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1、案例分析】閱讀以下材料，回答相關問題（100分）。 2007年第一季度，國民經濟平穩(wěn)快速增長，金融運行總體平穩(wěn)。在宏觀調控各項措施的作用下，貨幣、信貸增長出現(xiàn)放緩跡象，但總體看依然偏快。3月末，廣義貨幣供應量M2余額36.4萬億元，同比增長17.3%，增速同比降低1.5個百分點。狹義貨幣供應量M1余額12.8萬億元，同比增長19.8%，增速同比提高7.1個百分點。M1增速加快，主要是由于企事業(yè)單位活期存款增長較快，一是經營效益好，市場活躍，企事業(yè)單位投資意愿較強，對活期存款的需求迅速增加；二是銀行承兌匯票簽發(fā)量增長放緩，企業(yè)為滿足支付需要而持有更多活期存款。M0余額2.7萬億元，同比增長16

2、.7%，增幅同比提高6.2個百分點，第一季度，累計現(xiàn)金凈投放315億元，同比多投放875億元。 3月末，基礎貨幣余額7.7萬億元，基礎貨幣的增速較高，主要與2006年下半年以來中央銀行較多運用存款準備金工具凍結流動性有關。2006年下半年至2007年一季度末，中央銀行5次上調法定存款準備金率，由此凍結的流動性統(tǒng)計在基礎貨幣總量中導致基礎貨幣同比增速較高。如果2006年以來由法定存款準備金率上調所凍結的流動性改由發(fā)行央行票據進行對沖，那么當前基礎貨幣增速將大致相當于2006年平均水平（摘自二○○七年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告）。 考核目的：這是一道案例分析題。要求學生能夠根據材料提供的內容

3、，結合學科主要知識點對所提問題進行分析說明并發(fā)表自己的見解，深化對學習重點的理解和認識。 要 求：仔細閱讀上述材料，回答下列問題： ①試述我國M0、M1、M2的統(tǒng)計口徑。 ②分析決定我國貨幣供應量的主要因素。 ③解釋現(xiàn)金凈投放的計算公式及其含義。 ④說明我國基礎貨幣的主要內容。 ⑤分析說明上調存款準備金率與發(fā)行央行票據對基礎貨幣的影響有何不同？ 答：1、M0：現(xiàn)金；M1：M0+活期銀行存款，M2：M1+定存等。 2決定貨幣供給的主要因素是外匯儲備 M1是指狹義貨幣供應量，對應的M2是廣義貨幣供應量。我國貨幣供應量主要控制一般是指m2。 貨幣供應量的直接決策人是央行，央

4、行依據以下要素決定貨幣發(fā)行量 經濟發(fā)展過程中貨幣的需求量，比如GDP的增長必然代表交易額的增加--貨幣的需求 當危機出現(xiàn)時，為了解決問題，通常通過發(fā)行貨幣來平衡各種利益需求 貿易順差--需要新增貨幣購買外匯 貸款--抵押資產或者說貸款人的增加，比如土地和房產的抵押就會增加流動性 原因是： 貨幣供應量是影響宏觀經濟的一個重要變量。它同收入、消費、投資、價格、國際收支都有著極為重要的關系，是國家制定宏觀經濟政策的一個重要依據。社會總需求與總供給的均衡，從需求方面看，主要決定于貨幣供應量是否適度。 人們一般根據流動性的大小，將貨幣供應量劃分不同的層次加以測量、分

5、析和調控。實踐中，各國對M0、M1、M2的定義不盡相同，但都是根據流動性的大小來劃分的，M0的流動性最強，M1次之，M2的流動性最差。 我國現(xiàn)階段也是將貨幣供應量劃分為三個層次，其含義分別是： M0：流通中現(xiàn)金，即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金； M1：狹義貨幣供應量，即M0＋企事業(yè)單位活期存款； M2：廣義貨幣供應量，即M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲蓄存款。 在這三個層次中，M0與消費變動密切相關，是最活躍的貨幣； M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經濟周期波動的先行指標，流動性僅次于M0； M2流動性偏弱，但反映的是社會總需

6、求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常所說的貨幣供應量，主要指M2。所以M2最容易控制，對它的控制也最容易出效果?，F(xiàn)金，現(xiàn)金等價物，活期存款 一個是從量政策，一個是從價政策。前者提高貨幣使用成本，后者減少貨幣總量 3、銀行在一定期限（通常是月度）內凈投放到市場流通的貨幣量。各家商業(yè)銀行一般按月向所在地人民銀行報送當期貨幣凈投放量。是人民銀行制定宏觀政策和貨幣政策的重要參考依據。 計算方法： 以月度貨幣凈投放為例， 貨幣凈投放＝期初庫存現(xiàn)金余額+本期現(xiàn)金累計收入（含從人行發(fā)行庫取現(xiàn)總額、存款人當期累計存現(xiàn)金額等）-本期現(xiàn)金累計付出（含繳存人行發(fā)行庫現(xiàn)金、當期累計支付存款人現(xiàn)金額等）-期

7、末庫存現(xiàn)金 4、基礎貨幣,也稱貨幣基數(shù)(MonetaryBase),因其具有使貨幣供應總量成倍放大或收縮的能力,又被稱為高能貨幣(High-powered Money)。根據國際貨幣 基金組織《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》(2000年版)的定義，基礎貨幣包括中央銀行為廣義貨幣和信貸擴張?zhí)峁┲С值母鞣N負債,主要指銀行持有的貨幣(庫存現(xiàn)金)和銀行外的貨幣(流通中的現(xiàn)金),以及銀行與非銀行在貨幣當局的存款?；A貨幣包括：流通中現(xiàn)金M加金融機構準備金存款。 5、基礎貨幣主要指銀行持有的貨幣(庫存現(xiàn)金)和銀行外的貨幣(流通中的現(xiàn)金)，以及銀行與非銀行在中央銀行的存款。 上調準備金率隊基礎貨幣沒影響 但是它會減小貨幣乘數(shù) 使派生貨幣減少 而發(fā)行央行票據 是央行公開操作收回現(xiàn)金的一種方式 這樣的話 會使市場上的基礎貨幣減少。這個跟美聯(lián)儲放票據是一樣的 上調準備金相當于減少基礎貨幣供給 發(fā)行央行票據就相當于是央行的公開市場出售，同樣減少基礎貨幣供給 但是上調準備金會導致商業(yè)銀行產生大量的會計成本，所以用的遠不如公開市場操作頻繁上調存款準備本金率是收縮銀行的資金，可以抑制銀行發(fā)放貸款，抑制投資。 發(fā)行央行票據可以回籠社會上的閑散資金，降低流動性。