《曼昆《經(jīng)濟學原理宏觀經(jīng)濟學分冊》第6版課后習題詳解第26章儲蓄、投資和金融體系》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《曼昆《經(jīng)濟學原理宏觀經(jīng)濟學分冊》第6版課后習題詳解第26章儲蓄、投資和金融體系（13頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、曼昆《經(jīng)濟學原理（宏觀經(jīng)濟學分冊）》（第6版） 第26章 儲蓄、投資和金融體系 課后習題詳解 跨考網(wǎng)獨家整理最全經(jīng)濟學考研真題，經(jīng)濟學考研課后習題解析資料庫，您可以在這里查閱歷年經(jīng)濟學考研真題，經(jīng)濟學考研課后習題，經(jīng)濟學考研參考書等內(nèi)容，更有跨考考研歷年輔導的經(jīng)濟學學哥學姐的經(jīng)濟學考研經(jīng)驗，從前輩中獲得的經(jīng)驗對初學者來說是寶貴的財富，這或許能幫你少走彎路，躲開一些陷阱。 以下內(nèi)容為跨考網(wǎng)獨家整理，如您還需更多考研資料，可選擇經(jīng)濟學一對一在線咨詢進行咨詢。 一、概念題 1．金融體系（financial system） 答：金融體系指由經(jīng)濟中促使一個人的儲蓄與另一個人的投資相匹

2、配的機構組成。一國金融組織體系完善與否，可以由三個標準來衡量，即適應性標準、效率性標準、穩(wěn)定性標準。 （1）金融組織體系的適應性。金融組織體系的適應性在理論上可以解釋為：任何一種交易行為都只有在與之相適應的制度約束條件下才能發(fā)生，即不同的交易方式，與之相對應的制度約束框架也應該不相同。 （2）金融組織體系的效率性。金融組織體系的效率性是指特定的金融組織體系能夠保證金融交易活動低成本地順利進行和儲蓄向投資轉化的程度。 （3）金融組織體系的穩(wěn)定性。金融組織體系的穩(wěn)定性是指金融組織體系在保證金融穩(wěn)定均衡、協(xié)調(diào)和有序運行等方面的能力狀態(tài)。 2．金融市場（financial markets）

3、 答：金融市場指資金供求雙方運用各種金融工具，通過各種途徑實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通的交易活動的總稱。其含義有廣義和狹義之分。廣義是指金融機構與客戶之間、各金融機構之間、客戶與客戶之間所有以資金商品為交易對象的金融交易，包括存款、貸款、信托、租賃、保險、票據(jù)抵押與貼現(xiàn)、股票債券買賣等全部金融活動。狹義則一般限定在以票據(jù)和有價證券為交易對象的融資活動范圍之內(nèi)。 3．債券（bond） 答：債券指由籌資者（即債務人）向投資者（即債權人）出具的、承諾在一定時期支付利息和到期歸還本金的債務憑證。它是表明債權債務關系的有價證券。對債券發(fā)行人來說，它是一種債務，是按照約定條件（包括期限、利率、本息償還

4、方式等）支付利息和償還本金的書面承諾；對債券持有人來說，它是一種債權，是按照約定條件要求發(fā)行人付息還本的權利。債券按其發(fā)行主體可以分為企業(yè)債券、政府債券和金融債券三大類。 4．股票（stock） 答：股票指企業(yè)部分所有權的索取權。股票是股份公司發(fā)行給股東證明其股權，并作為分配股利和剩余財產(chǎn)的依據(jù)。它可以自由買賣或作抵押品。記名股票的買賣或轉讓須辦理一定手續(xù)，但隨著股票交易的發(fā)展和擴大，許多進行巨額股票交易的投資者采用登記的辦法，而不再持有股票本身，從而使股票的概念更加寬泛。在有形的股票上一般要注明以下內(nèi)容：①股份公司名稱；②批準發(fā)行機關；③股票持有者名稱；④發(fā)行股票總額及每股金額；⑤本

5、股票股權數(shù)及股金金額；⑥公司法人代表；⑦發(fā)行日期；⑧股票編號；⑨收益分配方式；⑩投資者責任；?轉讓過戶記載等。股票可有多種分類：按股東的權利和義務，可分為普通股和優(yōu)先股；按票面是否記名，可分為記名股票和不記名股票；按票面是否標明金額，可分為有面額股票和無面額股票。 5．金融中介機構（financial intermediaries） 答：金融中介機構是儲蓄者可以間接地向借款者提供資金的金融機構。中介機構反映了金融機構在儲蓄者與借款者之間的作用。最重要的金融中介機構有銀行和共同基金。 為達成中介的功能，金融中介機構通常發(fā)行各種次級證券，如定期存單、保險單等，以換取資金，而因為各種金融中

6、介機構所發(fā)行次級證券的差異很大，因此，經(jīng)濟學家就以這些差異作為對金融中介機構分類的依據(jù)。一般而言，發(fā)行貨幣性次級證券如存折、存單等的金融中介機構稱為存款貨幣機構，而這些由存款貨幣機構發(fā)行的次級證券不但占存款貨幣機構負債的大部分，而且屬于貨幣供給的一部分；至于非存款貨幣機構所發(fā)行的次級證券如保險單等，則占非存款貨幣機構負債的一大部分，而且這些次級證券不屬于貨幣供給的一部分。 6．共同基金（mutual fund） 答：共同基金指一個向公眾出售股份，并用收入來購買股票與債券資產(chǎn)組合的機構。共同基金的持股人接受與這種資產(chǎn)組合相關的所有風險與收益。如果這種資產(chǎn)的價值上升，持股人獲得收益；如果這

7、種資產(chǎn)組合的價值下降，持股人蒙受損失。 共同基金的主要優(yōu)點是，它們可以使中小投資者進行多元化投資，從而降低投資的風險。另一方面，共同基金使普通人獲得專業(yè)資金管理者的技能，這種專業(yè)化的管理能夠提高共同基金存款者從其投資中所得到的收益。 7．國民儲蓄（national saving） 答：國民儲蓄簡稱儲蓄，指一個經(jīng)濟在用于消費和政府購買后剩下的總收入，常用來代表，包括私人儲蓄和公共儲蓄。在儲蓄等于投資（）的恒等式中，國民儲蓄可用下邊兩種方式表示出來：或者。 8．私人儲蓄（private saving） 答：私人儲蓄指家庭在支付了稅收和消費之后剩下來的收入量。如果家庭得到的收入用表

8、示，支付稅收用表示，消費支出用表示，則私人儲蓄就是。私人儲蓄是市場經(jīng)濟中投資活動的主要來源，因此也是一國資本形成和經(jīng)濟增長的重要支柱。進行私人儲蓄的行為是典型的市場主體決策行為。所以，經(jīng)濟學中關于儲蓄的理論（如儲蓄動機、儲蓄傾向、儲蓄水平等）大部分是圍繞著私人儲蓄來展開的。由于私人儲蓄可能大于或小于意愿的投資水平，因此政府需要采取宏觀政策以對公共儲蓄進行調(diào)節(jié)，或引入國外儲蓄進行補充。 9．公共儲蓄（public saving） 答：公共儲蓄又稱政府儲蓄，指政府在支付其支出后剩下的稅收收入，即財政收入與財政支出的差額。若財政收入大于財政支出，就稱財政盈余為正儲蓄，如果財政收入小于財政支出

9、，就稱財政赤字為負儲蓄，但一般說政府儲蓄時指的是正儲蓄。政府儲蓄可以通過增收、節(jié)支的手段來實現(xiàn)，但從目前大多數(shù)國家情況看，節(jié)支與增收均較困難，財政多呈現(xiàn)赤字，政府沒有儲蓄，反而需發(fā)行國債借老百姓的錢彌補財政赤字。 10．預算盈余（budget surplus） 答：預算盈余指預算中存在財政收入大于財政支出的情況。預算盈余是一種預算不平衡的狀態(tài)，不過它與預算赤字的不平衡是完全不同的兩種狀態(tài)。盈余表示財政寬松，赤字表示財政困難。嚴格地講，預算應是平衡的，不僅在計劃中是平衡的，而且執(zhí)行中和執(zhí)行后也應是平衡的。但在某些時候，適當?shù)厥关斦杖氲陌才糯笥谪斦С鍪强梢缘摹＿@時，就會出現(xiàn)預算盈余。一

10、般情況下，政府得到的稅收收入用表示，政府用于物品與勞務的支出用表示。如果大于，政府的預算盈余就是（）。 11．預算赤字（budget deficit） 答：預算赤字又稱財政赤字，指政府支出引起的稅收收入短缺。各國在計量財政赤字（或結余）時，最通常使用的口徑是，赤字或結余等于經(jīng)常收入減去經(jīng)常支出。債務收入不列為收入，相應地，債務的償還也不列為支出，但利息的支付卻列在經(jīng)常支出中。至于財政赤字有害或無害的問題，關鍵在于對赤字的彌補來源進行具體的分析。此外，對赤字產(chǎn)生的客觀條件也要進行具體的分析。按照現(xiàn)代財政理論，如果為了某種宏觀經(jīng)濟目標，比如為解決經(jīng)濟蕭條、就業(yè)不足，或者為協(xié)調(diào)社會眾多的經(jīng)濟

11、關系、經(jīng)濟利益而由政府采取赤字財政，即實行擴張性的財政政策，并用得適當，是有積極作用的。當然，無論是哪種赤字，一旦發(fā)生了，總得彌補。財政赤字的彌補主要有發(fā)行貨幣和發(fā)行公債兩種方式，也就是赤字貨幣化和赤字債務化。 12．可貸資金市場（market for loanable funds） 答：可貸資金市場指想儲蓄的人借以提供資金，想借錢投資的人借以獲得資金的市場。在可貸資金市場上存在一種利率，這個利率既是儲蓄的收益，又是借款的成本。 可貸資金市場是所有金融市場金融中介機構合而為一的簡化模型，所有的金融體系都是為了儲蓄和貸款?？少J資金的供給與需求數(shù)量受利率（實際利率而不是名義利率）高低的支

12、配并實現(xiàn)均衡。以利率為縱軸，以可貸資金量為橫軸，供給曲線向右上方傾斜，需求曲線向右下方傾斜，交點決定均衡利率和可貸資金量。 13．擠出（crowding out） 答：擠出指政府借款引起的投資減少。政府支出的增加會引起私人部門消費和投資的下降，產(chǎn)生的這種效應稱為擠出效應。擠出效應的作用機制是：①政府支出增加，商品市場上競爭加劇，價格上漲，實際貨幣供應量減少，因而用于投機目的的貨幣量減少；②用于投機目的的貨幣量減少引起債券價格下降，利率上升，結果投資減少。由于存在著貨幣幻覺，在短期內(nèi)，將會有產(chǎn)量的增加。但在長期內(nèi)，如果經(jīng)濟已經(jīng)處于充分就業(yè)狀態(tài)，那么增加政府支出只能擠占私人支出。貨幣主義者

13、認為，當政府增加政府支出而沒有相應地增加貨幣供給時，那么實際上是用政府支出代替私人支出，總需求不變，生產(chǎn)也不會增長。所以，貨幣主義者認為財政政策不能刺激經(jīng)濟增長。 二、復習題 1．金融體系的作用是什么？說出作為金融體系一部分的兩種市場的名稱并描述之。說出兩種金融中介機構的名稱并描述之。 答：（1）金融體系的作用 金融體系的作用是使經(jīng)濟的稀缺資源從儲蓄者手中流動到借款者手中，實現(xiàn)資金余缺的調(diào)劑和儲蓄向投資的轉化。 （2）作為金融體系一部分的兩種市場 金融體系由促進協(xié)調(diào)儲蓄者與借款人的各種金融機構所組成。金融機構可分為兩種類型——金融市場和金融中介機構。 金融市場指資金供求雙

14、方運用各種金融工具，通過各種途徑實現(xiàn)貨幣借貸和資金融通的交易活動的總稱。廣義的金融市場是指金融機構與客戶之間、各金融機構之間、客戶與客戶之間所有以資金商品為交易對象的金融交易；狹義的金融市場則一般限定在以票據(jù)和有價證券為交易對象的融資活動范圍之內(nèi)。 金融中介機構是儲蓄者可以間接地向借款者提供資金的金融機構。中介機構反映了金融機構在儲蓄者與借款者之間的作用。 （3）兩個金融中介機構 經(jīng)濟中兩種最重要的金融中介機構是銀行和共同基金。銀行的主要工作是從儲蓄的人那里得到存款，并用這些存款向借款的人進行貸款。共同基金是一個向公眾出售股份，并用收入來購買各種股票、債券或股票與債券都有的選擇，或資產(chǎn)組

15、合的機構。 2．為什么那些擁有股票和債券的人要使自己持有的資產(chǎn)多樣化？哪種金融機構進行多樣化更容易？ 答：（1）對那些擁有股票和債券的人來說，使自己持有的資產(chǎn)多樣化很重要，這是因為任何一種股票或債券的價值都與一個公司的前景有關，投資者持有一種股票或債券的風險是極大的。與此相比，持有多元化資產(chǎn)組合的投資者面臨的風險要小得多，因為他們與每個公司都只有一點利害關系，這也就是人們常說的“不要把雞蛋放在一個籃子里”的原理。 （2）共同基金使進行資產(chǎn)多樣化更容易。共同基金是一個向公眾出售股份，并用收入來購買各種股票、債券，或股票與債券都有的選擇，或進行資產(chǎn)組合的機構。共同基金的主要優(yōu)點是，它可以

16、使中小投資者進行多元化投資，從而降低投資的風險。另一方面，共同基金使普通人獲得專業(yè)資金管理者的技能，這種專業(yè)化的管理能夠提高共同基金存款者從其投資中所得到的收益。 3．什么是國民儲蓄？什么是私人儲蓄？什么是公共儲蓄？這三個變量如何相關？ 答：（1）國民儲蓄是一個經(jīng)濟在用于消費和政府購買后剩下的總收入（），常用來代表，它包括私人儲蓄和公共儲蓄。在儲蓄等于投資（）的恒等式中，國民儲蓄可用下面兩種方式表示出來：或者。 （2）私人儲蓄是家庭在支付了稅收和消費之后剩下來的收入量。如果家庭得到的收入用表示，支付稅收用表示，消費支出用表示，則私人儲蓄就是（）。 （3）公共儲蓄是政府在支付其支出后

17、剩下來的稅收收入量。如果政府得到的稅收收入用表示，政府用于物品與勞務的支出用表示。如果大于，政府由于得到的資金大于支出而有預算盈余，這種（）的盈余就代表公共儲蓄。如果大于，這種情況下政府有預算赤字，而公共儲蓄（）是負數(shù)。 （4）上述三個變量之間的相關性表現(xiàn)在：國民儲蓄＝私人儲蓄＋公共儲蓄，即： 所以，可以把國民儲蓄分為兩個部分，一部分代表私人部門的儲蓄，另一部分代表政府儲蓄。如果政府支出大于政府收入，政府有預算赤字，并且公共儲蓄是負數(shù)。預算赤字增加意味著公共儲蓄下降，如果私人儲蓄不能完全補償下降的部分，則會減少國民儲蓄。如果政府支出小于政府收入，政府就有預算盈余，并且公共儲蓄是正數(shù)。在

18、私人儲蓄不變的情況下，公共儲蓄增加，則國民儲蓄也會增加。 4．什么是投資？它如何與國民儲蓄相關？ 答：（1）投資是指資本的形成，即社會實際資本的增加，包括廠房、設備和存貨的增加，新住宅的建成等，其中主要是廠房、設備的增加。在西方國家，人們購買證券、土地和其他財產(chǎn)，都被說成投資；但在經(jīng)濟學中，這些都不能算是投資，而只是資產(chǎn)權的轉移。決定投資的因素有很多，主要的因素有實際利率水平、預期收益率和投資風險等。 （2）投資與國民儲蓄的關系為：對整個經(jīng)濟而言，國民儲蓄等于投資。 考慮一個封閉經(jīng)濟（凈出口為零），在這種情況下，，公式表明GDP是消費、投資和政府購買的總和。一個封閉經(jīng)濟中出售的每一

19、單位產(chǎn)量都被消費、投資或由政府購買。為了說明這個恒等式告訴我們關于金融市場的什么內(nèi)容，從這個等式兩邊減去和，得出：。這個等式左邊（）是在用于消費和政府購買之后留下的總收入，這個量被稱為國民儲蓄，用來代表。用代替（），可以把上式寫為：，這個等式說明，國民儲蓄等于投資。因此，對整個經(jīng)濟而言，國民儲蓄必定等于投資。協(xié)調(diào)儲蓄和投資的是金融體系，它們吸收國民儲蓄，并將之轉化為一國的投資。 5．描述可以增加私人儲蓄的一種稅法變動。如果實施了這種政策，它會如何影響可貸資金市場呢？ 答：（1）例如，在征收消費稅的情況下，在儲蓄最后支出之前，儲蓄的收入并不納稅。這樣大大增加了現(xiàn)期儲蓄的未來預期，刺激了儲

20、蓄的增加。 （2）如果實施了這種政策，它對可貸資金市場的影響為：利率下降和投資增加。具體如下： ①看一下這種政策影響哪一條曲線。因為稅收變動將改變?nèi)魏我环N既定利率時家庭儲蓄的激勵，所以政策將影響每一種利率時的可貸資金供給量。這樣，可貸資金供給曲線移動。由于稅收變動并不直接影響借款人在任何一種既定利率時想借款的數(shù)量，所以可貸資金的需求不會改變。 ②看一下供給曲線向哪個方向移動。因為對儲蓄征收的稅比現(xiàn)行稅法大大減少了，所以家庭將通過減少消費來增加他們的儲蓄。家庭用這種增加的儲蓄增加他們在銀行的存款或購買更多債券?？少J資金的供給增加了，所以供給曲線將向右移動。 ③比較新舊均衡?？少J資金供給的

21、增加使利率下降。較低的利率使可貸資金需求增加。這就是說，供給曲線移動使市場均衡沿著需求曲線移動。在借款的成本低時，家庭和企業(yè)受到刺激而更多地借款以便為更多的投資籌資。因此，稅法變動鼓勵了更多儲蓄，結果將是利率下降和投資增加，如圖26-2所示。 圖26-2 稅收政策對可貸資金市場的影響 6．什么是政府預算赤字？它如何影響利率、投資以及經(jīng)濟增長？ 答：（1）政府預算赤字指在某一財政年度，政府計劃安排的經(jīng)常性支出超過經(jīng)常性收入并存在于預算中的差額。即當政府的支出大于其稅收收入時，短缺的部分被稱為政府預算赤字。 （2）運用可貸資金市場來分析政府預算赤字對利率、投資以及經(jīng)濟增長的影響。

22、 ①當預算赤字增加時，國民儲蓄——可貸資金供給的來源（由私人儲蓄和公共儲蓄組成）減少。政府預算赤字的變動代表公共儲蓄的變動，從而代表可貸資金供給的變動。由于預算赤字并不影響家庭和企業(yè)在任何一種既定利率時想要為投資籌資借款的數(shù)量，所以它沒有改變可貸資金的需求。 ②當政府有預算赤字時，公共儲蓄是負的，而且減少了國民儲蓄。因此，預算赤字使可貸資金供給曲線左移。 ③比較新舊均衡。當預算赤字減少了可貸資金供給時，利率上升。這種高利率改變了參與貸款市場的家庭和企業(yè)的行為。特別是許多可貸資金需求者受到高利率的抑制，買新房子的家庭少了，選擇建立新工廠的企業(yè)也少了。這種由于政府借款而引起的投資減少被稱為擠

23、出。因此，政府預算赤字減少了國民儲蓄時，利率上升，而投資減少。由于投資對長期經(jīng)濟增長是重要的，所以政府預算赤字降低了經(jīng)濟的增長率，如圖26-3所示。 圖26-3 政府預算赤字對可貸資金市場的影響 三、問題與應用 1．在下列每一對選項中，你預期哪一種債券會支付高利率？解釋之。 a．美國政府債券或東歐國家政府債券。 b．在2015年償還本金的債券或在2040年償還本金的債券。 c．可口可樂公司的債券或在你家車庫經(jīng)營的軟件公司的債券。 d．聯(lián)邦政府發(fā)行的債券或紐約州政府發(fā)行的債券。 答：a．預期東歐國家政府債券會支付高利率。因為東歐政府的信用風險遠遠高于美國政府，所以他們需

24、要用高利率來補償他們這種風險。 b．預期在2040年償還本金的債券支付的利率高些。因為長期債券的風險比短期債券大，長期債券持有人要等較長時間才能收回本金。為補償這種風險，長期債券支付的利率通常高于短期債券。 c．預期在車庫經(jīng)營的軟件公司的債券支付的利率要高些。因為這家軟件公司的信用風險要高于可口可樂公司，它破產(chǎn)的信用風險要大些，所以它只能通過支付較高的利率來吸引投資者。 d．預期聯(lián)邦政府發(fā)行的債券支付的利率要高些。因為持有紐約州政府發(fā)行的債券的所有者不用為利息收入支付聯(lián)邦所得稅，由于這種稅收的有利之處，紐約州政府發(fā)行的債券支付的利率低于聯(lián)邦政府發(fā)行的債券。 2．許多工人持有他們所在

25、的企業(yè)所發(fā)行的大量股票。你認為為什么公司鼓勵這種行為？一個人為什么可能不想持有他所在公司的股票？ 答：（1）公司鼓勵這種行為的原因 公司鼓勵雇員持有公司的股票是因為這將給員工激勵，使其關心公司的經(jīng)營業(yè)績。因為員工持有公司的股票表明員工是公司的部分所有者，如果公司的利潤豐厚，員工可以分享到這種好處，這會促使員工努力工作；另外公司可以通過這種方式穩(wěn)住一批有技術或有管理能力的員工，因為他們的利益與公司的狀況密切相關。 （2）一個人可能不想持有他所在公司的股票的原因 從員工的角度講，擁有自己公司的股票是有風險的。員工的薪水與公司的經(jīng)營好壞有關，如果公司經(jīng)營不善，員工很可能失業(yè)或減薪。如果員工再

26、持有公司的股票，那就會有雙重的風險：失業(yè)或減薪、股票價值縮水。因而，持有本人所在公司的股票風險很大。很多員工希望分散風險，進行多元化投資，如投資其他公司的債券或股票，以減少自己對公司的依賴性。 一般來講，一個人不想持有他工作的公司的股票是因為他對他工作的公司的未來贏利性預期不樂觀，內(nèi)部員工對公司的經(jīng)營狀況一般比局外人更清楚，這種感覺抑制了他對公司股票的需求。 3．根據(jù)宏觀經(jīng)濟學家的定義，解釋儲蓄和投資之間的差別。下列哪一種情況代表投資？哪一種代表儲蓄？解釋之。 a．你的家庭拿到抵押貸款并購買新房子。 b．你用200美元工資購買AT&T公司的股票。 c．你的同屋賺了100美元并把它

27、存入銀行賬戶。 d．你從銀行借了1000美元買了一輛用于送比薩餅的汽車。 答：根據(jù)宏觀經(jīng)濟學家的定義，儲蓄和投資之間的差別在于：當個人的收入超過消費時儲蓄發(fā)生；而當個人或企業(yè)購買新的資本，如廠房或設備時投資發(fā)生。對于整個國民經(jīng)濟而言儲蓄和投資是相等的，而對于個人或企業(yè)而言儲蓄可能大于投資，也可能小于投資。 a．投資。根據(jù)宏觀經(jīng)濟學的說法，投資指家庭對新住房、企業(yè)對建筑物或設備這類新資本的購買，當我的家庭從銀行借錢購買新房子時，增加了投資。 b．儲蓄。由于我的工資大于支出，當我把200美元工資用于購買AT&T公司的股票時，這只是一種儲蓄，因為它沒有創(chuàng)造出真實資本。 c．儲蓄。當我的同屋

28、把100美元存入銀行時，增加了私人儲蓄進而增加國民儲蓄。 d．投資。根據(jù)宏觀經(jīng)濟學的說法，投資是指對建筑物或設備這類新資本的購買，當我從銀行借1000美元購買了一輛送貨的汽車時，增加了美國的投資。 4．假設GDP是8萬億美元，稅收是1.5萬億美元，私人儲蓄是0.5萬億美元，而公共儲蓄是0.2萬億美元。假設這個經(jīng)濟是封閉的，計算消費、政府購買、國民儲蓄和投資。 解：根據(jù)國民儲蓄＝私人儲蓄＋公共儲蓄，可得：（萬億美元）； 根據(jù)政府購買＝稅收－公共儲蓄，可得：（萬億美元）； 根據(jù)儲蓄＝投資，可得：（萬億美元）； 根據(jù)消費＝國民收入－投資－政府購買，可得：（萬億美元）。 5．在一

29、個封閉國家Funlandia，經(jīng)濟學家收集到以下某一年的經(jīng)濟信息： 經(jīng)濟學家還估算出投資函數(shù)為： 其中，為該國家的真實利率，用百分比表示。計算私人儲蓄、公共儲蓄、國民儲蓄、投資和均衡的真實利率。 解：私人儲蓄為：； 公共儲蓄為：； 國民儲蓄＝私人儲蓄＋公共儲蓄； 投資為：； 由可得，利率為：。 6．假設英特爾公司正考慮建立一個新的芯片工廠。 a．假設英特爾公司需要在債券市場上籌資，為什么利率上升會影響英特爾是否建立這個工廠的決策？ b．如果英特爾公司有足夠的自有資金來為新工廠籌資而不用借錢，利率的上升還會影響英特爾公司是否建立一個工廠的決策嗎？解釋之

30、。 答：a．因為利率上升增加了英特爾公司在債券市場上借錢的成本，減少了建立這個工廠預期利潤或利潤難以彌補成本，因此利率越高，英特爾建廠的可能性就越小。 b．如果英特爾公司有足夠的自有資金來為新工廠籌資而不用借錢，利率的上升也會影響英特爾公司關于是否建立一個工廠的決策。因為，即便是自有資金，利率上升意味著英特爾公司自有資金的其他投資方式的預期回報增加，因而增加了建立這個工廠的機會成本。因此，英特爾會比較建新工廠的收益與機會成本的大小。利率越高，英特爾投資于新工廠的可能性越小。 7．三個學生各有儲蓄1000美元。每個人都有一個可投資2000美元的投資機會。下面是各個學生投資項目的收益率：

31、 Harry 5% Ron 8% Hermione 20% a．如果借款和貸款都受到禁止，因此每個學生只能用自己的儲蓄為其投資項目籌資，一年后當項目支付收益時，每個學生各有多少？ b．現(xiàn)在假設他們學校開了一個可貸資金市場，學生可以在他們之間以利率r把錢借出去和貸款。決定學生選擇成為借款人，還是貸款人的因素是什么？ c．在利率為7%時，在這三個學生中，可貸資金供給量和需求量各是多少？在利率為10%時呢？ d．在什么樣的均衡利率時，三個學生的可貸資金市場可以均衡？在這種利率時，哪個學生會把錢借出去？哪個會貸款？

32、 e．在均衡利率時，一年后投資項目支付了收益并償還貸款后，每個學生有多少錢？把你的答案與a題的答案比較。誰從可貸資金市場的存在中獲益——借款人還是貸款人？有沒有人受損失？ 答：a．由于借款和貸款受到限制，三人都只能投資1000美元，一年以后當項目支付收益時，他們分別擁有： Harry：（美元）； Ron：（美元）； Hermione：（美元）。 b．學校開了一個可貸資金市場，這時學生需要抉擇成為借款人還是貸款人，關鍵因素是預期收益率與利率的大小比較。若預期收益率小于利率，則選擇成為借款人；當預期收益率大于利率時，則選擇成為貸款人，獲得更多的收益。 c．通過比較收益率與利率的大小可

33、得，在利率為7%時，Harry是借款人，Ron和Hermione是貸款人，這時可貸資金供給量是1000美元，而資金需求量是2000美元；當利率為10%時，Harry和Ron是借款人，Hermione是貸款人，此時可貸資金供給量為2000美元，而需求量只有1000美元。 d．在利率為8%的時候，三個學生的可貸資金市場可以均衡，這時Ron的收益率與利率相等，所以不借也不貸，Harry會把錢借出去，Hermione會貸款。 e．利率為8%時，一年后三個學生擁有的資金為： Harry：（美元）； Ron：（美元）； Hermione：（美元）。 與a中的答案相比，借款人和貸款人都從可貸資金

34、市場獲益了，沒有任何人受損失。 8．假設政府明年的借款比今年多200億美元。 a．用供求圖分析這種政策。利率會上升還是會下降？ b．投資會發(fā)生什么變動？私人儲蓄呢？公共儲蓄呢？國民儲蓄呢？將這些變動的大小與增加的200億美元政府借款進行比較。 c．可貸資金供給彈性如何影響這些變動的大小？ d．可貸資金需求彈性如何影響這些變動的大??？ e．假設家庭相信，政府現(xiàn)在借款越多意味著未來為了償還政府債務而必須征收的稅率越高。這種信念對私人儲蓄和現(xiàn)在可貸資金的供給有什么影響？這種信念加強還是減弱了你在a與b中所討論的影響？ 答：a．利率會上升。如圖26-4所示，當政府明年借款增加200億

35、美元時，它將使可貸資金需求增加200億美元。與此相比，由于政府借款并不影響在任何一種既定利率時家庭的儲蓄量，所以它不影響可貸資金的供給。在圖26-4中，可貸資金需求增加使得可貸資金需求曲線從向右移動到，可貸資金需求的增長使可貸資金市場的均衡利率從增加到。 圖26-4 貨幣市場供求圖 b．可貸資金市場上的利率上升改變了參與貸款市場的家庭和企業(yè)行為。特別是許多可貸資金需求者受到高利率的抑制，買新房子的家庭少了，選擇建立新工廠的企業(yè)也少了，因此，投資會減少。利率上升后，家庭會增加他們的儲蓄量，所以私人儲蓄增加，由于公共儲蓄不受利率的影響，所以公共儲蓄不變，最后國民儲蓄會增加。 c．由于可

36、貸資金的供給彈性衡量可貸資金供給量對利率變化的反應程度，所以它反映在可貸資金供給曲線的形狀上。當可貸資金供給彈性大時，即可貸資金供給曲線平緩，在這種情況下，當市場利率上升時，可貸資金供給量會大量增加，尤其是私人儲蓄，因為公共儲蓄由政府收入和政府支出決定，所以公共儲蓄不變，國民儲蓄會大量增加，如圖26-5（a）所示。當可貸資金供給彈性小時，即可貸資金供給曲線陡峭，在這種情況下，當市場利率大幅度上升時，可貸資金供給沒有增加多少，尤其是私人儲蓄沒有大量增加，因為公共儲蓄不受利率的影響，因此，國民儲蓄沒有增加多少，如圖26-5（b）所示。 圖26-5 政府借款對可貸資金市場的影響 d．當可貸

37、資金的需求彈性大時，政府借款增加200億美元引起的利率上升會擠出大量的投資。當可貸資金的需求彈性小時，政府借款的增加只會減少小部分私人投資，如圖26-6所示。 圖26-6 可貸資金需求彈性對可貸資金市場的影響 e．為了償還現(xiàn)在積累的債務，政府將要在未來增加稅收，這種信念會使家庭認為減稅并沒有減少家庭的整體稅單，它僅僅是延期而已。因此家庭會把所有的減稅儲蓄起來，而不是支出其中一部分，因而會使私人儲蓄增加。由于私人儲蓄增加量完全等于公共儲蓄減少量，作為公共和私人儲蓄之和的國民儲蓄并沒有變，因此可貸資金的供給沒有變。這種信念減弱了（a）與（b）中所討論的影響。 9．在2010年夏天，

38、議會通過了一個意義深遠的金融改革方案，以防止另一次像2008—2009年一樣的金融危機?？紤]以下可能性： a．假設通過要求企業(yè)遵守一些更嚴格的管制，該法案增加了投資的成本。在一個標志清楚的圖上說明該法案對可貸資金市場的影響。確定均衡利率、儲蓄和投資水平的變動。該法案對長期經(jīng)濟增長有什么影響？ b．另一方面，假設通過對金融體系的有效管制，該法案增加了儲戶對金融體系的信心。用新圖形說明這種情況下政策的效果，要注明均衡利率、儲蓄和投資水平的變動，還要評價對長期增長的影響。 答：a．若新法案使得投資的成本增加，則可貸資金市場的需求將會減少，如圖26-7所示，需求曲線從向左移動到，可貸資金需求的減

39、少使可貸資金市場的均衡利率下降，利率的下降導致儲蓄下降，均衡的可貸資金量減少，因而投資水平下降。 圖26-7 金融改革方案對可貸資金市場的影響 從長期來看，該法案不利于經(jīng)濟的增長，由于可貸市場資金的供給和需求受到抑制導致長期經(jīng)濟面臨較低的經(jīng)濟增長率。 b．假設通過對金融體系的有效管制，該法案增加了儲戶對金融體系的信心，則會增加儲蓄，可帶資金市場的可貸資金供給增加，如圖26-8所示，可貸資金市場的供給曲線向右移，利率下降。利率降低了會刺激投資，導致投資增加。從長期來看，投資增加會促進經(jīng)濟的增長。 圖26-8 金融體系有效管制的影響 10．本章解釋了投資既可能由于對私人

40、儲蓄減稅而增加，也可能由于政府預算赤字減少而增加。 a．為什么同時實施這兩種政策是困難的？ b．為了判斷這兩種政策中哪一種是增加投資的更有效方法，你需要對私人儲蓄了解些什么？ 答：a．在政府支出不變的情況下，政府對私人儲蓄減稅會減少政府的收入規(guī)模，在一定程度上會增加政府的預算赤字。而政府預算赤字減少又要求增加政府收入，這又會與對私人儲蓄減稅發(fā)生矛盾。因此，同時實施這兩種政策是困難的。 b．為了判斷這兩種政策中哪一種是增加投資的更有效方法，應該了解私人儲蓄的稅收彈性和私人投資的利率彈性誰大誰小。如果私人儲蓄的稅收彈性大于私人投資的利率彈性，則對私人儲蓄減稅對刺激投資更有效。如果私人投資的

41、利率彈性大于私人儲蓄的稅收彈性，則減少政府預算赤字對刺激投資更有效。 26.3 考研真題詳解 1．哪些因素會影響投資（或投資需求）？（華南理工大學2008、2009研） 答：以下因素會影響投資或投資需求： （1）利率。正常情況下，資本從利率低的領域流向利率高的領域（大部分是食利資本）。利率變化可以改變可貸資金的需求，當利率升高時，企業(yè)貸款成本增加，因此對資金的需求減少，從而投資減少；反之，當利率降低時，企業(yè)貸款成本降低，因此對資金的需求增加，從而投資增加。 （2）匯率。匯率的變化對國際間接投資的影響較大，當一國國際收支順差時，其債權增加，外匯供給大于外匯需求，匯率上升，外國對本

42、國貨幣需求增加，投資增加，反之亦然。 （3）資金安全性。如果風險性小的資產(chǎn)和風險性大的資產(chǎn)都能提供同樣的收益率，投資者當然愿意持有風險較小的資產(chǎn)，對私人投資的風險大，對政府投資的風險小。 （4）投資激勵，如投資賦稅減免。由于稅收減免將使借款并投資于新資本的企業(yè)受益，所以，它將改變?nèi)魏渭榷ɡ仕较碌耐顿Y，從而改變可貸資金的需求。與此相反，由于稅收減免并不影響既定利率水平下家庭的儲蓄量，所以，它不影響可貸資金的供給。由于企業(yè)受到在任何一種利率時增加投資的激勵，所以任何既定利率下的可貸資金需求量都增加了，從而投資增加。 2．在西方國民收入核算中，投資總是恒等于儲蓄，而在凱恩斯的國民收入決定理論中投資可能不等于儲蓄，二者是否矛盾？為什么？（中國海洋大學2009研） 答：限于篇幅原因，想要查看完整版真題解析點擊加入>>>經(jīng)濟學考研交流群 以上內(nèi)容為跨考網(wǎng)整理的經(jīng)濟學考研課后習題答案解析的一部分，限于篇幅原因，如果同學還想獲得更多經(jīng)濟學課后習題資料，可以關注微信公眾平臺索要經(jīng)濟學考研資料,你想要的資料都在這兒→jjxkyzs。 想了解經(jīng)濟學考研高分的秘密嗎？請點擊>>>:經(jīng)濟學考研解題技巧 跨考經(jīng)濟學考研輔導提醒您: 成功的原因千千萬,失敗的原因就那么幾個，加入我們的經(jīng)濟學考研交流群，考研經(jīng)驗交流，規(guī)避風險，鎖定名校一次進!