適的融資工具?！蓖晟浦行∑髽I(yè)信用評級體系。針對中小企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模、運作資本、財務(wù)管理等方面的特點，建立中小企業(yè)的信用評級體系，使評級結(jié)果科學(xué)合理，真實反映中小企業(yè)的自信狀況，給其客觀的評價，最終使得具備融資資格的企業(yè)獲得其所需要的資金。積極為中小企業(yè)提供快捷、方便、小額的結(jié)算服務(wù)工具。為了減少銀行從”經(jīng)濟(jì)型”出發(fā)而出現(xiàn)的”惜貸”局面，銀行在選擇合適企業(yè)的基礎(chǔ)上，發(fā)揮整體服務(wù)的優(yōu)勢，提供票據(jù)承兌、貼現(xiàn)等業(yè)務(wù)，在降低銀行單位經(jīng)營成本和監(jiān)督成本的基礎(chǔ)上，為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。政府的大力支持!加強(qiáng)有關(guān)法規(guī)建設(shè)和執(zhí)行，完善對中小企業(yè)金融服務(wù)的有關(guān)政策，為中小企業(yè)的融資創(chuàng)造一個寬松的政策環(huán)境。政府在認(rèn)真貫徹 《中小企業(yè)促進(jìn)法》具體原則的同時，還應(yīng)該制定相關(guān)立法、政策等，促進(jìn)企業(yè)的信用建設(shè)，推動金融機(jī)構(gòu)積極向守信企業(yè)放貸，充分發(fā)揮國家在中小企業(yè)融資過程中的調(diào)控作用。”建立以政府基金為核心的中小企業(yè)金融扶持體系。目前政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，比如中小企業(yè)發(fā)展基金、創(chuàng)業(yè)基金等。這些基金在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的同時，也暴露出了一些不足。所以，建立中小企業(yè)扶持體系，首先，要完善已經(jīng)建立的基金。其次，建立以政府為牽頭的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，提高其信用級別，促進(jìn)有經(jīng)營能力的中小企業(yè)順利獲取金融機(jī)構(gòu)的資金支持。最后，政府要對中小企業(yè)提供各項輔導(dǎo)，包括技術(shù)培訓(xùn)，管理培訓(xùn)等多種輔導(dǎo)體系，促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展。進(jìn)一步完善資本市場，發(fā)揮資本市場融資優(yōu)勢，為中小企 業(yè)開拓直接融資的渠道。完善的資本市場是企業(yè)獲取資金的一個重要外部條件。較之于主板市場，二板市場主要服務(wù)于中小企業(yè)。我國在借鑒海外二板市場成功運作經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，推出了中小企業(yè)板塊。雖然中小企業(yè)板塊存在諸多問題，但是它帶給我們重要啟示：只有在宏觀調(diào)控的指導(dǎo)下，市場化的力量才會推動整個中小企業(yè)融資難問題的緩解?！敝行∑髽I(yè)自身不懈的努力!中小企業(yè)積極建設(shè)現(xiàn)代企業(yè)制度，明確企業(yè)的共同愿景，制定內(nèi)部合理的組織制度。堅持科學(xué)、民主的管理制度，并根據(jù)員工的不同需要，實施不同的激勵方式，充分調(diào)動員工的積極性，與員工進(jìn)行有效的溝通，創(chuàng)建良好的工作環(huán)境。在企業(yè)發(fā)展到一定的程度，引入職業(yè)經(jīng)理人，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展?！碧岣咦陨淼男庞玫燃壦?。中小企業(yè)應(yīng)該建立完善的財務(wù)制度，在降低資金成本的同時，積極償還企業(yè)的債務(wù)和自發(fā)的債務(wù)，使自己成為一個誠實、守信的客戶，贏得投資方的信任，從而取得對外融資中的有利地位。同時進(jìn)行全員公關(guān)，努力提高自身在社區(qū)及同行中的聲譽(yù)，提高信用水平。提高自身的財務(wù)管理水平和融資能力。中小企業(yè)除了要充分利用傳統(tǒng)的融資方式外，還應(yīng)該提高融資能力，充分利用一些適合自身的新的籌資方式：吸收另類貸款。處于快速發(fā)展階段而且擁有優(yōu)質(zhì)項目與良好盈利模式的中小企業(yè)，如果在缺乏能為銀行所接受的固定資產(chǎn)或者具有實力的第三人保證等擔(dān)保資源，難以以傳統(tǒng)方式向銀行申請融資時，可以利用買方信貸、保理融資、票據(jù)融資、流動資金循環(huán)貸款和應(yīng)收賬款貸款等方式取得銀行的投資，滿足自身發(fā)展的資金需求。利用融資租賃。融資租賃具有引進(jìn)設(shè)備、擴(kuò)大生產(chǎn)成本低廉、快速投產(chǎn)、方式靈活的特點，企業(yè)用少量的保證金就能使用設(shè)備，出租人可以采取收回設(shè)備的方式來收回投資，風(fēng)險相對較小，使得融資租賃有很大的發(fā)展空間，也為中小企業(yè)提供一種融資渠道成為可能。典當(dāng)融資。典當(dāng)是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種融資方式。其優(yōu)勢在于：它對中小企業(yè)的信用要求幾乎為零，只注重典當(dāng)物品是否貨真價實，而且可以動產(chǎn)與不動產(chǎn)典當(dāng)相結(jié)合；典當(dāng)物品起點低，千元、百元的物品都可以拿來典當(dāng)；手續(xù)比較簡單，幾乎可以立等可??；資金使用自由性大，不問貸款用途。這種方式比較適合資金需求量不太大，需求很急迫的企業(yè)融資。