《【可行性分析報(bào)告】設(shè)立XX基金管理公司項(xiàng)目可行性分析1》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《【可行性分析報(bào)告】設(shè)立XX基金管理公司項(xiàng)目可行性分析1（38頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂

2、膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈

3、莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅

4、蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀

5、蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅

6、螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿

7、薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂

8、羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃

9、膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇

10、袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈

11、膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿

12、膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀

13、節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇

14、蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄

15、薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁

16、蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀

17、袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇

18、螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈羇袈膇薈袃

19、羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄

20、肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈

21、腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖

22、艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄

23、莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅

24、莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋

25、薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞

26、薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃

27、蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈

28、蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞

29、襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆

30、蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆

31、羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇

32、膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁

33、蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿

34、蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀

35、肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿

36、薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆

37、蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂

38、荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃

39、螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂肀肅蠆螈聿膅蒂蚄肈莇蚈蝕肇葿薀罿肇腿莃裊肆芁蕿螁肅莄莁蚇膄肅薇薃膃膆莀袂膂羋薅袈膁蒀莈螄膁膀蚄蝕膀節(jié)蒆羈腿蒞螞襖膈蕆蒅螀芇膇蝕蚆襖艿蒃薂袃莁蚈羈袂膁蒁袇袁芃螇螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂螃袀蒞薀蠆衿蒈莂羇袈膇薈袃羈芀莁蝿羇莂薆蚅羆肂荿薁羅芄薄羀羄莆

40、蕆袆羃葿蚃螂羃膈蒆蚈羂芁蟻薄肁莃蒄袂 設(shè)立 XX 基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告1目 錄第一章 項(xiàng)目總論.1第二章 市場(chǎng)分析.22.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析.22.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀.32.2.1 國(guó)外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀.32.2.2 我國(guó)基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀.42.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析.62.4XX 基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢(shì).8第三章 實(shí)施方案.93.1 公司名稱及注冊(cè)資本.93.2 注冊(cè)地址及辦公地址.93.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排.103.4 法人治理結(jié)構(gòu).103.4.1 股東會(huì) .113.4.2 董事會(huì) .113.4.3 董事會(huì)專門委員會(huì) .113.4.4 監(jiān)事會(huì) .123.4.5 督察

41、長(zhǎng) .123.5 組織結(jié)構(gòu).123.5.1 公司組織架構(gòu)圖.123.5.2 總經(jīng)理 .133.5.3 總經(jīng)理下屬委員會(huì).133.5.4 部門職責(zé) .143.6 發(fā)展規(guī)劃.173.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略 .173.6.2 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃 .193.6.3 風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃.223.6.4 產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃 .27第四章 財(cái)務(wù)分析.284.1 基金管理公司的運(yùn)營(yíng)成本分析.284.2 基金管理公司的收入分析.304.3 基金管理公司盈利預(yù)測(cè).32第五章 社會(huì)效益分析.322第六章 可行性分析結(jié)論.34第一章 項(xiàng)目總論當(dāng)前，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，居民財(cái)富迅速積累，資本市場(chǎng)發(fā)展如火如荼、方興未艾。隨著金

42、融體制改革和金融領(lǐng)域?qū)ν忾_(kāi)放的推進(jìn)，股權(quán)分置改革基本完成，資本市場(chǎng)法規(guī)制度建設(shè)的日趨完善，資本市場(chǎng)正處于難得的發(fā)展機(jī)遇期，為基金管理公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。為分享我國(guó)金融改革發(fā)展的成果，實(shí)現(xiàn)公司多元化、跨越式發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，同時(shí)也為發(fā)展繁榮我國(guó)資本市場(chǎng)，為廣大投資者提供多層次的金融服務(wù)，AAA 股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱 AAA）擬出資 4000 萬(wàn)元，聯(lián)合一家銀行戰(zhàn)略投資者（出資 4000萬(wàn)元）及一家一般戰(zhàn)略投資者（出資 3000 萬(wàn)元） ，在某市組建 XX 基金管理有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱 XX 基金公司）,注冊(cè)資本 1 億元人民幣。XX 基金公司的設(shè)立，將有利于優(yōu)化我國(guó)證

43、券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu),進(jìn)一步發(fā)揮證券市場(chǎng)資源配置與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對(duì)于推動(dòng)某市金融創(chuàng)新、提升某市金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，以及我國(guó)資本市場(chǎng)具有重要意義。 AAA 作為主發(fā)起人，始終堅(jiān)持“規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的原則，建立了科學(xué)完善的法人治理結(jié)構(gòu)，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。XX 基金公司在籌建之初,將致力于建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu),各3發(fā)起人簽署保證公司獨(dú)立運(yùn)作的共同承諾,明確界定股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的職責(zé), 建立獨(dú)立董事制度,設(shè)置分工明確、相互制衡的內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)，建立完善的業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，保障公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。為了應(yīng)對(duì)金融行業(yè)全面對(duì)外開(kāi)放的新形勢(shì)，制訂了詳細(xì)的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，包括經(jīng)營(yíng)理念、

44、發(fā)展規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品銷售及投資者服務(wù)等內(nèi)容，為基金管理公司成立后的健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)、結(jié)合基金管理公司未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，我們按照謹(jǐn)慎的原則，對(duì)未來(lái)五年的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了測(cè)算，認(rèn)為設(shè)立基金管理公司符合股東的利益最大化的原則，在經(jīng)濟(jì)上是可行的。綜上所述，AAA 聯(lián)合其他兩家機(jī)構(gòu)在某市發(fā)起設(shè)立基金管理公司，無(wú)論從發(fā)展繁榮某市金融市場(chǎng)、引導(dǎo)投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的角度，還是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的角度來(lái)看，都是必要的，也是可行的。第二章 市場(chǎng)分析2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析2.1.12.1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)

45、濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好近年來(lái)，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)保持了快速健康的發(fā)展勢(shì)頭。從 2003年開(kāi)始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直保持在 10以上。2003-2007 年全國(guó)4GDP 增長(zhǎng)率分別為 10.0、10.1、10.4、11.60、11.90%。其中 2006 年全國(guó) GDP 首次超過(guò) 21 萬(wàn)億元，2007 年全國(guó) GDP 達(dá)到249,530 億元，同比增長(zhǎng) 11.9%。 黨的“十七大”又為今后促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展提出了新的戰(zhàn)略部署，宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，企業(yè)、居民收入將保持較高增速，貨幣支付能力增強(qiáng)，投資理財(cái)需求進(jìn)一步增長(zhǎng)。2.1.22.1.2 企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿薮笃髽I(yè)盈利能力增強(qiáng)，

46、發(fā)展?jié)摿薮蠛暧^經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，為企業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。石油天然氣、化工、造紙、有色金屬、機(jī)械制造等行業(yè)利潤(rùn)升幅加快，鋼鐵、建材等周期性行業(yè)利潤(rùn)率明顯回升。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的證券市場(chǎng),必將反映出經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果。2.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀2.2.12.2.1 國(guó)外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀國(guó)外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀從國(guó)外歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，證券投資基金業(yè)有著更為廣闊的發(fā)展前景。以美國(guó)基金業(yè)為例，自二十世紀(jì)二十年代開(kāi)始興起，經(jīng)過(guò)八十多年的發(fā)展，基金在美國(guó)已成為一種良好的大眾理財(cái)工具。美國(guó)投資者持有基金的比例在過(guò)去的 25 年有著顯著的增長(zhǎng)。2005 年底，美國(guó)開(kāi)放式基金中的個(gè)人持有比例高達(dá) 87.55%。從 1980 年至

47、2005年，美國(guó)持有開(kāi)放式基金的家庭戶數(shù)從 460 萬(wàn)戶上升到 5,370 萬(wàn)戶，占家庭總戶數(shù)的比例從 1980 年 5.7%提高到 2005 年的 47.5%，近一5半的美國(guó)家庭持有基金。圖圖 1 1：美國(guó)家庭持有基金的比例：美國(guó)家庭持有基金的比例, , 1980-20051980-2005 年年U.S.Households Ownesrship of Mutual Funds,1980-2005(number and percent of all U.S.households)5.711.924.427.030.737.244.049.049.647.948.147.51980198419

48、881992199419961998200020022003200420052.2.22.2.2 我國(guó)基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀我國(guó)基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀（1）我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展可以分為三個(gè)歷史階段：第一個(gè)階段是從 1992 年至 1997 年 11 月 14 日證券投資基金管理暫行辦法 （以下簡(jiǎn)稱暫行辦法 ）頒布之前的早期探索階段。1992 年 11 月，我國(guó)國(guó)內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金-淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金正式設(shè)立，揭開(kāi)了基金業(yè)發(fā)展的序幕，并在 1993 年上半年引發(fā)了短暫的中國(guó)投資基金發(fā)展的熱潮。但在發(fā)展過(guò)程中的不規(guī)范性和積累的其他問(wèn)題逐步暴露出來(lái)，多數(shù)基金的資產(chǎn)狀況趨于惡化。從

49、1993 年下半年起，中國(guó)基金業(yè)的發(fā)展因此陷于停滯狀態(tài)。第二個(gè)階段是從暫行辦法頒布實(shí)施以后至 2001 年 8 月的封6閉式基金發(fā)展階段。1997 年 11 月 14 日，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)頒布了暫行辦法 ，為我國(guó)基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。1998年 3 月 27 日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，新成立的南方基金管理公司和國(guó)泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了規(guī)模均為 20 億元的兩只封閉式基金“基金開(kāi)元”和“基金金泰” ，由此拉開(kāi)了中國(guó)證券投資基金試點(diǎn)的序幕。至 1999 年初，我國(guó)共設(shè)立了 10 家基金管理公司。截至2001 年 9 月開(kāi)放式基金推出之前，我國(guó)共有 47 只封閉式基金，規(guī)模達(dá) 689

50、 億份。第三個(gè)階段是從 2001 年 9 月以來(lái)的開(kāi)放式基金發(fā)展階段。2000年 10 月 8 日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法 。2001 年 9 月，我國(guó)第一只開(kāi)放式基金“華安創(chuàng)新”誕生，使我國(guó)基金業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了從封閉式基金到開(kāi)放式基金的歷史性跨越。截至 2007 年 12 月 31 日，我國(guó)共有 347 只證券投資基金正式運(yùn)作，資產(chǎn)凈值合計(jì) 32,755.91 億元，份額規(guī)模合計(jì) 22,331.61 億份。其中 34 只封閉式基金資產(chǎn)凈值合計(jì) 2,362.64 億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的 7.21，份額規(guī)模合計(jì) 765.75 億份，占全部基金份額規(guī)模的 3.43。其中 313

51、 只開(kāi)放式基金資產(chǎn)凈值合計(jì) 30,393.27 億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的 92.79，份額規(guī)模合計(jì) 21,565.87 億份，占全部基金份額規(guī)模的 96.57。7圖圖2 2：中中國(guó)國(guó)基基金金行行業(yè)業(yè)發(fā)發(fā)展展?fàn)顮顩r況05001000資產(chǎn)規(guī)模（十億元）050100150200250300350數(shù)量基金資產(chǎn)規(guī)模開(kāi)放式基金資產(chǎn)規(guī)?；饠?shù)量開(kāi)放式基金數(shù)量基金資產(chǎn)規(guī)模10.7448.4184.5678.57 111.29 157.27 312.01 453.74 856.46開(kāi)放式基金資產(chǎn)規(guī)模8.5639.5871.08 231.05 371.53 694.11基金數(shù)量51933506710415320

52、6321開(kāi)放式基金數(shù)量2135099152268199819992000200120022003200420052006 表表 1:1: 我國(guó)開(kāi)放式基金品種的分布（截至我國(guó)開(kāi)放式基金品種的分布（截至 20072007 年年 1212 月月 3131 日）日）數(shù)量(只)規(guī)模 (十億)比例（%）股票1702032.3962.05混合1071050.8232.08債券2567.122.05貨幣40111.053.39保本514.220.43總額3473275.4100（2）我國(guó)基金管理公司情況截止 2007 年 12 月 31 日，我國(guó)共有基金管理公司 58 家，注冊(cè)資本在 1-2 億元，絕大多數(shù)為

53、 1 億元。基金資產(chǎn)情況。截止 2007 年 12 月 31 日，58 家基金管理公司管理基金的數(shù)量已達(dá) 347 只。其中，開(kāi)放式基金 313 只，封閉式基金 34 只。基金資產(chǎn)凈值總額達(dá) 32,755.91 億元人民幣。基金管理公司盈利模式。我國(guó)基金管理公司的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于基金管理費(fèi)?；鸸芾碣M(fèi)年費(fèi)率按基金資產(chǎn)凈值的一定百分比計(jì)提，不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金其管理費(fèi)相差較大，通常在0.33%1.5%之間。基金管理公司的費(fèi)用主要包括工資及福利費(fèi)、研究開(kāi)發(fā)費(fèi)、辦公費(fèi)和以營(yíng)銷費(fèi)為主的其他費(fèi)用。8競(jìng)爭(zhēng)格局。目前，基金管理公司之間競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)、客戶競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、渠道競(jìng)爭(zhēng)、人才競(jìng)爭(zhēng)

54、、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)等幾個(gè)方面。2.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析2.3.12.3.1 法律與監(jiān)管環(huán)境完善法律與監(jiān)管環(huán)境完善隨著中華人民共和國(guó)證券法 、 中華人民共和國(guó)證券投資基金法 、 證券投資基金管理公司管理辦法等政策法規(guī)的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)法律與監(jiān)管環(huán)境已經(jīng)日益完善。尤其是中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的關(guān)于完善基金管理公司董事人選制度的通知 、 關(guān)于規(guī)范證券投資基金運(yùn)作中證券交易行為的通知 、 關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司若干問(wèn)題的通知等一系列操作性文件，要求基金管理公司近一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)行獨(dú)立董事制度，完善內(nèi)控機(jī)制，開(kāi)展對(duì)外技術(shù)合作，通過(guò)制度性創(chuàng)新推動(dòng)基金管理公司建立自我約束機(jī)制，樹(shù)立取信于市場(chǎng)，取信于社

55、會(huì)的經(jīng)營(yíng)理念，提高規(guī)范運(yùn)作水平，凈化市場(chǎng)環(huán)境。這種政策措施和監(jiān)管思路必將對(duì)我國(guó)金融制度的完善和投資基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，并為基金管理公司及證券投資基金的設(shè)立發(fā)展創(chuàng)建了完善的政策環(huán)境。2.3.22.3.2 證券市場(chǎng)健康發(fā)展證券市場(chǎng)健康發(fā)展2006 年，資本市場(chǎng)發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)折，滬、深指數(shù)最高漲幅分別達(dá)到 81.14%和 132.75%，創(chuàng)歷史新高；我國(guó)資本市場(chǎng)正在進(jìn)入一個(gè)嶄新的發(fā)展階段，證券行業(yè)面臨一個(gè)重要的發(fā)展機(jī)遇期。2007 年9以來(lái)，資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，繼續(xù)顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市的特征，截至2007 年 12 月 31 日，上證綜合指數(shù)及深證成指數(shù)分別達(dá)到 5261.56點(diǎn)和 17700.

56、62 點(diǎn),較 2006 年末上漲幅度分別達(dá)到 106.37%和 166.29%，我國(guó)資本市場(chǎng)正面臨著里程碑式發(fā)展的新機(jī)遇。2.3.32.3.3 證券投資基金市場(chǎng)廣闊證券投資基金市場(chǎng)廣闊目前我國(guó)證券投資基金的資金主要來(lái)源于保險(xiǎn)資金和居民儲(chǔ)蓄，保險(xiǎn)資金方面，保險(xiǎn)資金投資于基金的規(guī)模仍有非常大的潛力；居民儲(chǔ)蓄方面，根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款每年以 1 萬(wàn)億元左右的速度增加，截至 2007 年 12 月底，全國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到了 38.94 萬(wàn)億元。隨著我國(guó)居民投資意識(shí)的增強(qiáng)，對(duì)基金的認(rèn)知度不斷增長(zhǎng)，特別是證券市場(chǎng)的回暖以來(lái)基金賺錢效應(yīng)的不斷出現(xiàn)，個(gè)人投資者投資于基金

57、尤其是股票型基金的熱情空前高漲。2007 年 1 至 12 月，有 58 只基金獲批發(fā)行，首募總規(guī)模達(dá)到 5815.11 億份，單只新基金的平均首募規(guī)模達(dá)到100.26 億份，這一數(shù)字是去年同期水平的 2.4 倍。從未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，個(gè)人投資者將成為基金的主要投資者。從圖 3 我們可以看出中國(guó)中產(chǎn)階層正在迅速的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到 2010 年中產(chǎn)階層將會(huì)達(dá)到總?cè)丝诘?25%-30，而這部分人群的增長(zhǎng)將是未來(lái)基金的長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶群。圖圖 3 3：中國(guó)中產(chǎn)階層的增長(zhǎng)：中國(guó)中產(chǎn)階層的增長(zhǎng)10資料來(lái)源: BNP Paribas Peregrine estimates,11 月 4 日。2.4XX 基金公司

58、發(fā)起人的優(yōu)勢(shì)XX 基金公司由 AAA 和兩個(gè)機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)起設(shè)立。主發(fā)起人AAA 運(yùn)作規(guī)范、合法經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)信譽(yù)良好、具有科學(xué)法人治理結(jié)構(gòu)，不僅符合證券投資基金管理公司管理辦法及相關(guān)法規(guī)關(guān)于基金公司發(fā)起人資格要求的規(guī)定，而且具有相當(dāng)?shù)谋容^優(yōu)勢(shì)。AAA 是由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)督管理的非銀行金融機(jī)構(gòu)，成立于 19XX 年，注冊(cè)地點(diǎn)在 XX 省某市，注冊(cè)資本 X 億元。多年來(lái)，AAA 始終遵循“規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的原則，充分發(fā)揮 XX公司經(jīng)營(yíng)方式靈活、金融創(chuàng)新能力強(qiáng)、資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富等優(yōu)勢(shì)，以人為本，強(qiáng)化管理，開(kāi)拓創(chuàng)新，業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，效益快速增長(zhǎng)，人均利潤(rùn)率、資本利潤(rùn)率等指標(biāo)一直處于地區(qū)和

59、行業(yè)一流水平。AAA憑借完善的法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的經(jīng)營(yíng)管理、良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)被評(píng)為為數(shù)不多的優(yōu)秀 XX 公司。11第三章 實(shí)施方案3.1 公司名稱及注冊(cè)資本公司名稱：XX 基金管理有限責(zé)任公司注冊(cè)資本：人民幣壹億元3.2 注冊(cè)地址及辦公地址注冊(cè)地址：某市；辦公地址：上海3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 AAA 股份有限公司擬出資 4,000 萬(wàn)元，持股比例為 40%；銀行戰(zhàn)略投資者擬出資 3,000 萬(wàn)元，持股比例為 30%；一般戰(zhàn)略投資者出資 3,000 萬(wàn)元，持股比例為 30%。根據(jù) XX 基金公司規(guī)模以及崗位設(shè)置，人員數(shù)量初步擬定為 60人。其中總經(jīng)理 1 人、副總經(jīng)理 2 人，督察長(zhǎng) 1 人，

60、其他人員安排具體參照公司組織機(jī)構(gòu)中圖 5。3.4 法人治理結(jié)構(gòu)根據(jù)證券投資基金法、基金管理公司管理辦法、關(guān)于實(shí)施若干問(wèn)題的通知、基金公司治理準(zhǔn)則等法律法規(guī)的總體要求，基金管理公司應(yīng)建立組織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的法人治理結(jié)構(gòu)，以保持公司規(guī)范運(yùn)作，保證公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)基金12持有人的利益。圖圖 4 4 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖3.4.13.4.1 股東會(huì)股東會(huì)公司股東會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)有：決定公司的經(jīng)營(yíng)方針、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)范圍；選舉和更換董事；審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；對(duì)公司合并、分立、變更公司形式、解散

61、和清算等事項(xiàng)做出決議；審議批準(zhǔn)修改公司章程等。3.4.23.4.2 董事會(huì)董事會(huì)董事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，主要職責(zé)包括：執(zhí)行股東會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和自有資金投資方案；制訂公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；制定公司的基本管理制度；決定發(fā)起或者管理基金；決定公司基金管理計(jì)劃等。董事會(huì)設(shè)董事 7 人，其中 AAA 推薦 2 人，銀行戰(zhàn)略投資者推薦1 人，一般戰(zhàn)略投資者推薦 1 人，獨(dú)立董事 3 人。監(jiān)事會(huì)中國(guó)中國(guó)證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)股 東 會(huì)董事會(huì)審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)資格審查（提名）委員會(huì)薪酬委員會(huì)管理層督察長(zhǎng)133.4.33.4.3 董事會(huì)專門委員會(huì)董事會(huì)專門委員會(huì)董事會(huì)設(shè)立

62、三個(gè)專門委員會(huì)，在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下開(kāi)展工作，分別是：審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)、資格審查（提名）委員會(huì)及薪酬委員會(huì)。（1）審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：對(duì)公司自有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、基金資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、以及公司其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合法性、合規(guī)性進(jìn)行調(diào)查評(píng)估；審定公司的內(nèi)部控制制度；定期評(píng)估內(nèi)部控制制度的有效性等，為董事會(huì)的正確決策提供參考。（2）資格審查（提名）委員會(huì)的主要職責(zé)包括：對(duì)擬新增股東、董事候選人、專門委員會(huì)成員、管理層以及基金經(jīng)理等人員進(jìn)行資格審查；定期評(píng)估董事的技能、經(jīng)驗(yàn)、工作情況和董事會(huì)的構(gòu)成情況等。 （3）薪酬委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：研究并設(shè)計(jì)公司薪酬管理體系；負(fù)責(zé)組織對(duì)董事、高級(jí)管理人員、督察員的績(jī)效

63、評(píng)價(jià)工作等。 3.4.43.4.4 監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)監(jiān)事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定，行使以下職權(quán)：檢查公司的財(cái)務(wù)；監(jiān)督和糾正董事、高級(jí)管理人員和督察員違反法律、法規(guī)、公司章程或者損害公司利益的行為。監(jiān)事會(huì)設(shè)監(jiān)事 5 人，其中 2 人為員工代表，另 3 人分別由三家股東各推薦 1 人。14 3.4.53.4.5 督察長(zhǎng)督察長(zhǎng)督察長(zhǎng)是監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法合規(guī)情況及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制情況的高級(jí)管理人員。督察長(zhǎng)由總經(jīng)理提名，由董事會(huì)聘任，并應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體獨(dú)立董事同意。督察長(zhǎng)負(fù)責(zé)組織指導(dǎo)公司監(jiān)察稽核工作。督察長(zhǎng)履行職責(zé)的范圍涵蓋基金及公司運(yùn)作的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。3.5 組織結(jié)構(gòu)3.5.

64、1 公司組織架構(gòu)圖圖圖 5 5 基金管理公司組織架構(gòu)圖基金管理公司組織架構(gòu)圖交 易 部5人研 究 部8人投 資 部4人投資管理財(cái)務(wù)部3人信息技術(shù)部3人行政管理部2人基金運(yùn)營(yíng)部6人基金運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)部13人機(jī)構(gòu)理財(cái)部6人市場(chǎng)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)管理部3人監(jiān)察稽核部3人風(fēng)險(xiǎn)控制總經(jīng)理總經(jīng)理（1 人）人）投資決策委員會(huì)風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)153.5.23.5.2 總經(jīng)理總經(jīng)理總經(jīng)理負(fù)責(zé)組織實(shí)施董事會(huì)決議，全面主持公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，主要行使下列職責(zé)：主持公司的日常經(jīng)營(yíng)、行政及財(cái)務(wù)的管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議；組織實(shí)施公司的年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；主持公司基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、銷售和基金投資管理工作以及基金對(duì)外信息披露工作；

65、擬訂公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、基本管理制度；制定公司的具體規(guī)章；擬訂公司員工的薪酬制度和福利保障方案等。3.5.33.5.3 總經(jīng)理下屬委員會(huì)總經(jīng)理下屬委員會(huì)（1 1）投資決策委員會(huì)）投資決策委員會(huì)投資決策委員會(huì)是公司基金投資的最高投資決策機(jī)構(gòu)，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)，在遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、條例的前提下，擁有對(duì)所管理基金的投資事務(wù)的最高決策權(quán)。投資決策委員會(huì)由基金管理公司的總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究部經(jīng)理、投資部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。負(fù)責(zé)決定公司所管理基金的投資計(jì)劃、投資策略、投資原則、投資目標(biāo)、資產(chǎn)分配及投資組合的總體計(jì)劃等。（2 2）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)16風(fēng)險(xiǎn)控制委

66、員會(huì)也是非常設(shè)議事機(jī)構(gòu)，由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。其主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制政策，根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)基金的投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。3.5.43.5.4 部門職責(zé)部門職責(zé)（1 1）投資管理部門）投資管理部門投資部投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會(huì)制定的投資原則和計(jì)劃進(jìn)行股票選擇和組合管理，向交易部下達(dá)投資指令。同時(shí)，投資部還擔(dān)負(fù)投資計(jì)劃反饋的職能，及時(shí)向投資決策委員會(huì)提供市場(chǎng)動(dòng)態(tài)信息。研究部研究部是基金投資運(yùn)作的支撐部門，主要從事宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和上市公司投資價(jià)值分析。研究部的主要職責(zé)是通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、市場(chǎng)行情和上市公司價(jià)值變化的詳細(xì)分析和研究，向基金投資決策部門提供研究報(bào)告及投資計(jì)劃建議，為投資提供決策依據(jù)。交易部交易部是基金投資運(yùn)作的具體執(zhí)行部門，負(fù)責(zé)組織、制定和執(zhí)行交易計(jì)劃。交易部的主要職能有：執(zhí)行投資部的交易指令，記錄并保存每日投資交易情況；保持與各證券交易商的聯(lián)系并控制相應(yīng)的交易額度；負(fù)責(zé)基金交易席位的安排、交易量管理等。（2 2）風(fēng)險(xiǎn)管理部門）風(fēng)險(xiǎn)管理部門17監(jiān)察稽核部監(jiān)察稽核部負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法、合規(guī)