《IPO操作流程[企業(yè)上市輔導(dǎo)] (2)》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《IPO操作流程[企業(yè)上市輔導(dǎo)] (2)（59頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、2010 年6 月企業(yè)上市輔導(dǎo)合作企業(yè)上市輔導(dǎo)合作IPO過程職責(zé)分配過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程創(chuàng)業(yè)板改制上市流程1證監(jiān)發(fā)證監(jiān)發(fā)125號(hào)號(hào)首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法 規(guī)定規(guī)定凡擬在中華人民共和國(guó)境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有凡擬在中華人民共和國(guó)境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司限公司,在提出首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)前在提出首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)前,應(yīng)聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)應(yīng)聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)進(jìn)行輔導(dǎo),輔導(dǎo)期限至少為一年輔導(dǎo)期限至少為一年.IPO過程職責(zé)分配IPO發(fā)

2、行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）u第一章 指導(dǎo)意見提出的近期改革措施u第二章 改革后的IPO發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）u第三章 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項(xiàng)附件目目錄錄IPO過程職責(zé)分配過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）（適用于上證所上市項(xiàng)目）第一章第一章 指導(dǎo)意見指導(dǎo)意見提出的近期改革措施提出的近期改革措施第二章第二章 改革后的改革后的IPO發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）第

3、三章第三章 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項(xiàng)合作事項(xiàng)公司及其董事公司及其董事：準(zhǔn)備及修訂盈利和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)、批準(zhǔn)招股書、簽署承銷協(xié)議、路演 保薦人：保薦人：安排時(shí)間表、協(xié)調(diào)顧問工作、準(zhǔn)備招股書草稿和上市申請(qǐng)、建議股票定價(jià) 申報(bào)會(huì)計(jì)師：完成審計(jì)業(yè)務(wù)、準(zhǔn)備會(huì)計(jì)師報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告（資產(chǎn)評(píng)估師）、復(fù)核盈利及營(yíng)運(yùn)資金預(yù)測(cè) 公司律師：公司律師：安排公司重組、復(fù)核相關(guān)法律確認(rèn)書、確定承銷協(xié)議 保薦人律師：保薦人律師：考慮公司組織結(jié)構(gòu)、審核招股書、

4、編制承銷協(xié)議 證券交易所：證券交易所：審核上市申請(qǐng)和招股說明書、舉行聽證會(huì) 股票過戶登記處：股票過戶登記處：擬制股票和還款支票、大量印制股票 印刷者和翻譯者：印刷者和翻譯者：起草和翻譯上市材料、大量印刷上市文件IPO過程職責(zé)分配過程職責(zé)分配IPO過程職責(zé)分配過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）（適用于上證所上市項(xiàng)目）第一章第一章 指導(dǎo)意見指導(dǎo)意見提出的近期改革措施提出的近期改革措施第二章第二章 改革后的改革后的IPO發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）第三章第三章 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告

5、新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項(xiàng)合作事項(xiàng)現(xiàn)行現(xiàn)行IPO發(fā)行體系發(fā)行體系證券發(fā)行與承銷管理辦法證券發(fā)行與承銷管理辦法詢價(jià)與定價(jià)詢價(jià)與定價(jià)證券發(fā)售證券發(fā)售n發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在刊登首次公開發(fā)行股票招股意向書和發(fā)行公告后向詢價(jià)對(duì)象進(jìn)行推介和詢價(jià)，并通過互聯(lián)網(wǎng)向公眾投資者進(jìn)行推介。詢?cè)儍r(jià)價(jià)分分為為初初步步詢?cè)儍r(jià)價(jià)和和累累計(jì)計(jì)投投標(biāo)標(biāo)詢?cè)儍r(jià)價(jià)。發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)通過初步詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間，在發(fā)行價(jià)格區(qū)間內(nèi)通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格。（第13條）n詢價(jià)對(duì)象可

6、以自主決定是否參與初步詢價(jià)，詢價(jià)對(duì)象申請(qǐng)參與初步詢價(jià)的，主承銷商無正當(dāng)理由不得拒絕。未未參參與與初初步步詢?cè)儍r(jià)價(jià)或或者者參參與與初初步步詢?cè)儍r(jià)價(jià)但但未未有有效效報(bào)報(bào)價(jià)價(jià)的的詢?cè)儍r(jià)對(duì)象，不得參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售。價(jià)對(duì)象，不得參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)和網(wǎng)下配售。（第15條）n詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)遵循獨(dú)立、客觀、誠(chéng)信的原則合理報(bào)價(jià)，不得協(xié)商報(bào)價(jià)或者故意壓低或抬高價(jià)格。（第17條）n詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)承諾獲得本次網(wǎng)下配售的股票持有期限不少于3個(gè)個(gè)月月，持有期自本次公開發(fā)行的股票上市之日起計(jì)算。（第25條）n發(fā)行人及其主承銷商通過累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)確定發(fā)行價(jià)格的，當(dāng)發(fā)行價(jià)格以上的有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行價(jià)格

7、以上的全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。初步詢價(jià)后定價(jià)發(fā)行的，當(dāng)網(wǎng)下有效申購(gòu)總量大于網(wǎng)下配售數(shù)量時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)全部有效申購(gòu)進(jìn)行同比例配售。同比例配售。（第29條）n首次公開發(fā)行股票達(dá)到一定規(guī)模的，發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)在網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行之間建立回?fù)軝C(jī)制回?fù)軝C(jī)制，根據(jù)申購(gòu)情況調(diào)整網(wǎng)下配售和網(wǎng)上發(fā)行的比例(第32條)現(xiàn)階段改革措施現(xiàn)階段改革措施完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制n詢價(jià)對(duì)象應(yīng)真實(shí)報(bào)價(jià)，詢價(jià)報(bào)價(jià)與申購(gòu)報(bào)價(jià)應(yīng)當(dāng)具有邏輯一致性，主承銷商應(yīng)當(dāng)采取措施杜絕高報(bào)不買高報(bào)不買和低報(bào)高買低報(bào)高買n發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況，合理設(shè)定每筆申購(gòu)的最低申合理設(shè)定每筆申購(gòu)的最低申購(gòu)量購(gòu)量指導(dǎo)

8、意見的主要內(nèi)容指導(dǎo)意見的主要內(nèi)容n詢價(jià)對(duì)象在參與初步詢價(jià)時(shí)，應(yīng)明確列示下屬的擬參與本次發(fā)行的配售對(duì)象的報(bào)應(yīng)明確列示下屬的擬參與本次發(fā)行的配售對(duì)象的報(bào)價(jià)明細(xì)價(jià)明細(xì)n配售對(duì)象的報(bào)價(jià)明細(xì)須包括：價(jià)格及各價(jià)位所對(duì)應(yīng)的申購(gòu)數(shù)量?jī)r(jià)格及各價(jià)位所對(duì)應(yīng)的申購(gòu)數(shù)量n針對(duì)針對(duì)“低報(bào)高買低報(bào)高買”和和“高報(bào)不買高報(bào)不買”現(xiàn)象采取措施：現(xiàn)象采取措施：如果配售對(duì)象在初步詢價(jià)階段的報(bào)價(jià)低于最終確定的發(fā)行價(jià)格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購(gòu)的資格，只有當(dāng)投資者的報(bào)價(jià)高端高于最終確定的價(jià)格區(qū)間下限，該投資者方能繼續(xù)申購(gòu)，但申購(gòu)時(shí)有最低申購(gòu)數(shù)量的限制n設(shè)置設(shè)置“最低申購(gòu)量最低申購(gòu)量”和和“最高申購(gòu)量最高申購(gòu)量”：07年以來大盤股

9、發(fā)行中參與初步詢價(jià)的詢價(jià)對(duì)象家數(shù)平均為155家，參與網(wǎng)下申購(gòu)的配售對(duì)象家數(shù)平均為355家?？紤]到設(shè)定網(wǎng)下最低申購(gòu)量的目的是為了防止“高報(bào)不買”，減少投資者盲目報(bào)價(jià)，最低申購(gòu)量原則上不應(yīng)過低，例如可設(shè)置為：網(wǎng)下發(fā)行規(guī)模的【百分之一】或【1億元】（可根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況進(jìn)行靈活調(diào)整）為了避免投資者非理性抬高價(jià)格，建議可以考慮同時(shí)對(duì)“最高申購(gòu)數(shù)量”作出限制，令投資者在初步詢價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)就能更真實(shí)反映出其意愿申購(gòu)數(shù)量具體操作程序具體操作程序現(xiàn)階段改革措施現(xiàn)階段改革措施完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制（續(xù)）完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制（續(xù)）方案一方案一單價(jià)位初步詢價(jià)單價(jià)位初步詢價(jià)方案二方案二多價(jià)位初步詢價(jià)多價(jià)位初步詢價(jià)方案比較方案

10、比較n初步詢價(jià)時(shí)每個(gè)配售對(duì)象僅可提交一個(gè)申購(gòu)價(jià)位僅可提交一個(gè)申購(gòu)價(jià)位以及該價(jià)位對(duì)應(yīng)的申購(gòu)數(shù)量n如果配售對(duì)象報(bào)價(jià)低于最終確定的價(jià)格區(qū)間下限，則該投資者喪失繼續(xù)申購(gòu)資格n如果配售對(duì)象報(bào)價(jià)高于最終確定的價(jià)格區(qū)間下限，則配售對(duì)象可以在確定的價(jià)格配售對(duì)象可以在確定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)的任一價(jià)位進(jìn)行申購(gòu)報(bào)價(jià)區(qū)間內(nèi)的任一價(jià)位進(jìn)行申購(gòu)報(bào)價(jià)。配售對(duì)象填報(bào)的申購(gòu)數(shù)量應(yīng)不低于其初步詢價(jià)時(shí)填報(bào)的數(shù)量，而且其在初步詢價(jià)中提交的申購(gòu)數(shù)量的一定倍數(shù)將成為其在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)中所能申購(gòu)的上限n每個(gè)配售對(duì)象可提交多個(gè)申購(gòu)價(jià)位，以及不同價(jià)位對(duì)應(yīng)的申購(gòu)數(shù)量可提交多個(gè)申購(gòu)價(jià)位，以及不同價(jià)位對(duì)應(yīng)的申購(gòu)數(shù)量n為避免報(bào)價(jià)過于分散，可要求配售對(duì)象所報(bào)價(jià)

11、格組成的價(jià)格區(qū)間寬度不能超過一定范圍（比如不得超過20）n配售對(duì)象在累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)階段的最低申購(gòu)量為其所有入圍價(jià)位（最終價(jià)格區(qū)間下限之上的價(jià)位）對(duì)應(yīng)的累計(jì)有效申購(gòu)量，最高申購(gòu)量為其最低申購(gòu)量的一定倍數(shù)（比如兩倍）n單價(jià)位初步詢價(jià)方式，操作簡(jiǎn)便，利于投資者理解報(bào)價(jià)，但一個(gè)價(jià)位不容易充分地挖掘價(jià)格敏感性n多價(jià)位初步詢價(jià)方式，操作更復(fù)雜，投資者理解和報(bào)價(jià)難度會(huì)增加，博弈的維度增加，但有利于體現(xiàn)價(jià)格張力現(xiàn)階段改革措施現(xiàn)階段改革措施優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制和加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制和加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示n網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行分開：網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行分開：對(duì)每一只股票發(fā)行，任一股票配售對(duì)象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上一種方式

12、進(jìn)行新股申購(gòu)，所有參與該只股票網(wǎng)下報(bào)價(jià)、申購(gòu)、配售的股票配售對(duì)象均不再參與網(wǎng)上申購(gòu) n對(duì)網(wǎng)上單個(gè)申購(gòu)賬戶設(shè)定上限：對(duì)網(wǎng)上單個(gè)申購(gòu)賬戶設(shè)定上限：發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)根據(jù)發(fā)行規(guī)模和市場(chǎng)情況，合理設(shè)定單一網(wǎng)上申購(gòu)賬戶的申購(gòu)上限，原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一n加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示：加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)提示：發(fā)行人及其主承銷商應(yīng)當(dāng)刊登新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取措施，向投資者提示新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)意見的主要內(nèi)容指導(dǎo)意見的主要內(nèi)容n詢價(jià)對(duì)象下屬的配售對(duì)象一旦參與了初步詢價(jià)報(bào)價(jià)，則不能再參加網(wǎng)上申購(gòu)，交易所和登記公司將于T日屏蔽該配售對(duì)象的已報(bào)價(jià)賬戶以及所有關(guān)聯(lián)賬戶參與網(wǎng)上申購(gòu)n為確認(rèn)該

13、配售對(duì)象的所有關(guān)聯(lián)賬戶，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)要求配售對(duì)象事先申報(bào)，登記公司也會(huì)根據(jù)已有信息進(jìn)行核查。從而從技術(shù)上實(shí)現(xiàn)網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行對(duì)象分開n此外，同一投資者名下的股票賬戶只能以其中一個(gè)申購(gòu)一次，且一經(jīng)申購(gòu)不能撤單。重復(fù)申購(gòu)除第一次申購(gòu)為有效申購(gòu)?fù)?，其余申?gòu)由上證所交易系統(tǒng)自動(dòng)剔除n對(duì)“原則上不超過千分之一”的理解：若網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)不是1000股的整數(shù)倍，則可以采取近似取整的方式具體操作程序具體操作程序新股發(fā)行制度改革對(duì)發(fā)行的影響新股發(fā)行制度改革對(duì)發(fā)行的影響n對(duì)發(fā)行人發(fā)行人而言，定價(jià)市場(chǎng)化有利于降低一、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差，可以提高融資效率n對(duì)于主承銷商主承銷商的研究、銷售實(shí)力要求更高，與發(fā)行人的定價(jià)談判難度變大，承

14、銷風(fēng)險(xiǎn)也有所增大n對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者機(jī)構(gòu)投資者而言，報(bào)價(jià)難度大幅增加；同時(shí)，新股上市首日跌破發(fā)行價(jià)的可能變大，申購(gòu)不一定有正收益完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)完善網(wǎng)下報(bào)價(jià)約束機(jī)制約束機(jī)制n申購(gòu)資金：申購(gòu)資金：網(wǎng)上申購(gòu)資金量將有所降低，網(wǎng)下申購(gòu)資金量有所上升，申購(gòu)資金總量將有所萎縮n中簽率：中簽率：網(wǎng)上中簽率會(huì)有所提高，網(wǎng)下申購(gòu)中簽率會(huì)降低，且很可能低于網(wǎng)上n網(wǎng)上申購(gòu)：網(wǎng)上申購(gòu)：對(duì)非配售對(duì)象的機(jī)構(gòu)而言，雖然網(wǎng)上中簽率有所提高，但由于申購(gòu)規(guī)模上限的限制，其網(wǎng)上申購(gòu)獲配的絕對(duì)數(shù)量可能大大降低優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制優(yōu)化網(wǎng)上發(fā)行機(jī)制n需刊登新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，向投資者充分揭示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者理性判斷加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)加強(qiáng)新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)

15、險(xiǎn)提示風(fēng)險(xiǎn)提示IPO過程職責(zé)分配過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）（適用于上證所上市項(xiàng)目）第一章第一章 指導(dǎo)意見指導(dǎo)意見提出的近期改革措施提出的近期改革措施第二章第二章 改革后的改革后的IPO發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）第三章第三章 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項(xiàng)合作事項(xiàng)A股發(fā)行市場(chǎng)推介程序概述股發(fā)行市場(chǎng)推介程序概述定

16、價(jià)定價(jià)/掛牌上市掛牌上市路演路演/簿記簿記預(yù)路演預(yù)路演準(zhǔn)備交易前準(zhǔn)備交易前研究報(bào)告研究報(bào)告內(nèi)部準(zhǔn)備內(nèi)部準(zhǔn)備n盡職調(diào)查及起草招股書n完成財(cái)務(wù)報(bào)表n建立初步估值模型n管理層培訓(xùn)n建立估值模型并形成對(duì)公司未來經(jīng)營(yíng)情況的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)n分析行業(yè)前景n撰寫研究報(bào)告n進(jìn)行預(yù)路演推介一對(duì)一會(huì)議團(tuán)體推介會(huì)n搜集投資者對(duì)投資故事、估值方法、可比公司等問題的反饋n根據(jù)初步詢價(jià)期間的投資者報(bào)價(jià)、報(bào)量確定價(jià)格區(qū)間n通過路演進(jìn)一步覆蓋有參與申購(gòu)意向的非詢價(jià)對(duì)象n管理層通過網(wǎng)上路演與中小投資者進(jìn)行交流n制造需求競(jìng)爭(zhēng)氣氛并爭(zhēng)取定價(jià)的主動(dòng)權(quán)n實(shí)現(xiàn)最佳定價(jià)n分配及結(jié)算n掛牌上市/完成發(fā)行n后市支持低低逐步縮小價(jià)格區(qū)間建立初步建立初步

17、估值范圍估值范圍研究分析師研究分析師作出估值預(yù)測(cè)作出估值預(yù)測(cè)主要投資者的主要投資者的反饋意見反饋意見確定促銷確定促銷價(jià)格區(qū)間價(jià)格區(qū)間最高點(diǎn)最高點(diǎn)價(jià)格區(qū)間最低點(diǎn)最低點(diǎn)確定最確定最終價(jià)格終價(jià)格向管理層匯報(bào)投資者的顧慮和對(duì)估值的反饋高高價(jià)值發(fā)現(xiàn)過程，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)定價(jià)價(jià)值發(fā)現(xiàn)過程，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)定價(jià)準(zhǔn)備階段準(zhǔn)備階段實(shí)施階段實(shí)施階段n從推介過程而言，A股IPO可以分為準(zhǔn)備和實(shí)施兩個(gè)階段，整個(gè)推介過程就是循序漸進(jìn)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程發(fā)行制度改革后的示意性時(shí)間表發(fā)行制度改革后的示意性時(shí)間表發(fā)行結(jié)構(gòu)及回?fù)軝C(jī)制發(fā)行結(jié)構(gòu)及回?fù)軝C(jī)制發(fā)發(fā)行方式：行方式：采用網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)配售（“網(wǎng)下發(fā)行”）和網(wǎng)上資金申購(gòu)發(fā)行（“網(wǎng)上發(fā)行”）相結(jié)

18、合的方式發(fā)發(fā)行行結(jié)結(jié)構(gòu)：構(gòu)：在確定網(wǎng)上網(wǎng)下初始比例時(shí)，應(yīng)充分考慮新的申購(gòu)規(guī)則改變將對(duì)網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)資金及中簽率產(chǎn)生的影響：證券發(fā)行與承銷管理辦法規(guī)定，公開發(fā)行股票數(shù)量少于4億股的，網(wǎng)下配售數(shù)量不超過發(fā)行總量的20%；公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，網(wǎng)下配售數(shù)量不超過向戰(zhàn)略投資者配售后剩余發(fā)行數(shù)量的50%申購(gòu)規(guī)則的改變將對(duì)網(wǎng)上網(wǎng)下中簽率產(chǎn)生影響：網(wǎng)下中簽率可能將降低，網(wǎng)上中簽率有望提高從中國(guó)石油網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)資金分布看，詢價(jià)機(jī)構(gòu)網(wǎng)上、網(wǎng)下累計(jì)申購(gòu)資金約占全部申購(gòu)資金的47%，自然人和一般法人賬戶申購(gòu)資金約占53%回回?fù)軗軝C(jī)制：機(jī)制：建議回?fù)軝C(jī)制設(shè)計(jì)如下：在網(wǎng)下發(fā)行獲得足額認(rèn)購(gòu)的情況下，若網(wǎng)上發(fā)行初

19、步中簽率低于【1%】且低于網(wǎng)下初步配售比例，在不出現(xiàn)網(wǎng)上發(fā)行最終中簽率高于網(wǎng)下最終配售比例的前提下，從網(wǎng)下向網(wǎng)上發(fā)行回?fù)懿怀^本次發(fā)行規(guī)模約【2.5%】的股票；在網(wǎng)上發(fā)行未獲得足額認(rèn)購(gòu)的情況下，可以從網(wǎng)上向網(wǎng)下回?fù)?，直至網(wǎng)上初始發(fā)行部分獲得足額認(rèn)購(gòu)為止資料來源:中國(guó)證券登記結(jié)算公司，中國(guó)證監(jiān)會(huì)機(jī)構(gòu)及個(gè)人持股占機(jī)構(gòu)及個(gè)人持股占A股流通市值份額變化股流通市值份額變化中國(guó)石油網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)資金結(jié)構(gòu)中國(guó)石油網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)資金結(jié)構(gòu)投資價(jià)值分析報(bào)告的重要性分析投資價(jià)值分析報(bào)告的重要性分析投資價(jià)值研究報(bào)告分析師預(yù)路演推介公司基本面管理層市場(chǎng)推介機(jī)構(gòu)投資者形成對(duì)投資價(jià)值的看法機(jī)構(gòu)投資者報(bào)價(jià)可比公司交易價(jià)格、市

20、場(chǎng)情況等其他因素發(fā)行價(jià)格區(qū)間n對(duì)投資者而言，由于詢價(jià)階段的報(bào)價(jià)將直接決定其是否有資格參與之后的申購(gòu)，其必須在報(bào)價(jià)時(shí)對(duì)公司的投資價(jià)值有更為深入和全面的了解，因此研究報(bào)告的重要性顯著提升n對(duì)主承銷商而言，改革后對(duì)IPO定價(jià)的自主度將大幅提高，要實(shí)現(xiàn)最優(yōu)定價(jià)必須基于對(duì)公司投資價(jià)值的充分認(rèn)識(shí)和深入理解，高質(zhì)量、對(duì)公司價(jià)值有充分挖掘的研究報(bào)告，將有助于主承銷商實(shí)現(xiàn)合理定價(jià)報(bào)告報(bào)告報(bào)告報(bào)告研究報(bào)告不應(yīng)該包括“推薦”、“買入”等評(píng)級(jí)用語(yǔ)盈利預(yù)測(cè)和估值范圍應(yīng)明確指出基于分析師獨(dú)立判斷并注明估值方法和假設(shè)“防火墻”機(jī)制確保研究報(bào)告完全基于分析師的獨(dú)立專業(yè)分析和判斷承銷商律師等相關(guān)人員校閱研究報(bào)告不能影響分析師的

21、觀點(diǎn)投資價(jià)值研究報(bào)告投資價(jià)值研究報(bào)告分析師獨(dú)分析師獨(dú)立、客觀立、客觀地專業(yè)判地專業(yè)判斷斷其他公開信息招股說明書投資價(jià)值分析報(bào)告的撰寫及發(fā)送投資價(jià)值分析報(bào)告的撰寫及發(fā)送n除分析師獨(dú)立、客觀的標(biāo)準(zhǔn)外，撰寫A股研究報(bào)告的主要原則還包括：A股研究報(bào)告的陳述，應(yīng)盡可能做到有合適的資料來源予以支持，否則，應(yīng)明確注明該陳述并無合適的資料來源支持，以避免該等陳述存在誤導(dǎo)或遺漏A股研究報(bào)告中應(yīng)客觀公允地陳述有關(guān)發(fā)行人、本次A股發(fā)行以及其所處行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)因素A股研究報(bào)告中使用有關(guān)發(fā)行人的信息，不得超越本次A股發(fā)行公開募集文件內(nèi)容的范圍，不得引用未經(jīng)公開的發(fā)行人信息n根據(jù)證券發(fā)行與承銷管理辦法中第九條規(guī)定，主承銷商應(yīng)

22、向詢價(jià)對(duì)象提供研究報(bào)告，而發(fā)行人、主承銷商和詢價(jià)對(duì)象不得公開披露投資價(jià)值研究報(bào)告主承銷商應(yīng)僅向詢價(jià)對(duì)象提供研究報(bào)告，不得以任何形式公開披露研究報(bào)告 公司管理層預(yù)路演，與投資者進(jìn)行交流，介紹公司投資故事和亮點(diǎn)主承銷商分析師繼續(xù)預(yù)路演，進(jìn)行投資者教育T-4T-2T-5T-6網(wǎng)下初步詢價(jià)開始網(wǎng)下初步詢價(jià)開始T-7向證監(jiān)會(huì)報(bào)備價(jià)格區(qū)間向證監(jiān)會(huì)報(bào)備價(jià)格區(qū)間確定能夠參與網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的配售對(duì)象，并在上證所的確定能夠參與網(wǎng)下累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的配售對(duì)象，并在上證所的累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的電子化平臺(tái)中予以屏蔽累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的電子化平臺(tái)中予以屏蔽IPO預(yù)路演及初步詢價(jià)操作程序示意預(yù)路演及初步詢價(jià)操作程序示意主承銷商分析師預(yù)路

23、演開始主承銷商分析師預(yù)路演開始初步詢價(jià)注意事項(xiàng)初步詢價(jià)注意事項(xiàng) ：在證券業(yè)協(xié)會(huì)備案的詢價(jià)對(duì)象在證券業(yè)協(xié)會(huì)備案的詢價(jià)對(duì)象才有資格參與初步詢價(jià) 詢價(jià)對(duì)象以配售對(duì)象配售對(duì)象為報(bào)價(jià)單位，通過上交所的電子化平臺(tái)報(bào)價(jià) 配售對(duì)象申報(bào)【1或或3】個(gè)個(gè)價(jià)格，且有最低網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量最低網(wǎng)下申購(gòu)數(shù)量要求要求 配售對(duì)象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上方式的一種一種，所有參與網(wǎng)下報(bào)價(jià)/申購(gòu)/配售的配售對(duì)象均不能參與網(wǎng)上申購(gòu)T-3網(wǎng)下初步詢價(jià)截止網(wǎng)下初步詢價(jià)截止 主承銷商和發(fā)行人根據(jù)初步詢價(jià)報(bào)價(jià)情況確定價(jià)格區(qū)間主承銷商和發(fā)行人根據(jù)初步詢價(jià)報(bào)價(jià)情況確定價(jià)格區(qū)間初初步步詢?cè)儍r(jià)價(jià)預(yù)預(yù)路路演演推推介介T-1刊登網(wǎng)上/網(wǎng)下發(fā)行公告注：管理層預(yù)路

24、演時(shí)間為示意性安排新股發(fā)行制度改革后的網(wǎng)下申購(gòu)電子化流程新股發(fā)行制度改革后的網(wǎng)下申購(gòu)電子化流程新股發(fā)行制度改革后網(wǎng)下電子化發(fā)行關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)操作新股發(fā)行制度改革后網(wǎng)下電子化發(fā)行關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)操作T-3日T-2日T日T+2日15:00初步詢價(jià)截止，主承銷商從網(wǎng)下申購(gòu)電子化平臺(tái)查詢并下載初步詢價(jià)報(bào)價(jià)情況發(fā)行人和主承銷商在確定發(fā)行價(jià)格區(qū)間后應(yīng)盡早向證監(jiān)會(huì)報(bào)備獲得證監(jiān)會(huì)確定價(jià)格區(qū)間的確認(rèn)后，主承銷商將及時(shí)知會(huì)交易所交易所通過網(wǎng)下申購(gòu)電子化平臺(tái)篩選出有資格參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的配售對(duì)象名單，并提供給主承銷商下載主承銷商對(duì)有資格參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的配售對(duì)象名單進(jìn)行確認(rèn)，將配售對(duì)象信息通過申購(gòu)平臺(tái)發(fā)送登記結(jié)算平臺(tái)；準(zhǔn)備網(wǎng)

25、下發(fā)行公告的刊登，報(bào)社校稿截止時(shí)間為晚12:0015:00累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)截止，主承銷商可通過網(wǎng)下申購(gòu)電子化平臺(tái)查詢并下載申報(bào)結(jié)果7:00主承銷商將確定的配售結(jié)果數(shù)據(jù)于T+2日7時(shí)前通過PROP發(fā)送給中證登上海分公司15:30主承銷商確認(rèn)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)申報(bào)結(jié)果數(shù)據(jù)；并通過申購(gòu)平臺(tái)發(fā)送至登記結(jié)算平臺(tái)17:30主承銷商通過其PROP信箱獲取各配售對(duì)象截至T日16時(shí)的申購(gòu)資金到賬情況n新股發(fā)行制度改革后，網(wǎng)下申購(gòu)電子化平臺(tái)也應(yīng)做出相應(yīng)修改，以適應(yīng)新的發(fā)行制度：-初步詢價(jià)階段，詢價(jià)對(duì)象為報(bào)價(jià)主體，但要列明配售對(duì)象的明細(xì)報(bào)價(jià)及對(duì)應(yīng)的申購(gòu)量-在價(jià)格區(qū)間確定后，網(wǎng)下電子化平臺(tái)可以自動(dòng)篩選出有資格參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的

26、配售對(duì)象名單及其對(duì)應(yīng)的最小申購(gòu)量n此外，由于配售對(duì)象篩選工作集中在T-2日進(jìn)行，工作量較大，承承銷銷商商應(yīng)應(yīng)力力爭(zhēng)爭(zhēng)盡盡早早報(bào)報(bào)備備價(jià)價(jià)格格區(qū)區(qū)間間，且且在在獲獲得得證證監(jiān)監(jiān)會(huì)會(huì)對(duì)對(duì)發(fā)發(fā)行行價(jià)價(jià)格格區(qū)區(qū)間報(bào)備的確認(rèn)后盡快通知交易所間報(bào)備的確認(rèn)后盡快通知交易所網(wǎng)下電子化的工作流程網(wǎng)下電子化的工作流程準(zhǔn)備階段準(zhǔn)備階段初步詢價(jià)階段初步詢價(jià)階段n初步詢價(jià)報(bào)價(jià)期間，主承銷商可實(shí)時(shí)查詢有關(guān)報(bào)價(jià)情況n初步詢價(jià)最后一天（T-3日）15時(shí)截止后，主承銷商從申購(gòu)平臺(tái)獲取初步詢價(jià)報(bào)價(jià)情況nT-2日，主承銷商在獲得證監(jiān)會(huì)對(duì)于價(jià)格區(qū)間的報(bào)備確認(rèn)后將及時(shí)知會(huì)交易所，以便交易所通過網(wǎng)下電子化平臺(tái)篩選出有資格參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)

27、的配售對(duì)象名單n主承銷商對(duì)有資格參與累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的配售對(duì)象名單進(jìn)行確認(rèn)，將配售對(duì)象信息（包括配售對(duì)象名稱、最小申購(gòu)數(shù)量、證券賬戶、銀行收付款賬戶以及股票代碼）通過申購(gòu)平臺(tái)發(fā)送登記結(jié)算平臺(tái)累積投標(biāo)詢價(jià)階段累積投標(biāo)詢價(jià)階段n累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)期間，主承銷商可通過網(wǎng)下電子化申購(gòu)平臺(tái)實(shí)時(shí)查詢有關(guān)申購(gòu)情況nT日15時(shí)后，主承銷商可通過網(wǎng)下申購(gòu)電子化平臺(tái)查詢并下載申報(bào)結(jié)果n主承銷商確認(rèn)累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)申報(bào)結(jié)果數(shù)據(jù)，并將確認(rèn)后的數(shù)據(jù)于T日15：30前通過申購(gòu)平臺(tái)發(fā)送至登記結(jié)算平臺(tái)n主承銷商每天在9時(shí)至16時(shí)期間可以通過PROP平臺(tái)實(shí)時(shí)查詢資金情況nT日17：30后，主承銷商通過其PROP信箱獲取各配售對(duì)象截至T日16

28、時(shí)的申購(gòu)資金到賬情況定價(jià)后定價(jià)后n主承銷商將確定的配售結(jié)果數(shù) 據(jù) 于 T+2日 7時(shí) 前 通 過PROP發(fā)送給中證登上海分公司n中證登上海分公司于9時(shí)前按照各配售對(duì)象申購(gòu)款繳款銀行為單位，形成相應(yīng)的配售對(duì)象退款金額數(shù)據(jù)及主承銷商承銷證券網(wǎng)下發(fā)行募集款金額數(shù)據(jù)通過PROP提供給相關(guān)結(jié)算銀行進(jìn)行劃款nT+4日，中證登上海分公司將依據(jù)主承銷商申報(bào)的網(wǎng)下配售數(shù)據(jù)辦理股份登記n主承銷商委托交易所向符合條件的詢價(jià)對(duì)象提供網(wǎng)下申購(gòu)電子化平臺(tái)進(jìn)行初步詢價(jià)及累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)n初步詢價(jià)開始日前2個(gè)交易日內(nèi)，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)向上證所申請(qǐng)股票代碼n委托中證登上海分公司代理進(jìn)行申購(gòu)資金的收、付，以及主承銷商網(wǎng)下發(fā)行募集款的收取；

29、并于初步詢價(jià)開始日前一個(gè)工作日，將網(wǎng)下發(fā)行電子化所需基本信息以書面形式提供給中證登上海分公司n參與初步詢價(jià)和累計(jì)投標(biāo)詢價(jià)的配售對(duì)象應(yīng)在初步詢價(jià)截止日12時(shí)前完成在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站登記備案工作。未在上述時(shí)間前登記備案的詢價(jià)對(duì)象和配售對(duì)象均不能參與網(wǎng)下詢價(jià)發(fā)行 設(shè)定發(fā)行價(jià)格區(qū)間的主要考慮因素設(shè)定發(fā)行價(jià)格區(qū)間的主要考慮因素綜合考慮各種因素，確定合理的價(jià)格區(qū)間綜合考慮各種因素，確定合理的價(jià)格區(qū)間資本市場(chǎng)環(huán)境資本市場(chǎng)環(huán)境投資者反饋投資者反饋nA股二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)及投資者心態(tài)n可比公司估值及股價(jià)表現(xiàn)n投資者對(duì)行業(yè)及整體市場(chǎng)的看法及前景展望n投資者對(duì)公司投資故事的看法及接受程度n投資者對(duì)行業(yè)及其前景的看法n投

30、資者對(duì)估值的反饋n投資者要求的IPO折扣水平營(yíng)造正面的需求勢(shì)頭營(yíng)造正面的需求勢(shì)頭n建立簿記初期良好的需求勢(shì)頭，營(yíng)造正面的需求氛圍需求最大化及結(jié)構(gòu)合理性需求最大化及結(jié)構(gòu)合理性n考慮報(bào)價(jià)和需求量的敏感性，實(shí)現(xiàn)需求最大化n設(shè)定的價(jià)格區(qū)間能夠覆蓋主要的重量級(jí)機(jī)構(gòu)投資者，令他們能夠最大程度的參與發(fā)行以上簿記需求均為示意性數(shù)字簿記需求的價(jià)格敏感性示意簿記需求的價(jià)格敏感性示意（億元）不同類型機(jī)構(gòu)的價(jià)格敏感性示意不同類型機(jī)構(gòu)的價(jià)格敏感性示意（億元）1207050252015支持公司股價(jià)后市表現(xiàn)支持公司股價(jià)后市表現(xiàn)n定價(jià)相比可比公司和上市后預(yù)期二級(jí)市場(chǎng)的交易估值有合理的折扣水平，支持股價(jià)上市后的表現(xiàn)投資者對(duì)價(jià)格

31、的反饋投資者對(duì)價(jià)格的反饋n確定發(fā)行價(jià)格應(yīng)盡量在投資者可接受的范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)發(fā)行實(shí)現(xiàn)發(fā)行最優(yōu)定價(jià)最優(yōu)定價(jià)n盡量確保高質(zhì)量、核心的機(jī)構(gòu)投資者能夠最大程度的參與發(fā)行，以優(yōu)化公司的股東結(jié)構(gòu)，減少后市股價(jià)的波動(dòng)性 優(yōu)化公司的股東結(jié)構(gòu)優(yōu)化公司的股東結(jié)構(gòu)確定發(fā)行價(jià)格的主要考慮因素確定發(fā)行價(jià)格的主要考慮因素IPO過程職責(zé)分配過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）（適用于上證所上市項(xiàng)目）第一章第一章 指導(dǎo)意見指導(dǎo)意見提出的近期改革措施提出的近期改革措施第二章第二章 改革后的改革后的IPO發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所

32、上市項(xiàng)目）第三章第三章 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項(xiàng)合作事項(xiàng)新股投資風(fēng)險(xiǎn)提示工作的內(nèi)容新股投資風(fēng)險(xiǎn)提示工作的內(nèi)容發(fā)行體制改革后發(fā)行體制改革后新股投資風(fēng)險(xiǎn)提示新股投資風(fēng)險(xiǎn)提示工作的內(nèi)容工作的內(nèi)容新股投資風(fēng)險(xiǎn)新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告特別公告的主要內(nèi)容的主要內(nèi)容n在新股發(fā)行體制改革后，考慮到定價(jià)進(jìn)一步市場(chǎng)化，申購(gòu)新股的投資風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，因此按照指導(dǎo)意見提出的要求，對(duì)投資者加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示非常有必要n對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)提示可以從如下幾方面著手：發(fā)行人及主

33、承銷商刊登新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別公告，充分揭示一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提醒投資者理性判斷投資該公司的可行性此外，也建議在新股發(fā)行投資價(jià)值分析報(bào)告和其他相關(guān)公告中投資價(jià)值分析報(bào)告和其他相關(guān)公告中對(duì)新股投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行特別提示證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)采取措施，向投資者提示新股認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，例如由在營(yíng)業(yè)部營(yíng)業(yè)部張貼風(fēng)險(xiǎn)提示公告等n提示新股發(fā)行體制改革后發(fā)行的制度背景：一方面發(fā)行屬于新老劃斷后的全全流流通通發(fā)行發(fā)行，另一方面新股發(fā)行體制改革后定價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制市場(chǎng)化n重點(diǎn)就新股投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行提示：關(guān)關(guān)于于新新股股發(fā)發(fā)行行的的一一般般性性風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：投投資資者者應(yīng)應(yīng)審審慎慎關(guān)關(guān)注注公公司司基基本本面面，以以投投資資為

34、為目目的的；投投資資者者需需根根據(jù)據(jù)自自身身的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)承承受受能能力力進(jìn)進(jìn)行行投投資資決決策策，一一旦旦認(rèn)認(rèn)購(gòu)購(gòu)則則需需自自行行承承擔(dān)擔(dān)可可能能的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)及及損損失失；監(jiān)監(jiān)管管機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)、發(fā)發(fā)行行人人和和承承銷銷商商等等機(jī)機(jī)構(gòu)構(gòu)均均不不擔(dān)擔(dān)保保股股票票上上市市后后一一定不跌破發(fā)行價(jià)定不跌破發(fā)行價(jià)關(guān)關(guān)于于個(gè)個(gè)股股風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)：扼扼要要地地提提醒醒投投資資者者重重點(diǎn)點(diǎn)關(guān)關(guān)注注本本次次發(fā)發(fā)行行的的特特有有風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，提提醒醒投投資資者須認(rèn)真閱讀招股意向書及發(fā)行公告中風(fēng)險(xiǎn)提示部分的內(nèi)容者須認(rèn)真閱讀招股意向書及發(fā)行公告中風(fēng)險(xiǎn)提示部分的內(nèi)容存在時(shí)間表調(diào)整和發(fā)行中止的風(fēng)險(xiǎn)存在時(shí)間表調(diào)整和發(fā)行中止的風(fēng)險(xiǎn)示意性公告

35、示意性公告【XXX】股份有限公司首次公開發(fā)行股份有限公司首次公開發(fā)行A股新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告股新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告 【XXX】股份有限公司（下稱“發(fā)行人”）首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票（下稱“本次發(fā)行”）的申請(qǐng)已獲得中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)證監(jiān)許可2009【XXX】號(hào)文核準(zhǔn)。發(fā)行人和主承銷商就本次發(fā)行的相關(guān)事項(xiàng)及風(fēng)險(xiǎn)鄭重提示如下：本次發(fā)行為股改新老劃斷后的首次公開發(fā)行，發(fā)行人所有股票均為流通股。本次發(fā)行的定價(jià)將采用新股發(fā)本次發(fā)行為股改新老劃斷后的首次公開發(fā)行，發(fā)行人所有股票均為流通股。本次發(fā)行的定價(jià)將采用新股發(fā)行體制改革后更為市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制。行體制改革后更為市場(chǎng)化的定價(jià)機(jī)制。任

36、何投資者認(rèn)購(gòu)發(fā)行人股票均應(yīng)審慎關(guān)注新股投資風(fēng)險(xiǎn)，以投資為目的，避免盲目申購(gòu)及投機(jī)行為；投資任何投資者認(rèn)購(gòu)發(fā)行人股票均應(yīng)審慎關(guān)注新股投資風(fēng)險(xiǎn)，以投資為目的，避免盲目申購(gòu)及投機(jī)行為；投資者須根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資決策，一旦認(rèn)購(gòu)則需承擔(dān)可能的風(fēng)險(xiǎn)及損失；本次發(fā)行由發(fā)行人及主承者須根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行投資決策，一旦認(rèn)購(gòu)則需承擔(dān)可能的風(fēng)險(xiǎn)及損失；本次發(fā)行由發(fā)行人及主承銷商根據(jù)投資者認(rèn)購(gòu)意愿確定價(jià)格，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、發(fā)行人和承銷商不保證股票上市后一定不會(huì)跌破發(fā)行價(jià)格。銷商根據(jù)投資者認(rèn)購(gòu)意愿確定價(jià)格，監(jiān)管機(jī)構(gòu)、發(fā)行人和承銷商不保證股票上市后一定不會(huì)跌破發(fā)行價(jià)格。發(fā)行人存在發(fā)行人存在【行業(yè)、運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)及財(cái)

37、務(wù)行業(yè)、運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)及財(cái)務(wù)】等方面的風(fēng)險(xiǎn)，擬參與認(rèn)購(gòu)的投資者，請(qǐng)務(wù)必認(rèn)真閱讀招股意向等方面的風(fēng)險(xiǎn)，擬參與認(rèn)購(gòu)的投資者，請(qǐng)務(wù)必認(rèn)真閱讀招股意向書及發(fā)行公告，特別是其中風(fēng)險(xiǎn)提示部分的內(nèi)容。書及發(fā)行公告，特別是其中風(fēng)險(xiǎn)提示部分的內(nèi)容。新股發(fā)行體制改革后，發(fā)行人及主承銷商存在根據(jù)市場(chǎng)變化或其他原因，靈活調(diào)整發(fā)行時(shí)間表或中止發(fā)行新股發(fā)行體制改革后，發(fā)行人及主承銷商存在根據(jù)市場(chǎng)變化或其他原因，靈活調(diào)整發(fā)行時(shí)間表或中止發(fā)行的可能。的可能?！尽抗煞萦邢薰臼状喂_發(fā)行A股股票招股意向書摘要和【XXX】股份有限公司首次公開發(fā)行A股發(fā)行安排公告刊登于2009年【X】月【X】日的【中國(guó)證券報(bào)】、【上海證券報(bào)】和【證券

38、時(shí)報(bào)】。發(fā) 行 人：【XXX】股份有限公司保薦人：【XXX】有限公司2009年【X】月【X】日IPO過程職責(zé)分配過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）（適用于上證所上市項(xiàng)目）第一章第一章 指導(dǎo)意見指導(dǎo)意見提出的近期改革措施提出的近期改革措施第二章第二章 改革后的改革后的IPO發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）第三章第三章 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）（依據(jù)創(chuàng)

39、業(yè)板征求意見稿）合作事項(xiàng)合作事項(xiàng)IPO項(xiàng)目的一般流程項(xiàng)目的一般流程改制改制改制改制改制改制改制改制輔導(dǎo)輔導(dǎo)輔導(dǎo)輔導(dǎo)申報(bào)申報(bào)申報(bào)申報(bào)材料材料材料材料證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)審核審核審核審核公開公開公開公開發(fā)行發(fā)行發(fā)行發(fā)行企業(yè)首次公開發(fā)行股票路線圖企業(yè)首次公開發(fā)行股票路線圖企業(yè)首次公開發(fā)行股票路線圖企業(yè)首次公開發(fā)行股票路線圖企業(yè)改制應(yīng)注意的相關(guān)問題企業(yè)改制應(yīng)注意的相關(guān)問題1 1、明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制；、明晰產(chǎn)權(quán)關(guān)系，轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制；2 2、股份公司的設(shè)立要與日后公開發(fā)行的規(guī)模、募集資金投向、資產(chǎn)負(fù)債率等因、股份公司的設(shè)立要與日后公開發(fā)行的規(guī)模、募集資金投向、資產(chǎn)負(fù)債率等因素統(tǒng)籌考慮；素

40、統(tǒng)籌考慮；3 3、符合國(guó)家頒布的法律、法規(guī)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有關(guān)比例的規(guī)定；、符合國(guó)家頒布的法律、法規(guī)對(duì)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有關(guān)比例的規(guī)定；4 4、合理重組資產(chǎn)，保障股份公司形成完整、健全、獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系；、合理重組資產(chǎn)，保障股份公司形成完整、健全、獨(dú)立的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)體系；5 5、合理分離資產(chǎn)、債務(wù)，保障股份公司、控股股東（或集團(tuán)）的正當(dāng)權(quán)益和發(fā)、合理分離資產(chǎn)、債務(wù)，保障股份公司、控股股東（或集團(tuán)）的正當(dāng)權(quán)益和發(fā)展?jié)摿?，合理確立控股股東（或集團(tuán)）與股份公司的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；展?jié)摿?，合理確立控股股東（或集團(tuán)）與股份公司的經(jīng)濟(jì)關(guān)系；6 6、嚴(yán)格禁止控股股東與股份公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；、嚴(yán)格禁止控股股東與股份公司的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)；7

41、 7、減少關(guān)聯(lián)交易，、減少關(guān)聯(lián)交易，8 8、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，9 9、保持獨(dú)立性、保持獨(dú)立性改制重組的總體要求改制重組的總體要求改制重組的總體要求改制重組的總體要求企業(yè)改制應(yīng)注意的相關(guān)問題企業(yè)改制應(yīng)注意的相關(guān)問題設(shè)立股份公司的方式設(shè)立股份公司的方式設(shè)立股份公司的方式設(shè)立股份公司的方式（一）發(fā)起設(shè)立（一）發(fā)起設(shè)立（二）募集設(shè)立（二）募集設(shè)立（三）整體變更（三）整體變更（一）公司法（一）公司法（二）股票交易與管理暫行條例（二）股票交易與管理暫行條例（三）審核備忘錄的相關(guān)規(guī)定（三）審核備忘錄的相關(guān)規(guī)定（四）其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定（四）其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定企業(yè)改制涉及的主要法律法規(guī)企業(yè)改

42、制涉及的主要法律法規(guī)企業(yè)改制涉及的主要法律法規(guī)企業(yè)改制涉及的主要法律法規(guī)新公司法增加了定向募集的設(shè)立方式新公司法增加了定向募集的設(shè)立方式證監(jiān)發(fā)證監(jiān)發(fā)125號(hào)首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法號(hào)首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作辦法 規(guī)定規(guī)定凡擬在中華人民凡擬在中華人民共和國(guó)境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司，在提出首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)共和國(guó)境內(nèi)首次公開發(fā)行股票的股份有限公司，在提出首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)前，應(yīng)聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期限至少為一年。前，應(yīng)聘請(qǐng)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)進(jìn)行輔導(dǎo)，輔導(dǎo)期限至少為一年。擬上市公司輔導(dǎo)相關(guān)介紹擬上市公司輔導(dǎo)相關(guān)介紹v 促進(jìn)輔導(dǎo)對(duì)象建立良好的公司治理；促進(jìn)輔導(dǎo)對(duì)象建立良好的公司治理；v

43、形成獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展的能力；形成獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和持續(xù)發(fā)展的能力；v 督促公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員全面理解發(fā)行上市有關(guān)法督促公司的董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員全面理解發(fā)行上市有關(guān)法律法規(guī)、證券市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作和信息披露的要求；律法規(guī)、證券市場(chǎng)規(guī)范運(yùn)作和信息披露的要求；v 樹立進(jìn)入證券市場(chǎng)的誠(chéng)信意識(shí)、法制意識(shí)；樹立進(jìn)入證券市場(chǎng)的誠(chéng)信意識(shí)、法制意識(shí)；v 具備進(jìn)入證券市場(chǎng)的基本條件；具備進(jìn)入證券市場(chǎng)的基本條件；v 促進(jìn)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)及參與輔導(dǎo)工作的其他中介機(jī)構(gòu)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)。促進(jìn)輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)及參與輔導(dǎo)工作的其他中介機(jī)構(gòu)履行勤勉盡責(zé)義務(wù)。輔導(dǎo)工作的總體目標(biāo)輔導(dǎo)工作的總體目標(biāo)輔導(dǎo)工作的總體目標(biāo)輔導(dǎo)工作的總體目標(biāo)擬上市公

44、司輔導(dǎo)相關(guān)介紹擬上市公司輔導(dǎo)相關(guān)介紹輔導(dǎo)的程序輔導(dǎo)的程序輔導(dǎo)的程序輔導(dǎo)的程序v 參與企業(yè)改制重組、前期考察工作；參與企業(yè)改制重組、前期考察工作；v 輔導(dǎo)對(duì)象的參與和配合；輔導(dǎo)對(duì)象的參與和配合；v 輔導(dǎo)對(duì)象提供有關(guān)情況和資料；輔導(dǎo)對(duì)象提供有關(guān)情況和資料；v 簽署輔導(dǎo)協(xié)議；簽署輔導(dǎo)協(xié)議；v 輔導(dǎo)備案登記與審查；輔導(dǎo)備案登記與審查；v 輔導(dǎo)工作備案報(bào)告；輔導(dǎo)工作備案報(bào)告；v 提出整改意見；提出整改意見；v 輔導(dǎo)對(duì)象公告接受輔導(dǎo)和準(zhǔn)備發(fā)行股票事宜；輔導(dǎo)對(duì)象公告接受輔導(dǎo)和準(zhǔn)備發(fā)行股票事宜；v 輔導(dǎo)考試；輔導(dǎo)考試；v 提出輔導(dǎo)評(píng)估申請(qǐng)，監(jiān)管部門出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告；提出輔導(dǎo)評(píng)估申請(qǐng)，監(jiān)管部門出具輔導(dǎo)監(jiān)管報(bào)告；

45、v 持續(xù)關(guān)注輔導(dǎo)對(duì)象，根據(jù)需要延長(zhǎng)輔導(dǎo)時(shí)間。持續(xù)關(guān)注輔導(dǎo)對(duì)象，根據(jù)需要延長(zhǎng)輔導(dǎo)時(shí)間。v輔導(dǎo)工作結(jié)束至主承銷商推薦期間發(fā)輔導(dǎo)工作結(jié)束至主承銷商推薦期間發(fā)生控股股東變更；生控股股東變更；v 輔導(dǎo)工作結(jié)束至主承銷商推薦期間發(fā)輔導(dǎo)工作結(jié)束至主承銷商推薦期間發(fā)生主營(yíng)業(yè)務(wù)變更；生主營(yíng)業(yè)務(wù)變更；v 輔導(dǎo)工作結(jié)束至主承銷商推薦期間發(fā)輔導(dǎo)工作結(jié)束至主承銷商推薦期間發(fā)生三分之一以上董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人生三分之一以上董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員變更；員變更；v 輔導(dǎo)工作結(jié)束后三年內(nèi)未有主承銷商輔導(dǎo)工作結(jié)束后三年內(nèi)未有主承銷商向中國(guó)證監(jiān)會(huì)推薦首次公開發(fā)行股票的；向中國(guó)證監(jiān)會(huì)推薦首次公開發(fā)行股票的；v 中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定應(yīng)重

46、新進(jìn)行輔導(dǎo)的其中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定應(yīng)重新進(jìn)行輔導(dǎo)的其他情形。他情形。需重新輔導(dǎo)的情況需重新輔導(dǎo)的情況需重新輔導(dǎo)的情況需重新輔導(dǎo)的情況 首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的制作首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的制作 編報(bào)依據(jù)編報(bào)依據(jù)編報(bào)依據(jù)編報(bào)依據(jù)公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第公開發(fā)行證券公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第9號(hào)號(hào)首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件 公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第1 1號(hào)號(hào)招股說明書招股說明書 v 申請(qǐng)文件包括兩個(gè)部分：要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站披露的；不要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站披露的；申請(qǐng)文件包括兩個(gè)部分：要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站

47、披露的；不要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站披露的；v 一經(jīng)申報(bào)，非經(jīng)同意，不得隨意增加、撤回或更換材料；一經(jīng)申報(bào)，非經(jīng)同意，不得隨意增加、撤回或更換材料；v 申請(qǐng)文件應(yīng)為原件，如不能提供原件的，應(yīng)由發(fā)行人律師提供鑒證意見；申請(qǐng)文件應(yīng)為原件，如不能提供原件的，應(yīng)由發(fā)行人律師提供鑒證意見；v 申請(qǐng)文件的紙張應(yīng)采用申請(qǐng)文件的紙張應(yīng)采用A4A4紙張規(guī)格，雙面印刷；紙張規(guī)格，雙面印刷；v 申請(qǐng)文件的封面和側(cè)面應(yīng)標(biāo)有申請(qǐng)文件的封面和側(cè)面應(yīng)標(biāo)有“XXXXXX公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件公司首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件”字樣；字樣；v 申請(qǐng)文件的扉頁(yè)應(yīng)附相關(guān)當(dāng)事人的聯(lián)系方式；申請(qǐng)文件的扉頁(yè)應(yīng)附相關(guān)當(dāng)事人的聯(lián)系方式；v 申請(qǐng)文

48、件首次報(bào)送五份，其中一份為原件；申請(qǐng)文件首次報(bào)送五份，其中一份為原件；v 應(yīng)提供與主承銷商簽定的承銷協(xié)議；應(yīng)提供與主承銷商簽定的承銷協(xié)議；v 同時(shí)報(bào)送一份標(biāo)準(zhǔn)電子文件。同時(shí)報(bào)送一份標(biāo)準(zhǔn)電子文件。申請(qǐng)文件的基本要求申請(qǐng)文件的基本要求申請(qǐng)文件的基本要求申請(qǐng)文件的基本要求首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的制作首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的制作 申請(qǐng)文件的主要章節(jié)申請(qǐng)文件的主要章節(jié)申請(qǐng)文件的主要章節(jié)申請(qǐng)文件的主要章節(jié)v 第一章第一章 招股說明書及發(fā)行公告招股說明書及發(fā)行公告v 第二章第二章 保薦機(jī)構(gòu)推薦文件保薦機(jī)構(gòu)推薦文件v 第三章第三章 發(fā)行人律師的意見發(fā)行人律師的意見v 第四章第四章 發(fā)行申請(qǐng)及授權(quán)文件發(fā)行申

49、請(qǐng)及授權(quán)文件v 第五章第五章 募集資金運(yùn)用的有關(guān)文件募集資金運(yùn)用的有關(guān)文件v 第六章第六章 股份有限公司的設(shè)立文件及章程股份有限公司的設(shè)立文件及章程v 第七章第七章 發(fā)行方案及發(fā)行定價(jià)分析報(bào)告（上會(huì)前提供）發(fā)行方案及發(fā)行定價(jià)分析報(bào)告（上會(huì)前提供）v 第八章第八章 其他相關(guān)文件其他相關(guān)文件v 第九章第九章 定募公司需提供的文件定募公司需提供的文件要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站披露的文件要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站披露的文件不要求在指定報(bào)刊不要求在指定報(bào)刊及網(wǎng)站披露的文件及網(wǎng)站披露的文件 v 招股說明書引用的經(jīng)審計(jì)的最近一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料在財(cái)務(wù)報(bào)告截止日后六個(gè)招股說明書引用的經(jīng)審計(jì)的最近一期財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料在財(cái)務(wù)報(bào)告截止

50、日后六個(gè) 月內(nèi)有效；月內(nèi)有效；v 招股說明書的有效期為六個(gè)月，自下發(fā)核準(zhǔn)通知前招股說明書最后一次簽署之日起計(jì)算；招股說明書的有效期為六個(gè)月，自下發(fā)核準(zhǔn)通知前招股說明書最后一次簽署之日起計(jì)算；v 關(guān)于補(bǔ)充披露關(guān)于補(bǔ)充披露：（1 1）報(bào)送申請(qǐng)文件后公開披露前（）報(bào)送申請(qǐng)文件后公開披露前（2 2）核準(zhǔn)后（）核準(zhǔn)后（3 3）公開披露后至刊登上市）公開披露后至刊登上市公告前；公告前；v 在首頁(yè)做在首頁(yè)做“特別風(fēng)險(xiǎn)提示特別風(fēng)險(xiǎn)提示”；v 引用的數(shù)據(jù)應(yīng)提供資料來源；引用的數(shù)據(jù)應(yīng)提供資料來源；v 文字應(yīng)簡(jiǎn)潔、通俗、平實(shí)和明確，不得刊載任何有祝賀性、廣告性和恭維性的詞句。文字應(yīng)簡(jiǎn)潔、通俗、平實(shí)和明確，不得刊載任

51、何有祝賀性、廣告性和恭維性的詞句。招股說明書的基本要求招股說明書的基本要求招股說明書的基本要求招股說明書的基本要求首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的制作首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的制作 v 第一節(jié)第一節(jié) 封面、書脊、扉頁(yè)、目錄、釋義封面、書脊、扉頁(yè)、目錄、釋義v 第二節(jié)第二節(jié) 概覽概覽v 第三節(jié)第三節(jié) 本次發(fā)行概況本次發(fā)行概況v 第四節(jié)第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素v 第五節(jié)第五節(jié) 發(fā)行人基本情況發(fā)行人基本情況v 第六節(jié)第六節(jié) 業(yè)務(wù)和技術(shù)業(yè)務(wù)和技術(shù)v 第七節(jié)第七節(jié) 同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易v 第八節(jié)第八節(jié) 董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與核心技術(shù)人員董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員與核心技術(shù)人員v 第九節(jié)第九節(jié)

52、 公司治理結(jié)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)v 第十節(jié)第十節(jié) 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息v 第十一節(jié)第十一節(jié) 業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)v 第十二節(jié)第十二節(jié) 募股資金運(yùn)用募股資金運(yùn)用v 第十三節(jié)第十三節(jié) 發(fā)行定價(jià)及股利分配政策發(fā)行定價(jià)及股利分配政策 v 第十四節(jié)第十四節(jié) 其他重要事項(xiàng)其他重要事項(xiàng)v 第十五節(jié)第十五節(jié) 董事及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)聲明董事及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)聲明v 第十六節(jié)第十六節(jié) 附錄和備查文件附錄和備查文件招股說明書的主要章節(jié)招股說明書的主要章節(jié)招股說明書的主要章節(jié)招股說明書的主要章節(jié)首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的制作首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的制作 IPO過程職責(zé)分配過程職責(zé)分配IPO發(fā)行制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介發(fā)行

53、制度改革后的操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）（適用于上證所上市項(xiàng)目）第一章第一章 指導(dǎo)意見指導(dǎo)意見提出的近期改革措施提出的近期改革措施第二章第二章 改革后的改革后的IPO發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）發(fā)行操作程序簡(jiǎn)介（適用于上證所上市項(xiàng)目）第三章第三章 新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告新股投資風(fēng)險(xiǎn)特別提示公告IPO項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作項(xiàng)目流程及申報(bào)材料的制作創(chuàng)業(yè)板改制上市流程創(chuàng)業(yè)板改制上市流程（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）（依據(jù)創(chuàng)業(yè)板征求意見稿）合作事項(xiàng)合作事項(xiàng)發(fā)行上市輔導(dǎo)發(fā)行上市輔導(dǎo)發(fā)行上市輔導(dǎo)發(fā)行上市輔導(dǎo) 申請(qǐng)文件制作申請(qǐng)文件制作申請(qǐng)文件制作申請(qǐng)文件制作保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核、推薦保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核、

54、推薦保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核、推薦保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核、推薦 證監(jiān)會(huì)初審證監(jiān)會(huì)初審證監(jiān)會(huì)初審證監(jiān)會(huì)初審 反饋意見、專項(xiàng)核查反饋意見、專項(xiàng)核查反饋意見、專項(xiàng)核查反饋意見、專項(xiàng)核查 發(fā)審委審核發(fā)審委審核發(fā)審委審核發(fā)審委審核證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行 路演、路演、路演、路演、詢價(jià)、定價(jià)詢價(jià)、定價(jià)詢價(jià)、定價(jià)詢價(jià)、定價(jià)股票發(fā)行、上市股票發(fā)行、上市股票發(fā)行、上市股票發(fā)行、上市 持續(xù)督導(dǎo)持續(xù)督導(dǎo)持續(xù)督導(dǎo)持續(xù)督導(dǎo)改制設(shè)立股份有限公司改制設(shè)立股份有限公司改制設(shè)立股份有限公司改制設(shè)立股份有限公司盡職調(diào)查（前期）盡職調(diào)查（前期）盡職調(diào)查（前期）盡職調(diào)查（前期）一、上市流程概覽一、上市流程概覽n盡盡職調(diào)查的

55、有關(guān)主體：的有關(guān)主體：調(diào)查與自我與自我調(diào)查相相結(jié)合合 企業(yè) 券商、會(huì)計(jì)師、律師等中介機(jī)構(gòu)（坦誠(chéng)相見）有關(guān)主管部門（上市辦、深交所）n盡盡職調(diào)查的目的：的目的：自我了解，摸清家底 自我診斷，正確決策！強(qiáng)化保保薦薦人人的盡職調(diào)查和審慎推薦作用：第31條 保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成成長(zhǎng)性性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)說明發(fā)行人的自主自主創(chuàng)新能力新能力。二、流程要點(diǎn)：二、流程要點(diǎn)：（一）前期盡職調(diào)查（一）前期盡職調(diào)查 n2008年年3月月21日日，證證監(jiān)監(jiān)會(huì)會(huì)發(fā)發(fā)布布首首次次公公開開發(fā)發(fā)行行股股票票并并在在創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)板板上上市市管管理

56、理辦辦法法（征征求求意意見見稿稿），對(duì)對(duì)創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)板板發(fā)發(fā)行行上上市市條條件等有關(guān)規(guī)定征求意見。件等有關(guān)規(guī)定征求意見。q創(chuàng)業(yè)板（征求意見稿）創(chuàng)業(yè)板（征求意見稿）VSVS主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）-1-1主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板主體資格主體資格 依法設(shè)立且合法存續(xù)三年以上的股份有限公司 依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)三年以上的股份有限公司。定位服務(wù)：成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)；重點(diǎn)支持：具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè) 股本要求股本要求 發(fā)行前股本總額不少于人民幣3,000萬元，發(fā)行后不少于5，000萬元 發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于人民幣2,000萬元，發(fā)行后總股本不少于3，000萬股 主主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)務(wù)要

57、求要求 最近三年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)沒有發(fā)生重大變化。應(yīng)當(dāng)主營(yíng)一種業(yè)務(wù)，且最近兩年內(nèi)未發(fā)生變更。主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板盈利和營(yíng)業(yè)收入盈利和營(yíng)業(yè)收入要求要求 最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)均為正數(shù)且累計(jì)超過人民幣3，000萬元，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計(jì)算依據(jù)。最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~累計(jì)超過人民幣5，000萬元；或者最近3個(gè)會(huì)計(jì)年度營(yíng)業(yè)收入累計(jì)超過人民幣3億元。（1）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1，000元，且持續(xù)增長(zhǎng)；或者（2）最近一年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5，000萬元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%

58、，凈利潤(rùn)以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)。董監(jiān)事、管理層董監(jiān)事、管理層和實(shí)際控制人和實(shí)際控制人 發(fā)行人最近3年內(nèi)董事、高級(jí)管理人員沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。高管不能最近36個(gè)月內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近12個(gè)月內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé) 發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、董事、高級(jí)管理人員高級(jí)管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒有發(fā)生變更。高管不能最近3年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責(zé) q創(chuàng)業(yè)板（征求意見稿）創(chuàng)業(yè)板（征求意見稿）VSVS主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）-2-2主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)

59、板同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易 與控股股東、實(shí)際控制人及其控制與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，募的其他企業(yè)間不得有同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生集資金投資項(xiàng)目實(shí)施后，不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)或者對(duì)發(fā)行人的獨(dú)立性產(chǎn)生不利影響。生不利影響。與控股股東、實(shí)際控制人及其控制與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以，以及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公及嚴(yán)重影響公司獨(dú)立性或者顯失公允的允的關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易關(guān)聯(lián)交易。審計(jì)委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)審計(jì)委員會(huì)審計(jì)委員

60、會(huì) 無（上市公司治理準(zhǔn)則有規(guī)定）無（上市公司治理準(zhǔn)則有規(guī)定）董事會(huì)下設(shè)董事會(huì)下設(shè)審計(jì)委員會(huì)審計(jì)委員會(huì) 募集資金用途募集資金用途募集資金用途募集資金用途 募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)原則上應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù) 發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)具有明確的用發(fā)行人募集資金應(yīng)當(dāng)具有明確的用途，應(yīng)當(dāng)用于途，應(yīng)當(dāng)用于主營(yíng)業(yè)務(wù)主營(yíng)業(yè)務(wù)。q創(chuàng)業(yè)板（征求意見稿）創(chuàng)業(yè)板（征求意見稿）VSVS主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）-3-3主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板初審征求意見初審征求意見初審征求意見初審征求意見 征求發(fā)行人注冊(cè)地省級(jí)人民政府、征求發(fā)行人注冊(cè)地省

61、級(jí)人民政府、國(guó)家發(fā)改委意見國(guó)家發(fā)改委意見 暫未明確暫未明確公司違法行為公司違法行為公司違法行為公司違法行為 最近最近3636個(gè)月內(nèi)無重大違法行為個(gè)月內(nèi)無重大違法行為 發(fā)行人發(fā)行人最近三年內(nèi)最近三年內(nèi)不存在損害投資不存在損害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的重大違法行為。違法行為。保薦人責(zé)任保薦人責(zé)任保薦人責(zé)任保薦人責(zé)任 持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任：持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任：2 2年年1 1期。期。持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任：持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任：3 3 3 3年年年年1 1 1 1期期期期。保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)保薦人保薦發(fā)行人發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的業(yè)板上市，應(yīng)當(dāng)對(duì)發(fā)行人的成長(zhǎng)性成長(zhǎng)性成長(zhǎng)性

62、成長(zhǎng)性進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專進(jìn)行盡職調(diào)查和審慎判斷并出具專項(xiàng)意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，項(xiàng)意見。發(fā)行人為自主創(chuàng)新企業(yè)的，還應(yīng)當(dāng)說明發(fā)行人的還應(yīng)當(dāng)說明發(fā)行人的自主創(chuàng)新能力自主創(chuàng)新能力自主創(chuàng)新能力自主創(chuàng)新能力。q創(chuàng)業(yè)板（征求意見稿）創(chuàng)業(yè)板（征求意見稿）VSVS主板（中小企業(yè)板）主板（中小企業(yè)板）-4-4選定中介機(jī)構(gòu)：保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評(píng)估師事務(wù)所等（分工協(xié)作）選定中介機(jī)構(gòu)：保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評(píng)估師事務(wù)所等（分工協(xié)作）盡職調(diào)查；確定改制方案盡職調(diào)查；確定改制方案引進(jìn)戰(zhàn)略投資者引進(jìn)戰(zhàn)略投資者董事會(huì)、股東會(huì)決議改制董事會(huì)、股東會(huì)決議改制創(chuàng)立大會(huì)：股款繳足后創(chuàng)

63、立大會(huì)：股款繳足后3030日內(nèi)召開創(chuàng)立大會(huì)（選舉董事、獨(dú)立董事、監(jiān)事）；第一次董事日內(nèi)召開創(chuàng)立大會(huì)（選舉董事、獨(dú)立董事、監(jiān)事）；第一次董事會(huì)（選舉董事長(zhǎng)、董秘）；第一次監(jiān)事會(huì)會(huì)（選舉董事長(zhǎng)、董秘）；第一次監(jiān)事會(huì)申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記股份有限公司：創(chuàng)立大會(huì)后申請(qǐng)?jiān)O(shè)立登記股份有限公司：創(chuàng)立大會(huì)后3030日內(nèi)。日內(nèi)。輔導(dǎo)；證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)備案。輔導(dǎo)；證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)備案。貿(mào)工局貿(mào)工局20072007年年8 8號(hào)文，報(bào)銷費(fèi)用號(hào)文，報(bào)銷費(fèi)用 信息披露信息披露(地方媒體刊登，公告舉報(bào)電話和通訊地址地方媒體刊登，公告舉報(bào)電話和通訊地址)履行輔導(dǎo)程序履行輔導(dǎo)程序 授課授課2020小時(shí)、小時(shí)、6 6次以上次以上 派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收

64、派出機(jī)構(gòu)驗(yàn)收（二）改制與輔導(dǎo)（二）改制與輔導(dǎo)預(yù)制作申報(bào)材料。預(yù)制作申報(bào)材料。用詞有據(jù)。用詞有據(jù)。公司董事會(huì)、股東大會(huì)。審議通過發(fā)行方案、募集資金使用可行性報(bào)告等公司董事會(huì)、股東大會(huì)。審議通過發(fā)行方案、募集資金使用可行性報(bào)告等保薦機(jī)構(gòu)完成內(nèi)核程序。出具保薦意見書。保薦機(jī)構(gòu)完成內(nèi)核程序。出具保薦意見書。完善并遞交申報(bào)材料。證監(jiān)會(huì)收文在完善并遞交申報(bào)材料。證監(jiān)會(huì)收文在5 5個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理。受理后、上會(huì)前，在證監(jiān)個(gè)工作日內(nèi)決定是否受理。受理后、上會(huì)前，在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露招股說明書（申報(bào)稿）。會(huì)網(wǎng)站預(yù)先披露招股說明書（申報(bào)稿）。證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)(相關(guān)職能部門相關(guān)職能部門)初審。初審。征求發(fā)行人注冊(cè)

65、地省級(jí)政府的意見。投資項(xiàng)目征求征求發(fā)行人注冊(cè)地省級(jí)政府的意見。投資項(xiàng)目征求發(fā)改委發(fā)改委意意見。見?；貜?fù)反饋意見。回復(fù)反饋意見。積極配合，如實(shí)回復(fù)積極配合，如實(shí)回復(fù)。預(yù)審員出具初審報(bào)告。預(yù)審員出具初審報(bào)告。該時(shí)間不計(jì)算在行政許可該時(shí)間不計(jì)算在行政許可的規(guī)定期限的規(guī)定期限3 3個(gè)月內(nèi)。個(gè)月內(nèi)。提交提交創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)核準(zhǔn)（核準(zhǔn)（“上會(huì)上會(huì)”，陳述、答辯陳述、答辯是重要環(huán)節(jié)）（新老劃斷恢復(fù)首是重要環(huán)節(jié)）（新老劃斷恢復(fù)首發(fā)后，第發(fā)后，第8 8屆發(fā)審委審核首發(fā)屆發(fā)審委審核首發(fā)110110家，通過家，通過8989家，家，通過率通過率81%81%；第九屆發(fā)審委第九屆發(fā)審委200720

66、07年年5 5月至月至20082008年年3 3月月3131日審核公司共日審核公司共361361家次，家次，通過率通過率87.22%87.22%）等候發(fā)行等候發(fā)行(發(fā)行核準(zhǔn)發(fā)行核準(zhǔn))。已獲核準(zhǔn)的等候證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況出具批文。未獲核準(zhǔn)的自證監(jiān)。已獲核準(zhǔn)的等候證監(jiān)會(huì)根據(jù)市場(chǎng)情況出具批文。未獲核準(zhǔn)的自證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)決定之日起會(huì)作出不予核準(zhǔn)決定之日起6 6個(gè)月后，發(fā)行人可再次提出申請(qǐng)。個(gè)月后，發(fā)行人可再次提出申請(qǐng)。（三）申報(bào)與核準(zhǔn)（三）申報(bào)與核準(zhǔn)核核準(zhǔn)準(zhǔn)發(fā)發(fā)行行。核核準(zhǔn)準(zhǔn)發(fā)發(fā)行行之之日日起起6 6個(gè)個(gè)月月內(nèi)內(nèi)發(fā)發(fā)行行。核核準(zhǔn)準(zhǔn)后后、發(fā)發(fā)行行前前，如如有有重重大大事事項(xiàng)項(xiàng)，應(yīng)應(yīng)暫暫緩緩或或暫暫停停發(fā)發(fā)行行，并并報(bào)告證監(jiān)會(huì)、披露。報(bào)告證監(jiān)會(huì)、披露?？钦泄烧f明書。創(chuàng)業(yè)板招股說明書刊登招股說明書。創(chuàng)業(yè)板招股說明書新規(guī)則新規(guī)則：n創(chuàng)創(chuàng)業(yè)業(yè)板板市市場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)特特別別提提示示：第39條 發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說明書顯要位置作如下提示：“本次股票發(fā)行后擬在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市，該市場(chǎng)具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。創(chuàng)業(yè)板公司具有業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，投資者面臨較大的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)充分了解創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的投資風(fēng)險(xiǎn)