.東風汽車股份有限公司投資分析 東風汽車股份有限公司是由東風汽車公司于1998年獨家發(fā)起，將其下屬輕型車廠、柴油發(fā)動機廠、鑄造三廠為主體的與輕型商用車和柴油發(fā)動機有關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)進行重組，采取社會募集方式設(shè)立的股份有限公司，1999年7月27日在上海證券交易所掛牌上市。目前。股本總數(shù)為200,000萬股,全部為無限售條件股份。公司經(jīng)營范圍為：汽車（小轎車除外）、汽車發(fā)動機及零部件、鑄件的開發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售；機械加工、汽車修理及技術(shù)咨詢服務(wù)，證券業(yè)行業(yè)分類屬于交通運輸設(shè)備制造業(yè)。下面將從當前宏觀經(jīng)濟形勢，行業(yè)分析，公司分析這三個方面來分析東風汽車股份有限公司的投資前景價值：1.宏觀經(jīng)濟形勢從國際形勢上看：自從2001年中國加入世貿(mào)組織，國內(nèi)汽車市場就開始受到史無前例的沖擊和機遇，短期看，壓制了中國的汽車市場的發(fā)展，但是從長期來看，國內(nèi)的汽車行業(yè)有了國際先進技術(shù)的引進，以及國內(nèi)的自主創(chuàng)新，加上與國際汽車行業(yè)的競爭，從汽車制造，汽車銷售，售后服務(wù)等各個方面都有了質(zhì)的提高。2008年由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機沖擊了整個世界的經(jīng)濟，中國雖然也受到了影響，但是相比世界經(jīng)濟，尤其是歐美等發(fā)達國家來說，經(jīng)濟發(fā)展仍然很好。即使在2008年，GDP仍比上年增長了9.0%，2009年增長了8.7%。2010年增長了10.3%。在此次金融危機中，當整個世界的汽車行業(yè)都受到了很大的沖擊，尤其是國際上汽車行業(yè)的一些壟斷家，如占世界汽車銷量90%的德國汽車，在2008年汽車銷量減少了110萬。但是國內(nèi)汽車的銷售總量卻躍居世界第二。2009年經(jīng)濟開始溫和復蘇，汽車行業(yè)有了更好的國際環(huán)境。從國內(nèi)形勢來看：國內(nèi)在全球金融危機時，本身受到的沖擊相對就不搭，加上4萬億的財政支持，有效的拉動了內(nèi)需，穩(wěn)定了國內(nèi)經(jīng)濟。一定程度上保護了包括汽車在內(nèi)的很多行業(yè)。結(jié)合美林投資時鐘：當前經(jīng)濟正在復蘇期，較為適合股票，股票型資產(chǎn)的投資，股市也應(yīng)當開始恢復。比較適合電信類行業(yè)，周期性增長行業(yè)。包括：汽車、鋼鐵、房地產(chǎn)、有色金屬、石油化工等是典型的周期性行業(yè)，其他周期性行業(yè)還包括電力、煤炭、機械、造船、水泥、原料藥產(chǎn)業(yè)。東風正是以汽車的生產(chǎn)為主，所以現(xiàn)在從整體上講是適合的投資選擇。2.行業(yè)分析 汽車行業(yè)在國際上屬于寡頭壟斷行業(yè)，進入了成熟期。而在我國發(fā)展50多年，仍處于幼稚階段，正慢慢進入成長期。從這一點來講，汽車行業(yè)在我國具有很好的投資前景。汽車作為周期性行業(yè)正適合現(xiàn)在復蘇階段的投資。國內(nèi)的汽車行業(yè)最近幾年借著加入WTO，要圖一與世界汽車行業(yè)競爭，一直大步向前發(fā)展，有圖一可以看出2009-2011年全國的汽車銷量一直穩(wěn)定增長。并且從技術(shù)進步，政府政策，產(chǎn)（行）業(yè)組織創(chuàng)新，社會習慣的改變這四個方面來看，也支持和促進著國內(nèi)汽車航海業(yè)的發(fā)展。技術(shù)和創(chuàng)新上，自從2001年開始大量引進國際先進技術(shù)，并在國際競爭壓力下，不斷自主創(chuàng)新，細心研究國內(nèi)市場的需求。政府政策上，就最近在2011年4月份，對汽車以舊換新進行財政補貼。在這之前也一直從大方向上實施一系列扶持汽車行業(yè)發(fā)展的政策。社會習慣上， 隨著人們收入的增加，生活水平要求的提高，將汽車作為身份地位的象征，民族意識，民族品牌意識的增強，人們對國產(chǎn)汽車的需求也不斷增加。 3.公司分析東風汽車行業(yè)排名第20，行業(yè)上市公司共27家東風汽車獨立評級機構(gòu)家數(shù)高于行業(yè)內(nèi)29.6%的公司此前國家制定了有關(guān)將我國打造為汽車強國的一些方針,即:通過強強聯(lián)合、兼并重組困難企業(yè)和落后企業(yè),加快淘汰落后生產(chǎn)能力,提高產(chǎn)業(yè)集中度,未來計劃形成2-3家產(chǎn)銷規(guī)模超過300萬輛的大型汽車企業(yè)集團,4-5家產(chǎn)銷規(guī)模超過150萬輛的汽車企業(yè)集團。而這些集團中正包括了東風汽車集團。這項政策支持了東風未來長久的發(fā)展，可以很大程度上拉動其市值。2011-09-302011-06-302011-03-30201020092008償債能力分析流動比率1.11161.13511.10781.31031.27771.4102速動比率0.87390.90300.87480.89110.96630.9447資產(chǎn)負債率63.016262.358162.203461.405054.795847.5886流動資產(chǎn)率68.260769.705767.963968.423669.239666.1609利息保障倍數(shù)13.501011.91899.554221.73516.042511.8595經(jīng)營效率分析存貨周轉(zhuǎn)率5.06883.59321.73946.65825.02574.9633存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)71.0227100.1892206.967954.068771.631872.5324獲利能力分析總資產(chǎn)利潤率2.21531.82271.14023.72803.22953.8456總資產(chǎn)報酬率1.60271.53550.98663.37852.43812.8226銷售毛利率11.080110.921210.984611.716613.032812.7321銷售凈利率1.93372.65023.51012.88292.22162.5378營業(yè)利潤率2.54383.08504.04642.88292.29043.1564主營業(yè)務(wù)成本率88.919989.078889.015488.283486.967287.2679股本報酬率15.577714.72629.524228.541215.897015.7741非主營比重101.196290.585183.7013118.59985.9631190.1146發(fā)展能力分析每股收益增長率-42.2749-22.96032.145979.49690.8244-98.2558每股經(jīng)營現(xiàn)金流量增長率-143.1457-75.0654-105.1263-83.376-361.0646-957.3640主營業(yè)務(wù)收入增長率10.829714.803819.600338.352115.1224-17.4125凈利潤增長率-42.2741-22.96522.170179.53870.7790-98.2125凈資產(chǎn)增長率2.07323.79117.05477.383216.14736.9193總資產(chǎn)增長率9.996411.734720.108325.771934.6653-10.1723每股資本公積0.35020.35450.35710.35520.34230.3192每股未分配利潤1.28861.28011.34811.25291.05460.9991現(xiàn)金流量分析購貨付現(xiàn)比率0.76450.74780.98530.96070.77940.9976經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比率-0.02590.0274-0.00470.01820.15130.3075資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率-0.02080.0156-0.00130.01910.14460.0746經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對凈利潤的比率-1.33871.0323-0.13480.63056.8090358.4992經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率-0.03300.0250-0.00210.03110.26400.1546現(xiàn)金流量比率-3.38672.5339-0.21153.158126.690715.6774投資收益分析市盈率21.190918.136617.549916.958743.144744.3243市凈率1.21931.47331.67581.64272.53251.5661資產(chǎn)負債率57.594754.795854.849152.1025短期償債能力分析:流動比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強。一般合理的流動比率為2.但是這個要看不同的行業(yè)，東風汽車10的年流動比率比09年增加了。并且2011年也一直在增加。說明償債能力增強了，償債風險變小。長期償債能力分析：，它體現(xiàn)了一個企業(yè)的長期償債能力，東風汽車的利息保障倍數(shù)在今年也一直上升，長期償債能力也在增強，風險變小.其資產(chǎn)負債率雖然在今年有上升，但是相比而言仍然缺乏對財務(wù)杠桿的利用。盈利能力分析：這是債權(quán)人，投資者都十分關(guān)心的一個指標，反應(yīng)經(jīng)營者的經(jīng)營業(yè)績，經(jīng)營能力。主要是通過銷售毛利率和銷售凈利潤來體現(xiàn)，東風汽車的銷售毛利率一直在11%左右，變動不大，但一直在上升，而銷售凈利潤率一直在下降，不僅是從09年到10年的，幾年三個季度的也是一直在下降，這說明其在成本控制上有問題，。在這一點上給東風汽車的投資帶來了很大的打擊。現(xiàn)金流量分析：市盈率分析：體現(xiàn)一項投資收回所需時間，是衡量是否進行一項投資，預測一項投資最重要的指標。東風汽車的市盈率從08年到10年一直都明顯的在下降，具有很好的投資前景。綜上： 從宏觀的國際，國內(nèi)環(huán)境，整個行業(yè)的投資形式以及東風汽車本書的經(jīng)營情況，過去的投資情況來看，東風汽車是一項有前景的投資。目前值得投資。出師表兩漢：諸葛亮先帝創(chuàng)業(yè)未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此誠危急存亡之秋也。然侍衛(wèi)之臣不懈于內(nèi)，忠志之士忘身于外者，蓋追先帝之殊遇，欲報之于陛下也。誠宜開張圣聽，以光先帝遺德，恢弘志士之氣，不宜妄自菲薄，引喻失義，以塞忠諫之路也。宮中府中，俱為一體；陟罰臧否，不宜異同。若有作奸犯科及為忠善者，宜付有司論其刑賞，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使內(nèi)外異法也。侍中、侍郎郭攸之、費祎、董允等，此皆良實，志慮忠純，是以先帝簡拔以遺陛下：愚以為宮中之事，事無大小，悉以咨之，然后施行，必能裨補闕漏，有所廣益。將軍向?qū)?，性行淑均，曉暢軍事，試用于昔日，先帝稱之曰“能”，是以眾議舉寵為督：愚以為營中之事，悉以咨之，必能使行陣和睦，優(yōu)劣得所。 親賢臣，遠小人，此先漢所以興隆也；親小人，遠賢臣，此后漢所以傾頹也。先帝在時，每與臣論此事，未嘗不嘆息痛恨于桓、靈也。侍中、尚書、長史、參軍，此悉貞良死節(jié)之臣，愿陛下親之、信之，則漢室之隆，可計日而待也。臣本布衣，躬耕于南陽，茍全性命于亂世，不求聞達于諸侯。先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顧臣于草廬之中，咨臣以當世之事，由是感激，遂許先帝以驅(qū)馳。后值傾覆，受任于敗軍之際，奉命于危難之間，爾來二十有一年矣。先帝知臣謹慎，故臨崩寄臣以大事也。受命以來，夙夜憂嘆，恐托付不效，以傷先帝之明；故五月渡瀘，深入不毛。今南方已定，兵甲已足，當獎率三軍，北定中原，庶竭駑鈍，攘除奸兇，興復漢室，還于舊都。此臣所以報先帝而忠陛下之職分也。至于斟酌損益，進盡忠言，則攸之、祎、允之任也。愿陛下托臣以討賊興復之效，不效，則治臣之罪，以告先帝之靈。若無興德之言，則責攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自謀，以咨諏善道，察納雅言，深追先帝遺詔。臣不勝受恩感激。今當遠離，臨表涕零，不知所言。.