計(jì)算機(jī)財(cái)務(wù)管理分析報(bào)告 班級：09會(huì)計(jì)一班應(yīng)本 專業(yè)：會(huì) 計(jì) 學(xué) 學(xué)號：2021215134 姓名：楊 小 君 指導(dǎo)教師：王 秀 婷 前言：本文屬于學(xué)習(xí)型研究分析報(bào)告，本文涉及的內(nèi)容僅供學(xué)習(xí)交流，不做為投資建議。因此作出的投資決策，后果自負(fù)。本文最終解釋權(quán)歸“楊小君所有 關(guān)于重慶路橋股份可持續(xù)開展投資報(bào)告財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、 公司簡介：重慶路橋：公司名稱：重慶路橋股份 經(jīng)營范圍：橋梁維護(hù)，建筑建材外文名稱： CHONGQING ROAD & BRIDGE CO.,LTD公司性質(zhì)： 國有股份制企業(yè)股票代碼： 上證600106總部地點(diǎn)： 重慶市南坪經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)成立時(shí)間： 1997-02-03公司是重慶重點(diǎn)市政建設(shè)單位，以城市建設(shè)與路橋收費(fèi)為主營業(yè)務(wù)，獨(dú)特的地域壟斷優(yōu)勢使其近幾年一直保持業(yè)績的穩(wěn)定增長。公司負(fù)責(zé)嘉陵江牛角沱大橋、嘉陵江石門大橋、長江石板坡大橋，以及南山旅游公路“三橋兩路的收和維護(hù)管理。目前，公司巨資修建重慶嘉華嘉陵江大橋，未來將成為公司重要的路橋收費(fèi)來源。 二、主營業(yè)務(wù) 主要負(fù)責(zé) ：重慶牛角沱大橋、長江石板坡大橋、嘉陵江石門大橋、南山旅游公路經(jīng)營維護(hù)、管理,橋梁道路根底設(shè)施建設(shè)、維護(hù)和經(jīng)營管理。另外還兼營小區(qū)綜合開發(fā),銷售建筑材料、裝飾材料、五金、金屬材料、木材、建筑機(jī)械 。建筑材料,裝飾材料,五金,金屬材料(不含希貴金屬>第一局部 重慶路橋股份財(cái)務(wù)現(xiàn)狀分析根據(jù)“重慶路橋提供的2021至2021年會(huì)計(jì)報(bào)表，以及其他財(cái)務(wù)信息，本課題組分別對公司的償債能力、盈利能力、營利能力和開展能力現(xiàn)狀進(jìn)行了如下分析。一、財(cái)務(wù)分項(xiàng)分析 一償債能力分析 長期償債能力是指企業(yè)歸還長期債務(wù)的能力。衡量企業(yè)長期償債能力主要就看企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定、以及企業(yè)長期盈利能力的大小。分析長期償債能力能力的主要指標(biāo)有：資產(chǎn)負(fù)債率亦稱負(fù)債比率產(chǎn)權(quán)比率亦稱負(fù)債權(quán)益比率，帶息負(fù)債率、利息費(fèi)用保障倍數(shù)亦稱已獲利息倍數(shù)。我們分析了重慶路橋2021年年度財(cái)務(wù)償債能力指標(biāo)，得出以下結(jié)論：1、2021年流動(dòng)比率速動(dòng)比率略低于前兩年，且低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)如圖1。我們認(rèn)為重慶路橋2021年短期償債能力有所下降，下降幅度不大，我們這種短期償債風(fēng)險(xiǎn)可控的2、利息保障倍數(shù)大幅提高，企業(yè)歸還利息能力增強(qiáng)。 圖1償債能力分析202120212021行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1流動(dòng)比率1.3988441.7914112.0277081.562速動(dòng)比率1.1468211.4944791.5465991.343現(xiàn)金比率0.7847122.0314861.5384944現(xiàn)金流量比率0.534750.3320930.7045425資產(chǎn)負(fù)債率0.6648940.7292040.7024796權(quán)益乘數(shù)2.9841273.6688313.3611117有形資產(chǎn)負(fù)債率2.031862.756592.544918利息保障倍數(shù)3.0519211.6022341.721899 圖2注：1、 流動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為歸還的保證。它反映公司流動(dòng)資產(chǎn)對流動(dòng)負(fù)債的保障程度。公式：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)÷流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 2、 速動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為歸還的保證，進(jìn)一步反映流動(dòng)負(fù)債的保障程度。 公式：速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)存貨凈額)÷流動(dòng)負(fù)債合計(jì)3、 現(xiàn)金比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作為歸還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動(dòng)負(fù)債的能力。 公式：現(xiàn)金比率=(貨幣資金+短期投資)÷流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4、 現(xiàn)金流量比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物作為歸還的保證，反映公司可用現(xiàn)金及變現(xiàn)方式清償流動(dòng)負(fù)債的能力。 公式：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動(dòng)負(fù)債。5、 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額和資產(chǎn)總額之比，它反映的是資產(chǎn)總額中有多大局部是通過舉債而得到的 公式：資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100% 6、權(quán)益乘數(shù)7、已獲利息倍數(shù)，是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤與利息支出的比率，反映了獲利能力對債務(wù)償付的保障程度。其中，息稅前利潤總額指利潤總額與利息支出的合計(jì)數(shù)， 利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等。其中：息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出 一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)。 圖3（二） 運(yùn)營能力分析運(yùn)營能力(Operation Capability) ，是指企業(yè)基于外部市場環(huán)境的約束，通過內(nèi)部人力資源和生產(chǎn)資料的配置組合而對財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)所產(chǎn)生作用的大小。結(jié)論:由圖5可知，重慶路橋2021年存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比前期下降，反映出存貨和流動(dòng)資產(chǎn)使用缺乏，企業(yè)可加強(qiáng)管理。提高這兩項(xiàng)資產(chǎn)的使用效率。運(yùn)營能力分析202120212021行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1.0315480.6684060.6918592存貨周轉(zhuǎn)率0.0383670.0439870.0682583流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.0746040.0761070.1291844固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.2553740.2094560.202615總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.0176430.0164330.017571 圖4 圖5 注：（1） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入或銷售收入，本章下同與平均應(yīng)收賬款余額的比率，反映企業(yè)應(yīng)收賬款變現(xiàn)速度的快慢和管理效率的上下。其計(jì)算公式為： 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/平均應(yīng)收帳款余額 其中，平均應(yīng)收帳款余額=應(yīng)收帳款余額年初數(shù)+應(yīng)收帳款余額年末數(shù)/2 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均應(yīng)收帳款余額*360/營業(yè)收入 一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，應(yīng)收賬示周轉(zhuǎn)率高，說明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。 （2） 2存貨周轉(zhuǎn)率。 存貨周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)本錢或銷售本錢，本章下同與平均存貨余額的比率，反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)的管理狀況以及企業(yè)的償債能力和獲利能力。其計(jì)算公式為： 存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)本錢/平均存貨余額 其中，平均存貨余額=存貨余額年初數(shù)+存貨余額年末數(shù)/2 存貨周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均存貨余額*360/營業(yè)本錢 一般情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，說明存貨變現(xiàn)的速度快；周轉(zhuǎn)額較大，說明資金占用水平較低。 （3） 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為： 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額 其中，平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=流動(dòng)資產(chǎn)總額年初數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)總額年末數(shù)/2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均流動(dòng)資產(chǎn)總額*360/營業(yè)收入 一般情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明以相同的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額較多，流動(dòng)資產(chǎn)利用效果較好。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入與平均固定資產(chǎn)凈值的比值。其計(jì)算公式為： 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值 其中，平均固定資產(chǎn)凈值=固定資產(chǎn)凈值年初數(shù)+固定資產(chǎn)凈值年末數(shù)/2 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均固定資產(chǎn)凈值*360/營業(yè)收入 一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較高。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的主要指標(biāo)是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，它是企業(yè)一定時(shí)期營業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額的比值。其計(jì)算公式為： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)次數(shù)=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額 其中，平均資產(chǎn)總額=資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)/2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)天數(shù)=平均資產(chǎn)總額*360/營業(yè)收入 一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說明企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率較高。（三） 、盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取利潤的能力。利潤是企業(yè)內(nèi)外有關(guān)各方都關(guān)心的中心問題、利潤是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績和管 理效能的集中表現(xiàn),也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保障。因此,企業(yè)盈利能力分析十分重要。 盈利能力分析是指企業(yè)獲取利潤的能力,是投資者取得投資收益、債權(quán)人收取本息的資金來源,是經(jīng)營者經(jīng)營業(yè)績的表達(dá),也是職工集體福利設(shè)施不斷完善的重要保 障。因此盈利能力分析十分重要。主要用企業(yè)資金利潤率、銷售利潤率、本錢費(fèi)用利潤率去評價(jià)。分析：1、重慶路橋2021年的本錢利潤率大幅提高如圖7，我們分析認(rèn)為。該比率越高,說明企業(yè)消耗所取得的收益越高、這是一個(gè)能直接反映增收節(jié)支、增產(chǎn)節(jié)約效益的指標(biāo)。企業(yè)生產(chǎn)銷售的增加和費(fèi)用開支的節(jié)約,使這一比率提高。 2、重慶路橋2021年依舊保持高銷售毛利率，這一比例的高增長，反映企業(yè)在增產(chǎn)的同時(shí),為企業(yè)多創(chuàng)造了利潤,實(shí)現(xiàn)了增產(chǎn)增收。 盈利能力分析20212021202111年行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)1總資產(chǎn)報(bào)酬率0.0157460.0063840.0049682凈資產(chǎn)收益率0.0518290.0224710.0163640.13本錢利潤率1.4853350.5207110.4317624銷售毛利率0.9113970.882620.866427 圖6 圖7注：1、 銷售利潤率 銷售利潤率(Rate of Return on Sale)是企業(yè)利潤總額與企業(yè)銷售收入凈額達(dá)比率。它反映企業(yè)銷售收入中,職工為社會(huì)勞動(dòng)新創(chuàng)價(jià)值所占的份額。 公式：銷售利潤率=利潤總額/銷售收入凈額×100% 2、本錢費(fèi)用利潤率本錢費(fèi)用利潤率是指企業(yè)利潤總額與本錢費(fèi)用總額的比率。它是反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的消耗與獲得的收益之間關(guān)系的指標(biāo)、計(jì)算公式為。 公式：本錢費(fèi)用利潤率=利潤總額/本錢費(fèi)用總額×100% （四） 多期利潤表分析報(bào)告日期202120212021差額增長%差額增長%差額增長%一、營業(yè)總收入5362000016%218040007%-10954000-3%營業(yè)收入5362000016%218040007%-10954000-3%利息收入0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!已賺保費(fèi)0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!手續(xù)費(fèi)及傭金收入0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!房地產(chǎn)銷售收入0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!其他業(yè)務(wù)收入0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!二、營業(yè)總本錢-16404000-6%2620210010%-20757000-8%營業(yè)本錢-5170400-13%-2670400-6%-11617000-21%利息支出0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!手續(xù)費(fèi)及傭金支出0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!房地產(chǎn)銷售本錢0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!研發(fā)費(fèi)用0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!退保金0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!賠付支出凈額0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!提取保險(xiǎn)合同準(zhǔn)備金凈額0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!保單紅利支出0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!分保費(fèi)用0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!其他業(yè)務(wù)本錢0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!營業(yè)稅金及附加-140000%239390012%-669000-3%銷售費(fèi)用0#DIV/0!0#DIV/0!-3000-100%管理費(fèi)用1727001%7505005%11315008%財(cái)務(wù)費(fèi)用-5217000-3%2149700012%-21635000-11%資產(chǎn)減值損失-6173730-175%4231006-610%12035604-95%公允價(jià)值變動(dòng)收益-48090-28%2232915%320063-187%投資收益204722200393%-3664400-7%1306030031%其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益59416300300%1971299815859%-8641168-99%匯兌收益0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!期貨損益0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!托管收益0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!補(bǔ)貼收入0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!其他業(yè)務(wù)利潤0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!三、營業(yè)利潤274698000232%-8040000-6%2318300022%營業(yè)外收入-24204165-98%232846001748%811880156%營業(yè)外支出480845.42461%-18696959-100%622100050%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失-13154.1-97%-17702959-100%542600044%利潤總額250013000175%3394100031%1777450019%所得稅費(fèi)用28388170307%-8675570-48%11767410192%未確認(rèn)投資損失0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!四、凈利潤221624000165%4261730047%60069007%歸屬于母公司所有者的凈利潤221624000165%4261730047%60069007%少數(shù)股東損益0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!五、每股收益0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0!根本每股收益0.4883165%0.073833%-0.0061-3%稀釋每股收益0.4883165%0.073833%-0.0061-3%六、其他綜合收益4651330-48%-45706580-127%36046200#DIV/0!七、綜合收益總額226276000182%-3090000-2%127355000#DIV/0!歸屬于母公司所有者的綜合收益總額-124265000-100%-3090000-2%127355000#DIV/0!歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額0#DIV/0!0#DIV/0!0#DIV/0! 分析結(jié)論：1、2021年?duì)I業(yè)收入同比2021年增長16%，營業(yè)收入大幅上升。而2021年的營業(yè)本錢相比2021年減少，資產(chǎn)減值損失同比下降較大。而值得特別注意的是2021年的投資收益大幅增加，較2021年增加393%。2、 特別注意的是，重慶路橋2021年的凈利潤同比增加165%，利潤大幅增加。同理，上市公司的每股收益較2021年增長165%。（五） 、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)百分比 重慶路橋資產(chǎn)百分比 分析：2021年重慶路橋的流動(dòng)資產(chǎn)占79%，流動(dòng)資占產(chǎn)比21%；我們認(rèn)為這一比例在路橋板塊行業(yè)中是合理的。 第二局部 投資分析 （一） 宏觀經(jīng)濟(jì)分析 上證綜指 圖2-1： 由2021年的滬指2132.63上漲以來如圖2-1，大盤走勢表現(xiàn)強(qiáng)勁，由于受到2021年中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，以及我國將繼續(xù)對房地產(chǎn)進(jìn)行調(diào)控等不確定因素影響。大盤自3月14日出現(xiàn)了快速下跌趨勢。但我們認(rèn)為這種快速下跌趨勢是短期的、系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致。中國經(jīng)濟(jì)的軟著陸不會(huì)影響中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速開展。以下是清明節(jié)后的利好消息：由此，我們認(rèn)為大盤將會(huì)第二次觸底反彈，是可期的1、中國已批準(zhǔn)了23個(gè)國家和地區(qū)的158家境外機(jī)構(gòu)的QFII資格：經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，證監(jiān)會(huì)、央行及國家外匯管理局決定新增合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)投資額度500億美元，總投資額度到達(dá)800億美元；同時(shí)增加人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者(RQFII)投資額度500億元人民幣。 2、戴相龍：將來養(yǎng)老金投資股票比例最高40%養(yǎng)老金入市，為股市增活水。 3、溫家寶：盡快出臺(tái)預(yù)調(diào)微調(diào)措施宏觀經(jīng)濟(jì)政策適時(shí)適度可能調(diào)增。我們認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)“暖將直接帶動(dòng)大盤的反彈。（二） 重慶路橋，個(gè)股分析 重慶路橋股價(jià)走勢圖截取時(shí)間：2021年04月05日 圖2-2伴隨著清明節(jié)后，大盤的反彈。重慶路橋在節(jié)后的第一天同樣出現(xiàn)了反彈，報(bào)收10.25，上漲3.43%較上個(gè)交易日。我們認(rèn)為重慶路橋有進(jìn)一步上漲的空間，未來三個(gè)月內(nèi)，我們給予13.00元的價(jià)格。我們謹(jǐn)慎的首次給予“強(qiáng)烈增持評級。理由：1、 上一輪上漲的股利政策將繼續(xù)影響股價(jià)： 重慶路橋2021年?duì)I業(yè)總收入3.98億元,同比增長15.55%;凈利潤3.56億元,同比165.48%;每股收益0.78元;分配預(yù)案擬10股送4.5轉(zhuǎn)增5.5股派現(xiàn)0.7元.2、 重慶路橋2021年89.28%、98.66%高毛利率不會(huì)改變3、 以及前第一局部我們分析的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。