2020年4月30日星期四9時(shí)36分32秒,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第19章1,第二十章國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用,運(yùn)用宏觀工具處理國(guó)際經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章2,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,一、匯率,1.外匯：以外幣表示的用以國(guó)際結(jié)算的支付手段。包括可兌換的貨幣和以外幣表示的各種有價(jià)證券。,動(dòng)態(tài)：國(guó)際匯兌,靜態(tài),廣義：外幣資產(chǎn)，包括外國(guó)貨幣、外幣有價(jià)證券、外幣支付憑證、其他外匯資金。,狹義：以外幣表示的、可直接用于國(guó)際結(jié)算的支付手段。,各國(guó)都有獨(dú)立貨幣制度和貨幣。國(guó)與國(guó)之間的債權(quán)和債務(wù)在清償時(shí)，需要進(jìn)行本外幣兌換。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章3,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,2.匯率,（1）匯率：一國(guó)貨幣折算成另一國(guó)貨幣的比率。,（2）匯率標(biāo)價(jià),直接標(biāo)價(jià)法：以一定單位外幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的本幣。,本國(guó)貨幣如同商品，外國(guó)貨幣如同貨幣。匯率=本幣/外幣=8￥/1$=8。,直接標(biāo)價(jià)法時(shí)，外國(guó)貨幣折算的本國(guó)貨幣數(shù)額增大。外幣升值，本幣貶值，稱為匯率升值。,間接標(biāo)價(jià)法：以一定單位本幣為標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)出可兌換的若干單位的外幣。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章4,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,3.匯率制度,固定匯率制：本幣與外幣匯率基本固定，波動(dòng)僅限于一定幅度。,浮動(dòng)匯率制：不規(guī)定本幣與外幣的官方匯率，完全由外匯市場(chǎng)本幣供求關(guān)系決定的匯率。,有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和國(guó)際金融體系與國(guó)際經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，減少國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的風(fēng)險(xiǎn)。要求央行有足夠外匯或黃金儲(chǔ)備；否則，必然出現(xiàn)外匯黑市，反而不利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與外匯管理。,有利于通過(guò)匯率波動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)和促進(jìn)貿(mào)易，尤其在外匯與黃金儲(chǔ)備不足以維持固定匯率的情況下，較為有利，也能取締非法外匯黑市交易。不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系穩(wěn)定，會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章5,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,自由浮動(dòng)的匯率制度的類型,自由浮動(dòng)：又稱清潔浮動(dòng)指中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)不采取任何干預(yù)措施，匯率完全由市場(chǎng)力量自發(fā)地決定。,管理浮動(dòng)：又稱骯臟浮動(dòng)指中央銀行行為了控制或減緩市場(chǎng)匯率的波動(dòng)，對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行各種形式的干預(yù)活動(dòng)；根據(jù)外匯市場(chǎng)售出或購(gòu)入外匯，通過(guò)對(duì)供求的影響來(lái)影響匯率。,自由浮動(dòng)匯率制度匯率的決定如同均衡價(jià)格形成,￥數(shù)量,￥價(jià)格,￥供給,￥需求,J,US$/￥,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章6,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,4.購(gòu)買力平價(jià)理論,（1）絕對(duì)購(gòu)買力平價(jià)兩種貨幣之間的匯率等于兩國(guó)價(jià)格水平(貨幣購(gòu)買力的倒數(shù))之比。,（2）相對(duì)購(gòu)買力平價(jià)匯率變化等于兩國(guó)通貨膨脹率之差,E人民幣直接標(biāo)價(jià)匯率（1美元合多少人民幣）P$美國(guó)的價(jià)格水平PRMB中國(guó)的價(jià)格水平,匯率變動(dòng)由中美之間通貨膨脹率之差決定。如果中國(guó)通貨膨脹率大于美國(guó)通貨膨脹率，說(shuō)明中國(guó)價(jià)格水平上升，E增加，1美元能夠兌換更多人民幣，人民幣應(yīng)該貶值。反之則人民幣應(yīng)該升值。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章7,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,5.實(shí)際匯率,宏觀經(jīng)濟(jì)變量，一旦與價(jià)格聯(lián)系，便有名義與實(shí)際之分。,（2）實(shí)際匯率,（1）名義匯率：未考慮價(jià)格因素的匯率,實(shí)際匯率上升，意味著P下降或者Pf上升，國(guó)外商品變得昂貴，對(duì)本國(guó)商品需求增加，本國(guó)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力上升。實(shí)際匯率上升，采用直接標(biāo)價(jià)法，意味著1美元能夠換取更多本幣，即本幣貶值。這時(shí)，能夠提升本國(guó)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章8,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,6.匯率的作用,考察匯率對(duì)凈出口（XM）的影響,匯率與X為正向關(guān)系，與M為反向關(guān)系。,匯率上升：本幣貶值；外國(guó)商品相對(duì)昂貴；本國(guó)出口增加、進(jìn)口減少。匯率下降：外幣換取本幣減少，本幣升值；本國(guó)商品相對(duì)昂貴；出口減少、進(jìn)口增加。,凈出口nx與實(shí)際匯率呈正向變動(dòng),西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章9,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（3）馬歇爾-勒納條件,馬歇爾-勒納條件，描述匯率上升對(duì)凈出口的影響程度，即凈出口增加幅度與匯率上升幅度之比。,匯率變動(dòng)對(duì)凈出口的影響取決于某國(guó)出口商品在世界市場(chǎng)上的需求彈性Ex。需求彈性大，外匯收入增加；反之反是。某國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口商品的需求彈性Em。需求彈性小，外匯收入增加；反之則反是。,馬歇爾-勒納條件：本幣貶值能否改善貿(mào)易收支狀況，取決于出口商品和進(jìn)口商品的需求彈性；如果兩者之和的絕對(duì)值大于1，即Ex+Em>1，則本幣貶值可以改善貿(mào)易收支。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章10,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,二、國(guó)際收支平衡,開(kāi)放經(jīng)濟(jì)，一國(guó)需關(guān)注從國(guó)外收進(jìn)的資金和向國(guó)外支付的資金之間的關(guān)系。,1.國(guó)際收支平衡表：系統(tǒng)記錄一定時(shí)期、一國(guó)對(duì)與他國(guó)之間經(jīng)濟(jì)交易的表格。,包括4個(gè)項(xiàng)目,（3）官方儲(chǔ)備項(xiàng)目：一國(guó)在黃金、外匯儲(chǔ)備、在國(guó)際貨幣基金組織的儲(chǔ)備、特別提款權(quán)、使用基金信貸等方面的年度差額。（4）錯(cuò)誤與遺漏。,（1）經(jīng)常項(xiàng)目。（2）資本項(xiàng)目。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章11,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（1）經(jīng)常項(xiàng)目,經(jīng)常項(xiàng)目：記錄商品與勞務(wù)的交易和轉(zhuǎn)移支付。,服務(wù)：運(yùn)輸、旅游、通訊、建筑、保險(xiǎn)、國(guó)際金融服務(wù)、計(jì)算機(jī)和信息服務(wù)、專有權(quán)力使用費(fèi)和特許費(fèi)、各種商業(yè)服務(wù)、個(gè)人文化娛樂(lè)服務(wù)以及政府服務(wù)。,收益：職工報(bào)酬和投資收益（包括直接投資、證券投資和其它投資的收益和支出，直接投資的收益進(jìn)行再投資也包括在內(nèi)）。,經(jīng)常性轉(zhuǎn)移：國(guó)與國(guó)之間的轉(zhuǎn)移支付。包括所有非資本轉(zhuǎn)移，如：僑匯、工人匯款、無(wú)償捐贈(zèng)、賠償?shù)软?xiàng)目。,貨物：通過(guò)海關(guān)進(jìn)出口的貨物。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章12,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（2）資本項(xiàng)目,資本項(xiàng)目：記錄國(guó)際間的資本流動(dòng)。,資本輸入：外國(guó)對(duì)本國(guó)居民的貸款，外國(guó)購(gòu)買本國(guó)的實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。,資本輸出：本國(guó)居民對(duì)國(guó)外的貸款，購(gòu)買外國(guó)的實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的交易。,資本流動(dòng)：長(zhǎng)期：一年以上短期：一年以下。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章13,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,2.經(jīng)常項(xiàng)目J曲線,（1）經(jīng)常項(xiàng)目差額：順差：（出口來(lái)自國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）>（進(jìn)口流向國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）逆差：（出口來(lái)自國(guó)外的轉(zhuǎn)移支付）0，國(guó)際收支盈余；BPF順差曲線右下方的點(diǎn)：nxrw，產(chǎn)生國(guó)際收支盈余。引起本幣升值。,o,y,BP,LM,IS,IS,A,A,Y0,r,rw,本幣升值，使本國(guó)出口減少、進(jìn)口增加；凈出口減少，IS曲線自動(dòng)回復(fù)到IS的水平。,完全浮動(dòng)匯率制下，貨幣當(dāng)局不用干預(yù)外匯市場(chǎng)，匯率能夠自動(dòng)調(diào)整，保持外匯供求平衡。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章23,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,五、開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下宏觀政策效果,1.浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政政策,擴(kuò)張性財(cái)政政策為例：IS右移,（1）LM比BP陡峭時(shí)：,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,IS右移，內(nèi)部均衡至BP左上方。國(guó)際收支盈余。本幣升值。,IS、BP曲線都左移。財(cái)政政策效果被縮小。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章24,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（2）LM比BP平坦時(shí),IS右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國(guó)際收支處于赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,使得IS、BP曲線都向右移動(dòng)。財(cái)政政策效果被放大。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章25,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,2.浮動(dòng)匯率制下的貨幣政策,擴(kuò)張性貨幣政策為例：LM右移,（1）LM比BP陡峭時(shí)：,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,LM右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國(guó)際收支為赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣貶值。,使IS、BP曲線都右移。貨幣政策效果被放大。但利率變動(dòng)不明確。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章26,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,（2）LM比BP平坦時(shí),LM右移，內(nèi)部均衡至BP右下方。國(guó)際收支處于赤字狀態(tài)。導(dǎo)致本幣升值。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,3,2,使IS、BP曲線都右移。貨幣政策效果被放大。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章27,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,3.固定匯率制下財(cái)政政策,擴(kuò)張性財(cái)政政策，移動(dòng)IS線到IS，IS線與LM線交點(diǎn)為B點(diǎn)，代表產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)均衡狀態(tài)。B點(diǎn)位于BP曲線上方，產(chǎn)生國(guó)際收支盈余。,LM,y,IS,r,E,BP,1,O,IS,B,對(duì)應(yīng)利率高于國(guó)際利率，引起套利性國(guó)際資本流入，引發(fā)本幣升值壓力。,貨幣當(dāng)局需要買進(jìn)外幣來(lái)維持固定匯率制度。國(guó)內(nèi)利率上升導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)盈余。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章28,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,4.固定匯率制下貨幣政策,擴(kuò)張性貨幣政策，移動(dòng)LM線到LM，LM線與IS線交點(diǎn)為B點(diǎn)，代表產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)均衡狀態(tài)。,LM,y,IS,r,E,1,O,B,B點(diǎn)位于BP曲線下方，產(chǎn)生國(guó)際收支赤字。,貨幣當(dāng)局需要?jiǎng)佑猛鈪R儲(chǔ)備，購(gòu)買本幣，以阻止其貶值，來(lái)維持固定匯率制度。赤字繼續(xù)存在。,內(nèi)外均衡出現(xiàn)矛盾。擴(kuò)張性貨幣政策盡管提高收入，但導(dǎo)致國(guó)際收支赤字。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章29,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,六、調(diào)整內(nèi)、外部均衡的政策,內(nèi)部與外部同時(shí)均衡：IS=LM=BP不均衡時(shí)，需要用政策進(jìn)行調(diào)整：調(diào)整思路：使得IS、LM、BP三條曲線相交于一個(gè)能夠?qū)崿F(xiàn)充分就業(yè)的利率收入組合點(diǎn)。,1.調(diào)整內(nèi)、外部均衡的政策類型：,（1）改變總需求。移動(dòng)IS、LM。財(cái)政、貨幣，直接影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)。（2）調(diào)整支出結(jié)構(gòu)。移動(dòng)BP。貿(mào)易和匯率政策，旨在改變經(jīng)濟(jì)模式。（3）抵消國(guó)際收支的金融政策。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章30,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,2.匯率與凈出口,匯率是凈出口的增函數(shù)，匯率上升、本幣貶值導(dǎo)致凈出口增加，匯率降低導(dǎo)致凈出口減少。,匯率降低和國(guó)內(nèi)價(jià)格上升，會(huì)抑制出口，鼓勵(lì)進(jìn)口。利率下降，使得資本凈流出額增加。,消除國(guó)際收支順差BP左移,匯率提高和國(guó)內(nèi)價(jià)格下降，會(huì)抑制進(jìn)口，鼓勵(lì)出口。利率提高，使得資本凈流出額減少。,消除國(guó)際收支逆差BP右移,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章31,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,3.外部失衡及其調(diào)整,國(guó)際收支順差初始：內(nèi)部均衡（A點(diǎn)）國(guó)際收支順差（A點(diǎn)位于BP左上方）調(diào)整：要求三條線中的一條移動(dòng)，以便出現(xiàn)三線的交點(diǎn)。,O,y,LM,IS,BP,A,r,y1,r1,國(guó)際收支順差使本幣升值。凈出口減少。,產(chǎn)生后果：IS曲線左移，BP曲線左移。最終達(dá)到三線交于一點(diǎn)。,西方經(jīng)濟(jì)學(xué)宏觀第20章32,溫州大學(xué)韓紀(jì)江,4.內(nèi)部與外部同時(shí)失衡,內(nèi)部：低于充分就業(yè)均衡，E點(diǎn)位于Yf左外部：國(guó)際收支逆差,E點(diǎn)位于BP下方）,yf,IS,LM,BP,E,B,A,r,擴(kuò)張性財(cái)政：IS右移目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A緊縮性貨幣：LM左移目標(biāo)：BP與Yf的交點(diǎn)A,