第二章期貨市場和遠期市場的運行機制,平倉,平倉就是持有一個與初始交易頭寸相反的頭寸。 絕大部分投資者都選擇在交割日前平倉。,期貨合約的特性,合約文本,天然橡膠標準合約文本,交易品種：天然橡膠 交易單位：5噸/手 報價單位：元(人民幣)/噸 最小變動單位：5元/噸 每天價格最大波動限制：不超過上交易日結(jié)算價+3% 合約交割月份：1,3，4,5，6,7，8,9，10,11月 交易時間：上午9：00-10：15，10：30-11：30 下午1：30-2：10,2：20-3：00 最后交易日：合約交割月份的15日 交割日期：合約交割月份的16-20日 交割等級：標準品,交割地點：交易所指定交割倉庫 交易保證金：合約價值的5% 交易手續(xù)費：不高于成交金額的萬分之一點五 交割方式：實物交割 交割代碼：RU 上市交易所：上海期貨交易所,期貨價格收斂于現(xiàn)貨價格,交割期間，若期貨價格高于（或低于）現(xiàn)貨價格，就存在一個明顯的套利機會。,保證金的操作,盯市 初始保證金 維持保證金,報紙行情,價格 結(jié)算價格 有效期內(nèi)的最高價和最低價,交割,交割安排 交割月份 現(xiàn)金結(jié)算,指令,市價指令（Market Order） 限價指令（Limit Order） 止損指令（stop order） 取消指令,會計及稅收,會計 稅收,遠期合約（forward contracts）,遠期合約與期貨合約的比較 外匯遠期合約 遠期利率協(xié)議 對沖 投機,