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1、一、現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量是指與固定資產(chǎn)投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量總稱。二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 .現(xiàn)金流入量（Cash Inflow） 營業(yè)收入 回收固定資產(chǎn)殘值 回收流動(dòng)資金 其他現(xiàn)金流入第一節(jié) 現(xiàn)金流量一、現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量是指與固定資產(chǎn)投資決策有關(guān)的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量總稱。二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 .現(xiàn)金流入量（Cash Inflow） 營業(yè)收入 回收固定資產(chǎn)殘值 回收流動(dòng)資金 其他現(xiàn)金流入第1頁/共68頁二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容 .現(xiàn)金流出（Cash Outflow） 基本建設(shè)投資 流動(dòng)資金墊支 經(jīng)營成本(付現(xiàn)成本) 各項(xiàng)稅款支出 其他現(xiàn)金流出第一節(jié) 現(xiàn)金流量第2頁/共68頁二、現(xiàn)金

2、流量的內(nèi)容 .現(xiàn)金凈流量 一定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入量扣減流出量后的差額。 是評價(jià)固定資產(chǎn)投資方案是否可行的一個(gè)基礎(chǔ)性指標(biāo)。第一節(jié) 現(xiàn)金流量第3頁/共68頁三、現(xiàn)金流量的估算三、現(xiàn)金流量的估算1.初始現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)項(xiàng)目開始投資時(shí)發(fā)生的現(xiàn)金流量。 主要包括：(1)固定資產(chǎn)投資(2)流動(dòng)資產(chǎn)投資(3)其他費(fèi)用投資第一節(jié) 現(xiàn)金流量第4頁/共68頁三、現(xiàn)金流量的估算三、現(xiàn)金流量的估算2.終結(jié)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目報(bào)廢或轉(zhuǎn)出時(shí)的現(xiàn)金流量。 主要包括：(1)報(bào)廢時(shí)的殘值收入或轉(zhuǎn)出時(shí)的變價(jià)收入；(2)墊支于流動(dòng)資產(chǎn)方面資金的收回。第一節(jié) 現(xiàn)金流量第5頁/共68頁三、現(xiàn)金流量的估算三、現(xiàn)金流量的估算.營業(yè)現(xiàn)

3、金流量 項(xiàng)目投產(chǎn)后，按年計(jì)算的由于生產(chǎn)經(jīng)營過程所發(fā)生的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。所得稅所得稅成本成本付現(xiàn)付現(xiàn)收入收入年?duì)I業(yè)年?duì)I業(yè)凈流量凈流量年?duì)I業(yè)現(xiàn)金年?duì)I業(yè)現(xiàn)金 或：年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量凈利潤折舊第一節(jié) 現(xiàn)金流量第6頁/共68頁現(xiàn)金流量表1 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營期 項(xiàng)目01m123 n1現(xiàn)金流入量1.1 營業(yè)現(xiàn)金凈流量1.2 回收殘值1.3 回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流入量合計(jì) 2現(xiàn)金流出量2.1 固定資產(chǎn)投資2.2 流動(dòng)資金墊支 現(xiàn)金流出量合計(jì) 3凈現(xiàn)金流量 第7頁/共68頁現(xiàn)金流量表2 項(xiàng)目計(jì)算期 建設(shè)期 經(jīng)營期 項(xiàng)目01m123 n1現(xiàn)金流入量1.1 營業(yè)收入1.2 回收殘值1.3 回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流入

4、量合計(jì) 2現(xiàn)金流出量2.1 固定資產(chǎn)投資2.2 流動(dòng)資金墊支2.3 經(jīng)營成本2.4 所得稅 現(xiàn)金流出量合計(jì) 3凈現(xiàn)金流量 第8頁/共68頁第一節(jié) 現(xiàn)金流量第9頁/共68頁第一節(jié) 現(xiàn)金流量第10頁/共68頁第一節(jié) 現(xiàn)金流量第11頁/共68頁第一節(jié) 現(xiàn)金流量第12頁/共68頁第一節(jié) 現(xiàn)金流量第13頁/共68頁例1： 某公司準(zhǔn)備購建一項(xiàng)固定資產(chǎn)，需投資100萬元，預(yù)計(jì)使用壽命8年，預(yù)計(jì)報(bào)廢時(shí)凈殘值為5萬元，按直線法計(jì)提折舊；項(xiàng)目建設(shè)期一年，建設(shè)資金于建設(shè)起點(diǎn)一次性投入，資金來源為銀行借款，利率7%；預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年可獲營業(yè)利潤15萬元。在經(jīng)營期的前3年中，每年應(yīng)計(jì)長期借款利息為7萬元，不考慮所得

5、稅因素的影響。 要求：試計(jì)算該項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金凈流量。第一節(jié) 現(xiàn)金流量第14頁/共68頁 項(xiàng)目計(jì)算期項(xiàng)目計(jì)算期建設(shè)期建設(shè)期經(jīng)營期經(jīng)營期項(xiàng)目項(xiàng)目0 01 12 23 34 45 58 89 91 1現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入量1.11.1營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量34.7534.7534.7534.7534.7534.7527.7527.7532.7532.751.111.11凈利潤凈利潤151515151515151515151.121.12年折舊年折舊12.7512.7512.7512.7512.7512.7512.7512.7512.7512.751.131.13年攤銷年攤銷1.141.14

6、年應(yīng)計(jì)利息年應(yīng)計(jì)利息7 77 77 71.21.2回收殘值回收殘值5 51.31.3回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金現(xiàn)金流入量合計(jì)現(xiàn)金流入量合計(jì)34.7534.7534.7534.7534.7534.7527.7527.7532.7532.752 2現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出量2.12.1固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資1001002.22.2流動(dòng)資金墊支流動(dòng)資金墊支現(xiàn)金流出量合計(jì)現(xiàn)金流出量合計(jì)1001003 3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量-100-1000 034.7534.7534.7534.7534.7534.7527.7527.7532.7532.75第15頁/共68頁第一節(jié) 現(xiàn)金流量第16頁/共68頁第一節(jié) 現(xiàn)金流

7、量第17頁/共68頁簡算法:第一節(jié) 現(xiàn)金流量第18頁/共68頁NCFt012345現(xiàn)金流入：現(xiàn)金流入：銷售收入銷售收入殘值收入殘值收入回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金3000030000300003000030000現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì)03000030000300003000030000現(xiàn)金流出：現(xiàn)金流出：設(shè)備投資設(shè)備投資墊支流動(dòng)資金墊支流動(dòng)資金付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本所得稅所得稅500000140001980140001980140001980140001980140001980現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)500001598015980159801598015980現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量-5000014020

8、14020140201402014020甲方案計(jì)算期（項(xiàng)目）凈現(xiàn)金流量5000014020520100第19頁/共68頁簡算法簡算法: :第20頁/共68頁簡算法簡算法 第21頁/共68頁NCFt012345現(xiàn)金流入：現(xiàn)金流入：銷售收入銷售收入殘值收入殘值收入回收流動(dòng)資金回收流動(dòng)資金4000041000420004300044000750015000現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流入小計(jì) 04000041000420004300066500現(xiàn)金流出：現(xiàn)金流出：設(shè)備投資設(shè)備投資墊支流動(dòng)資金墊支流動(dòng)資金付現(xiàn)成本付現(xiàn)成本所得稅所得稅60000150001450049501500051151550052801600

9、05445165005610現(xiàn)金流出小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì) 750001945020115207802144522110現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金凈流量-750002055020885212202155544390乙方案現(xiàn)金流量：乙方案計(jì)算期（項(xiàng)目）凈現(xiàn)金流量53600甲方案計(jì)算期（項(xiàng)目）凈現(xiàn)金流量= 20100第22頁/共68頁第23頁/共68頁投資評價(jià)指標(biāo)靜態(tài)投資指標(biāo)動(dòng)態(tài)投資指標(biāo)非貼現(xiàn)的指標(biāo)貼現(xiàn)的指標(biāo)1.靜態(tài)投資回收期2.投資報(bào)酬率3.凈現(xiàn)值4.獲利指數(shù)5.內(nèi)部報(bào)酬率6.動(dòng)態(tài)投資回收期第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) 第24頁/共68頁一、靜態(tài)決策指標(biāo) 非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo),不考慮時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)。 1.投資報(bào)酬

10、率（Return On Investment） 是指固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目壽命周期內(nèi)平均的投資報(bào)酬率,是指經(jīng)營期年平均利潤占投資總額的百分比。：%100投投資資總總額額經(jīng)經(jīng)營營期期年年平平均均利利潤潤投投資資報(bào)報(bào)酬酬率率 ROI第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) 第25頁/共68頁一、靜態(tài)決策指標(biāo)第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) .靜態(tài)回收期法（Payback Period） 是指在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的情況下，回收固定資產(chǎn)原始投資額所需的時(shí)間。即 以投資項(xiàng)目經(jīng)營期凈現(xiàn)金流量抵償原始投資所需要的全部時(shí)間。 包括建設(shè)期的投資回收期：記作 PP； 不包括建設(shè)期的投資回收期：記作 PP 建設(shè)期為s時(shí)， PP+ s = PP(

11、1) 經(jīng)營期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)：()pp 原始投資額不包括建設(shè)期靜態(tài)投資回收期年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量第26頁/共68頁一、靜態(tài)決策指標(biāo)第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) .靜態(tài)投資回收期法 (1)經(jīng)營期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)(2)經(jīng)營期各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)nttnttOI11累計(jì)現(xiàn)金流入量累計(jì)現(xiàn)金流出量t=?第27頁/共68頁一、靜態(tài)決策指標(biāo)第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) .靜態(tài)投資回收期法 (1)經(jīng)營期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)(2)各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)nttnttOI11PPttNCF00 表明在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的“累計(jì)凈現(xiàn)金流量”一欄中包括建設(shè)期的投資回收期 PP 恰好是累計(jì)凈現(xiàn)金流量為零的年限第28頁/

12、共68頁一、靜態(tài)決策指標(biāo)第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) .靜態(tài)投資回收期法 (1)經(jīng)營期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)(2)各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí) m凈現(xiàn)金流量由負(fù)變正的前一年 （現(xiàn)金流量表中最后一項(xiàng)負(fù)值所對應(yīng)的年數(shù)）)1(0)(mmttNCFNCFmPP靜靜態(tài)態(tài)投投資資回回收收期期mttNCF0)1(mNCF第（ m+1）年的凈現(xiàn)金流量至第 m年尚未收回的投資額第29頁/共68頁一、靜態(tài)決策指標(biāo)第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) .靜態(tài)投資回收期法 (1)經(jīng)營期每年凈現(xiàn)金流量相等時(shí)(2)各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)評價(jià)方法：0(1)()mttmNCFPPmNCF靜態(tài)投資回收期PPttNCF00第30頁/共68頁一、

13、靜態(tài)決策指標(biāo)第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) .靜態(tài)投資回收期法 (2)各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量不相等時(shí)因?yàn)椋旱?年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量小于零 第5年的累計(jì)凈現(xiàn)金流量大于零所以：m4包括建設(shè)期的投資回收期（PP)=不包括建設(shè)期的投資回收期（PP)=4.351=3.35項(xiàng)目計(jì)算期（第 t 年） 建設(shè)期 經(jīng)營期合計(jì)0123451011凈現(xiàn)金流量-1000313131202030143累計(jì)凈現(xiàn)金流量-100-100-69-38-71311314335.42074第31頁/共68頁二、動(dòng)態(tài)決策指標(biāo) 貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo),考慮時(shí)間價(jià)值的各種指標(biāo)。 1. 凈現(xiàn)值指標(biāo)（Net Present Value） 是指在項(xiàng)目期內(nèi)，按行

14、業(yè)基準(zhǔn)收益率或其他設(shè)定的折現(xiàn)率計(jì)算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。 第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) CkNCFNPVnttt1)1 (ntttiNCFNPV0)1(凈現(xiàn)值的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： 凈現(xiàn)值0，說明方案的投資報(bào)酬率預(yù)定貼現(xiàn)率，方案可行； 凈現(xiàn)值0，說明方案的投資報(bào)酬率0，凈現(xiàn)值大的方案為最優(yōu)方案。第32頁/共68頁二、動(dòng)態(tài)決策指標(biāo) 1. 凈現(xiàn)值（Net Present Value） 第二節(jié) 長期投資評價(jià)指標(biāo) 2. 凈現(xiàn)值率（NPVR）投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值占原投資現(xiàn)值總和的百分百比 適用范圍：經(jīng)常用于比較原始投資額不同的固定資產(chǎn)投資方案。stttiINPVNPVR0)1(原始投資現(xiàn)值合計(jì)評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)： NPVR0，項(xiàng)目可行；NPVR租賃設(shè)備支出， 應(yīng)采取租賃設(shè)備方案。第67頁/共68頁感謝您的觀看！第68頁/共68頁