《第十一章外資利用與經(jīng)濟(jì)發(fā)展》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《第十一章外資利用與經(jīng)濟(jì)發(fā)展（41頁珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、,安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),2014/5/26,#,安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),第四級(jí),第五級(jí),2014/5/26,#,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,2014/5/26,安徽大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院,#,第十一章 外資利用與經(jīng)濟(jì)發(fā)展,主要內(nèi)容：,1.,兩缺口模型；,2.FDI,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)；,3.,FDI,的爭(zhēng)論。,2,第一節(jié) 外資概念與兩缺口模型,一、外資的定義與分類,從,資本內(nèi)涵,看，外資有狹義和廣義之分。,首先,其次,從,資本結(jié)構(gòu),來看，外資分,從,資本來源,來看，外

2、資分為官方外資和私人外資。私人投資最大的特點(diǎn)是商業(yè)性和盈利性目的。,再次,狹義外資指外國資本或外國儲(chǔ)蓄，,廣義外資還包括外國的技術(shù)、管理方法，以及運(yùn)銷渠道特別是國際市場(chǎng)運(yùn)銷渠道。,債權(quán)性外資即外債，要求引資者在固定期限內(nèi)償還投資者本金和利息。包括以外國政府為代表公共的、公共擔(dān)保的和未經(jīng)擔(dān)保的私人長期債務(wù)、國際貨幣基金組織信貸的使用以及短期債務(wù)。,股權(quán)性外資則僅當(dāng)投資國在東道國的資本發(fā)生盈利時(shí)才需要支付，這其中又包括直接投資和證券投資。,3,二、兩缺口模型,傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，利用外資最主要目的是彌補(bǔ)國內(nèi)儲(chǔ)蓄不足，即填補(bǔ)儲(chǔ)蓄與為實(shí)現(xiàn)增長所需資本之間的缺口。也擴(kuò)展到填補(bǔ)外匯缺口和技術(shù)與管理的不足。,兩缺

3、口模型,從國民收入恒等式推導(dǎo)出來的,調(diào)整得到：,I-S=M X,最初是在,1960,年代由美國發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)家錢納里,(H,B,Chenery),和斯特勞特,(A,M,Strout),提出來的。,其后，一些學(xué)者在此基礎(chǔ)上對(duì)兩缺口模型進(jìn)行了擴(kuò)展，提出了“三缺口”、“四缺口”模型。,總支出,(C+I+X),與總收入,(C+S+M),恒等，其中，,C,指消費(fèi)，,I,指投資，,X,指出口，,S,指儲(chǔ)蓄，,M,指進(jìn)口。,左邊,(I-S),是投資與儲(chǔ)蓄之差，稱為儲(chǔ)蓄缺口，,右邊,(M-X),為進(jìn)口與出口之差，稱為外匯缺口。,二、兩缺口模型,兩缺口模型含義,外資起到彌補(bǔ)外匯缺口和儲(chǔ)蓄缺口的雙重功效,如果投資超過

4、儲(chǔ)蓄，就會(huì)形成儲(chǔ)蓄缺口。,維持既定投資只能依賴商品與勞務(wù)的進(jìn)口；會(huì)造成進(jìn)口超過出口，形成外貿(mào)缺口。,在進(jìn)口大于出口下需要更多外匯，所以外貿(mào)出口也稱為外匯缺口。,無論是兩缺口分析，還是儲(chǔ)蓄缺口和外匯缺口的具體衡量，以及國外資本與經(jīng)濟(jì)增長的模型,都集中強(qiáng)調(diào)資本形成對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，明顯帶有“唯資本論”的烙印。,利用外匯儲(chǔ)備和外資是彌補(bǔ)外匯缺口的可行途徑，當(dāng)外匯儲(chǔ)備不足時(shí)，利用外資是唯一的途徑。,4,則，經(jīng)濟(jì)增長速度受外匯儲(chǔ)備所限制，,若這種限制未被消除，則有一部分國內(nèi)儲(chǔ)蓄被閑置。,5,對(duì)兩缺口更深入的分析,根據(jù)哈羅德,多馬經(jīng)濟(jì)增長模式,類推，經(jīng)濟(jì)增長率,g,也可以為進(jìn)口率,(i=M/Y),除以

5、邊際進(jìn)口傾向,(m=M/Y),，也就是,g=i/m,。,經(jīng)濟(jì)增長率,g=s/k,，,k=K/Y,=,邊際資本產(chǎn)出比,假定國內(nèi)與國外資源間不存在完全替代性，兩者所支撐的經(jīng)濟(jì)增長速度不相等，經(jīng)濟(jì)增長速度取決于其中的最小值。,國內(nèi)儲(chǔ)蓄允許的經(jīng)濟(jì)增長速度低于外匯儲(chǔ)備允許的經(jīng)濟(jì)增長速度。,則，經(jīng)濟(jì)增長受國內(nèi)儲(chǔ)蓄所限制，,若這種限制未被消除，則有一部分外匯儲(chǔ)備被閑置。,國內(nèi)儲(chǔ)蓄允許的經(jīng)濟(jì)增長速度高于外匯儲(chǔ)備允許的經(jīng)濟(jì)增長速度,假設(shè),1,假設(shè),2,相反,6,一國的目標(biāo)經(jīng)濟(jì)增長率為,r,，,假設(shè),3,由上述的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)增長率等式得到，目標(biāo)儲(chǔ)蓄率,s*=rk,，目標(biāo)進(jìn)口率,i*=rm,。,國內(nèi)儲(chǔ)蓄不能維系既定的經(jīng)

6、濟(jì)增長,如果預(yù)測(cè)到,那么存在著儲(chǔ)蓄缺口為：,I-S=s*Y-sY=(rk)Y-sY,維系既定的經(jīng)濟(jì)增長所要求的最小的進(jìn)口量高于出口的最大能力,如果預(yù)測(cè)到,那么存在著外匯缺口為：,M-X=i*Y-iY=(rm)Y iY,其中,i,為出口能力所允許的進(jìn)口率。要達(dá)到目標(biāo)增長速度，外資流入必須要填補(bǔ)兩缺口中的最大者，同時(shí)另一缺口隨之被填補(bǔ)，外資流入發(fā)揮著雙重功效。,7,三、兩缺口模型的擴(kuò)展,第三個(gè)缺口：技術(shù)缺口,赫爾希曼,(A,O,Hirschman),等人,國外資本在填補(bǔ)儲(chǔ)蓄和外匯缺口的同時(shí)，又填補(bǔ)了技術(shù)缺口。,對(duì)于發(fā)展中國家而言，資本固然重要，但不是唯一重要的。資本稀缺是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要約束，但不是

7、最關(guān)鍵的約束。,最關(guān)鍵的約束是發(fā)展中國家的技術(shù)缺乏，也就是缺乏必要的技術(shù)知識(shí)、管理和企業(yè)家的才能。,在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，除儲(chǔ)蓄和外匯兩個(gè)缺口外，還存在著第三個(gè)缺口，即技術(shù)缺口，也就是技術(shù)、管理和企業(yè)家的缺口，,發(fā)展中國家的國內(nèi)資源尚無能力填補(bǔ)第三個(gè)缺口，只能依賴國外資本。,8,第四個(gè)缺口,：,稅收缺口,就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中政府支出與稅收之間的缺口。,國民收入恒等式推導(dǎo)出來,可以推出稅收缺口,G-T,：,(I-S)+(G-T)=M-X,通過完整的國民收入恒等式：,C+I+G+X=C+S+T+M,發(fā)展中國家，政府發(fā)揮重要的作用，如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、人力資本的投資等，這以巨額的政府支出為支撐，,低收入水平限制了

8、稅收能力。于是，存在著政府支出快速增長與稅收收入緩慢增長的缺口，即稅收缺口。,稅收缺口,積極方面表現(xiàn)在發(fā)展中國家通過向跨國公司征稅增加財(cái)政收入，,消極方面表現(xiàn)在發(fā)展中國家為吸引外資，必須加大基礎(chǔ)設(shè)施投資及人力資本開發(fā)力度，增加政府支出。,國外資本對(duì)稅收缺口的影響,從長期、動(dòng)態(tài)角度，國外資本通過促進(jìn)發(fā)展，提高稅收能力，填補(bǔ)稅收缺口。,國外資本在填補(bǔ)前三個(gè)缺口的同時(shí)，又填補(bǔ)了稅收缺口。,9,四、對(duì)兩缺口模型的評(píng)價(jià),兩缺口模型的重要貢獻(xiàn),外商直接投資也可以填補(bǔ)一國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的技術(shù)和稅收缺口。,存在外匯短缺，外資起到填補(bǔ)國內(nèi)儲(chǔ)蓄和外匯缺口的雙重功效；,在發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程中，存在各種缺口，這些缺口

9、由國內(nèi)資源是無法填補(bǔ)的，利用外資是唯一的出路。,為發(fā)展中國家引進(jìn)外資政策提供了理論基礎(chǔ)。,兩缺口模型的現(xiàn)實(shí)意義,10,兩缺口模型的問題,假設(shè)基礎(chǔ)：國內(nèi)資源與國外資源不可替代,在發(fā)展中國家，工業(yè)發(fā)展所需要的先進(jìn)機(jī)器設(shè)備以及有些能源與礦產(chǎn)品不可能在國內(nèi)生產(chǎn)出來，只能從國外進(jìn)口。,兩缺口理論在,短期,比較符合實(shí)際,當(dāng)外匯短缺的情況下，這些機(jī)器設(shè)備甚至可能還有些能源和礦產(chǎn)品就不能進(jìn)口，這樣就會(huì)制約工業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長。,發(fā)展中國家可以調(diào)整產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，,通過進(jìn)口替代來自己生產(chǎn)這些機(jī)器設(shè)備來代替國外同類產(chǎn)品進(jìn)口，從而就可以實(shí)現(xiàn)國內(nèi)產(chǎn)品對(duì)國外產(chǎn)品的替代，外匯約束就會(huì)減輕。,在,長期,上述假設(shè)則不一定成立

10、,當(dāng)國內(nèi)與國外資源具有完全替代性時(shí)，兩缺口將融合為一缺口。,當(dāng)然，有些先進(jìn)機(jī)器設(shè)備、能源和礦產(chǎn)原料是必須進(jìn)口的，因此，完全的替代是不可能的。,11,兩缺口模型的問題,過分強(qiáng)調(diào)資本形成對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用,有可能導(dǎo)致人們忽視技術(shù)進(jìn)步、人力資本開發(fā)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、制度變遷等在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要地位。,兩缺口理論接受唯資本論傾向,著重論述國外資本的積極作用，而對(duì)其消極影響則忽略。,當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到中等收入階段時(shí)，國內(nèi)的儲(chǔ)蓄率大幅度提高，逐漸能夠滿足國內(nèi)投資的需要，儲(chǔ)蓄出口也就會(huì)逐漸消失；,當(dāng)國內(nèi)工業(yè)發(fā)展使出口結(jié)構(gòu)從初級(jí)轉(zhuǎn)向工業(yè)制成品時(shí)，出口企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)，出口大幅度增加，由貿(mào)易逆差轉(zhuǎn)到貿(mào)易平衡甚至順差，出現(xiàn)外

11、匯盈余，外匯缺口消失。,兩缺口模型只適用于那些低收入國家發(fā)展初期,這時(shí)，兩缺口模型就失去了它的意義。,還需要利用外資。但目的不同：主要是通促進(jìn)國內(nèi)技術(shù)和管理水平提高，增加就業(yè)，增強(qiáng)國內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，改革和完善制度，改善資源配置效率，參與國際經(jīng)濟(jì)一體化等。,12,第二節(jié) 國外借款與債務(wù)危機(jī),一、適度借款規(guī)模,1.,債務(wù)負(fù)擔(dān),外債在,GDP,中的比重太高，表明外債規(guī)模過大。,指一國在一定時(shí)期內(nèi)的外債總額對(duì)其國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。,一般認(rèn)為，一國到期債務(wù)量應(yīng)小于,GDP,增加部分中儲(chǔ)蓄量。,這一原則保證增加的儲(chǔ)蓄額除了償還到期外債之外，還有一部分可以用于生產(chǎn)性投資，以避免投資下降造成增長速度放慢。,指一

12、定時(shí)期中還本付息的債務(wù)額對(duì)出口收入的比率。,外債是要用外匯來償還的，而外匯來源的主要渠道是出口。一個(gè)國家的出口量和出口收入越大，它償還外債的能力也就越大。,2.,償債能力,當(dāng)年還本付息的債務(wù)與出口收入的比率保持在,20,左右為宜。,超出這個(gè)比率，就有可能發(fā)生還債困難，造成國際收支狀況惡化。,13,一、適度借款,規(guī)模,是指一國在一定時(shí)期中必須還本付息的債務(wù)量與其債務(wù)總量的比率,這一指標(biāo)既取決于一國的外債總規(guī)模，又取決于外債結(jié)構(gòu)和外債的償還期限。如果長期債務(wù)占的比重大，償還的期限比較長，則在一定的外債規(guī)模下，償債比率較小。,3.,償債比率,發(fā)展中國家在向外國商業(yè)銀行借款時(shí)不僅要考慮債務(wù)規(guī)模，而且還

13、要考慮償還期限。經(jīng)驗(yàn)表明，償債比率保持在,15,20,的范圍內(nèi)比較適當(dāng)。,指單位外債所帶來的,GDP,的增加值。,外債利用效率是決定一國利用外債規(guī)模的一個(gè)重要因素。,4.,外債利用效率,如果外債利用效率高，能帶來較多的產(chǎn)值和出口，從而可以減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)和提高償債能力，一國就可以多借一些外債。反之則就少借一些。這個(gè)指標(biāo)也是評(píng)價(jià)國外借款是否合算的一個(gè)重要標(biāo)準(zhǔn)。,14,二、發(fā)展中國家的國外借款與債務(wù)危機(jī),（一）發(fā)展中國家的國外借款劇增,需求,官方貸款增長很快，但還不能填補(bǔ)進(jìn)出口缺口，即外匯缺口。,60,年代末,70,年代初，發(fā)展中國家增長迅速，工業(yè)品進(jìn)口大幅增加。,石油輸出國組織成員國在,70,年代兩

14、次（,1973,、,1979,年）提高石油出口價(jià)格，獲得大量剩余石油美元（,petrodollars,），國際收支盈余大增。,把這些石油美元存在西方國家商業(yè)銀行里，被稱為是石油美元的再循環(huán)（,recycling of petrodollars,）,。,這些石油美元存款激增促使西方商業(yè)銀行尋找更多貸款機(jī)會(huì)。,供給,發(fā)達(dá)國家正值經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹，投資意愿低迷。,競(jìng)相向增長較快的且需要大量資金彌補(bǔ)經(jīng)常項(xiàng)目赤字的新興工業(yè)化國家發(fā)放貸款。貸款是由國家擔(dān)保的，比較安全。,15,（二）債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因與后果,1,、債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因,全球經(jīng)濟(jì)衰退，貿(mào)易條件惡化。,70,年代的石油漲價(jià)的沖擊使西方國家經(jīng)濟(jì)

15、嚴(yán)重衰退，增長下降，失業(yè)增加，導(dǎo)致對(duì)進(jìn)口品的需求大幅度減少，造成發(fā)展中國家的出口市場(chǎng)萎縮，出口產(chǎn)品價(jià)格大幅度下降,發(fā)達(dá)國家由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不景氣，失業(yè)率高，企業(yè)開工不足，普遍對(duì)發(fā)展中國家的產(chǎn)品施行貿(mào)易保護(hù)政策。,首先,這些因素結(jié)合在一起，致使發(fā)展中國家出口銳減，出口收入大幅度下降，國際收支狀況趨于惡化。,從外部來看,16,1,、債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的,原因,利率上升，美元升值。,發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行實(shí)行浮動(dòng)利率，通貨膨脹使利率大幅度上升，致使到期所付的貸款利息比借款時(shí)大大增加。,新貸款利率也要相應(yīng)調(diào)整到，增加債務(wù)負(fù)擔(dān)。,其次,美元相對(duì)升值，以美元支付的債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重。,石油價(jià)格飆升，進(jìn)口成本增加。,工業(yè)品

16、價(jià)格上升。不僅進(jìn)口石油不得不花費(fèi)比以前多得多的外匯，而且進(jìn)口其他工業(yè)品也需要支付更多的外匯。無疑是雪上加霜。,再次,資本外逃嚴(yán)重，外匯儲(chǔ)備枯竭。,發(fā)展中國家，奔騰式的通貨膨脹使實(shí)際利率變?yōu)樨?fù)數(shù)和本幣大幅度貶值，導(dǎo)致這些國家的私人資本大量流到國外，主要是西方工業(yè)化國家。,最后,17,內(nèi)部原因,沒有充分考慮以后的償還問題，債務(wù)占,GDP,比重過高，到期還本付息占出口收入的比重太大，就是考慮不周的具體表現(xiàn)；,有的盲目借款,沒有將國外借款用在發(fā)展生產(chǎn)和出口創(chuàng)匯方面，而是主要用于公共工程建設(shè)和非生產(chǎn)性支出如填補(bǔ)政府財(cái)政赤字和國防支出等方面。,有的,即使用于生產(chǎn)性投資，由于缺乏其他投入和有效管理，投資效率也很低，浪費(fèi)較為嚴(yán)重。,有的,大多數(shù)發(fā)展中國家既沒有形成和建立一套科學(xué)合理的外債管理體制，又缺乏舉借外債的經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)。,有的,1,、債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的原因,18,2,、債務(wù)危機(jī)帶來的后果,國際收支逆差日益嚴(yán)重，因而導(dǎo)致外匯緊缺，大量急需的物質(zhì)不能進(jìn)口，影響國內(nèi)的工業(yè)發(fā)展。,債務(wù)國不得不籌集大量資金償還到期的巨額債務(wù)，這就必然造成國內(nèi)儲(chǔ)蓄和投資大幅度減少，從而降低經(jīng)濟(jì)增長速度。,由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，政府財(cái)