財務分析報告 TCL集團,小組成員： 張多悅 0908220717 王 寧 0908220714 孫旭磊 0908220326 張 路 0908220623,指導老師： 王飛,目錄,TCL集團簡介 會計報表分析 財務比率分析 財務綜合分析 非財務能力分析 結論與建議,TCL集團簡介,TCL集團股份有限公司創(chuàng)立于1981年，是目前中國最大的、全球性規(guī)模經營的消費類日用電子器具制造企業(yè)集團之一。目前，TCL已形成多媒體、通訊、家電和部品四大產業(yè)集團，以及房地產及投資業(yè)務群，物流及服務業(yè)務群。 在過去二十多年中，TCL借中國改革開放的東風，秉承敬業(yè)奉獻、銳意創(chuàng)新的企業(yè)精神，從無到有，從小到大，迅速發(fā)展成為中國電子信息產業(yè)中的佼佼者。1999年，公司開始了國際化經營的探索，在新興市場開拓推廣自主品牌，在歐美市場并購成熟品牌，成為中國民族企業(yè)國際化進程中的領頭羊。 2010年TCL全球營業(yè)收入518.7億元人民幣，5萬多名員工遍布亞洲、美洲、歐洲、大洋洲等多個國家和地區(qū)。在全球40多個國家和地區(qū)設有銷售機構，銷售旗下TCL、Thomson等品牌彩電及TCL、Alcatel品牌手機。2010年TCL在全球各地銷售746萬臺液晶電視機，3622萬部手機。2011年更是達到了608億的營業(yè)收入。 2011年TCL品牌價值達501.18億元人民幣，繼續(xù)蟬聯(lián)中國彩電業(yè)第一品牌。,tcl發(fā)展史,第一階段：改革開放 白手起家初試合資 第二階段：大膽體制創(chuàng)新 各方多贏受益 第三階段：產業(yè)報國 國際化癡心不改 （TCL湯姆遜電子有限公司，世界主流移動終端產品供應商TCL阿爾卡特移動電話有限公司（TA）,會計報表分析 資產負債表水平分析,（1）從投資或資產角度進行分析評價： 本期總資產的增長主要體現的非流動資產的增長上。如果僅從這一變化來看，該公司資產的流動性有所減弱。盡管非流動資產各項目都有不同程度的增減變動，但其怎么增長主要體現在以下兩方面：一是固定資產的增長。固定資產本期增加了7678735千元，增長幅度為266.58%，使總資產增長14.36%。二是再建工程的增長。在建工程本期增加了8456869千元，增長幅度為414.48%，是總資產增長15.81%。從這方面可看該公司的生產能力的到了較大的提高。,流動資產的變動主要體現在以下三方面：一是貨幣資金減少了4577991千元，減少幅度為17.64%，使總資產減少了8.56%。二是應收票據增加了4188231千元，增長幅度為163.14%，使總資產增長了7.83%。三是預付款項減少了5777228千元，減少幅度為86.24%，使總資產減少了10.80%。,2）從籌資或權益角度進行分析評價,負債本期增加1934554千元，增長幅度為54.67%，使權益總額增長了36.17%，股東權益本期增加了1190705千元，增長幅度為6.58%，使權益總額增長了2.23%，兩者合計使權益總額增加了20536259千元，增長幅度為38.40%。,本期權益總額主要體現在負債的增長上，流動負債和非流動負債增長都是其重要原因。流動負債本期增加了7588792千元，增長幅度為24.87%，使權益總額增長了14.19%。非流動負債本期增加了11756762千元，增長幅度為241。48%，使權益總額增長了21.98%。這種變變動可能導致公司償債風險的加大及財務風險的增加。其主要表現為應付票據、應付賬款、其他應付款等各種應付款項和長期貸款的增加。這是企業(yè)大量舉債擴大投資的體現。,股東權益本期增加了1190705千元，增長幅度為6.58%，使權益總額增長了2.23%，主要體現在歸屬于母公司股東權益上，但總體上對權益總額的影響較小。 綜上可以判斷產業(yè)TCL集團屬于負債變動型。,會計報表分析 資產負債表垂直分析,（1）資產結構分析評價 從靜態(tài)方面分析。就一般意義而言，企業(yè)流動資產變現能力強，其資產風險較小，非流動資產變現能力較差，其資產風險驕較大。所以，流動資產比重較大時，企業(yè)資產的流動性較強而風險小，非流動資產比重較高時，企業(yè)資產彈性較差，不利于企業(yè)靈活調度資金，風險較大。該公司本期流動資產比重65.25%，可以看出該公司資產風險一般。 從動態(tài)方面分析。本期該公司流動資產比重較上期的83.26%下降了18.11%，著主要由貨幣資金和預付款項的大量減少引起，說明了該公司資產風險有了一定的升高。 (2）資本結構分析評價 從靜態(tài)方面看，該公司股東權益比重為26.05%，資產負債率為73.95%，具有較高的財務風險。 從動態(tài)方面看，該公司股東權益比重下降了7.78%，資產負債率由上期的66.17%增加了7.78%，幅度不是很大，說明該公司資本結構還是比較穩(wěn)定的，財務實力略有下降。 (3）根據TCL集團的資產負債表可以發(fā)現，該公司本期流動資產比重為65.15%，流動負債比重為51.48%，屬于穩(wěn)健型結構。,會計報表分析 利潤表水平分析,（1）凈利潤表分析 TCL集團2011年實現凈利潤1671051千元，比上年增加1198647增長率為164.32%，增長幅度較高。從水平分析表看，公司凈利潤增長主要是利潤總額比上年增長1269916千元引起的；由于所得稅費用比上年增長了71268千元，兩者相抵，導致凈利潤增長了1269916千元。 （2)利潤總額分析 TCL集團利潤總額總額增長1198647千元，關鍵原因是公司營業(yè)利潤增長引起的，公司營業(yè)利潤較去年的-157533千元增長了1377813千元，有了極大程度的提高。 (3)營業(yè)利潤分析 TCL集團營業(yè)利潤增加主要是營業(yè)收入增加比營業(yè)成本更多所致。營業(yè)總收入比上年增加了8964256千元，增長率為17.28%，而營業(yè)總成本比上年增加了7725959千元，增長率為14.89%，少于營業(yè)收入的增加。,會計報表分析 利潤表垂直分析,分析評價： 從上表可以看出TCL集團本年度各項財務成果的構成情況，其中營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為2.01%，比上年度的-0.30%上升了2.31%；本年度凈利潤的構成為2.75%，比上年的0.91%增長了1.84%，從利潤的構成情況上看，TCL集團盈利能力比上年有較大提高。經過個數據對比可以發(fā)現，利潤總額增長的主要原因，在于營業(yè)成本和銷售費用的比重下降，另外其他利潤要素也給利潤結構的變化帶來一定的影響力。,財務效率分析 企業(yè)償債能力分析,1、短期償債能力分析,A、流動比率分析：TCL集團2010、2011年的流動比率分別為1.459、1.266。均未達到2:1以上，且2011年較2010年流動比率減幅明顯，和行業(yè)平均比較也是低于行業(yè)平均水平，說明企業(yè)短期償債能力較弱。 B、速動比率分析：企業(yè)該指標與流動比率指標大致相似說明企業(yè)的短期償債能力的強弱。 企業(yè)該指標保持在1為好，過大過小都有負面的影響。TCL集團2010、2011年的速動比率分別為1.207、1.043，均高于1.02的行業(yè)平均值，但是2011年較2010年有下降，保持在1左右，比較合理。 C現金比率分析：TCL集團2010、2011年現金比率分別為0.850、0.561，均高于于0.535的行業(yè)平均值。這一比率太高則表明企業(yè)通過負債方式籌集的流動資產沒有得到充分的利用。,2、長期償債能力分析,綜合分析以上數據可以得出：TCL集團2011年的資產負債率雖然有所上升，但由于其營業(yè)利潤的增加使其利息保障倍數也同樣上升，說明其支付利息的能力是有所提高的，可以得出TCL集團長期償債能力還是能夠得到保障的。 根據相關統(tǒng)計數據可以得出：TCL集團2011年的綜合償債能力在13個同行業(yè)中排名第9，位于較低的水平。,財務效率分析 企業(yè)盈利能力分析,由上表可以發(fā)現TCL集團2011年的多項盈利能力指標較2010年都有了較大幅度的提高，且突破了行業(yè)平均值，有了非常明顯的差額。特別是凈資產收益率由2010年的3.34%提高為2011年的10.03%，這與企業(yè)的凈利潤的大量增長分不開的，這反映了TCL集團在2011年的經營活動中取得了較好的績效。但是在高的凈利潤增長下，企業(yè)的每股收益雖有了較大幅度的增長，但仍低于行業(yè)平均值。 根據相關統(tǒng)計數據可以得出：TCL集團2011年的盈利能力在13個同行業(yè)中排名第6，位于中等水平。,公司的盈利能力的補充：,在四大產業(yè)中，多媒體電子產業(yè)實現銷售收入272.52億元，占45.84%，移動通訊產業(yè)實現銷售收入88.13億元，占14.83%，家電產業(yè)實現銷售收入65.03億元，占10.94%，華星光電在2011年10月開始進入量產，實現銷售收入1.31億元，占0.22%。此外，六大業(yè)務群中的翰林匯實現銷售收入122.93億元，占20.68%。 按區(qū)域劃分，國內實現銷售收入371.29億元，占62.46%，海外實現銷售收入223.19億元，占37.54%。 值得一提的是，2011年是TCL集團多媒體業(yè)務全面實現戰(zhàn)略突破的一年。通過資源整合降低成本的同時，TCL多媒體LCD電視機及AV產品銷量穩(wěn)定增長，LCD電視機銷量達1086萬，同比上升45.5%，遠超行業(yè)水平，成為首家LCD電視銷量突破1千萬臺的中國企業(yè)。多媒體產業(yè)實現凈利潤3.87億元，實現扭虧為盈。,財務效率分析 企業(yè)營運能力分析,總資產周轉率和流動資產周轉率分析：2011年的總資產周轉率較2010年有了下降，主要是由于固定資產和流動資產周轉率下降的影響，企業(yè)經營活動取得成果主要是靠流動資產的形態(tài)，流動資產周轉率下降，表明流動資產可供運用的機會變少，使用效率下降，營運能力下降且低于同行業(yè)的水平。 應收賬款周轉率分析：TCL2011年應收賬款周轉率比2010年增加了0.54，反映了TCL企業(yè)應收賬款變現速度加快，體現了企業(yè)應收賬款的管理效率與水品的增加。 存貨周轉率分析：2011年，企業(yè)平均存貨周轉率比2010年增加了0.11?？傮w上看TCL企業(yè)存貨管理水平上升，銷售能力變強。 根據相關統(tǒng)計數據可以得出：TCL集團2011年的營運能力在13個同行業(yè)中排名第5，位于中等偏上水平。,財務效率分析 企業(yè)發(fā)展能力分析,由上表可以發(fā)現TCL集團2011年的主營業(yè)務、固定資產、每股收益、凈利潤的增長率比2010年都有了不同程度的提高，但總資產的增長率卻下降了40%,著并非是一個不好的現象，因為企業(yè)資產擴張過快會導致一系列問題的出現，而2011年的38.40%與行業(yè)平均相比還是較為接近的，在可接受的范圍內。除主營業(yè)務的增長率外，TCL集團的其他發(fā)展能力指標有了很大程度的提高，由原來的負增長提高到了一個較高的增長水平，發(fā)展狀況較為良好。 根據相關統(tǒng)計數據可以得出：TCL集團2011年的發(fā)展能力在13個同行業(yè)中排名第4，位于較高的水平。,財務綜合分析,下面運用杜邦財務分析這一綜合分析方法，將企業(yè)各項財務指標有機結合，并最終通過凈資產收益率這一核心指標來綜合反映企業(yè)的財務能力。具體分析過程見下表：,非財務能力分析,企 業(yè) 愿 景：成為受人尊敬和最具創(chuàng)新能力的全球領先企業(yè) 企 業(yè) 使 命：為顧客創(chuàng)造價值為員工創(chuàng)造機會 為股東創(chuàng)造效益 為社會承擔責任 企 業(yè) 精 神：敬業(yè)、誠信、團隊、創(chuàng)新 企業(yè)價值觀：誠信盡責公平公正 變革創(chuàng)新 知行合一 整體至上 經 營 策 略：研制最好產品、提供最好服務、創(chuàng)建最好品牌,非財務能力分析企業(yè)社會責任管理體系和原則,非財務能力分析 可持續(xù)發(fā)展性分析,TCL 集團成立近30 年來，始終堅持自主創(chuàng)新，在環(huán)境保護方面承擔了廣泛的社會責任，重視資源利用與處理、產品節(jié)能認證，倡導建立綠色供應鏈、綠色生產、綠色回收，打造綠色循環(huán)生產，致力于為消費者提供更加綠色節(jié)能的新產品。 TCL 集團一直致力于環(huán)境保護與可持續(xù)發(fā)展的建設： 通過改善環(huán)境保護政策，促進公司的可持續(xù)發(fā)展； 通過提升資源利用與處理技術，降低產品的環(huán)境負荷； 通過環(huán)境交流活動，推動公司內部環(huán)境意識提升； 通過對可持續(xù)發(fā)展政策支持，推動循環(huán)經濟產業(yè)發(fā)展； 通過組建TCL 奧博環(huán)保公司，建設再生資源回收體系。,非財務能力分析 社會公益,從 1996 年至今，TCL 集團及員工向社會共捐贈現金和物資折合人民幣近一億元人民幣，其中教育方面超過3000 萬元。 TCL 積極參與政府政策，對行業(yè)發(fā)展提供建議，推動產學研合作并取得重大成果。 本年度提前完成惠州市龍門縣藍田瑤族鄉(xiāng)紅星村村企共建項目。TCL 共投入資金50 多萬元，完成共建項目12 個。,非財務能力分析 自主創(chuàng)新,2010 年TCL的自主創(chuàng)新在項目數和專利數相比上年度的進步明顯，累計獲得國家、省部級以上獎勵120 項，累計承擔國家級項目50項、省級項目153 項，累計申請專利3669 項，其中國外專利522 項；累計授權專利1930 項，累計參與制訂國際標準6 項、國家標準27 項、行業(yè)標準48 項、地方標準14 項。 2010 年， TCL的自主創(chuàng)新除了數量上的進步，也有質量上的 飛躍。TCL 通訊作為85 家企業(yè)（集團）技術中心之一入圍廣東省省級企業(yè)技術中心；TCL 集團及旗下的TCL 空調器（中山）有限公司、TCL 通力電子(惠州)有限公司和惠州市升華工業(yè)有限公司共4 家公司新獲“國家級高新技術企業(yè)”認定；經廣東省經濟貿易委員會確定，TCL 集團榮獲“廣東省工業(yè)設計示范企業(yè)”稱號；TCL 集團工業(yè)研究院用戶體驗團隊的作品保貝獲2010 年光寶創(chuàng)新獎“最佳創(chuàng)意獎”。這些認定和稱號充分顯示了TCL 集團自主研發(fā)、創(chuàng)新能力等方面的實力。,TCL董事長李東生接受采訪時表示：“我們給制定的十年戰(zhàn)略目標做了一個三年的規(guī)劃，準備滾動地調整三年規(guī)劃，盡快達到十年的戰(zhàn)略目標，成為全球領先的電子產業(yè)集團，核心產業(yè)要進入全球同行的前列，競爭實力要進入全球五百強?！?結論與建議,從TCL集團2011年報上相關資料可以發(fā)現，公司正在投資進行第8.5代液晶面板項目，由此發(fā)生的財務活動是導致其資產負債表結構和相關項目重大調整的主要原因之一。最明顯的就是固定資產和在建工程的大量增長，和為籌措建設資金而進行的長期借款。 重大項目的投資是為了企業(yè)的發(fā)展和希望未來取得回報，但同時為投資大量舉債的同時也導致了企業(yè)財務風險的增加，企業(yè)管理者要警惕由于財務杠桿而影響到企業(yè)的經營。,Thank you !,