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1、電子商務企業(yè)社會責任與財務績效的相關性引言企業(yè)社會責任的概念最早由H. R. Bowen于1953年在商人的社會責任中提出：商人 有義務按照社會所期望的目標和價值，制定政策、進行決策或采取某些行動。這一定義肯定 了企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的同時應當承擔社會責任。1近年來，企業(yè)社會責任越來越受到我國各界人士的關注，承擔社會責任逐漸成為人們 評價企業(yè)價值的重要標尺。上世紀70年代以來，企業(yè)社會責任和財務績效的關系問題一直是 國內外學者研究的熱點問題。但是國內外學者對于企業(yè)社會責任和財務績效的相關性研究結 果并不一致。徐光華等指出，企業(yè)社會責任與財務績效存在正相關關系，企業(yè)承擔社會責任 有利于企業(yè)財務績效的提

2、高。2溫素彬等通過建立模型實證研究，發(fā)現(xiàn)企業(yè)社會責任對企業(yè) .當期財務績效存在負相關關系，但長期來看，企業(yè)承擔社會責任對財務績效具有正向影響作 用。3而Preston和OBanner通過實證分析得出，兩者之間存在負相關關系，不同的行業(yè) 對兩者的關系具有較大的影響。4據(jù)CNNIC的調查顯示，截至2014年6月，我國網(wǎng)民規(guī)模達6. 32億。中國電子商 務研究中心的監(jiān)測報告顯示，截至2013年底，我國電商企業(yè)數(shù)已超過4萬家，預計未來 五年，我國電子商務產(chǎn)業(yè)將得到井噴式的增長。我國電子商務的發(fā)展將電子商務企業(yè)推上了 風口浪尖，隨著京東、一號店等多家網(wǎng)商售價，餓了么、美團等黑心作坊的曝光，以及網(wǎng)上 店鋪

3、逃稅漏稅等負外部性問題的曝光，公眾更加關注電商的社會責任。利益相關者理論認為， 企業(yè)的社會責任要求，企業(yè)在關注股東利益的同時，還要關注利益相關者如消費者、債權人、 政府、社區(qū)的利益。筆者以電子商務上市公司為研究樣本，依據(jù)利益相關者理論，從債權人、 政府、社區(qū)與環(huán)境、股東、員工五個方面衡量企業(yè)的社會責任，研究其與企業(yè)財務績效的關 系，不僅對上市公司社會責任的理論研究具有學術價值，而且對于在中國特色社會主義市場 經(jīng)濟體制環(huán)境下電子商務的可持續(xù)發(fā)展具有現(xiàn)實意義。1 .樣本選取由于電子商務屬于新興事物且涉及范圍十分廣泛，目前對于電子商務企業(yè)仍沒有一個標 準且權威的定義，許多學者、專家對電子商務企業(yè)的定

4、義在業(yè)務或范圍方面多多少少存在一 些歧義。商務部網(wǎng)站發(fā)布的電子商務企業(yè)資質認證標準中指出，電子商務企業(yè)涵蓋的范 圍，不僅包括從事電子商務交易的企業(yè)，還包括為企業(yè)提供服務的第三方電子商務交易平臺 和電子商務配套服務性企業(yè)，如為電商企業(yè)提供軟件服務的公司。筆者按照商務部對電子商 務企業(yè)認定的標準，選取在上海和深圳證券交易所上市的電子商務上市公司為研究對象，剔 除ST公司2家、數(shù)據(jù)不全的9家公司，最終選取24家電子商務上市公司為研究樣本。 財務數(shù)據(jù)來源于實證網(wǎng)披露的20082012年上市公司年報和同花順數(shù)據(jù)庫、和訊網(wǎng)提供的上 市公司相關信息，并通過手工收集和整理完成。2 .指標設計(1)被解釋變量。

5、由于我國資本市場有效性不強，具有滯后性，研究時不易選擇市場收益指標，評價上市 公司財務業(yè)績，因此選擇會計指標來評價上市公司財務業(yè)績。3Ruf等選用了總資產(chǎn)報酬率、 銷售報酬率等會計指標衡量企業(yè)的財務績效。5Preston和OBanner采用了總資產(chǎn)報酬率、 凈資產(chǎn)報酬率等衡量企業(yè)的財務績效。4筆者是采用凈資產(chǎn)收益率(ROE)這一常規(guī)指標，衡 量企業(yè)的財務績效。因為凈資產(chǎn)收益率(ROE),是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率, 可用于衡量企業(yè)資本的使用效率。(2)解釋變量。目前，對電子商務行業(yè)的社會責任狀況，國內外尚未建立起權威的評價指標體系。為了 便于實證分析上巾公司社會責任與財務業(yè)績的關系

6、，筆者依據(jù)利益相關者理論，從債權人、 政府、社區(qū)與環(huán)境、股東、員工五個角度，評價企業(yè)的社會責任。賴徐楠等在檢驗信息技術 業(yè)上市公司社會責任與財務績效的關系時，用普通股獲利率、資產(chǎn)負債率、員工獲利水平、 營業(yè)稅金率，分別衡量企業(yè)對股東和利益相關者承擔的社會責任。6然而，每個方面的社會 責任僅采用一個指標衡量，如對股東承擔的社會責任采用普通股獲利率，對債權人承擔的社 會責任采用資產(chǎn)負債率。這樣可能會存在一些偏差，因為單個指標不足以反映企業(yè)在這方而 承擔的社會責任的多少。為了更加全面地考核電商企業(yè)在這五個方而的現(xiàn)狀，筆者對每個方而都運用多個指標進 行衡量，同時運用因子分析方法，分析這些觀測指標之間的

7、相關關系，探求數(shù)據(jù)的內部結構。 利用直接求出的因子值，對觀測指標進行分類和綜合評價。同時，也可用這些因子值替代原 來眾多的觀測指標。資產(chǎn)負債率，是衡量企業(yè)長期償債能力的指標，而流動比率、現(xiàn)金比率 則是用來衡量企業(yè)短期償債能力。筆者運用這三個指標，共同衡量企業(yè)對債權人應當承擔的 社會責任;對政府承擔的社會責任，運用營業(yè)稅金率(企業(yè)的營業(yè)稅金及附加營業(yè)收入)、應繳 稅費率(支付的各項稅費-稅費返還營業(yè)收入)來衡量;對社區(qū)與環(huán)境的社會責任，運用企 業(yè)捐贈支出、捐贈支出率(企業(yè)捐贈支出營業(yè)收入)來衡量;對股東的社會責任，用每股股利、 股利分派率(支付給員工的現(xiàn)金營業(yè)收入)來衡量;對員工的社會責任，采用

8、支付給員工的現(xiàn) 金和工資支付率(支付給員工的現(xiàn)金營業(yè)收入)來衡量。根據(jù)確定的指標體系，筆者將年報和 網(wǎng)站收集的關于電子商務上市公司11個變量的數(shù)據(jù)輸入SPSS16. 0進行檢驗，得到KMO檢 驗值為0. 612,大于0.6;同時，顯著性水平0.000,小于0.1,因此適合作因子分析。利用 主成分分析法進行探索性因子分析，結果顯示，5個因素解釋了數(shù)據(jù)81. 57羯的變異。同時， 為了較好地分析公共因子的實際意義，進行方差最大化正交旋轉，更清晰地看出同一因子上 具有較高載荷的變量，并分別命名，依次是企業(yè)對債權人(F1)、政府(F2)、社區(qū)與環(huán)境(F3)、 股東(F4)、員工(F5)的責任因子，各因

9、子均明確表示對應責任主體的履責情況。(3)控制變量。 在公司履行社會責任的過程中，公司的成長性、上市年限對其也會有重要的影響。因此，筆者引入兩個控制變量：公司凈資產(chǎn)增長率(NAG)、上市年限(AGE)。實證研究1. 變量間的相關性分析自變量之間如果出現(xiàn)嚴重的多重共線性問題會導致結論的不唯一性。因 此，在運用線性回歸分析之前，需要對自變量之間的相關性進行分析。相關性分析結果得出， 自變量間的Pearson相關系數(shù)絕對值均小于0.3,最大值為0.228?？梢姡宰兞恐g不存 在較強的相關性，即不存在多重共線性，因此，可用這些自變量進行相關性分析。3.數(shù)據(jù)回 歸分析筆者采用多元線性回歸分析法，分析企

10、業(yè)社會責任因子對企業(yè)財務績效的影響。本文的原始觀測指標在因子分析后，一共得到5個社會責任因子和1個財務績效因子。將財務績 效作為被解釋變量，5個社會責任因子作為解釋變量，企業(yè)凈資產(chǎn)增長率和公司上巾年限作 為控制變量，運用spsS16. 0進行多元線性回歸，得到多元線性回歸分析結果?？偟膩砜?， 多元線性回歸結果較好，R2值0. 746,大于0.6,模型的整體擬合優(yōu)度較好。由多元線性的 回歸結果可以看出，政府、債權人、股東、員工、社會均通過的顯著性檢驗。其中，政府和員工在現(xiàn)的顯著性水平下仍然成立，說明電商公司對政府和員工承擔的社 會責任與公司的財務績效呈很強的正相關關系。這是因為企業(yè)對政府承擔更多的社會責任， 可扁得政府的信任，為企業(yè)爭取更多的優(yōu)惠政策和減少限制。對員工承擔社會責任，一方而 可吸引人才，直接促進企業(yè)的競爭力；另一方面，有利于提高員工對企業(yè)的信任度和認同感, 激發(fā)員工的創(chuàng)新思維和工作的積極性，從而提高整個公司的財務績效。對債權人承擔社會責 任可改善公司與債權人的關系，為提高企業(yè)競爭力提供了很好的前提條件。