、 . 1 我 們 打 敗 了 敵 人 。 我 們 把 敵 人 打 敗 了 。 高 級 財 務 管 理 綜 合 練 習 題 參 考 答 案 （ 05春 ） 1一 、 名 詞 解 釋 ： 1、 目 標 逆 向 選 擇 也 被 稱 為 目 標 換 位 ， 或 目 標 次 優(yōu) 化 選 擇 ， 是 指 成 員企 業(yè) 局 部 利 益 目 標 與 整 體 利 益 目 標 的 非 完 全 一 致 性 ， 以 及 由 此 產 生 的 成 員 企 業(yè) 經 營 理 財 活 動 的 過 分 獨 立 和 缺 乏 協(xié) 作 精 神 的 現 象 。2、 公 司 治 理 結 構 是 指 一 組 聯 結 并 規(guī) 范 公 司 財 務 資 本 所 有 者 、 董 事 會 、 經 營 者 、 亞 層 次 經 營 者 、 員 工 以 及 其 他 利 益 相 關 者 彼 此 間 權 、 責 、利 關 系 的 制 度 安 排 ， 包 括 產 權 制 度 、 決 策 督 導 機 制 、 激 勵 制 度 、 組 織 結 構 、 董 事 /監(jiān) 事 問 責 制 度 等 基 本 內 容 。3、 財 務 總 監(jiān) 委 派 制 是 指 母 公 司 為 維 護 集 團 整 體 利 益 ， 強 化 對 子 公 司 經 營 管 理 活 動 的 財 務 控 制 與 監(jiān) 督 ， 由 母 公 司 直 接 對 子 公 司 委 派 財 務 總監(jiān) ， 并 納 入 母 公 司 財 務 部 門 的 人 員 編 制 實 行 統(tǒng) 一 管 理 與 考 核 獎 罰 的 財 務 控 制 方 式 。4、 財 務 中 心 是 在 集 團 財 務 總 部 下 設 置 的 、 專 司 母 公 司 （ 及 其 分 公 司 ） 、 子 公 司 及 其 他 成 員 企 業(yè) 現 金 收 付 、 頭 寸 調 劑 及 往 來 業(yè) 務 款 項 結 算的 財 務 職 能 機 構 5、 財 務 管 理 體 制 簡 稱 財 務 體 制 ， 是 指 管 理 總 部 （ 母 公 司 ） 為 界 定 企業(yè) 集 團 各 方 面 財 務 管 理 的 權 責 利 關 系 ， 規(guī) 范 子 公 司 等 成 員 企 業(yè) 理 財 行 為 所 確 立 的 基 本 制 度 ， 包 括 財 務 組 織 制 度 、 財 務 決 策 制 度 、 財 務 控 制 制 度三 個 主 要 方 面 。 6、 財 務 監(jiān) 理 委 派 制 就 是 同 時 賦 予 財 務 總 監(jiān) 代 表 母 公 司 對 子 公 司 實 施財 務 監(jiān) 督 與 財 務 決 策 的 雙 重 職 能 的 一 種 委 派 方 式 。 7、 財 務 戰(zhàn) 略 是 為 適 應 公 司 總 體 的 競 爭 戰(zhàn) 略 而 籌 集 必 要 的 資 本 、 并 在組 織 內 有 效 地 管 理 與 運 用 這 些 資 本 的 方 略 ， 是 公 司 整 體 戰(zhàn) 略 的 重 要 組 成 部 分 。8、 財 務 政 策 是 管 理 總 部 或 母 公 司 基 于 戰(zhàn) 略 發(fā) 展 結 構 與 整 體 利 益 最 大 化 目 標 ， 而 對 集 團 整 體 及 各 成 員 企 業(yè) 的 財 務 管 理 活 動 所 確 立 的 基 本 行 為規(guī) 范 與 價 值 判 斷 標 準 。 9、 預 算 管 理 或 稱 預 算 控 制 ， 就 是 將 企 業(yè) 集 團 的 決 策 管 理 目 標 及 其 資 源 配 置 規(guī) 劃 加 以 量 化 并 使 之 得 以 實 現 的 內 部 管 理 活 動 或 過 程 。10、 預 算 控 制 循 環(huán) 是 指 從 預 算 目 標 擬 定 與 預 算 編 制 、 責 任 落 實 與 推 動 實 施 、 業(yè) 績 報 告 與 偏 差 診 治 、 業(yè) 績 評 價 與 責 任 辨 析 、 獎 罰 兌 現 到 總 結改 進 的 系 統(tǒng) 化 過 程 。 11、 投 資 政 策 是 總 部 基 于 集 團 戰(zhàn) 略 發(fā) 展 結 構 規(guī) 劃 ， 而 對 集 團 整 體 及各 成 員 企 業(yè) 的 投 資 及 其 管 理 行 為 所 確 立 的 基 本 規(guī) 范 與 判 斷 取 向 標 準 ， 是 企 業(yè) 集 團 財 務 政 策 的 重 要 組 成 部 分 ， 主 要 包 括 投 資 領 域 、 投 資 方 式 、 投資 質 量 標 準 、 投 資 財 務 標 準 等 基 本 內 容 。 12、 投 資 財 務 標 準 是 總 部 基 于 謀 求 市 場 競 爭 優(yōu) 勢 ， 實 現 企 業(yè) 價 值 最大 化 與 資 本 保 值 增 值 目 標 而 對 投 資 回 報 所 確 立 的 必 要 水 準 ， 是 從 價 值 角 度 決 定 投 資 項 目 可 行 與 否 的 基 本 依 據 。13、 經 營 力 置 換 模 式 也 稱 為 “ 托 管 ” 式 置 換 模 式 ， 即 企 業(yè) 集 團 將 自 身 擁 有 的 存 量 資 產 以 有 償 的 方 式 委 托 給 具 有 較 強 經 營 力 的 法 人 或 自 然人 ， 通 過 受 托 經 營 方 對 原 來 的 休 眠 或 病 態(tài) 存 量 資 產 注 入 強 大 的 經 營 管 理 能 力 ， 從 而 實 現 存 量 資 產 優(yōu) 化 組 裝 和 激 活 的 目 的 。14、 賣 方 融 資 是 指 作 為 主 并 方 的 企 業(yè) 集 團 暫 不 向 目 標 公 司 支 付 全 額 價 款 ， 而 是 作 為 對 目 標 公 司 所 有 者 的 負 債 ， 承 諾 在 未 來 一 定 期 限 內 分期 、 分 批 支 付 并 購 價 款 的 方 式 。 15、 股 票 對 價 方 式 是 指 企 業(yè) 集 團 通 過 增 發(fā) 新 股 換 取 目 標 公 司 股 權 的收 購 方 式 。 16、 杠 桿 收 購 是 指 企 業(yè) 集 團 （ 主 并 方 ） 通 過 借 款 的 方 式 購 買 目 標 公司 的 股 權 ， 取 得 控 制 權 后 ， 再 以 目 標 公 司 未 來 創(chuàng) 造 的 現 金 流 量 償 付 借 款 的 收 購 方 式 。17、 標 準 式 公 司 分 立 是 指 母 公 司 將 其 在 某 子 公 司 中 所 擁 有 的 股 份 ， 按 母 公 司 股 東 在 母 公 司 中 的 持 股 比 例 分 配 給 現 有 母 公 司 的 股 東 ， 從 而 在法 律 上 和 組 織 上 將 子 公 司 的 經 營 從 母 公 司 的 經 營 中 分 離 出 去 的 行 為 。 18、 解 散 式 公 司 分 立 是 指 母 公 司 將 子 公 司 的 控 制 權 移 交 給 它 的 股 東的 一 種 行 為 。 19、 融 資 政 策 是 總 部 基 于 集 團 戰(zhàn) 略 發(fā) 展 結 構 的 總 體 規(guī) 劃 ， 并 確 保 投資 政 策 及 其 目 標 的 貫 徹 與 實 現 ， 而 確 定 的 集 團 融 資 活 動 的 基 本 規(guī) 范 與 判 斷 標 準 ， 是 企 業(yè) 集 團 財 務 政 策 的 重 要 組 成 部 分 ， 主 要 包 括 融 資 規(guī) 劃 、 融資 質 量 標 準 與 融 資 決 策 制 度 安 排 等 。 20、 融 資 幫 助 是 指 管 理 總 部 利 用 集 團 的 資 源 聚 合 優(yōu) 勢 與 融 通 調 劑 便利 而 對 總 部 或 成 員 企 業(yè) 的 融 資 活 動 提 供 支 持 的 財 務 安 排 。 21、 杠 桿 融 資 是 指 管 理 總 部 以 某 一 成 員 企 業(yè) 的 名 義 以 其 資 產 為 抵 押進 行 負 債 融 資 ， 然 后 借 助 財 務 公 司 或 通 過 其 他 的 調 劑 融 通 手 段 將 所 籌 措 的 債 務 資 金 提 供 給 母 公 司 或 其 他 成 員 企 業(yè) 使 用 。22、 管 理 層 收 購 是 指 （ 核 心 ） 管 理 層 人 員 以 所 在 目 標 公 司 資 產 或 股 權 為 抵 押 ， 通 過 負 債 融 資 收 購 目 標 公 司 的 全 部 或 大 部 分 股 份 ， 從 而 轉 換目 標 公 司 的 所 有 權 結 構 與 控 制 權 結 構 ， 實 現 對 目 標 產 權 重 組 與 管 理 重 組 目 的 的 一 種 杠 桿 收 購 方 式 。23、 MBO信 托 融 資 計 劃 是 指 目 標 公 司 管 理 層 以 收 購 團 隊 的 形 式 與 信 托 機 構 簽 訂 信 托 計 劃 ， 并 利 用 信 托 計 劃 募 集 資 金 ， 從 而 完 成 對 目 標 公司 MBO股 權 收 購 的 一 種 資 金 融 通 安 排 。 24、 稅 收 籌 劃 是 指 企 業(yè) 集 團 基 于 法 制 規(guī) 范 ， 通 過 對 融 、 投 資 以 及 收益 實 現 進 度 、 結 構 等 的 合 理 安 排 ， 達 到 稅 后 利 潤 最 大 化 或 稅 負 相 對 最 小 化 目 的 的 活 動 。25、 剩 余 股 利 政 策 是 指 在 母 公 司 或 成 員 企 業(yè) 有 著 良 好 投 資 機 會 時 ， 將 稅 后 利 潤 首 先 滿 足 權 益 資 本 的 需 要 ， 然 后 將 剩 余 部 分 作 為 股 利 發(fā) 放 的一 種 股 利 政 策 。 26、 定 額 股 利 政 策 是 將 每 年 股 利 的 發(fā) 放 額 固 定 在 某 一 水 平 上 ， 并 在較 長 時 期 內 保 持 不 變 。 27、 股 票 回 購 是 指 上 市 公 司 將 在 外 流 通 的 自 身 股 票 通 過 現 金 方 式 購回 作 為 庫 藏 股 的 行 為 。 28、 經 營 者 薪 酬 計 劃 是 指 公 司 對 經 營 者 的 薪 金 、 獎 酬 及 其 相 關 事 宜做 出 的 制 度 安 排 ， 是 經 營 者 激 勵 機 制 在 物 質 上 的 具 體 體 現 ， 包 括 薪 酬 構 成 、 計 量 依 據 、 支 付 標 準 、 支 付 方 式 等 基 本 內 容 。29、 經 營 者 貢 獻 報 酬 也 稱 為 經 營 者 知 識 資 本 報 酬 ， 是 公 司 根 據 “ 績 效 依 存 性 ” 狀 態(tài) ， 從 剩 余 稅 后 利 潤 中 支 付 給 經 營 者 知 識 資 本 的 報 酬 。30、 財 務 危 機 預 警 系 統(tǒng) 就 是 通 過 設 置 并 觀 察 一 些 敏 感 性 財 務 指 標 的 變 化 ， 而 對 企 業(yè) 集 團 可 能 或 將 要 面 臨 的 財 務 危 機 事 先 進 行 監(jiān) 測 預 報 的 財務 分 析 系 統(tǒng) 。 二 、 判 斷 題 ：1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 9、 10、 11、 12、 13、 14、 15、 16、 17、 18、 19、 20、 21、 22、 23、 24、 25、 26、 27、 28、 29、 30、 31、 32、 33、 34、 35、 36、 37、 38、 39、 40、 41、 42、 43、 44、 45、 46、 47、 48、 49、 50、 51、 52、 53、 54、 55、 56、 57、 58、 59、 60、 61、 62、 63、 64、 65、 66、 67、 68、 69、 70、 71、 72、 73、 74、 75、 76、 77、 78、 79、 80、 81、 82、 83、 84、 85、 86、 87、 88、 89、 90、 91、 92、 93、 94、 95、 96、 97、 98、 三 、 單 項 選 擇 題 ：1、 D 2、 C 3、 A 4、 D 5、 B 6、 B 7、 C 8、 C 9、 A 10、 D11、 D 12、 A 13、 A 14、 D 15、 B 16、 D 17、 C 18、 A 19、 D 20、 C21、 A 22、 C 23、 D 24、 B 25、 C 26、 B 27、 D 28、 C 29、 A 30、 D31、 B 32、 C 33、 C 34、 C 35、 A 36、 B 37、 D 38、 C 39、 B 40、 A41、 B 42、 D 43、 A 44、 B 45、 C 46、 C 47、 B 48、 D 49、 A 50、 B51、 C 52、 D 53、 C 54、 B 55、 D 56、 C 57、 B 58、 D 59、 A 60、 B61、 C 62、 A 63、 C 64、 C 65、 B 66、 D 67、 D 68、 C 69、 C 70、 C71、 D 72、 C 73、 C 74、 A 75、 D 76、 D四 、 多 項 選 擇 題 ： 1、 BC 2、 AE 3、 BCDE 4、AE 5、 ABE 6、 ABCDE 7、 CD 8、ACE 9、 CDE 10、 ABDE 11、 BCE 12、 BCD 13、 AC 14、 DE 15、 BCDE 16、 BCDE 17、 ABCD 18、 ABC 19、 ACE 20、 ABCDE 21、 ABD 22、 BCD 23、 ACD E 24、 ABCDE 25、 BCD 26、 ABCD 27、 AE 28、 ACDE 29、 ABCE 30、 ABDE 31、 ACDE 32、 ABC 33、 ACE 34、 ABE 35、 BC 36、 AE 37、 ADE 38、 CD 39、 AB 40、 BCD 41、 BCE 42、 BC 43、 ABCD 44、 ABCDE 45、 AC 46、 CD 47、 ABE 48、 BCDE 49、 ABCD 50、 ABCE 51、 ABCDE 52、 ABCDE 53、 ABCDE 54、 BCE 55、 CD 56、 ABCD 57、 ABDE 58、 AD 59、 ABD 60、 BE 61、 CD 62、 ABE 63、 ABE 64、 ABCE 65、 ABCD 66、 ABDE 67、 ABCD 68、 AE 69、 BCD 70、 BDE五 、 簡 答 題 ： 1、 企 業(yè) 集 團 的 本 質 及 其 基 本 特 征 是 什 么 ？企 業(yè) 集 團 的 本 質 從 其 宗 旨 出 發(fā) 是 實 現 資 源 聚 集 整 合 優(yōu) 勢 和 管 理 協(xié) 同 優(yōu) 勢 ， 其 基 本 特 征 也 是 由 此 出 發(fā) 的 ， 有 如 下 四 點 ：(1)企 業(yè) 集 團 的 最 大 優(yōu) 勢 體 現 為 資 源 聚 集 整 合 性 和 管 理 協(xié) 同 性 ； (2)母 公 司 、 子 公 司 以 及 其 它 成 員 企 業(yè) 彼 此 之 間 必 須 遵 循 集 團 的 統(tǒng)一 “ 規(guī) 范 ” ， 實 現 協(xié) 調 有 序 性 運 行 ； (3)企 業(yè) 集 團 整 體 與 局 部 之 間 形 成 一 種 利 益 的 依 存 互 動 機 制 ；(4)作 為 管 理 總 部 的 母 公 司 必 須 能 夠 充 分 發(fā) 揮 其 主 導 功 能 ， 任 何 企 業(yè) 若 想 取 得 成 員 資 格 ， 必 須 承 認 集 團 的 章 程 及 制 度 ， 服 從 集 團 整 體 利 益最 大 化 的 目 標 。 2、 企 業(yè) 集 團 成 功 的 基 礎 保 障 是 什 么 ？企 業(yè) 集 團 成 功 的 基 礎 保 障 ， 也 就 是 決 定 企 業(yè) 集 團 的 成 敗 最 關 鍵 的 因 素 包 括 兩 個 方 面 ： 核 心 競 爭 力 與 核 心 控 制 ， 其 中 核 心 競 爭 力 的 關 鍵 在 于 卓 越 的戰(zhàn) 略 規(guī) 劃 與 合 理 的 產 業(yè) 板 塊 構 造 ， 核 心 控 制 力 最 為 本 質 的 是 組 織 結 構 的 運 轉 效 率 與 制 度 體 系 的 控 制 力 度 。企 業(yè) 集 團 生 命 力 （ 成 功 ） 的 基 礎 保 障 可 以 形 象 表 示 為 ： 企 業(yè) 集 團 生 命 力 核 心 競 爭 力 （ 戰(zhàn) 略 與 板 塊 ） 核 心 控 制 力 （ 文 化 、 組織 與 制 度 ） 在 以 上 的 兩 方 面 ， 核 心 競 爭 力 決 定 著 企 業(yè) 集 團 存 亡 發(fā) 展 的 命 運 ， 核心 控 制 力 則 是 核 心 競 爭 力 的 源 泉 根 基 ， 二 者 依 存 互 動 ， 構 成 企 業(yè) 集 團 生 命 力 的 保 障 與 成 功 的 基 礎 。3、 在 財 務 管 理 的 對 象 上 ， 企 業(yè) 集 團 與 單 一 法 人 企 業(yè) 的 區(qū) 別 是 什 么 ？ 在 財 務 管 理 對 象 上 ， 企 業(yè) 集 團 與 單 一 法 人 企 業(yè) 最 大 的 不 同 在 于 ： 其 一 ， 單 一 法 人 企 業(yè) 的 資 金 運 動 在 這 一 單 一 的 理 財 主 體 范 圍 內 自 成系 統(tǒng) ， 而 企 業(yè) 集 團 的 資 金 運 動 則 涉 及 到 多 個 理 財 主 體 及 其 不 同 的 主 體 層 面 ， 是 一 個 極 其 復 雜 的 復 合 式 系 統(tǒng) 結 構 體 系 ；其 二 ， 單 一 法 人 所 涉 及 的 財 務 活 動 領 域 相 對 較 窄 ， 可 資 利 用 的 融 資 、 投 資 以 及 利 潤 分 配 的 形 式 或 手 段 也 就 有 限 ； 而 由 多 個 成 員 企 業(yè) 聯 合組 成 的 企 業(yè) 集 團 彼 此 間 通 過 取 長 補 短 或 優(yōu) 勢 互 補 ， 在 融 資 、 投 資 以 及 利 潤 分 配 等 的 形 式 或 手 段 方 面 有 了 更 大 的 創(chuàng) 新 空 間 。其 三 ， 單 一 法 人 企 業(yè) 資 金 的 可 調 劑 彈 性 較 小 ， 在 風 險 ， 特 別 是 債 務 風 險 上 面 臨 著 很 大 的 “ 剛 性 ” 壓 力 ； 企 業(yè) 集 團 在 總 部 的 統(tǒng) 一 運 籌 和 成 員企 業(yè) 的 協(xié) 同 配 合 下 ， 資 金 運 動 在 整 體 上 的 可 調 劑 彈 性 會 大 大 增 加 。 從 這 種 意 義 上 講 ， 企 業(yè) 集 團 的 整 體 風 險 通 常 會 小 于 不 加 入 企 業(yè) 集 團 情 況 下 個體 成 員 企 業(yè) 風 險 的 總 和 ， 具 體 到 個 體 成 員 企 業(yè) ， 加 入 集 團 后 的 風 險 較 之 加 入 集 團 前 的 風 險 自 然 也 就 相 對 降 低 ；其 四 ， 由 于 企 業(yè) 集 團 的 資 金 運 動 是 多 個 理 財 主 體 各 自 資 金 運 動 系 統(tǒng) 的 一 體 化 復 合 ， 因 而 在 財 務 關 系 上 ， 較 之 單 一 法 人 企 業(yè) 所 面 臨 的 問 題 、 涉及 的 利 益 相 關 者 及 其 層 級 結 構 、 財 務 對 策 、 手 段 或 形 式 也 就 復 雜 得 多 。 4、 簡 述 財 務 中 心 的 涵 義 及 運 作 機 制 。財 務 中 心 是 在 集 團 財 務 總 部 下 設 置 的 、 專 司 母 公 司 （ 及 其 分 公 司 ） 、 子 公 司 及 其 他 成 員 企 業(yè) 現 金 收 付 、 頭 寸 調 劑 及 往 來 業(yè) 務 款 項 結 算的 財 務 職 能 機 構 。 在 集 團 內 部 現 金 融 通 與 控 制 等 方 面 ， 財 務 中 心 有 著 獨 特 的 運 作 機制 ： 其 一 ， 財 務 中 心 通 過 引 入 銀 行 的 結 算 、 信 貸 、 調 控 職 能 ， 對 集 團 內部 各 單 位 的 現 金 /資 金 實 施 中 介 服 務 、 運 營 監(jiān) 控 、 效 果 考 核 與 信 息 反 饋 。 其 二 ， 財 務 中 心 集 商 業(yè) 銀 行 金 融 管 理 與 企 業(yè) 集 團 財 務 管 理 于 一 身 ， 主 要 通 過 “ 結 算 管 理 ” 和 “ 信 貸 管 理 ” 來 做 好 集 團 內 部 現 金 /資 金 的 收付 及 融 通 工 作 ， 并 規(guī) 范 與 調 控 內 部 各 單 位 的 資 金 行 為 ， 推 動 集 團 整 體 目 標 的 實 現 ；其 三 ， 財 務 中 心 在 集 團 內 部 發(fā) 揮 著 資 金 信 貸 中 心 、 資 金 監(jiān) 控 中 心 、 資 金 結 算 中 心 和 資 金 信 息 中 心 的 多 項 職 能 。5、 簡 述 財 務 公 司 與 財 務 中 心 的 區(qū) 別 。 財 務 公 司 與 財 務 中 心 的 區(qū) 別 在 于 ：（ 1） 財 務 公 司 具 有 獨 立 的 法 人 地 位 ， 在 母 公 司 控 股 的 情 況 下 ， 財 務 公 司 相 當 于 一 個 子 公 司 。（ 2） 在 法 律 沒 有 特 別 限 制 的 前 提 下 ， 財 務 公 司 除 了 具 有 財 務 中 心 的 基 本 職 能 外 ， 還 具 有 對 外 融 、 投 資 的 職 能 。（ 3） 在 集 權 財 務 體 制 下 ， 財 務 公 司 在 行 政 與 業(yè) 務 上 接 受 母 公 司 財 務 部 的 領 導 ， 但 二 者 不 是 一 種 隸 屬 關 系 ， 而 財 務 中 心 隸 屬 于 母 公 司 財 務部 。 6、 簡 述 財 務 總 監(jiān) 委 派 制 及 其 類 型 。所 謂 財 務 總 監(jiān) 委 派 制 是 指 母 公 司 為 維 護 集 團 整 體 利 益 ， 強 化 對 子 公 司 經 營 管 理 活 動 的 財 務 控 制 與 監(jiān) 督 ， 由 母 公 司 直 接 對 子 公 司 委 派 財 務 總監(jiān) ， 并 納 入 母 公 司 財 務 部 門 的 人 員 編 制 實 行 統(tǒng) 一 管 理 與 考 核 獎 罰 的 財 務 控 制 方 式 。依 據 財 務 總 監(jiān) 的 職 責 范 疇 ， 通 常 可 有 三 種 類 型 ： 財 務 監(jiān) 事 委 派 制 、 財 務 主 管 委 派 制 和 財 務 監(jiān) 理 委 派 制 。（ 1） 財 務 監(jiān) 事 委 派 制 是 指 母 公 司 以 控 股 者 身 份 ， 對 子 公 司 派 出 財 務 總 監(jiān) ， 專 門 對 子 公 司 的 財 務 活 動 實 施 財 務 監(jiān) 督 的 一 種 控 制 方 式 。（ 2） 財 務 主 管 委 派 制 是 指 母 公 司 以 集 團 最 高 管 理 當 局 的 身 份 ,通 過 行 政 任 命 的 方 式 對 子 公 司 派 出 財 務 總 監(jiān) ， 進 入 子 公 司 經 營 者 班 子 ， 主 管 子公 司 財 務 管 理 事 務 的 一 種 控 制 方 式 。 （ 3） 財 務 監(jiān) 理 委 派 制 就 是 同 時 賦 予 財 務 總 監(jiān) 代 表 母 公 司 對 子 公 司 實施 財 務 監(jiān) 督 與 財 務 決 策 的 雙 重 職 能 的 一 種 委 派 方 式 。 7、 簡 述 防 御 型 財 務 戰(zhàn) 略 的 類 型 。作 為 一 個 整 體 概 念 ， 防 御 型 財 務 戰(zhàn) 略 可 細 分 為 維 持 型 財 務 戰(zhàn) 略 、 調 整 型 財 務 戰(zhàn) 略 、 放 棄 型 財 務 戰(zhàn) 略 和 清 算 型 財 務 戰(zhàn) 略 四 種 類 型 ：（ 1） 維 持 型 財 務 戰(zhàn) 略 。 該 戰(zhàn) 略 強 調 維 持 公 司 在 某 一 特 定 領 域 現 有 的 投 資 水 平 ， 不 繼 續(xù) 擴 張 ， 也 不 大 幅 度 削 減 。（ 2） 調 整 型 財 務 戰(zhàn) 略 。 該 戰(zhàn) 略 主 要 應 用 于 財 務 狀 況 不 佳 、 運 營 效 率 低 下 時 的 企 業(yè) 集 團 ， 調 整 型 財 務 戰(zhàn) 略 通 過 削 減 資 本 支 出 、 實 行 決 策 集 中化 以 控 制 成 本 、 減 少 其 它 費 用 支 出 、 強 調 成 本 控 制 與 預 算 管 理 、 變 賣 部 分 資 產 、 加 強 庫 存 控 制 、 催 收 賬 款 等 等 方 式 來 調 整 公 司 狀 況 ， 扭 轉 不 利局 面 。 就 大 型 企 業(yè) 集 團 而 言 ， 調 整 型 財 務 戰(zhàn) 略 主 要 以 資 產 剝 離 、 回 購 股 份和 出 售 子 公 司 為 其 主 要 表 現 形 式 。 作 為 一 種 戰(zhàn) 略 安 排 ， 調 整 型 財 務 戰(zhàn) 略 還 伴 隨 著 財 務 上 的 其 它 表 現 ，如 債 務 償 還 、 對 子 公 司 的 持 股 比 例 的 減 少 、 經 營 范 圍 的 收 縮 、 財 務 集 權 控 制 的 加 強 等 。 （ 3） 放 棄 型 財 務 戰(zhàn) 略 。 該 戰(zhàn) 略 是 當 維 持 與 調 整 型 戰(zhàn) 略 均 告 失 效 后 ， 企 業(yè) 集 團 就 應 當 主 動 地 實 施 放 棄 型 財 務 戰(zhàn) 略 ， 即 變 賣 公 司 一 個 主 要 經 營部 門 ， 它 可 能 是 一 個 經 營 單 位 、 一 條 主 要 生 產 線 或 者 一 個 主 要 事 業(yè) 部 ， 使 企 業(yè) 的 損 失 降 至 最 低 限 度 ， 并 力 求 先 死 而 后 生 。（ 4） 清 算 型 財 務 戰(zhàn) 略 。 該 戰(zhàn) 略 是 通 過 拍 賣 資 產 或 停 止 全 部 經 營 業(yè) 務 來 結 束 集 團 的 存 在 。 這 是 一 種 不 得 已 而 為 之 的 戰(zhàn) 略 ， 在 清 算 過 程 中 ， 應當 注 意 協(xié) 調 好 投 資 者 與 債 權 人 的 財 務 關 系 。 8、 簡 述 調 整 期 財 務 戰(zhàn) 略 的 定 位 。調 整 期 的 財 務 戰(zhàn) 略 應 包 括 ： （ 1） 高 負 債 率 籌 資 戰(zhàn) 略調 整 期 是 企 業(yè) 集 團 新 活 力 的 孕 育 期 ， 理 性 投 資 者 及 債 權 人 完 全 有 能 力 通 過 對 企 業(yè) 集 團 未 來 前 景 的 評 價 ， 來 判 斷 其 資 產 清 算 價 值 是 否 超 過 其債 務 面 值 ， 市 場 環(huán) 境 為 企 業(yè) 集 團 采 用 高 負 債 政 策 提 供 了 客 觀 的 條 件 ； 同 時 ， 調 整 期 的 企 業(yè) 集 團 并 不 是 沒 有 財 務 實 力 ， 而 是 未 來 經 營 充 滿 再 生 機會 及 各 種 危 險 ， 以 其 現 有 產 業(yè) 作 后 盾 ， 高 負 債 戰(zhàn) 略 對 集 團 自 身 而 言 是 可 行 的 。 因 此 進 入 調 整 期 ， 企 業(yè) 集 團 還 可 以 維 持 較 高 的 負 債 率 而 不 必 調 整其 激 進 型 的 資 本 結 構 。 （ 2） 一 體 化 集 權 式 投 資 戰(zhàn) 略在 調 整 期 ， 如 果 企 業(yè) 集 團 在 財 務 管 理 上 采 用 分 權 策 略 ， 會 由 于 財 務 資 源 的 分 散 而 導 致 財 力 難 以 集 中 控 制 與 調 配 ， 所 以 ， 本 著 戰(zhàn) 略 調 整 的 需要 ， 在 財 務 上 要 強 化 集 權 ， 從 而 起 到 集 聚 財 務 資 源 ， 進 行 重 點 投 資 ， 以 保 證 企 業(yè) 集 團 的 再 生 與 發(fā) 展 。（ 3） 高 支 付 率 的 股 利 政 策 出 于 經 營 結 構 調 整 的 需 要 ， 更 加 之 未 來 股 權 結 構 變 動 與 調 整 的 可 能 ，因 此 ， 調 整 期 企 業(yè) 集 團 必 須 考 慮 對 現 有 股 東 提 供 必 要 的 回 報 ， 可 以 采 取 高 支 付 率 的 分 配 戰(zhàn) 略 。 但 高 回 報 具 有 一 定 的 限 度 ， 它 以 不 損 害 企 業(yè) 集 團未 來 發(fā) 展 所 需 投 資 為 最 高 限 ， 即 采 用 類 似 于 剩 余 股 利 政 策 同 樣 效 果 的 分 配 戰(zhàn) 略 。9、 簡 述 預 算 組 織 設 計 的 原 則 。 （ 1） 必 須 遵 循 集 團 治 理 結 構 的 基 本 特 征 ；（ 2） 必 須 體 現 一 體 化 戰(zhàn) 略 管 理 思 想 ； （ 3） 必 須 體 現 “ 三 權 ” 分 立 制 衡 的 內 控 理 念 ；（ 4） 必 須 貫 徹 權 責 利 明 晰 與 相 互 對 稱 的 組 織 原 則 ； （ 5） 必 須 充 分 體 現 預 算 特 有 的 財 務 屬 性 ；（ 6） 必 須 確 立 順 勢 調 整 的 權 變 觀 念 。 10、 簡 述 資 本 市 場 對 財 務 戰(zhàn) 略 制 定 與 實 施 的 影 響 。資 本 市 場 為 企 業(yè) 集 團 財 務 戰(zhàn) 略 的 制 定 與 實 施 提 供 了 前 提 ， 其 影 響 主 要 表 現 在 ：第 一 ， 資 本 市 場 為 財 務 戰(zhàn) 略 的 制 定 ， 尤 其 是 籌 資 戰(zhàn) 略 的 制 定 提 供 了 前 提 。第 二 ， 資 本 市 場 為 財 務 戰(zhàn) 略 的 實 施 提 供 依 據 。 第 三 ， 資 本 市 場 在 某 程 度 上 是 在 向 公 司 提 供 市 場 信 號 ， 市 場 價 格 往往 是 引 導 資 源 向 高 效 率 產 出 部 門 或 企 業(yè) 流 動 的 依 據 。 這 種 信 號 作 用 表 明 ， 公 司 財 務 戰(zhàn) 略 的 制 定 與 實 施 ， 離 不 開 對 市 場 信 號 這 一 環(huán) 境 因 素 的 分析 ， 只 有 將 資 本 市 場 作 為 戰(zhàn) 略 制 定 的 環(huán) 境 因 素 來 考 慮 ， 才 能 使 公 司 的 財 務 戰(zhàn) 略 符 合 現 實 。11、 簡 述 投 資 質 量 標 準 的 涵 義 及 內 容 。 投 資 質 量 標 準 是 指 企 業(yè) 集 團 對 其 系 列 化 的 主 導 產 品 規(guī) 定 的 必 須 達 到 或具 備 的 適 應 市 場 競 爭 的 基 本 功 能 與 素 質 。 其 內 容 主 要 有 ： （ 1） 按 照 質 量 標 準 政 策 ， 要 求 集 團 總 部 及 其 成 員 公 司 在 生 產 經 營 過程 中 ， 凡 是 達 不 到 質 量 標 準 的 產 品 決 不 能 購 入 、 生 產 和 流 入 市 場 。 （ 2） 對 于 期 望 成 為 成 員 企 業(yè) 或 正 在 合 作 的 企 業(yè) ， 如 果 其 生 產 經 營 的產 品 不 符 合 集 團 規(guī) 定 的 質 量 標 準 ， 必 須 堅 決 拒 絕 或 中 止 合 作 。 （ 3） 對 于 既 有 的 成 員 企 業(yè) ， 如 果 不 能 貫 徹 企 業(yè) 集 團 的 質 量 標 準 ， 必須 采 取 對 策 ， 或 改 造 或 重 組 或 切 割 或 出 售 等 。 （ 4） 要 使 質 量 標 準 得 以 落 實 ， 就 必 須 在 企 業(yè) 集 團 內 部 建 立 嚴 格 的 質量 保 障 制 度 與 質 量 監(jiān) 督 體 系 ， 實 行 質 量 否 決 。 12、 在 稅 法 折 舊 政 策 的 選 擇 上 ， 必 須 遵 循 的 基 本 前 提 是 什 么 ？企 業(yè) 集 團 在 稅 法 折 舊 政 策 的 選 擇 上 ， 必 須 遵 循 的 基 本 前 提 有 ： 一 是 必 須 合 法 ， 即 固 定 資 產 在 不 同 產 業(yè) 領 域 的 成 員 企 業(yè) 間 的 轉 移 必須 是 實 質 性 的 ， 而 不 能 是 虛 假 的 或 技 術 性 的 策 略 ； 二 是 必 須 考 慮 固 定 資 產 運 用 方 向 改 變 的 可 行 性 ；三 是 必 須 考 慮 固 定 資 產 使 用 方 向 ， 即 經 營 領 域 或 經 營 結 構 的 改 變 對 集 團 整 體 戰(zhàn) 略 發(fā) 展 結 構 的 符 合 性 以 及 可 能 產 生 的 潛 在 影 響 或 機 會 成 本 。13、 在 并 購 過 程 中 ， 并 購 的 關 鍵 方 面 有 哪 些 ？ 在 整 個 并 購 過 程 中 ， 并 購 的 關 鍵 方 面 包 括 ：（ 1） 并 購 目 標 的 規(guī) 劃 ； （ 2） 目 標 公 司 的 搜 尋 與 抉 擇 ；（ 3） 目 標 公 司 價 值 評 估 ； （ 4） 并 購 的 資 金 融 通 ；（ 5） 并 購 一 體 化 整 合 ； （ 6） 并 購 陷 阱 的 防 范 。14、 比 較 并 購 戰(zhàn) 略 目 標 與 策 略 目 標 。 并 購 的 戰(zhàn) 略 目 標 是 實 施 整 個 并 購 過 程 必 須 始 終 遵 循 的 基 本 思 路 與 方 向指 引 ， 具 有 長 遠 性 、 戰(zhàn) 略 性 的 特 點 ； 而 并 購 策 略 目 標 是 緣 于 消 除 各 種 隨 機 的 、 對 戰(zhàn) 略 目 標 的 實 現 產 生 不 利 影 響 因 素 的 考 慮 ， 是 戰(zhàn) 略 目 標 實 現 過程 的 階 段 性 步 驟 或 技 術 性 安 排 ， 具 有 短 期 性 、 階 段 性 的 特 點 。 二 者 的 區(qū) 別 與 聯 系 如 下 ：（ 1） 戰(zhàn) 略 目 標 抑 或 策 略 目 標 ， 都 是 管 理 總 部 在 購 并 目 標 制 訂 過 程 必 須 統(tǒng) 籌 考 慮 的 兩 個 有 機 的 、 不 可 分 割 的 組 成 部 分 ；（ 2） 并 購 戰(zhàn) 略 目 標 是 制 定 策 略 目 標 的 基 本 依 據 ， 策 略 目 標 必 須 服 從 于 戰(zhàn) 略 目 標 的 需 要 ；（ 3） 要 站 在 戰(zhàn) 略 與 戰(zhàn) 術 或 策 略 不 同 的 角 度 ， 對 并 購 目 標 的 進 行 分 類 。15、 比 較 分 拆 上 市 與 公 司 分 立 的 主 要 區(qū) 別 。 分 拆 上 市 與 公 司 分 立 比 較 存 在 著 三 方 面 明 顯 的 區(qū) 別 ： （ 1） 在 公 司 分 立 中 ， 子 公 司 的 股 份 是 被 當 作 一 種 股 票 福 利 ， 按 比 例 分 至 母 公 司 的 股 東 手 中 ； 而 分 拆 上 市 中 ， 在 二 級 市 場 上 發(fā) 行 子 公 司 的 股 權 所 得 歸 母 公 司 所 有 。 （ 2） 在 公 司 分 立 中 ， 母 公 司 通 常 對 被 分 立 出 的 子 公 司 不 再 有 控 制 權 ； 而 在 分 拆 上 市 中 母 公 司 依 然 會 保 持 對 被 分 拆 出 去 的 子 公 司 的 控 制 權 。 （ 3） 公 司 分 立 沒 有 使 子 公 司 獲 得 新 的 資 金 ； 而 分 拆 上 市 使 公 司 可 以 獲 得 新 的 資 金 流 入 。 16、 怎 樣 理 解 融 資 與 傳 統(tǒng) 的 籌 資 的 區(qū) 別 ？傳 統(tǒng) 意 義 上 的 籌 資 主 要 是 指 通 過 增 量 的 方 式 籌 措 股 權 資 本 與 債 務 資 金 ， 在 結 果 上 表 現 為 表 內 資 金 來 源 總 量 的 增 加 。較 之 傳 統(tǒng) 的 籌 資 概 念 ， 融 資 有 著 更 為 廣 泛 的 內 涵 范 疇 ， 它 除 了 包 含 著 傳 統(tǒng) 的 籌 資 特 征 ， 更 主 要 地 體 現 為 可 運 用 的 “ 活 性 ” 資 金 的 增 加 。 這種 “ 活 性 ” 表 現 在 四 個 方 面 ： （ 1） 表 內 可 資 運 用 的 資 金 來 源 總 量 增 加 ；（ 2） 存 在 著 相 當 數 量 的 表 外 融 資 來 源 ； （ 3） 即 便 資 金 來 源 總 量 不 變 ， 但 通 過 資 產 形 式 的 轉 換 ， 可 實 現 更 多的 購 買 力 或 支 付 能 力 ； （ 4） 在 財 務 資 源 有 限 量 的 情 況 下 ， 可 以 通 過 對 機 會 成 本 項 目 的 開發(fā) ， 創(chuàng) 造 出 新 的 資 金 來 源 。 17、 簡 述 融 資 決 策 制 度 安 排 的 基 本 方 面 。融 資 決 策 制 度 安 排 是 融 資 政 策 最 為 核 心 的 內 容 ， 主 要 涉 及 到 兩 個 基 本 方 面 ：（ 1） 總 部 與 成 員 企 業(yè) 融 資 決 策 權 力 的 劃 分 基 于 財 務 體 制 應 當 而 且 也 必 須 不 斷 走 向 高 度 集 權 化 的 邏 輯 ， 在 處 理 總部 與 成 員 企 業(yè) 融 資 權 限 的 關 系 上 ， 應 依 據 統(tǒng) 一 規(guī) 劃 、 重 點 決 策 、 授 權 控 制 等 基 本 原 則 進 行 。（ 2） 融 資 執(zhí) 行 主 體 與 融 資 使 用 主 體 的 規(guī) 定 前 者 指 的 是 誰 需 要 資 金 ， 即 用 資 單 位 ； 后 者 則 是 指 融 資 過 程 由 誰 來 具體 實 施 。 當 管 理 總 部 對 批 準 的 融 資 方 案 準 備 實 施 時 ， 必 須 考 慮 具 體 交 由 誰 來 執(zhí) 行 ， 是 集 權 于 管 理 總 部 還 是 授 權 給 直 接 用 資 單 位 ， 或 者 統(tǒng) 一 經 由集 團 的 財 務 公 司 。 而 一 旦 融 資 的 使 用 主 體 及 融 資 目 的 確 定 下 來 ， 便 應 考 慮 由 誰 進 行 具 體 實 施 ， 即 確 定 融 資 的 執(zhí) 行 主 體 。18、 財 務 公 司 決 策 制 度 安 排 必 須 遵 循 哪 些 基 本 原 則 ？ 財 務 公 司 決 策 制 度 安 排 必 須 遵 循 的 基 本 原 則 為 ：（ 1） 必 須 有 助 于 集 團 整 體 戰(zhàn) 略 發(fā) 展 結 構 、 投 資 政 策 的 貫 徹 與 實 施 ； （ 2） 必 須 符 合 與 集 團 管 理 體 制 相 適 應 的 管 理 決 策 權 力 的 科 層 結 構 體 系 ；（ 3） 必 須 有 助 于 調 動 財 務 公 司 的 積 極 性 、 創(chuàng) 造 性 與 責 任 感 ； （ 4） 必 須 有 助 于 集 團 整 體 的 融 資 效 率 的 不 斷 提 高 。19、 簡 述 MBO計 劃 設 計 的 基 本 原 則 。 （ 1） 維 護 員 工 的 合 法 權 益 ；（ 2） 防 范 國 有 資 產 流 失 并 維 護 收 購 者 的 合 法 權 益 ； （ 3） 消 除 法 律 隱 患 ；（ 4） 實 行 公 開 、 公 平 、 公 正 的 原 則 ； （ 5） 股 權 結 構 靜 態(tài) 劃 分 與 動 態(tài) 調 整 相 結 合 ；（ 6） 順 勢 權 變 。 20、 選 擇 剩 余 股 利 政 策 考 慮 的 因 素 是 什 么 ？ 其 明 顯 缺 陷 有 哪 些 ？選 擇 剩 余 股 利 政 策 需 要 考 慮 的 因 素 有 ： （ 1） 取 得 或 保 持 一 個 合 理 的 資 本 結 構 ；（ 2） 在 社 會 融 資 難 度 較 大 情 況 下 滿 足 集 團 業(yè) 務 增 長 對 資 金 的 需 要 ； （ 3） 在 債 務 比 率 較 高 、 利 息 負 擔 及 財 務 風 險 較 大 （ 不 宜 再 增 加 債 務融 資 ） 情 況 下 滿 足 投 資 規(guī) 模 擴 大 對 增 加 資 金 的 需 要 ， 并 同 時 減 少 社 會 融 資 的 交 易 成 本 。采 取 剩 余 股 利 政 策 的 缺 陷 有 ： （ 1） 容 易 與 股 東 ， 特 別 是 那 些 非 重 要 影 響 的 大 眾 股 東 對 當 前 報 酬 的偏 好 產 生 矛 盾 ， 可 能 因 此 而 難 以 在 股 東 大 會 上 獲 得 絕 對 多 數 的 贊 同 票 ； （ 2） 可 能 會 因 股 利 發(fā) 放 的 波 動 而 給 投 資 者 留 下 企 業(yè) 集 團 經 營 狀 況 不穩(wěn) 定 的 感 覺 ； （ 3） 會 因 股 利 發(fā) 放 率 過 低 而 影 響 股 價 漲 揚 ， 導 致 市 場 價 值 被 錯 誤 低估 ， 為 他 人 廉 價 收 購 創(chuàng) 造 可 乘 之 機 。 21、 簡 述 營 業(yè) 現 金 流 量 比 率 的 涵 義 及 功 能 。營 業(yè) 現 金 流 量 比 率 是 指 營 業(yè) 現 金 流 入 量 與 營 業(yè) 現 金 流 出 量 的 比 值 ， 公 式 為 ：營 業(yè) 現 金 流 量 比 率 營 業(yè) 活 動 的 現 金 流 量 是 企 業(yè) 集 團 整 體 現 金 流 量 的 構 成 主 體 ， 營 業(yè) 現 金流 入 對 相 關 流 出 的 保 障 程 度 ， 是 整 個 現 金 流 量 結 構 穩(wěn) 健 的 前 提 基 礎 。 當 該 比 率 大 于 1時 ， 表 明 企 業(yè) 有 良 好 的 現 金 支 付 保 障 能 力 ； 如 果 該 比率 小 于 1， 則 意 味 著 企 業(yè) 收 益 質 量 低 下 ， 可 能 處 于 現 金 流 入 匱 乏 ， 甚 至 處 于 過 度 經 營 的 危 險 狀 態(tài) 。22、 簡 述 財 務 危 機 預 警 指 標 的 涵 義 及 基 本 特 征 。 財 務 危 機 預 警 指 標 必 須 同 時 具 備 三 個 基 本 的 特 征 ： （ 1） 必 須 具 有 高 度 的 敏 感 性 ， 即 危 機 因 素 一 旦 萌 生 ， 能 夠 在 指 標 值 上 迅 速 反 映 出 來 ；（ 2） 一 旦 指 標 值 趨 于 惡 化 ， 往 往 意 味 著 危 機 可 能 發(fā) 生 或 將 要 發(fā) 生 ， 亦 即 應 當 屬 于 危 機 初 步 產 生 時 的 先 兆 性 指 標 ， 而 非 業(yè) 已 陷 入 嚴 重 危 機 狀態(tài) 時 的 結 果 性 指 標 。 （ 3） 就 財 務 層 面 上 看 ， 誘 發(fā) 財 務 危 機 最 為 直 接 的 原 因 ， 或 是 由 于 資源 配 置 缺 乏 效 率 ， 或 是 由 于 對 競 爭 應 對 不 當 及 功 能 乏 力 ， 由 此 而 導 致 了 企 業(yè) 集 團 競 爭 的 劣 勢 地 位 ， 未 來 現 金 流 入 能 力 低 下 ； 或 是 企 業(yè) 集 團 一 味地 追 求 銷 售 數 額 的 增 長 ， 卻 忽 略 了 對 銷 售 質 量 -現 金 流 入 的 有 效 支 持 程 度 及 其 穩(wěn) 定 可 靠 性 與 時 間 分 布 結 構 等 的 關 注 ， 由 此 導 致 企 業(yè) 集 團 陷 入了 過 度 經 營 狀 態(tài) 與 現 金 支 付 能 力 匱 乏 的 困 境 。 這 就 要 求 企 業(yè) 集 團 的 財 務 危 機 預 警 指 標 應 當 依 托 這 一 基 點 加 以 把 握 。六 、 計 算 或 計 算 分 析 題 ： 1 解 ： 列 表 計 算 如 下 ： 保 守 型 激 進 型 息 稅 前 利 潤 （ 萬 元 ） 200 200 利 息 （ 萬 元 ） 24 56 稅 前 利 潤 （ 萬 元 ） 176 144 所 得 稅 （ 萬 元 ） 70.4 57.6 稅 后 凈 利 （ 萬 元 ） 105.6 86.4 稅 后 凈 利 中 母 公 司 權 益 （ 萬元 ） 63.36 51.84 母 公 司 對 子 公 司 投 資 的 資 本 報酬 率 （ ） 15.09 28.8 由 上 表 的 計 算 結 果 可 以 看 出 ：由 于 不 同 的 資 本 結 構 與 負 債 規(guī) 模 ， 子 公 司 對 母 公 司 的 貢 獻 程 度 也 不 同 ， 激 進 型 的 資 本 結 構 對 母 公 司 的 貢 獻 更 高 。 所 以 ， 對 于 市 場 相 對 穩(wěn) 固的 子 公 司 ， 可 以 有 效 地 利 用 財 務 杠 桿 ， 這 樣 ， 較 高 的 債 務 率 意 味 著 對 母 公 司 較 高 的 權 益 回 報 。 2 解 ： （ 1） 母 公 司 稅 后 目 標 利 潤 2000 （ 1 30 ） 12 168（ 萬 元 ）（ 2） 子 公 司 的 貢 獻 份 額 ： 甲 公 司 的 貢 獻 份 額 168 80 53.76（ 萬 元 ） 乙 公 司 的 貢 獻 份 額 168 80 47.04（ 萬 元 ） 丙 公 司 的 貢 獻 份 額 168 80 33.6（ 萬 元 ）（ 3） 三 個 子 公 司 的 稅 后 目 標 利 潤 ： 甲 公 司 稅 后 目 標 利 潤 53.76 100 53.76（ 萬 元 ） 乙 公 司 稅 后 目 標 利 潤 47.04 80 58.8（ 萬 元 ） 丙 公 司 稅 后 目 標 利 潤 33.6 65 51.69（ 萬 元 ） 3 解 ： （ 1） 母 公 司 稅 后 利 潤 目 標 80000 20 16000（ 萬 元 ） 母 公 司 稅 前 利 潤 目 標 22857（ 萬 元 ） 母 公 司 要 求 子 公 司 上 交 收 益 16000 60 9600（ 萬 元 ） （ 2） A子 公 司 應 交 稅 后 利 潤 3305（ 萬 元 ） B子 公 司 應 交 稅 后 利 潤 4721（ 萬 元 ） 設 C子 公 司 應 交 稅 后 利 潤 為 X， 則 ： X 1799（ 萬 元 ） 即 C子 公 司 應 交 稅 后 利 潤 為 1799萬 元 。 解 釋 說 明 ： 由 于 子 公 司 C的 所 得 稅 率 20%低 于 母 公 司 的 30%的 所 得 稅率 ， 依 據 稅 法 規(guī) 定 ， 適 用 高 所 得 稅 率 方 從 適 用 低 所 得 稅 率 方 取 得 投 資 收 益 后 ， 必 須 補 交