第三章 財務分析一、單項選擇題1、下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是（）。A、發(fā)行認股權證B、發(fā)行短期融資券C、發(fā)行可轉換公司債券D、授予管理層股份期權【正確答案】 B【答案解析】企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應當計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉換公司債券、認股權證和股份期權等。因此本題的正確答案為B。2、某企業(yè)上年營業(yè)收入為36000萬元，流動資產(chǎn)總額為4000萬元，固定資產(chǎn)總額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)上年的總資產(chǎn)周轉率為（）次。A、3.0B、3.4C、2.9D、3.2【正確答案】 A【答案解析】本題考核總資產(chǎn)周轉率的計算?？傎Y產(chǎn)周轉率營業(yè)收入/資產(chǎn)總額，本題中“假定沒有其他資產(chǎn)”，所以資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)總額，上年的總資產(chǎn)周轉率營業(yè)收入/（流動資產(chǎn)總額固定資產(chǎn)總額）36000/（40008000）3.0（次）。3、下列屬于管理績效定性評價中的基礎管理評價指標內容的是（）。A、對外投資B、工資福利C、分配與激勵D、上繳稅收【正確答案】 A【答案解析】工資福利和上繳稅收是社會貢獻評價指標的內容，分配與激勵是人力資源評價指標的內容。4、下列各項財務指標中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風險的是（）。A、市盈率B、每股收益C、銷售凈利率D、每股凈資產(chǎn)【正確答案】 A【答案解析】一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，反之，投資者對該股票的評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風險越大，市盈率越低，說明投資于該股票的風險越小。所以本題正確答案為選項A。5、某企業(yè)201年和202年的銷售凈利率分別為7%和8%，資產(chǎn)周轉率分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負債率相同，與201年相比，202年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為（）。A、上升B、下降C、不變D、無法確定【正確答案】 B【答案解析】201年權益乘數(shù)202年權益乘數(shù)201年凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)7%2201年權益乘數(shù)14%201年權益乘數(shù)202年凈資產(chǎn)收益率8%1.5202年權益乘數(shù)12%202年權益乘數(shù)6、某公司目前的流動比率為1.5，則借入一筆短期借款，將會導致（）。A、流動比率提高B、流動比率降低C、流動比率不變D、無法判斷【正確答案】 B【答案解析】流動比率大于1，說明流動資產(chǎn)大于流動負債，而借入一筆短期借款，將導致流動資產(chǎn)和流動負債等額增加，流動負債增長率大于流動資產(chǎn)增長率，因此流動比率會降低。7、甲公司2012年的銷售收入為10500萬元，銷售成本為7000萬元，資產(chǎn)負債表中顯示，2012年的存貨年初為3000萬元，年末為4000萬元。所有者權益年初數(shù)為20000萬元，年末數(shù)為21000萬元。現(xiàn)金流量表顯示，2012年的現(xiàn)金流量凈額為2000萬元，其中，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為3000萬元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為1800萬元，籌資活動現(xiàn)金流量凈額為800萬元。則下列說中正確的是（）。A、存貨周轉次數(shù)為3次B、銷售毛利率為50%C、資本保值增值率為5%D、銷售現(xiàn)金比率為0.2857【正確答案】 D【答案解析】存貨周轉次數(shù)銷售成本存貨平均余額7000（30004000）22（次），銷售毛利率銷售毛利銷售收入100%（銷售收入銷售成本）銷售收入100%350010500100%33.33%，資本保值增值率期末所有者權益期初所有者權益100%2100020000100%105%，資本積累率本年所有者權益增長額年初所有者權益100%（2100020000）20000100%5%，銷售現(xiàn)金比率經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額銷售收入3000105000.2857。8、下列指標中，屬于效率比率指標的是（）。A、流動比率B、成本費用利潤率C、資產(chǎn)負債率D、流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重【正確答案】 B【答案解析】效率比率反映投入與產(chǎn)出之間的關系。成本費用利潤率反映投入產(chǎn)出的關系，利潤反映的是產(chǎn)出，成本費用反映的是投入。9、下列各項中，計算稀釋每股收益時，需要在基本每股收益的基礎上同時調整分子分母的是（）。A、可轉換公司債券B、認股權證C、股份期權D、以上三種都是【正確答案】 A【答案解析】對于可轉換公司債券，計算稀釋每股收益時，分子的調整項目為可轉換公司債券當期已確認為費用的利息等的稅后影響額；分母的調整項目為假定可轉換公司債券當期期初或發(fā)行日轉換為普通股的股數(shù)加權平均數(shù)，所以選項A是答案；當認股權證和股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。計算稀釋每股收益時，作為分子的凈利潤金額一般不變，分母的調整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應考慮時間權數(shù)，所以選項B、C、D不是答案。10、東大公司無優(yōu)先股，2010年末股東權益總額為1000萬元（每股凈資產(chǎn)10元），2011年初決定投資一新項目，需籌集資金500萬元，股東大會決定通過發(fā)行新股的方式籌集資金，發(fā)行價格為每股10元。2011年留存收益100萬元，無其他影響股東權益的事項，則2011年末該公司的每股凈資產(chǎn)為（）元/股。A、2.5B、6.67C、10.67D、5【正確答案】 C【答案解析】每股凈資產(chǎn)股東權益總額/發(fā)行在外的普通股股數(shù)（1000500100）/（1000/10500/10）1600/15010.67（元/股）。11、某上市公司2010年末的股本為10000萬股，2011年3月18日，經(jīng)公司2010年度股東大會決議，以截止到2010年末公司總股本為基礎，向全體股東每10股送紅股4股，工商注冊登記變更已完成。2011年9月30日發(fā)行新股3200萬股。2011年度歸屬于普通股股東的凈利潤為7400萬元。則2011年公司的基本每股收益為（）元。A、0.43B、0.50C、0.60D、0.54【正確答案】 B【答案解析】增加的普通股股數(shù)1000040%4000（萬股），年末普通股的加權平均數(shù)10000400032001/414800（萬股），基本每股收益7400/148000.50（元）。12、新海公司2010年的銷售凈利率為10%，總資產(chǎn)周轉率為1.5次，資產(chǎn)負債率為40%，2011年的銷售凈利率為15%，總資產(chǎn)周轉率為1.25次，資產(chǎn)負債率為50%，按題所給順序依次替換，則總資產(chǎn)周轉率對總資產(chǎn)凈利率的影響為（）。A、3.75%B、2.5%C、1.5%D、1%【正確答案】 A【答案解析】總資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率，則總資產(chǎn)周轉率對總資產(chǎn)凈利率的影響為15%（1.251.5）3.75%。13、關于杜邦財務分析體系，下列說法不正確的是（）。A、凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務比率B、以總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心C、考慮了財務風險因素D、凈資產(chǎn)收益率是杜邦分析體系的起點【正確答案】 C【答案解析】在杜邦財務分析體系中，凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率權益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率/（1資產(chǎn)負債率），由此可知，在杜邦財務分析體系中，凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務比率（即選項A的說法正確），是杜邦分析體系的起點（即選項D的說法正確），以總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心（即選項B的說法正確）。由于該分析體系認為，在總資產(chǎn)凈利率大于零且不變的前提下，提高資產(chǎn)負債率可以提高凈資產(chǎn)收益率。但是提高資產(chǎn)負債率會提高財務風險，所以，該分析體系沒有考慮財務風險因素，選項C的說法不正確。14、在現(xiàn)代沃爾評分法中，某公司總資產(chǎn)報酬率的標準評分值為20分，標準比率為5.5%，行業(yè)最高比率為15.8%，最高評分為30分，最低評分為10分，A企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率的實際值為10%，則A企業(yè)的該項得分為（）分。A、15.63B、24.37C、29.71D、26.63【正確答案】 B【答案解析】本題考核現(xiàn)代沃爾評分法中各項指標得分的計算方法?？傎Y產(chǎn)報酬率每分比率的差（15.8%5.5%）/（3020）1.03%，A企業(yè)的該項得分20（10%5.5%）/1.03%24.37（分）。15、愛華公司2012年度銷售收入凈額為15010萬元，資產(chǎn)負債表中顯示，2012年年末應收賬款為2000萬元、應收票據(jù)為50萬元，2012年年初應收賬款為1005萬元，應收票據(jù)為65萬元。補充資料中顯示，2012年年初、年末壞賬準備余額分別為20萬元和30萬元。則2012年愛華公司的應收賬款周轉次數(shù)為（）次。A、9.47B、9.62C、9.83D、9.99【正確答案】 A【答案解析】在計算應收賬款周轉次數(shù)時應注意，其中的應收賬款包括會計報表中“應收賬款”和“應收票據(jù)”等全部賒銷賬款在內，因為應收票據(jù)是銷售形成的應收款項的另一種形式。另外，應收賬款應為未扣除壞賬準備的金額。因為，如果按照扣除壞賬準備的金額計算，其結果是，計提壞賬準備越多，應收賬款周轉率越高、周轉天數(shù)越少，對應收賬款實際管理欠佳的企業(yè)反而會得出應收賬款周轉情況更好的錯誤結論。還要注意的是，應收賬款在財務報表上按凈額列示。所以，本題答案為：應收賬款周轉次數(shù)15010/（2000503010056520）/29.47（次）。16、在下列關于資產(chǎn)負債率、權益乘數(shù)和產(chǎn)權比率（負債/所有者權益）之間關系的表達式中，正確的是（）。A、資產(chǎn)負債率權益乘數(shù)產(chǎn)權比率B、資產(chǎn)負債率權益乘數(shù)產(chǎn)權比率C、資產(chǎn)負債率權益乘數(shù)產(chǎn)權比率D、資產(chǎn)負債率權益乘數(shù)產(chǎn)權比率【正確答案】 C【答案解析】本題考核財務指標的計算公式。資產(chǎn)負債率負債總額/資產(chǎn)總額，權益乘數(shù)資產(chǎn)總額/所有者權益總額，產(chǎn)權比率負債總額/所有者權益總額。所以，資產(chǎn)負債率權益乘數(shù)（負債總額/資產(chǎn)總額）（資產(chǎn)總額/所有者權益總額）負債總額/所有者權益總額產(chǎn)權比率。17、某企業(yè)目前的資產(chǎn)負債率為80%，資產(chǎn)總額為5000萬元，管理當局認為財務風險較大，打算使年底時資產(chǎn)對負債的保障程度提高一倍，預計年底的資產(chǎn)總額為12000萬元，則年底的負債總額為（）萬元。A、6000B、4800C、5000D、8000【正確答案】 B【答案解析】資產(chǎn)負債率負債總額資產(chǎn)總額100%，資產(chǎn)負債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負債取得的，資產(chǎn)負債率越高，說明資產(chǎn)對負債的保障程度越低，所以，資產(chǎn)對負債的保障程度提高一倍意味著資產(chǎn)負債率降低為原來的一半，即降為40%，所以，答案為B。18、下列各項中，不屬于財務分析的局限性的是（）。A、資料來源的局限性B、分析方法的局限性C、分析對象的局限性D、分析指標的局限性【正確答案】 C【答案解析】財務分析的局限性主要表現(xiàn)為資料來源的局限性、財務分析方法的局限性和財務分析指標的局限性。19、債權人在進行企業(yè)財務分析時，最為關心的是（）。A、企業(yè)獲利能力B、企業(yè)償債能力C、企業(yè)發(fā)展能力D、企業(yè)資產(chǎn)運營能力【正確答案】 B【答案解析】企業(yè)債權人因不能參與企業(yè)剩余收益分享，首先關注的是其投資的安全性，因此更重視企業(yè)償債能力指標，主要進行企業(yè)償債能力分析，同時也關注企業(yè)盈利能力分析。20、某公司2012年初所有者權益為1.25億元，2012年末所有者權益為1.50億元。該公司2012年的資本積累率是（）。A、16.67%B、20.00%C、25.00%D、120.00%【正確答案】 B【答案解析】本題考核資本積累率的計算。資本積累率（1.51.25）/1.25100%20%21、假定其他條件不變，下列各項經(jīng)濟業(yè)務中，會導致公司總資產(chǎn)凈利率上升的是（）。A、收回應收賬款B、用資本公積轉增股本C、用銀行存款購入生產(chǎn)設備D、用銀行存款歸還銀行借款【正確答案】 D【答案解析】總資產(chǎn)凈利率凈利潤/平均總資產(chǎn)，選項D會使得銀行存款下降，從而使得總資產(chǎn)下降，所以總資產(chǎn)凈利率會升高。二、多項選擇題1、上市公司年度報告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內容有（）。A、對報告期間經(jīng)濟狀況的評價分析B、對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷C、注冊會計師審計意見D、對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭示【正確答案】 ABD【答案解析】管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)和未來分析趨勢的前瞻性判斷，是對企業(yè)財務報表中所描述的財務狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風險和不確定性的揭示，同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預期。2、運用因素分析法進行分析時，應注意的問題包括（）。A、因素分解的關聯(lián)性B、因素替代的順序性C、順序替代的連環(huán)性D、計算結果的準確性【正確答案】 ABC【答案解析】因素分析法是依據(jù)分析指標與其影響因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種方法。運用因素分析法應注意的問題有：因素分解的關聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性和計算結果的假定性。3、在一定時期內，應收賬款周轉次數(shù)多、周轉天數(shù)少表明（）。A、收賬速度快B、信用管理政策寬松C、應收賬款流動性強D、應收賬款管理效率高【正確答案】 ACD【答案解析】通常，應收賬款周轉率越高、周轉天數(shù)越短表明應收賬款管理效率越高。在一定時期內應收賬款周轉次數(shù)多、周轉天數(shù)少表明：（1）企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴格；（2）應收賬款流動性強，從而增強企業(yè)短期償債能力；（3）可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益；（4）通過比較應收賬款周轉天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調整企業(yè)信用政策。因此本題答案為選項A、C、D。4、計算下列指標時，分母為期間指標的有（）。A、基本每股收益B、稀釋每股收益C、每股股利D、每股凈資產(chǎn)【正確答案】 AB【答案解析】計算基本每股收益時，分母為發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)；計算稀釋每股收益時，分母的調整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應考慮時間權數(shù)；計算每股股利時，分母為流通股股數(shù)；計算每股凈資產(chǎn)時，分母為發(fā)行在外的普通股股數(shù)。5、下列有關杜邦分析法的說法中，正確的有（）。A、杜邦分析法以凈資產(chǎn)收益率為核心，以資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為起點B、杜邦分析法重點揭示企業(yè)盈利能力及權益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關指標間的相互影響作用關系C、凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強的財務分析指標D、權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)的負債程度比較高【正確答案】 BCD【答案解析】杜邦分析法，是利用各主要財務比率指標間的內在聯(lián)系，對企業(yè)財務狀況及經(jīng)濟效益進行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為起點，以總資產(chǎn)凈利率和權益乘數(shù)為核心。選項A不正確。6、下列有關償債能力分析的說法中，正確的有（）。A、計算營運資金使用的流動資產(chǎn)和流動負債，通?？梢灾苯尤∽再Y產(chǎn)負債表B、流動比率高則短期償債能力強C、產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用一致D、如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，會增加企業(yè)的短期償債能力【正確答案】 AD【答案解析】流動比率高不意味差短期償債能力一定很強。因為流動比率假設全部流動資產(chǎn)可變現(xiàn)清償流動負債，實際上，各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力并不相同而且變現(xiàn)金額可能與賬面金額存在較大差異，因此，流動比率是對短期償債能力的粗略估計，還需進一步分析流動資產(chǎn)的構成項目。選項B不正確。產(chǎn)權比率與資產(chǎn)負債率對評價償債能力的作用基本一致，只是資產(chǎn)負債率側重于分析債務償付安全性的物質保障程度，產(chǎn)權比率側重于揭示財務結構的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風險的承受能力。選項C不正確。7、企業(yè)進行財務評價的方法包括（）。A、杜邦分析法B、沃爾評分法C、功效函數(shù)法D、功效系數(shù)法【正確答案】 ABCD【答案解析】財務評價的方法包括杜邦分析法、沃爾評分法、功效系數(shù)法（功效函數(shù)法），所以選項A、B、C、D都正確。8、下列有關財務分析的方法的說法中，正確的有（）。A、在財務分析的比較分析法中，最常用的是橫向比較法B、采用比率分析法時，要注意對比項目的相關性、對比口徑的一致性以及衡量標準的科學性C、因素分析法中的差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡化形式D、采用因素分析法時，要注意因素分析的關聯(lián)性、因素替代的順序性和計算結果的假定性三個問題【正確答案】 BC【答案解析】本題考核財務分析的方法。根據(jù)比較對象的不同，比較分析法分為趨勢分析法、橫向比較法和預算差異分析法。在財務分析中，最常用的比較分析法是趨勢分析法。選項A不正確。采用因素分析法時，要注意因素分析的關聯(lián)性、因素替代的順序性、順序替代的連環(huán)性和計算結果的假定性。選項D不正確。9、通過對資產(chǎn)負債表和利潤表有關資料進行分析，計算相關指標，可以（）。A、了解企業(yè)的資產(chǎn)結構和負債水平是否合理B、判斷企業(yè)的償債能力C、判斷企業(yè)的營運能力D、揭示企業(yè)在財務狀況方面可能存在的問題【正確答案】 ABCD【答案解析】通過對資產(chǎn)負債表和利潤表有關資料進行分析，計算相關指標，可以了解企業(yè)的資產(chǎn)結構和負債水平是否合理，從而判斷企業(yè)的償債能力、營運能力及獲利能力等財務實力，揭示企業(yè)在財務狀況方面可能存在的問題。10、下列各項中，屬于影響償債能力的表外因素的有（）。A、可動用的銀行貸款指標或授信額度B、很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)C、或有事項和承諾事項D、經(jīng)營租賃【正確答案】 ABCD【答案解析】表外因素指的是資產(chǎn)負債表中沒有反映出來的因素，當企業(yè)存在可動用的銀行貸款指標或授信額度時，這些數(shù)據(jù)不在財務報表內反映，但由于可以隨時增加企業(yè)的支付能力，可以提高企業(yè)償債能力。因此，選項A是答案；如果企業(yè)存在很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)，會增加企業(yè)的短期償債能力，但是，很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表中并不單獨體現(xiàn)，因此，選項B是答案。如果企業(yè)存在債務擔保或未決訴訟等或有事項，會增加企業(yè)的潛在償債壓力。同樣各種承諾支付事項，也會加大企業(yè)償債義務。但是，或有事項和承諾事項并不在資產(chǎn)負債表中反映出來，所以，選項C是答案；當企業(yè)存在經(jīng)營租賃時，意味著企業(yè)要在租賃期內分期支付租賃費用，也即有固定的、經(jīng)常性的支付義務，會影響企業(yè)的償債能力，但是經(jīng)營租賃的負債未反映在資產(chǎn)負債表中，因此選項D是答案。11、中大公司無優(yōu)先股，2010年實現(xiàn)凈利潤100萬元，發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)為100萬股，年末每股市價10元，公司實行固定股利政策，2009年每股發(fā)放股利0.2元，公司凈利潤增長率為5%。則下列說法正確的有（）。A、2010年每股收益為1元B、2010年每股股利為0.21元C、2010年每股股利為0.2元D、2010年年末公司市盈率為10【正確答案】 ACD【答案解析】本題考核上市公司基本財務指標的計算。2010年每股收益凈利潤/發(fā)行在外普通股加權平均數(shù)100/1001（元/股），所以選項A正確；公司實行固定股利政策，2010年每股股利2009年每股股利，則2010年每股股利為0.2元，所以選項C正確；市盈率每股市價/每股收益10/110，所以選項D正確。12、提高銷售凈利率的途徑主要包括（）。A、擴大銷售收入B、提高負債比率C、降低成本費用D、提高成本費用【正確答案】 AC【答案解析】銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低，要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。13、以下各項與杜邦分析法有關的描述中，正確的有（）。A、銷售凈利率的高低取決于銷售收入與成本總額的高低B、要提高銷售凈利率，只能擴大銷售收入C、影響總資產(chǎn)周轉率的一個重要因素是資產(chǎn)總額D、權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率指標的影響【正確答案】 ACD【答案解析】要提高銷售凈利率，一要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。14、計算下列指標時，分母為期間指標的有（）。A、基本每股收益B、稀釋每股收益C、每股股利D、每股凈資產(chǎn)【正確答案】 AB【答案解析】計算基本每股收益時，分母為發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)；計算稀釋每股收益時，分母的調整項目為增加的普通股股數(shù)，同時還應考慮時間權數(shù)；計算每股股利時，分母為流通股股數(shù)；計算每股凈資產(chǎn)時，分母為發(fā)行在外的普通股股數(shù)。15、下列說法不正確的有（）。A、減少利息支出可以降低息稅前利潤B、每股利潤和每股收益是同義詞C、市盈率=每股收益/每股市價D、可轉換債券屬于稀釋性潛在普通股【正確答案】 AC【答案解析】息稅前利潤是由經(jīng)營活動產(chǎn)生的，它不受利息的影響，由于息稅前利潤=利潤總額+利息，因此會產(chǎn)生利潤總額與利息此消彼長的現(xiàn)象，利息增加，利潤總額減少，利息減少，利潤總額增加，但是息稅前利潤保持不變，所以，選項A不正確。每股收益也稱每股利潤，由此可知，選項B正確。市盈率=每股市價/每股收益。選項C不正確；稀釋性潛在普通股，是指假設當前轉換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，主要包括可轉換債券、認股權證和股份期權等。所以，選項D正確。16、企業(yè)資產(chǎn)質量狀況主要反映（）。A、企業(yè)所占用經(jīng)濟資源的利用效率B、資本增值狀況C、資產(chǎn)管理水平D、資產(chǎn)的安全性【正確答案】 ACD【答案解析】企業(yè)資產(chǎn)質量狀況主要反映企業(yè)所占用經(jīng)濟資源的利用效率、資產(chǎn)管理水平和資產(chǎn)的安全性。三、判斷題1、上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（）【正確答案】 對【答案解析】影響股票市盈率的因素有：上市公司盈利能力的成長性；投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性；利率水平的變動。2、財務分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。不同主體對財務信息的要求相同。（）【正確答案】 錯【答案解析】財務分析信息的需求者主要包括企業(yè)所有者、企業(yè)債權人、企業(yè)經(jīng)營決策者和政府等。不同主體出于不同的利益考慮，對財務分析信息有著各自不同的要求。3、中大公司2011年比2010年凈資產(chǎn)收益率增加了5個百分點，采用因素分析法計算分析得知，由于銷售凈利率提高使得凈資產(chǎn)收益率增加了6個百分點，由于總資產(chǎn)周轉率下降使得凈資產(chǎn)收益率下降了2個百分點，則可以得知企業(yè)的權益乘數(shù)提高了1個百分點。（）【正確答案】 錯【答案解析】中大公司2011年比2010年凈資產(chǎn)收益率增加了5個百分點，采用因素分析法計算分析得知由于銷售凈利率提高使得凈資產(chǎn)收益率增加了6個百分點，由于總資產(chǎn)周轉率下降使得凈資產(chǎn)收益率下降了2個百分點，只能說明企業(yè)權益乘數(shù)的變化使得凈資產(chǎn)收益率提高了1個百分點，而不是權益乘數(shù)提高了1個百分點。4、財務分析中的效率指標，是某項財務活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。（）【正確答案】 對【答案解析】本題考核財務分析的方法。效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。5、凈收益營運指數(shù)是收益質量分析的重要指標，一般而言，凈收益營運指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質量越好。（）【正確答案】 錯【答案解析】凈收益營運指數(shù)經(jīng)營凈收益凈利潤（凈利潤非經(jīng)營凈收益）/凈利潤，凈收益營運指數(shù)越小，非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質量越差，因為非經(jīng)營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持續(xù)性較低。因此本題的說法錯誤。6、企業(yè)的所有者主要進行企業(yè)的盈利能力分析。（）【正確答案】 對【答案解析】企業(yè)所有者作為投資人，關心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)盈利能力指標，主要進行企業(yè)盈利能力分析。7、權益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結構；資產(chǎn)負債率越高，權益乘數(shù)越高，財務風險越大。（）【正確答案】 對【答案解析】權益乘數(shù)1/(1-資產(chǎn)負債率)=1+負債總額/所有者權益=資產(chǎn)總額/所有者權益，所以，權益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資本結構；資產(chǎn)負債率越高，權益乘數(shù)越高，財務風險越大。8、送紅股不會對每股收益的計算產(chǎn)生影響，進而不會產(chǎn)生稀釋作用。（）【正確答案】 錯【答案解析】本題考核上市公司特殊財務分析指標。由于送紅股是將公司以前年度的未分配利潤轉為普通股，轉化與否都一直作為資本使用，因此新增的股份不需要按照實際增加的月份加權計算，可以直接計入分母。但是由于股數(shù)是增加的，因此對每股收益是有影響的，并且會產(chǎn)生稀釋作用。9、在企業(yè)財務績效定量評價中，帶息負債比率屬于反映企業(yè)債務風險狀況的基本指標。（）【正確答案】 錯【答案解析】在企業(yè)財務績效定量評價中，反映企業(yè)債務風險狀況的基本指標是資產(chǎn)負債率和已獲利息倍數(shù)。速動比率、現(xiàn)金流動負債比率、帶息負債比率、或有負債比率屬于反映企業(yè)債務風險狀況的修正指標。10、上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性影響其市盈率。（）【答案解析】影響股票市盈率的因素有：上市公司盈利能力的成長性；投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性；利率水平的變動。11、認股權證、股份期權等的行權價格高于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。（）【答案解析】認股權證、股份期權等的行權價格低于當期普通股平均市場價格時，應當考慮其稀釋性。12、銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與凈利潤的高低。（）【答案解析】銷售凈利率反映了企業(yè)凈利潤與銷售收入的關系，它的高低取決于銷售收入與成本總額的高低。13、某公司今年與上年相比，銷售收入增長10，凈利潤增長8，平均資產(chǎn)總額增加12，平均負債總額增加9?？梢耘袛?，該公司凈資產(chǎn)收益率比上年下降了。（）【正確答案】 對【答案解析】本題考核杜邦財務分析體系的核心公式。根據(jù)杜邦財務分析體系：凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉率權益乘數(shù)（凈利潤銷售收入）（銷售收入平均資產(chǎn)總額）1（1資產(chǎn)負債率），今年與上年相比，銷售凈利率的分母銷售收入增長10，分子凈利潤增長8，表明銷售凈利率在下降；總資產(chǎn)周轉率的分母平均資產(chǎn)總額增加12，分子銷售收入增長10，表明總資產(chǎn)周轉率在下降；資產(chǎn)負債率的分母平均資產(chǎn)總額增加12，分子平均負債總額增加9，表明資產(chǎn)負債率在下降，即權益乘數(shù)在下降。今年和上年相比，銷售凈利率下降了，總資產(chǎn)周轉率下降了，權益乘數(shù)下降了，由此可以判斷，該公司凈資產(chǎn)收益率比上年下降了。14、現(xiàn)金營運指數(shù)小于1，說明收益質量不夠好。（）【答案解析】現(xiàn)金營運指數(shù)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營所得現(xiàn)金現(xiàn)金營運指數(shù)小于1，說明一部分收益尚未取得現(xiàn)金，收益質量不夠好。15、凈收益營運指數(shù)越大，則非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質量越差。（）【正確答案】 錯【答案解析】凈收益營運指數(shù)越小，則非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質量越差。16、相關比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。（）【正確答案】 錯【答案解析】效率比率，是某項財務活動中所費與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關系。17、財務報表是按照會計準則編制的，所以能準確地反映企業(yè)的客觀實際。（）【正確答案】 錯【答案解析】財務報表雖然是按照會計準則編制的，但不一定能準確地反映企業(yè)的客觀實際。例如：報表數(shù)據(jù)未按照通貨膨脹進行調整；某些資產(chǎn)以成本計價，并不代表其現(xiàn)在真實價值；許多支出在記賬時存在靈活性，既可以作為當期費用，也可以作為資本項目在以后年度攤銷；很多資產(chǎn)以估計值入賬，但未必正確；偶然事件可能歪曲本期的損益，不能反映盈利的正常水平。18、在財務分析中，企業(yè)經(jīng)營者應對企業(yè)財務狀況進行全面的綜合分析，并關注企業(yè)財務風險和經(jīng)營風險。（）【正確答案】 對【答案解析】企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)的經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括營運能力、償債能力、獲利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡的了解和掌握，主要進行各方面綜合分析，并關注企業(yè)的財務風險和經(jīng)營風險。所以本題的說法正確。四、計算分析題1、已知甲公司2011年年末的股東權益總額為30000萬元，資產(chǎn)負債率為50%，非流動負債為12000萬元，流動比率為1.8， 2011年的銷售收入為50000萬元，銷售成本率為70%，稅前利潤為10000萬元，利息費用為2500萬元，所得稅稅率為25%，用年末數(shù)計算的應收賬款周轉率為5次、存貨周轉率為10次，現(xiàn)金流量總額為10000萬元。企業(yè)發(fā)行在外的普通股股數(shù)為15000萬股（年內沒有發(fā)生變化），市凈率為7.5。要求：（1）計算2011年年末的應收賬款、存貨、權益乘數(shù)、產(chǎn)權比率、利息保障倍數(shù)；（2）計算2011年流動資產(chǎn)周轉次數(shù)和總資產(chǎn)周轉次數(shù)；（3）計算2011年的銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率和權益凈利率、市盈率。【正確答案】 （1）應收賬款50000/510000（萬元）存貨5000070%/103500（萬元）權益乘數(shù)1/（150%）2產(chǎn)權比率權益乘數(shù)1211利息保障倍數(shù)息稅前利潤/利息費用（100002500）/25005（2）流動負債300001200018000（萬元）流動資產(chǎn)180001.832400（萬元）流動資產(chǎn)周轉次數(shù)銷售收入/流動資產(chǎn)50000/324001.54（次）總資產(chǎn)周轉次數(shù)銷售收入/總資產(chǎn)50000/（3000030000）0.83（次）（3）銷售凈利率凈利潤/銷售收入10000（125%）/50000100%15%資產(chǎn)凈利率凈利潤/總資產(chǎn)100%10000（125%）/60000100%12.5%權益凈利率凈利潤/股東權益100%10000（125%）/30000100%25%每股凈資產(chǎn)30000/150002（元）每股市價27.515每股收益10000（125%）/150000.5（元）市盈率15/0.5302、甲公司2012年的凈利潤為4000萬元，非付現(xiàn)費用為500萬元，處置固定資產(chǎn)損失20萬元，固定資產(chǎn)報廢損失為100萬元，財務費用為40萬元，投資收益為25萬元。經(jīng)營資產(chǎn)凈增加200萬元，無息負債凈減少140萬元。要求：（1）計算經(jīng)營凈收益和凈收益營運指數(shù)；（2）計算經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額；（3）計算經(jīng)營所得現(xiàn)金；（4）計算現(xiàn)金營運指數(shù)；（5）分析說明現(xiàn)金營運指數(shù)小于1的根本原因?！菊_答案】 （1）非經(jīng)營凈收益投資活動凈收益籌資活動凈收益投資收益處置固定資產(chǎn)損失固定資產(chǎn)報廢損失財務費用252010040135（萬元）經(jīng)營凈收益凈利潤非經(jīng)營凈收益40001354135（萬元）凈收益營運指數(shù)經(jīng)營凈收益凈利潤413540001.03（2）經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營凈收益非付現(xiàn)費用經(jīng)營資產(chǎn)凈增加無息負債凈減少41355002001404295（萬元）（3）經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營凈收益非付現(xiàn)費用41355004635（萬元）（4）現(xiàn)金營運指數(shù)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營所得現(xiàn)金429546350.93（5）現(xiàn)金營運指數(shù)小于1的根本原因是營運資金增加了，本題中，營運資金增加經(jīng)營資產(chǎn)凈增加無息負債凈增加200（140）340（萬元），導致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（4295萬元）比經(jīng)營所得現(xiàn)金（4635萬元）少340萬元。3、A公司今年的資料如下：資料一：A公司資產(chǎn)負債表12月31日 單位：萬元資產(chǎn)年初年末負債及所有者權益年初年末貨幣資金10090短期借款100100應收賬款120180應付賬款250150存 貨230360應付利息5020流動資產(chǎn)合計450630一年內到期的非流動負債5030流動負債合計450300長期借款100200應付債券150200非流動負債合計250400負債合計700700非流動資產(chǎn)合計950770所有者權益合計700700總 計14001400總 計14001400假設不存在優(yōu)先股，發(fā)行在外普通股的加權平均數(shù)為500萬股。A公司利潤表單位：萬元項目全年一、營業(yè)收入840減：營業(yè)成本504營業(yè)稅金及附加60銷售費用20管理費用20財務費用40加：投資收益0二、營業(yè)利潤196營業(yè)外收支0三、利潤總額196減：所得稅費用78.4四、凈利潤117.6資料二：公司上年銷售凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉率為0.5次，權益乘數(shù)為2.2，凈資產(chǎn)收益率為17.6%。要求：（1）計算今年的總資產(chǎn)周轉率、銷售凈利率、權益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率；（時點指標用平均數(shù)）；（2）利用連環(huán)替代法分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響；（3）假設目前公司股票的每股市價為9.6元，計算公司的市盈率?！菊_答案】 （1）總資產(chǎn)周轉率840/（14001400）/20.6（次）銷售凈利率117.6/840100%14%今年權益乘數(shù)平均資產(chǎn)總額/平均所有者權益1400/7002凈資產(chǎn)收益率117.6/700100%16.8%（2）分析對象：本期凈資產(chǎn)收益率上期凈資產(chǎn)收益率16.8%17.6%0.8%上期數(shù)16%0.52.217.6%替代銷售凈利率 14%0.52.215.4%替代總資產(chǎn)周轉率14%0.62.218.48%替代權益乘數(shù) 14%0.6216.8%銷售凈利率降低的影響15.4%17.6%2.2%總資產(chǎn)周轉率加快的影響18.48%15.4%3.08%權益乘數(shù)變動的影響16.8%18.48%1.68%（3）今年每股收益117.6/5000.24（元/股）市盈率每股市價/每股收益9.6/0.2440201年202年203年凈利潤24002700銷售收入1800020000年末總資產(chǎn)8000900010000年末股東權益4500540060003、東方股份有限公司是一家生產(chǎn)DNN產(chǎn)品的高科技企業(yè)。該公司201年、202年的主要財務數(shù)據(jù)以及203年的財務計劃數(shù)據(jù)如下：假設公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的年度平均資產(chǎn)負債率不得超過50%。董事會決議規(guī)定，以凈資產(chǎn)收益率高低作為管理層業(yè)績評價的尺度。要求：（1）計算202年和203年的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、權益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率。（2）指出203年凈資產(chǎn)收益率較上年是提高了還是降低了，并說明其原因。（3）假設203年的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率是符合實際的，指出203年的財務計劃有無不當之處。簡要說明原因。（4）如果203年要實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率為60%的目標，在不改變上年總資產(chǎn)周轉率、且資產(chǎn)負債率符合債權人要求的情況下，銷售凈利率至少應達到什么水平？【正確答案】指標202年203年銷售凈利率2400/18000100%13.33%2700/20000100%13.5%總資產(chǎn)周轉率18000/（80009000）/22.1220000/（900010000）/22.11權益乘數(shù)（80009000）/2/（45005400）/21.72（900010000）/2/（54006000）/21.67凈資產(chǎn)收益率13.33%2.121.7248.61%13.5%2.111.6747.57%（2）203年與202年相比，凈資產(chǎn)收益率降低了。其原因在于總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)較上年降低了。（3）存在不當之處。理由： 在符合債權人要求的前提下，203年度平均資產(chǎn)負債率最高可達到50%，但按照計劃僅為40%，因此，凈資產(chǎn)收益率尚未達到最高水平。（4）資產(chǎn)負債率為50%時，權益乘數(shù)為：1/（150%）2設銷售凈利率為X，則有：X2.12260%解之得：X14.15%即銷售凈利率至少必須達到14.15%。4、東方公司去年的凈利潤為1000萬元，支付的優(yōu)先股股利為50萬元，發(fā)放的現(xiàn)金股利為120萬元；去年年初發(fā)行在外的普通股股數(shù)為800萬股，去年5月1日按照18元的價格增發(fā)了50萬股（不考慮手續(xù)費），去年9月1日按照12元的價格回購了20萬股（不考慮手續(xù)費）。去年年初的股東權益總額為6800萬元，優(yōu)先股股東權益為200萬元。去年年初時已經(jīng)發(fā)行在外的潛在普通股有按照溢價20%發(fā)行的5年期可轉換公司債券，發(fā)行額為120萬元，票面年利率為3%，如果全部轉股，可以轉換15萬股。去年沒有可轉換公司債券被轉換或贖回。所得稅稅率為25%。去年普通股平均市場價格為15元，年末市價為20元。要求計算：（1）去年的基本每股收益；（2）去年年末的每股凈資產(chǎn)；（3）去年的每股股利；（4）去年的稀釋每股收益；（5）去年年末的市盈率、市凈率?！菊_答案】 （1）發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)800508/12204/12826.67（萬股）歸屬于普通股股東的凈利潤凈利潤優(yōu)先股股利100050950（萬元）基本每股收益950/826.671.15（元）（2）年末的股東權益年初的股東權益增發(fā)新股增加的股東權益股票回購減少的股東權益當年的收益留存680018501220（100050120）8290（萬元）年末的發(fā)行在外的普通股股數(shù)8005020830（萬股）年末屬于普通股股東的股東權益年末的股東權益優(yōu)先股股東權益82902008090（萬元）年末的每股凈資產(chǎn)8090/8309.75（元）（3）每股股利120/8300.14（元）（4）凈利潤增加債券面值總額票面年利率（1所得稅稅率）債券發(fā)行額/（1溢價率）票面年利率（1所得稅稅率）120/（120%）3%（125%）2.25（萬元）可轉換債券轉股增加的股數(shù)為15萬股稀釋的每股收益歸屬于普通股股東的凈利潤/稀釋后的發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)（950+2.25）/（826.6715）952.25/841.671.13（元）（5）市盈率每股市價/基本每股收益20/1.1517.39市凈率每股市價/每股凈資產(chǎn)20/9.752.05