3C數(shù)碼配件公司 財(cái)務(wù)管理方案 XX （集團(tuán)） 要是容易使企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財(cái)務(wù)資源的利用效率，分散的 “利益”主要是提高財(cái)務(wù)決策效率和調(diào)動各所屬單位的積極性。 此外，集權(quán)和分權(quán)應(yīng)該考慮的因素還包括環(huán)境、規(guī)模和管理者的 管理水平。由管理者的素質(zhì)、管理方法和管理手段等因素所決定的企 業(yè)及各所屬單位的管理水平，對財(cái)權(quán)的集中和分散也具有重要影響。 較高的管理水平，有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)，否那么，財(cái)權(quán)過于集中 只會導(dǎo)致決策效率的低下。 三、法律環(huán)境(一)法律環(huán)境的范疇 市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì)，企業(yè)的一些經(jīng)濟(jì)活動總是在一定法律規(guī)范 內(nèi)進(jìn)行的。法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟(jì)行為，也為企業(yè)從事各種合法 經(jīng)濟(jì)活動提供保護(hù)。 國家相關(guān)法律法規(guī)按照對財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的影響情況可以分如下幾 類。 (1)影響企業(yè)籌資的各種法規(guī)主要有：公司法、證券法、金融法、 證券交易法、合同法等。這些法規(guī)可以從不同方面規(guī)范或制約企業(yè)的 籌資活動。 (2)影響企業(yè)投資的各種法規(guī)主要有：證券交易法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通那么等。這些法規(guī)從不同角度規(guī)范企業(yè)的投資活動。 （3）影響企業(yè)收益分配的各種法規(guī)主要有：稅法、公司法、企業(yè) 財(cái)務(wù)通那么等。這些法規(guī)從不同方面對企業(yè)收益分配進(jìn)行了規(guī)范。 （二）法律環(huán)境對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響 法律環(huán)境對企業(yè)的影響力是多方面的，影響范圍包括企業(yè)組織形 式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動、日常經(jīng)營、收益分配等?！豆痉ā?規(guī)定，企業(yè)可以采用獨(dú)資、合伙、公司制等企業(yè)組織形式。企業(yè)組織 形式不同，業(yè)主（股東）權(quán)利責(zé)任、企業(yè)投融資、收益分配、納稅、 信息披露等不同，公司治理結(jié)構(gòu)也不同。上述不同種類的法律，分別 從不同方面約束企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為，對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響。 四、金融環(huán)境（一）金融機(jī)構(gòu)、金融工具與金融市場 金融機(jī)構(gòu)主要是指銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)。銀行是指經(jīng)營存款、 放款、匯兌、儲蓄等金融業(yè)務(wù)，承當(dāng)信用中介的金融機(jī)構(gòu)，包括各種 商業(yè)銀行和政策性銀行，如中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、 中國建設(shè)銀行、國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)開展銀行。非銀行金融機(jī)構(gòu) 主要包括保險(xiǎn)公司、信托投資公司、證券公司、財(cái)務(wù)公司、金融資產(chǎn) 管理公司、金融租賃公司等。 金融工具是指融通資金雙方在金融市場上進(jìn)行資金交易、轉(zhuǎn)讓的 工具，借助金融工具，資金從供給方轉(zhuǎn)移到需求方。金融工具分為基 本金融工具和衍生金融工具兩大類。常見的基本金融工具有貨幣、票 據(jù)、債券、股票等。衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融 工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計(jì)形成的新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合 約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券等，種類非常復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng) 險(xiǎn)、高杠桿效應(yīng)的特點(diǎn)。 金融市場是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過一定的金融工具 進(jìn)行交易而融通資金的場所。金融市場的構(gòu)成要素包括資金供應(yīng)者和 資金需求者、金融工具、交易價(jià)格、組織方式等。金融市場為企業(yè)融 資和投資提供了場所，可以幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)長短期資金轉(zhuǎn)換、引導(dǎo)資本 流向和流量，提高資本效率。 （二）金融市場的分類金融市場可以按照不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。 1 .貨幣市場和資本市場 以期限為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場 又稱短期金融市場是指以期限在1年以內(nèi)的金融工具為媒介，進(jìn)行短 期資金融通的市場，包括同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市 場和短期債券市場；資本市場又稱長期金融市場，是指以期限在1年 以上的金融工具為媒介，進(jìn)行長期資金交易活動的市場，包括股票市 場和債券市場。 2 .發(fā)行市場和流通市場 以功能為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為發(fā)行市場和流通市場。發(fā)行市場 又稱為一級市場，它主要處理金融工具的發(fā)行與最初購買者之間的交 易；流通市場又稱為二級市場，它主要處理現(xiàn)有金融工具轉(zhuǎn)讓和變現(xiàn) 的交易。 3 .資本市場、外匯市場和黃金市場 以融資對象為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為資本市場、外匯市場和黃金 市場。資本市場以貨幣和資本為交易對象；外匯市場以各種外匯金融 工具為交易對象；黃金市場那么是集中進(jìn)行黃金買賣和金幣兌換的交易 市場。 4 .基礎(chǔ)性金融市場和金融衍生品市場 按所交易金融工具的屬性，金融市場可分為基礎(chǔ)性金融市場與金 融衍生品市場?；A(chǔ)性金融市場是指以基礎(chǔ)性金融產(chǎn)品為交易對象的 金融市場，如商業(yè)票據(jù)、企業(yè)債券、企業(yè)股票的交易市場；金融衍生 品交易市場是指以金融衍生品為交易對象的金融市場，如遠(yuǎn)期、期貨、 掉期（交換）、期權(quán)，以及具有遠(yuǎn)期、期貨、掉期（交換）、期權(quán)中 一種或多種特征的結(jié)構(gòu)化金融工具的交易市場。 5 .地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場 以地理范圍為標(biāo)準(zhǔn)，金融市場可分為地方性金融市場、全國性金融市場和國際性金融市場。 （三）貨幣市場 貨幣市場的主要功能是調(diào)節(jié)短期資金融通。其主要特點(diǎn)是：①期 限短。一般為3?6個月，最長不超過1年。②交易目的是解決短期資 金周轉(zhuǎn)。它的資金來源主要是資金所有者暫時閑置的資金，融通資金 的用途一般是彌補(bǔ)短期資金的缺乏。③金融工具有較強(qiáng)的“貨幣性” 具有流動性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。 貨幣市場主要有拆借市場、票據(jù)市場、大額定期存單市場和短期 債券市場等。拆借市場是指銀行（包括非銀行金融機(jī)構(gòu)）向業(yè)之間短 期性資本的借貸活動。這種交易一般沒有固定的場所，主要通過電信 手段成交，期限按日計(jì)算，一般不超過1個月。票據(jù)市場包括票據(jù)承 兌市場和票據(jù)貼現(xiàn)市場。票據(jù)承兌市場是票據(jù)流通轉(zhuǎn)讓的基礎(chǔ)；票據(jù) 貼現(xiàn)市場是對未到期票據(jù)進(jìn)行貼現(xiàn)，為客戶提供短期資本融通，包括 貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。大額定期存單市場是一種買賣銀行發(fā)行的可 轉(zhuǎn)讓大額定期存單的市場。短期債券市場主要買賣1年期以內(nèi)的短期 企業(yè)債券和政府債券，尤其是政府的國庫券交易。短期債券的轉(zhuǎn)讓可 以通過貼現(xiàn)或買賣的方式進(jìn)行。短期債券以其信譽(yù)好、期限短、利率 優(yōu)惠等優(yōu)點(diǎn)，成為貨幣市場中的重要金融工具之一。 （四）資本市場 資本市場的主要功能是實(shí)現(xiàn)長期資本融通。其主要特點(diǎn)是：①融 資期限長。至少1年以上，最長可達(dá)10年甚至10年以上。②融資目 的是解決長期投資性資本的需要，用于補(bǔ)充長期資本，擴(kuò)大生產(chǎn)能力。 ③資本借貸量大。④收益較高，但風(fēng)險(xiǎn)也較大。 資本市場主要包括債券市場、股票市場和融資租賃市場等。 債券市場和股票市場由證券（債券和股票）發(fā)行和證券流通構(gòu)成。 有價(jià)證券的發(fā)行是一項(xiàng)復(fù)雜的金融活動，一般要經(jīng)過以下幾個重要環(huán) 節(jié)：①證券種類的選擇。②歸還期限確實(shí)定。③出售方式的選擇。在 證券流通中，參與者除了買賣雙方外，中介非?；钴S。這些中介主要 有證券經(jīng)紀(jì)人、證券商，他們在流通市場中起著不同的作用。 融資租賃市場是通過資產(chǎn)租賃實(shí)現(xiàn)長期資金融通的市場，它具有 融資與融物相結(jié)合的特點(diǎn)，融資期限一般與資產(chǎn)租賃期限一致。 五、分析與考核（一）財(cái)務(wù)分析 財(cái)務(wù)分析是指根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等信息資料，采用專門方法，系 統(tǒng)分析和評價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及未來趨勢的過程。 財(cái)務(wù)分析的方法通常有比擬分析、比率分析、綜合分析等。 （二）財(cái)務(wù)考核 財(cái)務(wù)考核是指將報(bào)告期實(shí)際完成數(shù)與規(guī)定的考核指標(biāo)進(jìn)行比照， 確定有關(guān)責(zé)在單位和個人完成任務(wù)的過程。財(cái)務(wù)考核與獎懲緊密聯(lián)系, 是貫徹責(zé)任制原那么的要求，也是構(gòu)建激勵與約束機(jī)制的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 財(cái)務(wù)考核的形式多種多樣，可以用絕對指標(biāo)、相對指標(biāo)、完成百 分比考核，也可采用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行綜合評價(jià)考核。 六、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動復(fù)雜多變，使得企業(yè)財(cái)務(wù)管理包括多方面的 內(nèi)容，財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容主要有三個方面：籌資管理、投資管理、營運(yùn) 資金管理和分配管理。 （一）籌資管理 任何公司想要從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，都必須首先籌集到其經(jīng)營規(guī)模 所需要的一定數(shù)量的資金。公司所籌集到的資金既要能夠滿足正常經(jīng) 營和特定投資計(jì)劃的需求，也要能滿足歸還各項(xiàng)到期債務(wù)和支付利息 及股利方面的要求。籌集所需要的資金是公司能夠進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的前 提。 籌資管理就是要解決如何籌集所需資金的過程，包括向誰籌資、 什么時間以及籌集多少資金等問題。不同的籌資渠道和籌資方式由于 不同的籌資本錢，資金使用的時間、條件也不盡相同，給公司帶來的 風(fēng)險(xiǎn)大小也就不同?；I資管理的目標(biāo)就是正確權(quán)衡本錢與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，采用最適當(dāng)?shù)幕I資方式來籌集資金，使風(fēng)險(xiǎn)適度的情況下，資 金本錢最低。 （二）投資管理 籌資的目的是為了投資，財(cái)務(wù)管理所追求的目標(biāo)是將各種資金有 效組合起來，獲取最大的投資收益。財(cái)務(wù)管理的根本任務(wù)就是依據(jù)公 司的具體經(jīng)營目標(biāo)和管理要求，合理配置各類資產(chǎn)，并對有關(guān)投資事 項(xiàng)做深入分析，加強(qiáng)資金管理和本錢控制，不斷加快資金的周轉(zhuǎn)速度, 提高投資管理水平和盈利能力。 按時間長短劃分，投資決策可分為短期投資和長期投資。短期投 資主要是對現(xiàn)金、短期有價(jià)證券、應(yīng)收賬款和存貨等流動資產(chǎn)的投資, 具有較強(qiáng)的流動性，可以提高變現(xiàn)能力和償債能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 但同時伴隨著的是較差的盈利能力。公司需要對風(fēng)險(xiǎn)和收益進(jìn)行權(quán)衡 比擬，決定投資對象。長期投資主要是對固定資產(chǎn)和長期有價(jià)證券的 投資，其投資收益較高，但是流動性差，風(fēng)險(xiǎn)大。因此，在進(jìn)行長期 投資決策時，要仔細(xì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)因素分析，將風(fēng)險(xiǎn)控制在合理的范圍內(nèi)。 （三）分配管理 公司通過生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資等都能獲得利潤，對利潤應(yīng)按照規(guī) 定的程序進(jìn)行分配。財(cái)務(wù)管理應(yīng)該努力挖掘各項(xiàng)潛力，合理有效地使 用人力、物力和財(cái)力，增加公司盈利，提高公司價(jià)值。同時，財(cái)務(wù)管理也要根據(jù)公司的具體經(jīng)營狀況和未來開展的要求，制定合理的分配 政策，正確處理好各項(xiàng)財(cái)務(wù)關(guān)系，確定有效的稅收方針，定期考核總 體及各部門的經(jīng)營業(yè)績，進(jìn)行全面財(cái)務(wù)分析，為未來更加穩(wěn)定和長期 的開展提供保障和指明方向。 在進(jìn)行財(cái)務(wù)分配時，既要考慮股東的近期利益，也要考慮股東的 遠(yuǎn)期利益和公司的長遠(yuǎn)開展。過高的股利支付率會影響再投資能力， 不利于長遠(yuǎn)開展，會損害股東的長期利益從而導(dǎo)致股價(jià)下降；過低的 股利支付率那么可能引起現(xiàn)有股東出現(xiàn)不滿情緒，紛紛拋售股票導(dǎo)致股 價(jià)下跌。財(cái)務(wù)分配決策確實(shí)定要受到多種因素的影響，如稅法對股利 收入和出售股票的資本利得收入的不同處理、資金來源與本錢、未來 的投資機(jī)會、銷售收入的穩(wěn)定性、公司對流動性的偏好、股東對當(dāng)期 收入和未來收入的相對偏好等。公司應(yīng)該根據(jù)實(shí)際情況全面考慮各種 因素的影響，合理做出財(cái)務(wù)分配的決策，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化的財(cái)務(wù) 目標(biāo)。 七、盈利能力（也稱收益能力）是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益 數(shù)額的多少及其水平的高低。不管是投資人、債權(quán)人還是經(jīng)理 人員，都會非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。盈利能力就是企 業(yè)獲取利潤、資金不斷增值的能力。 企業(yè)的開展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn) 經(jīng)營活動，不斷擴(kuò)大積累而形成的開展?jié)撃堋Ｆ髽I(yè)能否健康開展取決 于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。 （一）銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比。 （二）銷售凈利率銷售凈利率是凈利潤與銷售收入之比。 （三）本錢利潤率 本錢利潤率是反映盈利能力的另一個重要指標(biāo)，是利潤與本錢之 比。本錢有多種形式，但這里本錢主要指經(jīng)營本錢。 （四）總資產(chǎn)凈利率總資產(chǎn)凈利率是指凈利潤與總資產(chǎn)的比率，它反映每1元總資產(chǎn) 創(chuàng)造的凈利潤。 總資產(chǎn)凈利率是反映企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵。雖然股東報(bào)酬由總資 產(chǎn)凈利率與財(cái)務(wù)杠桿共同決定，但提高財(cái)務(wù)杠桿會同時增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn), 往往并不增加企業(yè)價(jià)值。此外，財(cái)務(wù)杠桿的提高有諸多限制，企業(yè)經(jīng) 常處于財(cái)務(wù)杠桿不可能再提高的臨界狀態(tài)。因此，提高權(quán)益凈利率的 基本動力是總資產(chǎn)凈利率。 （五）權(quán)益凈利率目錄 一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原那么4 二、集權(quán)與分權(quán)的選擇7 三、法律環(huán)境10 四、金融環(huán)境11 五、分析與考核15 六、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容16 七、盈利能力（也稱收益能力）是指企業(yè)獲取利潤的能力，也稱為企業(yè)的資 金或資本增值能力，通常表現(xiàn)為一定時期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的 高低。不管是投資人、債權(quán)人還是經(jīng)理人員，都會非常重視和關(guān)心企業(yè)的盈 利能力。盈利能力就是企業(yè)獲取利潤、資金不斷增值的能力。18 八、財(cái)務(wù)評價(jià)21 九、財(cái)務(wù)分析的目的與要求23 十、企業(yè)營運(yùn)能力，主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效 率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效益通常是指企業(yè)的產(chǎn) 出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。25 十一、財(cái)務(wù)可行性要素的特征28 十二、投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算29 十三、投資工程凈現(xiàn)金流量的測算36 十四、運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評價(jià)投資工程的財(cái)務(wù)可行性39 十五、固定資產(chǎn)投資工程的可行性研究41 十六、固定資產(chǎn)投資的程序45 十七、營運(yùn)資金的特點(diǎn)45 十八、流動資金的概念47權(quán)益凈利率是凈利潤與股東權(quán)益的比率，它反映每1元股東權(quán)益 賺取的凈利潤，可以衡量企業(yè)的總體盈利能力。 權(quán)益凈利率的分母是股東的投入，分子是股東的所得，對于股權(quán) 投資者來說；具有非常好的綜合性，概括了企業(yè)的全部經(jīng)營業(yè)績和財(cái) 務(wù)業(yè)績。 （六）開展能力分析指標(biāo) 企業(yè)的開展能力，也稱企業(yè)的成長性，它是企業(yè)通過自身的生產(chǎn) 經(jīng)營活動，不斷擴(kuò)大積累而形成的開展?jié)撃?。企業(yè)能否健康開展取決 于多種因素，包括外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。 1 .銷售增長率 銷售增長率是指企業(yè)本年銷售增長額與上年銷售額之間的比率， 反映銷售的增減變動情況，是評價(jià)企業(yè)成長狀況和開展能力的重要指 標(biāo)。 該指標(biāo)假設(shè)大于0,說明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長，指標(biāo)值越高， 說明增長速度越快，企業(yè)市場前景越好。假設(shè)該指標(biāo)小于0,那么說明產(chǎn)品 或服務(wù)不適銷對路、質(zhì)次價(jià)高，或是在售后服務(wù)等方面存在問題，市 場份額萎縮。該指標(biāo)在實(shí)際操作時，應(yīng)結(jié)合企業(yè)歷年的營業(yè)收入水平、 企業(yè)市場占有情況、行業(yè)未來開展及其他影響企業(yè)開展的潛在因素進(jìn) 行前瞻性預(yù)測或者結(jié)合企業(yè)前三年的營業(yè)收入增長率做出趨勢性分析 判斷。 2 .資本保值增值率 一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，說明企業(yè)的資本保全狀況越好, 所有者權(quán)益增長越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。該指標(biāo)通常應(yīng)當(dāng)大于 100%o.總資產(chǎn)增長率 總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴(kuò)張方面衡量企業(yè)的開展能力， 說明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)開展后勁的影響。該指標(biāo)越高，說明企 業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在實(shí)際分析時，應(yīng)注 意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)開展能力，防止 資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。 3 .營業(yè)利潤增長率 營業(yè)利潤增長率等于本年?duì)I業(yè)利潤增長額與上年?duì)I業(yè)利潤總額的 比率。 undefined 八、財(cái)務(wù)評價(jià) 財(cái)務(wù)評價(jià)，是對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營情況進(jìn)行的總結(jié)、考核和評價(jià)。它以企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表和其他財(cái)務(wù)分析資料為依據(jù)，注重對企業(yè)財(cái) 務(wù)分析指標(biāo)的綜合考核。 財(cái)務(wù)綜合評價(jià)的方法有很多，包括杜邦分析法、沃爾評分法等。 目前我國企業(yè)經(jīng)營績效評價(jià)主要使用的是功效系數(shù)法。功效系數(shù)法又 叫功效函數(shù)法，它根據(jù)多目標(biāo)規(guī)劃原理對每一項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)確定一個滿 意值和不允許值，以滿意值為上限，以不允許值為下限，計(jì)算各指標(biāo) 實(shí)現(xiàn)滿意值的程度，并以此確定各指標(biāo)的分?jǐn)?shù)，再經(jīng)過加權(quán)平均進(jìn)行 綜合，從而評價(jià)被研究對象的綜合狀況。 運(yùn)用功效系數(shù)法進(jìn)行經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)的一般步驟包括：選擇業(yè) 績評價(jià)指標(biāo)，確定各項(xiàng)業(yè)績評價(jià)指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值，確定各項(xiàng)業(yè)績評價(jià)指 標(biāo)的權(quán)數(shù)，計(jì)算各類業(yè)績評價(jià)指標(biāo)得分，計(jì)算經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)分?jǐn)?shù), 得出經(jīng)營業(yè)績綜合評價(jià)分級。在這一過程中，正確選擇評價(jià)指標(biāo)特別 重要。一般說來，指標(biāo)選擇要根據(jù)評價(jià)目的和要求，考慮分析評價(jià)的 全面性、綜合性。2002年財(cái)政部等五部委聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)績效評價(jià) 操作細(xì)那么（修訂）》。我國企業(yè)多數(shù)執(zhí)行或參照執(zhí)行該操作細(xì)那么。需 要指出的是，《企業(yè)績效評價(jià)操作細(xì)那么（修訂）》中提到的效績評價(jià) 體系，既包括財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)，又包括了非財(cái)務(wù)指標(biāo)，防止了單純從財(cái) 務(wù)方面評價(jià)績效的片面性。 運(yùn)用科學(xué)的財(cái)務(wù)績效評價(jià)手段，實(shí)施財(cái)務(wù)績效綜合評價(jià)，不僅可 以真實(shí)反映企業(yè)經(jīng)營績效狀況，判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)改日水平，而且有利 于適時揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)企業(yè)持續(xù)、快速健康地開展。 九、財(cái)務(wù)分析的目的與要求 財(cái)務(wù)分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn)，采用專門方 法，系統(tǒng)分析和評價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變 動，目的是了解過去，評價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測未來，幫助利益關(guān)系者改善決 策。財(cái)務(wù)分析的最基本功能，是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策 有用的信息，減少決策的不確定性。財(cái)務(wù)分析的起點(diǎn)是財(cái)務(wù)報(bào)表，分 析使用的數(shù)據(jù)大局部來自于公開發(fā)表的財(cái)務(wù)報(bào)表。因此，財(cái)務(wù)分析的 前提是正確理解財(cái)務(wù)報(bào)表。 財(cái)務(wù)分析的目的是進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的最終目標(biāo)，財(cái)務(wù)分析的最終目 標(biāo)是為財(cái)務(wù)報(bào)表使用者做出相關(guān)決策提供可靠的依據(jù)。 財(cái)務(wù)分析的目的受財(cái)務(wù)分析主體的制約，不同的財(cái)務(wù)分析主體進(jìn) 行財(cái)務(wù)分析的目的是不同的。 財(cái)務(wù)分析的一般目的可以概括為：評價(jià)過去的經(jīng)營業(yè)績、衡量現(xiàn) 在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)測未來的開展趨勢。根據(jù)分析的具體目的；財(cái)務(wù)分 析可以分為流動性。分析、盈利性分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、專題分析 （如破產(chǎn)分析、審計(jì)人員的分析性檢查程序）本章所述財(cái)務(wù)分析的目的具體分為： (1)為投資決策、信貸決策、銷售決策和宏觀經(jīng)濟(jì)等提供依據(jù)； (2)為企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營管理業(yè)績評價(jià)、監(jiān)督和選擇經(jīng)營管理者提供 依據(jù)。 為了保證財(cái)務(wù)分析更好地為企業(yè)管理決策服務(wù)，進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)分 析時要做到： 1 .財(cái)務(wù)分析所依據(jù)的信息資料要真實(shí)可靠 財(cái)務(wù)報(bào)表是財(cái)務(wù)分析的基本依據(jù)，如果財(cái)務(wù)報(bào)表不能真實(shí)地反映 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，那么，財(cái)務(wù)分析就不可能得出正確的結(jié) 論。開展財(cái)務(wù)分析二定要以真實(shí)可靠的財(cái)務(wù)報(bào)表信息為基礎(chǔ)。 2 .根據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的正確選擇財(cái)務(wù)分析的方法 分析的目的不同，其方法也不一樣。只有根據(jù)財(cái)務(wù)分析的具體目 的選擇適當(dāng)?shù)姆治龇椒?，才能收到預(yù)期的效果。 3 .根據(jù)多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化全面評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 分析時應(yīng)從多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化中掌握企業(yè)財(cái)務(wù)活動的規(guī)律性。 因此，分析人員應(yīng)該做到：(1)在進(jìn)行絕對指標(biāo)比擬分析的同時進(jìn)行 相對指標(biāo)比擬分析；(2)在進(jìn)行橫向比擬分析的同時進(jìn)行縱向比擬； (3)在與目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比擬分析的同時與公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比擬分析。只 有這樣，才能得出正確的結(jié)論。 十、企業(yè)營運(yùn)能力，主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn) 資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的 效益通常是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。 企業(yè)營運(yùn)能力分析就是要通過對反映企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率與效益的 指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算與分析，評價(jià)企業(yè)的營運(yùn)能力，為企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)效益指 明方向。第一，營運(yùn)能力分析可評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)的效率。第二，營 運(yùn)能力分析可發(fā)現(xiàn)企業(yè)在資產(chǎn)營運(yùn)中存在的問題。第三，營運(yùn)能力分 析是盈利能力分析和償債能力分析的基礎(chǔ)與補(bǔ)充。 企業(yè)的經(jīng)營活動離不開各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用，對企業(yè)營運(yùn)能力的分析, 實(shí)質(zhì)上就是對各項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)使用情況進(jìn)行分析。一般而言，資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)速度越快，說明企業(yè)的資金管理水平越高，資金利用效率越高。企 業(yè)營運(yùn)能力分析主要包括：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況分析、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三個方面。 （一）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析 反映流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn) 率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 1 .應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款在流動資產(chǎn)中有著舉足輕重的地位，及時收回應(yīng)收賬款, 不僅增強(qiáng)了企業(yè)的短期償債能力，也反映出企業(yè)管理應(yīng)收賬款的效率。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時期內(nèi)應(yīng)收賬款平均收回的次 數(shù)，是一定時期內(nèi)商品或產(chǎn)品銷售收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比 值。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的快慢及企業(yè)對應(yīng) 收賬款管理效率的高低。在一定時期內(nèi)周轉(zhuǎn)次數(shù)多，周轉(zhuǎn)天數(shù)少說明: （1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格。 （2）應(yīng)收賬款流動性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力。 （3）可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投 資收益。 （4）通過比擬應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價(jià)客戶的 信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政策。 2 .存貨周轉(zhuǎn)率 在流動資產(chǎn)中，存貨所占比重較大，存貨的流動性將直接影響企 業(yè)的流動比率。因此，必須特別重視對存貨的分析。存貨流動性的分 析一般通過存貨周轉(zhuǎn)率來進(jìn)行。 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是指一定時期內(nèi)企業(yè)銷售本錢與存貨平均資 金占用額的比率，是衡量和評價(jià)企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回 等各環(huán)節(jié)管理效率的綜合性指標(biāo)。 一般來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度就越快，這樣會增強(qiáng)企業(yè)的短期償 債能力及獲利能力。通過存貨周轉(zhuǎn)速度分析，有利于找出存貨管理中 存在的問題，盡可能降低資金占用水平。 3 .流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。流動資產(chǎn) 周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）是一定時期銷售收入凈額與企業(yè)流動資產(chǎn)平均占用額 之間的比率。 在一定時期內(nèi)，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明以相同的流動資產(chǎn) 完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動資產(chǎn)利用效果越好。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)越少, 說明流動資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)銷售各階段所占用的時間越短，可相對節(jié)約 流動資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。 （二）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)年銷售收入凈額與固定資產(chǎn)平均凈額的 比率。它是反映企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況，從而衡量固定資產(chǎn)利用效率 的一項(xiàng)指標(biāo)。 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，結(jié)構(gòu)合理，利 用效率高；反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，那么說明固定資產(chǎn)利用效 率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)的營運(yùn)能力不強(qiáng)。 （三）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售收入凈額與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率。 如果資金占用的波動性較大，企業(yè)應(yīng)采用更詳細(xì)的資料進(jìn)行計(jì)算, 如按照各月份的資金占用額計(jì)算。 計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時分子分母在時間上應(yīng)保持一致。 這一比率用來衡量企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果該比率較低， 說明企業(yè)全部資產(chǎn)營運(yùn)效率較低，可采用薄利多銷或處理多余資產(chǎn)等 方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，提高運(yùn)營效率；如果該比率較高，說明資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)快，銷售能力強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)營效率高。 undefined 十一、財(cái)務(wù)可行性要素的特征 財(cái)務(wù)可行性要素是指在工程的財(cái)務(wù)可行性評價(jià)過程中，計(jì)算一系 列財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與工程直接相關(guān)的、 能夠反映工程投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟(jì)因素的統(tǒng)稱。 財(cái)務(wù)司衍性要素通常應(yīng)具備重要性、可計(jì)量性、時間特征、效益 性、收益性、可預(yù)測性和直接相關(guān)性等特征。 財(cái)務(wù)可行性評價(jià)的重要前提，是按照一定定量分析技術(shù)估算所有的財(cái)務(wù)可行性要素，進(jìn)而才能計(jì)算出有關(guān)的財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)。 在估算時必須注意的是，盡管相當(dāng)多的要素與財(cái)務(wù)會計(jì)的指標(biāo)在 名稱上完全相同，但由于可行性研究存在明顯的特殊性，得知這些要 素與財(cái)務(wù)會計(jì)指標(biāo)在計(jì)量口徑和估算方法方面往往大相徑庭。因此， 千萬不能生搬硬套財(cái)務(wù)會計(jì)的現(xiàn)成結(jié)論。 從工程投入產(chǎn)出的角度看，可將新建工業(yè)投資工程的財(cái)務(wù)可行性 要素劃分為投入類和產(chǎn)出類兩種類型。 十二、投入類財(cái)務(wù)可行性要素的估算投入類財(cái)務(wù)可行性要素包括以下四項(xiàng)內(nèi)容： （1）在建設(shè)期發(fā)生的建設(shè)投資；（2）在運(yùn)營期初期發(fā)生的流動資金投資； （3）在運(yùn)營期發(fā)生的經(jīng)營本錢（付現(xiàn)本錢）； （4）在運(yùn)營期發(fā)生的各種稅金（包括營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得 稅）。 （一）建設(shè)投資的估算 建設(shè)投資是建設(shè)期發(fā)生的主要投資，可分別按形成資產(chǎn)法和概算 法進(jìn)行估算，本書只介紹第一種方法。 形成資產(chǎn)法需要分別按形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用、形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用和形成其他資產(chǎn)投資的費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)四項(xiàng)內(nèi)容進(jìn)行估算，此法是估 算精度較高、應(yīng)用較為廣泛的一種估算方法。 十九、存貨本錢48二十、存貨管理決策50 二、公司簡介51公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)53 公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)53二十二、工程基本情況54 二十三、建設(shè)進(jìn)度分析56工程實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表57 二十四、經(jīng)濟(jì)效益分析58營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表58 綜合總本錢費(fèi)用估算表60利潤及利潤分配表61 工程投資現(xiàn)金流量表63借款還本付息計(jì)劃表66 二十五、投資計(jì)劃67建設(shè)投資估算表69 建設(shè)期利息估算表70流動資金估算表71 總投資及構(gòu)成一覽表72工程投資計(jì)劃與資金籌措一覽表73 1 .形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的估算 形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用是工程直接用于購置或安裝固定資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)發(fā) 生的投資，具體包括：建筑工程費(fèi)、設(shè)備購置費(fèi)、安裝工程費(fèi)和固定 資產(chǎn)其他費(fèi)用任何建設(shè)工程都至少要包括一項(xiàng)形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的投 資。形成固定資產(chǎn)費(fèi)用的資金投入方式，可根據(jù)各項(xiàng)工程的工期安排 和建造方式確定。為簡化計(jì)算，當(dāng)建設(shè)期為零（即取得的固定資產(chǎn)不 需要建設(shè)和安裝）或建設(shè)期不到1年，且為自營建造時，可假定預(yù)先 在建設(shè)起點(diǎn)一次投入全部相關(guān)資金；當(dāng)建設(shè)期到達(dá)或超過1年，且為 自營建造時，可假定在建設(shè)起點(diǎn)和以后各年年初分，投入相關(guān)資金； 當(dāng)建設(shè)期到達(dá)或超過1年，且為出包建造時，可假定在建設(shè)起點(diǎn)和建 設(shè)期未分次投入相關(guān)資金。 （1）建筑工程費(fèi)的估算。建筑工程費(fèi)是指為建造永久性建筑物和 構(gòu)筑物所需要的費(fèi)用，包括場地平整，建筑廠房、倉庫、電站、設(shè)備 基礎(chǔ)、工業(yè)窯爐、橋梁、碼頭、堤項(xiàng)：隧道：涵洞、鐵路、公路、水 庫、水壩、灌區(qū)管線敷設(shè)、礦井開鑿和露天剝離等工程工程的費(fèi)用。 可分別按單位建筑工程投資估算法、單位實(shí)物工程量投資估算法和概 算指標(biāo)投資估算法進(jìn)行估算。 （2）設(shè)備購置費(fèi)的估算。廣義的設(shè)備購置費(fèi)是指為投資工程購置或自制的到達(dá)固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的各種國產(chǎn)或進(jìn)口設(shè)備、工具、器具和生 產(chǎn)經(jīng)營用家具等應(yīng)支出的費(fèi)用。狹義的設(shè)備購置費(fèi)那么是指為取得工程 經(jīng)營所必需的各種機(jī)器設(shè)備、電子設(shè)備、運(yùn)輸工具和其他裝置應(yīng)支出 的費(fèi)用。 ①狹義設(shè)備購置費(fèi)的估算。應(yīng)按照設(shè)備的不同來源，分別估算國 產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口設(shè)備的購置費(fèi)。 ②工具、器具和生產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費(fèi)的估算。工具、器具和生 產(chǎn)經(jīng)營用家具購置費(fèi)，是指為確保工程投產(chǎn)初期的生產(chǎn)經(jīng)營而第一批 購置的，沒到達(dá)固定資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)的工具、卡具、模具和家具應(yīng)發(fā)生的費(fèi) 用。為簡化計(jì)算，可在狹義的設(shè)備購置費(fèi)的基礎(chǔ)上，按照部門或行業(yè) 規(guī)定的購置費(fèi)率進(jìn)行估算。 (3)安裝工程費(fèi)的估算。需要吊裝的設(shè)備，往往按需要安裝設(shè)備 的質(zhì)量和單價(jià)進(jìn)行估算；其他需要安裝的設(shè)備通常按設(shè)備購置費(fèi)的一 定百分比進(jìn)行估算。需要注意的是；按后者估算時，要注意核實(shí)購置 設(shè)備合同中是否包括了安裝所需材料，是全部還是只包括了一局部 (如從國外進(jìn)口的石油化工設(shè)備中，一般都包括了局部安裝材料)。 (4)固定資產(chǎn)其他費(fèi)用的估算。固定資產(chǎn)其他費(fèi)用包括建設(shè)單位 管理費(fèi)、可行性研究費(fèi)、研究試驗(yàn)費(fèi)、勘察設(shè)計(jì)費(fèi)、環(huán)境影響評價(jià)費(fèi)、 場地準(zhǔn)備及臨時設(shè)施費(fèi)、引進(jìn)技術(shù)和引進(jìn)設(shè)備其他費(fèi)、工程保險(xiǎn)費(fèi)、 工程建設(shè)監(jiān)理費(fèi)、聯(lián)合試運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、特殊設(shè)備平安監(jiān)督檢驗(yàn)費(fèi)和市政公用設(shè)施建設(shè)及綠化費(fèi)等。估算時，可按經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)、取費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)或工程的 工程費(fèi)用（即：建筑工程費(fèi)：廣義設(shè)備購置費(fèi)和安裝工程費(fèi)三項(xiàng)工程 費(fèi)用的合計(jì)）的一定百分比測算。 2 .形成無形資產(chǎn)費(fèi)用的估算 形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用是指工程直接用于取得專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、非 專利技術(shù)、土地使用權(quán)和特許權(quán)等無形資產(chǎn)而應(yīng)當(dāng)發(fā)生的投資，雖然 商譽(yù)和著作權(quán)屬于無形資產(chǎn)的范疇，但新建工程通常不涉及這些內(nèi)容, 故在進(jìn)行可行性研究時對其不予考慮。形成無形資產(chǎn)費(fèi)用的資金投入 方式，通常假定在建設(shè)期取得時一次投入。 （1）專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)的估算。在可行性研究中，應(yīng)先確認(rèn)工程是 否通過外購或接受投資方式取得上述產(chǎn)權(quán)的合法所有權(quán)。如果只是短 期取得某項(xiàng)專利權(quán)或商標(biāo)的使用權(quán)，就不能將其作為無形資產(chǎn)進(jìn)行評 估；假設(shè)可通過外購方式取得上述產(chǎn)權(quán)，那么可按預(yù)計(jì)的取得本錢估算； 假設(shè)屬于投資轉(zhuǎn)入，那么可按約定作價(jià)或評價(jià)價(jià)進(jìn)行估算。新建工程通常 很少發(fā)生自創(chuàng)專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)的情況，假設(shè)確有發(fā)生，可按本錢法或市 價(jià)法進(jìn)行估算。 （2）非專利技術(shù)的估算?？筛鶕?jù)非專利技術(shù)的取得方式分別對待: 假設(shè)從外部一次性購入，可按取得本錢估算；假設(shè)作為投資轉(zhuǎn)入，可按市 價(jià)法或收益法進(jìn)行估算。 （3） 土地使用權(quán)的估算。可按土地使用權(quán)的不同取得方式估算。 如通過有償轉(zhuǎn)讓方式取得土地使用校，那么應(yīng)按照預(yù)計(jì)發(fā)生的取得本錢 一土地使用權(quán)出讓金估算；假設(shè)屬于投資方投資轉(zhuǎn)入的土地使用權(quán)，可 按投資合同或協(xié)議約定的價(jià)值，也可按公允價(jià)值估算。 （4）特許權(quán)的估算。在工程可行性研究中，對工程有償取得的永 久或長期使用的特許權(quán)，按取得本錢進(jìn)行估算。 3 .形成其他資產(chǎn)費(fèi)用的估算 形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用是指建設(shè)投資中除形成固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn) 的費(fèi)用以外的局部包括生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)和開辦費(fèi)兩項(xiàng)內(nèi)容。生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的 資金投入方式，可假定在建設(shè)期末一次投入。開辦費(fèi)的資金投入方式, 可假定在建設(shè)期內(nèi)分次投入。 （1）生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的估算。生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)是指新建工程或新增生產(chǎn)能 力的企業(yè)為確保投產(chǎn)期初期進(jìn)行必要生產(chǎn)準(zhǔn)備而應(yīng)發(fā)生的費(fèi)用，包括 職工培訓(xùn)費(fèi)、提前進(jìn)廠熟悉工藝及設(shè)備性能人員的相關(guān)費(fèi)用。生產(chǎn)準(zhǔn) 備費(fèi)可按需要培訓(xùn)和預(yù)計(jì)培訓(xùn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，以及需要提前進(jìn)廠的職工人數(shù) 和相關(guān)費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估算，也可按工程費(fèi)用和生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)率估算。 （2）開辦費(fèi)的估算。開辦費(fèi)是指在企業(yè)籌建期發(fā)生的、不能計(jì)入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)也不屬于生產(chǎn)準(zhǔn)備費(fèi)的各項(xiàng)費(fèi)用，可按工程費(fèi)用 和開辦費(fèi)率估算。 4 .預(yù)備費(fèi)的估算 預(yù)備費(fèi)又稱不可預(yù)見費(fèi)，是指在可行性研究中難以預(yù)料的投資支 出，包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)。預(yù)備費(fèi)的資金投入方式，可假定 在建設(shè)期末一次投入。 （1）基本預(yù)備費(fèi)的估算。基本預(yù)備費(fèi)是指由于建設(shè)期發(fā)生一般自 然災(zāi)害而帶來的工程損失或?yàn)榉婪蹲匀粸?zāi)害采取措施而追加的投資， 又稱工程建設(shè)不可預(yù)見費(fèi)。 （2）漲價(jià)預(yù)備費(fèi)的估算。漲價(jià)預(yù)備費(fèi)是指為應(yīng)付建設(shè)期內(nèi)可能發(fā) 生的通貨膨脹而預(yù)留的投資，又稱價(jià)格上漲不可預(yù)見費(fèi)。漲價(jià)預(yù)備費(fèi) 通常要根據(jù)工程費(fèi)用和建設(shè)期預(yù)計(jì)通貨膨脹率來估算。 （二）流動資金投資的估算 流動資金投資可分別按分項(xiàng)詳細(xì)估算法和擴(kuò)大指標(biāo)估算法進(jìn)行估 算，本書只介紹第一種方法。 分項(xiàng)詳細(xì)估算法，是指根據(jù)投資工程在運(yùn)營期內(nèi)主要流動資產(chǎn)和 流動負(fù)債要素的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)和預(yù)計(jì)周轉(zhuǎn)額分別估算每一流動工程的 占用額，進(jìn)而確定各年流動資金投資的一種方法。流動資金投資屬于 墊付周轉(zhuǎn)金，其資金投入方式也包括一次投入和分次投入兩種形式。 如果是一次投入，那么假定發(fā)生在投產(chǎn)第一年末；如果是分次投入，那么 假定發(fā)生在投產(chǎn)后連續(xù)的假設(shè)干年。 （三）經(jīng)營本錢的估算不管什么類型的投資工程，在運(yùn)營期都要發(fā)生經(jīng)營本錢，它的估 算與具體的籌資方案無關(guān)。經(jīng)營本錢本來屬于時期指標(biāo)，為簡化計(jì)算, 可假定其發(fā)生在運(yùn)營期各華的年未。 （四）運(yùn)營期相關(guān)稅金的估算 在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)中，需要估算的運(yùn)營期相關(guān)稅金包括營業(yè) 稅金及附加和調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。為簡化計(jì)算，假定它們都發(fā)生在 運(yùn)營期各年的年末。 1 .營業(yè)稅金及附加的估算 營業(yè)稅金及附加的估算，需要通盤考慮工程投產(chǎn)后在運(yùn)營期內(nèi)應(yīng) 繳納的營業(yè)稅、消費(fèi)稅、土地增值稅、資源稅，城市維護(hù)建設(shè)稅和教 育費(fèi)附加等因素；盡管應(yīng)繳增值稅不屬于營業(yè)稅金的范疇，但在估算 城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加時，還要考慮應(yīng)繳增值稅因素。 2 .調(diào)整所得稅的估算 調(diào)整所得稅是工程可行性研究中的一個專用術(shù)語，它是為簡化計(jì) 算而設(shè)計(jì)的虛擬企業(yè)所得稅額。 3 .關(guān)于增值稅的說明 增值稅屬于價(jià)外稅，不屬于投入類財(cái)務(wù)可行性要素，也不需要單獨(dú)估算。但在估算城市維護(hù)建設(shè)稅和教育費(fèi)附加時，要考慮應(yīng)繳增值 稅指標(biāo)。 十三、投資工程凈現(xiàn)金流量的測算 投資工程的凈現(xiàn)金流量（又稱現(xiàn)金凈流量）是指在工程計(jì)算期內(nèi) 由建設(shè)工程每年現(xiàn)金流入量與每年現(xiàn)金流出量之間的差額所形成的序 列指標(biāo)。 現(xiàn)金流入量（又稱現(xiàn)金流入）是指在其他條件不變時能使現(xiàn)金存 量增加的變動量，現(xiàn)金流出量（又稱現(xiàn)金流出）是指在其他條件不變 時能夠使現(xiàn)金存量減少的變動量。 建設(shè)工程現(xiàn)金流入量包括的主要內(nèi)容有：營業(yè)收入、補(bǔ)貼收入、 回收固定資產(chǎn)余值和回收流動資金等產(chǎn)出類財(cái)務(wù)可行性要素。 建設(shè)工程現(xiàn)金流出量包括的主要內(nèi)容有：建設(shè)投資、流動資金投 資、經(jīng)營本錢、維持運(yùn)營投資、營業(yè)稅金及附加和企業(yè)所得稅等投入 類財(cái)務(wù)可行性要素。 顯然，凈現(xiàn)金流量具有以下兩個特征：第一，無論是在運(yùn)營期內(nèi) 還是在建設(shè)期內(nèi)都存在凈現(xiàn)金流量的范疇；第二，由于工程計(jì)算期不 同階段上的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量發(fā)生的可能性不同，使得各階段 上的凈現(xiàn)金流量在數(shù)值上表現(xiàn)出不同的特點(diǎn)，如建設(shè)期內(nèi)的凈現(xiàn)金流 量一般小于或等于零；在運(yùn)營期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量那么多為正值。 凈現(xiàn)金流量又包括所得稅前凈現(xiàn)金流量和所得稅后凈現(xiàn)金流量兩 種形式。前者不受籌資方案和所得稅政策變化的影響，是全面反映投 資工程方案本身財(cái)務(wù)獲利能力的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。計(jì)算時，現(xiàn)金流出量的內(nèi) 容中不考慮調(diào)整所得稅因素；后者那么將所得稅視為現(xiàn)金流出，可用于 評價(jià)在考慮所得稅因素時工程投資對企業(yè)價(jià)值所做的貢獻(xiàn)?？梢栽诙?前凈現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上，直接扣除調(diào)整所得稅求得。 （一）確定建設(shè)工程凈現(xiàn)金流量的方法 確定一般建設(shè)工程的凈現(xiàn)金流量，可分別采用列表法和簡化法兩 種方法。列表法是指通過編制現(xiàn)金流量表來確定工程凈現(xiàn)金流量的方 法，又稱一般方法，這是無論在什么情況下都可以采用的方法；簡化 法是指在特定條件下直接利用公式來確定工程凈現(xiàn)金流量的方法，又 稱特殊方法或公式法。 1 .列表法 在工程投資決策中使用的現(xiàn)金流量表，是用于全面反映某投資項(xiàng) 目在其未來工程計(jì)算期內(nèi)每年的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的具體構(gòu)成 內(nèi)容，以及凈現(xiàn)金流量水平的分析報(bào)表。它與財(cái)務(wù)會計(jì)使用的現(xiàn)金流 量表在具體用途、反映對象、時間特征、表格結(jié)構(gòu)和信息屬性等方面 都存在較大差異。 工程可行性研究中使用的現(xiàn)金流量表包括“工程投資現(xiàn)金流量 表” “工程資本金現(xiàn)金流量表”和“投資各方現(xiàn)金流量表”等不同形 式。本章主要介紹工程投資現(xiàn)金流量表的編制方法。 工程投資現(xiàn)金流量表要根據(jù)工程計(jì)算期內(nèi)每年預(yù)計(jì)發(fā)生的具表達(dá) 金流入量要素與同年現(xiàn)金流出量要素逐年編制。同時還要具體詳細(xì)列 示所得稅前凈現(xiàn)金流量、累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量、所得稅后凈現(xiàn)金 流量和累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量，并要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流 量分別計(jì)算兩套內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期等可行性評價(jià)指標(biāo)。 與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，工程資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流 入工程沒有變化，但現(xiàn)金流出工程不同，其具體內(nèi)容包括：工程資本 金投資、借款本金歸還、借款利息支付、經(jīng)營本錢、營業(yè)稅金及附加、 所得稅和維持運(yùn)營投資等。此外，該表只計(jì)算所得稅后凈現(xiàn)金流量， 并據(jù)此計(jì)算資本金內(nèi)部收益率指標(biāo)。 2 .簡化法除更新改造工程外，新建投資工程的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量可直接按 簡化公式計(jì)算。 對新建工程而言，所得稅因素不會影響建設(shè)期的凈現(xiàn)金流量，只 會影響運(yùn)營期的凈現(xiàn)金流量。 （二）單純固定資產(chǎn)投資工程凈現(xiàn)金流量確實(shí)定方法 如果某投資工程的原始投資中，只涉及形成固定資產(chǎn)的費(fèi)用，而 不涉及形成無形資產(chǎn)的費(fèi)用、形成其他資產(chǎn)的費(fèi)用或流動資產(chǎn)投資， 甚至連預(yù)備費(fèi)也可以不予考慮，那么該工程就屬于單純固定資產(chǎn)投資項(xiàng) 目。 從這類工程所得稅前現(xiàn)金流量的內(nèi)容看，僅涉及建設(shè)期增加的固 定資產(chǎn)投資和終結(jié)點(diǎn)發(fā)生的固定資產(chǎn)余值，在運(yùn)營期發(fā)生的因使用該 固定資產(chǎn)而增加的營業(yè)收入、增加（或節(jié)約）的經(jīng)營本錢、增加的營 業(yè)稅金及附加。這些因素集中會表現(xiàn)為運(yùn)營期息稅前利潤的變動和折 舊的變動。 十四、運(yùn)用相關(guān)指標(biāo)評價(jià)投資工程的財(cái)務(wù)可行性 財(cái)務(wù)可行性評價(jià)指標(biāo)的首要功能，就是用于評價(jià)某個具體的投資 工程是否具有財(cái)務(wù)可行性。在投資決策的實(shí)踐中，必須對所有已經(jīng)具 備技術(shù)可行性的投資備選方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)。不能全面掌握某 一具體方案的各項(xiàng)評價(jià)指標(biāo)，或者所掌握的評價(jià)指標(biāo)的質(zhì)量失真，都 無法完成投資決策的任務(wù)。 （一）判斷方案完全具備財(cái)務(wù)可行性的條件-、企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原那么 一個企業(yè)如何選擇適應(yīng)自身需要的財(cái)務(wù)管理體制，如何在不同的開展階段更新財(cái)務(wù)管理模式，在企業(yè)管理中占據(jù)重要地位。從企業(yè)的 角度出發(fā)，其財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)定或變更應(yīng)當(dāng)遵循如下四項(xiàng)原那么。 （一）與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原那么 現(xiàn)代企業(yè)制度是一種產(chǎn)權(quán)制度，它是以產(chǎn)權(quán)為依托，對各種經(jīng)濟(jì) 主體在產(chǎn)權(quán)關(guān)系中的權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)進(jìn)行合理有效的組織、調(diào)節(jié)的 制度安排，它具有“產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、政企分開、管理科學(xué)”的 特征。 企業(yè)內(nèi)部相互間關(guān)系的處理應(yīng)以產(chǎn)權(quán)制度安排為基本依據(jù)。企業(yè) 作為各所屬單位的股東，根據(jù)產(chǎn)權(quán)關(guān)系享有作為終極股東的基本權(quán)利, 特別是對所屬單位的收益權(quán)、管理者的選擇權(quán)、重大事項(xiàng)的決策權(quán)等, 但是，企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)或分公司，其經(jīng)營權(quán) 是其行使民事責(zé)任的基本保障，它以自己的經(jīng)營與資產(chǎn)對其盈虧負(fù)責(zé)。 企業(yè)與各所屬單位之間的產(chǎn)權(quán)關(guān)系確認(rèn)了兩個不同主體的存在， 這是現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的根本要求。在西方，在 處理母子公司關(guān)系時，法律明確要求保護(hù)子公司權(quán)益，其制度安排大 致如下：①確定與規(guī)定董事的誠信義務(wù)與法律責(zé)任，實(shí)現(xiàn)對子公司的 如果某一投資方案的所有評價(jià)指標(biāo)均處于可行區(qū)間，那么可以斷定 該投資方案無論從哪個方面看都具備財(cái)務(wù)可行性，或完全具備可行性。 （二）判斷方案是否完全不具備財(cái)務(wù)可行性的條件 如果某一投資工程的評價(jià)指標(biāo)均處于不可行區(qū)間，那么可以斷定該 投資工程無論從哪個方面看都不具備財(cái)務(wù)可行性，或完全不具備可行 性，應(yīng)當(dāng)徹底放棄該投資方案。 （三）判斷方案是否基本具備財(cái)務(wù)可行性的條件 如果在評價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某工程的主要指標(biāo)處于可行區(qū)間，但次要 或輔助指標(biāo)處于不可行區(qū)間，那么可斷定該工程基本上具有財(cái)務(wù)可行性。 （四）判斷方案是否基本不具備財(cái)務(wù)可行性的條件 如果在評價(jià)過程中發(fā)現(xiàn)某工程出現(xiàn)主要指標(biāo)處于不可行區(qū)間，即 使次要或輔助指標(biāo)處于可行區(qū)間，也可斷定該工程基本上不具有財(cái)務(wù) 可行性。 （五）其他應(yīng)當(dāng)注意的問題 在對投資方案進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)過程中，除了要熟練掌握和運(yùn) 用上述判定條件外 還必須明確以下兩點(diǎn)： 第一，主要評價(jià)指標(biāo)在評價(jià)財(cái)務(wù)可行性的過程中起主導(dǎo)作用。 在對獨(dú)立工程進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)和投資決策的過程中，當(dāng)靜態(tài) 投資回收期（次要指標(biāo)）或總投資收益率（輔助指標(biāo)）的評價(jià)結(jié)論與 凈現(xiàn)值等主要指標(biāo)的評價(jià)結(jié)論發(fā)生矛盾時應(yīng)當(dāng)以主要指標(biāo)的結(jié)論為準(zhǔn)。 第二，利用動態(tài)指標(biāo)對同一個投資工程進(jìn)行評價(jià)和決策，會得出 完全相同的結(jié)論。 在對同一個投資工程進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評價(jià)時，凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率 和內(nèi)部收益率指標(biāo)的評價(jià)結(jié)論是一致的。 十五、固定資產(chǎn)投資工程的可行性研究（一）可行性研究的概念 可行性是指一項(xiàng)事物可以做到的、現(xiàn)實(shí)行得通的、有成功把握的 可能性。就企業(yè)投資工程而言，其可行性就是指對環(huán)境的不利影響最 小，技術(shù)上具有先進(jìn)性和適應(yīng)性；產(chǎn)品在市場上能夠被容納或被接受, 財(cái)務(wù)上具有合理性和較強(qiáng)的盈利能力，對國民經(jīng)濟(jì)有貢獻(xiàn)，能夠創(chuàng)造 社會效益。 廣義的可行性研究是指在現(xiàn)代環(huán)境中，組織一個長期投資工程之 前，必須進(jìn)行的有關(guān)該工程投資必要性的全面考察與系統(tǒng)分析，以及 有關(guān)該工程未來在技術(shù)、財(cái)務(wù)乃至國際經(jīng)濟(jì)等諸方面能否實(shí)現(xiàn)其投資 目標(biāo)的綜合論證與科學(xué)評價(jià)。它是有關(guān)決策人（包括宏觀投資管理當(dāng) 局與投資當(dāng)事人）做出正確可靠投資決策的前提與保證。 狹義的可行性研究專指在實(shí)施廣義可行性研究過程中，與編制相 關(guān)研究報(bào)告相聯(lián)系的有關(guān)工作。 廣義的可行性研究包括機(jī)會研究、初步可行性研究和最終可行性 研究三個階段，具體又包括環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生產(chǎn)分析和財(cái)務(wù) 可行性評價(jià)等主要分析內(nèi)容。 （二）環(huán)境與市場分析.建設(shè)工程的環(huán)境影響評價(jià) 在可行性研究中，必須開展建設(shè)工程的環(huán)境影響評價(jià)。所謂建設(shè) 工程的環(huán)境，是指建設(shè)工程所在地的自然環(huán)境、社會環(huán)境和生態(tài)環(huán)境 的統(tǒng)稱。 建設(shè)工程的環(huán)境影響報(bào)告書應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：①建設(shè)工程概況; ②建設(shè)工程周圍環(huán)境現(xiàn)狀；③建設(shè)工程對環(huán)境可能造成影響的分析、 預(yù)測和評估；④建設(shè)工程環(huán)境保護(hù)措施及其技術(shù)、經(jīng)濟(jì)論證；⑤建設(shè) 工程對環(huán)境影響的經(jīng)濟(jì)損益分析；⑥對建設(shè)工程實(shí)施環(huán)境監(jiān)測的建議; ⑦環(huán)境影響評價(jià)的結(jié)論。 建設(shè)工程的環(huán)境影響評價(jià)屬于否決性指標(biāo)，凡未開展或沒通過環(huán) 境影響評價(jià)的建設(shè)工程，不管其經(jīng)濟(jì)可行性和財(cái)務(wù)可行性如何，一律 不得上馬。 1 .市場分析 市場分析又稱市場研究，是指在市場調(diào)查的基礎(chǔ)上，通過預(yù)測未 來市場的變化趨勢，了解擬建工程產(chǎn)品的未來銷路而開展的工作。 進(jìn)行投資工程可行性研究，必須要從市場分析入手。因?yàn)橐粋€投 資工程的設(shè)想，大多來自市場分析的結(jié)果或源于某一自然資源的發(fā)現(xiàn) 和開發(fā)，以及某一新技術(shù)新設(shè)計(jì)的應(yīng)用即使是后兩種情況，也必須把 市場分析放在可行性研究的首要位置。如果市場對于工程的產(chǎn)品完全 沒有需求，工程仍不能成立。 市場分析要提供未來運(yùn)營期不同階段的產(chǎn)品年需求量和預(yù)測價(jià)格 等預(yù)測數(shù)據(jù)，同時要綜合考慮潛在或現(xiàn)實(shí)競爭產(chǎn)品的市場占有率和變 動趨勢，以及人們的購買力及消費(fèi)心理的變化情況。這項(xiàng)工作通常由 市場營銷人員或委托的市場分析專家完成。 （三）技術(shù)與生產(chǎn)分析.技術(shù)分析 技術(shù)是指在生產(chǎn)過程中由系統(tǒng)的科學(xué)知識、成熟的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)和操 作技藝綜合而成的專門學(xué)問和手段。它經(jīng)常與工藝通稱為工藝技術(shù)， 但工藝是指為生產(chǎn)某種產(chǎn)品所采用的工作流程和制造方法，不能將二 者混為一談。 廣義的技術(shù)分析是指構(gòu)成工程組成局部及開展階段上凡與技術(shù)問題有關(guān)的分析論證與評價(jià)。它貫穿于可行性研究的工程確立、廠址選 擇、工程設(shè)計(jì)、設(shè)備選型和生產(chǎn)工藝確定等各項(xiàng)工作，成為與財(cái)務(wù)可 行性評價(jià)相區(qū)別的技術(shù)可行性評價(jià)的主要內(nèi)容。狹義的技術(shù)分析是指 對工程本身所采用工藝技術(shù)、技術(shù)裝備的構(gòu)成以及產(chǎn)品內(nèi)在的技術(shù)含 量等方面內(nèi)容進(jìn)行的分析研究與評價(jià)。 技術(shù)可行性研究是一項(xiàng)十分復(fù)雜的工作，通常由專業(yè)工程師完成。 1 .生產(chǎn)分析 生產(chǎn)分析是指在確保能夠通過工程對環(huán)境影響評價(jià)的前提下，所 進(jìn)行的廠址選擇分析、資源條件分析、建設(shè)實(shí)施條件分析、投產(chǎn)后生 產(chǎn)條件分析等一系列分析論證工作的統(tǒng)稱。廠址選擇分析包括選點(diǎn)和 定址兩個方面內(nèi)容。前者主要是指建設(shè)地區(qū)的選擇，主要考慮生產(chǎn)力 布局對工程的約束；后者那么指工程具體地理位置確實(shí)定。在廠址選擇 時，應(yīng)通盤考慮自然因素（包括自然資源和自然條件）、經(jīng)濟(jì)技術(shù)因 素、社會政治因素和運(yùn)輸及地理位置因素。 生產(chǎn)分析涉及的因素多，問題復(fù)雜，需要組織各方面專家分工協(xié) 作才能完成。 （四）財(cái)務(wù)可行性分析 財(cái)務(wù)可行性評價(jià)，是指在已完成相關(guān)環(huán)境與市場分析、技術(shù)與生 產(chǎn)分析的前提下，圍繞已具備技術(shù)可行性的建設(shè)工程而開展的，有關(guān) 該工程在財(cái)務(wù)方面是否具有投資可行性的一種專門分析評價(jià)。 十六、固定資產(chǎn)投資的程序企業(yè)投資的程序主要包括以下步驟。 （1）提出投資領(lǐng)域和投資對象。這需要在把握良好投資機(jī)會的情 況下，根據(jù)企業(yè)的長遠(yuǎn)開展戰(zhàn)略、中長期投資計(jì)劃和投資環(huán)境的變化 來確定。 （2）評價(jià)投資方案的可行性。在評價(jià)投資工程的環(huán)境、市場、技 術(shù)和生產(chǎn)可行性的基礎(chǔ)上，對財(cái)務(wù)可行性做出總體評價(jià)。 （3）投資方案比擬與選擇。在財(cái)務(wù)可行性評價(jià)的基礎(chǔ)上，對可供 選擇的多個投資方案進(jìn)行比擬和選擇。 （4）投資方案的執(zhí)行。投資方案的執(zhí)行即投資行為的具體實(shí)施。 （5）投資方案的再評價(jià)，在投資方案的執(zhí)行過程中，應(yīng)注意原來 做出的投資決策是否合理、是否正確。一旦出現(xiàn)新的情況，就要隨時 根據(jù)變化的情況做出新的評價(jià)和調(diào)整。 十七、營運(yùn)資金的特點(diǎn) 企業(yè)營運(yùn)資金管理十分復(fù)雜，這是由營運(yùn)資金自身特點(diǎn)決定的， 其特點(diǎn)主要包括： （一）營運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金，周轉(zhuǎn)一次所需時間較短。通常會 在1年或一個經(jīng)營周期內(nèi)收回，對企業(yè)影響的時間比擬短。根據(jù)這一 特點(diǎn)，營運(yùn)資金可以用商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式來加 以解決。 （二）營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有易變現(xiàn)性 短期投資、應(yīng)收賬款、存貨等流動資產(chǎn)一般具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力, 如果遇到意外情況，企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺時，便可迅速 變賣這些資產(chǎn)，以獲取現(xiàn)金，幫助企業(yè)渡過難關(guān)。 （三）營運(yùn)資金的數(shù)量具有波動性 流動資產(chǎn)的數(shù)量會隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，時高時低，波 動很大。季節(jié)性企業(yè)如此；非季節(jié)性企業(yè)也如此。隨著流動資產(chǎn)數(shù)量 的變動，流動負(fù)債的數(shù)量也會相應(yīng)發(fā)生變化。 （四）營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動性 企業(yè)營運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)往往是隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的變動而 變動，一般在現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款與現(xiàn)金之間順 序轉(zhuǎn)化。企業(yè)籌集的資金，一般都以現(xiàn)金的形式存在；為了保證生產(chǎn) 經(jīng)營的正常進(jìn)行，必須拿出一局部現(xiàn)金去采購材料，這樣，有一局部 現(xiàn)金轉(zhuǎn)化為材料；材料投入生產(chǎn)后，當(dāng)產(chǎn)品尚未最后完工脫離加工過 程以前，便形成在產(chǎn)品和自制半成品；當(dāng)產(chǎn)品被加工完成后，就成為 準(zhǔn)備出售的產(chǎn)成品；產(chǎn)成品經(jīng)過出售等方式可直接獲得現(xiàn)金，有的那么 因賒銷而形成應(yīng)收賬款；經(jīng)過一段時間，應(yīng)收賬款通過收現(xiàn)又轉(zhuǎn)化為 現(xiàn)金。 （五）營運(yùn)資金的來源具有靈活多樣性 企業(yè)籌集營運(yùn)資金的來源渠道和方式是多種多樣的，通常有：銀 行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)繳稅金、應(yīng)繳利潤、應(yīng)付工 資、應(yīng)付費(fèi)用、預(yù)收貨款、應(yīng)計(jì)款項(xiàng)、預(yù)提款項(xiàng)及各類直接借款，從 一般的商業(yè)信用到國家信用、不人信用和貿(mào)易信用等，其期限也是長 短不一的。 正是由于上述特點(diǎn)決定了營運(yùn)資金的靈活性與復(fù)雜性。對其實(shí)施 的管理決不能是一種盲目的管理活動，應(yīng)該是在一系列科學(xué)、合理的 理念的指導(dǎo)下有序進(jìn)行的。 十八、流動資金的概念 流動（營運(yùn)）資金是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上 的資金。流動（營運(yùn)）資金有廣義和狹義之分，廣義的營運(yùn)資金是指 一個企業(yè)流動資產(chǎn)的總額；狹義的營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)減流動負(fù)債 后的余額。營運(yùn)資金的管理既包括流動資產(chǎn)的管理，也包括流動負(fù)債 的管理。本書采用的是狹義營運(yùn)資金的概念。 從會計(jì)角度看，營運(yùn)資金是指流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差額。它反 映企業(yè)短期債務(wù)的歸還能力。從財(cái)務(wù)管理角度看，那么營運(yùn)資金反映的是流動資產(chǎn)和流動負(fù)債關(guān)系的總和，是對企業(yè)所有短期性財(cái)務(wù)活動的 統(tǒng)稱，并且它與諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)密切相關(guān)，是整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的組成局部。 所謂流動資產(chǎn)，是指可以在1年內(nèi)或長于1年的一個營業(yè)周期內(nèi) 變現(xiàn)的資產(chǎn)。按照流動資產(chǎn)的變現(xiàn)速度（速度越快，流動性越高，反 之亦然）劃分，流動性最高的資產(chǎn)屬貨幣資金；其次是短期投資；再 次是應(yīng)收賬款；最后是存貨。同樣地，流動負(fù)債是指需要在1年或者 超過1年的一個營業(yè)周期內(nèi)歸還的債務(wù)。又稱短期融資，主要包括以 下幾類工程：短期借款、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)交稅金及應(yīng)付利潤 （股利）等。 十九、存貨本錢 企業(yè)為銷售和耗用而儲存的一定數(shù)量的存貨，必然會發(fā)生一定的 本錢支出，與存貨管理有關(guān)的本錢如下： （一）取得本錢 取得本錢指取得某種存貨而支出的本錢，這由訂貨本錢和購置成 本組成。我們用TGa表示。 1 .訂貨本錢 訂貨本錢指取得訂單的本錢，如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵資、電報(bào)電 話等支出。訂貨本錢中有一局部與訂貨次數(shù)無關(guān)，如常設(shè)采購機(jī)構(gòu)的 基本支出等，這些我們稱為訂貨的固定本錢，另一局部與訂貨次數(shù)有 關(guān)，如差旅費(fèi)、郵資等，這些我們稱為訂貨的變動本錢。 2 .購置本錢購置本錢指存貨本身的價(jià)值，經(jīng)常用數(shù)量與單價(jià)的乘積來確定。 （二）儲存本錢 儲存本錢指生產(chǎn)領(lǐng)用或出售之前儲存物資而發(fā)生的各項(xiàng)本錢費(fèi)用, 包括倉儲費(fèi)用、存儲中的損耗、庫存物資的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)以及庫存存貨 占用資金應(yīng)支付的利息費(fèi)用等。庫存存貨占用的資金應(yīng)支付的利息費(fèi) 用應(yīng)計(jì)入存貨儲存本錢中，因?yàn)槠髽I(yè)用現(xiàn)有現(xiàn)金購買存貨，便失去了 現(xiàn)金存放銀行或投資于證券本應(yīng)取得的利息，是為“放棄利息”而付 出代價(jià)；企業(yè)借款購買存貨，便要支付利息費(fèi)用，也是“為付出”而 付出代價(jià)，這兩種代價(jià)都要計(jì)入存貨本錢中。 （三）缺貨本錢 缺貨本錢指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷 而造成的停工損失產(chǎn)成品庫存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失