貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新20072007年年8 8月月1 1日，居住在北京通州日，居住在北京通州武夷花園的張先生想出售他的兩居室武夷花園的張先生想出售他的兩居室住房住房100100平方米，目前該地段市價(jià)每平方米，目前該地段市價(jià)每平方米平方米63006300元。有一位買主愿意一年元。有一位買主愿意一年以后以以后以7070萬元的價(jià)格買入。而萬元的價(jià)格買入。而20072007年年7 7月月2121日央行提高基準(zhǔn)利率后，使得日央行提高基準(zhǔn)利率后，使得一年期的存款利率變?yōu)橐荒昶诘拇婵罾首優(yōu)?.33%3.33%。那么。那么張先生愿意出售給他嗎？張先生愿意出售給他嗎？ 引引 例例第三章第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值 這些數(shù)字帶給這些數(shù)字帶給我我 們的思考是們的思考是什么？什么？貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新中國城鎮(zhèn)退休人員占在職人員的中國城鎮(zhèn)退休人員占在職人員的比例由比例由19781978年的年的1 1：3030上升到上升到20052005年年底的底的1 1：3 3。據(jù)專家估計(jì)，未來。據(jù)專家估計(jì)，未來1515年這年這一比例將進(jìn)一步上升到一比例將進(jìn)一步上升到1 1：2 2。這導(dǎo)致。這導(dǎo)致了中國目前有了中國目前有8 8億元的養(yǎng)老金缺口，億元的養(yǎng)老金缺口，并且這一缺口在未來將繼續(xù)擴(kuò)大到并且這一缺口在未來將繼續(xù)擴(kuò)大到9.159.15億元，也就是說有越來越多的老億元，也就是說有越來越多的老人最終需要由他們的子女來撫養(yǎng)。人最終需要由他們的子女來撫養(yǎng)。資料來源：馬丁資料來源：馬丁 費(fèi)爾德斯坦和杰弗里費(fèi)爾德斯坦和杰弗里 利伯曼利伯曼. .實(shí)現(xiàn)中國養(yǎng)老保險(xiǎn)體制的潛力實(shí)現(xiàn)中國養(yǎng)老保險(xiǎn)體制的潛力. .中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)20062006年年2 2月月2424日。日。第三章第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值 你準(zhǔn)備好你準(zhǔn)備好了嗎？了嗎？退休問題退休問題貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新第三章第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的概念 復(fù)利的終值與現(xiàn)值復(fù)利的終值與現(xiàn)值 年金的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值 時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新1. 1. 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系豬肉又漲價(jià)了？豬肉又漲價(jià)了？去年的一元錢比去年的一元錢比今年的一元錢更值錢今年的一元錢更值錢嗎？嗎？關(guān)于時(shí)間關(guān)于時(shí)間價(jià)值的小問題價(jià)值的小問題是啊，還有是啊，還有風(fēng)險(xiǎn)因素風(fēng)險(xiǎn)因素即使沒有通貨膨脹和風(fēng)險(xiǎn)，去年的一元錢仍然比今年的一元錢更值錢！可以把錢埋到地下可以把錢埋到地下等著升值嗎？等著升值嗎？貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新1. 1. 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的概念 時(shí)間價(jià)值的真正來源：投資后的增值額 時(shí)間價(jià)值的兩種表示方式： 絕對(duì)時(shí)間價(jià)值 相對(duì)時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值是扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率時(shí)間價(jià)值是扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新1. 1. 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的概念 需要注意的問題：時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，消費(fèi)領(lǐng)域不產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于資金運(yùn)動(dòng)之中時(shí)間價(jià)值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度的快慢1、將錢放在口袋里會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值嗎？2、停頓中的資金會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值嗎？3、企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn)會(huì)增值時(shí)間價(jià)值嗎？思考思考貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新第三章第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的概念 復(fù)利的終值與現(xiàn)值復(fù)利的終值與現(xiàn)值 年金的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值 時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新2. 2. 復(fù)利的終值和現(xiàn)值復(fù)利的終值和現(xiàn)值復(fù)利的力量復(fù)利的力量 彼得彼得米尼德于米尼德于16261626年從印第安人手中僅年從印第安人手中僅以以2424美元就買下了美元就買下了57.9157.91平方公里的曼哈頓。平方公里的曼哈頓。這這2424美元的投資，如果用復(fù)利計(jì)算，到美元的投資，如果用復(fù)利計(jì)算，到20062006年，即年，即380380年之后，價(jià)格非常驚人：年之后，價(jià)格非常驚人： 如果以年利率如果以年利率5%5%計(jì)算，曼哈頓計(jì)算，曼哈頓20062006年已價(jià)年已價(jià)值值28.428.4億美元，如果以年利率億美元，如果以年利率8%8%計(jì)算，它價(jià)計(jì)算，它價(jià)值值130.1130.1億美元，如果以年利率億美元，如果以年利率15%15%計(jì)算，它計(jì)算，它的價(jià)值已達(dá)到的價(jià)值已達(dá)到天文數(shù)字天文數(shù)字。所謂復(fù)利就是不僅本所謂復(fù)利就是不僅本金要計(jì)算利息，利息也要金要計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通常所說的計(jì)算利息，即通常所說的“利上滾利利上滾利”。貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新復(fù)利的力量復(fù)利的力量 幾年前一個(gè)人類學(xué)家在一件遺物中幾年前一個(gè)人類學(xué)家在一件遺物中發(fā)現(xiàn)一個(gè)聲明，聲明顯示凱撒曾借給某人發(fā)現(xiàn)一個(gè)聲明，聲明顯示凱撒曾借給某人相當(dāng)于相當(dāng)于1 1羅馬便士的錢，但并沒有記錄這羅馬便士的錢，但并沒有記錄這1 1便士是否已償還。這位人類學(xué)家想知道，便士是否已償還。這位人類學(xué)家想知道，如果在如果在2121世紀(jì)凱撒的后代想向借款人的后世紀(jì)凱撒的后代想向借款人的后代要回這筆錢，本息值總共會(huì)有多少。他代要回這筆錢，本息值總共會(huì)有多少。他認(rèn)為認(rèn)為6%6%的利率是比較合適的。令他震驚的的利率是比較合適的。令他震驚的是，是，20002000多年后，這多年后，這1 1便士的本息值竟超便士的本息值竟超過了整個(gè)地球上的所有財(cái)富。過了整個(gè)地球上的所有財(cái)富。貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新復(fù)利的力量復(fù)利的力量在古代的印度有一個(gè)國王與象棋國在古代的印度有一個(gè)國王與象棋國手下棋輸了，國手要求在第一個(gè)棋格中手下棋輸了，國手要求在第一個(gè)棋格中放上一粒麥子，第二格放上兩粒，第三放上一粒麥子，第二格放上兩粒，第三格放上四粒，依此直至放滿格放上四粒，依此直至放滿6464格為止，格為止，即按復(fù)利增長的方式放滿整個(gè)棋格。國即按復(fù)利增長的方式放滿整個(gè)棋格。國王原以為頂多用一袋麥子就可以打發(fā)這王原以為頂多用一袋麥子就可以打發(fā)這個(gè)棋手，而結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)，即使把全世界個(gè)棋手，而結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)，即使把全世界生產(chǎn)的麥子都拿來也不足以支付。生產(chǎn)的麥子都拿來也不足以支付。 貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新2. 2. 復(fù)利的終值和現(xiàn)值復(fù)利的終值和現(xiàn)值 終值終值(FV:Future value） 現(xiàn)值現(xiàn)值(PV:Present value ) 上述公式中的稱為復(fù)利上述公式中的稱為復(fù)利終值系數(shù)，可以寫成終值系數(shù)，可以寫成（Future Value Interest Factor)Future Value Interest Factor)，復(fù)利終值的計(jì)算公式可寫成：復(fù)利終值的計(jì)算公式可寫成：ni)1 ( niFVIF,nniPVFV)1( niFVIFPV，nnnniFVPViPVFV)1()1(nniFV11niPVIF, 上式中的上式中的 叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫為或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫為 ，則，則復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫為：復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫為：ni)1 (1ninPVIFFVPV,nniPVFV1代表計(jì)息期數(shù)代表利息率代表復(fù)利現(xiàn)值代表復(fù)利終值niPVFVn貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新復(fù)利的終值復(fù)利的終值 時(shí) 間（年）1元人民幣的終值復(fù)復(fù)利利的的終終值值貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新 復(fù)利的現(xiàn)值復(fù)利的現(xiàn)值一元人民幣的現(xiàn)值時(shí) 間（年） 復(fù)復(fù)利利現(xiàn)現(xiàn)值值與與利利率率及及時(shí)時(shí)間間之之間間的的關(guān)關(guān)系系貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新第三章第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的概念 復(fù)利的終值與現(xiàn)值復(fù)利的終值與現(xiàn)值 年金的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值 時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金終值和現(xiàn)值后付年金終值和現(xiàn)值 先付年金終值和現(xiàn)值先付年金終值和現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值3.3.年金的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值年金年金(Annuity)是指是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)額的收付款項(xiàng) 。貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新引引 例例 假設(shè)現(xiàn)在銀行的存款利率為假設(shè)現(xiàn)在銀行的存款利率為10%10%，如果每年年末存入銀行，如果每年年末存入銀行10001000元，則四年以后將得到的本息和是多少？元，則四年以后將得到的本息和是多少？后付年金后付年金( (的終值的終值后付年金的終值后付年金的終值 每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金。每期期末有等額收付款項(xiàng)的年金。貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金后付年金( (的終值的終值,(1)1nni niFVAAA FVIFAi4321(1)(1)(1)(1)nnnnAAiAiAiAi 后后 付付 年年 金金 終終 值值 A A A A A0 1 2 3 4 . n貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金后付年金( (的終值的終值王欣欲買房，向銀行貸款，貸款合同王欣欲買房，向銀行貸款，貸款合同規(guī)定每年還款規(guī)定每年還款20002000元，期限元，期限1010年，如果年，如果 已知貸款利率為已知貸款利率為5 %5 %，問張某還款的總，問張某還款的總金額金額 是多？是多？ 已知：已知：A=2000A=2000元，元，n=10 n=10 利率為利率為5%5%， 則：則： FVA=2000FVA=2000（F/AF/A，i i，n n） =2000=2000（F/AF/A，5%5%，1010） =2000=200012.578 =2515612.578 =25156元元例題例題貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金后付年金(的現(xiàn)值的現(xiàn)值引引 例例 王祺在未來王祺在未來3 3年中，每年年末向銀行存入年中，每年年末向銀行存入10001000元，則相當(dāng)于現(xiàn)元，則相當(dāng)于現(xiàn)在一次性存入銀行多少元錢？在一次性存入銀行多少元錢？后付年金現(xiàn)值的計(jì)算后付年金現(xiàn)值的計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金后付年金(Ordinary Annuities 的現(xiàn)值的現(xiàn)值,11(1)nni niPVAAA PVIFAi2134(1)(1)(1)(1)(1)nAiAiAiAiAi 后后 付付 年年 金金 現(xiàn)現(xiàn) 值值 A A A A A0 1 2 3 4 . n貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金后付年金(Ordinary Annuities 的現(xiàn)值的現(xiàn)值此公式的推導(dǎo)過程為：)1()1(1)1(1)1(1)1(1)1(11321, nnniiiiiiPVIFA（1） 式兩邊同乘以（1+i），得：)2()1(1)1(1)1(1)1(11)1(1221, nnniiiiiiPVIFA（2）-（1）得：nniniiPVIFAiPVIFA)1(11)1(,)1(1)1(,iiiPVIFAnniiiPVIFAnni)1 (11,貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金后付年金(Ordinary Annuities 的現(xiàn)值的現(xiàn)值某公買不起住房，想辦法租了一某公買不起住房，想辦法租了一個(gè)廉租房，租期為個(gè)廉租房，租期為6 6年，每年年末需年，每年年末需要支付房租要支付房租10001000元，年利率為元，年利率為5%5%，試，試計(jì)算計(jì)算6 6年房租的現(xiàn)值是多少？年房租的現(xiàn)值是多少？ 已知：已知：A=1000A=1000； i=5%i=5%；n=6n=6，求：求：PVA=PVA=？ PVA=A(P/APVA=A(P/A，i i，n)n) =A =A（1-1-（1+i1+i）-n-n）/ I/ I=1000=10005.076= 50765.076= 5076（元）（元）例題例題貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金終值和現(xiàn)值后付年金終值和現(xiàn)值 先付年金終值和現(xiàn)值先付年金終值和現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值3.3.年金的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值年金年金(Annuity)是指是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)額的收付款項(xiàng) 。貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新先付年金（先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）終值）終值每期期初有等額收付款項(xiàng)的年金。每期期初有等額收付款項(xiàng)的年金。211(1)(1)(1)(1)nnnAiAiAiAi 先先 付付 年年 金金 終終 值值0 1 2 . n-1 nA A A A A A A A)1 (,iFVIFAAXFVAnin貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新先付年金（先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）終值）終值另一種算法：另一種算法：) 1(1,1,nininFVIFAAAFVIFAAXFVA貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新先付年金（先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）終值）終值 李冬每年年初為自己年幼的兒子存入銀行李冬每年年初為自己年幼的兒子存入銀行500500元錢，元錢，使之成為十年以后兒子入讀大學(xué)的教育基金，假設(shè)銀使之成為十年以后兒子入讀大學(xué)的教育基金，假設(shè)銀行存款利率為行存款利率為8%8%，問第十年末李冬可以得到的本利和，問第十年末李冬可以得到的本利和應(yīng)為多少應(yīng)為多少？例例 題題108%,10500(1 8%)500 14.487 1.08 7822.98XFVAFVIFA 元108%,11500(1)500(16.6451)7822.98XFVAFVIFA元或：或：貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新先付年金（先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）現(xiàn)值）現(xiàn)值1123(1)(1)(1)(1)nAAiAiAiAi 先先付付年年金金現(xiàn)現(xiàn)值值 0 1 2 3 . n-1 nA A A A A A A A A A)1(,iPVIFAAXPVAnin貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新先付年金（先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）現(xiàn)值）現(xiàn)值另一種算法另一種算法) 1(1,1,nininPVIFAAAPVIFAAXPVA貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新先付年金（先付年金（Annuity Due/Prepaid Annuities）現(xiàn)值）現(xiàn)值 新友新友DVDDVD商店每年年初需要付店面的房租商店每年年初需要付店面的房租1000010000元，元，共支付了共支付了1010年，年利息率為年，年利息率為8%8%，問這些租金的現(xiàn)值為，問這些租金的現(xiàn)值為多少？多少？例例 題題或：或：108%,1010000(1 8%) 10000 6.71 1.0872468XPVAPVIFA元108%,910000 (1)10000 (6.247 1)72468XPVAPVIFA元貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金終值和現(xiàn)值后付年金終值和現(xiàn)值 先付年金終值和現(xiàn)值先付年金終值和現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值3.3.年金的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值年金年金(Annuity)是指是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)額的收付款項(xiàng) 。貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新延期年金延期年金(Deferred Annuities）現(xiàn)值）現(xiàn)值最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期等額的系列收付款項(xiàng)。最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期等額的系列收付款項(xiàng)。 遞遞延延年年金金 A A A A 0 1 2 3 . m m+1 m+2 . m+n 0 1 2 n0,()i ni mi m ni mVA PVIFAPVIFA PVIFAPVIFA貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新延期年金延期年金(Deferred Annuities）現(xiàn)值）現(xiàn)值 張芳為購買住房向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行張芳為購買住房向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利息率為貸款的年利息率為8%8%，銀行規(guī)定前，銀行規(guī)定前1010年不需還本年不需還本付息，但從第付息，但從第1111年至第年至第2020年每年年末償還本息年每年年末償還本息10001000元，問這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)是多少？元，問這筆款項(xiàng)的現(xiàn)值應(yīng)是多少？ 例例 題題元3107463. 0710. 61000100010%,810%,80PVIFPVIFAV或：或：元3108)710. 6818. 9(1000)(100010%,820%,80PVIFAPVIFAV貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新后付年金終值和現(xiàn)值后付年金終值和現(xiàn)值 先付年金終值和現(xiàn)值先付年金終值和現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值延期年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值永續(xù)年金現(xiàn)值3.3.年金的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值年金年金(Annuity)是指是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)額的收付款項(xiàng) 。貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新永續(xù)年金永續(xù)年金( ）現(xiàn)值）現(xiàn)值ni,n1 (1 i)PVIFAii,1PVIFAi無限期支付的年金。無限期支付的年金。01VAi貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新 假設(shè)某個(gè)富人打算捐贈(zèng)一筆款項(xiàng)給你所在假設(shè)某個(gè)富人打算捐贈(zèng)一筆款項(xiàng)給你所在的大學(xué)，設(shè)立一項(xiàng)可以永久發(fā)放的獎(jiǎng)學(xué)金，每的大學(xué)，設(shè)立一項(xiàng)可以永久發(fā)放的獎(jiǎng)學(xué)金，每年年末獎(jiǎng)學(xué)金的發(fā)放金額為年年末獎(jiǎng)學(xué)金的發(fā)放金額為1000010000元，如果利息元，如果利息率為率為10%10%，則該富人現(xiàn)在的捐款應(yīng)為多少？，則該富人現(xiàn)在的捐款應(yīng)為多少？ 永續(xù)年金永續(xù)年金( ( ）現(xiàn)值）現(xiàn)值例例 題題011000010000010%V 元貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新第三章第三章 貨幣的時(shí)間價(jià)值貨幣的時(shí)間價(jià)值 時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值的概念 復(fù)利的終值與現(xiàn)值復(fù)利的終值與現(xiàn)值 年金的終值與現(xiàn)值年金的終值與現(xiàn)值 時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值下的現(xiàn)值 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率的計(jì)算貼現(xiàn)率的計(jì)算 通貨膨脹與貼現(xiàn)率通貨膨脹與貼現(xiàn)率4.4.時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題生活中為什生活中為什么總有這么么總有這么多非常規(guī)化多非常規(guī)化的事情的事情貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新不等額現(xiàn)金流量終值或現(xiàn)值不等額現(xiàn)金流量終值或現(xiàn)值若干個(gè)復(fù)利終值或現(xiàn)值之和若干個(gè)復(fù)利終值或現(xiàn)值之和貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新不等額現(xiàn)金流量終值或現(xiàn)值不等額現(xiàn)金流量終值或現(xiàn)值 羅蘭每年年末都將節(jié)省下來的工資存入銀行，其存款羅蘭每年年末都將節(jié)省下來的工資存入銀行，其存款額如下表所示，貼現(xiàn)率為額如下表所示，貼現(xiàn)率為5%5%，求這筆不等額存款的現(xiàn)值。，求這筆不等額存款的現(xiàn)值。 例例 題題貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值下的現(xiàn)值 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率的計(jì)算貼現(xiàn)率的計(jì)算通貨膨脹與貼現(xiàn)率通貨膨脹與貼現(xiàn)率 4.4.時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題生活中為什生活中為什么總有這么么總有這么多非常規(guī)化多非常規(guī)化的事情的事情貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新能用年金用年金，不能用年金用復(fù)利能用年金用年金，不能用年金用復(fù)利，然后加總?cè)舾蓚€(gè) 年金終值和復(fù)利終值或者加總?cè)舾蓚€(gè)年金現(xiàn)值和復(fù)利現(xiàn)值。年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的終值或現(xiàn)值 遠(yuǎn)宏房屋租賃公司投資了一個(gè)新項(xiàng)目，新項(xiàng)目遠(yuǎn)宏房屋租賃公司投資了一個(gè)新項(xiàng)目，新項(xiàng)目投產(chǎn)后每年獲得的現(xiàn)金流入量如下表所示，貼現(xiàn)率為投產(chǎn)后每年獲得的現(xiàn)金流入量如下表所示，貼現(xiàn)率為9%9%，求這一系列現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。，求這一系列現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值。 例例 題題（答案（答案1001610016元）元）貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值下的現(xiàn)值 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率的計(jì)算貼現(xiàn)率的計(jì)算通貨膨脹與貼現(xiàn)率通貨膨脹與貼現(xiàn)率 4.4.時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題生活中為什生活中為什么總有這么么總有這么多非常規(guī)化多非常規(guī)化的事情的事情貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值nmtmir 當(dāng)計(jì)息期短于當(dāng)計(jì)息期短于1年，而使用的利率又是年利率時(shí)，計(jì)息期數(shù)和計(jì)年，而使用的利率又是年利率時(shí)，計(jì)息期數(shù)和計(jì)息率應(yīng)分別進(jìn)行調(diào)整。息率應(yīng)分別進(jìn)行調(diào)整。貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值 劉平擬準(zhǔn)備在第劉平擬準(zhǔn)備在第5 5年底獲得年底獲得1000010000元的投資收元的投資收益，假設(shè)投資報(bào)酬率為益，假設(shè)投資報(bào)酬率為10%10%。試計(jì)算：（。試計(jì)算：（1 1）每）每年計(jì)息一次，問現(xiàn)在應(yīng)投入多少錢？（年計(jì)息一次，問現(xiàn)在應(yīng)投入多少錢？（2 2）每半）每半年計(jì)息一次，現(xiàn)在應(yīng)投入多少錢？年計(jì)息一次，現(xiàn)在應(yīng)投入多少錢？例例 題題5,10%,5100010000 0.621 6210i nPVFV PVIFPVIF元1025%52%10nmtmir105%,1010000 0.6146140PVFVPVIF元貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值下的現(xiàn)值 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率的計(jì)算貼現(xiàn)率的計(jì)算通貨膨脹與貼現(xiàn)率通貨膨脹與貼現(xiàn)率 4.4.時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題生活中為什生活中為什么總有這么么總有這么多非常規(guī)化多非常規(guī)化的事情的事情貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新貼現(xiàn)率的計(jì)算貼現(xiàn)率的計(jì)算 第一步求出相關(guān)換算系數(shù)第一步求出相關(guān)換算系數(shù)APVAPVIFAAFVAFVIFAFVPVPVIFPVFVFVIFnninninninni,第二步根據(jù)求出的換算系數(shù)和相關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率（插值法）第二步根據(jù)求出的換算系數(shù)和相關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率（插值法）貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新貼現(xiàn)率的計(jì)算貼現(xiàn)率的計(jì)算 郭艷購買了一張面值郭艷購買了一張面值100100元的債券，元的債券，1010年后年后可獲本利和可獲本利和259.4259.4元，問這張債券的票面利率是元，問這張債券的票面利率是多少？多少？ 例例 題題386. 04 .25910010,iPVIF查復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表，與10年相對(duì)應(yīng)的貼現(xiàn)率中，10%的系數(shù)為0.386，因此，利息率應(yīng)為10%。How?How?當(dāng)計(jì)算出的現(xiàn)值系數(shù)不能正好等于系數(shù)表當(dāng)計(jì)算出的現(xiàn)值系數(shù)不能正好等于系數(shù)表中的某個(gè)數(shù)值，怎么辦？中的某個(gè)數(shù)值，怎么辦？貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新貼現(xiàn)率的計(jì)算貼現(xiàn)率的計(jì)算某君某君現(xiàn)在向銀行存入現(xiàn)在向銀行存入50005000元，在利率為多元，在利率為多少時(shí)，才能保證在今后少時(shí)，才能保證在今后1010年中每年得到年中每年得到750750元。元。 667.6750500010,iPVIFA查年金現(xiàn)值系數(shù)表，當(dāng)利率為查年金現(xiàn)值系數(shù)表，當(dāng)利率為8%8%時(shí)，系數(shù)為時(shí)，系數(shù)為6.7106.710；當(dāng)利率為；當(dāng)利率為9%9%時(shí)，系數(shù)為時(shí)，系數(shù)為6.4186.418。所以利率應(yīng)在。所以利率應(yīng)在8%8%9%9%之間，假設(shè)所求利率超過之間，假設(shè)所求利率超過8%8%，則可用插值法計(jì)算，則可用插值法計(jì)算插值法插值法貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值不等額現(xiàn)金流量的終值或現(xiàn)值年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值下的現(xiàn)值 計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值貼現(xiàn)率的計(jì)算貼現(xiàn)率的計(jì)算通貨膨脹時(shí)的實(shí)際利率通貨膨脹時(shí)的實(shí)際利率 4.4.時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題時(shí)間價(jià)值中的幾個(gè)特殊問題生活中為什生活中為什么總有這么么總有這么多非常規(guī)化多非常規(guī)化的事情的事情貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新通貨膨脹的實(shí)際利率通貨膨脹的實(shí)際利率 名義利率是不考慮名義利率是不考慮通貨膨脹因素，只是通貨膨脹因素，只是以名義貨幣表示的利以名義貨幣表示的利息與本金之比，是市息與本金之比，是市場通行的利率。場通行的利率。 實(shí)際利率是扣除了實(shí)際利率是扣除了通貨膨脹率之后的真通貨膨脹率之后的真實(shí)利率。實(shí)利率。引引 例例 你以你以8%8%的名義利率向銀行存入的名義利率向銀行存入10001000元，那么一年之后你能得到元，那么一年之后你能得到10801080元。但這并不意味著你的投資元。但這并不意味著你的投資價(jià)值真的增加了價(jià)值真的增加了8%8%。假設(shè)這一年的。假設(shè)這一年的通貨膨脹率亦為通貨膨脹率亦為8%8%，那么就意味著，那么就意味著去年價(jià)值去年價(jià)值10001000元的商品其成本也增元的商品其成本也增加了加了8%8%，即變?yōu)椋醋優(yōu)?0801080元。因此你的元。因此你的存款的實(shí)際終值將變?yōu)椋捍婵畹膶?shí)際終值將變?yōu)椋?1000(18%)1000(18%)nFV元貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新通貨膨脹時(shí)的實(shí)際利率通貨膨脹時(shí)的實(shí)際利率當(dāng)存在通貨膨脹時(shí)，需要計(jì)算實(shí)際利率實(shí)際利率的計(jì)算可以通過下式得到： 111nriiiiniiiir名義利率實(shí)際利率通貨膨脹率那么對(duì)于上面的那個(gè)例子，它的那么對(duì)于上面的那個(gè)例子，它的實(shí)際利率是這樣計(jì)算出來的：實(shí)際利率是這樣計(jì)算出來的：118%11118%0nririiii貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新提問提問（1 1）A A企業(yè)有一筆企業(yè)有一筆5 5年后到期的借款，年后到期的借款，數(shù)額為數(shù)額為10001000萬元，為此設(shè)置償債基金，年萬元，為此設(shè)置償債基金，年利率為利率為6%6%，到期一次還清借款。則每年年，到期一次還清借款。則每年年末應(yīng)存入的金額應(yīng)為末應(yīng)存入的金額應(yīng)為 ？ （2 2）C C公司現(xiàn)在借入公司現(xiàn)在借入500500萬元，約定在萬元，約定在3 3年內(nèi)按年利率年內(nèi)按年利率7%7%均勻償還。則每年應(yīng)還本均勻償還。則每年應(yīng)還本付息的金額為付息的金額為 ？貨幣的時(shí)間價(jià)值 最新