我國(guó)民間金融發(fā)展研究我國(guó)民間金融發(fā)展研究摘 要近年來(lái)我國(guó)民間金融日漸活躍，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了積極作用。同時(shí)，由于這些資金游離于監(jiān)管體系之外，在一些地方出現(xiàn)了民間金融的無(wú)序發(fā)展，給金融和社會(huì)帶來(lái)了不穩(wěn)定。因此，研究我國(guó)民間金融的發(fā)展和規(guī)范具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)價(jià)值。論文研究了我國(guó)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與民間金融的關(guān)系，研究了我國(guó)民間金融存在和發(fā)展的必要性和可能性，研究了民間金融發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響等問(wèn)題，在此基礎(chǔ)上，對(duì)規(guī)范和引導(dǎo)我國(guó)民間金融健康發(fā)展提出了政策建議。全文分為民間金融存在和發(fā)展的理論基礎(chǔ)、民間金融發(fā)展的邊界和形態(tài)、對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響及存在的問(wèn)題、國(guó)際經(jīng)驗(yàn)借鑒和對(duì)策研究五個(gè)部分。論文對(duì)民間金融的內(nèi)涵進(jìn)行了界定，認(rèn)為民間金融是經(jīng)濟(jì)中自發(fā)產(chǎn)生的，游離于國(guó)家金融監(jiān)管體系之外的金融行為和金融組織。論文通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)與我國(guó)民間金融發(fā)展存在短期和長(zhǎng)期的Granger因果關(guān)系，這表明了二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)增強(qiáng)是導(dǎo)致民間金融存在和發(fā)展的原因，也表明了正規(guī)金融發(fā)展不足也會(huì)促進(jìn)民間金融的發(fā)展。在我國(guó)存在二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的背景下，金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱程度更高。由于民間金融的“草根性”，在狹小的信貸交易圈內(nèi)相對(duì)正規(guī)金融具有比較優(yōu)勢(shì)。論文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)原理論證了民間金融的規(guī)模邊界，即民間金融貸款平均成本曲線和正規(guī)金融貸款平均成本曲線的交點(diǎn)為最佳分界點(diǎn)。這一最佳分界點(diǎn)表明，業(yè)務(wù)規(guī)模小于該點(diǎn)時(shí)，民間金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)上具有比較優(yōu)勢(shì)；而業(yè)務(wù)規(guī)模大于該點(diǎn)時(shí)，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)在經(jīng)濟(jì)上具有比較優(yōu)勢(shì)。民間金融只是在業(yè)務(wù)規(guī)模不大時(shí)具有比較優(yōu)勢(shì)。論文還通過(guò)案例論證了民間金融的地域邊界和人際邊界，指出民間金融適合人際關(guān)系穩(wěn)定的地域空間。論文研究了民間金融的形態(tài)和演化路徑。根據(jù)民間金融的組織形式和信息不對(duì)稱的特征，將民間金融分為簡(jiǎn)單形態(tài)、中間形態(tài)和專業(yè)形態(tài)，這為對(duì)民間金融進(jìn)行分類(lèi)指導(dǎo)和管理提供了理論依據(jù)。本文還得出了正規(guī)金融是專業(yè)形態(tài)民間金融演化的終點(diǎn)的結(jié)論。論文分析了我國(guó)民間金融的現(xiàn)狀和存在的主要問(wèn)題，從正反兩方面分析了民間金融對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。通過(guò)實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)我國(guó)民間金融發(fā)展與民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間存在短期和長(zhǎng)期的Granger因果關(guān)系，說(shuō)明民間金融對(duì)于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著積極的支撐作用。考慮到民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有重要的貢獻(xiàn)，民間金融則有效地彌補(bǔ)了我國(guó)正規(guī)金融對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)支持的不足，因此，民間金融在我國(guó)的存在和發(fā)展應(yīng)得到肯定和支持。并通過(guò)案例分析討論了我國(guó)民間金融的正負(fù)效應(yīng)。通過(guò)分析若干國(guó)家民間金融的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，為我國(guó)民間金融的發(fā)展和規(guī)范提供了啟示。根據(jù)我國(guó)三種民間金融形態(tài)的演變過(guò)程、現(xiàn)實(shí)問(wèn)題和發(fā)展走向，論文認(rèn)為規(guī)范簡(jiǎn)單形態(tài)民間金融的基本思路應(yīng)是明確其合法地位。規(guī)范中間形態(tài)民間金融的基本思路應(yīng)是防范高風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)范專業(yè)形態(tài)民間金融的基本思路應(yīng)是引導(dǎo)其參照正規(guī)中小金融機(jī)構(gòu)管理，并視時(shí)機(jī)引導(dǎo)其向正規(guī)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)化。關(guān)鍵詞：民間金融；二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)；信息不對(duì)稱；民間金融形態(tài)；規(guī)模邊界 AbstractChinas informal finance has been active increasingly in recent years, which plays a positive role in promoting economic development. In the meantime, the funds of informal finance have drifted away from the supervision system, the disordered development of informal finance in some sectors has appeared, which brought about financial and social unstability. Therefore, doing research on the regulation and development problems of informal finance has great theoretical significance and practical value.The dissertation studies systematically on the relationship between Chinas dual economic structure and informal finance, the possibility and the necessity of informal finance existence and development in China, and the impact of the informal finance development on Chinas economic development and so on. Then, based on the analysis above, practical policy suggestions are provided on how to regulate and guide informal finance development. The dissertation is divided into five parts, including the theoretical basis on the existence and development of informal finance, informal financial developments boundary and forms, the impact on Chinas economy and problems of informal finance, drawing on international experience and the countermeasures of the informal finance regulation development. By doing empirical analysis, the dissertation finds both short and long-term Granger causal relationship between dual economy structure and Chinese informal finance development, which shows that the growing degree of the dual economic structure is the reason for the existence and development of informal finance, and demonstrates the deficiency of formal financial development also promotes the development of informal finance. Under the circumstance of Chinas dual economic structrure, the degree of information asymmetry in finance market is even higher. Because of the grassroot characteristics of informal finance, it has information advantage in narrow credit transactional circles compared with formal finance. Then, the dissertation demonstrates the scale boundary of informal finance using economics theory, that is, the intersection point between the average cost curves of informal finance and that of formal financial. The intersection point is the best cut-off point indicating that informal finance has comparativ advantage in the economy when its business scale is less than the point, and formal financial institutions has a comparative advantage in the economy while its business scale is greater than the point. That is, the informal finance has the comparative advantage only when its business scale is small. The dissertation desmonstates the geographical boundary and interpersonal boundary of the informal finance, and points out that it fits for the geographical space with stable interpersonal relationship by case study analysis.The dissertation studies the forms and the evolution routes of informal finance. According to the organization forms of informal finance and the features of asymmetric information, informal finance is divided into three forms, i.e. the basic form, the intermediate form and the more advanced professional form. This division provides a theotical basis on classific guidance and management to the informal finance. After analyzing the evolution route, it comes to the conclusion that formal finance is the terminal of informal professional forms evolution. Then, the dissertation analyses the status and problems of informal finance, and analyzes its impact on Chinese economic development from the positive and negative respects. Then, through empirical analysis, it finds that informal financial development is the short-term and long-term Granger reasons for Chinese economic development. The empirical results shows that informal finance has positive supporting effect on the development of the private economy. Taking into account that the development of the private economy has an important contribution to Chinas economic growth, and informal finance has made up effectively the inadequecy of Chinese formal finance in supporting the private economy, therefore, the existence and development of informal finance in China should be affirmed and supported. Then, the dissertation also discusses the positive and negative effects of the informal finance through case study. Last, it learns from the experiences and draws on lessons of some countries for Chinese informal finance regulation development. Finally, according to the evolution processes, the practical problems and development direction of the three forms of informal finance, the dissertation states that the basic idea about regulating the basic form of informal finance should be to make sure of its legal status. While, the basic idea on regulating the intermediate form of informal finance should be to prevent its high risk. As to regulating the more advatage form of the informal finance, the basic idea should be to provide guidance for its management refering the fomal small and medium-sized institutions, and depending on the time opportunity to accordingly guide it to the formal financial institutions. Key Words: informal finance; dual economy structure; information asymmetry; forms of informal finance; development boundary目 錄學(xué)位論文原創(chuàng)性聲明及學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū)I摘 要IIAbstractIV插圖索引XI附表索引XII第1章 導(dǎo) 論11.1 研究背景與意義11.2 民間金融的相關(guān)概念辨析21.2.1 非正式金融與民間金融21.2.2 民間金融與官辦金融31.2.3 民間金融與地下金融、非法金融41.3 民間金融內(nèi)涵的界定41.3.1 民間金融定義的演變41.3.2 民間金融的定義51.3.3 民間金融的主要交易形式61.4 相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述81.4.1 民間金融的生成動(dòng)因91.4.2 民間金融與二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系91.4.3 我國(guó)民間金融的發(fā)展101.5 研究方法101.6 研究?jī)?nèi)容與技術(shù)路線111.7 論文的創(chuàng)新點(diǎn)12第2章 民間金融存在與發(fā)展的理論基礎(chǔ)142.1 二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)理論及在我國(guó)的表現(xiàn)形式142.2 我國(guó)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與民間金融發(fā)展的實(shí)證分析182.2.1 指標(biāo)設(shè)計(jì)與數(shù)據(jù)來(lái)源192.2.2 單位根檢驗(yàn)202.2.3 協(xié)整檢驗(yàn)222.2.4 向量誤差修正模型與Granger因果檢驗(yàn)222.3信息不對(duì)稱理論與金融風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系232.4 正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與民間金融主體處理信息不對(duì)稱的比較分析242.4.1 正規(guī)金融的信貸配給252.4.2 民間金融的關(guān)系型貸款272.4.3 信貸配給機(jī)制的局限性與民間金融的比較優(yōu)勢(shì)28第3章 民間金融發(fā)展的邊界分析303.1 民間金融與正規(guī)金融的特征比較303.1.1 金融交易中的信息對(duì)稱程度303.1.2 信貸抵押品323.1.3 信貸合約的完備性333.2 民間金融貸款邊際成本曲線與正規(guī)金融貸款邊際成本曲線333.3 民間金融貸款平均成本曲線與正規(guī)金融貸款平均成本曲線343.4 兩類(lèi)貸款平均成本曲線的比較363.5 信息成本與民間金融的規(guī)模邊界383.6 信息成本與民間金融的地域和人際邊界39第4章 民間金融的形態(tài)與演化路徑424.1 信息不對(duì)稱視角下民間金融的演化及其形態(tài)424.2 民間金融的簡(jiǎn)單形態(tài)444.3 民間金融的中間形態(tài)464.3.1 互助會(huì)的特點(diǎn)464.3.2 民間集資的特點(diǎn)484.3.3 民間合作金融的特點(diǎn)504.4 民間金融的專業(yè)形態(tài)514.4.1 各類(lèi)民間借貸中介514.4.2其他專業(yè)形態(tài)民間金融的特點(diǎn)534.5 正規(guī)金融是專業(yè)形態(tài)民間金融演化的終點(diǎn)544.5.1 我國(guó)歷史上民間金融的專業(yè)化形式544.5.2 我國(guó)現(xiàn)代民間金融專業(yè)化形式與正規(guī)金融的關(guān)系56第5章 我國(guó)民間金融發(fā)展中存在的問(wèn)題分析595.1 我國(guó)民間金融規(guī)模的分析595.1.1 我國(guó)民間融資規(guī)模的現(xiàn)狀595.1.2 民間金融資金來(lái)源分析605.1.3 我國(guó)民間金融規(guī)模變化趨勢(shì)的分析615.2 我國(guó)民間借貸存在的問(wèn)題625.2.1 溫州地區(qū)民間借貸現(xiàn)狀分析625.2.2 湖南省民間借貸現(xiàn)狀分析635.2.3 存在的問(wèn)題635.3 我國(guó)中間形態(tài)民間金融存在的問(wèn)題645.3.1 民間集資存在的問(wèn)題645.3.2 互助會(huì)存在的問(wèn)題655.4 我國(guó)專業(yè)形態(tài)民間金融存在的問(wèn)題665.4.1 私募基金存在的問(wèn)題665.4.2 私人錢(qián)莊存在的問(wèn)題685.4.3 小額貸款公司存在的問(wèn)題695.5 小結(jié)70第6章 民間金融對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響的分析726.1 民間金融對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響存在正負(fù)兩個(gè)方面726.2 我國(guó)民間金融對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)積極影響的實(shí)證分析726.2.1 實(shí)證分析的理論基礎(chǔ)736.2.2 指標(biāo)選取和數(shù)據(jù)來(lái)源746.2.3 單位根檢驗(yàn)746.2.4 協(xié)整檢驗(yàn)756.2.5 向量誤差修正模型與Granger因果檢驗(yàn)756.3 民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)正面影響的案例分析776.3.1 延安市企業(yè)職工集資案例分析776.3.2 方興錢(qián)莊興起的案例分析776.3.3 上海市第一家小額貸款公司案例分析796.4 我國(guó)民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)負(fù)面影響的案例分析816.4.1 非法集資案的案例分析816.4.2 福安標(biāo)會(huì)案例分析856.4.3 廣州地下錢(qián)莊的案例分析856.5 正確把握民間金融的利與弊86第7章 國(guó)外民間金融的經(jīng)驗(yàn)借鑒887.1 一些國(guó)家民間金融發(fā)展的情況887.1.1 菲律賓民間金融的實(shí)踐887.1.2 美國(guó)民間金融的實(shí)踐897.1.3 日本民間金融的實(shí)踐907.2 各國(guó)（地區(qū)）民間金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)及評(píng)價(jià)917.2.1 通過(guò)正規(guī)金融信貸擴(kuò)張抑制民間金融發(fā)展927.2.2 規(guī)范并引導(dǎo)民間金融向正規(guī)金融發(fā)展947.2.3 鼓勵(lì)正規(guī)金融與民間金融在業(yè)務(wù)上進(jìn)行合作957.3 各國(guó)（地區(qū)）經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)民間金融的借鑒意義96第8章 規(guī)范民間金融的對(duì)策研究998.1 規(guī)范民間金融的目標(biāo)與思路998.1.1 規(guī)范的目標(biāo)998.1.2 規(guī)范民間金融的原則與思路1008.2 規(guī)范簡(jiǎn)單形態(tài)民間金融的對(duì)策1018.2.1 確立民間自由借貸的法律地位1018.2.2 將民間自由借貸納入金融監(jiān)測(cè)體系1028.3 規(guī)范中間形態(tài)民間金融的對(duì)策1028.3.1 加強(qiáng)中間形態(tài)民間金融的法律約束1028.3.2 加強(qiáng)政府對(duì)民間集資的管制1038.3.3 引導(dǎo)農(nóng)村互助會(huì)進(jìn)入農(nóng)業(yè)生產(chǎn)專業(yè)合作社1048.4 規(guī)范專業(yè)形態(tài)民間金融的對(duì)策1058.4.1 在強(qiáng)化信息披露的基礎(chǔ)上為其創(chuàng)造較為寬松的環(huán)境1058.4.2 規(guī)范私人錢(qián)莊的經(jīng)營(yíng)機(jī)制1068.4.3 規(guī)范私募基金的經(jīng)營(yíng)機(jī)制108結(jié) 論110參考文獻(xiàn)112致 謝118附錄A 攻讀學(xué)位期間的科研成果119附錄B 第2章實(shí)證分析結(jié)果120附錄C 第6章實(shí)證分析結(jié)果122插圖索引圖1.1 研究的技術(shù)路線12圖2.1 銀行的預(yù)期收益曲線26圖3.1 兩類(lèi)貸款的邊際成本曲線34圖3.2 正規(guī)金融的貸款平均成本曲線與貸款邊際成本曲線比較35圖3.3 民間金融的貸款平均成本曲線與貸款邊際成本曲線比較36圖3.4 兩類(lèi)貸款平均成本曲線比較36圖3.5 M6與M1、M2之間的關(guān)系38圖4.1 民間金融的三種形態(tài)44圖4.2 “大股東小股東”融資架構(gòu)示意圖50圖5.1 民間金融的凈融資規(guī)模的變化趨勢(shì)61附表索引表2.1 中國(guó)農(nóng)業(yè)和非農(nóng)業(yè)部門(mén)GDP比重、勞動(dòng)力比重、比較勞動(dòng)生產(chǎn)率、二元對(duì)比系數(shù)16表2.2 2006年部分省市城鄉(xiāng)居民收入水平18表2.3 1982-2006年我國(guó)地下凈金融投資規(guī)模20表2.4 民間金融發(fā)展、二元對(duì)比系數(shù)和金融發(fā)展數(shù)據(jù)21表2.5 平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果21表2.6 TUFG、DUAL和 M2G三者協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果22表2.7 長(zhǎng)短期Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果23表5.1 2004年浙江省家庭借出資金來(lái)源構(gòu)成60表6.1 民營(yíng)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的增長(zhǎng)率和民間金融的增長(zhǎng)率數(shù)據(jù)74表6.2 平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果75表6.3 TPEG和TUFG二者協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果75表6.4 長(zhǎng)期和短期Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果76表7.1 1981年-1982年菲律賓農(nóng)戶借款來(lái)源構(gòu)成89123 博士學(xué)位論文第1章 導(dǎo) 論1.1 研究背景與意義民間金融歷史悠久，形式多樣，應(yīng)該說(shuō)，現(xiàn)代金融體系形成之前的金融行為都可以看作“民間金融”。由于歷史上民間金融引發(fā)了一系列經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，對(duì)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)帶來(lái)了很多負(fù)面影響，我國(guó)曾對(duì)其采取嚴(yán)格限制。90年代中前期一些民間金融形式被清理整頓。90年代末期，我國(guó)對(duì)“金融三亂”的現(xiàn)象進(jìn)行了集中整頓。民間金融活動(dòng)逐漸由地上轉(zhuǎn)為地下。隨著我國(guó)加入WTO，政府逐步放松了對(duì)民間金融的管制，民間金融重新活躍起來(lái)。特別是中國(guó)人民銀行在2004年中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告中為民間金融“正名”，指出民間金融具有一定的優(yōu)化資源配置功能，它減輕了中小民營(yíng)企業(yè)對(duì)銀行的信貸壓力并轉(zhuǎn)移和分散了銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。民間金融最簡(jiǎn)單的形式為親友間的自由借貸。隨著市場(chǎng)開(kāi)放程度的提高和經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的簡(jiǎn)單形式不足以滿足人們的需要，民間金融組織形式應(yīng)運(yùn)而生，甚至出現(xiàn)了專業(yè)化程度和機(jī)構(gòu)化程度較高的民間金融形式，如“銀背”、合會(huì)、私募基金、錢(qián)莊、當(dāng)鋪等多種形式。可見(jiàn)，民間金融作為一種自發(fā)的交易行為，其產(chǎn)生和發(fā)展必然存在內(nèi)在規(guī)律。目前我國(guó)民間金融已有相當(dāng)規(guī)模，從總體上來(lái)講，其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了積極的影響。國(guó)內(nèi)外對(duì)民間金融的研究大致可分為兩部分：一部分主要關(guān)注民間金融的發(fā)展問(wèn)題，另一部分著重研究民間金融的某一具體形式，如對(duì)互助會(huì)、農(nóng)村合作金融等研究。然而，國(guó)內(nèi)尚缺乏關(guān)于民間金融在現(xiàn)階段存在和發(fā)展的必要性和可能性的系統(tǒng)研究。需要論證民間金融與我國(guó)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的關(guān)系、民間金融與正規(guī)金融的分工及相關(guān)的理論依據(jù)。在實(shí)踐中，我國(guó)民間金融的發(fā)展尚存在諸多問(wèn)題，迫切需要進(jìn)行正確的引導(dǎo)與規(guī)范。2008年5月，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)人民銀行共同發(fā)布了關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)，為民間金融陽(yáng)光化邁出了重要一步。2009年3月5日，溫家寶總理在十一屆全國(guó)人大二次會(huì)議的政府工作報(bào)告中指出，要深化國(guó)有金融機(jī)構(gòu)改革，穩(wěn)步發(fā)展多種所有制中小金融企業(yè)和新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，積極引導(dǎo)民間融資健康發(fā)展。國(guó)家對(duì)民間金融的逐步重視說(shuō)明了這一領(lǐng)域的研究具有重要的學(xué)術(shù)價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義。因此，系統(tǒng)地研究民間金融發(fā)展規(guī)律，尋找其發(fā)展的動(dòng)力，分析其對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的正效應(yīng)和負(fù)效應(yīng)，為引導(dǎo)和規(guī)范民間金融的健康發(fā)展提出切實(shí)可行的政策建議是學(xué)術(shù)界應(yīng)做的一項(xiàng)工作。鑒于此，本文通過(guò)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)視角，綜合運(yùn)用金融學(xué)、發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理經(jīng)濟(jì)學(xué)、計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科知識(shí)對(duì)我國(guó)民間金融的發(fā)展作一系統(tǒng)的研究，試圖論證民間金融在我國(guó)生存和發(fā)展的必要性和可能性，論證民間金融的比較優(yōu)勢(shì)和演化規(guī)律，并通過(guò)對(duì)我國(guó)民間金融存在問(wèn)題的分析，以及借鑒國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，為規(guī)范我國(guó)民間金融發(fā)展提出政策建議。1.2 民間金融的相關(guān)概念辨析1.2.1 非正式金融與民間金融從歷史的角度來(lái)看，非正式金融先于正式金融出現(xiàn)。正式金融最早就是以非正式金融形式出現(xiàn)并存在和發(fā)展的。國(guó)外對(duì)非正式金融的研究比較早。1965年世界糧農(nóng)組織認(rèn)為非正式金融就是非機(jī)構(gòu)金融。這主要是因?yàn)槭澜缂Z農(nóng)組織在當(dāng)時(shí)只觀察到了非正式金融中的個(gè)人信貸這一種形式。隨著非正式金融的不斷發(fā)展，人們了解到了其更多種的活動(dòng)形式。后來(lái)，世界銀行將非正式金融定義為在銀行監(jiān)管當(dāng)局控制之外的金融活動(dòng)1。Germidis（1990）指出了非正式金融活動(dòng)中的借貸雙方和儲(chǔ)蓄者之間的聯(lián)系可以表現(xiàn)為從簡(jiǎn)單信用到復(fù)雜的金融中介機(jī)制等多重形式2。Dale & Delbert（1992）將非正式金融定義為包括接待人、典當(dāng)、輪轉(zhuǎn)基金和批發(fā)商等多種形式在內(nèi)的所有的未被制度化的金融服務(wù)組織3。 Ivan & Michelle（1998）認(rèn)為正式金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)通常由中央銀行調(diào)控，則除此之外的其他金融活動(dòng)為非正式金融4。Kellee（2001）指出金融主體是否被央行承認(rèn)是區(qū)分我國(guó)正式金融和非正式金融的標(biāo)準(zhǔn)5。Anders（2002）的觀點(diǎn)與世界銀行的定義趨同，即他認(rèn)為非正式金融部門(mén)是在官方的監(jiān)管和控制之外的經(jīng)濟(jì)部門(mén)的金融活動(dòng)6。在眾多國(guó)外研究文獻(xiàn)中，非正式金融涵蓋的范圍是趨同一致，即非正式金融大多包含以下幾個(gè)方面：自由借貸、輪轉(zhuǎn)基金、信用合作社、錢(qián)莊、典當(dāng)、批發(fā)商以及某些非政府組織等。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)非正式金融的研究起步比較晚。早期對(duì)非正式金融認(rèn)識(shí)停留在批判的角度上，認(rèn)為非正式金融是非法金融、灰黑色金融。隨著改革開(kāi)放和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對(duì)其的認(rèn)識(shí)在逐漸改變?，F(xiàn)在，國(guó)內(nèi)學(xué)者大多贊成國(guó)外對(duì)非正式金融的基本定義，即非正式金融為金融體系中沒(méi)有受到國(guó)家信用控制和央行管制的部分。但是我國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)非正式金融的范疇與國(guó)外的界定并不相同，如農(nóng)村信用合作社在20世紀(jì)90年代中期被認(rèn)為是非正式金融機(jī)構(gòu)，而現(xiàn)在其已歸屬于正式金融的范疇。如易秋霖等（2003）將我國(guó)的非正式金融歸納為以下幾個(gè)個(gè)方面：一為民間金融，如民間借貸、民間融資、農(nóng)村合作基金、私人錢(qián)莊等；二為銀行同業(yè)間的不規(guī)范拆借；三為地下金融，如高利貸、地下經(jīng)濟(jì)交易等7。而苑德軍（2007）認(rèn)為，所謂非正式金融，泛指?jìng)€(gè)人之間、企業(yè)之間、個(gè)人與企業(yè)之間的借貸行為以及各種民間金融組織（如合會(huì)、標(biāo)會(huì)等）的融資活動(dòng)，具體來(lái)講包括以下幾種形式：民間自由借貸、民間集資、民間合會(huì)、私人錢(qián)莊、農(nóng)村合作基金會(huì)以及私募基金等等，其范圍相當(dāng)廣泛8。國(guó)內(nèi)一些學(xué)者認(rèn)為民間金融就是非正式金融、灰色金融等，并沒(méi)有將它們進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分（如江曙霞，秦國(guó)樓，20009）。另外一些學(xué)者則認(rèn)為民間金融和非正式金融之間存在差別，如姜旭朝和丁昌鋒（2004）認(rèn)為非正式金融是由于金融體系的不完善而產(chǎn)生和發(fā)展的，因此這就決定了其會(huì)隨著金融體系的完善而逐漸消亡；而民間金融與非正式金融不同，它是對(duì)正式金融的補(bǔ)充，是一種正常的金融形態(tài)，并不會(huì)因金融體系的完善而消亡10。張寧（2003）的觀點(diǎn)與姜旭朝的觀點(diǎn)不同，他認(rèn)為非正式金融有狹義非正式金融和廣義非正式金融之分，狹義非正式金融包括犯罪金融與違法金融，指直接與現(xiàn)有法律法規(guī)相對(duì)抗的、對(duì)經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生直接破壞性影響的金融活動(dòng)；而廣義非正式金融除了包括狹義非正式金融外，還包括地下金融和民間金融，這里所指的民間金融與地下金融相對(duì)立11。本文認(rèn)為，非正式金融與民間金融的區(qū)別在于：非正式金融是相對(duì)正式金融而言的，包括正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)金融行為及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)未參與的金融活動(dòng)；而民間金融則是相對(duì)經(jīng)過(guò)官方注冊(cè)的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的活動(dòng)而言的，包括所有正規(guī)金融機(jī)構(gòu)未參與的金融活動(dòng)。因此，非正式金融的范圍要大于民間金融，民間金融是非正式金融中的一類(lèi)金融活動(dòng)，即非正式金融包括正規(guī)金融機(jī)構(gòu)的違規(guī)金融行為和民間金融。1.2.2 民間金融與官辦金融國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)民間金融內(nèi)涵的界定是不斷發(fā)展變化的。在早期研究中，民間金融為一切非官方的、非公有制的金融形式，這主要是由在當(dāng)時(shí)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu)所決定的。在這個(gè)定義中，顯然，民間金融與官辦金融相對(duì)立。這時(shí)的民間金融內(nèi)涵所覆蓋的范圍是非常廣泛的，包括了民間借貸、地下錢(qián)莊、各種合會(huì)（如標(biāo)會(huì)）等，以及各種集資活動(dòng)。隨著我國(guó)的改革開(kāi)放與經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，這種將民間金融作為官辦金融對(duì)立面的定義受到了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。這時(shí)的“民間金融”將黑色金融、灰色金融等除官辦金融以外的金融形式混合在一起，非法金融活動(dòng)和合法金融活動(dòng)無(wú)法清晰區(qū)分，因此，國(guó)家在對(duì)這些金融活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)管和規(guī)制時(shí)無(wú)法區(qū)別對(duì)待。改革開(kāi)放以來(lái)，創(chuàng)辦的一些集資和典當(dāng)?shù)戎?lèi)的金融組織就是由于當(dāng)時(shí)對(duì)其的界定含糊，尤其是對(duì)浙江省溫州一帶由地方政府行政部門(mén)批準(zhǔn)的私人錢(qián)莊的界定含糊不清，以至于在后來(lái)的整治活動(dòng)中，將這些公開(kāi)的私人錢(qián)莊與非法金融活動(dòng)如老鼠會(huì)等一起取締。目前我國(guó)的所有制結(jié)構(gòu)是以公有制為主體、多種所有制并存。隨著我國(guó)多種經(jīng)濟(jì)成分并存并共同發(fā)展，將民間金融作為官辦金融的對(duì)立面的定義方式顯然已經(jīng)不符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。姜旭朝和丁昌鋒（2004）認(rèn)為應(yīng)以是否符合公司法和商業(yè)銀行法的規(guī)定判斷是否屬于民間金融，即凡沒(méi)有經(jīng)過(guò)國(guó)家工商行政部門(mén)注冊(cè)登記的各種金融組織形式、金融行為、金融市場(chǎng)和金融主體都屬于民間金融范疇10。從這個(gè)定義上來(lái)看，對(duì)民間金融與官辦金融定義的標(biāo)準(zhǔn)顯然是不同的，前者主要是根據(jù)金融活動(dòng)的合法性來(lái)界定的，而后者是根據(jù)所有制來(lái)劃分的。顯然，民間金融與官辦金融涵蓋的范圍完全不同，非官辦金融卻并不一定是民間金融，同樣非民間金融也不一定就是官辦金融。因此“民間金融”與“官辦金融”顯然并不能涵蓋我國(guó)整個(gè)金融體系的全部?jī)?nèi)容。1.2.3 民間金融與地下金融、非法金融在國(guó)內(nèi)的研究文獻(xiàn)中，早期對(duì)民間金融與地下金融、非法金融之間并沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)格的區(qū)分。人們一般將正式金融體系之外的金融活動(dòng)統(tǒng)稱為地下金融、黑市金融、非正規(guī)金融或草根金融等。易憲容（2005）認(rèn)為所謂的地下金融應(yīng)該稱之為非組織民間金融，是政府金融管制、金融壓抑外一種民間自發(fā)形成的融資關(guān)系，因此非組織民間金融沒(méi)有非法與不非法之分12。李建和馮增煒（2007）對(duì)三者作了如下定義：民間金融與正規(guī)金融相對(duì)應(yīng)，它是經(jīng)過(guò)有關(guān)部門(mén)許可或法律沒(méi)有明確限制的，對(duì)私營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的支持作用；地下金融活動(dòng)與公開(kāi)的地上金融活動(dòng)相對(duì)應(yīng)，它沒(méi)有合法的身份并處在隱蔽狀態(tài)，可能是合理的、有市場(chǎng)需求，但屬于法律所禁止的活動(dòng)；而非法金融是指那些沒(méi)有金融業(yè)務(wù)許可證的企業(yè)開(kāi)展金融業(yè)務(wù)，以及正規(guī)金融機(jī)構(gòu)體系內(nèi)部的腐敗、違規(guī)操作、金融犯罪、金融詐騙等非法金融活動(dòng)，危害社會(huì)的正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng) 13。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)是這樣對(duì)三者進(jìn)行區(qū)分的：地下金融是以經(jīng)營(yíng)行為的非正規(guī)性、隱蔽性為特征的金融行為，它包括民間金融和非法金融；民間金融包括了傳統(tǒng)、公開(kāi)的小額借貸、租賃、質(zhì)押借貸、典當(dāng)、高利貸等金融業(yè)務(wù)；而非法金融是違反國(guó)家法律、法規(guī)的金融行為，包括違法集資、洗錢(qián)犯罪、金融欺詐、敲詐勒索等犯罪活動(dòng) 地下金融中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)，http:/ 民間金融內(nèi)涵的界定1.3.1 民間金融定義的演變改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)私有性質(zhì)的金融活動(dòng)得到了恢復(fù)與發(fā)展，出現(xiàn)了事實(shí)上的私營(yíng)經(jīng)濟(jì)。1988年4月，第七屆全國(guó)人大會(huì)議通過(guò)的憲法修正案正式確認(rèn)了私營(yíng)經(jīng)濟(jì)的合法地位。此后，民間金融包括了當(dāng)時(shí)所有私有性質(zhì)的金融活動(dòng)，與官辦金融相對(duì)應(yīng)。這種觀點(diǎn)在20世紀(jì)90年代比較流行，如姜旭朝（1996）直接把非官辦的非公有制的所有金融形式均界定為民間金融14。這是由于在當(dāng)時(shí)的背景下，我國(guó)并不存在私有性質(zhì)的正規(guī)金融機(jī)構(gòu)。這與國(guó)外的情況有所不同，在國(guó)外的研究文獻(xiàn)中，與正規(guī)金融相對(duì)立的金融活動(dòng)均均使用了“Informal Finance”一詞，可譯為“非正式金融”或“非正規(guī)金融”，而并無(wú)“民間金融”一說(shuō)。由此可見(jiàn)“民間金融”一詞是在中國(guó)特殊的歷史背景下產(chǎn)生并一直被沿用下來(lái)的。然而隨著我國(guó)金融體制的改革，國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展私有性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，并通過(guò)立法使其成為合法的金融部門(mén)，所以此時(shí)民間金融的定義已經(jīng)不能滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。因此一些研究學(xué)者提出應(yīng)當(dāng)修正“民間金融”的定義。張軍（1997）修正了民間金融的定義，將其認(rèn)為是相對(duì)于官方的正規(guī)金融制度和銀行組織而言自發(fā)形成的民間的信用部分15。這一定義指出了民間金融的非正規(guī)性，但并未明確“民間”的含義。后來(lái)，高發(fā)（2005）在前述定義的基礎(chǔ)上，將民間金融的定義修正為指未在工商部門(mén)登記注冊(cè)，并從事資金融通活動(dòng)的組織，它是相對(duì)于正規(guī)金融而言的，主要包括了民間借貸，民間集資，地下錢(qián)莊、合會(huì)等金融活動(dòng)16。但高發(fā)的這一定義并未完全滿足現(xiàn)實(shí)需要，仍與現(xiàn)實(shí)情況存在不一致的情形。如隨著我國(guó)監(jiān)管體系的發(fā)展，小額信貸公司、典當(dāng)公司等民間金融形式現(xiàn)在可以公開(kāi)化并在工商部門(mén)登記注冊(cè)。如果從這一定義來(lái)看，這些在工商部門(mén)登記注冊(cè)的非正規(guī)金融組織不屬于民間金融組織，而實(shí)際上我國(guó)將小額信貸公司、典當(dāng)公司等視為民間金融組織。因此可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)的研究文獻(xiàn)中，早期將民間金融等同于私有性質(zhì)的金融活動(dòng)，隨著國(guó)內(nèi)私有經(jīng)濟(jì)成分的發(fā)展以及與國(guó)外學(xué)術(shù)交流的密切，今天這一概念已經(jīng)與國(guó)外非正規(guī)金融的定義非常接近了。但國(guó)內(nèi)對(duì)民間金融的定義并不完善，也尚未形成一個(gè)統(tǒng)一的意見(jiàn)。1.3.2 民間金融的定義從上文的討論可以看出，國(guó)內(nèi)對(duì)于民間金融這一概念的界定仍比較混亂。一些學(xué)者將其等同于非正式金融，然而正如上文所述，它與非正規(guī)金融存在差別；而在另外一些文獻(xiàn)中它則被作為地下金融的對(duì)立物來(lái)看待，然而事實(shí)上兩者存在交疊。因此，正本清源，本文有必要對(duì)民間金融作出一嚴(yán)謹(jǐn)?shù)亩x。綜合前面的討論，本文認(rèn)為，民間金融一般具備如下兩個(gè)特征：第一，民間金融是自發(fā)產(chǎn)生的，而不是由政府主導(dǎo)建立的。民間金融具有內(nèi)生性，是一種內(nèi)生金融，即它的產(chǎn)生、發(fā)展是經(jīng)濟(jì)體本身所需要和催生的，是經(jīng)濟(jì)中自發(fā)產(chǎn)生的金融活動(dòng)。從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，金融中介的存在是為了降低信息不對(duì)稱，如果一種金融形式可以自發(fā)產(chǎn)生并長(zhǎng)期存在，那么它必定在解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題上有其比較優(yōu)勢(shì)。因此，民間金融的內(nèi)生性是其一個(gè)重要特征，為我們尋找其比較優(yōu)勢(shì)提供了依據(jù)。第二，民間金融游離于金融監(jiān)管體系之外，即沒(méi)有與之對(duì)應(yīng)的成熟的金融監(jiān)管制度。在我國(guó)，正規(guī)金融系統(tǒng)諸如銀行、保險(xiǎn)、農(nóng)村信用社等均已有較成熟的金融監(jiān)管制度，在這范圍之外的經(jīng)濟(jì)主體所從事的融資活動(dòng)則很少受到金融監(jiān)管，均屬于民間金融范疇。需要提及的是，如果某種金融組織在國(guó)內(nèi)處于剛剛起步階段，尚未進(jìn)入國(guó)家的金融監(jiān)管體系，比如典當(dāng)公司、小額貸款公司等等，盡管其接受政府某些部門(mén)（如商務(wù)部等）的宏觀管理，本文仍將其視為民間金融。上述二個(gè)特征揭示了民間金融的本質(zhì)，可作為區(qū)別民間金融與正規(guī)金融的依據(jù)。據(jù)此，本文將民間金融定義為：經(jīng)濟(jì)中自發(fā)產(chǎn)生的，游離于國(guó)家金融監(jiān)管體系之外的金融行為和金融組織；相應(yīng)地，將正規(guī)金融定義為已納入國(guó)家金融監(jiān)管體系之內(nèi)的金融行為和金融組織。因從事民間金融業(yè)務(wù)的中介可能是機(jī)構(gòu)，也可能是自然人，為敘述方便，本文將從事民間金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)和自然人統(tǒng)稱為民間金融主體。1.3.3 民間金融的主要交易形式民間金融活動(dòng)的具體形式多種多樣。不同國(guó)家或地區(qū)在文化背景、城市化程度以及法律制度完善程度等方面存在著不同程度的差異，導(dǎo)致了各個(gè)國(guó)家或不同的地區(qū)民間金融的形式存在顯著的差異。而且民間金融活動(dòng)的數(shù)據(jù)信息尚未完全建立起來(lái)。因此本文的討論主要集中于幾種較為典型的民間金融交易形式，包括民間自由借貸、互助會(huì)、民間集資、私人錢(qián)莊與私募基金等。1.3.3.1 民間借貸民間借貸又稱為民間自由借貸。民間借貸是民間金融形式中歷史最悠久、最常見(jiàn)的一種金融行為。民間借貸資金來(lái)源主要是自有資金，其交易活動(dòng)主要集中在比較熟悉的人之間。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不同的地區(qū)發(fā)展出了各具特色的民間借貸形式。Germidis（1990）對(duì)民間借貸劃分為四種不同的種類(lèi)：一是親友間的非商業(yè)性借貸；二是基于貨幣的商業(yè)性信用安排，如職業(yè)、兼職放款人或其他有資金閑余的個(gè)人提供的信貸；三是基于土地的商業(yè)性信貸；四是基于商品的商業(yè)性信用安排等17。民間借貸按照是否盈利可劃分為互助性放款和盈利性放款兩種，其中，盈利性放款的利率通常較高。民間借貸根據(jù)有無(wú)抵押可分為民間信用借貸和民間抵押貸款兩類(lèi)。民間信用借貸是民間借貸中最常見(jiàn)的一種短期融資方式。張杰（2003）將其歸納為三種主要的形式：第一種形式為親友間互助式的民間借貸，主要用于生活急需，其特點(diǎn)是借貸規(guī)模一般較小，期限較短，一般不計(jì)付利息或利息很少且沒(méi)有明確的還款期限；第二種形式是高利息借貸，主要用于企業(yè)生產(chǎn)周轉(zhuǎn)需要，特點(diǎn)是其借貸金額較大，借貸期限可長(zhǎng)可短且利率一般高于銀行同檔次；第三種形式為一種類(lèi)似于連結(jié)貸款的借貸方式18。而民間抵押貸款依抵押品的不同而各具特點(diǎn)。最常見(jiàn)的抵押品是房產(chǎn)、耐用消費(fèi)品和農(nóng)林作物等?，F(xiàn)在，在一些經(jīng)濟(jì)較為活躍的地區(qū)也出現(xiàn)了以有價(jià)證券為抵押的有價(jià)證券融資以及三方融資等借貸形式。1.3.3.2 民間集資民間集資是根據(jù)自愿互利的原則，以組織生產(chǎn)為目的，集中社會(huì)閑散資金的一種直接融資行為和方式。民間集資按照用途可分為生產(chǎn)集資、公益和福利集資；按照利率水平不同可分為高息集資、低息集資和無(wú)息集資。根據(jù)1999年銀監(jiān)會(huì)頒布的關(guān)于進(jìn)一步打擊非法集資等活動(dòng)的通知（銀發(fā)（1999）289號(hào)）可以將我國(guó)存在的各類(lèi)企業(yè)集資形式歸納為以下七種：一是違法違規(guī)通過(guò)發(fā)行有價(jià)證券、會(huì)員卡或債務(wù)憑證等形式非法吸收資金；二是對(duì)物業(yè)、地產(chǎn)等資產(chǎn)進(jìn)行股份化，通過(guò)出售其份額的處置權(quán)進(jìn)行高息集資；三是利用民間“會(huì)”、“社”形式進(jìn)行非法集資；四是以簽訂商品經(jīng)銷(xiāo)等經(jīng)濟(jì)合同的形式進(jìn)行非法集資；五是以發(fā)行或變相發(fā)行彩票的形式集資；六是利用傳銷(xiāo)或秘密串聯(lián)的形式非法集資；七是利用果園或莊園開(kāi)發(fā)的形式進(jìn)行非法集資。另外，國(guó)內(nèi)一些學(xué)者認(rèn)為民間集資是私募基金的一種形式。本文認(rèn)為這種觀點(diǎn)不合理。這是因?yàn)槊耖g集資與私募基金之間的區(qū)別主要在于是資金籌資者是否屬于專業(yè)從事投資的機(jī)構(gòu)或團(tuán)隊(duì)。即，若募集資金投向不明確且由具有一定專業(yè)知識(shí)的機(jī)構(gòu)或團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資，則為私募基金；但若該資金有非常具體明確的使用計(jì)劃且由非專業(yè)機(jī)構(gòu)或團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資則屬于民間集資。由此可見(jiàn)，民間集資與私募基金之間并不存在包含和被包含的關(guān)系，兩者之間存在顯著差異。1.3.3.3 私募基金在我國(guó)，私募基金，是一種非公開(kāi)的、向少數(shù)特定人群募集資金進(jìn)行投資的金融活動(dòng)形式。它是相對(duì)于證券投資基金而言的，而后者受政府主管部門(mén)監(jiān)管、公開(kāi)發(fā)行并向不特定人群募集資金進(jìn)行投資的金融行為。私募基金有以下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）私募方式非公開(kāi)；（2）私募基金的募集對(duì)象針對(duì)性強(qiáng)，只針對(duì)少數(shù)特定的投資者；（3）私募基金的發(fā)起人、管理者也必須以自有資金參與投資。私募基金按投資對(duì)象的不同，一般可分為私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金。目前我國(guó)現(xiàn)有私募證券投資基金主要包括券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托投資管理公司發(fā)行的信托投資計(jì)劃、管理自有資金的投資公司，以及沒(méi)有明確法律身份的一些民間私募證券投資基金。其中，券商集合資產(chǎn)管理計(jì)劃和信托公司集合資金信托計(jì)劃都采用私下募集方式，并且具有明確的法律地位和相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)19。私募股權(quán)投資基金包括私募股權(quán)（Private Equity，PE）和創(chuàng)業(yè)投資（Venture Capital，VC）兩種形式。1.3.3.4 民間借貸中介與私人錢(qián)莊“銀中”、“銀背”作為借貸款中介人或者經(jīng)紀(jì)人，充當(dāng)借貸雙方中介人的角色，成為聯(lián)接資金供求雙方的橋梁。他們一般不以自有資金進(jìn)行放貸，二是利用自己在信息和信用上的優(yōu)勢(shì)為借貸雙方牽線搭橋促成信貸交易，并且向借貸雙方收取介紹費(fèi)、手續(xù)費(fèi)或者擔(dān)保費(fèi)。發(fā)生糾紛時(shí)，中介人必須充當(dāng)擔(dān)保人的交涉。銀背一般擁有較強(qiáng)的資金實(shí)力且信息靈通。一些銀背從手續(xù)費(fèi)收取轉(zhuǎn)成吃存貸利差，成為信用經(jīng)營(yíng)者。另有一些銀背管理存貸利差，逐漸發(fā)展為私人金融家。私人錢(qián)莊是中國(guó)本土化的一種金融形式，主要將自有資金作為信用擔(dān)保，以低息借入資金，再以高息貸出。私人錢(qián)莊的具體形式多種多樣，如采取合伙制或采取股份制成立，專門(mén)從事吸納存款、發(fā)放貸款、結(jié)算和外匯交易并為借貸雙方提供擔(dān)保，它的所有者以其所有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任或以其出資額承擔(dān)有限責(zé)任。在很多地方，錢(qián)莊是在合會(huì)的基礎(chǔ)上發(fā)行起來(lái)的。1.3.3.5 互助會(huì)互助會(huì)是一種有著悠久歷史的民間金融形式，在國(guó)外稱之為輪轉(zhuǎn)儲(chǔ)蓄和信貸協(xié)會(huì)（Rotating Savings and Credit Associations, ROSCAs），在我國(guó)又稱為合會(huì)、錢(qián)會(huì)等，在我國(guó)廣泛存在且歷史悠久。它是一種基于血緣、地緣關(guān)系的帶有互動(dòng)合作性質(zhì)的自發(fā)性群眾融資組織。互助會(huì)集儲(chǔ)蓄和信貸于一體，其形式多種多樣，各地稱法不一。按照會(huì)員使用的次序和方法分類(lèi)，互助會(huì)可分為搖會(huì)、輪回、標(biāo)會(huì)；按收會(huì)和轉(zhuǎn)會(huì)的期限可分為月會(huì)、季會(huì)、半年會(huì)和年會(huì)，等等。雖然互助會(huì)種類(lèi)繁多，但究其本質(zhì)為入會(huì)成員之間相互的有息借貸。規(guī)模比較小的互助會(huì)，其會(huì)員之間彼此相互熟悉，會(huì)員人數(shù)也較少，安全性好，互助性強(qiáng)，基本上不以盈利為目的。但隨著互助會(huì)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，會(huì)員人數(shù)增多，相互之間了解的程度減小，會(huì)費(fèi)變高，其盈利功能逐漸突出，安全性不斷下降，有的甚至?xí)兂山鹑谠p騙組織。我國(guó)也曾出現(xiàn)多起因?yàn)闀?huì)主攜款潛逃后倒會(huì)或是打著“合會(huì)”旗號(hào)來(lái)詐騙、聚斂資金后宣布倒會(huì)的案例。目前，我國(guó)法律規(guī)定其為非法組織，規(guī)模較大的合會(huì)被視為違法犯罪活動(dòng)而遭到嚴(yán)厲打擊。1.4 相關(guān)研究文獻(xiàn)綜述民間金融是當(dāng)前學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)，綜合大量的文獻(xiàn)，本文將國(guó)內(nèi)外在該領(lǐng)域的研究歸納為四個(gè)方面：（1）民間金融內(nèi)涵和外延的界定；（2）民間金融的生成動(dòng)因；（3）民間金融與二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系；（4）民間金融的發(fā)展趨勢(shì)。前文已有介紹了第一個(gè)方面的文獻(xiàn)，下面對(duì)另外三個(gè)方面的文獻(xiàn)進(jìn)行綜述。1.4.1 民間金融的生成動(dòng)因Stigliz & Weiss（1981）在信貸配給均衡的框架下進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)正規(guī)金融對(duì)企業(yè)實(shí)行“信貸配給”后并不能滿足企業(yè)融資需要，企業(yè)很難獲得貸款，而民間金融由于其的信息優(yōu)勢(shì)構(gòu)建了其自選機(jī)制，一定程度上滿足了企業(yè)的融資需求20。Braverman & Guash（1986）從信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度研究了民間金融存在的原因，指出非正規(guī)金融機(jī)構(gòu)具有的信息優(yōu)勢(shì)使其在一定程度上解決正規(guī)金融機(jī)構(gòu)所面臨的信息不對(duì)稱問(wèn)題21。Aleem（1990）分析了信息不充分對(duì)貸款人放款成本的影響，研究結(jié)果表明，非正規(guī)金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱和高風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了該市場(chǎng)的利率高漲22。William et al.（1997）認(rèn)為民間金融產(chǎn)生的重要原因是民間金融在解決信息不對(duì)稱方面具有比較優(yōu)勢(shì) 23。林毅夫等（2003）構(gòu)建了一個(gè)具有不同信息結(jié)構(gòu)的非正規(guī)金融部門(mén)和正規(guī)金融部門(mén)的金融市場(chǎng)模型，通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)信息不對(duì)稱造成的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題導(dǎo)致了民間金融的廣泛存在24。張慶亮（2001）從新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析了民間金融興起的原因，結(jié)果表明民間金融是一種內(nèi)生性的金融制度安排25。中國(guó)人民銀行廣州分行課題組（2002）認(rèn)為民間金融是金融制度缺陷下對(duì)正規(guī)金融的替代和補(bǔ)充，即民間金融是資金供需矛盾催生出來(lái)的產(chǎn)物26。任旭華（2003）指出民間金融的興起完全是由現(xiàn)行制度安排的變更或替代，或者是新制度安排創(chuàng)造的，是誘致性金融制度變遷的結(jié)果27。崔慧霞（2006）指出我國(guó)的農(nóng)村民間金融之所以得以發(fā)展，正規(guī)金融服務(wù)不足是誘因，從民間融資的供給方面來(lái)看，私人財(cái)富的日積月累成為民間融資資金的源頭；另一方面，各類(lèi)中小企業(yè)以及農(nóng)戶的迅速發(fā)展形成了民間融資的需求方28。崔蔭（2007）指出社會(huì)上存在著相當(dāng)規(guī)模的民間金融活動(dòng)，資金供需兩旺是民間融資存在的內(nèi)因，正規(guī)金融渠道融資不順暢是導(dǎo)致民間融資存在的外因29。1.4.2 民間金融與二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系民間金融能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一觀點(diǎn)已經(jīng)被國(guó)內(nèi)外學(xué)者所認(rèn)可。Levine(1997)指出，非正規(guī)金融具有降低風(fēng)險(xiǎn)、有效配置資源、動(dòng)員儲(chǔ)蓄、便利交易和加強(qiáng)監(jiān)督管理等功能，通過(guò)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)30。Lardy（1998）通過(guò)研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)現(xiàn)，民間金融對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用主要體現(xiàn)在拓寬了中小企業(yè)的融資渠道31。Shea & Dong（1994）、Besley & Levenson(1996)指出由于民間金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)迎合了中小企業(yè)發(fā)展的需要并發(fā)揮了重要作用，使得臺(tái)灣的中小企業(yè)在遭受社會(huì)歧視的情況下，仍然保持快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭32-33。Sapienza & Zingales（2002）證明了在民間金融發(fā)達(dá)的地區(qū)，該地區(qū)的私營(yíng)企業(yè)數(shù)量多于金融不發(fā)達(dá)地區(qū)34。張建華和卓凱(2004)認(rèn)為在當(dāng)前民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)GDP的貢獻(xiàn)率已達(dá)2/3的現(xiàn)實(shí)情況下，民間金融對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)功不可沒(méi)35。盧慧（2008）通過(guò)實(shí)證并以溫州民間金融發(fā)展為案例分析指出民間金融發(fā)展對(duì)促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起著非常重要的作用，其作用的發(fā)揮取決于市場(chǎng)化的民間金融制度框架36。樓裕勝（2009）根據(jù)19782007年浙江省統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)資料，運(yùn)用脈沖響應(yīng)函數(shù)和預(yù)測(cè)方差分解分析了浙江省農(nóng)村經(jīng)濟(jì)