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1 第八章 對(duì)外貿(mào)易與國(guó)際直接投資 ForeignTrade與FDI 2 本章要點(diǎn) 一 國(guó)際直接投資發(fā)展概況二 對(duì)外貿(mào)易與國(guó)際直接投資相互關(guān)系的理論溯源三 國(guó)際直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析四 中國(guó)對(duì)外貿(mào)易與外商直接投資互動(dòng)關(guān)系的實(shí)踐分析五 中國(guó)的對(duì)外投資 走出去 戰(zhàn)略 六 WTO 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 與中國(guó)外資政策的調(diào)整 3 1 2000年以來(lái)全球FDI先抑后揚(yáng) 2 跨國(guó)購(gòu)并是FDI流動(dòng)的主導(dǎo)方式 3 FDI的流動(dòng)多發(fā)生在發(fā)達(dá)國(guó)家之間 4 FDI的流動(dòng)多集中在服務(wù)業(yè)和技術(shù)密集型行業(yè) 5 中國(guó)成為FDI的首選地之一 1全球國(guó)際直接投資發(fā)展概況 4 參考資料 2000年以來(lái)全球FDI先抑后揚(yáng) 據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議的資料 20世紀(jì)90年代初期 全球直接投資的流量每年大約在2000億美元左右 到1995年就上升到3250億美元 1997年突破4000億美元大關(guān) 1998年達(dá)6440億美元 1999年迅速發(fā)展到8650億美元 2000年更是突破了1萬(wàn)億美元大關(guān) 達(dá)1 4萬(wàn)億美元之巨 但是以后的三年一直處于下滑狀況 2001年減少了47 為8180億美元 2002年又在上年的基礎(chǔ)上又減少17 達(dá)到6790億美元 2003年 又比2002年下降18 僅為5600億美元 進(jìn)入2004年后 國(guó)際直接投資持續(xù)三年的下滑趨勢(shì)終于開始轉(zhuǎn)變 2005年全球FDI增至8970億美元 比2004年增加了29 2006年全球國(guó)際直接投資將在上一年的基礎(chǔ)上再增長(zhǎng)26 達(dá)到11600億美元 5 參考資料 為何資本不從富國(guó)流向窮國(guó) 發(fā)達(dá)國(guó)家人均資本多 欠發(fā)達(dá)國(guó)家人均資本少 按照新古典的邊際收益遞減規(guī)律 欠發(fā)達(dá)國(guó)家的資本回報(bào)率高于發(fā)達(dá)國(guó)家 因此國(guó)際資本應(yīng)該從富裕國(guó)家流向貧窮國(guó)家 但事實(shí)上 國(guó)際資本主要流向富裕國(guó)家 為什么 原因在于 資本的收益率并非遞減 生產(chǎn)過程不僅需要物質(zhì)資本的投入 還需要人力資本和知識(shí)資本 后二者均具有外部效應(yīng) 比如 高技術(shù)工人會(huì)提高彼此的生產(chǎn)率 知識(shí)存量越高 每一項(xiàng)新知識(shí)的收益越大 這就是邊際收益遞增 這一邊際收益遞增往往足以彌補(bǔ)甚至超過物質(zhì)資本的邊際收益遞減 所以 富國(guó)的資本回報(bào)率未必低于窮國(guó) 小羅伯特 E 盧卡斯 6 參考資料 中國(guó)成為FDI的首選地之一 中國(guó)加入WTO之后 流入中國(guó)的FDI呈現(xiàn)出新一輪增長(zhǎng)趨勢(shì) 2001年 也就是中國(guó)加入世界貿(mào)易組織的當(dāng)年 中國(guó)吸引外商直接投資比上年增長(zhǎng)了近15 達(dá)到468億美元 2002年 達(dá)到了527億美元 比2001年增長(zhǎng)了12 5 成為世界上吸引FDI最多的國(guó)家 2002年我國(guó)利用外資占世界外資流入總量的8 1 占發(fā)展中國(guó)家的32 占亞洲的56 2003年達(dá)到1150 70億美元 2004年增至1534 79億美元 2005年外資利用額為1672 12億美元 國(guó)際直接投資的主體 跨國(guó)公司來(lái)中國(guó)投資勢(shì)頭愈來(lái)愈強(qiáng)勁 據(jù)統(tǒng)計(jì) 全球最大的500家跨國(guó)公司已經(jīng)有400多家公司來(lái)華投資了 7 2對(duì)外貿(mào)易與國(guó)際直接投資相互關(guān)系的理論溯源 完全不相容 交叉和融合 同一經(jīng)濟(jì)主體的不同選擇 8 代表性理論簡(jiǎn)述 1 蒙代爾 Mundell 的貿(mào)易與投資替代模型 該理論考察了貿(mào)易和投資相互替代的兩種極端情況 即禁止性投資如何刺激貿(mào)易 禁止性貿(mào)易如何刺激投資 1 在資本流動(dòng)有障礙而貿(mào)易無(wú)障礙 無(wú)關(guān)稅 之時(shí) 只要存在資源稟賦的差異 兩國(guó)間就會(huì)發(fā)生貿(mào)易 2 在資本流動(dòng)無(wú)障礙而貿(mào)易有障礙之時(shí) 由于兩國(guó)間資本邊際效益的差異 就會(huì)有資本的國(guó)際流動(dòng) 資本流動(dòng)是為了繞開關(guān)稅壁壘 克服貿(mào)易障礙 資本流動(dòng)與對(duì)外貿(mào)易是相互替代的關(guān)系 9 代表性理論簡(jiǎn)述 2 小島清 Kojima 的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論 投資國(guó)的對(duì)外直接投資大多從本國(guó)比較優(yōu)勢(shì)小或已處于比較劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)開始依次進(jìn)行 由于這些產(chǎn)業(yè)與東道國(guó)的技術(shù)差距較小 技術(shù)就容易為東道國(guó)所吸收和普及 進(jìn)而就可以把東道國(guó)潛在的比較優(yōu)勢(shì)挖掘出來(lái) 通過產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移 投資國(guó)可以集中力量創(chuàng)造和開發(fā)出新的技術(shù)和比較優(yōu)勢(shì) 使兩國(guó)間的比較成本差距擴(kuò)大 為更大規(guī)模的貿(mào)易創(chuàng)造條件 國(guó)際直接投資并不是對(duì)國(guó)際貿(mào)易的簡(jiǎn)單替代 而是存在著一定程度上的互補(bǔ)關(guān)系 10 實(shí)證研究支持 互補(bǔ) 說 李普西和韋斯 LipseyandWeiss 1981 胡弗鮑爾 Hufbaueretal 1994 格拉漢姆 Gramham 1996 對(duì)美國(guó)的研究結(jié)果表明 戰(zhàn)后的資本流動(dòng) 尤其是國(guó)際直接投資的迅速增加 并沒有影響到國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展 相反 大量的經(jīng)驗(yàn)統(tǒng)計(jì)顯示 貿(mào)易與直接投資是互相促進(jìn) 互相補(bǔ)充的 與此同時(shí) 許多學(xué)者關(guān)于日本 德國(guó)以及瑞典等國(guó)的實(shí)證研究也得出了類似的結(jié)論 11 3FDI的貿(mào)易效應(yīng)分析 一 對(duì)投資國(guó)的效應(yīng) 12 FDI的貿(mào)易效應(yīng)分析 二 對(duì)東道國(guó)的效應(yīng) 1 進(jìn)口替代效應(yīng)2 出口創(chuàng)造效應(yīng)3 進(jìn)口引致效應(yīng) 13 4中國(guó)FDI與FT相互關(guān)系的實(shí)證分析 一 我國(guó)吸引FDI的特點(diǎn)綜述 1 投資規(guī)模2 投資方式3 投資來(lái)源4 投資行業(yè)結(jié)構(gòu)5 投資地區(qū)結(jié)構(gòu) 14 表1 1997年以來(lái)我國(guó)利用外商直接投資規(guī)模 15 表2 2006和2007年我國(guó)利用外商投資方式 16 表3 2008年對(duì)華投資前十位國(guó)家 地區(qū) 17 表4 2008年分行業(yè)外商直接投資及其增長(zhǎng)速度 18 表5 截至2007年底我國(guó)一些省區(qū)FDI規(guī)模 19 討論 為什么FDI會(huì)大量流入中國(guó) 主流觀點(diǎn) 1 中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng) 2 中國(guó)擁有龐大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng) 3 對(duì)外資提供各種優(yōu)惠政策 4 勞動(dòng)力廉價(jià) 且素質(zhì)不斷提升 5 中國(guó)政治穩(wěn)定 政策保持連續(xù)性 投資環(huán)境逐步改善 其他觀點(diǎn) 中國(guó)大量引進(jìn)FDI 是由于國(guó)內(nèi)的金融失敗 國(guó)有企業(yè)效率不高但能獲得金融支持 民營(yíng)企業(yè)效率雖高但資金匱乏 國(guó)企資產(chǎn)良好但經(jīng)營(yíng)不良 成為外資收購(gòu)的理想對(duì)象 而民企需要外資提供的發(fā)展資金 黃亞生 改革時(shí)期的外國(guó)直接投資 20 二 我國(guó)FDI的貿(mào)易效應(yīng) 一 FDI促進(jìn)了對(duì)外貿(mào)易規(guī)模的迅速擴(kuò)大 二 FDI優(yōu)化了對(duì)外貿(mào)易商品結(jié)構(gòu) 三 FDI促進(jìn)了對(duì)外貿(mào)易方式的多樣化 四 FDI推動(dòng)了外向型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 21 一 FDI促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易規(guī)模的迅速擴(kuò)大 表6 外商投資企業(yè)進(jìn)出口占全部進(jìn)出口的比重 22 二 FDI優(yōu)化了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu) 表7 全國(guó)出口商品結(jié)構(gòu)與外商投資企業(yè)出口商品結(jié)構(gòu)比較 23 三 FDI促進(jìn)了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易方式的多樣化 表8 外商投資企業(yè)加工貿(mào)易進(jìn)出口情況 24 中國(guó)貿(mào)易順差主要來(lái)自于加工貿(mào)易 改革開放后 中國(guó)形成了兩個(gè)生產(chǎn)和貿(mào)易體系 一個(gè)是以本土企業(yè)為主的一般貿(mào)易 另一個(gè)是以跨國(guó)公司為主的加工貿(mào)易 二者對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差的貢獻(xiàn)大不相同 中國(guó)的貿(mào)易順差主要來(lái)自于進(jìn)行涉外加工貿(mào)易 參與全球產(chǎn)業(yè)鏈的跨國(guó)企業(yè) 中國(guó)外貿(mào)出口200強(qiáng)中 近8成為外資企業(yè) 中國(guó)本土企業(yè)并沒有直接參與全球產(chǎn)業(yè)鏈 其貿(mào)易是逆差 25 跨國(guó)公司和本土企業(yè)對(duì)人民幣升值的反應(yīng)不同 很多出口型跨國(guó)公司認(rèn)為人民幣升值對(duì)其影響很小 這些跨國(guó)公司絕大部分的產(chǎn)品價(jià)值鏈?zhǔn)侨蚺渲?在中國(guó)配置的部分主要是使用低成本勞動(dòng)力和低成本配套 如包裝 塑膠 五金等 用人民幣支付的本地成本占總成本很小的比例 人民幣升值對(duì)本土中 小型企業(yè)的影響很大 因?yàn)樗鼈儾粌H沒有全球價(jià)值鏈的配置 而且在轉(zhuǎn)型升級(jí)方面的努力空間有限 如果人民幣連續(xù)地大幅度升值可能會(huì)超過這些企業(yè)的可承受能力 26 5中國(guó)對(duì)外直接投資 一 我國(guó)企業(yè) 走出去 戰(zhàn)略的確立 十一屆三中全會(huì) 十五大 2001年 十五計(jì)劃 十七大 十七大 堅(jiān)持對(duì)外開放的基本國(guó)策 把 引進(jìn)來(lái) 和 走出去 更好結(jié)合起來(lái) 創(chuàng)新對(duì)外投資和合作方式 支持企業(yè)在研發(fā) 生產(chǎn) 銷售等方面開展國(guó)際化經(jīng)營(yíng) 加快培育我國(guó)的跨國(guó)公司和國(guó)際知名品牌 27 實(shí)施 走出去 戰(zhàn)略的核心內(nèi)容 國(guó)家鼓勵(lì)各類有條件的國(guó)內(nèi)企業(yè) 積極地以不同形式 走出去 開展戰(zhàn)略資源開發(fā)和能夠發(fā)揮我國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的對(duì)外投資 開拓市場(chǎng) 擴(kuò)大工程承包和勞務(wù)合作 帶動(dòng)產(chǎn)品 設(shè)備和技術(shù)出口 彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源不足 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整 拓展我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的空間 同時(shí)發(fā)展我國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的跨國(guó)公司 走出去 戰(zhàn)略的實(shí)施 是為了在更大的范圍和更高的層次上發(fā)展開放型經(jīng)濟(jì) 28 二 我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展歷程 一 1949 1978年 初步發(fā)展階段 二 1979 1985年 嘗試起步階段 三 1986 1991年 逐步擴(kuò)大階段 四 1992 1998年 穩(wěn)步調(diào)整階段 五 1999至今 快速發(fā)展階段 29 三 中國(guó)對(duì)外直接投資的特點(diǎn) 一 投資規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng) 但投資比率效率仍低于世界平均水平投資比率效率是一國(guó)吸收外資和對(duì)外投資的比率 2001年 中國(guó)吸收外資與對(duì)外投資的比率為1 0 04 世界平均水平為1 0 84 發(fā)達(dá)國(guó)家水平為1 1 15 發(fā)展中國(guó)家為1 0 18 中國(guó)吸收外資遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對(duì)外投資 30 二 投資主體的所有制類型日益多樣化在2005年中國(guó)對(duì)外直接投資主體中 有限責(zé)任公司所占比重達(dá)到32 超過國(guó)有企業(yè) 29 居投資主體首位 三 境外投資地區(qū)分布廣泛 且以亞洲為重點(diǎn)截至2007年底 我國(guó)對(duì)外直接投資共分布在全球173個(gè)國(guó)家 地區(qū) 從地區(qū)分布看 2005年對(duì)拉美地區(qū)的投資比重達(dá)到52 7 首次超過亞洲 但存量仍以亞洲居首 31 四 境外投資主體的行業(yè)分布以制造業(yè)為主并向多元化發(fā)展 五 跨國(guó)并購(gòu)逐步成為我國(guó)境外投資的主要方式在我國(guó)對(duì)外直接投資的初期 境外企業(yè)的設(shè)立以新建方式為主 近年來(lái)并購(gòu)逐漸成為主要方式 并購(gòu)可以更快地進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng) 如果并購(gòu)的是國(guó)外知名品牌 還可以迅速形成競(jìng)爭(zhēng)力和壟斷地位 通過并購(gòu)能夠獲得技術(shù) 專利和商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn) 32 中國(guó)對(duì)外直接投資狀況 33 中國(guó)對(duì)外直接投資狀況 處于起步階段大多數(shù)企業(yè)對(duì)對(duì)外投資與經(jīng)營(yíng)的狀況不滿意 即對(duì)獲得的利潤(rùn)和市場(chǎng)份額不滿意 在非洲經(jīng)營(yíng)獲利比在歐美好 但風(fēng)險(xiǎn)更大 70 是新項(xiàng)目 20 合資企業(yè) 10 兼并2011年中國(guó)已經(jīng)超越日本和英國(guó)成為了第五大對(duì)外投資國(guó) 其累計(jì)投資已經(jīng)超過3800億美圓 34 中國(guó)對(duì)外直接投資狀況 35 6WTO 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 與中國(guó)外資政策的調(diào)整 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 TRIMs協(xié)議 是國(guó)際上第一個(gè)專門規(guī)范貿(mào)易與投資之間關(guān)系的國(guó)際性協(xié)議 它將GATT體制內(nèi)的一些基本法律原則引入投資領(lǐng)域 使傳統(tǒng)國(guó)際投資法發(fā)生了深刻變革 TRIMs協(xié)議使得以各種鼓勵(lì) 限制措施作為外資法主要內(nèi)容的國(guó)家 尤其是發(fā)展中國(guó)家 的外資立法面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn) 我國(guó)作為WTO成員方 受到TRIMs協(xié)議的約束 36 一 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施協(xié)議 AgreementonTrade RelatedInvestmentMeasures TRIMs 是世界貿(mào)易組織管轄的一項(xiàng)多邊貿(mào)易協(xié)議 它由序言和9條及1個(gè)附件組成 其條款主要有 范圍 國(guó)民待遇和數(shù)量限制 例外 發(fā)展中國(guó)家成員 通知和過渡安排 透明度 與貿(mào)易有關(guān)的投資措施委員會(huì) 磋商與爭(zhēng)端解決 貨物貿(mào)易理事會(huì)的審議等條款 37 TRIMs協(xié)議的宗旨 促進(jìn)投資自由化 制定為避免對(duì)貿(mào)易造成不利影響的規(guī)則 促進(jìn)世界貿(mào)易的擴(kuò)大和逐步自由化 并便利國(guó)際投資 以便在確保自由競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí) 提高所有貿(mào)易伙伴 尤其是發(fā)展中國(guó)家成員的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平 協(xié)議的基本原則是各成員實(shí)施與貿(mào)易有關(guān)的投資措施 不得違背GATT和WTO的國(guó)民待遇和取消數(shù)量限制原則 38 二 我國(guó)外資立法的框架及特點(diǎn) 一 我國(guó)外資立法的框架及特點(diǎn)1 引進(jìn)外商投資的立法框架1 關(guān)于外商投資公司企業(yè)方面的立法2 關(guān)于外商投資企業(yè)登記管理方面的立法3 關(guān)于鼓勵(lì)引進(jìn)外資的立法4 關(guān)于外商投資企業(yè)稅收方面的立法5 關(guān)于金融 外匯管理方面的立法6 關(guān)于財(cái)政 審計(jì) 價(jià)格管理方面的立法7 關(guān)于勞動(dòng)和社會(huì)保障方面的立法 39 2 對(duì)外投資的立法框架迄今為止 我國(guó)尚無(wú)專門的海外投資法 調(diào)整海外投資的法律法規(guī)均散見于不同的法律文件之中 1 調(diào)整對(duì)外投資關(guān)系的專門法規(guī)2 涉及對(duì)外投資的有關(guān)法律法規(guī) 40 二 我國(guó)外資領(lǐng)域的立法特點(diǎn)1 沒有統(tǒng)一的外商投資法典和對(duì)外投資法2 偏重于外商投資立法而忽視對(duì)外投資立法3 采用內(nèi)外資分別立法的 雙軌制 41 三 我國(guó)外資立法存在的差距 一 引進(jìn)外商投資立法中存在的差距1 關(guān)于外資待遇2 關(guān)于外資準(zhǔn)入3 關(guān)于外商投資的審批4 關(guān)于外商投資方式5 關(guān)于透明度問題6 關(guān)于里外規(guī)定 42 二 對(duì)外投資立法中存在的差距1 立法嚴(yán)重滯后2 監(jiān)管立法欠科學(xué)3 國(guó)內(nèi)立法與國(guó)際立法缺乏協(xié)調(diào) 43 復(fù)習(xí)思考題 1 當(dāng)前全球FDI的發(fā)展特點(diǎn)是什么 2 試分析FDI對(duì)投資母國(guó)和東道國(guó)的貿(mào)易效應(yīng) 3 FDI對(duì)于我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易有哪些作用 4 簡(jiǎn)述我國(guó)對(duì)外投資現(xiàn)狀