§2.1 國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 紙幣本位制度下固定匯率制的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制 價格機(jī)制 收入機(jī)制 利率機(jī)制 浮動匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制,第2章 國際收支調(diào)節(jié)手段和理論,1,（1）金本位下國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制,價格-鑄幣機(jī)制由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨(David Hume)1752年提出。 金本位制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制（機(jī)制三原則） 金幣可以自由鑄造 金幣可以自由兌換 黃金可以自由地輸入和輸出 隱含假定：貨幣的成色不變,2,金本位制度下國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制,紙幣本位制下的固定匯率制的價格機(jī)制存在類似的作用機(jī)制,3,（2）紙幣本位制度下固定匯率制,價格機(jī)制 國際收支逆差對外支付增加貨幣供給減少物價水平下降進(jìn)口需求下降（出口增加、進(jìn)口減少）貿(mào)易收支改善 國際收支順差對外支付下降貨幣供給增加物價水平上升進(jìn)口需求上升（出口減少、進(jìn)口增加）貿(mào)易收支惡化 以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響 收入機(jī)制 國際收支逆差對外支付增加國民收入下降社會總需求下降進(jìn)口需求下降貿(mào)易收支改善 國際收支順差對外支付下降國民收入增加社會總需求上升進(jìn)口需求上升貿(mào)易收支惡化 以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響,4,利率機(jī)制 國際收支逆差本國貨幣供應(yīng)量減少利率上升短期金融資產(chǎn)收益率上升資金流入國際收支改善 國際收支順差本國貨幣供應(yīng)量增加利率下降短期金融資產(chǎn)收益率下降資金流出國際收支惡化 以短期資金流動與國際貿(mào)易收支為核心，排除長期資本流動的影響,5,6,（3）浮動匯率制度下的國際收支自動調(diào)節(jié)機(jī)制,浮動匯率制度下，由于匯率自動地根據(jù)市場的供求狀況而變動，匯率變動使得國際收支自動順利調(diào)整。,7,§ 2.2 國際收支調(diào)節(jié)理論,彈性分析理論 吸收分析理論 貨幣分析理論,8,1.2.1 彈性分析理論(theory of elasticity approach),20世紀(jì)30年代，英國學(xué)者馬歇爾提出價格需求彈性，1944年美國學(xué)者勒納完善提出“馬歇爾-勒納條件” 發(fā)展而成。 作用機(jī)制:把調(diào)整匯率作為調(diào)節(jié)國際收支的手段分析的是匯率變動對國際收支的影響。 前提： 假定其他一切條件（利率、國際收入等）不變，只考慮匯率變化對進(jìn)出口商品的影響 假定存在非充分就業(yè)，貿(mào)易商品的供給具有完全彈性 假定沒有勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動，國際收支完全等同于貿(mào)易收支,彈性：指一個變量對另一個變量變動的敏感程度。需求量變動的百分比與價格變動的百分比之比，稱為需求對價格的彈性，即需求彈性。供給量變動的百分比與價格變動的百分比之比，稱為供給對價格的彈性，即供給彈性。,9,CA為國際收支差額，X為出口額，M為進(jìn)口額，E為直接標(biāo)價法表示的匯率。,對上式求E的微分：,出口需求的匯率彈性,進(jìn)口需求的匯率彈性,假定匯率變動前國際收支處于均衡狀態(tài)X=EM,10,政策主張,馬歇爾勒納條件 DMDx1：這是貶值可以影響貿(mào)易差額的充分必要條件 。 DmDx=1:表明貿(mào)易收支狀況不變 DmDx1:表明貿(mào)易收支狀況惡化,在進(jìn)出口供給彈性無窮大的情況下，只有DM DX1 ，本幣貶值使得數(shù)量變化導(dǎo)致外匯收入增加的幅度，將超過由于價格變動引起外匯收入減少的幅度，從而使得國際收支得以改善，這就是著名的馬歇爾-勒納條件。,11,時滯反應(yīng)-J曲線 匯率貶值的效果具有一定時滯，即當(dāng)一國貨幣當(dāng)局采取本幣貶值政策后，貿(mào)易余額先惡化，經(jīng)過一段時間，貿(mào)易余額改善。（貿(mào)易合同調(diào)整的滯后和生產(chǎn)者與消費者的滯后）,0,+,-,半年到一年的時間,貨幣貶值以來的時間,貿(mào)易收支盈余,12,貢獻(xiàn)和局限性,貢獻(xiàn)：糾正了貨幣貶值就能改善國際收支的看法 局限： 建立在局部均衡的基礎(chǔ)上，只考慮匯率變動進(jìn)出口的影響，沒有考慮其價格效應(yīng)和收入； 貿(mào)易商品的供給幾乎具有完全彈性或者無窮大（即未實現(xiàn)充分就業(yè)）與充分就業(yè)的假定相互矛盾不考慮匯率變化的貨幣效應(yīng)； 彈性論采用的是靜態(tài)分析法，忽略了時滯的效應(yīng) 將國際收支等同于貿(mào)易收支 實際上，各國差異很大，很難有定論,13,1.2.2 吸收分析理論（absorption approach),背景：吸收分析理論是50年代初美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷山大和英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯.米德在凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上提出來的。 基本理論：國際收支失衡是由于國民收入與國民支出的總量失衡導(dǎo)致的。,假定凈要素收入NFP為零，則開放經(jīng)濟(jì)條件下：,A=總支出=總吸收 B= 國際收支（忽略資本流動）,若 YA 則B0順差,考慮貨幣貶值后國民收入與吸收增量對國際收支余額的影響，即求全微分：,14,本幣貶值對國民收入的直接效應(yīng)：改善 閑置資源效應(yīng)：閑置資源得到利用，并通過乘數(shù)效應(yīng)帶動收入增長，改善國際收支。 貿(mào)易條件效應(yīng)：本幣貶值導(dǎo)致以外幣計算的出口價格下降，出口收入減少，使實際國民收入下降，總吸收水平隨之下降，國際收支狀況得以改善 資源配置效應(yīng)：貶值促使資源向進(jìn)口替代或出口部門流動，或者說是資源向生產(chǎn)率較高部門流動，改善資源配置效率，生產(chǎn)率的提高可以抵消貿(mào)易條件的惡化，促使國民收入增加,15,本幣貶值對吸收的直接效應(yīng)：減少吸收 實際現(xiàn)金余額效應(yīng)：本幣貶值物價上漲，則人們會通過減少支出以及出售資產(chǎn)或債券，持有合適的現(xiàn)金余額 。 收入再分配效應(yīng):本幣貶值導(dǎo)致通貨膨脹減少實際收入 貨幣幻覺效應(yīng)：關(guān)注名義價值忽視實際價值，若注重物價會減少消費,16,政策主張,國際收支逆差表明一國的總支出超過了總收入 通過緊縮性的貨幣政策來減少對進(jìn)口品的需求 同時會導(dǎo)致總收入的減少，應(yīng)配合使用財政政策來抵消總收入減少的效應(yīng)，即增加產(chǎn)量或收入。 貶值要起到改善國際收支的作用，必須有閑置的資源存在。,17,貢獻(xiàn)和局限性,貢獻(xiàn)： 首次將國際收支引入宏觀經(jīng)濟(jì)模型中，考慮多種因素的相互作用，把國際收支與整個國民經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來，吸收分析理論把國際收支調(diào)節(jié)的重點放在國內(nèi)需求水平上而不是相對價格水平上，這是它同彈性分析理論的主要區(qū)別。 吸收分析是建立在一般均衡基礎(chǔ)上的，比較彈性分析建立在局部均衡的基礎(chǔ)上也前進(jìn)了一步。 局限： 它是一個單一的國家模型，沒有考慮到貿(mào)易伙伴國進(jìn)出口對本國進(jìn)出口數(shù)量和價格產(chǎn)生的影響； 該理論假定貶值是出口增加的唯一原因，并以貿(mào)易收支代替國際收支，僅分析了貿(mào)易收支而忽視了資本流動，不夠全面； 在吸收分析理論中，貶值后相對價格的變動對貿(mào)易收支的影響沒有受到重視,18,1.3.3貨幣分析理論,背景：20世紀(jì)70年代隨著貨幣主義興起出現(xiàn)的理論，代表人物是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾和加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰遜和他的學(xué)生弗蘭克爾。,貨幣供給=貨幣需求,表示對名義貨幣的需求,表示名義的貨幣供給,國內(nèi)的貨幣供給基數(shù)，以央行貨幣發(fā)行為代表,國外的貨幣供給基數(shù)，通過國際收支盈余獲得，以國際儲備為代表,貨幣乘數(shù),令m=1,國際收支失衡從根本上說是一種貨幣現(xiàn)象。影響國際收支的根本因素是貨幣供應(yīng)量，只有保持貨幣供給的增加與真實國民收入的增長相一致，就可以保持國際收支的平衡與穩(wěn)定。,19,政策主張,這一理論強(qiáng)調(diào)國際收支對國際儲備的影響；強(qiáng)調(diào)貨幣政策的運用對國際收支的調(diào)節(jié)。 逆差的原因:央行的貨幣供給量人們對貨幣的需求量（國內(nèi)貨幣供給過多）過剩的貨幣供給會流向國外（國際儲備） 緊縮的貨幣政策可以減少國際收支逆差 順差的原因:央行的貨幣供給量人們對貨幣的需求量對貨幣的超額需求（貨幣需求過度）將由貨幣從國外流入來彌補(bǔ)（國際儲備） 寬松的貨幣政策可以減少國際收支順差,20,貢獻(xiàn)和局限性,貢獻(xiàn)： 側(cè)重于考察長期均衡狀態(tài)； 貨幣理論進(jìn)行的是存量分析，進(jìn)而重新強(qiáng)調(diào)了貨幣因素在國際收支分析中的重要性。任何一項經(jīng)濟(jì)政策要想糾正國際收支差額，只能通過貨幣政策調(diào)整才能實現(xiàn)國際收支平衡。 貨幣論考慮了資本流動對國際收支的影響，因此更為全面。 局限性： 把貨幣因素看成是決定性的，而把收入水平、支出政策、貿(mào)易條件和其他實物因素看成是次要的，這就顛倒了國際經(jīng)濟(jì)的因果關(guān)系.,21,2.國際收支失衡的政策調(diào)節(jié),支出轉(zhuǎn)換型政策（Expenditure-Switching Policy）：指不改變社會總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，主要包括匯率政策、補(bǔ)貼和關(guān)稅政策以及直接管制。 貿(mào)易逆差時：本國貨幣貶值、對進(jìn)口商品和勞務(wù)課稅，都會使進(jìn)口商品和勞務(wù)價格提高，從而使居民將一部分支出轉(zhuǎn)移到購買進(jìn)口替代品上來。 支出增減型政策（Expenditure-Changing policy）：指改變社會需求或支出總水平的政策，包括財政政策和貨幣政策。 財政政策：當(dāng)國際收支逆差嚴(yán)重時，政府減少財政支出，增加稅收，緊縮通貨，降低國內(nèi)物價，降低社會總需求。 貨幣政策:貿(mào)易逆差時，改變貨幣供應(yīng)量和調(diào)節(jié)利率，降低社會總需求。,22,融資型政策： 官方儲備 國際信貸便利 供給型政策 產(chǎn)業(yè)政策和科技政策，改善一國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，增加產(chǎn)出，提高勞動生產(chǎn)率，增加出口商品國際競爭力，改善國際收支。 道義與宣示型政策,23,人有了知識，就會具備各種分析能力， 明辨是非的能力。 所以我們要勤懇讀書，廣泛閱讀， 古人說“書中自有黃金屋。 ”通過閱讀科技書籍，我們能豐富知識， 培養(yǎng)邏輯思維能力； 通過閱讀文學(xué)作品，我們能提高文學(xué)鑒賞水平， 培養(yǎng)文學(xué)情趣； 通過閱讀報刊，我們能增長見識，擴(kuò)大自己的知識面。 有許多書籍還能培養(yǎng)我們的道德情操， 給我們巨大的精神力量， 鼓舞我們前進(jìn)。,24,25,