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1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),*,*,*,合肥工業(yè)大學(xué)人文經(jīng)濟(jì)學(xué)院,理論篇,第一章 證券市場(chǎng)總論,第一節(jié) 證券市場(chǎng),證券,證券市場(chǎng),證券價(jià)格指數(shù),證券交易,證券,證券及其構(gòu)成,債券及其種類,股票及其種類,基金及其種類,權(quán)證及其種類,返回首頁,證券及其構(gòu)成,證券投資以各種各樣的證券為投資工具。不同的證券具有不同的籌資特性和投資特征。,證券在一般意義上是指用以證明持有者有權(quán)按其所載事項(xiàng)取得相應(yīng)收益的各類,權(quán)益憑證,。,證券,包括,證據(jù)證券、所有權(quán)證券和有價(jià)證券,三類。各自又有一些小的子類。,證券構(gòu)成一覽圖,證券,所有權(quán)證券,（如存單、土地所有權(quán)

2、證書等）,證據(jù)證券,（如借據(jù)、收據(jù)等）,有價(jià)證券,貨幣證券,（如期票、支票等）,資本證券,商品證券,（如提貨單等）,股票*,遠(yuǎn)期合約,債券,基金,基本證券,衍生證券,期貨,期權(quán),返回,債券及其種類,債券,是一種確定債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，或者說是借款人向貸款人出具的對(duì)長期債務(wù)承擔(dān)還本付息義務(wù)的憑證。,按發(fā)行主體的不同，債券分為政府債券和非政府債券。非政府債券主要有金融債券和公司債券。,不管是哪種債券，債券所規(guī)定的資金借貸的權(quán)責(zé)關(guān)系主要包括三點(diǎn)：一是,面值,；二是,期限,；三是,利息或利率,。,企業(yè)債券,政府債券,返回,股票及其種類,股票,是股份有限公司發(fā)行的、表示其股東按其持有的股份享受權(quán)益、承擔(dān)

3、義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的憑證，是股本、股份、股權(quán)的具體體現(xiàn)。,按照權(quán)利和義務(wù)關(guān)系的不同，股票可分為普通股票和優(yōu)先股票兩大類。,按照股票發(fā)行后是否流通分為流通股和非流通股。,在可流通的股票中，按市場(chǎng)屬性的不同可分為,A,股、,B,股、法人股和境外上市股票。,改革開放后首次發(fā)行的股票,最流行的說法是,1984,年,11,月發(fā)行的,上海飛樂音響公司股票,，,1986,年鄧小平贈(zèng)送給華爾街巨頭約翰,凡爾霖的就是這樣一張股票,1990,年,10,月，時(shí)任上海市市長的,朱镕基,贈(zèng)送給參加“發(fā)展上海證券市場(chǎng)”國際研討會(huì)代表的禮物,深發(fā)展,100000,元面值股票,返回,基金及其種類,基金指的是將眾多投資者的資金聚集起

4、來，交由專門的投資機(jī)構(gòu)經(jīng)營管理，投資于各種不同的投資領(lǐng)域，投資收益按投資比例分配給原投資者，投資經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)從中獲取相應(yīng)的報(bào)酬，實(shí)現(xiàn)投資資金與投資能力的有效組合。,按基金設(shè)定后能否追加投資份額或贖回投資份額，基金可分為,封閉式基金和開放式基金,。,按基金的運(yùn)作形態(tài)，分為,公司型基金和契約型基金,。,開放式基金與封閉式基金,開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定、基金單位總數(shù)隨時(shí)增減、投資者可以按基金的報(bào)價(jià)在國家規(guī)定的營業(yè)場(chǎng)所申購或者贖回基金單位的一種基金。,封閉式基金是指事先確定發(fā)行總額，在封閉期內(nèi)基金單位總數(shù)不變，基金上市后投資者可以通過證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓、買賣基金單位的一種基金。,權(quán)證、可轉(zhuǎn)換證券及其

5、種類,權(quán)證,由股份有限公司發(fā)行的、能夠按照特定的價(jià)格在一定的時(shí)間內(nèi)購買或者賣出一定數(shù)量該公司普通股票的選擇權(quán)憑證。,根據(jù)買或賣的不同權(quán)利，可分為認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，又稱為看漲權(quán)證和看跌權(quán)證；按照行權(quán)時(shí)間,，可分為美式權(quán)證、歐式權(quán)證和百慕大式權(quán)證。,可轉(zhuǎn)換證券,由股份有限公司發(fā)行的、可以在一定時(shí)期內(nèi)、按一定比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的特殊公司證券。可分為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券。,返回本節(jié),返回首頁,證券市場(chǎng),證券市場(chǎng),概念,證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu),證券市場(chǎng)的基本功能,證券市場(chǎng)的監(jiān)管,證券市場(chǎng),證券市場(chǎng)是有價(jià)證券發(fā)行與流通以及與此相適應(yīng)的組織與管理方式的總稱。,和商品市場(chǎng)一樣，證券市場(chǎng)可以是一個(gè)

6、場(chǎng)所，也可以不是一個(gè)場(chǎng)所，而僅僅是一種交易關(guān)系或交易過程。,證券市場(chǎng)是一種公開市場(chǎng)，不同于協(xié)議市場(chǎng)。任何個(gè)人、任何機(jī)構(gòu)都可以自由進(jìn)出這個(gè)市場(chǎng)，在這個(gè)市場(chǎng)上交易工具的價(jià)格和條件對(duì)所有市場(chǎng)參與者都是公開的，任何符合參加交易最低要求的個(gè)人和價(jià)格都可以按標(biāo)準(zhǔn)化的條件進(jìn)行市場(chǎng)活動(dòng)。,證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu),整個(gè)證券市場(chǎng)可分為三大市場(chǎng)：證券產(chǎn)品市場(chǎng)、證券服務(wù)市場(chǎng)和證券信用市場(chǎng),證券產(chǎn)品市場(chǎng)可分為：證券發(fā)行市場(chǎng)和證券流 通市場(chǎng),證券流通市場(chǎng)可分為：場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)、場(chǎng)外交易市場(chǎng)、第三市場(chǎng)和第四市場(chǎng),場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)可分為：主板市場(chǎng)和二板市場(chǎng),我國的主板市場(chǎng)分為：,A,股市場(chǎng)和,B,股市場(chǎng),發(fā)行者,證交所,證券商,投資者,承銷

7、商,流通市場(chǎng),發(fā)行市場(chǎng),證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu),（初級(jí)發(fā)行、再發(fā)行）,（,交易市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)）,證券投資咨詢機(jī)構(gòu),證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu),證券結(jié)算登記機(jī)構(gòu),會(huì)計(jì)師事務(wù)所,資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所,律師事務(wù)所,自律性組織,上海證券交易所交易大廳,證券市場(chǎng)的功能,證券市場(chǎng)是籌集資金的重要渠道。,證券市場(chǎng)是一國中央銀行宏觀調(diào)控的場(chǎng)所。主要通過中央銀行開展的公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)。,證券市場(chǎng)是資源合理配置的有效場(chǎng)所。在證券市場(chǎng)中，企業(yè)產(chǎn)權(quán)已商品化、貨幣化、證券化，打破了實(shí)物資產(chǎn)的凝固封閉狀態(tài)，使資產(chǎn)具有最大的流動(dòng)性，效益好、有發(fā)展前途的企業(yè)可以根據(jù)社會(huì)需要，通過控股、參股方式實(shí)行資產(chǎn)重組，提高社會(huì)資源的利用效率。,證券市場(chǎng)有利于證券價(jià)格

8、的統(tǒng)一和定價(jià)的合理。,證券市場(chǎng)的監(jiān)管,證券產(chǎn)品是一種信息決定產(chǎn)品，交易雙方存在著嚴(yán)重的信息不對(duì)稱問題，,建立健全信息披露制度，監(jiān)督證券市場(chǎng)主體的信息披露行為，是保證證券市場(chǎng)健康、有效發(fā)展的基本前提。,證券業(yè)屬于資本和知識(shí)密集型行業(yè)，容易造成壟斷，很有可能導(dǎo)致證券產(chǎn)品和金融服務(wù)的消費(fèi)者付出額外的代價(jià)，政府應(yīng)從證券產(chǎn)品的定價(jià)和金融業(yè)的利潤水平方面對(duì)證券業(yè)實(shí)施監(jiān)管。,證券市場(chǎng)的監(jiān)管,由全部證券產(chǎn)品的集合所構(gòu)成的綜合效用（股票價(jià)格指數(shù)）是一種公共產(chǎn)品，會(huì)影響到每一個(gè)證券投資者的利益。對(duì)這種證券產(chǎn)品實(shí)施必要的政府監(jiān)管是十分必要的。,證券市場(chǎng)是一個(gè)高收益、高風(fēng)險(xiǎn)和高投機(jī)的市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)過度和競(jìng)爭(zhēng)不足，都會(huì)引起

9、證券價(jià)格的劇烈波動(dòng)甚至扭曲，從而使市場(chǎng)失靈。為了消除或者減少這些負(fù)面影響，必須對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管。,證券價(jià)格指數(shù),證券價(jià)格指數(shù),中外主要股價(jià)指數(shù),影響股票價(jià)格指數(shù)波動(dòng)的主要因素,股票價(jià)格指數(shù)的功能,證券價(jià)格指數(shù),證券價(jià)格是證券在發(fā)行和交易中，證券被讓渡的貨幣表現(xiàn)。,證券價(jià)格指數(shù)通常以一組選定的證券為基礎(chǔ)，利用統(tǒng)計(jì)學(xué)方法，將選定證券的價(jià)格與某一選定的日期（通常稱為基期或基點(diǎn)）的價(jià)格進(jìn)行比較，從而計(jì)算出某一市場(chǎng)價(jià)格在此期間的大致變動(dòng)。,按照投資對(duì)象的不同，證券價(jià)格指數(shù)可分為股票價(jià)格指數(shù)、企業(yè)債券價(jià)格指數(shù)、金融債券價(jià)格指數(shù)、國債價(jià)格指數(shù)、基金價(jià)格指數(shù)等。,中外主要股票價(jià)格指數(shù),國際主要股票價(jià)格指數(shù),

10、道,瓊斯股價(jià)指數(shù),標(biāo)準(zhǔn)普爾,500,指數(shù),金融時(shí)報(bào)指數(shù),日經(jīng),225,股價(jià)指數(shù),CAC 40,指數(shù),NASDAQ,指數(shù),恒生指數(shù),我國主要的股票價(jià)格指數(shù),上證綜合指數(shù),深證成份指數(shù),上證,50,指數(shù),上證,180,指數(shù),深證,100,指數(shù),深證綜合指數(shù),滬深,300,指數(shù),1995,年,1,月,5,日至,2004,年,5,月,14,日,-,道,瓊斯股價(jià)指數(shù)周,K,線走勢(shì),1999,年,4,月,16,日至,2004,年,5,月,14,日納斯達(dá)克綜合指數(shù)周,K,線走勢(shì),1991,年,8,月,5,日至,2004,年,5,月,14,日上證指數(shù),10,日,K,線走勢(shì),影響股票價(jià)格指數(shù)波動(dòng)的主要因素,宏觀

11、經(jīng)濟(jì)及企業(yè)運(yùn)行狀況。,利率水平的高低。通常來講，利率水平越高，股票價(jià)格指數(shù)會(huì)越低。,資金供求狀況。,編制方法。特別是成份指數(shù)的變動(dòng)與所選擇的樣本公司關(guān)系十分密切。,突發(fā)事件。戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、金融危機(jī)、能源危機(jī)等突發(fā)事件對(duì)股票價(jià)格指數(shù)的影響有兩個(gè)特點(diǎn)：一是偶然性；二是非連續(xù)性。,股票股票價(jià)格指數(shù)的功能,證券市場(chǎng)的表征,股票價(jià)格指數(shù)是反映國民經(jīng)濟(jì)和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況的“溫度計(jì)”。,股票價(jià)格指數(shù)是指導(dǎo)資金流動(dòng)的“指揮棒”。,投資分析工具,股票價(jià)格指數(shù)是入市還是離開的依據(jù)。,股票價(jià)格指數(shù)是選擇股票的參考。,股指衍生工具的主要標(biāo)的,返回首頁,證券交易,證券交易概念,證券交易的方式,證券交易的程序,證券交易,證

12、券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場(chǎng)上買賣或轉(zhuǎn)讓的活動(dòng)。,證券交易與證券發(fā)行有著密切的聯(lián)系，兩者相互促進(jìn)、相互制約。一方面，證券發(fā)行為證券交易提供了對(duì)象，決定了證券交易的規(guī)模，是證券交易的前提；另一方面，證券交易使證券的流動(dòng)性特征顯示出來，從而有利于證券發(fā)行的順利進(jìn)行。,證券交易的方式,按交易的對(duì)象和交割時(shí)間劃分，可分為現(xiàn)貨交易和期貨交易。目前我國各主要城市的證券交易屬于現(xiàn)貨交易。,現(xiàn)貨交易是指證券買賣雙方在達(dá)成交易后，立即辦理交割，或在很短時(shí)間內(nèi)辦理交割的一種交易方式，買者付出現(xiàn)金或支票，賣者交付證券。,期貨交易是交易雙方在交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款，約定在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)

13、，以某一特定價(jià)格買賣某一特定商品的行為。,執(zhí)照付款方式劃分，可分為現(xiàn)款（現(xiàn)券）交易和信用交易。信用交易分為融資買進(jìn)（即買空）和融券賣出（即賣空）兩類。我國目前嚴(yán)格禁止證券交易中采用信用交易。,證券交易的程序,客戶,客戶,客戶,經(jīng)紀(jì)公司,經(jīng)紀(jì)公司,經(jīng)紀(jì)公司的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人,經(jīng)紀(jì)公司的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)人,證券交易所,傳統(tǒng)的，或者說是經(jīng)典的證券交易程序，總的分為,委托、成交、清算、交割和過戶,五個(gè)環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)又包含若干個(gè)小環(huán)節(jié)。,我國的證券交易程序,我國的兩個(gè)交易所成立時(shí)間雖然不長，但由于很好地借鑒了國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，起點(diǎn)較高，已逐步建立起一套科學(xué)、有序、安全的無紙化交易系統(tǒng)?；镜慕灰走^程是：,開戶委托過程。開戶手續(xù)辦妥后，可采用當(dāng)面、電話、電報(bào)、傳真、信函、網(wǎng)絡(luò)等方式委托，可根據(jù)不同情況進(jìn)行市價(jià)委托或限價(jià)委托。,競(jìng)價(jià)成交過程。全部交易均由電腦自動(dòng)撮合成交。,結(jié)算過戶過程。股采用“,T+1”,清算交割制度。股曾采用“,T+0”,交易、“,T+3”,結(jié)算交割制度。,