第二十一節(jié)第二十一節(jié) 開放經(jīng)濟開放經(jīng)濟 本節(jié)開始講解開放中的宏觀經(jīng)濟，對應于指定教材的第五章和第十二章。第五章先從開放經(jīng)濟的國民收入核算恒等式開始，分析了開放經(jīng)濟條件下國民收入的決定問題。進而得出資本凈流出和貿(mào)易余額的恒等關系，在以這個恒等關系為基礎研究了小型開放經(jīng)濟和大型開放經(jīng)濟中的匯率和利率問題。第五章出大題的可能性不大，一般以判斷題，選擇題為主。但是該章是第十二章短期經(jīng)濟理論中開放經(jīng)濟的總需求的基礎，應該引起足夠的重視。第十二章把對總需求的分析擴大到包括國際貿(mào)易和國際金融的開放經(jīng)濟中，本章是重點章節(jié)，尤其是第1、2、3節(jié)及附錄部分，讀者需要靈活、熟練地掌握。第5節(jié)讀者只需了解。本章圖形較多，在學習方法上，讀者應當靈活掌握各種圖形，并能熟練地通過作圖來分析問題。另外，讀者在學習和復習本章時應該與第五章開放經(jīng)濟部分相結合。并且，在這一章出現(xiàn)大題目的可能性很高。05年財大試題中以大題目形式考察過本章內(nèi)容，但換了新教材后還沒有以大題目形式來考查過這部分內(nèi)容，筆者認為很有可能在今年出現(xiàn)，大家要尤其引起高度重視。本節(jié)主要知識點：1開放經(jīng)濟的兩個恒等式 2國際貿(mào)易與國際資本流動 3實際匯率的決定機制和名義匯率的決定 4各種經(jīng)濟政策對實際匯率的影響 5購買力平價 6小型開放經(jīng)濟 7蒙代爾弗萊明模型 8浮動匯率固定匯率 在這些知識點中，大家尤其要重視小型開放經(jīng)濟中建立的蒙代爾弗萊明模型以及各種匯率制度下宏觀政策對經(jīng)濟的影響；第六節(jié)中把物價水平固定不變的假設放開，建立作為總需求理論的蒙代爾弗萊明模型；甚至包括在附錄中介紹的大型開放經(jīng)濟中的短期模型及宏觀政策對經(jīng)濟的影響。上面列出的知識點都很重要，都有可能成為考點。由于該部分內(nèi)容很多并且很重要，所以我們將在下一節(jié)繼續(xù)對開放經(jīng)濟進行探討。1（判斷題）凈出口等于GDP減去本國對于本國產(chǎn)品和服務的支出。（）分析：錯誤。用支出法表示的開放經(jīng)濟下的國民收入核算恒等式為：YCIGNX。這樣，國內(nèi)的產(chǎn)出Y被劃分為相應的四部分，即消費C、投資I、政府購買G和凈出口NX。其中凈出口NX就是國外居民對國內(nèi)產(chǎn)出的支出部分，可正可負。每一單位的GDP都分屬于這四項中的一項。或者進一步地，該恒等式也說明國內(nèi)產(chǎn)出GDP由國內(nèi)的總支出CIG和凈出口NX所組成，通過移項可得NXGDP（CIG）。這里，國內(nèi)的總支出CIG指的是本國對包括國內(nèi)和國外的所有產(chǎn)品和服務的總支出，而不僅僅是對國內(nèi)產(chǎn)品和服務的支出。2（上財06年）當某國的凈資本流出增加時，它使該國的國民儲蓄增加。（）分析：正確。由國民收入決定公式Y=C+I+G+X-M=C+Sp+T，整理得X-M=Sp+Sg I=S-I，其中S-I代表資本項目，又叫做資本凈流出或國外凈投資，用CF表示資本凈流出，即有S-I=CF。當國內(nèi)儲蓄大于國內(nèi)投資時，國內(nèi)資本有了盈余，國內(nèi)利率處于相對較低的水平。此時國內(nèi)盈余資本在資本逐利性的驅(qū)動下會向國外發(fā)放貸款，或者直接購買國外的實物或金融資產(chǎn)以獲得保值增值。但是不管通過何種方式，國內(nèi)都把盈余資本提供給了國外的使用者，此時，便有了資本的凈流出。同理，當國內(nèi)儲蓄小于國內(nèi)投資時，國內(nèi)資本短缺，利率上升，此時便有資本的凈流入。而當資本凈流出CF增加時，如果國內(nèi)投資I不變，則國民儲蓄S必增加。3（上財06年）資本凈流出等于（）。A國民儲蓄減去貿(mào)易余額；B國內(nèi)投資加上國民儲蓄；C國民儲蓄減去國內(nèi)投資；D國內(nèi)投資減去國民儲蓄。分析：C由上一題的公式X-M=CF=S-I可知，S=CF+I，即開放經(jīng)濟的國民儲蓄S用于兩個方面：國內(nèi)投資I及資本凈流出CF。所以答案選擇C。4（選擇題）在開放經(jīng)濟下，國外凈投資和貿(mào)易余額的關系是（）。A國外凈投資大于貿(mào)易余額 B國外凈投資小于貿(mào)易余額 C國外凈投資等于貿(mào)易余額 D無法確定 分析：分析：C。一個開放經(jīng)濟以兩種方式與世界其他經(jīng)濟發(fā)生聯(lián)系，即世界物品與勞務市場和世界金融市場。貿(mào)易余額（凈出口）和國外凈投資（資本凈流出）分別衡量了在這些市場上的不平衡類型：貿(mào)易盈余，貿(mào)易赤字或貿(mào)易平衡；資本凈流出為正，為負或等于零。但是對整個經(jīng)濟而言，貿(mào)易的不平衡和資本流動的不平衡必然相互抵消，即有資本凈流出等于凈出口，S-I=NX。從一次國際交易都是一次交換的事實也可以得出凈出口等于資本凈流出的結論。當一國把物品或勞務出售給另一國時，另一國要用一些資產(chǎn)來為這些物品或勞務進行支付。這種資產(chǎn)的價值等于所出售的物品或勞務的價值。5（上財07年）假設2006年5月，在中國外匯市場上，美元對人民幣的市場交易匯率為1 8，而且，同期在國內(nèi)購買一攬子商品X的成本為3000元人民幣，在美國購買相同的一攬子商品X的采購成本為600美元，根據(jù)購買力平價說，美元對人民幣的名義匯率偏離其真實匯率多少百分比？（）A60 B38.9 C24 D15 分析：A。本體考查購買力平價理論。購買力平價理論是一價定律在商品市場上的應用，是一種傳統(tǒng)的匯率決定理論。因此在明白購買力平價理論之前，應當對一價定律有所了解。一價定律是宏觀經(jīng)濟學匯率決定理論中的一個分析起點和基礎。一價定律的內(nèi)容是：同一種商品在世界各國以同一貨幣表示，其價格是一樣的。該定律的實現(xiàn)是通過商品套購（國際套利交易）機制來實現(xiàn)的。所謂的商品套購是指利用兩國貨幣匯率與某一商品在兩國的價格之比不一致時，通過在價格相對較低的國家買入一定數(shù)額該商品，然后在價格相對較高的國家售出以獲得差額利潤的投機行為。在這種情況下，這兩個國家的商品差價將逐漸縮小直到消失，此時套利行為才會停止，因為這時兩國間的商品套購已經(jīng)無利可圖了。而購買力平價理論認為任何一單位通貨應該能在所有國家買到等量的物品。顯而易見，如果一價定律成立，那么實際匯率恒等于1，名義匯率的所有變動都源于兩國之間物價水平的變動。由于名義匯率取決于物價水平，它也就取決于每個國家的貨幣政策?；蛘哒f，購買力平價認為商品在任何一處的價格都應相等。在本題中則有：3000=600e 因此 e*=5所以 偏離率=（e-e*）100%/e*=(8-5)100%/5=60%因此，根據(jù)購買力平價來說，美元對人民幣的名義匯率偏離其真實匯率60%，應選A。6（上財07年）如果一國外匯市場實行間接標價法，而且該經(jīng)濟可以用浮動匯率的蒙代爾弗萊明模型準確描述，那么，在均衡狀態(tài)下，給定其他條件不變，當增加國內(nèi)稅收時，會導致（）。A總收入下降，匯率上升，貿(mào)易余額上升B總收入不變，匯率上升，貿(mào)易余額下降 C總收入上升，匯率下降，貿(mào)易余額上升D總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額上升 分析：D。浮動匯率的蒙代爾弗萊明模型，因為LM曲線垂直，增加國內(nèi)稅收相當于收縮財政，IS線內(nèi)移，這樣總收入不變，匯率下降，貿(mào)易余額上升。具體如圖1：ISISLM匯率，eY 圖1 7（上財07年）對于小型完全開放經(jīng)濟，國內(nèi)政府采購支出水平的變化與國內(nèi)投資水平無關。分析：正確。本題考察蒙代爾-弗萊明模型。在小型開放經(jīng)濟下，我們分兩中情況來討論，一個是浮動匯率下的小型開放經(jīng)濟（上一題的圖1），一個是固定匯率下的小型開放經(jīng)濟（圖2）。這里注意小型開放經(jīng)濟下LM線是垂直的?？梢姡瑖鴥?nèi)政府采購支出水平的變化與國內(nèi)投資水平之間并無關聯(lián)。圖2LMIS 8（判斷題）人民幣對美元的匯率下降，將使中國商品相對便宜，中國增加對美國商品的進口。（）分析：錯誤。分析：錯誤。人民幣對美元的匯率下降，說明一美元可以兌換到更多的人民幣。比如一美元原來可以兌換到8元人民幣，現(xiàn)在由于人民幣對美元的匯率下跌，一美元現(xiàn)在可以兌換到10元人民幣。一件在中國售價為100元人民幣的中國商品按照原來的匯率在美國市場上售價為100812.5美元；而在匯率下跌后同樣一件在中國售價為100元人民幣的中國商品現(xiàn)在按照新的匯率在美國市場上的售價變?yōu)?001010美元，中國商品變得便宜了，所以美國增加對中國商品的進口。9（選擇題）所謂的小型開放經(jīng)濟，“小型”是指（）。A這個國家的經(jīng)濟是世界市場的一小部分，其經(jīng)濟活動對世界利率的影響微不足道，是世界利率的接受者 B人口很少 C國土面積小 D以上說法都不正確 分析：A。本題考查小型開放經(jīng)濟的基本假設。小型開放經(jīng)濟的基本假設有以下兩點：（1）資本完全流動。即小型開放經(jīng)濟體中的家庭和企業(yè)可以不受政府干預地自由進入世界金融市場，進行一系列有利于自身利益最大化的國際資產(chǎn)的買賣，從而導致了資本流入和資本流出。（2）本國利率等于世界利率。世界利率由世界儲蓄和世界投資的均衡決定，小型開放經(jīng)濟由于經(jīng)濟體太小，其在國際金融市場上的活動對世界利率不產(chǎn)生影響。這就意味著小型開放經(jīng)濟的利率由世界利率外生給定。也就是說，小型開放經(jīng)濟主要是指這種經(jīng)濟體本身太小，其在國際金融市場上的借貸行為不會影響世界金融市場的利率。它可以按世界利率無限量地借款或貸款。10（選擇題）在一個小型開放經(jīng)濟經(jīng)濟中，消費只依賴于可支配收入，投資只依賴于實際利率水平，政府試圖通過提高稅收和進口商品的關稅來增加收入。這兩種措施將（）。A增加凈出口，導致匯率升值 B減少凈出口，導致匯率升值 C可能增加凈出口和使匯率升值或者降低凈出口且同時使匯率貶值 D增加凈出口，但是可能使匯率升值或者可能使匯率貶值 分析分析：D。分別分析這兩種措施對經(jīng)濟的影響。首先，提高稅收的后果就是增加了國民儲蓄，國民儲蓄的增加使得S-I向右移動，這傾向于增加凈出口和降低匯率；其次，增加關稅的后果就是使凈出口增加，表現(xiàn)為凈出口曲線向右移動，這傾向于增加凈出口和提高匯率。所以提高國內(nèi)稅收和提高關稅這兩種措施綜合的結果就是凈出口一定是增加的，而匯率升高還是降低則是不確定的。11（選擇題）下列哪一項能引起我國人民幣升值（）。A出口需求上升 B進口需求上升 C擴張的貨幣政策 D緊縮的財政政策 分析分析：A。出口需求上升說明國外對我國國內(nèi)產(chǎn)品的需求上升，這樣會增加對人民幣的需求從而提高了人民幣的匯率，人民幣升值。而B選項的進口需求的增加減少了人民幣的凈出口，凈出口曲線向左移動，人民幣匯率降低，人民幣貶值。C選項的擴張的貨幣政策使得國內(nèi)的通貨膨脹率大于國外，人民幣貶值。D選項的緊縮的財政政策使得國民儲蓄增加，從而資本凈流出增加，匯率下降，人民幣貶值。12（選擇題）假設美國的通貨膨脹率為10，英國的通貨膨脹率為12，若美元對英鎊的名義匯率升值了3，那么美元對英鎊的實際匯率升值了（）。A1 B13 C15 D25 分析分析：A。由=eP/P*，我們可以得到e=P*/P。所以名義匯率取決于實際匯率和兩國的物價水平，名義匯率和實際匯率同向變動。實際匯率的決定因素和兩國的物價水平?jīng)Q定了兩國的名義匯率。也可以把e=P*/P寫為：lne=ln+lnP*-lnP。對該式子取全微分我們可以得到：這樣我們就寫出了匯率的變動方程式，用文字表達為：名義匯率e變動的百分比實際匯率變動的百分比P*變動的百分比P變動的百分比 所以，兩個國家通貨之間的名義匯率變動的百分比等于實際匯率變動的百分比加上這兩個國家通貨膨脹率的差別。依題意，名義匯率變動了3，兩國的通貨膨脹率差異為2，所以實際匯率的變動百分比為1，即美元對英鎊升值了1。lnlnlnlndeddPdPdeddPdPePP 13（判斷題）蒙代爾弗萊明模型中的利率并非是由世界利率固定了的，這是因為一國的資本不可能達到完全自由流動的程度。（）分析：錯誤。本題考察蒙代爾弗萊明模型的基本假設。前面已經(jīng)講過該模型的假設：資本完全流動的小型開放經(jīng)濟，即該經(jīng)濟中利率等于世界利率（rr*），這意味著國際資本流動之迅速足以使國內(nèi)利率等于世界利率。同時假設國內(nèi)物價水平與國外的都是固定的，因此實際匯率與名義匯率就是同比例的，這樣縱軸的匯率就可以直接用名義匯率來表示。在現(xiàn)實生活中，任何一個國家的資本確實不可能達到完全自由流動的程度，但是在模型中，我們?yōu)榱朔治龅姆奖?，可以進行假設。這就是模型與現(xiàn)實生活的區(qū)別。蒙代爾弗萊明模型是關于小型開放經(jīng)濟的一個模型，我們假設了在這個模型中的經(jīng)濟體系是小型的、資本完全流動的，這就意味著國際資本流動之迅速足以使該小型經(jīng)濟體系中的利率等于世界利率。因此本題的說法是錯誤的。14（判斷題）在固定匯率制下，如果均衡匯率大于固定匯率，則下列哪一項是正確的？（）A央行將允許貨幣供給減少，以保證均衡匯率等于所宣布的匯率 B套利者會在外匯市場上將本幣換成外匯，再把外匯賣給央行，以從中套利 C套利者會在外匯市場上將外幣換成本幣，再把本幣賣給央行，以從中套利 D由于套利者的行為，貨幣供給會自動減少 解析：解析：B。在固定匯率下，央行承諾，允許貨幣供給調(diào)整到任何水平，以保證均衡匯率等于所宣布的匯率。而且，只要央行隨時準備按固定匯率買賣外匯，貨幣供給就會自動地調(diào)整到必要的水平。而當均衡匯率大于固定匯率時，如圖3所示，此時套利者會在外匯市場上將本幣換成外匯，再把外匯賣給央行，以從中套利。這樣本幣就自動增加，即貨幣供給增加了，LM*曲線向右移動直到固定匯率為止。圖圖3 3 均衡匯率大于固定匯率時貨幣供給的變化均衡匯率大于固定匯率時貨幣供給的變化eY均衡匯率固定匯率LMLMIS0112 同樣，也可以舉一些具體的數(shù)字來說明。均衡匯率大于固定匯率，不妨設固定匯率是1RMB：4$（其中，RMB是本幣，$是外幣），而現(xiàn)在外匯市場上的實際均衡匯率是1RMB：8$，則此時套利者就會在外匯市場上用1RMB去換取8$，再把所得的8$以4$可以獲得1RMB的價格出售給央行，從中套利1RMB，并使得本幣供給增加?？梢娭挥蠦選項是正確的。15（選擇題）假設某些大規(guī)模的經(jīng)濟體決定通過投資稅收抵免來補貼投資，那么，本國（小型開放經(jīng)濟）的實際匯率將（）。A下降，凈出口會上升 B上升，凈出口會下降 C和凈出口同時下降 D和凈出口同時上升 分析：A。當國外企業(yè)獲得投資抵免的稅收優(yōu)惠時，國外投資曲線向外移動，投資增加。由于是有影響的大規(guī)模經(jīng)濟體的投資需求的增加，所以世界利率將會上升。世界利率升高反應到小型開放經(jīng)濟里面就是本國的投資減少，在既定的國民儲蓄的條件下，將會出現(xiàn)S-I的右移，即資本凈流出增加。資本凈流出的增加將導致實際匯率的下降，隨著實際匯率的下降凈出口必然增加。或者從資本凈流出的增加也可以直接推導出凈出口必然增加，因為凈出口總是等于資本凈流出。整個傳導過程表現(xiàn)如下（以If表示國外投資，以Id表示國內(nèi)投資）：。fdIrISINX 16在世界利率不變時，如果國內(nèi)采取擴張性的財政政策，即政府增加購買G或者減少稅收T，那么小型開放經(jīng)濟將會出現(xiàn)（）。A貿(mào)易盈余減少甚至出現(xiàn)貿(mào)易赤字 B貿(mào)易赤字減少 C貿(mào)易盈余增多 D無法確定 分析分析：A。本題考查國內(nèi)財政政策對小型開放經(jīng)濟的影響。當國內(nèi)實施積極財政政策時，國內(nèi)儲蓄減少，資本凈流出減少。所以實際匯率上升，凈出口減少，貿(mào)易盈余減少甚至出現(xiàn)貿(mào)易赤字。除此之外，大家還應該掌握其他方面，如國外財政政策、投資需求等對小型開放經(jīng)濟的影響。這個知識點很重要，容易出現(xiàn)判斷、選擇、分析等各類題目形式。雖然前兩年考得不多，但這并不說明該知識點不重要，也正因為此，今年大家就得更加關注這部分內(nèi)容。下面我們對這部分內(nèi)容在為大家做個總結。（1）國內(nèi)財政政策對實際匯率的影響 如圖4所示，當國內(nèi)實施擴張性財政政策時，國內(nèi)儲蓄減少，在投資不變的情況下資本凈流出減少。所以資本凈流出曲線從S0I向左移動到S1I的位置。實際匯率上升，凈出口減少。當國內(nèi)實施緊縮性財政政策時，國內(nèi)儲蓄增加，在投資不變的情況下資本凈流出增加。所以資本凈流出曲線從S0I向右移動到S2I的位置。實際匯率下降，凈出口增加。實際匯率凈出口 NXS1I S0I S2INX1 NX0 NX2NX()102圖圖4 4 國內(nèi)財政政策對實際匯率的影響國內(nèi)財政政策對實際匯率的影響（2）國外財政政策對實際匯率的影響如圖5所示，當國外實施擴張性財政政策時，世界儲蓄減少使得世界利率提高。假設世界利率從r0上升到r1，國內(nèi)投資減少，資本凈流出增加，所以資本凈流出曲線從SI（r0）向右移動到SI（r1）的位置，實際匯率下降。當國外實施緊縮性財政政策時，世界儲蓄增加使得世界利率下降。假設世界利率從r0下降到r2，國內(nèi)投資增加，資本凈流出減少，所以資本凈流出曲線從SI（r0）向左移動到SI（r2）的位置，實際匯率上升。實際匯率凈出口 NXSI（r2）SI（r0）SI（r1）NX2 NX0 NX1NX()201圖圖5 5 國外財政政策對實際匯率的影國外財政政策對實際匯率的影響響（3）投資需求變動對實際匯率的影響 如圖6所示，當投資需求增加時，在同一世界利率下國內(nèi)投資增加，減少了資本凈流出。所以資本凈流出曲線從SI0向左移動到SI1的位置，實際匯率上升。當投資需求減少時，在同一世界利率下國內(nèi)投資減少，這就增加了資本凈流出。所以資本凈流出曲線從SI0向右移動到SI2的位置，實際匯率下降。實際匯率凈出口 NXSI1 SI0 SI2NX1 NX0 NX2NX()102圖圖6 6 投資需求變動對實際匯率的投資需求變動對實際匯率的影響影響（4）貿(mào)易政策對實際匯率的影響 如圖7所示。當一國實施貿(mào)易保護主義政策時，在任何一個匯率下進口減少了，這樣凈出口曲線就會向外移動，從NX1()移到NX2()。這樣，實際匯率升高。NX1()SI實際匯率凈出口 NX圖圖7 7 貿(mào)易政策的影響貿(mào)易政策的影響NX2()21