《家具行業(yè)管理會(huì)計(jì)與價(jià)值管理》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《家具行業(yè)管理會(huì)計(jì)與價(jià)值管理（129頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),2021/2/8,#,管理會(huì)計(jì)、價(jià)值管理及其他,管理會(huì)計(jì)的性質(zhì),管理會(huì)計(jì)是以企業(yè)內(nèi)部已經(jīng)形成的全部數(shù)據(jù)或者未來(lái)將要發(fā)生的數(shù)據(jù)為處置對(duì)象，以供管理者作出科學(xué)決策。,成本、預(yù)算、戰(zhàn)略等是管理會(huì)計(jì)系統(tǒng)中的核心概念。,有人認(rèn)為，管理會(huì)計(jì)是企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)。,本講座的四個(gè)內(nèi)容,企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的內(nèi)部管理效用研究；,資本預(yù)算及其他財(cái)務(wù)預(yù)算問(wèn)題；,企業(yè)管理模式的最新發(fā)展：價(jià)值管理研究,企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)追求。,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是什么？,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是一個(gè)財(cái)務(wù)信息的生產(chǎn)與發(fā)布系統(tǒng)。,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的目的是提供對(duì)投資、信貸和類(lèi)似決策有用的全部財(cái)務(wù)信息。

2、,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的反映所起到的是一個(gè)“照相機(jī)”的功用。它必須保證信息的真實(shí)性和客觀性。,會(huì)計(jì)信息是國(guó)際通用的商務(wù)語(yǔ)言,國(guó)際商務(wù)往來(lái)的核心是利益的轉(zhuǎn)移與分配。這種利益轉(zhuǎn)移與分配的過(guò)程及其結(jié)果，主要通過(guò)會(huì)計(jì)信息的方式來(lái)記錄和告知利益各方。,所謂國(guó)際通用，一是指會(huì)計(jì)信息反映的形式國(guó)際統(tǒng)一，均是以貨幣的形式；二是指會(huì)計(jì)運(yùn)作及會(huì)計(jì)行為的國(guó)際化；三是指會(huì)計(jì)理念的國(guó)際化，比如會(huì)計(jì)目標(biāo)。,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)與金融市場(chǎng)的關(guān)系,美國(guó)19291933年的經(jīng)濟(jì)大危機(jī)對(duì)于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的演變起到了重大而深遠(yuǎn)的影響。,在這次大危機(jī)之前，會(huì)計(jì)工作被認(rèn)為是一門(mén)技巧，是一門(mén)藝術(shù)。會(huì)計(jì)人員可以隨心所欲地進(jìn)行會(huì)計(jì)操作。會(huì)計(jì)所提供的信息

3、也非常少。,大危機(jī)之后：,（1）會(huì)計(jì)信息量加大了；（2）會(huì)計(jì)規(guī)范加強(qiáng)了；（3）會(huì)計(jì)成為一門(mén)科學(xué)；（4）會(huì)計(jì)的社會(huì)性達(dá)到了前所未有的高度。,為什么叫“,財(cái)務(wù),會(huì)計(jì)”（,Financial,Accounting）?,英文“,Financial”,可譯為“財(cái)務(wù)的”或“金融的”，但后一種譯法更切合原義。,為準(zhǔn)確地傳達(dá)原義，“,Financial Accounting”,應(yīng)當(dāng)意譯為“為金融市場(chǎng)服務(wù)的會(huì)計(jì)”。,為金融市場(chǎng)服務(wù)的會(huì)計(jì)，就是為廣大投資者與信貸者服務(wù)的會(huì)計(jì)。這是整個(gè)20世紀(jì)會(huì)計(jì)工作及其會(huì)計(jì)規(guī)范發(fā)展所遵循的基本理念。,會(huì)計(jì)行為與會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量,由于會(huì)計(jì)信息的社會(huì)性，為保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)和客觀，會(huì)計(jì)

4、行為必須講究高水平的規(guī)范性。換言之，所謂規(guī)范性，就是在眾多的外部人看來(lái)，會(huì)計(jì)人員是如何工作的，他們很清楚；或者，對(duì)同樣的會(huì)計(jì)事項(xiàng)，不同的會(huì)計(jì)人員所進(jìn)行的操作以及所得到的最終結(jié)果是一樣的。,審計(jì)可以保證會(huì)計(jì)行為的規(guī)范性。,何謂“與國(guó)際會(huì)計(jì)慣例接軌”？,截止到目前，并沒(méi)有一個(gè)具有嚴(yán)格約束功能的所謂“國(guó)際會(huì)計(jì)慣例”。國(guó)際間的對(duì)彼此國(guó)家企業(yè)財(cái)務(wù)信息的相互承認(rèn)即是“接軌”。,不同國(guó)家的特征決定了不同國(guó)家必須擁有具有相對(duì)特色的會(huì)計(jì)規(guī)范體系。,“與國(guó)際會(huì)計(jì)慣例接軌”，在某種意義上講，就是在會(huì)計(jì)概念上“與美國(guó)會(huì)計(jì)慣例接軌”；在會(huì)計(jì)目標(biāo)或會(huì)計(jì)管理上則“與法國(guó)、日本等國(guó)會(huì)計(jì)慣例接軌”。,WTO,與各國(guó)會(huì)計(jì),規(guī),規(guī)

5、范,加入,WTO，,對(duì)我國(guó)會(huì)計(jì),影,影響最為深,遠(yuǎn),遠(yuǎn)、最為重,大,大的是會(huì)計(jì),市,市場(chǎng)，即對(duì),會(huì),會(huì)計(jì)師事務(wù),所,所的影響。,在,WTO,環(huán)境下，我,們,們的企業(yè)行,為,為包括會(huì)計(jì),行,行為必須遵,循,循國(guó)際上通,行,行的規(guī)則。,不,不承認(rèn)國(guó)際,上,上的大多數(shù),，,，不遵循國(guó),際,際通行的游,戲,戲規(guī)則，就,是,是將自己排,除,除在整個(gè)國(guó),際,際的經(jīng)濟(jì)系,統(tǒng),統(tǒng)之外。,我們必須了,解,解國(guó)際上公,認(rèn),認(rèn)的會(huì)計(jì)規(guī),范,范，并力爭(zhēng),使,使我們的會(huì),計(jì),計(jì)信息納入,國(guó),國(guó)際會(huì)計(jì)信,息,息系統(tǒng)之中,。,。,美國(guó)會(huì)計(jì)模,式,式,美國(guó)會(huì)計(jì)模,式,式是投資人,導(dǎo),導(dǎo)向會(huì)計(jì)模,式,式。,美國(guó)證券市,場(chǎng),場(chǎng)發(fā)

6、達(dá)，投,資,資人眾多且,分,分散。通過(guò),保,保護(hù)他們的,利,利益，事實(shí),上,上是保護(hù)了,企,企業(yè)發(fā)展的,良,良好的資金,環(huán),環(huán)境。,美國(guó)會(huì)計(jì)規(guī),范,范體制有兩,個(gè),個(gè)層次：一,是,是證券交易,委,委員會(huì)，二,是,是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì),標(biāo),標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì),。,。,美國(guó)會(huì)計(jì)規(guī),范,范制定的民,間,間性。,一般公認(rèn)會(huì),計(jì),計(jì)原則與會(huì),計(jì),計(jì)標(biāo)準(zhǔn),美國(guó)企業(yè)會(huì),計(jì),計(jì)行為所遵,循,循的是所謂,的,的“一般公,認(rèn),認(rèn)會(huì)計(jì)原則,”,”（,GAAP）,，,，,包括一系列,的,的會(huì)計(jì)規(guī)范,公,公告，比如,會(huì),會(huì)計(jì)原則公,告,告、會(huì)計(jì)標(biāo),準(zhǔn),準(zhǔn)公告，一,直,直到會(huì)計(jì)學(xué),著,著作中所建,議,議的會(huì)計(jì)規(guī),則,則。,會(huì)計(jì),標(biāo)準(zhǔn),是美

7、國(guó)民間,機(jī),機(jī)構(gòu)“財(cái)務(wù),會(huì),會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)委,員,員會(huì)”（,FASB）,所指定的會(huì),計(jì),計(jì)規(guī)范體系,，,，具有極強(qiáng),的,的權(quán)威性。,美國(guó)“一般,公,公認(rèn)會(huì)計(jì)原,則,則”,最權(quán)威原則,：,：,FASB,之“會(huì)計(jì)準(zhǔn),則,則”；,APB,之“意見(jiàn)書(shū),”,”；,CAP,之“會(huì)計(jì)研,究,究公告”。,次權(quán)威原則,：,：,AICPA,之“會(huì)計(jì)與,審,審計(jì)指南”,；,；,AICPA,之“公告與,聲,聲明”；,FASB,之“技術(shù)公,告,告”。,最低權(quán)威原,則,則：,AICPA,之“實(shí)務(wù)指,南,南”；,FASB,之“概念公,告,告”；其他,權(quán),權(quán)威聲明。,法國(guó)會(huì)計(jì)模,式,式,法國(guó)會(huì)計(jì)模,式,式是政府稅,收,收導(dǎo)向模式,

8、。,。,在法國(guó)，納,稅,稅成為企業(yè),編,編制財(cái)務(wù)報(bào),表,表的主要目,的,的之一。,國(guó)家會(huì)計(jì)委,員,員會(huì)是隸屬,于,于法國(guó)財(cái)政,部,部的咨詢機(jī),構(gòu),構(gòu)，全面負(fù),責(zé),責(zé)法國(guó)的會(huì),計(jì),計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化工,作,作，但其發(fā),布,布的文告沒(méi),有,有法律效力,。,。,法國(guó)有全國(guó),統(tǒng),統(tǒng)一的“會(huì),計(jì),計(jì)總方案”,。,。,中國(guó)會(huì)計(jì)模,式,式,中國(guó)會(huì)計(jì)模,式,式是政府利,益,益導(dǎo)向模式,。,。,財(cái)政部是中,國(guó),國(guó)會(huì)計(jì)管理,的,的主要官方,機(jī),機(jī)構(gòu)。,中國(guó)會(huì)計(jì)法,規(guī),規(guī)體系：,1、會(huì)計(jì)法,2、會(huì)計(jì)準(zhǔn),則,則,3、會(huì)計(jì)制,度,度,中國(guó)會(huì)計(jì)法,會(huì)計(jì)法是調(diào),整,整會(huì)計(jì)法律,關(guān),關(guān)系的基本,法,法，是國(guó)家,權(quán),權(quán)力機(jī)關(guān)依,照,照程

9、序制定,，,，以國(guó)家強(qiáng),制,制力保障其,實(shí),實(shí)施的人們,辦,辦理會(huì)計(jì)事,物,物必須遵循,的,的行為規(guī)范,。,。,制定會(huì)計(jì)法,的,的目的在于,：,：規(guī)范會(huì)計(jì),行,行為；保證,會(huì),會(huì)計(jì)資料的,真,真實(shí)和完整,。,。,會(huì)計(jì)法統(tǒng)帥,其,其他會(huì)計(jì)法,規(guī),規(guī)。,中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn),則,則,我國(guó)“復(fù)關(guān),談,談判”與1993年的,會(huì),會(huì)計(jì)改革。,1993年,會(huì),會(huì)計(jì)改革：,1、由財(cái)政,部,部制定企業(yè),會(huì),會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，,與,與企業(yè)會(huì)計(jì),制,制度并存規(guī),范,范企業(yè)的會(huì),計(jì),計(jì)行為；,2、“資金,平,平衡表”改,稱,稱“資產(chǎn)負(fù),債,債表”，并,按,按照國(guó)際慣,例,例“流動(dòng)性,原,原則”編制,。,。,3、會(huì)計(jì)一,般,般原則、會(huì)

10、,計(jì),計(jì)確認(rèn)問(wèn)題,引,引起關(guān)注。,4、統(tǒng)一計(jì),帳,帳方法，即,借,借貸計(jì)帳法,。,。,我國(guó)企業(yè)會(huì),計(jì),計(jì)制度的演,變,變,1993年,以,以前，分行,業(yè),業(yè)、分所有,制,制的企業(yè)會(huì),計(jì),計(jì)制度；,1993年-2001,年,年，分行業(yè),的,的企業(yè)會(huì)計(jì),制,制度；,2001年,以,以后，統(tǒng)一,的,的企業(yè)會(huì)計(jì),制,制度：以股,份,份有限公司,會(huì),會(huì)計(jì)制度為,藍(lán),藍(lán)本而制定,的,的適用于除,小,小型企業(yè)、,金,金融企業(yè)之,外,外的所有企,業(yè),業(yè)的會(huì)計(jì)制,度,度。,統(tǒng)一會(huì)計(jì)制,度,度的特征,統(tǒng)一性原則,。,。不同行業(yè),、,、不同所有,制,制的企業(yè)均,適,適用統(tǒng)一的,會(huì),會(huì)計(jì)制度。,可靠性原則,。,。比如

11、計(jì)提,資,資產(chǎn)減值準(zhǔn),備,備。,會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)的,國(guó),國(guó)際化。盡,量,量與國(guó)際會(huì),計(jì),計(jì)標(biāo)準(zhǔn)保持,一,一致。,中國(guó)特色。,主,主要是指會(huì),計(jì),計(jì)制度所起,到,到的操作指,南,南的作用。,企業(yè)會(huì)計(jì)制,度,度的內(nèi)容,一般規(guī)定,會(huì)計(jì)科目及,帳,帳戶設(shè)立規(guī),范,范,財(cái)務(wù)報(bào)表編,制,制規(guī)范,會(huì)計(jì)記帳等,具,具體會(huì)計(jì)行,為,為規(guī)范示范,企業(yè)會(huì)計(jì)制,度,度的主要功,用,用：,1、會(huì)計(jì)規(guī),范,范,2、會(huì)計(jì)行,為,為操作指南,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,與,會(huì)計(jì)制度,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與,會(huì),會(huì)計(jì)制度均,為,為會(huì)計(jì)規(guī)范,的,的具體形式,。,。,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則側(cè),重,重于對(duì)會(huì)計(jì),要,要素比如資,產(chǎn),產(chǎn)、負(fù)債、,股,股東權(quán)益等,確,確認(rèn)與計(jì)量,的,的規(guī)范

12、；會(huì),計(jì),計(jì)制度則側(cè),重,重于對(duì)會(huì)計(jì),記,記錄、報(bào)告,等,等具體會(huì)計(jì),行,行為的規(guī)范,。,。,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī),范,范強(qiáng)調(diào)理論,性,性與原則性,，,，而會(huì)計(jì)制,度,度則突出指,南,南性和可操,作,作性。,財(cái)務(wù)信息的,構(gòu),構(gòu)成,財(cái)務(wù)報(bào)表,財(cái)務(wù)報(bào)表注,釋,釋,（含括號(hào)說(shuō),明,明）,補(bǔ)充信息,財(cái)務(wù)報(bào)告,其他方法,其他信息,資產(chǎn)負(fù)債表,收益表,現(xiàn)金流量表,會(huì)計(jì)政策,或有事項(xiàng),存貨計(jì)價(jià)方,法,法,流通在外股,數(shù),數(shù),物價(jià)變,動(dòng)影響,石油等,儲(chǔ)量信,息,息,管理當(dāng),局,局,對(duì)財(cái)務(wù),報(bào),報(bào),表的分,析,析,和評(píng)價(jià),致股東,的信,分析人,員報(bào)告,經(jīng)濟(jì)統(tǒng),計(jì),計(jì),公司新,聞,聞,基本財(cái),務(wù),務(wù)報(bào)表,會(huì)計(jì)準(zhǔn),則,則影響

13、,的,的領(lǐng)域,財(cái)務(wù)報(bào),告,告,財(cái)務(wù)報(bào),表,表與財(cái),務(wù),務(wù)報(bào)告,財(cái)務(wù)報(bào),表,表是列,示,示來(lái)自,會(huì),會(huì)計(jì)記,錄,錄的那,些,些表明,某,某一會(huì),計(jì),計(jì)主體,在,在某一,時(shí),時(shí)點(diǎn)的,財(cái),財(cái)務(wù)狀,況,況，或,某,某一時(shí),期,期內(nèi)一,種,種或幾,種,種財(cái)務(wù),狀,狀況變,動(dòng),動(dòng)的項(xiàng),目,目、名,稱,稱和金,額,額的正,式,式表格,。,。,財(cái)務(wù)報(bào),告,告泛指,財(cái),財(cái)務(wù)信,息,息的披,露,露或表,述,述。常,見(jiàn),見(jiàn)的財(cái),務(wù),務(wù)報(bào)告,包,包括,財(cái),財(cái)務(wù)報(bào),表,表、其,他,他財(cái)務(wù),信,信息和,非,非財(cái)務(wù),信,信息，,有,有公司,的,的年度,報(bào),報(bào)告、,招,招股說(shuō),明,明書(shū)、,上,上市公,告,告書(shū)、,中,中期報(bào),

14、告,告、配,股,股說(shuō)明,等,等等。,基本財(cái),務(wù),務(wù)報(bào)表,基本財(cái),務(wù),務(wù)報(bào)表,是,是指資,產(chǎn),產(chǎn)負(fù)債,表,表、利,潤(rùn),潤(rùn)表和,現(xiàn),現(xiàn)金流,量,量表。,資產(chǎn)負(fù),債,債表的,主,主要功,用,用是反,映,映企業(yè),在,在某一,特,特定時(shí),點(diǎn),點(diǎn)的償,債,債能力,的,的大小,。,。,利潤(rùn)表,的,的主要,功,功用是,反,反映企,業(yè),業(yè)在某,一,一特定,時(shí),時(shí)期的,獲,獲利能,力,力的大,小,小。,現(xiàn)金流,量,量表的,主,主要功,用,用是反,映,映企業(yè),在,在某一,特,特定時(shí),期,期現(xiàn)金,流,流入、,現(xiàn),現(xiàn)金流,出,出以及,現(xiàn),現(xiàn)金存,量,量的狀,況,況。,資產(chǎn)負(fù),債,債表,資產(chǎn)負(fù),債,債表的,主,主要功,用

15、,用是用,以,以評(píng)價(jià),企,企業(yè)的,償,償債能,力,力。資,產(chǎn),產(chǎn)負(fù)債,表,表的演,變,變歷史,。,。,資產(chǎn)負(fù),債,債表左,方,方項(xiàng)目,：,：1、,流,流動(dòng)資,產(chǎn),產(chǎn)（現(xiàn),金,金、有,價(jià),價(jià)證券,、,、應(yīng)收,帳,帳款與,存,存貨）,；,；2、,非,非流動(dòng),資,資產(chǎn)（,固,固定資,產(chǎn),產(chǎn)、無(wú),形,形資產(chǎn),）,）。,資產(chǎn)負(fù),債,債表右,方,方項(xiàng)目,：,：1、,流,流動(dòng)負(fù),債,債；2,、,、長(zhǎng)期,負(fù),負(fù)債與3、股,權(quán),權(quán)資本,。,。,資產(chǎn)負(fù),債,債表的,主,主要功,用,用,反映企,業(yè),業(yè)的融,資,資狀況,以,以及運(yùn),用,用狀況,；,；,反映企,業(yè),業(yè)的償,債,債能力,；,；,反映企,業(yè),業(yè)累計(jì),盈,盈

16、余及,其,其企業(yè),的,的累計(jì),增,增長(zhǎng)情,況,況。,資產(chǎn)負(fù),債,債表的,結(jié),結(jié)構(gòu),帳戶式,資,資產(chǎn)負(fù),債,債表,（按流,動(dòng),動(dòng)性排,列,列）,報(bào)告式,資,資產(chǎn)負(fù),債,債表,流動(dòng)資,產(chǎn),產(chǎn),現(xiàn),金,金,應(yīng)收帳,款,款,存,貨,貨,非流動(dòng),資,資產(chǎn),固定資,產(chǎn),產(chǎn),無(wú)形資,產(chǎn),產(chǎn),流動(dòng)負(fù),債,債,長(zhǎng)期負(fù),債,債,股東權(quán),益,益,股,本,本,資本公,積,積,盈余公,積,積,流動(dòng)資,產(chǎn),產(chǎn),非流動(dòng),資,資產(chǎn),-流動(dòng),負(fù),負(fù)債,-長(zhǎng)期,負(fù),負(fù)債,股東權(quán),益,益,總資產(chǎn),占,占用,總資金,來(lái),來(lái)源,流動(dòng)性,由,由強(qiáng)轉(zhuǎn),弱,弱,償還期,由,由短轉(zhuǎn),長(zhǎng),長(zhǎng),項(xiàng)目重,要,要性與,資,資產(chǎn)負(fù),債,債表結(jié),構(gòu),構(gòu),

17、資產(chǎn)負(fù),債,債表,流動(dòng)性,與,與資產(chǎn),負(fù),負(fù)債表,結(jié),結(jié)構(gòu),資產(chǎn)流,動(dòng),動(dòng)性，,是,是指企,業(yè),業(yè)資產(chǎn),轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)化為,現(xiàn),現(xiàn)金的,能,能力，,包,包括轉(zhuǎn),化,化為現(xiàn),金,金的速,度,度和數(shù),量,量。,人們分,析,析盈利,性,性企業(yè),資,資產(chǎn)負(fù),債,債表的,主,主要目,的,的是了,解,解企業(yè),償,償債能,力,力的強(qiáng),弱,弱。企,業(yè),業(yè)的償,債,債能力,取,取決于,企,企業(yè)各,項(xiàng),項(xiàng)資產(chǎn),的,的流動(dòng),性,性的強(qiáng),弱,弱。各,資,資產(chǎn)的,流,流動(dòng)性,越,越強(qiáng)，,企,企業(yè)的,償,償債能,力,力越強(qiáng),。,。按照,重,重要性,原,原則，,應(yīng),應(yīng)當(dāng)將,流,流動(dòng)性,最,最強(qiáng)的,資,資產(chǎn)比,如,如現(xiàn)金,、,、有價(jià)

18、,證,證券等,放,放在資,產(chǎn),產(chǎn)負(fù)債,表,表最重,要,要的位,置,置上。,資產(chǎn)負(fù),債,債表各,項(xiàng),項(xiàng)目按,照,照流動(dòng),性,性的強(qiáng),弱,弱進(jìn)行,排,排列的,慣,慣例始,自,自1898年,的,的美國(guó),。,。,流動(dòng)性,分,分析,流動(dòng)性,是,是指企,業(yè),業(yè)資產(chǎn),經(jīng),經(jīng)過(guò)正,常,常程序,、,、無(wú)重,大,大損失,地,地轉(zhuǎn)換,為,為現(xiàn)金,并,并以之,履,履行有,關(guān),關(guān)契約,的,的過(guò)程,和,和能力,。,。,控制流,動(dòng),動(dòng)性是,企,企業(yè)理,財(cái),財(cái)活動(dòng),中,中的重,要,要內(nèi)容,。,。,流動(dòng)性,可,可分為,四,四級(jí)：1、一,級(jí),級(jí)，是,企,企業(yè)的,現(xiàn),現(xiàn)金與,有,有價(jià)證,券,券；2,、,、二級(jí),，,，是企,業(yè),業(yè)的

19、應(yīng),收,收帳款,和,和存貨,；,；3、,三,三級(jí)，,是,是企業(yè),經(jīng),經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)所帶,來(lái),來(lái)的現(xiàn),金,金流量,；,；4、,四,四級(jí)，,是,是企業(yè),獲,獲得循,環(huán),環(huán)貸款,的,的能力,。,。,資產(chǎn)負(fù),債,債表分,析,析要點(diǎn),流動(dòng)資,產(chǎn),產(chǎn)分析,：,：現(xiàn)金,存,存量分,析,析、應(yīng),收,收帳款,分,分析（,主,主要債,務(wù),務(wù)人分,析,析、帳,齡,齡分析,等,等）、,存,存貨分,析,析。,固-流,比,比例分,析,析。,無(wú)形資,產(chǎn),產(chǎn)分析,：,：專利,權(quán),權(quán)、研,發(fā),發(fā)費(fèi)用,、,、計(jì)算,機(jī),機(jī)軟件,、,、商譽(yù),。,。,負(fù)債率,分,分析。,股權(quán)資,本,本結(jié)構(gòu),分,分析。,流動(dòng)資,產(chǎn),產(chǎn)流,動(dòng),動(dòng)負(fù)債,分

20、,分析。,現(xiàn)金存,量,量分析,現(xiàn)金是,流,流動(dòng)性,最,最強(qiáng)的,一,一項(xiàng)資,產(chǎn),產(chǎn)，也,是,是獲利,水,水平最,低,低的一,項(xiàng),項(xiàng)資產(chǎn),。,。,企業(yè)經(jīng),營(yíng),營(yíng)的初,始,始是現(xiàn),金,金，經(jīng),營(yíng),營(yíng)的結(jié),束,束也是,現(xiàn),現(xiàn)金。,企業(yè)擁,有,有合理,數(shù),數(shù)量的,現(xiàn),現(xiàn)金存,量,量，可,以,以降低,財(cái),財(cái)務(wù)風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)，增,強(qiáng),強(qiáng)財(cái)務(wù),彈,彈性。,現(xiàn)金管,理,理的目,的,的是在,保,保障企,業(yè),業(yè)生產(chǎn),經(jīng),經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)所需,現(xiàn),現(xiàn)金的,同,同時(shí)，,節(jié),節(jié)約使,用,用現(xiàn)金,，,，并從,暫,暫時(shí)閑,置,置的現(xiàn),金,金中獲,得,得最多,的,的投資,收,收入。,營(yíng)業(yè)活,動(dòng),動(dòng)之現(xiàn),金,金循環(huán),訂購(gòu)原,材,材料,

21、原材料,到,到貨,存貨,銷(xiāo)售,收帳期,收現(xiàn),收到發(fā),票,票,延遲付,款,款,付現(xiàn),現(xiàn)金循,環(huán),環(huán)周期,應(yīng)收帳,款,款分析,應(yīng)收帳,款,款的重,要,要功用,：,：,（1）,增,增加銷(xiāo),售,售；（2）減,少,少存貨,。,。,應(yīng)收帳,款,款管理,的,的基本,目,目標(biāo)是,要,要制定,合,合理的,應(yīng),應(yīng)收帳,款,款信用,政,政策，,并,并將這,種,種信用,政,政策所,增,增加的,盈,盈利與,采,采用這,種,種政策,預(yù),預(yù)計(jì)要,負(fù),負(fù)擔(dān)的,成,成本之,間,間作出,權(quán),權(quán)衡。,應(yīng)收帳,款,款的日,常,?？刂?：,：1、,注,注重客,戶,戶的信,用,用調(diào)查,；,；2、,進(jìn),進(jìn)行應(yīng),收,收帳款,的,的帳齡,分,

22、分析；3、建,立,立應(yīng)收,帳,帳款的,壞,壞帳準(zhǔn),備,備制度,。,。,應(yīng)收帳,款,款帳齡,分,分析,顧客,余額,信用,期內(nèi),超過(guò),1個(gè)月,超過(guò),2個(gè)月,超過(guò),3個(gè)月,超過(guò),4個(gè)月,超過(guò),5個(gè)月,A,100000,90000,10000,B,600000,500000,90000,10000,C,80000,40000,20000,10000,5000,5000,D,20000,10000,10000,E,10000,10000,F,10000,10000,合計(jì),820000,640000,120000,20000,5000,25000,10000,比重,100%,78.05,14.63,2.4

23、4,0.61,3.05,1.22,美國(guó)企,業(yè),業(yè)應(yīng)收,賬,賬款與,壞,壞賬,應(yīng)收款,在,在外天,數(shù),數(shù),壞,壞賬,率,率,30天,以,以內(nèi)4%,316010%,619017%,9112026%,然后,，,，每,增,增加30,天,天,提,提,高,高約34%,存貨,分,分析,存貨,是,是主,要,要的,流,流動(dòng),資,資產(chǎn),項(xiàng),項(xiàng)目,，,，通,常,常情,況,況下,應(yīng),應(yīng)占,到,到全,部,部流,動(dòng),動(dòng)資,產(chǎn),產(chǎn)的,一,一半,。,。,存貨,管,管理,的,的一,般,般方,法,法：1、,確,確定,經(jīng),經(jīng)濟(jì),訂,訂購(gòu),量,量；2、,ABC,管理,法,法；3、,JIT,管理,法,法。,戴爾,公,公司,的,的存,貨

24、,貨控,制,制,根據(jù),戴,戴爾,公,公司1999,年,年年,報(bào),報(bào)，,其,其存,貨,貨價(jià),值,值為2.73,億,億美,元,元，,僅,僅為,其,其銷(xiāo),售,售額,的,的1.5%。,與,與此,同,同時(shí),，,，應(yīng),付,付賬,款,款卻,有,有23.79,億,億美,元,元。,戴,戴爾,公,公司,成,成功,地,地使,原,原材,料,料供,應(yīng),應(yīng)商,在,在供,應(yīng),應(yīng)貨,物,物時(shí),提,提供,商,商業(yè),信,信用,。,。事,實(shí),實(shí)上,，,，戴,爾,爾公,司,司的,存,存貨,投,投資,為,為負(fù),值,值。,這,這意,味,味著,營(yíng),營(yíng)運(yùn),資,資本,管,管理,的,的最,大,大成,功,功，,即,即實(shí),現(xiàn),現(xiàn)了,所,所謂,的,的

25、“,零,零營(yíng),運(yùn),運(yùn)資,本,本”,。,。,“零,營(yíng),營(yíng)運(yùn),資,資本,”,”,零營(yíng),運(yùn),運(yùn)資,本,本，,是,是極,端,端意,義,義上,的,的激,進(jìn),進(jìn)的,營(yíng),營(yíng)運(yùn),資,資本,政,政策,，,，即,通,通過(guò),嚴(yán),嚴(yán)格,而,而科,學(xué),學(xué)的,生,生產(chǎn),、,、營(yíng),銷(xiāo),銷(xiāo)管,理,理，,將,將企,業(yè),業(yè)的,營(yíng),營(yíng)運(yùn),資,資本,現(xiàn),現(xiàn)金,、,、存,貨,貨等,降,降低,為,為零,，,，從,而,而實(shí),現(xiàn),現(xiàn)營(yíng),運(yùn),運(yùn)資,本,本管,理,理的,最,最高,水,水平,。,。,零營(yíng),運(yùn),運(yùn)資,本,本管,理,理要,做,做到,：,：存,貨,貨+,應(yīng),應(yīng)收,帳,帳款-應(yīng),付,付帳,款,款。,其,其中,，,，存,貨,貨與,應(yīng),應(yīng)收,

26、帳,帳款,是,是創(chuàng),造,造銷(xiāo),貨,貨額,的,的主,要,要因,素,素，,這,這部,分,分本,應(yīng),應(yīng)由,企,企業(yè),占,占用,的,的流,動(dòng),動(dòng)資,金,金可,由,由供,貨,貨商,通,通過(guò),應(yīng),應(yīng)付,帳,帳款,來(lái),來(lái)提,供,供。,“零,營(yíng),營(yíng)運(yùn),資,資本,”,”與,企,企業(yè),管,管理,實(shí)現(xiàn),“,“零,營(yíng),營(yíng)運(yùn),資,資本,”,”要,求,求各,個(gè),個(gè)部,門(mén),門(mén)高,速,速運(yùn),轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)起,來(lái),來(lái)，,絲,絲毫,不,不能,有,有所,懈,懈怠,。,。定,單,單接,到,到后,，,，立,即,即傳,到,到生,產(chǎn),產(chǎn)部,門(mén),門(mén)，,生,生產(chǎn),馬,馬上,開(kāi),開(kāi)始,，,，產(chǎn),成,成品,也,也隨,即,即裝,貨,貨運(yùn),走,走。,同,同時(shí)

27、,，,，企,業(yè),業(yè)給,供,供貨,商,商施,壓,壓以,減,減少,存,存貨,。,。原,材,材料,、,、半,成,成品,以,以及,產(chǎn),產(chǎn)成,品,品不,是,是積,壓,壓在,倉(cāng),倉(cāng)庫(kù),中,中，,而,而是,在,在生,產(chǎn),產(chǎn)線,上,上有,序,序地,轉(zhuǎn),轉(zhuǎn)移,。,。事,實(shí),實(shí)上,，,，只,有,有世,界,界上,最,最優(yōu),秀,秀的,公,公司,才,才能,夠,夠做,到,到這,一,一切,。,。,美國(guó),所,所有,制,制造,企,企業(yè),流,流動(dòng),資,資產(chǎn),與,與流,動(dòng),動(dòng)負(fù),債,債,1996,1970,1980,1990,1994,流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn),現(xiàn) 金,有價(jià)證券,應(yīng)收帳款,存 貨,其他流動(dòng)資產(chǎn),流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì),流動(dòng)負(fù)債/總資

28、產(chǎn),應(yīng)付票據(jù),應(yīng)付帳款,應(yīng)計(jì)和其他流動(dòng)負(fù)債,流動(dòng)負(fù)債合計(jì),6.0%,4.8,15.6,23.6,2.3,52.3%,3.9%,7.9,9.0,20.8%,4.3%,0.7,17.3,23.0,3.5,48.8%,6.3%,8.5,9.9,24.7%,2.8%,2.5,17.0,19.8,2.8,44.9%,5.0%,9.9,12.0,26.9%,2.4%,2.0,13.9,14.3,3.4,36.0%,6.2%,7.9,11.6,25.7%,2.7%,2.6,13.1,12.8,4.0,35.2%,3.8%,8.0,13.1,24.9%,美國(guó),行,行業(yè),營(yíng),營(yíng)運(yùn),資,資本,需,需求,與,與銷(xiāo),

29、售,售額,比,比率,行業(yè),1996年,最高值（19921996）,最低值（19921996）,電子元件,24,25,22,宇 航,22,22,19,鋼 鐵,20,20,19,汽 車(chē),20,20,18,機(jī)械設(shè)備,19,21,18,紡 織,17,20,17,服 裝,15,17,15,百 貨 業(yè),15,19,13,計(jì) 算 機(jī),14,17,14,固-,流,流比,例,例分,析,析,固定,資,資產(chǎn),投,投資,是,是決,定,定企,業(yè),業(yè)可,持,持續(xù),發(fā),發(fā)展,實(shí),實(shí)力,的,的核,心,心因,素,素，,它,它決,定,定著,企,企業(yè),創(chuàng),創(chuàng)造,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,的,的能,力,力。,流動(dòng)資產(chǎn)的,使,使用是為固,定

30、,定資產(chǎn)的有,效,效使用服務(wù),的,的，其本身,（,（現(xiàn)金、應(yīng),收,收賬款、存,貨,貨等）沒(méi)有,獲,獲利能力。,固定資產(chǎn)占,用,用比重越高,，,，表明生產(chǎn),能,能力強(qiáng)，現(xiàn),金,金流量大，,企,企業(yè)價(jià)值大,；,；流動(dòng)資產(chǎn),占,占用比重大,，,，表明償債,能,能力強(qiáng)，但,削,削弱了企業(yè),的,的獲利能力,。,。,美國(guó)公司融,資,資形態(tài)與資,金,金運(yùn)用,1990,1991,1992,1993,1994,1995,資金的使用,資本支出,76%,87%,72%,84%,76%,80%,流動(dòng)資金,24,13,28,16,24,20,總 使 用,100,100,100,100,100,100,資金的來(lái)源,內(nèi)部融

31、資,77,97,86,84,72,67,外部融資,23,3,14,16,28,33,新 債,36,-1,9,12,34,42,新股票,-13,4,5,4,-6,-9,無(wú)形資產(chǎn)分,析,析,主要的無(wú)形,資,資產(chǎn)項(xiàng)目有,：,：專利權(quán)、,專,專有技術(shù)、,研,研發(fā)費(fèi)用、,計(jì),計(jì)算機(jī)軟件,、,、商譽(yù)。,無(wú)形資產(chǎn)的,價(jià),價(jià)值取決于,企,企業(yè)的管理,實(shí),實(shí)力。,無(wú)形資產(chǎn)投,資,資是一件極,為,為謹(jǐn)慎的投,資,資行為，不,宜,宜增長(zhǎng)太快,。,。,隨著所謂知,識(shí),識(shí)經(jīng)濟(jì)的發(fā),展,展，無(wú)形資,產(chǎn),產(chǎn)在企業(yè)資,產(chǎn),產(chǎn)中的比重,會(huì),會(huì)逐漸有所,提,提高。,負(fù)債率分析,負(fù)債率=負(fù),債,債總額/資,產(chǎn),產(chǎn)總值,國(guó)際有一個(gè),

32、不,不成文的負(fù),債,債率規(guī)則，,即,即3：7，,即,即：負(fù)債不,宜,宜超過(guò)30%，股權(quán)資,本,本比重不宜,低,低于70%,。,。,我國(guó)企業(yè)的,負(fù),負(fù)債率偏高,，,，是影響我,國(guó),國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù),狀,狀況不佳的,一,一個(gè)重要因,素,素。,資本結(jié)構(gòu)之,謎,謎,在理論上，,可,可以確定最,佳,佳的資本結(jié),構(gòu),構(gòu)。在這一,點(diǎn),點(diǎn)上，公司,資,資本成本最,低,低，企業(yè)價(jià),值,值最大。,在實(shí)務(wù)上，,我,我們卻無(wú)從,確,確定所謂最,佳,佳的資本結(jié),構(gòu),構(gòu)，即我們,并,并不清楚影,響,響資本結(jié)構(gòu),的,的所以因素,。,。是為“資,本,本結(jié)構(gòu)之謎,”,”。,不同的行業(yè),、,、不同的企,業(yè),業(yè)、不同的,時(shí),時(shí)期，資本,

33、結(jié),結(jié)構(gòu)應(yīng)該是,不,不同的。,美國(guó)非金融,公,公司的負(fù)債,率,率,負(fù)債/權(quán)益與債務(wù)市值%,高杠桿率,建筑業(yè),60.2%,旅館業(yè),55.4%,航空業(yè),38.8%,主要金屬業(yè),29.1%,造紙業(yè),28.2%,低杠桿率,化學(xué)制藥,4.8%,電子業(yè),9.1%,管理服務(wù)業(yè),12.3%,電腦業(yè),9.6%,健康服務(wù)業(yè),15.2%,美國(guó)公司資,本,本結(jié)構(gòu)的確,定,定,企業(yè)寧愿以,企,企業(yè)內(nèi)部產(chǎn),生,生的資金融,資,資，即留存,盈,盈利、折舊,形,形成的資金,等,等；,企業(yè)根據(jù)其,未,未來(lái)投資機(jī),會(huì),會(huì)和預(yù)期未,來(lái),來(lái)現(xiàn)金流量,確,確定目標(biāo)股,利,利發(fā)放率；,股利在短期,內(nèi),內(nèi)具有剛性,，,，企業(yè)一般,不,不愿

34、意在現(xiàn),金,金股利上有,較,較大的變動(dòng),；,；,如果企業(yè)有,剩,剩余盈利，,或,或是投資于,有,有價(jià)證券，,或,或是償還負(fù),債,債；,如果需要外,部,部融資，企,業(yè),業(yè)首先會(huì)發(fā),行,行債券，然,后,后是可轉(zhuǎn)換,證,證券，最后,迫,迫不得已才,發(fā),發(fā)行普通股,票,票。,1999年7月7,日,日?qǐng)?bào)道,河南省經(jīng)過(guò),調(diào),調(diào)查認(rèn)為國(guó),企,企存在的三,大,大問(wèn)題是:,企業(yè),經(jīng),經(jīng)營(yíng),狀,狀況,日,日益,惡,惡化,。,。1998年,底,底，,被,被調(diào),查,查企,業(yè),業(yè)的,營(yíng),營(yíng)業(yè),收,收入,減,減少32.3%。,負(fù)債,率,率不,斷,斷攀,升,升。1998,年,年平,均,均負(fù),債,債率,為,為85.6%,比,

35、上,上年,上,上升12%。,在,在被,調(diào),調(diào)查,的,的企,業(yè),業(yè)中,35.3%,的,的企,業(yè),業(yè)嚴(yán),重,重資,不,不抵,債,債,平,平均,負(fù),負(fù)債,率,率高,達(dá),達(dá)130%。,負(fù)債,結(jié),結(jié)構(gòu),不,不合,理,理。,絕,絕大,部,部分,企,企業(yè),短,短期,債,債務(wù),比,比例,過(guò),過(guò)高,，,，1997年,和,和1998年,短,短期,債,債務(wù),占,占全,部,部債,務(wù),務(wù)的,比,比重,分,分別,達(dá),達(dá)到,了,了81%,和,和83%,。,。,股權(quán),資,資本,結(jié),結(jié)構(gòu),分,分析,股權(quán),資,資本,的,的主,要,要項(xiàng),目,目有,三,三：,股,股本,；,；資,本,本公,積,積；,贏,贏余,公,公積,。,。,股本,

36、是,是企,業(yè),業(yè)創(chuàng),業(yè),業(yè)之,初,初或,股,股票,融,融資,之,之時(shí),，,，企,業(yè),業(yè)所,有,有者,股,股東,所,所投,入,入的,資,資本,金,金。,資本,公,公積,是,是與,企,企業(yè),的,的生,產(chǎn),產(chǎn)經(jīng),營(yíng),營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)沒(méi),有,有直,接,接關(guān),聯(lián),聯(lián)的,資,資本,積,積累,，,，如,捐,捐贈(zèng),得,得來(lái),的,的資,本,本。,贏余,公,公積,是,是由,企,企業(yè),歷,歷年,的,的稅,后,后留,利,利所,形,形成,的,的資,本,本積,累,累，,代,代表,著,著企,業(yè),業(yè)累,計(jì),計(jì)的,獲,獲利,能,能力,。,。,可持,續(xù),續(xù)發(fā),展,展的,企,企業(yè),，,，贏,余,余公,積,積應(yīng),當(dāng),當(dāng)持,續(xù),續(xù)增,加,

37、加。,流動(dòng),資,資產(chǎn)/流,動(dòng),動(dòng)負(fù),債,債分,析,析,真正,的,的償,債,債能,力,力，,是,是指,企,企業(yè),有,有足,夠,夠的,流,流動(dòng),資,資產(chǎn),償,償還,到,到期,的,的債,務(wù),務(wù)。,為,為了,保,保證,企,企業(yè),最,最低,水,水平,的,的償,債,債能,力,力，,流,流動(dòng),資,資產(chǎn),至,至少,要,要與,流,流動(dòng),負(fù),負(fù)債,相,相等,。,。,流動(dòng),資,資產(chǎn)-流,動(dòng),動(dòng)負(fù),債,債=,凈,凈營(yíng),運(yùn),運(yùn)資,本,本。,凈,凈營(yíng),運(yùn),運(yùn)資,本,本越,多,多，,表,表明,企,企業(yè),在,在償,還,還了,債,債務(wù),之,之后,，,，可,供,供理,財(cái),財(cái)人,員,員使,用,用的,流,流動(dòng),資,資產(chǎn),越,越多,。

38、,。,正常,與,與我,國(guó),國(guó)企,業(yè),業(yè)資,產(chǎn),產(chǎn)負(fù),債,債表,的,的比,較,較,流動(dòng),資,資產(chǎn),流動(dòng),資,資產(chǎn),固定,資,資產(chǎn),固定,資,資產(chǎn),流動(dòng),負(fù),負(fù)債,流動(dòng),負(fù),負(fù)債,長(zhǎng)期,負(fù),負(fù)債,長(zhǎng)期,負(fù),負(fù)債,股權(quán),資,資本,股權(quán),資,資本,正常,資,資產(chǎn),負(fù),負(fù)債,表,表,病態(tài),資,資產(chǎn),負(fù),負(fù)債,表,表,資產(chǎn),負(fù),負(fù)債,表,表的3：7原,則,則與2：8金,率,率,無(wú)論,是,是投,資,資決,策,策還,是,是融,資,資決,策,策，,維,維持,一,一個(gè),合,合理,的,的結(jié),構(gòu),構(gòu)都,是,是保,證,證企,業(yè),業(yè)價(jià),值,值最,大,大化,的,的關(guān),鍵,鍵。,3：7原,則,則適,用,用于,：,：,流,動(dòng),

39、動(dòng)資,金,金：,固,固定,資,資金,現(xiàn),金,金、,有,有價(jià),證,證券,與,與應(yīng),收,收帳,款,款：,存,存貨,短,期,期負(fù),債,債：,長(zhǎng),長(zhǎng)期,負(fù),負(fù)債,短,期,期負(fù),債,債與,長(zhǎng),長(zhǎng)期,負(fù),負(fù)債,：,：股,權(quán),權(quán)資,本,本,由3,：,：7,演,演變,為,為2,：,：8,金,金率,，,，標(biāo),志,志著,企,企業(yè),財(cái),財(cái)務(wù),管,管理,水,水平,的,的提,高,高。,收益,表,表（,利,利潤(rùn),表,表）,收益,表,表的,主,主要,功,功用,是,是評(píng),價(jià),價(jià)企,業(yè),業(yè)的,獲,獲利,能,能力,。,。收,益,益表,的,的演,變,變歷,史,史。,收益,表,表的,三,三個(gè),主,主要,項(xiàng),項(xiàng)目,：,：,1、,銷(xiāo),銷(xiāo)

40、貨,額,額；,2、,納,納稅,付,付息,前,前利,潤(rùn),潤(rùn)；,3、,稅,稅后,凈,凈利,潤(rùn),潤(rùn)（,每,每股,收,收益,）,）。,我國(guó),利,利潤(rùn),表,表的,缺,缺陷,。,。,利潤(rùn),表,表之,國(guó)際,慣,慣例,格,格式,利潤(rùn),表,表,銷(xiāo)貨,凈,凈額,銷(xiāo)貨,成,成本,毛利,銷(xiāo)售,與,與管,理,理費(fèi),用,用,折舊,與,與攤,銷(xiāo),銷(xiāo),營(yíng)業(yè),利,利潤(rùn),非營(yíng),業(yè),業(yè)利,潤(rùn),潤(rùn),息稅,前,前利,潤(rùn),潤(rùn),利息,費(fèi),費(fèi)用,稅前,利,利潤(rùn),所得,稅,稅,稅后,凈,凈利,優(yōu)先,股,股股,利,利,普通,股,股東,可,可得,凈,凈利,普通,股,股股,利,利,留存,盈,盈利,增,增加,數(shù),數(shù),每股,數(shù),數(shù)字,：,：,每股,盈,

41、盈利,（,（,EPS）,每股,股,股利,流通,在,在外,股,股數(shù),利潤(rùn),表,表之,我國(guó),格,格式,利潤(rùn),表,表,一、,主,主營(yíng),業(yè),業(yè)務(wù),收,收入,-主,營(yíng),營(yíng)業(yè),務(wù),務(wù)成,本,本,-主,營(yíng),營(yíng)業(yè),務(wù),務(wù)稅,金,金,二、,主,主營(yíng),業(yè),業(yè)務(wù),利,利潤(rùn),+其,他,他業(yè),務(wù),務(wù)利,潤(rùn),潤(rùn),-銷(xiāo),售,售費(fèi),用,用,-管,理,理費(fèi),用,用,-財(cái),務(wù),務(wù)費(fèi),用,用,三、,營(yíng),營(yíng)業(yè),利,利潤(rùn),+投,資,資收,益,益,+營(yíng),業(yè),業(yè)外,收,收入,-營(yíng),業(yè),業(yè)外,支,支出,四、,利,利潤(rùn),總,總額,-所,得,得稅,五、,凈,凈利,潤(rùn),潤(rùn),權(quán)責(zé),發(fā),發(fā)生,制,制與,企,企業(yè),損,損益,遵循,現(xiàn),現(xiàn)代,財(cái),財(cái)務(wù),會(huì)

42、,會(huì)計(jì),理,理論,，,，應(yīng),當(dāng),當(dāng)按,照,照權(quán),責(zé),責(zé)發(fā),生,生制,確,確認(rèn),利,利潤(rùn),表,表中,的,的收,入,入與,費(fèi),費(fèi)用,各,各項(xiàng),目,目。,權(quán)責(zé),發(fā),發(fā)生,制,制對(duì),利,利潤(rùn),表,表的,影,影響,主,主要,體,體現(xiàn),在,在以,下,下兩,個(gè),個(gè)方,面,面：,、,收,收入,的,的確,認(rèn),認(rèn)；,、,費(fèi),費(fèi)用,與,與收,入,入的,相,相互,配,配比,。,。,收益品,質(zhì),質(zhì)分析,較高的,收,收益品,質(zhì),質(zhì)意味,著,著：持,續(xù),續(xù)、穩(wěn),健,健的會(huì),計(jì),計(jì)政策,，,，該政,策,策對(duì)公,司,司財(cái)務(wù),狀,狀況和,凈,凈收益,的,的計(jì)量,是,是謹(jǐn)慎,的,的；公,司,司稅前,收,收益是,由,由經(jīng)常,性,性的

43、與,公,公司基,本,本業(yè)務(wù),相,相關(guān)的,交,交易所,帶,帶來(lái)的,，,，而表,示,示一次,性,性的；,會(huì),會(huì)計(jì)上,反,反映的,銷(xiāo),銷(xiāo)售額,能,能夠迅,速,速地轉(zhuǎn),化,化為現(xiàn),金,金；獲,利,利能力,不,不依賴,于,于稅率,等,等外部,因,因素的,改,改變；,債,債務(wù)水,平,平適當(dāng),；,；可以,穩(wěn),穩(wěn)定地,、,、可靠,地,地預(yù)見(jiàn),到,到未來(lái),收,收益水,平,平的變,動(dòng),動(dòng)趨勢(shì),；,；固定,資,資產(chǎn)狀,況,況良好,；,；披露,的,的收益,數(shù),數(shù)目與,使,使用者,的,的目標(biāo),相,相關(guān)。,利潤(rùn)表分析,要,要點(diǎn),銷(xiāo)售額增長(zhǎng),分,分析。,利潤(rùn)表結(jié)構(gòu),分,分析。,各種利潤(rùn)率,分,分析。,每股收益分,析,析。,

44、杠桿分析。,銷(xiāo)售額及其,增,增長(zhǎng),無(wú)論是世界500強(qiáng)的,評(píng),評(píng)選還是其,他,他的企業(yè)排,名,名，銷(xiāo)售額,及,及其增長(zhǎng)率,都,都是最為關(guān),鍵,鍵的一個(gè)指,標(biāo),標(biāo)。,銷(xiāo)售額及,其,其增長(zhǎng)率,可,可以反映,一,一個(gè)企業(yè),的,的生命周,期,期，如連,續(xù),續(xù)2-3,年,年銷(xiāo)售額,增,增長(zhǎng)率超,過(guò),過(guò)10%,，,，就可被,視,視為處于,高,高速增長(zhǎng),期,期。,行業(yè)增長(zhǎng),趨,趨勢(shì)與企,業(yè),業(yè)的市場(chǎng),份,份額決定,著,著企業(yè)銷(xiāo),售,售額的規(guī),模,模及其增,長(zhǎng),長(zhǎng)率。,銷(xiāo)售額增,長(zhǎng),長(zhǎng)的意義,銷(xiāo)售額及,其,其增長(zhǎng)速,度,度是表明,企,企業(yè)整體,實(shí),實(shí)力的重,要,要標(biāo)志；,銷(xiāo)售,額,額的,增,增長(zhǎng),速,速度,可,

45、可以,衡,衡量,企,企業(yè),抵,抵御,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),的,的能,力,力；,銷(xiāo)售,額,額及,其,其增,長(zhǎng),長(zhǎng)速,度,度決,定,定著,企,企業(yè),的,的流,動(dòng),動(dòng)性,；,；,銷(xiāo)售,額,額的,大,大小,對(duì),對(duì)企,業(yè),業(yè)成,本,本水,平,平有,著,著重,大,大影,響,響；,根據(jù),銷(xiāo),銷(xiāo)售,額,額增,長(zhǎng),長(zhǎng)率,，,，可,以,以確,定,定企,業(yè),業(yè)的,發(fā),發(fā)展,區(qū),區(qū)間,，,，這,對(duì),對(duì)于,采,采取,相,相應(yīng),的,的財(cái),務(wù),務(wù)策,略,略是,至,至關(guān),重,重要,的,的。,二張,基,基本,財(cái),財(cái)務(wù),報(bào),報(bào)表,的,的關(guān),系,系,資產(chǎn),170,負(fù),債,債,100,股東,權(quán),權(quán)益,70,收入,480,費(fèi)用,469.8,凈利,

46、潤(rùn),潤(rùn),10.2,資產(chǎn),190,負(fù)債,113,股東,權(quán),權(quán)益,77,股利,3.2,留存,利,利潤(rùn),7,資產(chǎn),負(fù),負(fù)債,表,表,2001/12/31,利潤(rùn),表,表,2002,資產(chǎn),負(fù),負(fù)債,表,表,2002/12/31,現(xiàn)金,流,流量,表,表,企業(yè),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,的,的三,個(gè),個(gè)基,本,本構(gòu),成,成：,1、,經(jīng),經(jīng)營(yíng),活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,；,；,2、,投,投資,活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,；,；,3、,融,融資,活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,。,。,經(jīng)營(yíng),活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,是,是現(xiàn),金,金流,量,量表,分,分析,的,的核,心,心所,在,在。,現(xiàn)金,流,流量,至,至高

47、,無(wú),無(wú)上,！,！,現(xiàn)金,流,流量,表,表,的構(gòu),成,成,現(xiàn)金,流,流量,表,表,營(yíng)業(yè),活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,現(xiàn)金,流,流入,現(xiàn)金,流,流出,營(yíng)業(yè),活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,凈,凈流,量,量,投資,活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,現(xiàn)金,流,流入,現(xiàn)金,流,流出,投資,活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,凈,凈流,量,量,融資,活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,現(xiàn)金,流,流入,現(xiàn)金,流,流出,融資,活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,凈,凈流,量,量,現(xiàn)金,存,存量,凈,凈增,減,減,年初,現(xiàn),現(xiàn)金,存,存量,年末,現(xiàn),現(xiàn)金,存,存量,現(xiàn)金,流,流量,表,表的,功,功用,評(píng)價(jià),企,企業(yè),獲,獲取,未,未來(lái),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,的,

48、的能,力,力；,評(píng)價(jià),企,企業(yè),歸,歸還,債,債務(wù),、,、支,付,付股,利,利的,能,能力,及,及其,外,外部,融,融資,的,的必,要,要性,；,；,評(píng)價(jià),凈,凈收,益,益與,相,相應(yīng),現(xiàn),現(xiàn)金,收,收支,差,差異,的,的原,因,因；,評(píng)價(jià),會(huì),會(huì)計(jì),期,期間,內(nèi),內(nèi)現(xiàn),金,金和,非,非現(xiàn),金,金投,資,資、,融,融資,事,事項(xiàng),對(duì),對(duì)企,業(yè),業(yè)財(cái),務(wù),務(wù)狀,況,況的,影,影響,。,。,現(xiàn)金,流,流量,表,表分,析,析要,點(diǎn),點(diǎn),對(duì)企,業(yè),業(yè)理,財(cái),財(cái)人,員,員而,言,言，,“,“營(yíng),業(yè),業(yè)活,動(dòng),動(dòng)現(xiàn),金,金流,量,量”,是,是最,為,為值,得,得關(guān),注,注的,財(cái),財(cái)務(wù),信,信息,。,。所,

49、謂,謂“,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,至,至高,無(wú),無(wú)上,”,”，,指,指的,就,就是,這,這部,分,分現(xiàn),金,金流,量,量。,投資,活,活動(dòng),與,與融,資,資活,動(dòng),動(dòng)現(xiàn),金,金流,量,量實(shí),際,際上,是,是企,業(yè),業(yè)財(cái),務(wù),務(wù)決,策,策的,結(jié),結(jié)果,。,。,投資,活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流出,（,（比,如,如固,定,定資,產(chǎn),產(chǎn)投,資,資）,的,的目,的,的是,追,追求,營(yíng),營(yíng)業(yè),活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流入,的,的最,大,大化,，,，而,融,融資,活,活動(dòng),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流入,（,（比,如,如股,票,票融,資,資）,的,的發(fā),生,生又,是,是為,了,了滿,足,足投,資,資活,動(dòng),動(dòng)對(duì),資,資金,

50、的,的需,求,求。,經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)現(xiàn)金,流,流量（,直,直接法,）,）,經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)取得,現(xiàn),現(xiàn)金178000,經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)支付,現(xiàn),現(xiàn)金,160000,稅前利,潤(rùn),潤(rùn)18000,所得稅,支,支付現(xiàn),金,金,12000,經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)凈現(xiàn),金,金流量,6000,經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)現(xiàn)金,流,流量（,間,間接法,）,）,凈收益68000,將凈收,益,益調(diào)整,為,為經(jīng)營(yíng),活,活動(dòng)凈,現(xiàn),現(xiàn)金,應(yīng)收賬,款,款增加,（,（72000）,應(yīng)付賬,款,款增加,10000（62000,）,）,經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)凈現(xiàn),金,金流量,6000,自由現(xiàn),金,金流量,經(jīng)營(yíng)活,動(dòng),動(dòng)現(xiàn)金,流,流量,納稅付,息,息前利,潤(rùn),潤(rùn)

51、200.00,+折舊+30.00,-所得,稅,稅,-53.45,176.55,營(yíng)運(yùn)資,本,本變動(dòng),期末營(yíng),運(yùn),運(yùn)資本310.00,-期初,營(yíng),營(yíng)運(yùn)資,本,本,-305.00,5.00,資本支,出,出,期末固,定,定資產(chǎn)1100.00,-期初,固,固定資,產(chǎn),產(chǎn)-985.00,+折舊,+30.00,145.00,自由現(xiàn),金,金流量,26.55,投資,者,者所,得,得現(xiàn),金,金流,量,量,債權(quán),人,人所,得,得現(xiàn),金,金流,量,量,支付,利,利息20.00,-新,增,增債,務(wù),務(wù),-20.00,0.00,普通,股,股東,所,所得,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,支付,股,股利26.55,-,新,新增,股,股權(quán)

52、,資,資本,0.00,26.55,支付,給,給投,資,資者,的,的現(xiàn),金,金流,量,量,26.55,現(xiàn)金,流,流量,至,至高,無(wú),無(wú)上,！,！,自20世,紀(jì),紀(jì)80年,代,代以,后,后，,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,指,指標(biāo),逐,逐漸,取,取代,了,了盈,利,利指,標(biāo),標(biāo)，,成,成為,人,人們,判,判斷,企,企業(yè),績(jī),績(jī)效,的,的主,要,要準(zhǔn),繩,繩。,企業(yè),價(jià),價(jià)值,最,最大,化,化為,普,普遍,采,采用,的,的現(xiàn),代,代企,業(yè),業(yè)理,財(cái),財(cái)目,標(biāo),標(biāo)。,企,企業(yè),價(jià),價(jià)值,就,就是,企,企業(yè),未,未來(lái),經(jīng),經(jīng)營(yíng),活,活動(dòng),創(chuàng),創(chuàng)造,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,的,的折,現(xiàn),現(xiàn)值,。,。企,業(yè),業(yè)價(jià),值,值

53、最,大,大化,意,意味,著,著投,資,資者,財(cái),財(cái)富,的,的最,大,大化,。,。,現(xiàn)金,流,流量,越,越多,，,，企,業(yè),業(yè)價(jià),值,值越,大,大，,投,投資,者,者財(cái),富,富也,就,就越,大,大。,現(xiàn)金,流,流、,折,折現(xiàn),與,與企,業(yè),業(yè)價(jià),值,值,0,1,2,t,n,CF,1,CF,2,CF,t,CF,n,PVCF,1,PVCF,2,PVCF,t,PVCF,n,企業(yè),價(jià),價(jià)值,k,1,k,2,k,t,k,n,企業(yè),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),企業(yè),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),包,包括,營(yíng),營(yíng)業(yè),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),與,與財(cái),務(wù),務(wù)風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)。,營(yíng)業(yè),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),是,是假,設(shè),設(shè)在,不,不運(yùn),用,用負(fù),債,債的,情,情況,下,下的,企,企

54、業(yè),資,資產(chǎn),的,的風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)程,度,度，,它,它是,隱,隱含,在,在企,業(yè),業(yè)未,來(lái),來(lái)報(bào),酬,酬率,中,中的,不,不確,定,定性,的,的函,數(shù),數(shù)。,資,資產(chǎn),報(bào),報(bào)酬,率,率的,不,不確,定,定性,越,越大,，,，營(yíng),業(yè),業(yè)風(fēng),險(xiǎn),險(xiǎn)越,小,小。,財(cái)務(wù),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),是,是由,于,于運(yùn),用,用負(fù),債,債（,包,包括,優(yōu),優(yōu)先,股,股）,而,而給,普,普通,股,股股,東,東增,加,加的,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn),。,。,經(jīng)濟(jì)條件,政治和社會(huì),環(huán),環(huán)境,市場(chǎng)結(jié)構(gòu),公司競(jìng)爭(zhēng)地,位,位,銷(xiāo)售額,息稅前利潤(rùn),每股收益,+10%,+26%,+31%,-10%,-26%,-31%,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn),營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),

55、減去變,動(dòng)與固,定成本,減去利,息與所,得,稅,稅,利潤(rùn)表與企,業(yè),業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析,企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)與,杠,杠桿分析,營(yíng)業(yè)杠桿,財(cái)務(wù)杠桿,綜合杠桿,產(chǎn)銷(xiāo)量,息稅前利潤(rùn),每股收益,營(yíng)業(yè)杠桿分,析,析,營(yíng)業(yè)杠桿是,用,用以度量產(chǎn),出,出與息稅前,利,利潤(rùn)之間相,互,互變動(dòng)關(guān)系,的,的一種形式,。,。,產(chǎn)出變動(dòng)引,起,起息稅前利,潤(rùn),潤(rùn)的變動(dòng)，,而,而息稅前利,潤(rùn),潤(rùn)變動(dòng)的幅,度,度將超過(guò)產(chǎn),出,出變動(dòng)的幅,度,度，這就是,所,所謂的營(yíng)業(yè),杠,杠桿效應(yīng)。,營(yíng)業(yè)杠桿,=銷(xiāo)售量（,單,單價(jià)-單位,變,變動(dòng)成本）/銷(xiāo)售量,（,（單價(jià)-單,位,位變動(dòng)成本,）,）-固定,成,成本總額,營(yíng)業(yè)杠桿的,高,高低反映企,業(yè),業(yè)營(yíng)

56、業(yè)風(fēng)險(xiǎn),的,的大小，而,營(yíng),營(yíng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的,大,大小取決于,固,固定資產(chǎn)的,投,投資。換言,之,之，固定資,產(chǎn),產(chǎn)投資越多,，,，固定成本,越,越多，營(yíng)業(yè),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)就越大,。,。,財(cái)務(wù)杠桿分,析,析,財(cái)務(wù)杠桿是,用,用以度量息,稅,稅前利潤(rùn)與,每,每股收益之,間,間相互變動(dòng),關(guān),關(guān)系的一種,形,形式。,息稅前利潤(rùn),變,變動(dòng)引起每,股,股收益變動(dòng),，,，而每股收,益,益變動(dòng)的幅,度,度將超過(guò)息,稅,稅前利潤(rùn)變,動(dòng),動(dòng)的幅度，,這,這就是所謂,的,的財(cái)務(wù)杠桿,效,效應(yīng)。,財(cái)務(wù)杠桿,=息稅前利,潤(rùn),潤(rùn)/（息稅,前,前利潤(rùn)-利,息,息費(fèi)用）,財(cái)務(wù)杠桿的,高,高低反映企,業(yè),業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),的,的大小，而,財(cái),

57、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的,大,大小取決于,企,企業(yè)運(yùn)用負(fù),債,債的多少。,換,換言之，企,業(yè),業(yè)負(fù)債越多,，,，利息費(fèi)用,越,越多，財(cái)務(wù),風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)就越大,。,。,企業(yè)財(cái)務(wù)狀,況,況的綜合評(píng),價(jià),價(jià),一個(gè)企業(yè)財(cái),務(wù),務(wù)狀況的優(yōu),劣,劣取決于如,下,下三個(gè)重要,因,因素,：,1、償債能,力,力；,2、獲利能,力,力；,3、發(fā)展趨,勢(shì),勢(shì)。,企業(yè)就像一,架,架飛機(jī)，償,債,債能力與獲,利,利能力是兩,翼,翼，發(fā)展趨,勢(shì),勢(shì)是正確的,方,方向。,資本預(yù)算與,企,企業(yè)的可持,續(xù),續(xù)發(fā)展,資本預(yù)算中,的,的“資本”,，,，是指生產(chǎn),經(jīng),經(jīng)營(yíng)過(guò)程中,使,使用的長(zhǎng)期,資,資產(chǎn)，而“,預(yù),預(yù)算”則是,詳,詳細(xì)描述未,來(lái),來(lái)某

58、一時(shí)間,內(nèi),內(nèi)現(xiàn)金流量,的,的一種計(jì)劃,。,。,資本預(yù)算是,對(duì),對(duì)長(zhǎng)期資產(chǎn),投,投資所導(dǎo)致,的,的現(xiàn)金流量,的,的陳述。,資本預(yù)算決,策,策的正確與,否,否，將從根,本,本上決定企,業(yè),業(yè)價(jià)值的大,小,小。,資本預(yù)算決,策,策是根本的,財(cái),財(cái)務(wù)決策，,而,而融資決策,與,與股利政策,是,是次生的財(cái),務(wù),務(wù)決策。,資本預(yù)算與,凈,凈現(xiàn)值,一個(gè)企業(yè)得,以,以成立，首,先,先是各種投,資,資者向企業(yè),進(jìn),進(jìn)行投資，,管,管理當(dāng)局將,這,這些投入的,資,資金進(jìn)行合,理,理得運(yùn)用；,一個(gè)企業(yè)的,價(jià),價(jià)值決定于,其,其經(jīng)營(yíng)活動(dòng),所,所創(chuàng)造現(xiàn)金,流,流量的現(xiàn)值,；,；,新增投資之,所,所以被認(rèn)為,是,是“好

59、”的,，,，是因?yàn)樗?所,所帶來(lái)的期,望,望現(xiàn)金流量,增,增量的現(xiàn)值,超,超過(guò)了該新,增,增投資的成,本,本；,因此，所謂,“,“好”的投,資,資項(xiàng)目是指,能,能夠增加企,業(yè),業(yè)價(jià)值的投,資,資項(xiàng)目，即,其,其凈現(xiàn)值為,正,正值。,資本投資決,策,策過(guò)程,識(shí)別,尋找機(jī)會(huì)，,產(chǎn)生投資機(jī),會(huì),會(huì),評(píng)估,估計(jì)項(xiàng)目的,相,相關(guān)現(xiàn)金流,量,量與折現(xiàn)率,選擇,運(yùn)用決策方,法,法，選擇投,資,資方案,執(zhí)行,投資方案，,并,并建立審核,與,與補(bǔ)救程序,投資類(lèi)型,必要投資,替代投資,擴(kuò)張投資,多角化投資,投入,變,變量,預(yù)期,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,折現(xiàn),率,率,決策,標(biāo),標(biāo)準(zhǔn),凈現(xiàn),值,值,內(nèi)含,報(bào),報(bào)酬,率,率

60、,投資,回,回收,期,期,獲利,指,指數(shù),績(jī)效,評(píng),評(píng)估,監(jiān)控,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,及其,發(fā),發(fā)生,時(shí),時(shí)間,預(yù)定,報(bào),報(bào)酬,率,率,能否,達(dá),達(dá)到,繼續(xù),還,還是,放,放棄,是否,重,重新,編制,預(yù),預(yù)算,投資,項(xiàng),項(xiàng)目,之,之現(xiàn),金,金流,量,量,一個(gè),投,投資,項(xiàng),項(xiàng)目,由,由開(kāi),始,始直,至,至最,終,終終,止,止壽,期,期，,大,大致,可,可以,分,分為,三,三個(gè),類(lèi),類(lèi)別,或,或三,個(gè),個(gè)階,段,段的,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,：,：,1、,初,初始,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,；,；,2、,營(yíng),營(yíng)業(yè),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,；,；,3、,終,終結(jié),現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,。,。,投資,項(xiàng),項(xiàng)目,之,之

61、初,始,始現(xiàn),金,金流,量,量,資產(chǎn),的,的購(gòu),置,置、,運(yùn),運(yùn)輸,與,與安,裝,裝費(fèi),用,用；,額外,的,的非,費(fèi),費(fèi)用,性,性支,出,出，,如,如流,動(dòng),動(dòng)資,產(chǎn),產(chǎn)投,資,資；,額外,的,的雜,項(xiàng),項(xiàng)費(fèi),用,用如,員,員工,訓(xùn),訓(xùn)練,的,的費(fèi),用,用；,在重,置,置投,資,資項(xiàng),目,目中,，,，出,售,售舊,機(jī),機(jī)器,所,所涉,及,及的,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流量,。,。,投資,項(xiàng),項(xiàng)目,之,之營(yíng),業(yè),業(yè)現(xiàn),金,金流,量,量,在扣,除,除費(fèi),用,用成,本,本后,所,所增,加,加的,收,收入,；,；,因投,資,資項(xiàng),目,目而,增,增加,的,的間,接,接費(fèi),用,用，,如,如水,費(fèi),費(fèi)、,電,電費(fèi),等

62、,等；,因投,資,資項(xiàng),目,目而,獲,獲得,的,的人,工,工和,材,材料,的,的節(jié),約,約；,因投,資,資項(xiàng),目,目所,引,引起,的,的折,舊,舊費(fèi),用,用增,加,加而,得,得到,的,的稅,負(fù),負(fù)節(jié),約,約；,注意,：,：不,包,包括,因,因舉,債,債而,產(chǎn),產(chǎn)生,的,的利,息,息費(fèi),用,用。,投資,項(xiàng),項(xiàng)目,之,之終,結(jié),結(jié)現(xiàn),金,金流,量,量,投資,項(xiàng),項(xiàng)目,的,的殘,值,值；,與投,資,資項(xiàng),目,目的,完,完結(jié),有,有關(guān),的,的現(xiàn),金,金支,出,出；,在投資項(xiàng)目,開(kāi),開(kāi)始時(shí)非費(fèi),用,用性開(kāi)支如,流,流動(dòng)資金的,回,回收。,新投資方案,之,之折現(xiàn)率,新投資方案,的,的折現(xiàn)率或,資,資本成本

63、或,企,企業(yè)要求報(bào),酬,酬率，應(yīng)是,投,投資者根據(jù),投,投資方案的,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)程度而,要,要求的報(bào)酬,率,率，也是投,資,資者在資本,市,市場(chǎng)上投資,于,于具有相同,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)的證券,所,所要求的報(bào),酬,酬率。,企業(yè)資本成,本,本的高低取,決,決于企業(yè)投,資,資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn),的,的大小，而,不,不是取決于,企,企業(yè)的融資,行,行為。,投資項(xiàng),目,目績(jī)效,評(píng),評(píng)價(jià)方,法,法,投資回,收,收期法,會(huì)計(jì)收,益,益率法,凈現(xiàn)值,法,法,內(nèi)含報(bào),酬,酬率法,投資回,收,收期法,某投資,項(xiàng),項(xiàng)目的,最,最初投,資,資額為1000元，,投,投產(chǎn)后,的,的現(xiàn)金,流,流量情,況,況為：,年,現(xiàn),現(xiàn),金,金流入,累,累計(jì)

64、,現(xiàn),現(xiàn)金流,入,入,1200200,2400600,36001200,該投資,項(xiàng),項(xiàng)目的,回,回收期,為,為：,2+400/600=2.67年,折現(xiàn)回,收,收期法,某投資,項(xiàng),項(xiàng)目最,初,初投資,額,額為1000,元,元，適,用,用的折,現(xiàn),現(xiàn)率（,資,資本成,本,本）為10%,，,，投產(chǎn),后,后各年,的,的現(xiàn)金,流,流入及,其,其折現(xiàn),值,值為：,年,現(xiàn),現(xiàn)金,流,流入,折,折現(xiàn),現(xiàn),現(xiàn)金流,入,入,累,累計(jì),1200182182,2400331513,37005261039,43002051244,因此，,折,折現(xiàn)回,收,收期大,致,致為3,年,年。,投資回,收,收期、,流,流動(dòng)性,與,

65、與風(fēng)險(xiǎn),投資回,收,收期越,短,短，說(shuō),明,明投資,項(xiàng),項(xiàng)目的,流,流動(dòng)性,越,越強(qiáng)；,反,反之，,回,回收期,越,越長(zhǎng)，,投,投資項(xiàng),目,目的流,動(dòng),動(dòng)性越,差,差。,投資回,收,收期越,短,短，企,業(yè),業(yè)調(diào)度,資,資金、,應(yīng),應(yīng)對(duì)環(huán),境,境變化,的,的機(jī)會(huì),就,就多，,投,投資的,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)程,度,度越小,；,；反之,，,，回收,期,期越長(zhǎng),，,，投資,項(xiàng),項(xiàng)目的,風(fēng),風(fēng)險(xiǎn)越,大,大。,會(huì)計(jì)收,益,益率法,會(huì)計(jì)收,益,益率法,是,是一種,傳,傳統(tǒng)、,應(yīng),應(yīng)用甚,廣,廣的投,資,資項(xiàng)目,績(jī),績(jī)效評(píng),價(jià),價(jià)方法,。,。,會(huì)計(jì)收,益,益率（,average accountingreturn,AAR）,的計(jì)算,公,公式為,：,：,會(huì)計(jì)收,益,益率=,平,平均凈,收,收益/,平,平均賬,面,面投資,價(jià),價(jià)值,=45/120,=37.5%,會(huì)計(jì)收,益,益率法,：,：平均,凈,凈收益,1年2,年,年3年,銷(xiāo)售額440240160,成本,22012080,毛利潤(rùn)22012080,折舊,808080,稅前盈利140400,所得稅（25%）,35100,凈收益,105300,平均凈收,益,益=