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第二章 有價(jià)證券的投資價(jià)值分析與估值方法 一、單項(xiàng)選擇題 1.證券估值是指對(duì)證券（　）的評(píng)估。 A.價(jià)值 B.價(jià)格 C.收益 D.風(fēng)險(xiǎn) 2.某投資者的一項(xiàng)投資預(yù)計(jì)兩年后價(jià)值100 000元，假設(shè)必要收益率是20％，下述最接近按復(fù)利計(jì)算的該投資現(xiàn)值的是（　）。 A.50 000元 B.60 000元 C.69 000元 D.75 000元 3.某投資者投資10 000元于一項(xiàng)期限為3年、年息8％的債券(按年計(jì)息)，按復(fù)利計(jì)算該項(xiàng)投資的終值為（　）。 A.8 310元 B.10 400元 C.15 800元 D.12 597.12元 4.某投資者投資如下的項(xiàng)目，在未來第10年末將得到收入50 000元，期間沒有任何貨幣收入。假設(shè)希望得到的年利率為12％，則按復(fù)利計(jì)算的該項(xiàng)投資的現(xiàn)值為（　）。 A.12 727.27元 B.13 277.16元 C.16 098.66元 D.18 833.30元 5.2010年3月5日，某年息6％、面值l00元、每半年付息1次的l年期債券，上次付息為2009年12月31日。如市場凈價(jià)報(bào)價(jià)為96元，則按實(shí)際天數(shù)計(jì)算的利息累積天數(shù)為（?。?。 A.52天 B.53天 C.62天 D.63天 6.可轉(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值是指將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)值按適當(dāng)?shù)模ā。┱鬯愕默F(xiàn)值。 A.內(nèi)部收益率 B.凈資產(chǎn)收益率 C.市盈率 D.必要收益率 7.利率期限結(jié)構(gòu)理論建立的基本因素不包括（?。?。 A.對(duì)未來利率變動(dòng)方向的預(yù)期 B.短期債券是長期債券的理想替代物 C.債券預(yù)期收益中可能存在的流動(dòng)性溢價(jià) D.市場效率低下或者資金從長期(或短期)市場向短期(或長期)市場流動(dòng)可能存在的障礙 8.關(guān)于影響股票投資價(jià)值的因素，以下說法錯(cuò)誤的是（?。?。 A.在一般情況下，股利水平越高，股價(jià)越高；股利水平越低，股價(jià)越低 B.從理論上講，公司凈資產(chǎn)增加，股價(jià)上漲；凈資產(chǎn)減少，股價(jià)下跌 C.股份分割往往比增加股利分配對(duì)股價(jià)上漲的刺激作用更大 D.公司增資一定會(huì)使每股凈資產(chǎn)下降，因而促使股價(jià)下跌 9.某公司在未來無限時(shí)期內(nèi)每年支付的股利為5元/股，必要收益率為10％，則采用零增長模型計(jì)算的該公司股票在期初的內(nèi)在價(jià)值為（?。?。 A.10元 B.30元 C.50元 D.100元 10.上年年末某公司支付每股股息為2元，預(yù)計(jì)在未來該公司的股票按每年4％的速度增長，必要收益率為12％，則該公司股票的內(nèi)在價(jià)值為（?。?。 A.16.37元 B.17.67元 C.25元 D.26元 11.如果某投資者以52.5元的價(jià)格購買某公司的股票，該公司在上年年末支付每股股息5元，預(yù)計(jì)在未來該公司的股票按每年5％的速度增長，則該投資者的預(yù)期收益率為（?。?。 A.12％ B.13％ C.15％ D.17％ 12.在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，（　）相當(dāng)有用。 A.可變增長模型 B.不變增長模型 C.二元增長模型 D.零增長模型 13.下列對(duì)股票市盈率的簡單估計(jì)方法中不屬于利用歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行估計(jì)的方法是（?。?。 A.算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法 B.市場預(yù)期回報(bào)率倒數(shù)法 C.趨勢調(diào)整法 D.回歸調(diào)整法 14.金融期貨的標(biāo)的物包括（?。? A.股票 B.外匯 C.利率 D.以上都是 15.下列說法正確的是（　）。 A.從理論上說，實(shí)值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為正，虛值期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為負(fù)，平價(jià)期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值為零 B.對(duì)看跌期權(quán)而言，若市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖 C.對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖 D.實(shí)際上，期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值可能大于零，可能等于零，也可能為負(fù)值 16.如果以EVt表示期權(quán)在t時(shí)點(diǎn)的內(nèi)在價(jià)值，x表示期權(quán)合約的協(xié)定價(jià)格，St表示該期權(quán)標(biāo)的物在t時(shí)點(diǎn)的市場價(jià)格，m表示期權(quán)合約的交易單位，當(dāng)x=9 980、St=10 000、m=10時(shí)，則每一看漲期權(quán)在t時(shí)點(diǎn)的內(nèi)在價(jià)值為（　）。 A.0 B.200 C.-200 D.20 17.下列對(duì)金融期權(quán)價(jià)格影響的因素，說法不正確的是（?。?。 A.利率提高，期權(quán)標(biāo)的物的市場價(jià)格將下降，從而使看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值下降，看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值提高 B.在其他條件不變的情況下，期權(quán)期間越長，期權(quán)價(jià)格越高；反之，期權(quán)價(jià)格越低 C.在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益將使看漲期權(quán)價(jià)格上升，使看跌期權(quán)價(jià)格下降 D.標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性越大，期權(quán)價(jià)格越高；波動(dòng)性越小，期權(quán)價(jià)格越低 18.某可轉(zhuǎn)換債券面值1 000元，轉(zhuǎn)換價(jià)格l0元，該債券市場價(jià)格990元，標(biāo)的股票市場價(jià)格8元/股，則當(dāng)前轉(zhuǎn)換價(jià)值為（?。?。 A.990元 B.1010元 C.980元 D.800元 19.假設(shè)某認(rèn)股權(quán)證目前股價(jià)為5元，權(quán)證的行權(quán)價(jià)為4.5元，存續(xù)期為l年，股價(jià)年波動(dòng)率為0.25，無風(fēng)險(xiǎn)利率為8％，則認(rèn)股權(quán)證的價(jià)值為（　）。已知累積正態(tài)分布表N(1.34)=0.908，N(1.09)=0.862，e-0.08=0.9231。 A.0.46元 B.0.54元 C.0.66元 D.0.96元 20.某認(rèn)股權(quán)證的理論價(jià)值為7元，市場價(jià)格為9元，則該認(rèn)股權(quán)證的溢價(jià)為（　）。 A.-2元 B.2元 C.-9元 D.9元 21.下列不是影響股票投資價(jià)值內(nèi)部因素的是（?。?。 A.公司凈資產(chǎn) B.公司盈利水平 C.股份分割 D.市場因素 22.股票內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算方法模型中，假定股票永遠(yuǎn)支付固定股利的模型是（　）。 A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 B.市盈率估價(jià)模型 C.不變增長模型 D.零增長模型 23.可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換價(jià)值的公式是（　）。 A.轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場價(jià)格轉(zhuǎn)換比例 B.轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)換比例 C.轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票市場價(jià)格轉(zhuǎn)換比例 D.轉(zhuǎn)換價(jià)值=標(biāo)的股票凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)換比例 24.某公司可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比例為20，其普通股股票當(dāng)期市場價(jià)格為40元，債券的市場價(jià)格為1 000元，則（?。?。 A.轉(zhuǎn)換升水比率15％ B.轉(zhuǎn)換貼水比率15％ C.轉(zhuǎn)換升水比率25％ D.轉(zhuǎn)換貼水比率25％ 25.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用的說法正確的是（?。? A.對(duì)于某一認(rèn)股權(quán)證來說，其溢價(jià)越高杠桿作用就越高 B.認(rèn)股權(quán)證價(jià)格的漲跌能夠引起其可選購股票價(jià)格更大幅度的漲跌 C.認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格同其可選購股票的市場價(jià)格保持相同的 漲跌數(shù) D.認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格要比其可選購股票的市場價(jià)格的上漲或下跌的速度快得多 26.轉(zhuǎn)換貼水的計(jì)算公式是（?。?。 A.可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值+可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格 B.可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值+可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格 C.可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值-可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格 D.可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格-可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值 27.（　）是全體股東的權(quán)益，是決定股票投資價(jià)值的重要基準(zhǔn)。 A.總負(fù)債 B.總資產(chǎn) C.資產(chǎn)凈值 D.股票股利 28.一般來說，債券的期限越長，流動(dòng)性溢價(jià)（?。?，體現(xiàn)了期限長的債券擁有較高的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 A.越小 B.越大 C.不變 D.不確定 29.下列不屬于股票投資價(jià)值外部因素的是（?。? A.宏觀經(jīng)濟(jì)因素 B.股利政策 C.行業(yè)因素 D.市場因素 30.關(guān)于債券當(dāng)期收益率，以下說法不正確的是（　）。 A.反映每單位投資的資本損益 B.反映每單位投資能夠獲得的債券年利息收益 C.度量的是債券年利息收益占購買價(jià)格的百分比 D.可以用于期限和發(fā)行人均較為接近的債券之間進(jìn)行比較 31.關(guān)于各變量的變動(dòng)對(duì)權(quán)證價(jià)值的影響方向，以下說法錯(cuò)誤的是（?。?。 A.在其他變量保持不變的情況下，股票價(jià)格與認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值反方向變化 B.在其他變量保持不變的情況下，到期期限與認(rèn)股權(quán)證價(jià)值同方向變化 C.在其他變量保持不變的情況下，無風(fēng)險(xiǎn)利率與認(rèn)沽權(quán)證價(jià)值反方向變化 D.在其他變量保持不變的情況下，股價(jià)的波動(dòng)率與認(rèn)沽權(quán)證的價(jià)值反方向變化 32.企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值、負(fù)債價(jià)值與權(quán)益價(jià)值三者之間存在下列（?。╆P(guān)系。 A.權(quán)益價(jià)值=資產(chǎn)價(jià)值+負(fù)債價(jià)值 B.權(quán)益價(jià)值=資產(chǎn)價(jià)值-負(fù)債價(jià)值 C.負(fù)債價(jià)值=權(quán)益價(jià)值+資產(chǎn)價(jià)值 D.權(quán)益價(jià)值=資產(chǎn)價(jià)值 33.在貸款或融資活動(dòng)進(jìn)行時(shí)，貸款者和借款者并不能自由地在利率預(yù)期的基礎(chǔ)上將證券從一個(gè)償還期部分替換成另一個(gè)償還期部分，是（　）的觀點(diǎn)。 A.流動(dòng)性偏好理論 B.市場預(yù)期理論 C.市場分割理論 D.有效市場理論 34.對(duì)給定的終值計(jì)算現(xiàn)值的過程稱為（?。?。 A.映射 B.轉(zhuǎn)換 C.回歸 D.貼現(xiàn) 35.下列影響股票投資價(jià)值的外部因素中，不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的是（?。? A.貨幣政策 B.財(cái)政政策 C.經(jīng)濟(jì)周期 D.產(chǎn)業(yè)政策 36.作為虛擬資本載體的有價(jià)證券，本身并無價(jià)值，其交換價(jià)值或市場價(jià)格來源于其（?。? A.規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)的能力 B.產(chǎn)生未來收益的能力 C.流動(dòng)性 D.交易性 37.如果通貨膨脹率是（?。?，今天100元所代表的購買力比明年的100元要大。 A.0 B.負(fù)數(shù) C.正數(shù) D.不變 38.資本現(xiàn)金流模型以（　）為指標(biāo)，以無杠桿權(quán)益成本為貼現(xiàn)系數(shù)。 A.自由現(xiàn)金流 B.權(quán)益現(xiàn)金流 C.資本現(xiàn)金流 D.經(jīng)濟(jì)利潤 39.調(diào)整現(xiàn)值模型以（?。橹笜?biāo)，以無杠桿權(quán)益成本為貼現(xiàn)系數(shù)。 A.經(jīng)濟(jì)利潤 B.自由現(xiàn)金流 C.資本現(xiàn)金流 D.權(quán)益現(xiàn)金流 40.對(duì)于重置成本變動(dòng)較大的公司、固定資產(chǎn)較少的服務(wù)行業(yè)，不適合用( )來對(duì)證券進(jìn)行估值。 A.市凈率 B.市盈率 C.股價(jià)／銷售額比率 D.市值回報(bào)增長比 41.對(duì)于可以持續(xù)經(jīng)營的企業(yè)一般用（?。﹣碛?jì)算其資產(chǎn)價(jià)值。 A.歷史成本法 B.重置成本法 C.清算價(jià)值法 D.公允價(jià)值法 42.對(duì)于停止經(jīng)營的企業(yè)一般用（?。﹣碛?jì)算其資產(chǎn)價(jià)值。 A.歷史成本法 B.重置成本法 C.清算價(jià)值法 D.公允價(jià)值法 43.債券交易中，報(bào)價(jià)是指每（?。┟嬷祩膬r(jià)格。 A.1元 B.10元 C.100元 D.1 000元 44.我國交易所市場對(duì)附息債券的計(jì)息規(guī)定是，全年天數(shù)統(tǒng)一按（?。┨煊?jì)算，利息累積天數(shù)規(guī)則是“按實(shí)際天數(shù)計(jì)算，算頭不算尾、閏年2月29日不計(jì)息”。 A.360 B.364 C.365 D.366 45.2010年3月5日，某年息8％、每年付息l次、面值為100元的國債，上次付息為2009年12月31日。如凈價(jià)報(bào)價(jià)為103.45元，則累計(jì)天數(shù)為（?。?。 A.59天 B.60天 C.63天 D.64天 二、不定項(xiàng)選擇題 1.作為虛擬資本載體的有價(jià)證券，它們的價(jià)格運(yùn)動(dòng)形式具體表現(xiàn)為（?。? A.其市場價(jià)值由證券的預(yù)期收益和市場利率決定，不隨職能資本價(jià)值的變動(dòng)而變動(dòng) B.其市場價(jià)值與預(yù)期收益的多少成正比，與市場利率的高低成反比 C.其風(fēng)險(xiǎn)大小，既決定于投資者的投資能力，也決定于市場的總體情況 D.其價(jià)格波動(dòng)，既決定于有價(jià)證券的供求，也決定于貨幣的供求 2.通常將有價(jià)證券的市場價(jià)格區(qū)分為（?。? A.歷史價(jià)格 B.當(dāng)前價(jià)格 C.發(fā)行價(jià)格 D.預(yù)期市場價(jià)格 3.關(guān)于內(nèi)在價(jià)值，以下說法正確的有（?。?。 A.是一種相對(duì)“客觀”的價(jià)格 B.圍繞著內(nèi)在價(jià)值形成的 C.由證券自身的內(nèi)在屬性或者基本面因素決定 D.受外在因素比如短期供求關(guān)系變動(dòng)、投資者情緒波動(dòng)等等影響 4.上市公司擬在未來無限時(shí)期每年支付每股股利2元，相應(yīng)的貼現(xiàn)率(必要收益率)為10％，該公司股價(jià)18元，計(jì)算該股票的凈現(xiàn)值為（?。? A.-2元 B.2元 C.18元 D.20元 5.關(guān)于安全邊際，以下說法正確的有（?。?。 A.任何投資活動(dòng)均以之為基礎(chǔ) B.證券的市場價(jià)格高于其內(nèi)在價(jià)值的部分 C.對(duì)債券或優(yōu)先股而言，它通常代表盈利能力超過利率或者必要紅利率 D.對(duì)普通股而言，它代表了計(jì)算出的內(nèi)在價(jià)值高于市場價(jià)格的部分 6.某投資者5年后有一筆投資收入10萬元，設(shè)投資的年利率為10％，用復(fù)利的方法計(jì)算其投資現(xiàn)值為（?。? A.6.1萬元 B.5.2萬元 C.6.2萬元 D.6.5萬元 7.在任一時(shí)點(diǎn)上，影響利率期限結(jié)構(gòu)形狀的因素有（　）。 A.市場效率低下 B.債券預(yù)期收益中可能存在的流動(dòng)性溢價(jià) C.對(duì)未來利率變動(dòng)方向的預(yù)期 D.資金在長期和短期市場之問的流動(dòng)可能存在的障礙 8.下列影響股票投資價(jià)值的外部因素中，屬于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的是（?。?。 A.貨幣政策 B.財(cái)政政策 C.收入分配政策 D.產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r 9.利率期限結(jié)構(gòu)的形成主要是由（?。Q定的。 A.市場供求關(guān)系 B.流動(dòng)性溢價(jià) C.市場分割 D.對(duì)未來利率變化方向的預(yù)期 10.下列股票模型中，較為接近實(shí)際情況的是（　）。 A.零增長模型 B.不變增長模型 C.二元增長模型 D.三元增長模型 11.美國Whitebeck和Kisor用多重回歸分析法發(fā)現(xiàn)的美國股票市場在1962年6月8日的規(guī)律中建立了市盈率與（?。┑年P(guān)系。 A.市場利率 B.股息支付率 C.收益增長率 D.增長率標(biāo)準(zhǔn)差 12.下列關(guān)于回歸分析法建立市盈率模型的說法，正確的是（?。? A.回歸分析法得出的有關(guān)市盈率估計(jì)方程具有很強(qiáng)的時(shí)效性 B.尚有該模型沒有捕捉到的其他重要因素 C.能成功地解釋較長時(shí)間內(nèi)市場的復(fù)雜變化 D.當(dāng)市場興趣發(fā)生變化時(shí)，表示各變量權(quán)重的那些系數(shù)將有所變化 13.股票市盈率估計(jì)的主要方法有（　）。 A.試算法 B.回歸分析法 C.簡單估計(jì)法 D.現(xiàn)金貼現(xiàn)法 14.下列關(guān)于市凈率的說法，正確的是（?。?。 A.市凈率越大，說明股價(jià)處于較高水平；市凈率越小，則說明股價(jià)處于較低水平 B.市凈率反映的是相對(duì)于凈資產(chǎn)股票當(dāng)前市場價(jià)格是處于較高水平還是較低水平 C.市凈率又稱價(jià)格收益比或本益比，是每股價(jià)格與每股收益之間的比率 D.市凈率通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長期投資者所重視 15.某投資者將10 000元投資于票面利率10％、5年期的債券，則此項(xiàng)投資的終值按復(fù)利計(jì)算是（?。?。 A.10 105元 B.15 000元 C.16 105元 D.19 023元 16.在金融期貨合約中對(duì)有關(guān)交易的（?。┯袠?biāo)準(zhǔn)化的條款規(guī)定。 A.標(biāo)的物 B.合約規(guī)模 C.交割時(shí)間 D.標(biāo)價(jià)方法 17.期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的（?。?。 A.購買金融工具而付出的融資成本 B.持有現(xiàn)貨金融工具所取得的收益 C.持有成本 D.凈成本 18.影響期貨價(jià)格的因素包括（　）。 A.市場利率 B.財(cái)政政策、貨幣政策 C.期貨合約的流動(dòng)性 D.現(xiàn)貨金融工具的供求關(guān)系 19.下列關(guān)于金融期權(quán)的說法，正確的是（　）。 A.金融期權(quán)是指其持有者能在規(guī)定的期限內(nèi)按交易雙方商定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某種金融工具的權(quán)利 B.期權(quán)的價(jià)格是在期權(quán)交易中期權(quán)的買方為獲得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)的賣方支付的費(fèi)用 C.期權(quán)價(jià)格受多種因素影響，但從理論上說由兩個(gè)部分組成，即內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值 D.金融期權(quán)的時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)的買方如果立即執(zhí)行該期權(quán)所能獲得的收益 20.影響期權(quán)價(jià)格的因素包括（?。?。 A.利率 B.協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格 C.標(biāo)的資產(chǎn)的收益 D.權(quán)利期間 21.影響期權(quán)價(jià)格最主要的因素是（　）。 A.標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性 B.協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格 C.標(biāo)的資產(chǎn)的收益 D.權(quán)利期間 22.根據(jù)協(xié)定價(jià)格與標(biāo)的物市場價(jià)格的關(guān)系，可將期權(quán)分為（?。? A.看漲期權(quán) B.虛值期權(quán) C.平價(jià)期權(quán) D.實(shí)值期權(quán) 23.以下情況屬于實(shí)值期權(quán)的有（?。?。 A.對(duì)看跌期權(quán)而言，當(dāng)市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格時(shí) B.對(duì)看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格時(shí) C.對(duì)看漲期權(quán)而言，當(dāng)市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格時(shí) D.內(nèi)在價(jià)值為正的金融期權(quán) 24.下列期權(quán)屬于虛值期權(quán)的是（?。?。 A.市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格的看漲期權(quán) B.市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格的看跌期權(quán) C.市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格的看漲期權(quán) D.市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格的看跌期權(quán) 25.利用歷史數(shù)據(jù)對(duì)股票市盈率進(jìn)行估計(jì)時(shí)，可以用到的方法有（　）。 A.算術(shù)平均數(shù)法或中間數(shù)法 B.趨勢調(diào)整法 C.市場決定法 D.回歸調(diào)整法 26.下述關(guān)于影響期權(quán)價(jià)格的論述正確的有（?。?。 A.期權(quán)期間越長，期權(quán)價(jià)格越高 B.協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格間的差距越大，時(shí)間價(jià)值越小 C.標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)性越小，期權(quán)價(jià)格越高 D.利率提高，股票看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值下降，而看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值會(huì)提高 27.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換證券價(jià)值的說法正確的是（?。?。 A.可轉(zhuǎn)換證券的投資價(jià)值是指將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)值按適當(dāng)?shù)谋匾找媛收鬯愕默F(xiàn)值 B.可轉(zhuǎn)換證券的理論價(jià)值是指當(dāng)它作為不具有轉(zhuǎn)股選擇權(quán)的一種證券的價(jià)值 C.可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值是指實(shí)施轉(zhuǎn)換時(shí)得到的標(biāo)的股票的市場價(jià)值 D.可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值有投資價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值、理論價(jià)值及市場價(jià)值之分 28.下面關(guān)于權(quán)證的說法正確的是（?。? A.認(rèn)股權(quán)證的持有人有權(quán)買入標(biāo)的證券，認(rèn)沽權(quán)證的持有人有權(quán)賣出標(biāo)的證券 B.按權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值，可以將權(quán)證分為平價(jià)權(quán)證、價(jià)內(nèi)權(quán)證和價(jià)外權(quán)證 C.美式權(quán)證的持有人只有在約定的到期日才有權(quán)買賣標(biāo)的證券，而歐式權(quán)證的持有人在到期日前的任意時(shí)刻都有權(quán)買賣標(biāo)的證券 D.現(xiàn)金結(jié)算權(quán)證行權(quán)時(shí)，發(fā)行人僅對(duì)標(biāo)的證券的市場價(jià)與行權(quán)價(jià)格的差額部分進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算，實(shí)物交割權(quán)證行權(quán)時(shí)則涉及標(biāo)的證券的實(shí)際轉(zhuǎn)移 29.若以s表示標(biāo)的股票的價(jià)格，x表示權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格，則（　）。 A.認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為max(S-X，0) B.認(rèn)沽權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為max(X-S，0) C.認(rèn)股權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為max(X-S，0) D.認(rèn)沽權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為max(S-X，0) 30.影響權(quán)證理論價(jià)值的主要有（?。?。 A.到期期限 B.權(quán)證的行權(quán)價(jià)格 C.股價(jià)的波動(dòng)率 D.無風(fēng)險(xiǎn)利率 31.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證杠桿作用的說法，正確的是（?。?。 A.杠桿作用表現(xiàn)為認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格要比其可認(rèn)購股票的市場價(jià)格上漲或下跌的速度快得多 B.杠桿作用可以用考察期內(nèi)認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格變化百分比與同一時(shí)期內(nèi)可認(rèn)購股票的市場價(jià)格變化百分比的比值表示 C.杠桿作用可以用考察期期初可認(rèn)購股票的市場價(jià)格與考察期期初認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格的比值近似表示 D.杠桿作用反映了認(rèn)股權(quán)證市場價(jià)格上漲(或下跌)幅度是可認(rèn)購股票市場價(jià)格上漲(或下跌)幅度的幾倍 32.關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券，下列說法正確的是（?。?。 A.可轉(zhuǎn)換證券是指可以在一定時(shí)期內(nèi)，按一定比例或價(jià)格轉(zhuǎn)換成一定數(shù)量的另一種證券的特殊公司證券 B.可轉(zhuǎn)換證券具有投資價(jià)值、轉(zhuǎn)換價(jià)值、理論價(jià)值和市場價(jià)值 C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換證券時(shí)需同時(shí)規(guī)定轉(zhuǎn)換比例和轉(zhuǎn)換價(jià)格 D.可轉(zhuǎn)換證券的價(jià)值與標(biāo)的證券的價(jià)值有關(guān) 33.（?。┘僭O(shè)市場參與者會(huì)按照他們的利率預(yù)期從債券市場的一個(gè)償還期部分自由地轉(zhuǎn)移到另一個(gè)償還期部分，而不受任何阻礙。 A.市場預(yù)期理論 B.期限結(jié)構(gòu)理論 C.市場分割理論 D.流動(dòng)性偏好理論 34.作為虛擬資本載體的有價(jià)證券，其價(jià)格波動(dòng)決定于（?。? A.貨幣的供求 B.內(nèi)在價(jià)值的回歸 C.有價(jià)證券的供求 D.收益與風(fēng)險(xiǎn)的反比關(guān)系 35.如果不存在活躍交易的市場，確定公允價(jià)值采用的估值技術(shù)包括（?。? A.市場報(bào)價(jià) B.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法和期權(quán)定價(jià)模型 C.參照實(shí)質(zhì)上相同的其他金融工具的當(dāng)前公允價(jià)值 D.參考熟悉情況并自愿交易的各方最近進(jìn)行的市場交易中使用的價(jià)格 36.以下關(guān)于格雷厄姆和多德提及的“安全邊際”(Margin—of—safety)概念，說法正確的有（?。?。 A.任何投資活動(dòng)均以之為基礎(chǔ) B.安全邊際是指證券的市場價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的部分 C.就債券或優(yōu)先股而言，它通常代表盈利能力超過利率或者必要紅利率，或者代表企業(yè)價(jià)值超過其優(yōu)先索償權(quán)的部分 D.對(duì)普通股而言，它代表了計(jì)算出的內(nèi)在價(jià)值高于市場價(jià)格的部分，或者特定年限內(nèi)預(yù)期收益或紅利超過正常利息率的部分 37.公平交易要求( )。 A.現(xiàn)金流出的現(xiàn)值大于現(xiàn)金流人的現(xiàn)值 B.現(xiàn)金流出的現(xiàn)值正好等于現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 C.該投資行為所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值等于0 D.該投資行為所產(chǎn)生的現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值大于0 38.以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中，以自由現(xiàn)金流作為指標(biāo)的模型有（?。?。 A.經(jīng)濟(jì)利潤估值模型 B.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 C.調(diào)整現(xiàn)值模型 D.資本現(xiàn)金流模型 39.以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中，以加權(quán)平均資本成本為貼現(xiàn)系數(shù)的模型有（　）。 A.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 B.資本現(xiàn)金流模型 C.調(diào)整現(xiàn)值模型 D.經(jīng)濟(jì)利潤估值模型 40.以下貼現(xiàn)現(xiàn)金流估值法中，以無杠桿權(quán)益成本為貼現(xiàn)系數(shù)的模型有（?。? A.權(quán)益現(xiàn)金流模型 B.現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型 C.調(diào)整現(xiàn)值模型 D.資本現(xiàn)金流模型 41.相對(duì)估值方法包括（?。?。 A.市盈率 B.市凈率 C.股價(jià)／銷售額比率 D.市值回報(bào)增長比(PEG) 42.對(duì)于（?。┻m用市盈率對(duì)證券進(jìn)行估值。 A.周期性較弱企業(yè) B.重組型公司 C.一般制造業(yè) D.服務(wù)業(yè) 43.對(duì)于（?。┻m用市凈率對(duì)證券進(jìn)行估值。 A.成熟行業(yè) B.周期性公司 C.重組型公司 D.虧損公司 44.對(duì)企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行估值常用方法包括（?。?。 A.歷史成本法 B.重置成本法 C.公允價(jià)值法 D.清算價(jià)值法 45.在金融工程領(lǐng)域中，常見的估值方法有（?。?，它們在衍生產(chǎn)品估值中得到廣泛應(yīng)用。 A.無套利定價(jià) B.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià) C.套利定價(jià)模型 D.資本資產(chǎn)定價(jià)模型 46.債券的嵌入式期權(quán)條款包括（　）。 A.發(fā)行人提前贖回權(quán) B.償債基金條款 C.轉(zhuǎn)股權(quán)、轉(zhuǎn)股修正權(quán) D.債券持有人提前返售權(quán) 47.債券必要回報(bào)率由（?。┙M成。 A.當(dāng)期收益率 B.真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率 C.預(yù)期通貨膨脹率 D.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) 48.名義無風(fēng)險(xiǎn)收益率一般用相同期限零息國債的（　）來近似。 A.零利率 B.即期利率 C.到期收益率 D.真實(shí)無風(fēng)險(xiǎn)收益率 49.債券交易中，較為普遍采用的報(bào)價(jià)形式是（　）。 A.收益報(bào)價(jià) B.全價(jià)報(bào)價(jià) C.部分報(bào)價(jià) D.凈價(jià)報(bào)價(jià) 50.全價(jià)報(bào)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)有（　）。 A.所見即所得，比較方便 B.需要計(jì)算實(shí)際支付價(jià)格 C.更好地反映債券價(jià)格的波動(dòng)程度 D.把利息累積因素從債券價(jià)格中剔除 51.以下關(guān)于凈價(jià)報(bào)價(jià)的說法正確的有（?。? A.優(yōu)點(diǎn)是把利息累積因素從債券價(jià)格中剔除，能更好地反映債券價(jià)格的波動(dòng)程度 B.缺點(diǎn)是雙方需要計(jì)算實(shí)際支付價(jià)格 C.缺點(diǎn)是含混了債券價(jià)格漲跌的真實(shí)原因 D.優(yōu)點(diǎn)是所見即所得 52.我國目前對(duì)于貼現(xiàn)發(fā)行的零息債券按照（?。┯?jì)算累計(jì)利息，閏年2月29日也計(jì)利息。 A.實(shí)際全年天數(shù) B.每月按30天 C.實(shí)際天數(shù) D.365天 三、判斷題 1.股票、債券均屬虛擬資本的范疇。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 2.有價(jià)證券的市場價(jià)格是指該證券在市場中的交易價(jià)格，反映了市場參與者對(duì)該證券價(jià)值的評(píng)估。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 3.如果通貨膨脹率是正數(shù)，今天l00元所代表的購買力比明年的l00元要小。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 4.債券投資者持有債券，會(huì)獲得利息和本金償付，把它的現(xiàn)金流入用適當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)率進(jìn)行貼現(xiàn)并求和，便可得到債券的理論價(jià)格。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 5.一般來說，凡是有利于發(fā)行人的條款都會(huì)相應(yīng)增加債券價(jià)值；反之，有利于持有人的條款則會(huì)降低債券價(jià)值。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 6.絕對(duì)估值是指通過對(duì)證券的基本財(cái)務(wù)要素的計(jì)算和處理得出該證券的相對(duì)金額值。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 7.在市場分割理論中，如果短期資金市場供需曲線交叉點(diǎn)利率高于長期資金市場供需曲線交叉點(diǎn)利率，則利率期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向上傾斜的趨勢。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 8.流動(dòng)性偏好理論的基本觀點(diǎn)是投資者并不認(rèn)為長期債券是短期債券的理想替代物。( ) 對(duì)　 錯(cuò) 9.從理論上講，資產(chǎn)凈值應(yīng)與股價(jià)保持一定比例，即資產(chǎn)凈值增加，股價(jià)上漲；資產(chǎn)凈值減少，股價(jià)下跌。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 10.股票價(jià)格的漲跌和公司盈利的變化同時(shí)發(fā)生。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 11.在一般情況下，股票價(jià)格與股利水平成反比，股利水平越高，股票價(jià)格越低。 ( ) 對(duì)　 錯(cuò) 12.如果NPV>0，這種股票價(jià)格被高估，因此不可購買這種股票。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 13.內(nèi)部收益率就是指使得投資凈現(xiàn)值大于零的貼現(xiàn)率。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 14.在決定優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，零增長模型相當(dāng)有用。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 15.每股凈資產(chǎn)的數(shù)額越大，表明公司內(nèi)部積累越雄厚，抵御外來因素影響的能力越強(qiáng)。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 16.市凈率越大，說明股價(jià)處于較低水平；市凈率越小，則說明股價(jià)處于較高水平。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 17.市凈率與市盈率相比，前者通常用于考察股票的供求狀況，更為短期投資者所關(guān)注；后者通常用于考察股票的內(nèi)在價(jià)值，多為長期投資者所重視。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 18.理論上，期貨價(jià)格一定高于相應(yīng)的現(xiàn)貨金融工具。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 19.在一個(gè)理性的無摩擦的均衡市場上，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格具有穩(wěn)定的關(guān)系，即期貨價(jià)格相當(dāng)于交易者持有現(xiàn)貨金融工具至到期日所必須支付的凈成本。 ( ) 對(duì)　 錯(cuò) 20.在現(xiàn)貨金融工具價(jià)格一定時(shí)，金融期貨的理論價(jià)格決定于現(xiàn)貨金融工具的收益率、融資利率及持有現(xiàn)貨金融工具的時(shí)間。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 21.金融期權(quán)合約是約定在未來時(shí)間以事先協(xié)定的價(jià)格買賣某種金融工具的雙邊合約。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 22.對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為虛值期權(quán)。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 23.對(duì)看跌期權(quán)而言，市場價(jià)格低于協(xié)定價(jià)格為實(shí)值期權(quán)，市場價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格為虛值期權(quán)。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 24.一般而言，協(xié)定價(jià)格與市場價(jià)格間的差距越大，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值越大；反之亦然。( ) 對(duì)　 錯(cuò) 25.期權(quán)的時(shí)間價(jià)值乃至期權(quán)價(jià)格都將隨標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)的增大而提高，隨標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)的縮小而降低。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 26.在其他條件不變的情況下，期權(quán)期間越長，期權(quán)價(jià)格越高；反之，期權(quán)價(jià)格越低。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 27.利率提高，期權(quán)標(biāo)的物的市場價(jià)格將下降，從而使看漲期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值下降，看跌期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值提高；利率提高，又會(huì)使期權(quán)價(jià)格的機(jī)會(huì)成本提高，進(jìn)而使期權(quán)價(jià)格下降。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 28.在期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)產(chǎn)生的收益將使看漲期權(quán)價(jià)格下降，使看跌期權(quán)價(jià)格上升。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 29.可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值等于標(biāo)的股票每股市場價(jià)格與轉(zhuǎn)換比例的乘積。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 30.可轉(zhuǎn)換證券的內(nèi)在價(jià)值，是指將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)股前的利息收入和轉(zhuǎn)股時(shí)的轉(zhuǎn)換價(jià)值按適當(dāng)?shù)谋匾找媛收鬯愕默F(xiàn)值。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 31.當(dāng)轉(zhuǎn)換平價(jià)大于標(biāo)的股票的市場價(jià)格時(shí)，可轉(zhuǎn)換證券的轉(zhuǎn)換價(jià)值大于可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格。如果不考慮標(biāo)的股票價(jià)格未來變化，此時(shí)轉(zhuǎn)股對(duì)持有人有利。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 32.轉(zhuǎn)換平價(jià)可被視為已將可轉(zhuǎn)換證券轉(zhuǎn)換為標(biāo)的股票的投資者的盈虧平衡點(diǎn)。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 33.權(quán)證是指標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 34.歐式權(quán)證的持有人只有在約定的到期日才有權(quán)買賣標(biāo)的證券，而美式權(quán)證的持有人在到期日前的任意時(shí)刻都有權(quán)買賣標(biāo)的證券。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 35.備兌權(quán)證由上市公司發(fā)行，持有人行權(quán)時(shí)上市公司增發(fā)新股，對(duì)公司股本具有稀釋作用。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 36.認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用反映了認(rèn)股權(quán)證市場價(jià)格上漲(或下跌)幅度是可認(rèn)購股票市場價(jià)格上漲(或下跌)幅度的幾倍。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 37.認(rèn)股權(quán)證的市場價(jià)格很少與其理論價(jià)值相同。在許多情況下，前者要大于后者。( ) 對(duì)　 錯(cuò) 38.按發(fā)行人(基礎(chǔ)資產(chǎn)的來源)分類。根據(jù)權(quán)證行權(quán)所買賣的股票來源不同，可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)證。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 39.利率期限結(jié)構(gòu)的形成主要是由對(duì)未來利率變化方向的預(yù)期決定的，流動(dòng)性溢價(jià)和市場分割可起一定作用。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 40.向下傾斜的利率曲線表示期限相對(duì)較短的債券，利率與期限呈正向關(guān)系；期限相對(duì)較長的債券，利率與期限呈反向關(guān)系。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 41.實(shí)踐中，通常采用信用評(píng)級(jí)來確定不同債券的違約風(fēng)險(xiǎn)大小。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 42.認(rèn)股權(quán)證的杠桿作用是指認(rèn)股權(quán)證價(jià)格的小幅波動(dòng)能夠引起可選購股票價(jià)格的大幅波動(dòng)。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 43.可轉(zhuǎn)換證券的市場價(jià)格必須保持在它的理論價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值之下。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 44.在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，低等級(jí)債券與無風(fēng)險(xiǎn)債券之間的收益率差通常比較小，而一旦進(jìn)入衰退或者蕭條，信用利差就會(huì)急劇擴(kuò)大，導(dǎo)致低等級(jí)債券價(jià)格暴跌。 ( ) 對(duì)　 錯(cuò) 45.可贖回債券是指允許發(fā)行人在債券到期以前按某一約定的價(jià)格贖回已發(fā)行的債券。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 46.通過股份分割后，公司的收益會(huì)增加。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 47.流動(dòng)性偏好理論的基本觀點(diǎn)是相信投資者認(rèn)為長期債券是短期債券的理想替代物。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 48.不變增長模型比零增長模型更適合用于計(jì)算優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 49.在投資學(xué)中，持有期收益率被定義為債券的年利息收入與買入債券的實(shí)際價(jià)格的比率。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 50.可贖回債券的約定贖回價(jià)格可以是發(fā)行價(jià)格、債券面值，也可以是某一指定價(jià)格或是與不同贖回時(shí)間對(duì)應(yīng)的一組贖回價(jià)格。（　） 對(duì)　 錯(cuò) 51.持有期收益率是指買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益，它與到期收益率的區(qū)別僅僅在于末筆現(xiàn)金流是賣出價(jià)格而非債券到期償還金額。( ) 對(duì)　 錯(cuò) 52.在債券定價(jià)公式中，即期利率就是用來進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 53.通常在預(yù)期市場利率上升時(shí)，發(fā)行人會(huì)發(fā)行可贖回債券。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 54.股份分割給投資者帶來的是現(xiàn)實(shí)的利益，因?yàn)楣煞莘指钋昂笸顿Y者持有的公司凈資產(chǎn)和以前不一樣。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 55.從財(cái)務(wù)投資者的角度看，買入某個(gè)證券就等于買進(jìn)了未來一系列現(xiàn)金流，證券估值也就等價(jià)于現(xiàn)金流估值。（?。? 對(duì)　 錯(cuò) 他們繼續(xù)往前走。走到了沃野，他們決定停下。 　　被打巴掌的那位差點(diǎn)淹死，幸好被朋友救過來了。 　　被救起后，他拿了一把小劍在石頭上刻了：“今天我的好朋友救了我一命?！? 　　一旁好奇的朋友問到： 　　“為什么我打了你以后你要寫在沙子上，而現(xiàn)在要刻在石頭上呢？” 　　另一個(gè)笑笑回答說：“當(dāng)被一個(gè)朋友傷害時(shí)，要寫在易忘的地方，風(fēng)會(huì)負(fù)責(zé)抹去它； 　　相反的如果被幫助，我們要把它刻在心靈的深處，任何風(fēng)都抹不去的?！? 　　朋友之間相處，傷害往往是無心的，幫助卻是真心的。 　　在日常生活中，就算最要好的朋友也會(huì)有摩擦，也會(huì)因?yàn)檫@些摩擦產(chǎn)生誤會(huì)，以至于成為陌路。 　　友情的深淺，不僅在于朋友對(duì)你的才能欽佩到什么程度，更在于他對(duì)你的弱點(diǎn)容忍到什么程度。 　　學(xué)會(huì)將傷害丟在風(fēng)里，將感動(dòng)銘記心底，才可以讓我們的友誼歷久彌新！ 　　友誼是我們哀傷時(shí)的緩和劑，激情時(shí)的舒解劑； 　　是我們壓力時(shí)的流瀉口，是我們?yōu)碾y時(shí)的庇護(hù)所； 　　是我們猶豫時(shí)的商議者，是我們腦子的清新劑。 　　但最重要的一點(diǎn)是，我們大家都要牢記的： 　　“切不可苛求朋友給你同樣的回報(bào)，寬容一點(diǎn)，對(duì)自己也是對(duì)朋友?！? 　　愛因斯坦說：“世間最美好的東西，莫過于有幾個(gè)頭腦和心地都很正直的朋友?！? 他們繼續(xù)往前走。走到了沃野，他們決定停下。 　　被打巴掌的那位差點(diǎn)淹死，幸好被朋友救過來了。 　　被救起后，他拿了一把小劍在石頭上刻了：“今天我的好朋友救了我一命?！? 　　一旁好奇的朋友問到： 　　“為什么我打了你以后你要寫在沙子上，而現(xiàn)在要刻在石頭上呢？” 　　另一個(gè)笑笑回答說：“當(dāng)被一個(gè)朋友傷害時(shí)，要寫在易忘的地方，風(fēng)會(huì)負(fù)責(zé)抹去它； 　　相反的如果被幫助，我們要把它刻在心靈的深處，任何風(fēng)都抹不去的?！? 　　朋友之間相處，傷害往往是無心的，幫助卻是真心的。 　　在日常生活中，就算最要好的朋友也會(huì)有摩擦，也會(huì)因?yàn)檫@些摩擦產(chǎn)生誤會(huì)，以至于成為陌路。 　　友情的深淺，不僅在于朋友對(duì)你的才能欽佩到什么程度，更在于他對(duì)你的弱點(diǎn)容忍到什么程度。 　　學(xué)會(huì)將傷害丟在風(fēng)里，將感動(dòng)銘記心底，才可以讓我們的友誼歷久彌新！ 　　友誼是我們哀傷時(shí)的緩和劑，激情時(shí)的舒解劑； 　　是我們壓力時(shí)的流瀉口，是我們?yōu)碾y時(shí)的庇護(hù)所； 　　是我們猶豫時(shí)的商議者，是我們腦子的清新劑。 　　但最重要的一點(diǎn)是，我們大家都要牢記的： 　　“切不可苛求朋友給你同樣的回報(bào)，寬容一點(diǎn)，對(duì)自己也是對(duì)朋友?！? 　　愛因斯坦說：“世間最美好的東西，莫過于有幾個(gè)頭腦和心地都很正直的朋友。”