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風險投資決策的綜合分析,1,一、制定企業(yè)分析工作表,企業(yè)背景和歷史 企業(yè)概況（包括主要業(yè)務、產(chǎn)品或服務概況） 企業(yè)股權結構、組織結構 歷史沿革 管理層背景及業(yè)績 企業(yè)及其產(chǎn)業(yè)的最新發(fā)展和變化趨勢 未來規(guī)劃 其他,2,一、制定企業(yè)分析工作表,產(chǎn)業(yè)分析 產(chǎn)業(yè)結構 產(chǎn)業(yè)增長 競爭 產(chǎn)業(yè)中主要客戶和供應商 勞動力,3,一、制定企業(yè)分析工作表,財務和會計報表 財務報表 資產(chǎn) 負債 或有負債 股東權益 會計政策 財務報表比率分析,4,一、制定企業(yè)分析工作表,報告制度和會計程序與控制 管理人員報告 績效報告 財務報告和管理報告的運行體系 內(nèi)部控制制度 長期預算計劃,5,一、制定企業(yè)分析工作表,稅收 組織、人力資源和勞資關系,6,一、制定企業(yè)分析工作表,營銷和產(chǎn)品 主要生產(chǎn)方式 主要產(chǎn)品 競爭對手有關情況 產(chǎn)品定價 營銷和銷售組織 營銷和銷售人員 銷售計劃 公共關系 競爭地位,7,一、制定企業(yè)分析工作表,加工制造和分配 生產(chǎn)單位、部門 主要機械設備 加工制造過程 采購 分配,8,一、制定企業(yè)分析工作表,研究與開發(fā) 主要項目 競爭對手最近開發(fā)或正在開發(fā)的任何重要產(chǎn)品 企業(yè) 為滿足現(xiàn)有市場或潛在市場，開發(fā)新產(chǎn)品或改造老產(chǎn)品的計劃 主要研究人員 設施和實驗室概況 研發(fā)預算，研發(fā)費用占銷售額的百分比 與對手研發(fā)條件的比較 技術壁壘 專利、專有技術、商標等情況,9,二、比率分析法,財務報表比率分析 盈利能力分析 銷售利潤率=總利潤/凈銷售額 銷售收益率=凈利潤/凈銷售額 總投資收益率=凈收益/總資本 產(chǎn)權收益率=凈收益/股東權益 市盈率=每股價格/每股收益,10,二、比率分析法,流動性分析 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 速動比率=（流動資產(chǎn)-庫存）/流動負債 股東權益比率=股東權益/總資產(chǎn),11,二、比率分析法,營運資本和負債分析 營運資本周轉=凈銷售額/平均營運資本 資產(chǎn)利用程度=凈資產(chǎn)額/平均總資產(chǎn) 負債-產(chǎn)權比率=負債/股東權益 債務償還比率=付息納稅前收益/年應付本息金額 收益與固定費用比率=（付息納稅前收益+固定費用）/固定費用,12,二、比率分析法,應收帳款與存貨周轉分析 應收帳款周轉率=凈賒銷額/平均應收帳款 呆帳費用比率=呆帳費用/總賒銷額 庫存周轉期=商品銷售成本/平均庫存,13,二、比率分析法,勞動比率分析 單位雇員銷售額=凈銷售額/雇員人數(shù) 工資與福利占銷售額的百分比=總工資和福利費用/凈銷售額,14,二、比率分析法,營銷比率分析 退貨百分比=退貨額/退貨前銷售額 營銷費用百分比=營銷費用/銷售額 單位營銷費用毛利=毛利/營銷費用 銷售工資百分比=銷售工資和傭金/銷售額,15,二、比率分析法,勞動生產(chǎn)效率比率分析 直接勞動利用程度=（可用的直接勞動時間-停工時間）/可用的直接勞動時間 人工成本率=人工成本/總產(chǎn)品成本 材料成本率=材料成本/總產(chǎn)品成本 制造費用成本率=制造費用/總成品成本 機器使用率=機器生產(chǎn)時數(shù)/機器總可用時數(shù) 廢料率=廢料件數(shù)/總生產(chǎn)件數(shù),16,二、比率分析法,分析方法 計算企業(yè)3年來的各項比率 確定并解釋重要的變化趨勢和各年間的變化情況 與產(chǎn)業(yè)平均比率、主要競爭對手的比率做比較，并解釋導致它們之間不同的原因 根據(jù)比較結果，尋找改善途徑,17,三、風險投資基準判斷表,一、人 經(jīng)歷和背景（5） 專長和管理理念（5） 經(jīng)營理念（4） 企業(yè)運作及風險控制能力（4） 合計：0—18分,18,三、風險投資基準判斷表,二、市場狀況 產(chǎn)品十分暢銷、市場廣闊、極具競爭力（18） 產(chǎn)品銷售一般、但潛力大、競爭力強（14） 產(chǎn)品暢銷但市場容量有限及銷售一般、無潛力等（0—8） 合計0—18分,19,三、風險投資基準判斷表,三、技術水平 國際領先、自主知識產(chǎn)權、已經(jīng)產(chǎn)業(yè)化或可迅速產(chǎn)業(yè)化、后續(xù)研發(fā)能力強（18） 國際水平、國內(nèi)領先、可迅速產(chǎn)業(yè)化、具有較強的后續(xù)研發(fā)能力（15） 在本行業(yè)國內(nèi)領先、自主知識產(chǎn)權、可較快實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化、但后續(xù)研發(fā)空間較小或其他條件不足（0—10） 合計0—18分,20,三、風險投資基準判斷表,關鍵財務指標 投資回收期（3） 市盈率（4） 收益率（各種口徑）、收益額、凈現(xiàn)值（6） 財務結構及財務狀況等（5） 合計0—18分,21,三、風險投資基準判斷表,五、經(jīng)營管理 較健全的管理制度、良好的企業(yè)文化、適合的市場營銷策略及合理的組織結構，戰(zhàn)略管理層能力較強、工作密切配合（0—18） 合計：18分,22,三、風險投資基準判斷表,政策及配套資源和設施 非常支持發(fā)展的產(chǎn)業(yè)、配套資源和設施較好（10） 上述條件有缺陷（0—8） 其他（0—8） 合計（0—18）,23,