《西方經(jīng)濟學(xué)（宏觀部分）第六章金融體制與貨幣政策》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《西方經(jīng)濟學(xué)（宏觀部分）第六章金融體制與貨幣政策（74頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、高等院校經(jīng)濟學(xué)專業(yè)“十二五”規(guī)劃教材,西方經(jīng)濟學(xué) （宏觀部分）,主編 張玉明 聶艷華,對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社,第六章 金融體制與貨幣政策,【學(xué)習(xí)目的】 1重點掌握貨幣的職能，流動性與貨幣的本質(zhì)；貨幣政策效果的因素和影響機制。 2掌握貨幣政策的政策工具，財政政策和貨幣政策混合使用的政策效應(yīng)。 3了解銀行體系的運作；貨幣市場工具。 4了解貨幣政策的傳導(dǎo)機制。,【主要內(nèi)容】,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論 第二節(jié) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造和貨幣供給 第三節(jié) 貨幣政策工具與貨幣政策的傳導(dǎo)機制 第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng) 第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論,金融體制是一個

2、經(jīng)濟體中資金流動的基本框架，它是資金流動的工具（金融資產(chǎn)）、市場參與者（中介機構(gòu)）和交易方式（市場）等各金融要素構(gòu)成的綜合體。同時，由于金融活動具有很強的外部性，在一定程度上可以是為準(zhǔn)公共產(chǎn)品，因此，政府的管制框架也是金融體制中一個密不可分的組成部分。,金融體制包括,,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論,商業(yè)銀行和中央銀行,商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)是負債業(yè)務(wù)、資產(chǎn)業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。 負債業(yè)務(wù)主要是吸收存款。 資產(chǎn)業(yè)務(wù)主要包括放款和投資業(yè)務(wù)。 中間業(yè)務(wù)是指代為顧客辦理支付事項和其他委托事項，從中收取手續(xù)費的業(yè)務(wù)。,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論,中央銀行：是一國最高金融當(dāng)局，它統(tǒng)籌管理全國的金融

3、活動，實施貨幣政策影響經(jīng)濟政策。 作為發(fā)行的銀行，發(fā)行國家的貨幣。 作為銀行的銀行，既為商業(yè)銀行提供貸款，又為商業(yè)銀行集中保管存款準(zhǔn)備金，還為商業(yè)銀行集中辦理全國的結(jié)算業(yè)務(wù)。 作為國家的銀行。 第一、代理國庫 ；第二、提供政府所需資金 ；第三、代表國家與外國發(fā)生金融業(yè)務(wù)關(guān)系 ；第四、執(zhí)行貨幣政策 ；第五、監(jiān)督和管理全國金融活動。,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論,企業(yè)融資主要有直接融資和間接融資兩種模式：,直接融資（主要指股票和債券）：企業(yè)直接在證券市場上發(fā)行股票或企業(yè)債券獲得資金，典型的代表國家是資本市場非常發(fā)達、企業(yè)行為高度市場化的英國和美國。 間接融資（主要指銀行貸款）：企業(yè)通過從銀

4、行貸款取得資金，典型的代表國家是作為主銀行制國家的日本和德國。,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論,金融監(jiān)管： 一個國家或地區(qū)的中央銀行或其他金融當(dāng)局依據(jù)國家法律的授權(quán)對金融業(yè)實施監(jiān)管和管理，本質(zhì)上是一種政府規(guī)制行為。 金融監(jiān)管的主要內(nèi)容： 市場準(zhǔn)入與機構(gòu)合并、銀行業(yè)務(wù)范圍、風(fēng)險控制、資產(chǎn)流動性管理、資本充足率管理、存款保護以及危機處理等方面。,三、金融監(jiān)管體制,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論,四、貨幣的職能,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論,（一）狹義的貨幣（M1） 狹義貨幣：僅把直接充當(dāng)交易媒介的非銀行私人部門持有的通貨和在商業(yè)銀行持有的活期存款視為貨幣，用M1表示。 通貨=紙幣+硬輔幣構(gòu)成,五

5、、貨幣的分類,（二）廣義的貨幣（M2和M3） 在狹義貨幣基礎(chǔ)上，加上商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的各類小額儲蓄存款及小額定期存款，稱為廣義貨幣M2。 若再加上各種金融機構(gòu)發(fā)行的大面額定期存款及長期再購買合同票據(jù)等，則構(gòu)成更廣義的貨幣M3。,第一節(jié) 金融體制與貨幣基礎(chǔ)理論,（三）流動性組成（L） M1通貨所有金融機構(gòu)的活期存款 M2= M1金融機構(gòu)小面額定期存款 M3= M2金融機構(gòu)的大面額定期存款 L= M3其他可轉(zhuǎn)讓資產(chǎn) 其中：M1被稱為狹義的貨幣，M2和M3被稱為廣義的貨幣，M3加上其他可轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)即構(gòu)成了流動性組成L。,第二節(jié) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造和貨幣供給,活期存款，是指不用事先通知就可隨時

6、提取的銀行存款。 存款準(zhǔn)備金，是經(jīng)常保留的供支付存款提取用的一定資金。 存款準(zhǔn)備金率：準(zhǔn)備金在存款中占的比率。 法定準(zhǔn)備金一部分是銀行庫存現(xiàn)金，另一部分存放在中央銀行的存款帳戶上。,第二節(jié) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造和貨幣供給,舉例說明銀行創(chuàng)造貨幣： 假定法定準(zhǔn)備金率為 20% ，再假定銀行客戶將其一切貨幣收入以活期存款形式存入銀行。 甲客戶將100 萬美元存入自己有帳戶的A 銀行。由此不斷存款下去，各銀行的存款總額和是：,第二節(jié) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造和貨幣供給,而貸款總和是：,第二節(jié) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造和貨幣供給,從以上例子可知，存款總和（用 D 表示）同這筆原始存款（用 R 表示）及法定準(zhǔn)

7、備金率（用 表示）之間的關(guān)系為：,稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù)。,存款創(chuàng)造和貨幣供給,中央銀行向銀行體系注入100,銀行體系創(chuàng)造存款500,銀行體系向中央銀行上繳100,銀行存款的多倍派生存款,第二節(jié) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造和貨幣供給,根據(jù)上表，由 500 = 100 / 20% 結(jié)果， 很容易得到 D 、R 、r d 三者的關(guān)系是：,存款創(chuàng)造和貨幣供給,第二節(jié) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造和貨幣供給,有超額準(zhǔn)備金的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)： 有超額準(zhǔn)備金和現(xiàn)金漏出的貨幣創(chuàng)造乘數(shù)：,貨幣創(chuàng)造乘數(shù),第二節(jié) 銀行體系的貨幣創(chuàng)造和貨幣供給,如果用 Cu 表示非銀行部門持有的通貨，用Rd 表示法定準(zhǔn)備金，用 Re 表示超額準(zhǔn)備金，用

8、H 表示基礎(chǔ)貨幣，則有 H = Cu + Rd + Re 。貨幣供給M = Cu + D ，則： 再將上式右端的分子和分母都除以 D ，則得：,貨幣創(chuàng)造乘數(shù),第三節(jié) 貨幣政策工具與貨幣政策的傳導(dǎo)機制,,貨幣政策的概念 貨幣政策：政府貨幣當(dāng)局通過銀行體系，變動貨幣供給量，來調(diào)節(jié)總需求的政策。 貨幣政策和財政政策的實質(zhì)：通過影響利率、消費和投資，進而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。,第三節(jié) 貨幣政策工具與貨幣政策的傳導(dǎo)機制,貨幣政策一般分為擴張性的和緊縮性的。 主要工具有：再貼現(xiàn)率政策 公開市場業(yè)務(wù) 變動法定準(zhǔn)備率 道義勸告,第三節(jié) 貨幣政策工具與貨幣政策的傳導(dǎo)機制

9、,再貼現(xiàn)率政策: 再貼現(xiàn)是中央銀行對商業(yè)銀行及其他金融機構(gòu)的放款利率。 貼現(xiàn)率政策是中央銀行通過變動給商業(yè)銀行及其他存款機構(gòu)的貸款利率來調(diào)整貨幣的供應(yīng)量。 公開市場業(yè)務(wù): 是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。,第三節(jié) 貨幣政策工具與貨幣政策的傳導(dǎo)機制,變動法定準(zhǔn)備金: 降低法定準(zhǔn)備金率，實際上等于增加了銀行準(zhǔn)備金，而提高法定準(zhǔn)備金率，就等于減少了銀行準(zhǔn)備金。 道義勸告: 是指中央銀行運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。,第三節(jié) 貨幣政策工具與貨幣政策的傳導(dǎo)機制,貨幣量利率總需求

10、與總供給,貨幣政策的 直接目標(biāo)：利率。調(diào)節(jié)貨幣量是手段。 最終目標(biāo)：總需求和總供給達到平衡。,貨幣量增加的效應(yīng)： 短期效應(yīng)：既增加實際GDP，又使物價上升； 長期效應(yīng)：物價進一步上升，實際GDP回到原充分就業(yè)水平。 只有物價上升，而實際GDP不變。,第三節(jié) 貨幣政策工具與貨幣政策的傳導(dǎo)機制,（一）擴張性貨幣政策 具體措施： (1)降低法定準(zhǔn)備金率； (2)降低再貼現(xiàn)率； (3)中央銀行采取買入業(yè)務(wù)。,（二）緊縮性貨幣政策 具體措施： (1)提高法定準(zhǔn)備金率； (2)提高再貼現(xiàn)率； (3)中央銀行采取賣出業(yè)務(wù)。,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),擴張性貨幣政策會使 LM 曲線向右移動，反之則反是。,所謂貨

11、幣政策效應(yīng)，是指變動貨幣供給量的政策對國民收入水平變動的影響。,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),貨幣政策對 IS 和 LM 曲線位置的影響,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),貨幣政策效果：變動貨幣供給量對于總需求的影響。 貨幣政策，如果能夠使得利率變化較多，并且利率變化導(dǎo)致的投資較大變化時，貨幣政策效果就強。,,,,,IS,y,r %,,,,,貨幣政策效果,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),,,,,,,,,,,,IS,r %,y,,,,,hr / k,m / k,貨幣政策效果,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),LM 形狀不變: IS 陡峭，收入變化小，為y2-y1。 IS 陡峭，投資利率系數(shù)小。投資對于利率的變動幅度小。所以

12、LM 變動使得均衡移動，收入的變動幅度小。 IS 平坦，收入變化大，為y3-y1。,圖示,圖示,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),LM形狀不變,,,,,貨幣政策效果因IS的斜率而有差異,,,,,,y1,y2,y3,y,,,LM1,LM2,IS1,IS2,IS陡峭，投資利率系數(shù)d小。投資對于利率的變動幅度小。所以LM變動使得均衡移動，收入的變動幅度小。,IS陡峭，收入變化小，為y1-y2。 IS平坦，收入變化大，為y1-y3。,y2-y1

13、下降的少，對投資和國民收入造成的影響小。 LM 陡峭，貨幣政策效果大。 LM 陡峭時，貨幣供給增加，利率下降的多，對投資和國民收入的影響大。,圖示,圖示,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),貨幣供給增加 LM平坦，貨幣政策效果小。 LM陡峭，貨幣政策效果大。,,,,,貨幣政策效果因LM的斜率而有差異,,,,,,,y1,y2,y3,y,,,LM1,LM2,IS1,IS2,,,y4,LM平坦時，貨幣供給增加，利率下降的少，對投資和國民收入造成的影響??； 反之，LM陡峭時，貨幣供給增加，利率下降的多，對投資和國民收入的影響大。,y2-y1

14、直 LM 相交，是古典主義的極端情況。 貨幣政策十分有效, IS 水平，斜率為0 ，投資對利率很敏感；貨幣供給增加使利率稍微下降，投資極大提高，國民收入增加。收入增加所需貨幣正好等于新增貨幣供給。利率維持在較高水平。,圖示,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),古典主義的極端情況,,,,,,,,,r %,y,IS,,,,古典主義極端下的貨幣政策十分有效,BACK,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),財政政策完全無效: IS 水平，投資的利率系數(shù)無限大，利率微變，投資會大幅變化。 利率上升，私人投資大幅減少，擠出效應(yīng)完全。 增加財政支出，收入增加，反使得利率升高。,圖示,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),古典主義的極端情況,,,,

15、,,,,,,,r %,y,古典主義極端下的財政政策完全無效,BACK,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),古典主義的觀點:貨幣需求僅僅與產(chǎn)出水平有關(guān)，與利率沒有關(guān)系，即貨幣需求的利率系數(shù)幾乎為 0 ，LM 垂直。LM 垂直，貨幣投機需求的利率系數(shù) h 0 。利率高，持幣成本高，證券價格低，且不再降。政府通過向社會公眾借錢增加支出，導(dǎo)致私人投資等量減少，擠出效應(yīng)完全。,圖示,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),古典主義的極端情況,,,,,,,,,,r %,y,,,,BACK,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),通貨膨脹時期，實行緊縮貨幣政策的效果顯著。但在經(jīng)濟衰退時期，實行擴張的貨幣政策效果不顯著。廠商悲觀，即使央行放松銀根，投資

16、者也不愿增加貸款，銀行不肯輕易借貸。尤其是遇到流動性陷阱時，貨幣政策效果很有限。,馬拉車前進：簡單，貨幣政策制止通貨膨脹。 馬拉車后退：復(fù)雜，貨幣政策促進經(jīng)濟復(fù)蘇。,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),增減貨幣供給要影響到利率，必須以貨幣流通速度不變?yōu)榍疤?。通脹時，盡快消費，貨幣流通速度加快；衰退時，貨幣流通速度下降。 外部時滯。利率下降，投資增加，擴大生產(chǎn)規(guī)模需要有時間。,貨幣政策的局限性,第四節(jié) 貨幣政策的效應(yīng),資金在國際上的流動。從緊的貨幣政策下，利率提高，國外資金進入，若匯率浮動則本幣升值，出口減少、進口增加，本國總需求下降；若匯率固定，央行為保證本幣不升值，必然拋出本幣，按照固定利率收購?fù)鈳?，?/p>

17、是本國貨幣供給增加。,貨幣政策的局限性,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,初始點 E0 ，收入低,為克服蕭條，達充分就業(yè)。 實行擴張性財政政策，IS 右移； 實行擴張性貨幣政策，LM 右移。 兩種辦法都可使收入增加,但會使利率大幅度變化。,圖示,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,兩種政策混合使用的效果,,,,,,,,,,,,,r %,y,財政政策和貨幣政策的混合使用,BACK,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,穩(wěn)定利率的同時，增加收入,如果既想增加收入，又不使利率變動，可采用擴張性財政和貨幣政策相混合的辦法。 擴張性財政政策，使利率上升，同時擴張性貨幣政策，使得利率保持原有水平，投

18、資不被擠出。 IS 和LM 移動的幅度相同，產(chǎn)出增加時，利率不變。,圖示,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,穩(wěn)定利率的同時，增加收入,,,,,,,r %,y,,,,,,,,,,BACK,混合使用的政策效應(yīng),第一種：有經(jīng)濟蕭條，但經(jīng)濟蕭條不太嚴重。 擴張性財政政策刺激總需求， 緊縮性貨幣政策控制通貨膨脹。 第二種：嚴重通貨膨脹。 緊縮性財政政策降低總需求。 緊縮性貨幣政策，以防止利率過高。 第三種：有通貨膨脹，但通貨膨脹不太嚴重。 緊縮性財政壓縮總需求， 擴張性貨幣政策降低利率，以免財政政策過度緊縮而衰退。 第四種：嚴重的經(jīng)濟蕭條。 擴張性財政政策增加總需求， 擴張性貨幣政策

19、降低利率以克服“擠出效應(yīng)”。,雙擴張政策,雙緊縮政策,財政政策是有力的， 最直接的宏觀經(jīng)濟調(diào)節(jié)手段。,財政政策和貨幣政策混合使用的政策效應(yīng),,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,1蕭條，但不嚴重,通脹，但不嚴重,嚴重通貨膨脹,經(jīng)濟嚴重蕭條,y,r,y,y,y,r,r,r,IS2,IS1,LM1,LM2,IS1,IS2,LM1,LM2,IS1,IS2,LM1,LM2,IS1,IS2,LM1,LM2,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,IS、LM 斜率對財政政策的影響: LM 斜率越小，財政政策效果越明顯； LM 斜率越大，財政越不明顯。

20、IS 斜率越小，財政政策效果越不明顯； IS 斜率越大，財政政策效果越明顯。,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,IS 、LM 斜率對貨幣政策的影響: IS 斜率越小，貨幣政策效果越明顯； IS 斜率越大，貨幣政策效果越不明顯。 LM 斜率越小，貨幣政策效果越不明顯； LM 斜率越大，貨幣政策效果越明顯。,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,IS 、LM 斜率對政策的影響,IS 、LM 斜率對政策的影響綜合,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,政策運用技巧：政策使用必須相互配合，不能互相沖突，一種政策抵消另一種政策的作用。 政策調(diào)節(jié)力度不同。如支出與法定準(zhǔn)備率變動影響猛烈，而稅

21、收較緩。 政策作用范圍不同。 政策見效時間長短不同。 任何政策既積極，也消極。,第五節(jié) 財政政策和貨幣政策的混合使用,古典主義區(qū)域 貨幣政策有效， 財政政策無效 凱恩斯區(qū)域 財政政策有效， 貨幣政策無效 中間區(qū)域 財政政策有效， 貨幣政策有效,例 題1,,假設(shè)政府考慮用兩種擴張政策,一是直接增加財政支出,另一種是降低稅率。運用 IS - LM模型和投資曲線,分析這兩種政策對收入、利率和投資的影響。 答: 增加財政支出和降低稅率都屬于擴張性財政政策,都會使 IS 曲線向右上方移動,從而使利率和收入提高。但對投資的影響卻不同,因而在IS - LM 圖形上的表現(xiàn)也不同。,例 題1,1、直接

22、增加財政支出。 它使得投資需求曲線向右移動,如 所示投資曲線從 右移到 。如果利率不變, 則投資量增加 ,即從 增加到 。但是, 投資增加會相應(yīng)地增加國民收入, IS 曲線右移, 在貨幣均衡市場保持不變(即LM 曲線不變動)的 條件下,利率必然上升,利率上升又會擠出投資, 使增加財政支出的投資增加量達不到 。,圖一,例 題1,如 所示,IS 曲線因投資需求增加而從 右移到 ,結(jié)果使收入從 增加到 ,利率從 增加到 。在 中,實際的投資不是增 加到 ,而是增加到 ,因此只增加了 。 2 、 降低所得稅。 降低所得稅率會提高人們的可支配收入水平, 從而增加消費支出,這同樣會使

23、IS 曲線右移。假 定右移情況也是 中的 到 ,則收入 和利率分別從 、 上升到 、 。,圖一,圖二,圖二,例 題1,因而投資得到抑制,投資量從 下降到 。這 就是說,所得稅的降低雖然使消費收入和利率都 提高了,但投資卻減少了。,例 題 1,,,,,,,,,,,,,r %,y,I,0,r %,,,,,,,,LM,0,圖 一,圖 二,BACK,BACK,例 題2,某商業(yè)銀行體系共持有準(zhǔn)備金 300 億元,公 眾持有的通貨數(shù)量為 100 億元 ,中央銀行對活 期存款和非個人定期存款規(guī)定的法定準(zhǔn)備金分別 為 15% 和 10% ,據(jù)測算 ,流通中現(xiàn)金漏損率 (現(xiàn)金/活期存款)為25%

24、 ,商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備 率為5% ,而非個人定期存款比率50% 。試求: (1) 活期存款乘數(shù); (2) 貨幣乘數(shù)(指狹義貨幣M1 ); (3) 狹義貨幣供應(yīng)量 M1 。,例 題2,解: (1) 活期存款乘數(shù) (2) 貨幣乘數(shù),例 題2,(3) 狹義貨幣:,例 題3,試述貨幣政策與財政政策的配合形式及其 各自的適用范圍。 答: 中央銀行的貨幣政策要想取得最大效果,必 須與政府其他部門特別是財政部進行充分協(xié)調(diào)和 合作。貨幣政策和財政政策的共同點在于通過影 響總需求來影響產(chǎn)出。在調(diào)控經(jīng)濟活動時,為了 避免相互抵消作用,增強調(diào)控力度,這就需要貨幣 政策與財政政策相配合。,例 題3,1、 松的貨幣政

25、策與松的財政政策配合。 即銀行和財政都向社會注入資金,使社會總 需求迅速得以擴張,對經(jīng)濟活動產(chǎn)生強烈的刺激 作用。這種配合適用于出現(xiàn)嚴重的經(jīng)濟衰退,經(jīng) 濟生活中存在著大量的閑置資源。從 IS - LM 圖上來看,表現(xiàn)為在利率 r 基本不變的情況下, 社會總需求大幅增加。,圖一,例 題3,2、 緊的貨幣政策與緊的財政政策配合。 即貨幣當(dāng)局回收貸款、收縮銀根從而壓縮社 會總需求;同時財政部也壓縮財政支出、提高稅 率,增加其在中央銀行的存款,減少社會貨幣量。 這種雙重壓縮會使社會上的貨幣供應(yīng)量明顯減少, 社會總需求得以迅速收縮。 這種政策配合適用于扭轉(zhuǎn)嚴重的經(jīng)濟過熱,抑 制惡性通貨膨脹,但要避

26、免出現(xiàn)經(jīng)濟萎縮。從 IS - LM 圖上來看,表現(xiàn)為在利率r 不變的情況下, 社會總需求 Y 大幅減少。,圖二,例 題3,3、松的貨幣政策與緊的財政政策配合。 即國家財政嚴格控制財政支出、財政收支保持 平衡甚至盈余;而銀行則根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展需要,采取 適當(dāng)放松的貨幣政策,增加貨幣供給量。 這種政策配合適用于經(jīng)濟處于萎縮而財政赤 字較大的情況。從 IS - LM 圖上來看,表現(xiàn)為在 利率r 大幅降低,而社會總需求Y 變化不大。,圖三,例 題3,4、緊的貨幣政策與松的財政政策配合。 即銀行收縮銀根,嚴格控制貨幣供應(yīng)量,同時 國家財政采用赤字方法擴大支出。這種政策適用 于經(jīng)濟比較繁榮而投資支出不足

27、的情況,已在經(jīng) 濟得到適當(dāng)緊縮的同時增加投資,中和金融緊縮 可能過強所帶來的消極作用。從 IS - LM 圖上 來看,表現(xiàn)為在利率r 大幅升高的同時,社會總需 求Y 大幅增加。,圖四,例 題3,,,,,,,,,,,圖 一,r %,y,0,BACK,例 題3,,,,,,,,,,,,0,y,r %,圖 二,BACK,例 題3,,,,,,,,,,,r %,y,0,圖 三,BACK,例 題3,,,,,,,,,,,r %,y,圖 四,0,例 題4,（2）若充分就業(yè)的收入水平為2020億元，為實現(xiàn)充分就業(yè)，運用擴張的財政政策或貨幣政策，追加投資或貨幣供應(yīng)分別為多少？,試求： （1）IS-LM模型、均衡產(chǎn)出

28、及利率，并作圖進行分析。,某宏觀經(jīng)濟模型( 單位：億元 ) ： c 200 + 0.8y i 300 - 5r L 0.2y - 5r m 300,（2）設(shè)擴張財政政策，政府追加投資為G， 則i300 - 5r +G， 新IS方程為 -200+0.2y=300-5r+G 與LM方程y 1500 + 25r聯(lián)立方程組 求得y2000 + 2.5G。當(dāng)y2020時，G8。,設(shè)擴張貨幣政策，政府追加貨幣供應(yīng)為M， 則m300 + M，新LM方程為 300M0.2y-5r. 與IS方程y 2500 25r聯(lián)立方程組 求得y2000 + 2.5M。當(dāng)y2020時，M8。,解： （1）IS-LM模型

29、為: y 2500 25r , y 1500 + 25r。 y = 2000 , r = 20,【本 章 小 結(jié)】,（1）在西方銀行體系中，商業(yè)銀行和中央銀行是主要組成都分。其中商業(yè)銀行基本業(yè)務(wù)是為企業(yè)提供貸款的業(yè)務(wù)。中央銀行身處一國金融體系的核心地位，其主要職能是代表國家發(fā)行貨幣、制定和執(zhí)行貨幣金融政策、處理國際性金融事務(wù)、對金融體系進行監(jiān)管、通過貨幣政策影響經(jīng)濟活動。 （2）貨幣供給量是通過銀行體系的存貸活動實現(xiàn)的，是一種貨幣創(chuàng)造過程。初始存款會通過銀行體系的存貨活動創(chuàng)造出多倍的存款。貨幣創(chuàng)造乘數(shù)與法定準(zhǔn)備金率、中央銀行的貼現(xiàn)率、市場借款利率、漏現(xiàn)率有關(guān)。這些國家都可以歸結(jié)到準(zhǔn)備金對貨幣供

30、給變動的影響上來，因為準(zhǔn)備金是銀行創(chuàng)造貨幣的基礎(chǔ)。 （3）貨幣政策就是中央銀行通過調(diào)節(jié)貨幣供給量來調(diào)節(jié)利率、進而影響投資并最終調(diào)節(jié)國民收入的政策。貨幣政策一般也分為擴張性貨幣政策和緊縮性貨幣政策兩大類。 （4）貨幣政策工具主要有公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整再貼現(xiàn)率和改變法定存款準(zhǔn)備金率。通過公開市場買入政府債券、調(diào)低再貼現(xiàn)率和調(diào)低法定存款準(zhǔn)備金率，可以擴大貨幣供給量，屬于擴張性貨幣政策；反之，則屬于緊縮性貨幣政策。,【本 章 小 結(jié)】,（5）當(dāng)投資需求的利率彈性d越大，IS曲線的斜率越小，貨幣政策效果越強；貨幣需求的利率彈性h越小，LM曲線的斜率越大，貨幣政策效果越強。 （6）貨幣政策的使用具有一定的局

31、限性，主要表現(xiàn)在；第一，如果經(jīng)濟處于衰退時期采取擴張性的貨幣政策效果就不會十分理想。第二，當(dāng)貨幣的流通速度可變時，通過貨幣供給的變動來影響利率水平進而對經(jīng)濟產(chǎn)生影響的作用特大打折扣。第三，貨幣政策存在的時滯也會影響貨幣政策的效果。 （7）財政政策與貨幣政策以及不同的政策手段如何進行搭配，是政策運用技巧問題。相機抉擇就是指政府根據(jù)市場情況和各種調(diào)節(jié)措施的特點，機動地決定和選擇政策配合方式。政策的組合有雙松、雙緊和松緊等搭配方式。 （8）對宏觀經(jīng)濟政策的分析應(yīng)注意；第一，政策是理論的應(yīng)用，理論上的缺陷在這里仍然值得注意；政策的好壞又是理論的證據(jù)，因為經(jīng)濟學(xué)在很大程度上并不是超歷史條件的，其成功與否

32、與當(dāng)時的環(huán)境有很大的關(guān)系。第二，政策的效果也受到一系列條件的限制。,【閱讀推薦與網(wǎng)絡(luò)鏈接】,1.（美）保羅，A.薩繆爾遜，威廉； D諾德豪斯：經(jīng)濟學(xué)，中國發(fā)展出版社，1992 2. 曼昆著，經(jīng)濟學(xué)原理，中國人民大學(xué)出版社，2000 3.（美）斯蒂格利茨：經(jīng)濟學(xué)（下冊），中國人民大學(xué)出版社，1998 4.高鴻業(yè)，西方經(jīng)濟學(xué)（宏觀部分），第五版，中國人民大學(xué)出版社，2011 5. 多恩布什費希爾：宏觀經(jīng)濟學(xué)，中國財政經(jīng)濟出版社，2003 6. Makiw, N.G. and Romer, D., New Keynesian Economics, Cambridge, Massachusette: the MIT Press, 1991 7. 8. 9. 10. ,