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1、設(shè)立 XX 基金管理公司項目可行性分析報告1目 錄第一章 項目總論.1第二章 市場分析.22.1 宏觀經(jīng)濟形勢分析.22.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀.32.2.1 國外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀.32.2.2 我國基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀.42.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析.62.4XX 基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢.8第三章 實施方案.93.1 公司名稱及注冊資本.93.2 注冊地址及辦公地址.93.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排.103.4 法人治理結(jié)構(gòu).103.4.1 股東會 .113.4.2 董事會 .113.4.3 董事會專門委員會 .113.4.4 監(jiān)事會 .123.4.5 督察長 .123.5 組織結(jié)構(gòu).123.5

2、.1 公司組織架構(gòu)圖.123.5.2 總經(jīng)理 .133.5.3 總經(jīng)理下屬委員會.133.5.4 部門職責 .143.6 發(fā)展規(guī)劃.173.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略 .173.6.2 業(yè)務發(fā)展規(guī)劃 .193.6.3 風險管理規(guī)劃.223.6.4 產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃 .27第四章 財務分析.284.1 基金管理公司的運營成本分析.284.2 基金管理公司的收入分析.304.3 基金管理公司盈利預測.32第五章 社會效益分析.32第六章 可行性分析結(jié)論.342第一章 項目總論當前，我國國民經(jīng)濟持續(xù)、快速、健康發(fā)展，居民財富迅速積累，資本市場發(fā)展如火如荼、方興未艾。隨著金融體制改革和金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放的推進，股

3、權(quán)分置改革基本完成，資本市場法規(guī)制度建設(shè)的日趨完善，資本市場正處于難得的發(fā)展機遇期，為基金管理公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。為分享我國金融改革發(fā)展的成果，實現(xiàn)公司多元化、跨越式發(fā)展目標，實現(xiàn)股東利益最大化，同時也為發(fā)展繁榮我國資本市場，為廣大投資者提供多層次的金融服務，AAA 股份有限公司（以下簡稱 AAA）擬出資 4000 萬元，聯(lián)合一家銀行戰(zhàn)略投資者（出資 4000萬元）及一家一般戰(zhàn)略投資者（出資 3000 萬元） ，在某市組建 XX 基金管理有限責任公司（簡稱 XX 基金公司）,注冊資本 1 億元人民幣。XX 基金公司的設(shè)立，將有利于優(yōu)化我國證券市場投資者結(jié)構(gòu),進一步發(fā)揮證券市場資

4、源配置與價格發(fā)現(xiàn)功能，對于推動某市金融創(chuàng)新、提升某市金融業(yè)的競爭能力，以及我國資本市場具有重要意義。 AAA 作為主發(fā)起人，始終堅持“規(guī)范運作、穩(wěn)健經(jīng)營”的原則，建立了科學完善的法人治理結(jié)構(gòu)，取得了良好的經(jīng)濟效益和社會效益。XX 基金公司在籌建之初,將致力于建立科學的公司治理結(jié)構(gòu),各發(fā)起人簽署保證公司獨立運作的共同承諾,明確界定股東會、董事會、3監(jiān)事會的職責, 建立獨立董事制度,設(shè)置分工明確、相互制衡的內(nèi)部職能機構(gòu)，建立完善的業(yè)務管理制度和風險控制制度，保障公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。為了應對金融行業(yè)全面對外開放的新形勢，制訂了詳細的業(yè)務發(fā)展規(guī)劃，包括經(jīng)營理念、發(fā)展規(guī)劃、風險管理、產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品銷售

5、及投資者服務等內(nèi)容，為基金管理公司成立后的健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。根據(jù)我國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢、結(jié)合基金管理公司未來的發(fā)展規(guī)劃，我們按照謹慎的原則，對未來五年的經(jīng)營情況進行了測算，認為設(shè)立基金管理公司符合股東的利益最大化的原則，在經(jīng)濟上是可行的。綜上所述，AAA 聯(lián)合其他兩家機構(gòu)在某市發(fā)起設(shè)立基金管理公司，無論從發(fā)展繁榮某市金融市場、引導投資、規(guī)避風險、維護社會穩(wěn)定的角度，還是實現(xiàn)股東利益最大化的角度來看，都是必要的，也是可行的。第二章 市場分析2.1 宏觀經(jīng)濟形勢分析2.1.12.1.1 宏觀經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟增長態(tài)勢良好宏觀經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟增長態(tài)勢良好近年來，我國的宏觀經(jīng)濟保

6、持了快速健康的發(fā)展勢頭。從 2003年開始，我國經(jīng)濟增長率一直保持在 10以上。2003-2007 年全國GDP 增長率分別為 10.0、10.1、10.4、11.60、11.90%。其4中 2006 年全國 GDP 首次超過 21 萬億元，2007 年全國 GDP 達到249,530 億元，同比增長 11.9%。 黨的“十七大”又為今后促進國民經(jīng)濟又好又快發(fā)展提出了新的戰(zhàn)略部署，宏觀經(jīng)濟將會繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢，企業(yè)、居民收入將保持較高增速，貨幣支付能力增強，投資理財需求進一步增長。2.1.22.1.2 企業(yè)盈利能力增強，發(fā)展?jié)摿薮笃髽I(yè)盈利能力增強，發(fā)展?jié)摿薮蠛暧^經(jīng)濟環(huán)境良好，為企業(yè)發(fā)

7、展提供了堅實基礎(chǔ)。石油天然氣、化工、造紙、有色金屬、機械制造等行業(yè)利潤升幅加快，鋼鐵、建材等周期性行業(yè)利潤率明顯回升。作為經(jīng)濟晴雨表的證券市場,必將反映出經(jīng)濟快速發(fā)展的成果。2.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀2.2.12.2.1 國外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀國外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀從國外歷史經(jīng)驗來看，證券投資基金業(yè)有著更為廣闊的發(fā)展前景。以美國基金業(yè)為例，自二十世紀二十年代開始興起，經(jīng)過八十多年的發(fā)展，基金在美國已成為一種良好的大眾理財工具。美國投資者持有基金的比例在過去的 25 年有著顯著的增長。2005 年底，美國開放式基金中的個人持有比例高達 87.55%。從 1980 年至 2005年，美國持有開放式基金的家庭戶

8、數(shù)從 460 萬戶上升到 5,370 萬戶，占家庭總戶數(shù)的比例從 1980 年 5.7%提高到 2005 年的 47.5%，近一半的美國家庭持有基金。5圖 1：美國家庭持有基金的比例, 1980-2005 年U.S.Households Ownesrship of Mutual Funds,1980-2005(number and percent of all U.S.households)5.711.924.427.030.737.244.049.049.647.948.147.51980198419881992199419961998200020022003200420052.2.22.2

9、.2 我國基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀我國基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀（1）我國基金業(yè)的發(fā)展可以分為三個歷史階段：第一個階段是從 1992 年至 1997 年 11 月 14 日證券投資基金管理暫行辦法 （以下簡稱暫行辦法 ）頒布之前的早期探索階段。1992 年 11 月，我國國內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金-淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金正式設(shè)立，揭開了基金業(yè)發(fā)展的序幕，并在 1993 年上半年引發(fā)了短暫的中國投資基金發(fā)展的熱潮。但在發(fā)展過程中的不規(guī)范性和積累的其他問題逐步暴露出來，多數(shù)基金的資產(chǎn)狀況趨于惡化。從 1993 年下半年起，中國基金業(yè)的發(fā)展因此陷于停滯狀態(tài)。第二個階段是從暫行辦法頒布實施以后至

10、 2001 年 8 月的封閉式基金發(fā)展階段。1997 年 11 月 14 日，國務院證券管理委員會頒6布了暫行辦法 ，為我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。1998年 3 月 27 日，經(jīng)中國證監(jiān)會批準，新成立的南方基金管理公司和國泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了規(guī)模均為 20 億元的兩只封閉式基金“基金開元”和“基金金泰” ，由此拉開了中國證券投資基金試點的序幕。至 1999 年初，我國共設(shè)立了 10 家基金管理公司。截至2001 年 9 月開放式基金推出之前，我國共有 47 只封閉式基金，規(guī)模達 689 億份。第三個階段是從 2001 年 9 月以來的開放式基金發(fā)展階段。2000年 10 月

11、8 日，中國證監(jiān)會發(fā)布了開放式證券投資基金試點辦法 。2001 年 9 月，我國第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”誕生，使我國基金業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。截至 2007 年 12 月 31 日，我國共有 347 只證券投資基金正式運作，資產(chǎn)凈值合計 32,755.91 億元，份額規(guī)模合計 22,331.61 億份。其中 34 只封閉式基金資產(chǎn)凈值合計 2,362.64 億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的 7.21，份額規(guī)模合計 765.75 億份，占全部基金份額規(guī)模的 3.43。其中 313 只開放式基金資產(chǎn)凈值合計 30,393.27 億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的 92.79，份額

12、規(guī)模合計 21,565.87 億份，占全部基金份額規(guī)模的 96.57。7業(yè) 業(yè)2 2業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)業(yè) 業(yè)05001000資產(chǎn)規(guī)模（十億元）050100150200250300350數(shù)量基金資產(chǎn)規(guī)模開放式基金資產(chǎn)規(guī)?；饠?shù)量開放式基金數(shù)量基金資產(chǎn)規(guī)模10.7448.4184.5678.57 111.29 157.27 312.01 453.74 856.46開放式基金資產(chǎn)規(guī)模8.5639.5871.08 231.05 371.53 694.11基金數(shù)量519335067104153206321開放式基金數(shù)量2135099152268199819992

13、000200120022003200420052006 表 1: 我國開放式基金品種的分布（截至 2007 年 12 月 31 日）數(shù)量(只)規(guī)模 (十億)比例（%）股票1702032.3962.05混合1071050.8232.08債券2567.122.05貨幣40111.053.39保本514.220.43總額3473275.4100（2）我國基金管理公司情況截止 2007 年 12 月 31 日，我國共有基金管理公司 58 家，注冊資本在 1-2 億元，絕大多數(shù)為 1 億元?；鹳Y產(chǎn)情況。截止 2007 年 12 月 31 日，58 家基金管理公司管理基金的數(shù)量已達 347 只。其中，開

14、放式基金 313 只，封閉式基金 34 只?；鹳Y產(chǎn)凈值總額達 32,755.91 億元人民幣?；鸸芾砉居Ｊ健Ｎ覈鸸芾砉镜臓I業(yè)收入主要來源于基金管理費?；鸸芾碣M年費率按基金資產(chǎn)凈值的一定百分比計提，不同風險收益特征的基金其管理費相差較大，通常在0.33%1.5%之間?；鸸芾砉镜馁M用主要包括工資及福利費、研究開發(fā)費、辦公費和以營銷費為主的其他費用。8競爭格局。目前，基金管理公司之間競爭日趨激烈，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品競爭、客戶競爭、價格競爭、渠道競爭、人才競爭、服務競爭等幾個方面。2.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析2.3.12.3.1 法律與監(jiān)管環(huán)境完善法律與監(jiān)管環(huán)境完善隨著中華人民共和國

15、證券法 、 中華人民共和國證券投資基金法 、 證券投資基金管理公司管理辦法等政策法規(guī)的出臺，標志著我國證券市場法律與監(jiān)管環(huán)境已經(jīng)日益完善。尤其是中國證監(jiān)會出臺的關(guān)于完善基金管理公司董事人選制度的通知 、 關(guān)于規(guī)范證券投資基金運作中證券交易行為的通知 、 關(guān)于申請設(shè)立基金管理公司若干問題的通知等一系列操作性文件，要求基金管理公司近一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，實行獨立董事制度，完善內(nèi)控機制，開展對外技術(shù)合作，通過制度性創(chuàng)新推動基金管理公司建立自我約束機制，樹立取信于市場，取信于社會的經(jīng)營理念，提高規(guī)范運作水平，凈化市場環(huán)境。這種政策措施和監(jiān)管思路必將對我國金融制度的完善和投資基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠的影響，

16、并為基金管理公司及證券投資基金的設(shè)立發(fā)展創(chuàng)建了完善的政策環(huán)境。2.3.22.3.2 證券市場健康發(fā)展證券市場健康發(fā)展2006 年，資本市場發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)折，滬、深指數(shù)最高漲幅分別達到 81.14%和 132.75%，創(chuàng)歷史新高；我國資本市場正在進入一個嶄新的發(fā)展階段，證券行業(yè)面臨一個重要的發(fā)展機遇期。2007 年9以來，資本市場進一步發(fā)展，繼續(xù)顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市的特征，截至2007 年 12 月 31 日，上證綜合指數(shù)及深證成指數(shù)分別達到 5261.56點和 17700.62 點,較 2006 年末上漲幅度分別達到 106.37%和 166.29%，我國資本市場正面臨著里程碑式發(fā)展的新機遇。2.

17、3.32.3.3 證券投資基金市場廣闊證券投資基金市場廣闊目前我國證券投資基金的資金主要來源于保險資金和居民儲蓄，保險資金方面，保險資金投資于基金的規(guī)模仍有非常大的潛力；居民儲蓄方面，根據(jù)中國人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，目前我國居民儲蓄存款每年以 1 萬億元左右的速度增加，截至 2007 年 12 月底，全國居民儲蓄存款余額達到了 38.94 萬億元。隨著我國居民投資意識的增強，對基金的認知度不斷增長，特別是證券市場的回暖以來基金賺錢效應的不斷出現(xiàn)，個人投資者投資于基金尤其是股票型基金的熱情空前高漲。2007 年 1 至 12 月，有 58 只基金獲批發(fā)行，首募總規(guī)模達到 5815.11 億份

18、，單只新基金的平均首募規(guī)模達到100.26 億份，這一數(shù)字是去年同期水平的 2.4 倍。從未來的發(fā)展趨勢來看，個人投資者將成為基金的主要投資者。從圖 3 我們可以看出中國中產(chǎn)階層正在迅速的增長，預計到 2010 年中產(chǎn)階層將會達到總?cè)丝诘?25%-30，而這部分人群的增長將是未來基金的長期穩(wěn)定的客戶群。圖 3：中國中產(chǎn)階層的增長10資料來源: BNP Paribas Peregrine estimates,11 月 4 日。2.4XX 基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢XX 基金公司由 AAA 和兩個機構(gòu)投資者共同發(fā)起設(shè)立。主發(fā)起人AAA 運作規(guī)范、合法經(jīng)營、市場信譽良好、具有科學法人治理結(jié)構(gòu)，不僅符合證券

19、投資基金管理公司管理辦法及相關(guān)法規(guī)關(guān)于基金公司發(fā)起人資格要求的規(guī)定，而且具有相當?shù)谋容^優(yōu)勢。AAA 是由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會監(jiān)督管理的非銀行金融機構(gòu)，成立于 19XX 年，注冊地點在 XX 省某市，注冊資本 X 億元。多年來，AAA 始終遵循“規(guī)范運作、穩(wěn)健經(jīng)營”的原則，充分發(fā)揮 XX公司經(jīng)營方式靈活、金融創(chuàng)新能力強、資本運營經(jīng)驗豐富等優(yōu)勢，以人為本，強化管理，開拓創(chuàng)新，業(yè)務穩(wěn)步發(fā)展，效益快速增長，人均利潤率、資本利潤率等指標一直處于地區(qū)和行業(yè)一流水平。AAA憑借完善的法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的經(jīng)營管理、良好的經(jīng)營業(yè)績被評為為數(shù)不多的優(yōu)秀 XX 公司。11第三章 實施方案3.1 公司名稱及注冊資

20、本公司名稱：XX 基金管理有限責任公司注冊資本：人民幣壹億元3.2 注冊地址及辦公地址注冊地址：某市；辦公地址：上海3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 AAA 股份有限公司擬出資 4,000 萬元，持股比例為 40%；銀行戰(zhàn)略投資者擬出資 3,000 萬元，持股比例為 30%；一般戰(zhàn)略投資者出資 3,000 萬元，持股比例為 30%。根據(jù) XX 基金公司規(guī)模以及崗位設(shè)置，人員數(shù)量初步擬定為 60人。其中總經(jīng)理 1 人、副總經(jīng)理 2 人，督察長 1 人，其他人員安排具體參照公司組織機構(gòu)中圖 5。3.4 法人治理結(jié)構(gòu)根據(jù)證券投資基金法、基金管理公司管理辦法、關(guān)于實施若干問題的通知、基金公司治理準則等法律法

21、規(guī)的總體要求，基金管理公司應建立組織機構(gòu)健全、職責劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵約束合理的法人治理結(jié)構(gòu)，以保持公司規(guī)范運作，保證公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，維護基金12持有人的利益。圖 4 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖3.4.13.4.1 股東會股東會公司股東會是公司的最高權(quán)力機構(gòu)，主要職責有：決定公司的經(jīng)營方針、經(jīng)營目標和經(jīng)營范圍；選舉和更換董事；審議批準公司的利潤分配方案和彌補虧損方案；對公司合并、分立、變更公司形式、解散和清算等事項做出決議；審議批準修改公司章程等。3.4.23.4.2 董事會董事會董事會向股東會負責，主要職責包括：執(zhí)行股東會的決議；決定公司的經(jīng)營計劃和自有資金投資方案；制訂公司的

22、利潤分配方案和彌補虧損方案；決定公司內(nèi)部管理機構(gòu)的設(shè)置；制定公司的基本管理制度；決定發(fā)起或者管理基金；決定公司基金管理計劃等。董事會設(shè)董事 7 人，其中 AAA 推薦 2 人，銀行戰(zhàn)略投資者推薦1 人，一般戰(zhàn)略投資者推薦 1 人，獨立董事 3 人。監(jiān)事會中國證監(jiān)會股 東 會董事會審計（合規(guī)）委員會資格審查（提名）委員會薪酬委員會管理層督察長133.4.33.4.3 董事會專門委員會董事會專門委員會董事會設(shè)立三個專門委員會，在董事會領(lǐng)導下開展工作，分別是：審計（合規(guī)）委員會、資格審查（提名）委員會及薪酬委員會。（1）審計（合規(guī)）委員會主要行使以下職責：對公司自有資產(chǎn)經(jīng)營、基金資產(chǎn)經(jīng)營、以及公司其

23、它經(jīng)營活動的合法性、合規(guī)性進行調(diào)查評估；審定公司的內(nèi)部控制制度；定期評估內(nèi)部控制制度的有效性等，為董事會的正確決策提供參考。（2）資格審查（提名）委員會的主要職責包括：對擬新增股東、董事候選人、專門委員會成員、管理層以及基金經(jīng)理等人員進行資格審查；定期評估董事的技能、經(jīng)驗、工作情況和董事會的構(gòu)成情況等。 （3）薪酬委員會主要行使以下職責：研究并設(shè)計公司薪酬管理體系；負責組織對董事、高級管理人員、督察員的績效評價工作等。 3.4.43.4.4 監(jiān)事會監(jiān)事會監(jiān)事會向股東會負責，依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定，行使以下職權(quán)：檢查公司的財務；監(jiān)督和糾正董事、高級管理人員和督察員違反法律、法規(guī)、公司

24、章程或者損害公司利益的行為。監(jiān)事會設(shè)監(jiān)事 5 人，其中 2 人為員工代表，另 3 人分別由三家股東各推薦 1 人。14 3.4.53.4.5 督察長督察長督察長是監(jiān)督檢查基金和公司運作的合法合規(guī)情況及公司內(nèi)部風險控制情況的高級管理人員。督察長由總經(jīng)理提名，由董事會聘任，并應當經(jīng)全體獨立董事同意。督察長負責組織指導公司監(jiān)察稽核工作。督察長履行職責的范圍涵蓋基金及公司運作的所有業(yè)務環(huán)節(jié)。3.5 組織結(jié)構(gòu)3.5.1 公司組織架構(gòu)圖圖 5 基金管理公司組織架構(gòu)圖交 易 部5人研 究 部8人投 資 部4人投資管理財務部3人信息技術(shù)部3人行政管理部2人基金運營部6人基金運營市場部13人機構(gòu)理財部6人市場營

25、銷風險管理部3人監(jiān)察稽核部3人風險控制總經(jīng)理（1 人）投資決策委員會風險控制委員會153.5.23.5.2 總經(jīng)理總經(jīng)理總經(jīng)理負責組織實施董事會決議，全面主持公司的日常經(jīng)營管理工作，主要行使下列職責：主持公司的日常經(jīng)營、行政及財務的管理工作，組織實施董事會決議；組織實施公司的年度經(jīng)營計劃和投資方案；主持公司基金產(chǎn)品的設(shè)計、銷售和基金投資管理工作以及基金對外信息披露工作；擬訂公司內(nèi)部機構(gòu)設(shè)置方案、基本管理制度；制定公司的具體規(guī)章；擬訂公司員工的薪酬制度和福利保障方案等。3.5.33.5.3 總經(jīng)理下屬委員會總經(jīng)理下屬委員會（1 1）投資決策委員會）投資決策委員會投資決策委員會是公司基金投資的最高

26、投資決策機構(gòu)，是非常設(shè)的議事機構(gòu)，在遵守國家有關(guān)法律法規(guī)、條例的前提下，擁有對所管理基金的投資事務的最高決策權(quán)。投資決策委員會由基金管理公司的總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究部經(jīng)理、投資部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。負責決定公司所管理基金的投資計劃、投資策略、投資原則、投資目標、資產(chǎn)分配及投資組合的總體計劃等。（2 2）風險控制委員會）風險控制委員會16風險控制委員會也是非常設(shè)議事機構(gòu)，由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。其主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風險控制政策，根據(jù)市場變化對基金的投資組合進行風險評估，并提出風險控制建議。3.5.43.5.4 部門職責部門職責（1 1）投資管理

27、部門）投資管理部門投資部投資部負責根據(jù)投資決策委員會制定的投資原則和計劃進行股票選擇和組合管理，向交易部下達投資指令。同時，投資部還擔負投資計劃反饋的職能，及時向投資決策委員會提供市場動態(tài)信息。研究部研究部是基金投資運作的支撐部門，主要從事宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)發(fā)展狀況分析和上市公司投資價值分析。研究部的主要職責是通過對宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況、市場行情和上市公司價值變化的詳細分析和研究，向基金投資決策部門提供研究報告及投資計劃建議，為投資提供決策依據(jù)。交易部交易部是基金投資運作的具體執(zhí)行部門，負責組織、制定和執(zhí)行交易計劃。交易部的主要職能有：執(zhí)行投資部的交易指令，記錄并保存每日投資交易情況；保持與各證

28、券交易商的聯(lián)系并控制相應的交易額度；負責基金交易席位的安排、交易量管理等。（2 2）風險管理部門）風險管理部門17監(jiān)察稽核部監(jiān)察稽核部負責監(jiān)督檢查基金和公司運作的合法、合規(guī)及公司內(nèi)部風險控制情況，定期向董事會提交分析報告，直接對總經(jīng)理負責。監(jiān)察稽核部的主要工作包括：基金管理稽核，財務管理稽核，業(yè)務稽核，定期或不定期執(zhí)行、協(xié)調(diào)公司對外信息披露等工作。風險管理部風險管理部負責對公司運營過程中產(chǎn)生的或潛在的風險進行有效管理。該部門的工作主要對公司高級管理層負責，對基金投資、研究、交易、基金業(yè)務管理、基金營銷、基金會計、IT 系統(tǒng)、人力資源、財務管理等各業(yè)務部門及運作流程中的各項環(huán)節(jié)進行監(jiān)控，提供有關(guān)

29、風險評估、測算、日常風險點檢查、風險控制措施等方面的報告及針對性的建議。（3）市場營銷部門市場部市場部負責基金產(chǎn)品的設(shè)計、募集和客戶服務及持續(xù)營銷等工作。市場部的主要職能有：根據(jù)基金市場的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢以及基金公司內(nèi)部狀況設(shè)計基金產(chǎn)品，并完成相應的法律文件；負責基金營銷工作，包括策劃、推廣、組織、實施等；對客戶提出的申購、贖回要求提供服務，負責公司的公司形象設(shè)計以及公共關(guān)系的建立、往來與聯(lián)系等。機構(gòu)理財部機構(gòu)理財部是基金管理公司為適應業(yè)務向受托資產(chǎn)管理方向發(fā)展的需要而設(shè)立的獨立部門，它專門服務于提供該類型資金的機構(gòu)。18之所以單獨設(shè)立該部門也是相關(guān)法律法規(guī)的要求，即為了更好地處理好共同基金

30、與受托資產(chǎn)管理業(yè)務間的利益沖突問題。兩塊業(yè)務必須在組織上、業(yè)務上進行適當隔離。（4）基金運營部門基金運營部負責基金的注冊與過戶登記和基金會計與結(jié)算，基金工作職責包括基金清算和基金會計工作兩部分。基金清算工作包括：開立投資者基金賬戶；確認基金認購、申購、贖回、轉(zhuǎn)換以及非交易過戶等交易類型申請，完成基金份額清算；管理基金銷售機構(gòu)的資金交收情況，負責相關(guān)賬戶的資金劃轉(zhuǎn)，完成銷售資金清算；設(shè)立并管理資金清算相關(guān)賬戶，負責賬戶的會計核算工作并保管會計記錄；符合并監(jiān)督基金份額清算與資金清算結(jié)果?；饡嫻ぷ靼ǎ河涗浕鹳Y產(chǎn)運作過程，當日完成所發(fā)生基金投資業(yè)務的賬務核算工作；核算當日基金資產(chǎn)凈值；完成與托

31、管銀行的賬務核對，復核基金凈值計算結(jié)果；按日計提基金管理費和托管費；填寫基金資產(chǎn)運作過程中產(chǎn)生的投資交易資金劃轉(zhuǎn)指令，傳送至托管行；根據(jù)基金份額清算結(jié)果，填寫基金贖回資金劃轉(zhuǎn)指令，傳送至托管行；完成資金劃轉(zhuǎn)指令產(chǎn)生的基金資產(chǎn)資金清算憑證與托管行每日資金流量表間的核對；建立基金資產(chǎn)會計檔案，定期裝訂并編號歸檔管理相關(guān)憑證賬冊。（5）后臺支持部門行政管理部行政管理部是基金公司的后勤部門，為基金公司的日常運作提19供文件管理、文字秘書、勞動保障、員工聘用、人力資源培訓等行政事務的后臺支持。信息技術(shù)部信息技術(shù)部負責基金公司業(yè)務和管理發(fā)展所需要的電腦軟、硬件的支持，確保個信息技術(shù)系統(tǒng)軟件業(yè)務功能運轉(zhuǎn)正常

32、。財務部財務部是負責處理基金公司自身財務事務的部門，包括有關(guān)費用支付、管理費收繳、公司員工的薪酬發(fā)放、公司年度財務預算和決算等。3.63.6 發(fā)展規(guī)劃發(fā)展規(guī)劃3.6.13.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略公司發(fā)展戰(zhàn)略根據(jù)國家“十一五”發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合證券投資基金業(yè)的實際情況，XX 基金公司將以誠信為本、客戶至尊為理念，以規(guī)范運作、穩(wěn)健經(jīng)營為原則，以服務客戶、創(chuàng)造價值為經(jīng)營宗旨，以資本市場為依托，以產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化營銷為手段，力爭通過五年的努力，將公司發(fā)展成為國內(nèi)具有一定規(guī)模和影響力的基金管理公司。（1）發(fā)展目標 近期目標（2 年內(nèi)）管理兩只以上的證券投資基金，公司實現(xiàn)盈利；貫徹“投資基于價值，收益終將在價值

33、中得到體現(xiàn)”的投資理念，樹立穩(wěn)健、理性的投資風格，逐步確立自己的行業(yè)地位。 中期目標（3-5 年內(nèi)）20完善公司治理結(jié)構(gòu)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，全面提高公司運營質(zhì)量；塑造核心競爭力，打造獨具特色的基金管理公司；把公司培育成為形象良好、業(yè)績突出的基金管理人；構(gòu)建較為成熟的基金產(chǎn)品體系，以行業(yè)專門投資基金為主導產(chǎn)品，并輔之以債權(quán)避險基金、指數(shù)基金、平衡穩(wěn)健型基金等低風險品種；形成高效的運營和管理機制，廣泛開展國內(nèi)外合作，開拓多種盈利來源。（2）戰(zhàn)略實現(xiàn)方式 產(chǎn)品戰(zhàn)略措施科學設(shè)立基金產(chǎn)品，逐步加強個性服務。從業(yè)務發(fā)展的源頭做起，加大基金產(chǎn)品的研究開發(fā)力度，設(shè)計出風格各異，適合不同風險/收益比例要求的

34、基金產(chǎn)品，并加強市場營銷管理，維護客戶資源，開展智能型個性化服務。 研究開發(fā)戰(zhàn)略措施一是組建研究發(fā)展中心，高薪招聘高級研究人才，專司公司的研究和發(fā)展。在條件允許的條件下，可與有關(guān)院、校、所聯(lián)合設(shè)立博士后流動站，確定相關(guān)課題，研究公司的發(fā)展問題。二是強化研究開發(fā)與投資業(yè)務的關(guān)聯(lián)，將研究工作與投資業(yè)務有效結(jié)合起來，加強研究工作的有效性、針對性和對投資業(yè)務的借鑒性、服務性，為投資管理業(yè)務提供強大的支撐。 經(jīng)營管理戰(zhàn)略措施一方面積極拓展業(yè)務空間，不斷尋求公司利潤新的增長點；另一方面夯實核心業(yè)務，通過科學決策、合理控制和高效管理，提高投資管理能力，力爭使年投資收益率穩(wěn)定在一定水平之上。21 人力資源戰(zhàn)略

35、措施完善組織結(jié)構(gòu)，建立人才測評體系；完善用人制度，引入競爭機制；改革分配制度，強化激勵機制；實行流動機制，保持合理的人才結(jié)構(gòu)。 市場營銷戰(zhàn)略措施積極培育目標市場，全力滿足客戶需求，努力提高服務質(zhì)量。并且著力改善營銷環(huán)境，鞏固發(fā)展政經(jīng)關(guān)系。 對外合作戰(zhàn)略措施積極開展對外合作、交流，學習借鑒先進經(jīng)驗。與境外機構(gòu)開展包括技術(shù)合作和資本合作在內(nèi)的多種形式的合作方式，為進軍國際市場進行積累和鋪墊。3.6.23.6.2 業(yè)務發(fā)展規(guī)劃業(yè)務發(fā)展規(guī)劃（1）經(jīng)營目標圍繞未來的市場定位和經(jīng)營宗旨，經(jīng)過分析論證，確定如下經(jīng)營目標：第一步：在基金管理公司成立之后，建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制和運作機制，確立科學決策

36、、穩(wěn)健投資、長期增長的投資管理理念，取信于市場、取信于公眾，樹立良好的市場形象，確保第一只基金成功募集，并為下一階段的發(fā)展做好前期準備工作。第二步：在公司經(jīng)過第一階段的成功運作之后，在充分做好前期準備工作并經(jīng)監(jiān)管部門批準的前提下，根據(jù)市場運行特點和投資者需求，針對不同細分市場，提供更多樣化的金融產(chǎn)品及更優(yōu)質(zhì)的22投資理財服務，在借鑒國內(nèi)外同業(yè)先進經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，實施陸續(xù)推出一系列新型產(chǎn)品，努力滿足日益多樣化的客戶需求。在公司成立 3 年后，力爭使管理的基金達到 5 只，基金產(chǎn)品總規(guī)模 230 億元左右， 5 年后資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力達到同業(yè)領(lǐng)先水平。（2）基金投資管理堅持價值性投資理念價值型投資是

37、相對于成長型投資而言的，主要投資于市場價值被低估的股票，其收益主要通過公司價值的發(fā)現(xiàn)和回歸來實現(xiàn)，限定了最大可能損失，是一種“防守型”投資策略。我們認為未來幾年市場上仍然存在著重大戰(zhàn)略投資機會，在投資決策過程中，要堅持研究先導、精選個股的原則，在投資執(zhí)行過程中，要順應市場趨勢，尤其要嚴格控制成本。 基金投資對象公司管理的所有證券投資基金將嚴格遵守國家有關(guān)法律、法規(guī)及基金契約的規(guī)定，投資與上海證券交易所、深圳證券交易所掛牌流通的上市公司股票、債券及國家允許投資的其他證券等。股票投資對象主要包括具有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L性上市公司、業(yè)績較好且相對穩(wěn)定的價值型上市公司，以及經(jīng)過實質(zhì)性資產(chǎn)重組而歸為上述兩種類

38、型的上市公司等。 投資決策基金管理公司設(shè)有投資決策委員和風險控制委員會，基金管理實行基金經(jīng)理負責制。投資決策程序如下：23研究部提供宏觀分析、行業(yè)分析、企業(yè)分析及市場分析的研究報告，并在此基礎(chǔ)上進行投資論證，做出投資建議提交給投資部，并為投資決策委員會提供資產(chǎn)配置的決策依據(jù)。投資部對研究發(fā)展部提交的投資建議進行初步篩選，形成股票初選方案提交投資決策委員會。投資決策委員會依照研究部提供的研究分析報告和投資部提交的股票初選方案，根據(jù)投資管理模型的有關(guān)數(shù)據(jù)，制定投資決策，其中包括確定投資原則與方向，確定股票、國債和現(xiàn)金的配置比例，確定股票投資的備選范圍等?；鸾?jīng)理根據(jù)投資決策委員會的投資決策，制定相

39、應的投資組合方案，報決策委員會審議報批準。投資組合方案經(jīng)投資決策委員會批準后，由基金經(jīng)理制定具體的操作計劃并以投資指令的方式下達至集中交易室。集中交易室依據(jù)投資指令具體執(zhí)行買賣操作，并將指令的執(zhí)行情況反饋給基金經(jīng)理。風險控制委員會根據(jù)市場變化對投資組合計劃提出風險防范措施。監(jiān)查稽核部對計劃的執(zhí)行過程進行日常監(jiān)督，投資組合方案執(zhí)行完畢，基金經(jīng)理負責向投資決策委員會提出總結(jié)報告。3.6.33.6.3 風險管理規(guī)劃風險管理規(guī)劃（1）風險管理的指導思想風險管理是基金管理公司集成的、相互關(guān)聯(lián)的日常行為?；鸸芾砉緝?nèi)部風險的測量應是一種定量的標準。風險管理必須是分24層次、開放、靈活的系統(tǒng)，能夠適應未來

40、幾年中國證券市場的變化情形，應是適應中國國情、達到國際一流水平的系統(tǒng)。（2）風險管理涉及的范圍風險主要包括市場風險、管理風險和其他風險。市場風險：是指在基金資產(chǎn)和自由資產(chǎn)合法經(jīng)營中所產(chǎn)生的風險。主要包括五種風險即政策風險、利率風險、信用風險、流動性風險、操作風險。 管理風險：是指由于公司組織結(jié)構(gòu)不健全與不合理，內(nèi)部管理的漏洞與失誤所蘊含的風險。如：決策風險、操作風險、技術(shù)風險等。管理風險為非系統(tǒng)風險。因各公司的管理水平、風險控制能力不同而不同。 其他風險：因技術(shù)因素而產(chǎn)生的風險；因基金業(yè)務快速發(fā)展而在制度建設(shè)、人員配備、內(nèi)控制度建立等方面不完善而產(chǎn)生的風險；因人為因素而產(chǎn)生的風險；對主要業(yè)務人

41、員如基金經(jīng)理的依賴而可能產(chǎn)生的風險；因業(yè)務競爭壓力可能產(chǎn)生的風險。圖 6：投資過程中的風險類別25（3）整體風險管理的結(jié)構(gòu)風險管理的功能分析：風險管理的最終目的是最大限度的降低投資過程中的各種風險，提供給基金投資者最大收益。所以風險管理一方面體現(xiàn)在實際投資過程中的各個方面，并且必須具備有效性和及時性。 風險管理的層次：風險管理有兩個層次：第一層次是降低風險，防止惡性事件發(fā)生，第二個層次是價值增值，實現(xiàn)風險最小化和收益的最大化。風險管理的程序通常包括 3 個階段：風險的識別、風險的測量和風險的處理和控制。宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策變化、法律法規(guī)、證券市場環(huán)境等投資對象基金投資品種：股票、債券等基金投資者

42、收益分配投資交易行為基金投資策略基金資產(chǎn)管理市場風險利率風險信用風險流動性風險操作風險26風險的識別揭示風險所在，識別市場和交易過程中的各種潛在的風險因素，量化成各種風險指標。也就是從復雜的風險環(huán)境中識別出風險因素，如大類上我們可分為政策和法律風險、市場風險、流動性風險、上市公司風險、信譽風險等。風險的測量指標對各個風險因素，通過直接或間接、線性或非線性的定量方法，給出風險程度的大小，發(fā)生風險的概率，風險因素的聯(lián)動關(guān)系程度等。風險的處理與控制是根據(jù)各項風險指標，事前控制和事后化解投資具體業(yè)務和經(jīng)營活動中所遇到的各種風險。主要方法有：回避策略、防范策略、控制策略、分散策略、轉(zhuǎn)移策略和對沖策略等。

43、 風險管理部門：風險管理需要獨立進行，而且須要由高級管理層發(fā)起和支持。風險管理部門應與前臺分開。表 2：風險管理部門的結(jié)構(gòu)和職能作用責任風險監(jiān)控監(jiān)控頭寸和價格數(shù)據(jù)估價風險頭寸識別和監(jiān)控額度的超越綜合總結(jié)和匯報風險投資情況和其他部門核對進行事后檢測定量分析設(shè)計新產(chǎn)品的風險模型設(shè)計新的定量模型雖然風險管理部門需要保持獨立，但是也需要和公司的其他部門溝通和協(xié)作。這些部門主要有前臺、后臺和高級管理層，此外還27須與上級監(jiān)管者、審計以及評級機構(gòu)聯(lián)系。 圖 7：風險管理部門的內(nèi)外關(guān)系風險委員會風險管理部門管理者上級監(jiān)管前臺財務控制（4）風險方法措施 系統(tǒng)風險由于系統(tǒng)風險的不可預測性，依靠控制非系統(tǒng)風險的方

44、法無法奏效。我們將于國內(nèi)外重要研究機構(gòu)建立良好的合作關(guān)系。他們對時局的看法、分析會影響我們對系統(tǒng)風險的判斷。同時，我們的研究發(fā)展部定期向公司有關(guān)部門提供宏觀分析報告，公司高層及監(jiān)查稽核部會對相關(guān)系統(tǒng)風險做出及時回應。 非系統(tǒng)風險與系統(tǒng)風險不同的是：非系統(tǒng)風險可以預見并預防。其范圍涉及本公司管理的各個方面：公司內(nèi)部管理制度、公司人事行政管理、資訊管制、基金投資決策與執(zhí)行、公司財務與投資管理、基金會計、信息披露、電腦系統(tǒng)、公司網(wǎng)頁管理等。根據(jù)監(jiān)管要求，將針對非系統(tǒng)風險控制要點各制定有效的控制體系。28（5）內(nèi)部控制制度公司檢查稽核部是相對獨立的一個部門，受董事會與公司總經(jīng)理直接領(lǐng)導，其他部門無權(quán)過

45、問。業(yè)務相對獨立，可以向有關(guān)部門獲取文件和材料；查閱合同、協(xié)議及相關(guān)附件，檢查會計憑證、賬冊、報表及相關(guān)的交易記錄資料或索取證明材料，必要時刻采取臨時性的先查封措施；參與核查實物資產(chǎn)，并就實物資產(chǎn)與帳面資產(chǎn)進行核對，檢查是否發(fā)生侵害公司股東和基金持有人權(quán)益的情況；對基金交易過程實行全面實施監(jiān)控；穿越公司為控制風險和實施保密制度而設(shè)計的有形間隔和無形間隔；列席被監(jiān)查稽核部門有關(guān)會議，參與研究和處理檢查稽核中需要處理的問題；按照基金監(jiān)管的有關(guān)法律法規(guī)和公司的管理規(guī)定，對被監(jiān)查稽核部門及其有關(guān)人員的違規(guī)行為，提出處理意見；要求各業(yè)務部門提供有關(guān)經(jīng)營管理計劃及其執(zhí)行情況，提供報表、制度、規(guī)定、辦法等文

46、件；在稽核公司員工遵守職業(yè)行為準則和保密制度、以及基金運作程序和交易行為時，有權(quán)要求相關(guān)人員提供相關(guān)資料和口頭或書面說明，相關(guān)人員不得無故拒絕。（6）開放式基金流動性風險控制由于基金發(fā)展的趨勢為開放式基金，而對于開放式基金來說，流動性風險的管理非常重要。因此我們在此重點論述一下開放式基金流動性風險的控制。開放式基金流動性風險管理基本原則是通過組合模型構(gòu)建，以及日常投資管理中的事前流動性需求分析，事中組合調(diào)整，事后處理應對一整套體系的方式，滿足基金流動性風險的管理目標。293.6.43.6.4 產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃相對于已經(jīng)成立的基金公司來說，我們是基金業(yè)中的后來者，所以在產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃中，我

47、們堅持穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展的原則，在充分借鑒國外和國內(nèi)同業(yè)經(jīng)驗和技術(shù)的基礎(chǔ)上，力圖有所創(chuàng)新，使首次推出的基金產(chǎn)品與已經(jīng)發(fā)行的同業(yè)基金相比具有一定的特點和差異性。設(shè)計基金品種之前首先開展市場調(diào)查，通過投資者問卷了解客戶的實際需求。分別針對個人投資者及機構(gòu)投資者的不同特點分別設(shè)計問卷，通過基金代銷機構(gòu)進行調(diào)查，在對問卷進行數(shù)據(jù)挖掘、整理、統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合未來資本市場和基金市場業(yè)務的拓展，我們重點走訪了中國人保、平安保險、華泰保險等多家大型機構(gòu)投資者以及眾多上市公司，深入了解他們的業(yè)務需求情況。在充分了解社會各階層投資者實際需求的基礎(chǔ)之上，我們認真分析目前已經(jīng)推出和已經(jīng)運做多年的眾多基金品種，發(fā)現(xiàn)市場

48、中現(xiàn)有的基金品種風格單一，產(chǎn)品的差異化程度有限，很難滿足廣大投資者多樣化的投資需求。這就為我們進行產(chǎn)品設(shè)計提供了廣闊的空間。但是我們又必須要面對國內(nèi)投資工具有限，缺乏金融衍生產(chǎn)品等風險規(guī)避工具，以及金融市場微觀結(jié)構(gòu)存在一定缺陷的現(xiàn)實。因此，我們的產(chǎn)品設(shè)計不能像其他基金管理公司那樣，僅局限于資產(chǎn)的風格投資，而應在采用傳統(tǒng)經(jīng)典投資方面的同時，充分挖掘新興和轉(zhuǎn)軌市場中微觀結(jié)構(gòu)不斷磨合調(diào)整的機會，進行動態(tài)套利。根據(jù)我國的市場情況，金融市場中的套利類型主要包括：不同市場之間30的套利，可轉(zhuǎn)換證券的套利、事件套利（并購套利） 、統(tǒng)計套利（基于金融市場數(shù)理統(tǒng)計分析基礎(chǔ)之上，尋找市場中的套利機會）以實現(xiàn)基金持

49、有人收益的最大化。我們經(jīng)過多方論證和大量的市場真實數(shù)據(jù)的歷史模擬實驗，證明這種經(jīng)典和動態(tài)套利投資策略相結(jié)合的組合技術(shù)非常有效。第四章 財務分析基金管理公司是金融行業(yè)中投入較少、回報率較高的金融服務企業(yè)。基金管理公司的主要業(yè)務和收入來源為：在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，進行基金產(chǎn)品的研究、開發(fā)，設(shè)計出能滿足不同投資者需要的基金產(chǎn)品，通過市場營銷，不斷擴大管理基金資產(chǎn)的規(guī)模，根據(jù)管理資產(chǎn)凈值提取一定比例的管理費，還可以在基金業(yè)務之外從事一些受托資產(chǎn)管理業(yè)務。主要支出為公司成立時的一次性固定資產(chǎn)投入和每年發(fā)生的可變成本投入。只要管理的資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，基金管理公司的收入就能夠保持相對穩(wěn)定和持續(xù)增加。根據(jù)現(xiàn)在的

50、市場情況，設(shè)立的基金管理公司將有能力使公司股東在成立后盡快實現(xiàn)盈利，隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的逐年遞增，獲得滿意回報。4.14.1 基金管理公司的運營成本分析基金管理公司的運營成本分析（1）固定成本投入公司成立時的一次性投入包括租賃房屋、裝修、辦公用固定資產(chǎn)和購買技術(shù)系統(tǒng)的投入，上述投入在費用支出時計入待攤費用，在受益年限或法律規(guī)定的有效年限內(nèi)攤銷。31籌建費：200 萬元?；I建費在發(fā)生時通過長期待攤費用歸集，于公司開業(yè)當月一次性計入損益。房屋裝修和辦公用固定資產(chǎn)投入：300 萬元。技術(shù)系統(tǒng)投入：1500 萬元。包括辦公自動化系統(tǒng)、基金交易系統(tǒng)、注冊登記系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、投資管理系統(tǒng)、客戶關(guān)系管理系

51、統(tǒng)、呼叫中心、網(wǎng)站、應急系統(tǒng)等。依照會計準則的有關(guān)規(guī)定，、項費用按 5 年平均攤銷，每年費用 360 萬元。（2）可變成本投入可變成本投入主要包括經(jīng)營性投入、人力資本、低值易耗品、房屋租金和系統(tǒng)維護投入。經(jīng)營性投入：第一年發(fā)行一只產(chǎn)品，發(fā)行費用 1,000 萬元，按每年發(fā)行 2 只基金，平均每只基金發(fā)行費用 1,000 萬元計算，每年發(fā)行費需 2,000 萬元（含營銷費、廣告費、招待費和差旅費等）；以后每年以 10%的速度增長。房屋租金：根據(jù)業(yè)務發(fā)展需要，隨著管理基金只數(shù)的增加，系統(tǒng)建設(shè)的完善，公司所需租用的房租在業(yè)務發(fā)展到一定階段需要有大幅度的增加。設(shè)定公司前兩年租用寫字樓面積 1,500

52、平方米，第三年開始租用面積 2,000 平方米。房屋租金成本按 180 元/月/平方米，則前兩年每年需 324 萬元，以后每年需 432 萬元。人力資本投入：人力資本投入以每年 20%的速度遞增，一方面是業(yè)務發(fā)展需要，另一方面是維護人員隊伍穩(wěn)定。第一年公司職員設(shè)定 60 人，平均每人 25 萬元（基金行業(yè)一般標準）計算，則需321500 萬元，以后每年在此基礎(chǔ)上 20%遞增；培訓費用，每年以 40 萬元計算。低值易耗品投入：第一年每人 1 萬元，60 人，則需 60 萬元，以后每年按 20%速度遞增。技術(shù)系統(tǒng)維護費：按技術(shù)系統(tǒng)投入的 1/10 計算，每年約需150 萬元。律師和會計師費：按每年

53、 50 萬元計算。根據(jù)上述假設(shè)條件，基金管理公司五年運營成本預測如下： 表 3：基金管理公司未來五年運營成本預測表（單位：萬元）（單位：萬元）第一年第二年第三年第四年第五年開辦費用2000000房屋裝修及辦公用6060606060固定資產(chǎn)固定成本技術(shù)系統(tǒng)300300300300300經(jīng)營性費用（營銷費、廣告10002000220024202662費、差旅費等）房屋租賃324324432432432人力資本15401840220026323150律師和會計師費用5050505050低值易耗品6072100120144技術(shù)系統(tǒng)可變成本維護費150150150150150總運營成本368447965

54、492616469484.24.2 基金管理公司的收入分析基金管理公司的收入分析基金管理公司的主要收入來源是基金管理費收入，主要取決于33管理基金的規(guī)模。（1）基金管理資產(chǎn)規(guī)模根據(jù)監(jiān)管部門的審批政策和現(xiàn)有基金管理公司的業(yè)務運轉(zhuǎn)情況，基金管理公司批準成立后即可發(fā)起設(shè)立第一只基金。第一年首發(fā)規(guī)模為 50 億元的股票基金，以后每年發(fā)行 2 只基金，其中貨幣市場基金、債券基金首發(fā)規(guī)模 40 億元，股票基金 50 億元，發(fā)行節(jié)奏上一般按當年 4 月和 10 月各成立一只計算，第一年實際收取基金管理費的基數(shù)為 50 億元；根據(jù)銀行托管基金的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，已發(fā)行基金的規(guī)模留存率在基金成立后的每年均按首發(fā)規(guī)模的

55、70%計算（已將基金申購、贖回和單位凈值變化因素考慮在內(nèi)），則以后每年累計計算過去年度的基金資產(chǎn)總凈值都按 70%計算。（2）基金管理費計算標準基金品種不同收取的管理費率也不同，股票型基金管理費率設(shè)定為 1.5%，貨幣市場基金管理費是 0.03%，債券型基金管理費 0.06%，保本型基金管理費為 1%。（3）基金公司未來五年管理費收入預測如下：表 4：基金管理公司未來管理費收入預測表 單位：億元單位：億元項目首發(fā)基金規(guī)模首發(fā)基金類型可收取管理費規(guī)模管理費收入第一年50股票型350.35040貨幣型28 0.0084第二年 50指數(shù)型 350.525小計0.90150混合平衡型350.525第三

56、年40債券型280.168小計1.32450保本型350.3534第四年50大盤股票型350.525小計1.80250價值增長股票型350.525第五年50靈活配置型350.525小計2.311 注：考慮到設(shè)立基金的申請時間，第一年按照管理時間為 8 個月計算管理費。4.34.3 基金管理公司盈利預測基金管理公司盈利預測表 5：基金管理公司未來五年盈利預測表 單位：萬元項目管理費收入運營成本營業(yè)稅利潤總額稅后利潤資本收益率第一年35003684175-359-第二年90104796450.53763.5255325.53%第三年1324054926627086531553.15%第四年1802

57、0616490110955821682.16%第五年2311069481155.515006.511255112.55%注：利潤總額=管理費收入-營業(yè)稅-成本；營業(yè)稅=管理費收入*5%；稅后利潤=（利潤總額-上年度虧損額稅前利潤）*（1-25%）；資本收益率=稅后利潤/注冊資本按會計賬面測算，基金管理公司第一年虧損，第二年彌補上年虧損后實現(xiàn)稅后利潤 2,553 萬元，第三年實現(xiàn)稅后利潤 5,315 萬元，第四年實現(xiàn)稅后利潤 8,216 萬元，第五年實現(xiàn)稅后利潤 11,255 萬元。第五章 社會效益分析現(xiàn)階段發(fā)起設(shè)立基金管理公司具有十分重要的現(xiàn)實意義，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：351 1、有利于發(fā)

58、揮證券市場資源優(yōu)化配置與價格發(fā)現(xiàn)功能、有利于發(fā)揮證券市場資源優(yōu)化配置與價格發(fā)現(xiàn)功能證券投資基金注重投資風險與投資收益的均衡，倡導以價值投資為理念，追求資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值，對市場的投資理念與操作風格產(chǎn)生較大的影響。新股發(fā)行采用核準制，作為重要機構(gòu)投資者的基金管理公司，其對新股的判斷影響著股票的定價；缺乏流動性的老莊股不可能進入基金特別是開放式基金的投資視野?；鸸芾砉揪哂袕姶蟮难邪l(fā)力量，能夠充分挖掘個股的投資機會，有利于證券市場的價格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。2 2、有利于優(yōu)化我國證券市場投資者的結(jié)構(gòu)、有利于優(yōu)化我國證券市場投資者的結(jié)構(gòu)自我國證券市場建立以來，投資者人數(shù)發(fā)展到了 1 億多，甚至出現(xiàn)“全民

59、皆股民”的現(xiàn)象。中國證券登記結(jié)算中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止 2007 年 10 月 18 日，滬深兩市賬戶總數(shù)達到 12895.34 萬戶。在我國證券市場發(fā)展中，投資者結(jié)構(gòu)還不盡合理，個人投資者居多，合格的機構(gòu)投資者偏少。股票市場的暴利、財富示范效應以及政府干預，不僅造成我國股票市場的過度需求，而且與羊群效應相結(jié)合，形成了我國股市運行中經(jīng)常出現(xiàn)中小投資者行為同步化傾向，這也是引起我國股市大幅波動的重要原因之一。設(shè)立基金管理公司，有利于培育機構(gòu)投資者，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。證券投資基金通過集合社會閑散資金,為資本市場提供長期穩(wěn)定的資金,并有選擇地進行證券組合投資,進而間接促進國家產(chǎn)業(yè)政策的落實和宏觀經(jīng)濟結(jié)

60、構(gòu)的調(diào)整?；鹱鳛闄C構(gòu)投資者在完善資本市場結(jié)構(gòu)和促進企業(yè)提高運作效率等方面作用顯著。3 3、有利于完善某市區(qū)域性金融中心的金融組織體系和功能、有利于完善某市區(qū)域性金融中心的金融組織體系和功能36建設(shè)東北亞區(qū)域性金融中心是市委市政府為某市未來發(fā)展設(shè)立的既定目標。根據(jù)這一目標要求，某市應當在東北地區(qū)建立一個結(jié)構(gòu)均衡、布局合理的金融組織體系，參照現(xiàn)實的優(yōu)勢，建立以某市為中心、輻射東三省、有效融合東北亞的區(qū)域性金融體系。當前，某市的金融業(yè)初步形成銀行、保險、證券、期貨、信托各業(yè)并舉，中、外資金融機構(gòu)并存，功能比較完備，運行穩(wěn)健的金融體系，某市已成為東北地區(qū)金融機構(gòu)種類最全，密度最大，開放度最高的城市。

61、但是，截至目前仍無一家基金管理公司總部設(shè)在某市。因此，設(shè)立基金管理公司有助于加快區(qū)域性金融中心的市場運行效率，對促進某市地區(qū)金融市場的快速健康發(fā)展具有重要意義。 第六章 可行性分析結(jié)論綜合上面的分析可以看出，設(shè)立基金管理公司是參與蓬勃發(fā)展的證券市場，分享我國資本市場發(fā)展成果的重要方式?；鸸芾砉久媾R著具有巨大的市場空間、廣闊的發(fā)展前景，具有可觀的盈利能力。AAA 聯(lián)合銀行戰(zhàn)略投資者和一般戰(zhàn)略投資者共同發(fā)起設(shè)立基金管理公司，有利于各發(fā)起人擴大知名度、影響力和業(yè)務領(lǐng)域，并獲得豐厚的投資回報。同時，AAA 具有雄厚的資金實力、扎實的金融領(lǐng)域管理經(jīng)驗和豐富的證券市場經(jīng)驗，具備組建基金管理公司的能力和

62、實力。37下面資料為贈送的地產(chǎn)廣告語不需要的下載后可以編輯刪除就下面資料為贈送的地產(chǎn)廣告語不需要的下載后可以編輯刪除就可以，謝謝選擇，可以，謝謝選擇，祝您工作順利，生活愉快！祝您工作順利，生活愉快！地產(chǎn)廣告語地產(chǎn)廣告語1、讓世界向往的故鄉(xiāng) 2、某沿河樓盤：生活，在水岸停泊 3、一江春水一種人生 4、某錢塘江邊樓盤：面對潮流 經(jīng)典依舊 5、海景房：站在家里，海是美景；站在海上，家是美景386、以山水為賣點的樓盤：山水是真正的不動產(chǎn)7、某城區(qū)的山腰上的樓盤：凌駕尊貴 俯瞰繁華8、某地勢較高的樓盤：高人，只住有高度的房子9、某學區(qū)房：不要讓孩子輸在起跑線上10、尾盤：最后，最珍貴 11、回家就是度假

63、的生活 12、生命就該浪費在美好的事情上 我們造城 2、我的工作就是享受生活3、 我家的客廳，就是我的生活名片 4、在自己的陽臺 看上海的未來 5、公園不在我家里 我家住在公園里 6、這里的花園沒有四季 7、*，裝飾城市的風景 8、*，我把天空搬回家 9、房在林中，人在樹下 10、生活，就是居住在別人的愛慕里 11、到星河灣看看好房子的標準 12、好生活在珠江 13、愛家的男人住百合 城市岸泊： 城市的岸泊，生活的小鎮(zhèn)生活之美不缺少，在于發(fā)現(xiàn)情趣不在于奢華，在于精彩生活有了美感才值得思考玫瑰莊園： 山地生態(tài)，健康人生卓越地段，超大社區(qū)一種完整且完善的環(huán)境，像原生一樣和諧原生景象 自然天成人本理

64、念 精品建筑知名物業(yè) 智能安防誠信為本 實力鑄造比華利山莊：海岸生活引領(lǐng)世界的生活方式 海岸生活22 公里的奢華海岸生活高尚人生的序曲海岸生活人與自然的融合蘋果二十二院街：人文 自然 現(xiàn)代鋪的蔓伸榮和山水美地：讓世界向往的故鄉(xiāng)香港時代： 時代精英 開拓未來領(lǐng)銜建筑，彰顯尊貴綠地崴廉公寓：金橋 40 萬平方米德國音樂藝術(shù)生活匯都國際： 昆明都心，城市引擎財富之都 風情之都 夢幻之都 文化之都 商貿(mào)之都西部首座巨型商業(yè)之城顛峰商圈的原動力，締造西部財富新領(lǐng)地39新江灣城： 綠色生態(tài)港 國際智慧城新江灣城，一座承載上海新夢想的城區(qū)上海城投，全心以赴建設(shè)知識型，生態(tài)型花園城區(qū)風和日麗： 入住準現(xiàn)樓，升

65、值在望灣區(qū)大戶，空中花園大格局下的西海岸市中心： 市中心 少數(shù)人的專屬顛峰珍貴市中心的稀世名宅正中心 城市顛峰領(lǐng)地顛峰 勾勒稀世名宅繁華 不落幕的居家風景地利 皇者盡得先機稀世經(jīng)典 180 席陽光國際公寓：陽光金橋來自紐約的生活藍本鐘宅灣： 海峽西岸生態(tài)人居 休閑商務區(qū)匯聚國際財富與人居夢想的絕版寶地二十一世紀是城市的世紀，二十一世紀也是海洋的世紀誰控制了海洋，誰就控制了一切站在藍色海岸的前沿，開啟一個新的地產(chǎn)時代東南門戶 海灣之心海峽西岸生態(tài)人居 休閑商務區(qū)讓所有財富的目光聚集鐘宅灣，這里每一天都在創(chuàng)造歷史上海 A 座（科維大廈）：創(chuàng)富人生的黃金眼掘金上海！創(chuàng)富人生！遠東大廈： 花小公司的錢

66、，做大公司的事未來城： 無可挑戰(zhàn)的優(yōu)勢 無可限量的空間綠地集團： 居住問題的答疑者，舒適生活的提案人茶馬驛棧： 精明置業(yè)時機 享受附加值 財富最大化雪山下的世外桃源 茶馬古道上千年清泉之鄉(xiāng)金地格林春岸：城市精英的夢想家園繁華與寧靜共存，闊綽身份不顯自露建筑覆蓋率僅 20%，令視野更為廣闊占據(jù)最佳景觀位置，用高度提煉生活完美演繹自然精髓，譜寫古城新篇章創(chuàng)新房型推陳出新，闊氣空間彰顯不凡365 天的貼身護衛(wèi)，闊度管理以您為尊金地格林小城：心沒有界限，身沒有界限春光永駐童話之城我的家，我的天下東渡國際： 夢想建筑，建筑夢想齊魯置業(yè)： 傳承經(jīng)典，創(chuàng)新生活比天空更寬廣的是人的思想創(chuàng)新 遠見 生活嘉德 中央公園：一群絕不妥協(xié)的居住理想家 完成一座改變你對住宅想象的超越作品極至的資源整合 豐富住家的生活內(nèi)涵40苛求的建造細節(jié) 提升住家的生活品質(zhì)地段優(yōu)勢，就是永恒價值優(yōu)勢設(shè)計優(yōu)勢，就是生活質(zhì)量優(yōu)勢景觀優(yōu)勢，就是生命健康優(yōu)勢管理優(yōu)勢，就是生活品味優(yōu)勢空中華爾茲： 自然而來的氣質(zhì)，華爾茲的生活等級享受，沒有不可逾越的極限所謂完美的習慣，是舒適空間的心情定格！臨江花園： 經(jīng)典生活品質(zhì)風景中的舞臺美林別墅：