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1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,*,*,利潤(rùn)表及其分析,一、概述,利潤(rùn)表是反映企業(yè)在一定時(shí)期(月份、季度、年度),經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表。它是依據(jù)“,收入費(fèi)用利潤(rùn),”,的關(guān)系，按照其重要性，將收入、費(fèi)用和利潤(rùn)項(xiàng)目依,次排列，并根據(jù)會(huì)計(jì)賬簿日常記錄的大量數(shù)據(jù)累計(jì)整,理后編制而成，是一種動(dòng)態(tài)報(bào)表。運(yùn)用利潤(rùn)表，可以,分析、預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力、償債能力，,分析、預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流動(dòng)狀況，分析、考核經(jīng)營(yíng)管,理人員的業(yè)績(jī)，為利潤(rùn)分配提供重要依據(jù)。,利潤(rùn)表的格式為,報(bào)告式,，報(bào)告式利潤(rùn)表又可以分,為單步式和多步式。我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定企業(yè)采用多步,式利

2、潤(rùn)表。,二、利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與利潤(rùn)質(zhì)量分析,利潤(rùn)結(jié)構(gòu)可以從三個(gè)方面來(lái)分析,即收支結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu),。通過(guò)利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的分析，可以判斷利潤(rùn)的質(zhì)量，進(jìn)而為預(yù)測(cè)未來(lái)的獲利能力提供依據(jù)。,（一）,收支結(jié)構(gòu),分析,收支結(jié)構(gòu)有兩個(gè)層次。第一個(gè)層次是總收入與總支出的差額及比例，按照“收入支出利潤(rùn)”來(lái)構(gòu)建、分析。很明顯，利潤(rùn)與收入(或成本)的比值越高，利潤(rùn)質(zhì)量就越高，企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也越強(qiáng)。,第二個(gè)層次是總收入和總支出各自的內(nèi)部構(gòu)成。顯然，正常的企業(yè)，應(yīng)以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為主，而其他業(yè)務(wù)收入上升可能預(yù)示企業(yè)新的經(jīng)營(yíng)方向；營(yíng)業(yè)外收入為偶然的、不穩(wěn)定的收入；靠反常壓縮酌量性成本、各種減值準(zhǔn)備計(jì)提過(guò)低、預(yù)提費(fèi)用過(guò)低而獲

3、得的利潤(rùn)，是暫時(shí)的、低質(zhì)量的利潤(rùn),。,（二）業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)分析,利潤(rùn)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)就是各種性質(zhì)的業(yè)務(wù)所形成的利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重。,利潤(rùn)總額由營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、投資收益、營(yíng)業(yè)外凈收入構(gòu)成，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)又由主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)構(gòu)成。,對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，應(yīng)以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為主，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的下降可能預(yù)示危機(jī)，其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)、投資收益的上升可能預(yù)示新的利潤(rùn)點(diǎn)的出現(xiàn)，高額的營(yíng)業(yè)外凈收入只不過(guò)是曇花一現(xiàn)甚至可能是造假。,3、主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析,利潤(rùn)的主要項(xiàng)目是指為企業(yè)作主要貢獻(xiàn)的各種商品、產(chǎn)品或服務(wù)項(xiàng)目，主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)也可以看作業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的第二層次。通過(guò)主要項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析，可以進(jìn)一步揭示企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和獲利水平變化的原因。主要項(xiàng)目分

4、散甚至難以發(fā)現(xiàn)主要項(xiàng)目的企業(yè)常常是已經(jīng)陷入了困境。,分析為企業(yè)作主要貢獻(xiàn)的產(chǎn)品或服務(wù)項(xiàng)目所處的生命周期階段極其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力可以反映企業(yè)的利潤(rùn)質(zhì)量。,（二）利潤(rùn)操縱,一般說(shuō)來(lái)，上市公司對(duì)利潤(rùn)形成的操縱，常常通過(guò)以下手段來(lái)實(shí)現(xiàn)：,(1),調(diào)節(jié)收入、費(fèi)用或損失確認(rèn)的時(shí)間；,(2),調(diào)節(jié)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為費(fèi)用的時(shí)間，如折舊期限、攤銷期限、在建工程轉(zhuǎn)為固定資產(chǎn)的時(shí)間；,(3),利用非經(jīng)常性項(xiàng)目；,(4),變換股權(quán)投資收益的計(jì)算方法；,(5),通過(guò)與關(guān)聯(lián)方的“非?！苯灰?。,(三),利潤(rùn)質(zhì)量惡化的種種表現(xiàn),利潤(rùn)質(zhì)量惡化，必然會(huì)反映到企業(yè)的各個(gè)方面，主要表現(xiàn)有：,1、企業(yè)業(yè)務(wù)種類單一或擴(kuò)張過(guò)快；,2、企業(yè)的業(yè)務(wù)量快速增

5、長(zhǎng)而相應(yīng)的利潤(rùn)反而下降；,3、應(yīng)收賬款(存貨)不正常增長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)率不正常下降；,4、企業(yè)的業(yè)績(jī)過(guò)度依賴非主營(yíng)業(yè)務(wù)；,5、企業(yè)反常壓縮酌量性成本；,6、企業(yè)計(jì)提的各種減值準(zhǔn)備、預(yù)提費(fèi)用過(guò)低；,7、企業(yè)舉債過(guò)度；,8、企業(yè)應(yīng)付賬款不正常增加，應(yīng)付賬款的平均付帳期不正常延長(zhǎng)；,9、處于穩(wěn)定發(fā)展階段的企業(yè)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供的現(xiàn)金流量不足以補(bǔ)償成本費(fèi)用中墊付的貨幣，不分配現(xiàn)金股利；,10、企業(yè)變更會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)；,11、注冊(cè)會(huì)計(jì)師(會(huì)計(jì)師事務(wù)所)變更、審計(jì)報(bào)告出現(xiàn)異常；,以上種種表現(xiàn)，有的可以從會(huì)計(jì)報(bào)表中的數(shù)據(jù)變化分析出來(lái)，有的則要認(rèn)真分析財(cái)務(wù)報(bào)表的附注及其他非數(shù)據(jù)信息。,三,、評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)比率

6、指標(biāo),獲利能力是指企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源，開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，從中賺取利潤(rùn)的能力。,獲利能力分析是財(cái)務(wù)報(bào)表分析的核心。獲利能力的強(qiáng)弱直接關(guān)系到投資者的收益、債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)、政府的財(cái)政收入和員工的切身利益。,分析評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力可以從兩個(gè)方面進(jìn)行，即經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析和投資回報(bào)分析，前者可以直接從利潤(rùn)表取得數(shù)據(jù)，后者則還需利用資產(chǎn)負(fù)債表,。,(一)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)是指實(shí)現(xiàn)單位銷售收入或消耗單位資金取得的利潤(rùn)有多少.。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比率經(jīng)常把利潤(rùn)表各個(gè)項(xiàng)目同銷售收入聯(lián)系在一起，,主要的指標(biāo)有毛利率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、稅前利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率。,1、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、毛利率,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)

7、經(jīng)營(yíng)收益的主要指標(biāo)，計(jì)算公式是,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入,主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)有三種內(nèi)涵：,(1)等于,主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本，簡(jiǎn)稱毛利潤(rùn),，它排除了稅收待遇的影響。用毛利潤(rùn)計(jì)算的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率又稱為,毛利率,。毛利率反映生產(chǎn)過(guò)程的效率，具有非常明顯的行業(yè)特點(diǎn)，不同行業(yè)的毛利率不可比；同一行業(yè)內(nèi)，企業(yè)若無(wú)技術(shù)優(yōu)勢(shì)或品牌優(yōu)勢(shì)，也很難領(lǐng)先于其他企業(yè)。,(,2)等于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本再減去主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加，是毛利潤(rùn)的另一形式，也就是利潤(rùn)表中的“主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)”。,(3)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入減去主營(yíng)業(yè)務(wù)成本、主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加的基礎(chǔ)上再減去經(jīng)營(yíng)費(fèi)用(產(chǎn)品銷售費(fèi)用)，我國(guó)有些場(chǎng)合采用。,主

8、營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)最基本的獲利能力，沒(méi)有足夠大的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)就無(wú)法形成企業(yè)的最終利潤(rùn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)科學(xué)、營(yíng)銷策略得當(dāng)，成本控制良好、產(chǎn)品附加值高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿Υ蟆?2、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與全部業(yè)務(wù)收入的比值，其計(jì)算公式是,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(主營(yíng)業(yè)務(wù)收入+其它業(yè)務(wù)收入),若其它業(yè)務(wù)收入未知，便只用主營(yíng)業(yè)務(wù)收入作分母；,有時(shí)分子也取營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利息費(fèi)用之和,，以排除財(cái)務(wù)條件的影響。,作為考核企業(yè)獲利能力的指標(biāo)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率比主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率,(,毛利率,),更全面，它考核了全部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的獲利能力，還將期間費(fèi)用納入支出項(xiàng)目從收入中扣減。,3

9、、稅前利潤(rùn)率和凈利潤(rùn)率,稅前利潤(rùn)率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額與營(yíng)業(yè)收入的比率，其計(jì)算公式為,稅前利潤(rùn)率利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)收入凈額,稅前利潤(rùn)率低，表明企業(yè)未能創(chuàng)造出足夠多的營(yíng)業(yè)收入或者未能控制好成本費(fèi)用，或者兩方面兼有。,凈利潤(rùn)率利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)收入凈,額,由于利潤(rùn)中包含營(yíng)業(yè)外收支項(xiàng)目，而這些項(xiàng)目又不經(jīng)常發(fā)生、即便發(fā)生也不能反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力。所以，當(dāng)營(yíng)業(yè)外凈收入較顯著時(shí)，就需要從利潤(rùn)中將其排除。此外，還應(yīng)關(guān)注一些特殊的利得或損失，例如：財(cái)產(chǎn)的沒(méi)收、處罰損失；一種外幣的嚴(yán)重貶值；一家分廠或一個(gè)營(yíng)業(yè)部門的分立或出售；自然災(zāi)害造成的損失；新發(fā)布法令所禁止的業(yè)務(wù)；本期發(fā)生的非常事件而對(duì)商譽(yù)作了注銷等等。,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)分析

10、的另一方面是資產(chǎn)管理效率即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度分析。,4、成本費(fèi)用利潤(rùn)率,成本費(fèi)用利潤(rùn)率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額同成,本費(fèi)用的比值，其計(jì)算公式為,成本費(fèi)用利潤(rùn)率利潤(rùn)總額成本費(fèi)用總額,成本費(fèi)用利潤(rùn)率從耗費(fèi)角度披露企業(yè)的獲利能力，表示企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤(rùn)所付出的代價(jià)越小，企業(yè)成本費(fèi)用控制得越好，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng),。,（二）,投資報(bào)酬比率,分析,分析收益與投入資本之間的比率是十分必要的，很明顯，100萬(wàn)元的利潤(rùn)在企業(yè)投入資本分別為500萬(wàn)元和5億元時(shí)，評(píng)價(jià)是迥然不同的。投資報(bào)酬比率是企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者等有關(guān)各方廣泛認(rèn)同的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。投資報(bào)酬比率依據(jù)下列公式

11、計(jì)算,收益投入資本,當(dāng)然，分析的角度不同，對(duì)投入資本的控制及其內(nèi)涵的理解也有所不同，與投入資本相對(duì)應(yīng)的收益的內(nèi)涵也會(huì)有所不同。因此，有多種多樣的投資報(bào)酬比率，,凈資產(chǎn)收益率,和,總資產(chǎn)報(bào)酬率,是最重要的投資報(bào)酬比率指標(biāo)。,1、總資產(chǎn)報(bào)酬率,總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬與平均資產(chǎn)總額的比值，其計(jì)算公式為,總資產(chǎn)報(bào)酬率息稅前利潤(rùn)總額平均資產(chǎn)總額,息稅前利潤(rùn)總額是指企業(yè)當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)總額與利息費(fèi)用的合計(jì)數(shù)，平均資產(chǎn)總額是指企業(yè)資產(chǎn)總額年初數(shù)與年末數(shù)的平均值。,總資產(chǎn)報(bào)酬率表示企業(yè)的全部資產(chǎn)的獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。,通過(guò)對(duì)該指標(biāo)的深入分析，可以增強(qiáng)各方面對(duì)

12、企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的關(guān)注，促進(jìn)企業(yè)提高資產(chǎn)利用效益。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的全部資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效益越高。,一般情況下，企業(yè)可據(jù)此指標(biāo)與市場(chǎng)資本利率進(jìn)行比較，如果該指標(biāo)大于市場(chǎng)利率，則表明企業(yè)可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獲取盡可能多的收益。,實(shí)際上，并非全部資產(chǎn)都是企業(yè)的營(yíng)業(yè)資產(chǎn)，不同項(xiàng)目的資產(chǎn)，其獲利能力也存在差異。,因此，要提高總資產(chǎn)報(bào)酬率，不僅要提高生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)獲利水平，還必須保持適宜的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。,總資產(chǎn)報(bào)酬率的另一個(gè)計(jì)算公式為,凈利潤(rùn)利息支出(1所得稅率),總資產(chǎn)報(bào)酬率,平均總資產(chǎn),這個(gè)結(jié)果與凈資產(chǎn)報(bào)酬率比較，更便于體現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿作用。,2、,凈資產(chǎn)收益率,凈資產(chǎn)收益率

13、是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)同平均凈資產(chǎn)的比值，凈資產(chǎn)的數(shù)額就等于所有者權(quán)益，該指標(biāo)也稱為,所有者權(quán)益報(bào)酬率,，其計(jì)算公式為,凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)平均凈資產(chǎn),凈資產(chǎn)收益率充分體現(xiàn)了投資者投入的資本獲取收益的能力，是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資本及其積累獲取報(bào)酬水平最具綜合性與代表性的指標(biāo)，充分反映了企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的綜合效益。,該指標(biāo)通用性強(qiáng)、適應(yīng)范圍廣，不受行業(yè)局限，,是國(guó)際上企業(yè)綜合評(píng)價(jià)中使用率非常高的一個(gè)指標(biāo)。,評(píng)價(jià)投資者初始投資的獲利水平的指標(biāo)是資本金收益率，其計(jì)算公式為,資本金收益率凈利潤(rùn)資本金,3、上市公司的股東收益分析指標(biāo),上市公司的股東收益分析常用的指標(biāo)有,普通股股東權(quán)益報(bào)酬率、每股收益、每股紅利

14、、市盈率等,。,普通股股東權(quán)益報(bào)酬率是從普通股股東的角度評(píng)價(jià)公司的獲利能力，其計(jì)算公式為,普通股股東權(quán)益報(bào)酬率,凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利,股東權(quán)益平均值優(yōu)先股股東權(quán)益平均值,普通股股東權(quán)益報(bào)酬率分母若改為普通股股數(shù)平均數(shù)，公式的含義為普通股每股收益，即,每股收益,(凈利潤(rùn)優(yōu)先股股利)普通股股數(shù)平均數(shù),普通股股數(shù)平均數(shù)是以流通時(shí)間為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均數(shù),舉例說(shuō)明如下：,某公司2002年初流通在外的普通股份為50000股，3月1日以股票股利方式發(fā)行10000股，8月1日增資發(fā)行15000股。當(dāng)年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)95000元。當(dāng)年優(yōu)先股應(yīng)分得股利17000元。,根據(jù)上述資料計(jì)算如下,普通股股數(shù)平均數(shù),(50000,1

15、2,+10000,12,+15000,4,)1265000(股),普通股每股收益,(95000,17000),65000,1.2(,元,),中國(guó)證監(jiān)會(huì)在,公開(kāi)發(fā)行證券公司信息披露編報(bào)規(guī)則第9號(hào)凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計(jì)算及披露,中規(guī)定如下,每股收益凈利潤(rùn)年末普通股股份總數(shù),全面攤薄的每股收益報(bào)告期利潤(rùn)期末股份總數(shù) 加權(quán)平均每股收益,報(bào)告期利潤(rùn)發(fā)行在外的加權(quán)平均普通股股數(shù),見(jiàn)131 例題,市盈率,是普通股每股市價(jià)與每股收益的比值，其計(jì)算公式為,市盈率普通股每股市價(jià)普通股每股收益,該指標(biāo)可理解為投資人愿為獲取公司每,1,元收益付出多高的代價(jià)。,市盈率表明了市場(chǎng)對(duì)公司收益的預(yù)期，該比率越高，說(shuō)明市場(chǎng)

16、對(duì)公司的未來(lái)越看好。,但是在運(yùn)用該指標(biāo)進(jìn)行分析時(shí)應(yīng)注意幾個(gè)問(wèn)題：第一，該指標(biāo)不宜用于不同行業(yè)公司之間的比較；第二，每股收益值很小時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致一個(gè)沒(méi)有實(shí)際意義的高市盈率；第三，由于某些異常原因引起的股票市價(jià)變動(dòng)回造成市盈率的不正常變化。,實(shí)際上，市盈率常被看作風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)。,每股凈資產(chǎn)與市凈率,每股凈資產(chǎn)的計(jì)算公式如下,每股凈資產(chǎn)普通股股東權(quán)益普通股股數(shù),該指標(biāo)反映的是會(huì)計(jì)賬面上每一普通股所代表的資產(chǎn)價(jià)額。這一指標(biāo)是企業(yè)發(fā)行新股及企業(yè)并購(gòu)扥行為中定價(jià)的一個(gè)依據(jù)。,市凈率是普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率，其計(jì)算公式為,市凈率股票市場(chǎng)價(jià)格每股凈資產(chǎn),市凈率的直觀經(jīng)濟(jì)含義是，對(duì)于發(fā)行股票公司的每1元的凈資產(chǎn)，投資者愿意付出幾元的價(jià)格購(gòu)買，該比率揭示了價(jià)格背離價(jià)值的投資風(fēng)險(xiǎn)，也反映了公司資產(chǎn)的質(zhì)量。,每股紅利,每股紅利反映的是每一普通股所獲得的實(shí)際股息。,它也反映出公司普通股的獲利能力和投資價(jià)值。在某,種程度上，每股紅利比每股收益更直觀、更受股票投,資者特別是短期投資者的關(guān)注，每股紅利的多少回直,接反映到股票價(jià)格的變動(dòng)中去。,財(cái)務(wù)比率指標(biāo)計(jì)算綜合例題,例1 某公司2002年度銷售額 25萬(wàn)元，毛