我國票據(jù)市場發(fā)展中的主要問題和對策 摘要:本文首先簡要回顧了我國票據(jù)市場的發(fā)展和現(xiàn)狀,并分別從票據(jù)市場的市場定位、成長環(huán)境和市場交易結(jié)構(gòu)這三個層面分析了我國票據(jù)市場發(fā)展中的主要問題,并提出了相關(guān)對策。 下載 關(guān)鍵詞:票據(jù)市場 市場定位 成長環(huán)境 市場交易結(jié)構(gòu) 一、引言 票據(jù)市場作為融通短期資金的場所,在一國金融市場中發(fā)揮著其他金融市場不可替代的作用,處于基礎(chǔ)市場的地位。對企業(yè)來說,票據(jù)市場是企業(yè)最便利的融資和理財場所。 我國的票據(jù)市場從20世紀(jì)80年代初開始形成和發(fā)展,從近年來的發(fā)展態(tài)勢來看,日益顯現(xiàn)出其在金融市場中的重要地位。但同時也出現(xiàn)了不少值得深入研究的問題。例如,票據(jù)使用“合理不合法”的違規(guī)現(xiàn)象也層出不窮,人們也經(jīng)?？吹胶芏嘈麄髅襟w關(guān)于票據(jù)使用違規(guī)甚至票據(jù)詐騙的報道,因此,我國票據(jù)市場在發(fā)展過程中存在那些主要問題,以及可以對這些問題采取那些措施,是值得進(jìn)一步研究的問題。 二、我國票據(jù)市場發(fā)展中的主要問題 2.1 票據(jù)市場的市場定位問題 結(jié)合我國實際情況,這一問題在目前仍然存在不同的爭論,問題的焦點主要集中在是否應(yīng)該把貿(mào)易性票據(jù)和融資性票據(jù)做出嚴(yán)格區(qū)分。從國外來看,貼現(xiàn)票據(jù)并沒有對貿(mào)易性票據(jù)和融資性票據(jù)做出嚴(yán)格區(qū)分,各商業(yè)銀行主要關(guān)注的重點是風(fēng)險發(fā)生的概率和程度。而從我國的國情出發(fā),一方面,不支持融資性票據(jù)的貼現(xiàn)和再貼現(xiàn),而是粗線條地限定為“發(fā)展以真實貿(mào)易背景為前提”的票據(jù)市場,另一方面,在票據(jù)市場的實務(wù)操作中,中央部門對于貿(mào)易性和融資性票據(jù)如何區(qū)分和審查,卻并沒有統(tǒng)一、明確和規(guī)范的制度來對此進(jìn)行指導(dǎo)和約束,這就形成了商業(yè)銀行難以規(guī)范操作和監(jiān)管部門難以實現(xiàn)有效監(jiān)管這兩難并存的現(xiàn)象,并由此造成了票據(jù)監(jiān)管發(fā)尺度不統(tǒng)一,進(jìn)而監(jiān)管措施不明晰的局面。 例如,相關(guān)政策要求貼現(xiàn)企業(yè)提交增值稅發(fā)票及系列商貿(mào)單據(jù),但并沒有對此明確商業(yè)銀行對哪些行業(yè)的票據(jù)需要支持貼現(xiàn),哪些行業(yè)的票據(jù)需要限制 貼現(xiàn)等審查實務(wù)的相應(yīng)技術(shù)環(huán)節(jié);再如,貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)的票據(jù)盡管要求遵循真實貿(mào)易背景原則,但并沒有明確商業(yè)銀行審查實務(wù)中的相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)。實際上,這些問題的存在一方面折射出我國在票據(jù)市場發(fā)展的定位方面還存在較大的分歧,另一方面也也從另一個角度顯示出融資性票據(jù)存在很大的市場需求。 2.2 票據(jù)市場的成長環(huán)境問題 票據(jù)市場的健全和穩(wěn)定的發(fā)展離不開良好的市場環(huán)境作支撐。從目前情況來看,我國票據(jù)市場的成長環(huán)境至少還存在以下幾個方面的問題。 第一,票據(jù)市場的法制環(huán)境還有待改善。票據(jù)市場的制度環(huán)境包括現(xiàn)有法規(guī)的建設(shè)是否完善以及是否能夠嚴(yán)格執(zhí)行現(xiàn)有法規(guī)兩個問題。票據(jù)業(yè)務(wù)的快速發(fā)展使票據(jù)市場狀況發(fā)生了一系列變化,國家在1995年頒布和實施的票據(jù)法中的部分條款已無法適應(yīng)新的形勢,具體來說,可以針對保護(hù)票據(jù)持有人的合法權(quán)益、維護(hù)正常的交易運作秩序、對票據(jù)業(yè)務(wù)中可能出現(xiàn)的交易糾紛的促裁方法等問題進(jìn)行進(jìn)一步的修改和完善。 第二,票據(jù)市場的信用制度環(huán)境還有待改善。企業(yè)信用的重構(gòu)是我國票據(jù)市場發(fā)展的重要基礎(chǔ)性條件。尤其對于商業(yè)承兌匯票的辦理而言,企業(yè)是否具有誠信比企業(yè)具備的經(jīng)濟(jì)實力更加重要。但目前企業(yè)加強(qiáng)誠信的意識還比較淡薄,因此,重構(gòu)企業(yè)信用體系是意見亟待解決的事,例如,建立票據(jù)承兌人的資信確認(rèn)制度就應(yīng)該盡早擺上議程。 第三,市場的規(guī)范化程度還有待提高。目前,地下貼現(xiàn)市場、同業(yè)不正當(dāng)競爭以及制造和使用假票據(jù)等不正當(dāng)現(xiàn)象正在嚴(yán)重擾亂著票據(jù)市場秩序。例如,一些機(jī)構(gòu)為采取利率倒掛的方式來爭取票據(jù);再如山東臨沂、福建泉州等地區(qū)的“民間貼現(xiàn)”行為猖獗;再如,假票和克隆票等違法現(xiàn)象經(jīng)常出現(xiàn)在票據(jù)市場上等,問題都給票據(jù)市場造成了極大的沖擊。 第四,市場發(fā)展的激勵機(jī)制還有待改善。如央行規(guī)定,商業(yè)銀行對于簽發(fā)承兌匯票這一事項,無論金額大小,都只能收取0.5%的手續(xù)費。由于商業(yè)銀行簽發(fā)承兌匯票的同時,還要支付給承兌申請人一筆(保證金定期存款利息,往往要承擔(dān)高達(dá)70%以上敞口資金的風(fēng)險,承兌行面臨的這種“高風(fēng)險、低收益”局面就挫傷了承兌行的積極性,長期下去,自然會影響票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展。 2.3 票據(jù)市場的市場交易結(jié)構(gòu)問題 結(jié)合實際情況來看,目前我國票據(jù)市場的結(jié)構(gòu)問題主要集中在如下方面: 第一,商業(yè)票據(jù)品種單一,并且數(shù)量較少 從我國目前的票據(jù)市場來看,除了銀行承兌匯票和支票較為普及外,商業(yè)承兌匯票和本票的使用率較低,而對于商業(yè)承兌匯票而言,銀行承兌匯票的份額占90%以上是,而商業(yè)承兌匯票的份額不到10%,這就存在商業(yè)村對匯票在出具機(jī)構(gòu)上的不平衡,一方面制約了企業(yè)使用商業(yè)承兌匯票的積極性,進(jìn)而影響了企業(yè)對自身信用的重視程度,另一方面也無法滿足中央銀行在宏觀調(diào)控過程中所需要的票據(jù)數(shù)量。 第二,票據(jù)市場建設(shè)相對滯后 從交易主體看,一個健全的票據(jù)市場應(yīng)該是一個多層次的市場,應(yīng)該由中央銀行、商業(yè)銀行、企業(yè)、票券公司、大型企業(yè)財務(wù)公司以及經(jīng)紀(jì)人隊伍等要素組成。從市場結(jié)構(gòu)來看,票據(jù)市場應(yīng)該包含票據(jù)的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、買賣、抵押回購以及再貼現(xiàn)市場等。而我國目前的票據(jù)市場交易主體主要只包括中央銀行、商業(yè)銀行和企業(yè)三部分,同時,票據(jù)市場的結(jié)構(gòu)也不完整,發(fā)育不健全,僅以貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)為主。 第三,票據(jù)的流通渠道單一 支付功能是商業(yè)票據(jù)的重要功能之一,這一功能的實現(xiàn)依賴于規(guī)范的貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)以及買賣、回購等市場。而目前的實際操作中,其一,商業(yè)匯票在簽發(fā)后,大多還沒有形成以票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓為基本特征的規(guī)范的流通市場,除了到期直接承付外,只是開展了貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。其二,盡管目前在我國也出現(xiàn)了少數(shù)幾個區(qū)域性的票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)市場,但由于流動性并不充分,因此也無法充分發(fā)揮票據(jù)的支付功能。 三.主要對策 3.1 建立全國統(tǒng)一的票據(jù)市場,擴(kuò)大票據(jù)市場規(guī)模 本文認(rèn)為,可以嘗試在全國中心城市區(qū)域票據(jù)市場發(fā)展的基礎(chǔ)上,由國家牽頭組建全國性票據(jù)市場,該票據(jù)市場央行具體負(fù)責(zé)票據(jù)市場的管理工作,具體參與要素還包括政府、各類金融機(jī)構(gòu)(含保險公司)、具備資質(zhì)的企業(yè)法人和自然人,由此可以使票據(jù)市場的多元化發(fā)展得到進(jìn)一步實現(xiàn)。 3.2 拓寬票據(jù)經(jīng)營范圍,推動票據(jù)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展 從擴(kuò)大再貼現(xiàn)的主體范圍的角度來看,由于目前人民銀行的再貼現(xiàn)主體范圍比較狹窄,是國有商業(yè),因此,可通過試點工作,應(yīng)積極培養(yǎng)和扶持一批具備辦理貼現(xiàn)業(yè)務(wù)的農(nóng)村信用社和自然人,使之能夠開展貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù),并由此形成以國有商業(yè)銀行為主體,農(nóng)村信用社和自然人為補(bǔ)充的多元化發(fā)展格局。 從更新票據(jù)品種的角度來看,應(yīng)該逐漸打破銀票一枝獨秀的現(xiàn)狀,大力推動票據(jù)交易品種的。具體來說,可以通過試點工作,加快無擔(dān)保票據(jù)、存單、公司票據(jù)等商業(yè)票據(jù)的發(fā)展,并逐步通過試點工作來總結(jié)經(jīng)驗,持續(xù)推進(jìn)。 3.3 成立票據(jù)專營機(jī)構(gòu),進(jìn)行票據(jù)交易 商業(yè)銀行建立票據(jù)專營機(jī)構(gòu),是現(xiàn)階段票據(jù)市場組織體系建設(shè)的一個重要環(huán)節(jié)。從我國最近幾年的實踐工作來看,一些商業(yè)銀行通過建立票據(jù)專營機(jī)構(gòu)繼而采取票據(jù)業(yè)務(wù)集中經(jīng)營的方式,很好地發(fā)揮了市場中介的作用,不僅有效地防范了票據(jù)的潛在風(fēng)險,實現(xiàn)了自身的規(guī)模效益,同時也提高了市場效率,推動了票據(jù)市場的發(fā)展。因此,要支持商業(yè)銀行進(jìn)一步發(fā)揮市場中介職能,大力推行在商業(yè)銀行內(nèi)部建立票據(jù)專營機(jī)構(gòu),并提高票據(jù)業(yè)務(wù)效率。 具體而言,對于建立票據(jù)專營機(jī)構(gòu),商業(yè)銀行可以選擇市場化程度相對較高、經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)、金融機(jī)構(gòu)相對較為集中且輻射能力強(qiáng)的中心城市,行使票據(jù)做市商的職能,其業(yè)務(wù)范圍可包括票據(jù)承兌、貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)等,同時也可兼營其他貨幣市場工具,由此進(jìn)一步傳到貨幣機(jī)制,更好地發(fā)揮市場中介作用。 3.4 放松利率管制,逐步實行利率市場化 人民銀行可嘗試逐步放寬利率浮動范圍,并推行差別利率,增加利率彈性。當(dāng)票據(jù)市場發(fā)展到一定程度之后,可以市場化管理為主,逐步放開原有的利率管制,而是由供需雙方通過自主入市,通過自動議價來實現(xiàn)自愿成交,由此實現(xiàn)票據(jù)利率市場化。 3.5 強(qiáng)化票據(jù)管理,防范票據(jù)風(fēng)險 首先,作為防范票據(jù)風(fēng)險的第一道防線,商業(yè)銀行要嚴(yán)把票據(jù)審查關(guān)、承兌關(guān)和貼現(xiàn)關(guān)。其次,人民銀行要加強(qiáng)對再貼現(xiàn)的事前審查、事后檢查和跟蹤調(diào)查工作,防控好再貼現(xiàn)關(guān)口;并且,還要加大全程檢查和事后處罰力度,并依據(jù)票據(jù)法嚴(yán)厲打擊諸如偽造、變造票據(jù)以及沒有真實貿(mào)易背景之類的票據(jù)違法行為。 3.6 建立票據(jù)業(yè)務(wù)信息系統(tǒng),加強(qiáng)票據(jù)市場的基礎(chǔ)建設(shè) 隨著全球信息化進(jìn)程的加速,功能強(qiáng)大的信息交互平臺已經(jīng)成為商業(yè)銀行不可或缺的基礎(chǔ)設(shè)施。因此,對于逐步票據(jù)業(yè)務(wù)信息查詢系統(tǒng)、交易系統(tǒng)和監(jiān)督管理系統(tǒng)等事項,可考慮通過運用現(xiàn)有的銀行間同業(yè)拆借系統(tǒng)。要注重運用計算機(jī)平臺來形成信息服務(wù)的電子商務(wù)平臺,逐步實現(xiàn)票據(jù)無紙化交易,并在借鑒國外成熟經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,不斷提高票據(jù)發(fā)行和流通轉(zhuǎn)讓的工作效率和管理水平。 四、結(jié)束語 從2002年至今,盡管我國票據(jù)市場得到了快速發(fā)展,但客觀來說,我國票據(jù)市場目前仍然處于起步階段和摸索階段,隨著國際間資本市場的交互更加頻繁,關(guān)于如何更好地完善我國票據(jù)市場的發(fā)展問題,還需要更多的專家和學(xué)者隨著國際化進(jìn)程的加速,對這一問題進(jìn)行更加深入的研究。 參考文獻(xiàn): Peter S.Rose,Money and Capital Marpl厥方平.中國票據(jù)市場制度變遷.中國金融出版社,2005 劉定華.中國票據(jù)市場的發(fā)展及其法律保障研究.中國金融出版社,2005 湯玉樞.票據(jù)法原理.中國檢察出版社,2004 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