第4章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算l第第1節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l第第2節(jié)節(jié) 全面預(yù)算體系全面預(yù)算體系l第第3節(jié)節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)l第第4節(jié)節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算第1節(jié) 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征l二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類l三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法l四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征l1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)總體戰(zhàn)略的一個(gè)重要組成部分，企業(yè)戰(zhàn)略需要財(cái)務(wù)戰(zhàn)略來支撐。一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征一、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義與特征l2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于全局性、長期性和導(dǎo)向性的重大謀劃；l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件；l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的長期優(yōu)化配置安排；l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財(cái)務(wù)資源及其配置能力相關(guān)；l財(cái)務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價(jià)值觀的重要影響。二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的分類l1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類l2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的職能分類l（1）投資戰(zhàn)略。l涉及企業(yè)長期、重大投資方向的戰(zhàn)略性籌劃。l（2）籌資戰(zhàn)略。l涉及企業(yè)重大籌資方向的戰(zhàn)略性籌劃。l（3）營運(yùn)戰(zhàn)略。l涉及企業(yè)營運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。l（4）股利戰(zhàn)略。l涉及企業(yè)長期、重大分配方向的戰(zhàn)略性籌劃。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類l（1）擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一般表現(xiàn)為長期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤，大量籌措外部資本。l（2）穩(wěn)增型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一般表現(xiàn)為長期內(nèi)穩(wěn)定增長的投資規(guī)模，保留部分利潤，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合分類l（3）防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一般表現(xiàn)為保持現(xiàn)有投資規(guī)模和投資收益水平，保持或適當(dāng)調(diào)整現(xiàn)有資產(chǎn)負(fù)債率和資本結(jié)構(gòu)水平，維持現(xiàn)行的股利政策。l（4）收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略l一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模，分發(fā)大量股利，減少對(duì)外籌資，甚至通過償債和股份回購歸還投資。三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法三、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析的方法l1.SWOT分析法的含義l2.SWOT的因素分析l3.SWOT分析法的運(yùn)用lSWOT分析表lSWOT分析圖1.SWOT1.SWOT分析法的含義分析法的含義lSWOT分析法是通過企業(yè)的外部財(cái)務(wù)環(huán)境和內(nèi)部財(cái)務(wù)條件進(jìn)行調(diào)查的基礎(chǔ)上，對(duì)有關(guān)因素進(jìn)行歸納分析，評(píng)價(jià)企業(yè)外部的財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)與威脅、企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，從而為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供參考方案。lSWOT分析法由麥肯錫咨詢公司開發(fā)，主要基于分析研究企業(yè)內(nèi)外的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅，其英文分別為opportunities，threats，strengths和weaknesses，各取首個(gè)字母而得名。2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（1）企業(yè)外部財(cái)務(wù)環(huán)境的因素影響分析l1）產(chǎn)業(yè)政策l產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整政策 等l2）財(cái)稅政策l積極或保守的財(cái)政政策、財(cái)政信用政策 等l3）金融政策l貨幣政策、匯率政策、利率政策、資本市場(chǎng)政策 等l4）宏觀周期l宏觀經(jīng)濟(jì)周期、產(chǎn)業(yè)周期和金融周期所處階段2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（2）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)條件的因素影響分析l1）企業(yè)周期和產(chǎn)品周期所處的階段；l2）企業(yè)的盈利水平；l3）企業(yè)的投資項(xiàng)目及其收益狀況；l4）企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債程度；l5）企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及財(cái)務(wù)杠桿利用條件；l6）企業(yè)的流動(dòng)性狀況；l7）企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況；l8）企業(yè)的籌資能力和潛力等。2.SWOT2.SWOT的因素分析的因素分析l（3）SWOT的因素定性分析。l1）內(nèi)部財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)。l為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇提供有利的條件。l2）內(nèi)部財(cái)務(wù)劣勢(shì)。l限制著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的余地。l3）外部財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)。l能為企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇提供更大的空間。l4）外部財(cái)務(wù)威脅。l制約著企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇。3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用l（1）SWOT分析表 3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用l（1）SWOT分析表（續(xù)）3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用l（2）SWOT分析圖 機(jī)會(huì)（O）劣勢(shì)（W）威脅（T）優(yōu)勢(shì)（S）ABCD3.3.SWOT分析法的運(yùn)用分析法的運(yùn)用l（2）SWOT分析圖lA區(qū)為SO組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)的組合，這是最為理想的組合。lB區(qū)為WO組合，即財(cái)務(wù)機(jī)會(huì)和財(cái)務(wù)劣勢(shì)的組合，這是不盡理想的組合。lC區(qū)為ST組合，即財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和財(cái)務(wù)威脅的組合，這是不太理想的組合。lD區(qū)為WT組合，即財(cái)務(wù)劣勢(shì)和財(cái)務(wù)威脅的組合，這是最不理想的組合。四、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇l1.1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)l2.2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式l引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇引入期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇成長期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇成熟期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 l衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇 1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)l（1）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇必須與宏觀周期相適應(yīng)。l1）在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段適于采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l2）在經(jīng)濟(jì)繁榮階段適于先采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，再轉(zhuǎn)為穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l3）在經(jīng)濟(jì)衰退階段應(yīng)采取防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l4）在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，特別在經(jīng)濟(jì)處于低谷時(shí)期，應(yīng)采取防御型和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的依據(jù)l（2）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)。l在初創(chuàng)期和擴(kuò)張期，企業(yè)應(yīng)采取擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l在穩(wěn)定期，一般采取穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l在衰退期，企業(yè)應(yīng)采取防御收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。l（3）財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇必須與企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式相適應(yīng)。l一方面，調(diào)整企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，加大基礎(chǔ)項(xiàng)目的投資力度。l另一方面，加大財(cái)務(wù)制度創(chuàng)新力度。2.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略選擇的方式引入期引入期成長期成長期成熟期成熟期衰退期衰退期財(cái)務(wù)戰(zhàn)略財(cái)務(wù)戰(zhàn)略積極擴(kuò)張型積極擴(kuò)張型穩(wěn)健發(fā)展型穩(wěn)健發(fā)展型收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略關(guān)鍵關(guān)鍵吸納權(quán)益資本實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展如何處理好日益增加的現(xiàn)金流量如何回收現(xiàn)有投資并將退出的投資現(xiàn)金流返還給投資者籌資戰(zhàn)略籌資戰(zhàn)略籌集權(quán)益資本大量增加權(quán)益資本，適度引入債務(wù)資本以更多低成本的債務(wù)資本替代高成本的權(quán)益資金不再進(jìn)行籌資股利戰(zhàn)略股利戰(zhàn)略不分紅不分紅或少量分紅實(shí)施較高的股利分配全額甚至超額發(fā)放股利投資戰(zhàn)略投資戰(zhàn)略不斷增加對(duì)產(chǎn)品開發(fā)推廣的投資對(duì)核心業(yè)務(wù)大力追加投資圍繞核心業(yè)務(wù)拓展新的產(chǎn)品或市場(chǎng)，進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品或業(yè)務(wù)的并購不再進(jìn)行投資第2節(jié) 全面預(yù)算體系l一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)l二、全面預(yù)算的構(gòu)成l三、全面預(yù)算的作用l四、全面預(yù)算的依據(jù)l五、全面預(yù)算的組織與程序一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)一、全面預(yù)算的含義及特點(diǎn)l1.1.全面預(yù)算的含義全面預(yù)算的含義l全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)和資源狀況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。l2.2.全面預(yù)算的特點(diǎn)全面預(yù)算的特點(diǎn)l（1）以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向。l（2）以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門為依托。l（3）以人、財(cái)、物等資源要素為基礎(chǔ)。l（4）與管理控制相銜接。二、全面預(yù)算的構(gòu)成二、全面預(yù)算的構(gòu)成l1.1.營業(yè)預(yù)算營業(yè)預(yù)算l又稱經(jīng)營預(yù)算，是企業(yè)日常營業(yè)業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。l2.2.資本預(yù)算資本預(yù)算l是企業(yè)長期投資和長期籌資業(yè)務(wù)的預(yù)算，屬于長期預(yù)算。l3.3.財(cái)務(wù)預(yù)算財(cái)務(wù)預(yù)算l包括企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的預(yù)算，屬于短期預(yù)算。三、全面預(yù)算的作用l1.用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃l2.用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)用于明確業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的目標(biāo)l3.用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng) l4.用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)l5.用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)績四、全面預(yù)算的依據(jù)l1.宏觀經(jīng)濟(jì)周期宏觀經(jīng)濟(jì)周期l2.企業(yè)發(fā)展階段企業(yè)發(fā)展階段l3.企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃l4.企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)l5.企業(yè)資源狀況企業(yè)資源狀況l6.企業(yè)組織結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)五、全面預(yù)算的組織與程序l1.全面預(yù)算的組織全面預(yù)算的組織l預(yù)算委員會(huì)l預(yù)算管理部l2.全面預(yù)算程序全面預(yù)算程序l提出總體目標(biāo)l上報(bào)單位目標(biāo)l審核匯總調(diào)整l按照目標(biāo)上報(bào)l編制總體預(yù)算第3節(jié) 籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)l一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)l二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法l三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法l四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營業(yè)收入比例法一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)一、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的依據(jù)l1.法律方面的限定l1）注冊(cè)資本限額的規(guī)定l2）企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定l2.企業(yè)經(jīng)營和投資的規(guī)模l一般而言，公司經(jīng)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。l3.其他因素l利息率的高低、對(duì)外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級(jí)的優(yōu)劣等二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法二、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：因素分析法l1.因素分析法的原理l2.因素分析法的運(yùn)用l3.運(yùn)用因素分析法需要注意的問題1.因素分析法的原理因素分析法的原理l因素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本項(xiàng)目上年度的實(shí)際平均需要量為基礎(chǔ)，根據(jù)預(yù)測(cè)年度的經(jīng)營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)行分析調(diào)整，來預(yù)測(cè)資本需要量的一種方法。l因素分析法的基本模型是：2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)際平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，預(yù)計(jì)本年度銷售增長5，資本周轉(zhuǎn)速度加快2。則預(yù)測(cè)年度資本需要額為：l（2000200）（15）（12）1852.2（萬元）3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題l（1）在運(yùn)用因素分析法時(shí)，應(yīng)當(dāng)對(duì)決定資本需要額的眾多因素進(jìn)行充分的分析研究，確定各種因素與資本需要額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測(cè)的質(zhì)量。l（2）因素分析法限于企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)資本需要的預(yù)測(cè)，當(dāng)企業(yè)存在新的投資項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)根據(jù)新投資項(xiàng)目的具體情況單獨(dú)預(yù)測(cè)其資本需要額。l（3）運(yùn)用因素分析法匡算企業(yè)全部資本的需要額，只是對(duì)資本需要額的一個(gè)基本估計(jì)。在進(jìn)行籌資預(yù)算時(shí)，還需要采用其他預(yù)測(cè)方法對(duì)資本需要額作出具體的預(yù)測(cè)。三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：回歸分析法l1.回歸分析法的原理l2.回歸分析法的運(yùn)用l3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理l回歸分析法是假定資本需要量與營業(yè)業(yè)務(wù)量（如銷售數(shù)量、銷售收入）之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測(cè)資金需要量的方法。其預(yù)測(cè)模型為：Y=a+bXl式中，Y表示資本需要總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額；X表示經(jīng)營業(yè)務(wù)量。其預(yù)測(cè)模型為：其預(yù)測(cè)模型為：y=a+bx資本需資本需要量要量不變不變資本資本總額總額單位業(yè)單位業(yè)務(wù)量所務(wù)量所需要的需要的可變資可變資本額本額產(chǎn)銷量產(chǎn)銷量2xbxaxyxbnay返回1.回歸分析法的原理回歸分析法的原理l不變資本不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本，主要包括為維持營業(yè)而需要的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原材料的保險(xiǎn)儲(chǔ)備、必要的成品或商品儲(chǔ)備，以及固定資產(chǎn)占用的資金。l可變資本可變資本是指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，一般包括在最低儲(chǔ)備以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l例4-2：某企業(yè)204208年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需要額如表4-2所示。假定209年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測(cè)209年資本需要總額。2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l 運(yùn)用回歸分析法進(jìn)行籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的基本過程是：l（1）計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l（2）計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入下列聯(lián)立方程組，即l則有l(wèi)求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運(yùn)用回歸分析法的運(yùn)用l（3）確定資本需要總額預(yù)測(cè)模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測(cè)模型為：l Y=205+49Xl（4）計(jì)算資本需要總額。將209年預(yù)計(jì)產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計(jì)算，資本需要總額為：l 205+497.8=587.2(萬元)3.運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題運(yùn)用回歸分析法需要注意的問題l（1）資本需要額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)際情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將保持下去。l（2）確定a，b兩個(gè)參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測(cè)年度前連續(xù)若干年的歷史資料，一般要有3年以上的資料，才能取得比較可靠的參數(shù)。l（3）應(yīng)當(dāng)考慮價(jià)格等因素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原材料、設(shè)備的價(jià)格和人工成本發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測(cè)參數(shù)，以取得比較準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)結(jié)果。四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)：營業(yè)收入比例法l1.1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法的原理l2.2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用營業(yè)收入比例法的運(yùn)用l編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測(cè)留用利潤編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測(cè)留用利潤 l編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額 l按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額1.營業(yè)收入比例法的原理l營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資本需要額的方法。l優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期預(yù)計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以適應(yīng)外部籌資的需要，且易于使用。l缺點(diǎn)：倘若有關(guān)銷售百分比與實(shí)際不符，據(jù)以進(jìn)行預(yù)測(cè)就會(huì)形成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)因素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必須相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用l編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測(cè)留用利潤編制預(yù)計(jì)利潤表，預(yù)測(cè)留用利潤l編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額 l敏感項(xiàng)目：與營業(yè)收入保持基本不變比例關(guān)系的項(xiàng)目。敏感資產(chǎn)項(xiàng)目一般包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等項(xiàng)目；敏感負(fù)債項(xiàng)目一般包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等項(xiàng)目。l按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額按預(yù)測(cè)模型預(yù)測(cè)外部籌資額l例4-3：某企業(yè)208年實(shí)際利潤表（簡(jiǎn)化）的主要項(xiàng)目與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)209年預(yù)計(jì)利潤表，并預(yù)測(cè)留用利潤。2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用l例4-4：某企業(yè)208年實(shí)際營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。209年預(yù)計(jì)銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)208年預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化），并預(yù)測(cè)外部籌資額。l例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用式（4-2）預(yù)測(cè)該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額。l該企業(yè)209年需要追加的外部籌資額為：l3000（0.339-0.183）-202.5=265.5（萬元）l例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘若該企業(yè)209年由于情況變化，敏感資產(chǎn)項(xiàng)目中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債項(xiàng)目中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，預(yù)計(jì)長期借款（系非敏感負(fù)債項(xiàng)目）增加65 萬元。針對(duì)這些變動(dòng)，該企業(yè)209年有關(guān)資本需要的預(yù)測(cè)調(diào)整如下：l資產(chǎn)總額：6397+18000(17.6%-17.4%)+50=6483(萬元)l負(fù)債總額：3849-18000(17.6%-17.5%)+65=3896（萬元）l追加外部籌資額：6483-3896-2282.5=254.5（萬元）二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的營業(yè)收入百分比法二、籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的營業(yè)收入百分比法假設(shè)前提假設(shè)前提 企業(yè)營業(yè)收入可以與利潤表、資產(chǎn)企業(yè)營業(yè)收入可以與利潤表、資產(chǎn)負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目建立起固定的比例關(guān)系，并負(fù)債表的各個(gè)項(xiàng)目建立起固定的比例關(guān)系，并假定這種比例關(guān)系維持不變，從而以此為標(biāo)準(zhǔn)，假定這種比例關(guān)系維持不變，從而以此為標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)測(cè)未來的短期資金的多余或不足。預(yù)測(cè)未來的短期資金的多余或不足。l計(jì)算基年利潤表的各項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比。l預(yù)測(cè)年度的營業(yè)收入預(yù)計(jì)數(shù)乘以基年利潤表的各項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比，得到預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤表各項(xiàng)目的預(yù)計(jì)數(shù)。l利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤預(yù)計(jì)數(shù)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤的數(shù)額。l計(jì)算基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比。l用預(yù)計(jì)銷售收入乘以基年資產(chǎn)負(fù)債表敏感項(xiàng)目與營業(yè)收入的百分比，得到預(yù)計(jì)年度的各個(gè)敏感項(xiàng)目數(shù)。l確定預(yù)計(jì)年度留用利潤增加額及資產(chǎn)負(fù)債表中的留用利潤累計(jì)數(shù)。l加總資產(chǎn)負(fù)債表的兩方，資產(chǎn)減負(fù)債和所有者權(quán)益之差，即為需要追加的外部籌資額。RESRLSSRAS 需需要要追追加加的的外外部部籌籌資資額額第4節(jié) 財(cái)務(wù)預(yù)算l一、利潤預(yù)算l二、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算一、利潤預(yù)算一、利潤預(yù)算l1.利潤預(yù)算的內(nèi)容利潤預(yù)算的內(nèi)容l營業(yè)利潤的預(yù)算營業(yè)利潤的預(yù)算l利潤總額的預(yù)算利潤總額的預(yù)算l稅后利潤的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算l每股收益的預(yù)算每股收益的預(yù)算l2.利潤預(yù)算表的編制利潤預(yù)算表的編制2.利潤預(yù)算表的編制l例4-7：某公司209年度利潤預(yù)算表的編制如下頁表所示。其中，上年實(shí)際欄中的數(shù)據(jù)取自該公司208年度利潤表。本年預(yù)算欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品成本預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算和資本預(yù)算取得；經(jīng)預(yù)計(jì)，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；209年1月1日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預(yù)算年度沒有增發(fā)新股計(jì)劃，也不存在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)的情況和計(jì)劃。二、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算二、財(cái)務(wù)狀況預(yù)算l1.財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容l短期資產(chǎn)預(yù)算短期資產(chǎn)預(yù)算l長期資產(chǎn)預(yù)算長期資產(chǎn)預(yù)算l短期債務(wù)資本預(yù)算短期債務(wù)資本預(yù)算l長期債務(wù)資本預(yù)算長期債務(wù)資本預(yù)算l權(quán)益資本預(yù)算權(quán)益資本預(yù)算l2.財(cái)務(wù)狀況預(yù)算表的編制財(cái)務(wù)狀況預(yù)算表的編制2.財(cái)務(wù)狀況預(yù)算表的編制l例4-8：某企業(yè)209年12月31日財(cái)務(wù)狀況預(yù)算表編制如下頁表所示。其中，上年實(shí)際欄中的數(shù)據(jù)取自該公司208年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表。本年預(yù)算欄中的數(shù)據(jù)，通過營業(yè)預(yù)算、投資預(yù)算和籌資預(yù)算以及利潤預(yù)算等取得。經(jīng)預(yù)計(jì)，該企業(yè)預(yù)算年度計(jì)提盈余公積60萬元，當(dāng)年留用的未分配利潤為80萬元。接上表接上表企業(yè)與財(cái)務(wù)狀況有關(guān)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)l資產(chǎn)期限結(jié)構(gòu)l（可以流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比率表示）l債務(wù)資本期限結(jié)構(gòu)l（流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)）l全部資本屬性結(jié)構(gòu)l（負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)）l長期資本屬性結(jié)構(gòu)l（長期負(fù)債與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)）l權(quán)益資本結(jié)構(gòu)l（永久性所有者權(quán)益與非永久性所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)。其中，永久性所有者權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積和盈余公積，非永久性所有者權(quán)益即未分配利潤）思考題l1如何認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的意義？l2試分析說明企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征和類型。l3試說明SWOT分析法的原理及應(yīng)用。l4如何根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)周期階段選擇企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？l5如何根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段安排財(cái)務(wù)戰(zhàn)略？l6試分析資本預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算的相互關(guān)系。l7試歸納分析籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的影響因素。l8試分析籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的回歸分析法的局限及 改進(jìn)設(shè)想。l9試歸納說明利潤預(yù)算的內(nèi)容。l10試歸納說明財(cái)務(wù)狀況預(yù)算的內(nèi)容。l11試歸納說明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的類型。2022-7-13