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1、權(quán)證基礎(chǔ)知識(shí)、短線操作技巧及近期機(jī)會(huì)齊魯證券研究所衍生品分析師張雷,參與權(quán)證市場(chǎng)的必要性,權(quán)證推出后立即吸引了眾多投資者，交易情況相當(dāng)火爆。有些投資者通過權(quán)證市場(chǎng)，在短期內(nèi)資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍的增值。 案例：07年5月30日至6月4日,鉀肥權(quán)證從0.844元的低位,最高漲至8.05元,4個(gè)交易日漲幅近10倍,青島某李姓投資者，通過鉀肥權(quán)證，利用50萬資金，3天內(nèi)賺到150萬，3天內(nèi)賺了別人3年才能賺到的錢。最近的案例是南航權(quán)證從3毛漲到1.35元，也漲300%多,研究權(quán)證市場(chǎng)的必要性,但在火爆的交易中，不少投資者不明不白遭受了很大的損失，令人倍感惋惜。諸如權(quán)證此類的金融衍生產(chǎn)品，其價(jià)值判斷的復(fù)雜性與

2、價(jià)格波動(dòng)的不確定性要比標(biāo)的證券大得多，投資前對(duì)權(quán)證這一產(chǎn)品的特性進(jìn)行深入的研究并掌握一些操作技巧是相當(dāng)必要的 。,提綱,權(quán)證基礎(chǔ)知識(shí) 1權(quán)證定義與要素 2權(quán)證的分類 3權(quán)證的特點(diǎn) 4權(quán)證的理論價(jià)格 5實(shí)際價(jià)格影響因素 6權(quán)證價(jià)值分析指標(biāo),近期機(jī)會(huì)風(fēng)險(xiǎn) 近期機(jī)會(huì) 近期風(fēng)險(xiǎn),,權(quán)證操作技巧 權(quán)證選擇流程 短線操作技巧 短線操作經(jīng)驗(yàn),一、權(quán)證是什么？,所謂權(quán)證，是指“標(biāo)的證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的、約定持有人在特定到期日有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購(gòu)買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券”。,權(quán)證的七大要素,1.標(biāo)的。即權(quán)證所對(duì)應(yīng)的正股。 2.有效期。任何權(quán)證都有到期日。要注意到期

3、日和最后交易日的區(qū)別，最后交易日指到期日前5天 3.行權(quán)價(jià)。是指行權(quán)時(shí)買入或賣出標(biāo)的股票的價(jià)格，是在發(fā)行時(shí)就事先約定好的價(jià)格。 4.行權(quán)比例。是指一股認(rèn)股權(quán)證可以買或賣幾股股票。 5.行權(quán)條件。這個(gè)是規(guī)定在什么條件下可以行權(quán)。有的規(guī)定只能在到期后執(zhí)行，有的規(guī)定只要在有效期內(nèi)，隨時(shí)都可以執(zhí)行。 6.交割方式。主要是執(zhí)行認(rèn)股權(quán)證時(shí)，是股票交割還是現(xiàn)金交割。 7.權(quán)利的方向。是指權(quán)證中規(guī)定的是買入的權(quán)利還是賣出的權(quán)利？,權(quán)證到底有哪些種類？,按照權(quán)利行使方式來分，權(quán)證可分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。 按照權(quán)利行使時(shí)間來分，權(quán)證可大致分為歐式、美式或百慕大式權(quán)證。 按照發(fā)行人來分，權(quán)證可分為股本權(quán)證和備兌權(quán)

4、證。 按行權(quán)價(jià)格與標(biāo)的證券價(jià)格的關(guān)系，分為價(jià)內(nèi)權(quán)證、價(jià)平權(quán)證與價(jià)外權(quán)證； 按結(jié)算方式，分為現(xiàn)金結(jié)算權(quán)證（南航）和實(shí)物交割權(quán)證。,權(quán)證產(chǎn)品的特點(diǎn)之一：杠桿性,只有把握權(quán)證產(chǎn)品的特點(diǎn)，才能更好賺錢 1、杠桿性 。指用一份標(biāo)的證券價(jià)格可以購(gòu)入權(quán)證數(shù)量的倍數(shù)，名義杠桿比率=標(biāo)的股票股價(jià)/(權(quán)證價(jià)格/行權(quán)比例)。 例如，武鋼股票價(jià)格為16元，權(quán)證價(jià)格為6.6元，行權(quán)比例為1：1。那么該武鋼權(quán)證此刻的杠桿比率為16/(6.6/1)=2.42倍。,權(quán)證產(chǎn)品的特點(diǎn)之二：T+0,2、T+0 是指買入后可以當(dāng)日賣出。 T+0是權(quán)證區(qū)別于股票的一個(gè)優(yōu)勢(shì)，可以在判斷錯(cuò)誤的時(shí)候及時(shí)止損。 也可以在一天內(nèi)多次交易，提高收

5、益率。 可以在利好政策出臺(tái)后，股票開盤漲停的情況下通過權(quán)證獲利。（如4月24日印花稅下調(diào)）,權(quán)證產(chǎn)品的特點(diǎn)之三：漲跌幅放大,3、漲跌幅放大。權(quán)證漲跌幅價(jià)格權(quán)證前一日收盤價(jià)格(標(biāo)的證券當(dāng)日最大漲跌值125%)行權(quán)比例。 案例：標(biāo)的股票前日收盤價(jià)格6元，當(dāng)日最大漲跌值=610%0.6元，那么當(dāng)日權(quán)證的最大漲跌值=0.6125%0.75元。如果權(quán)證前日價(jià)格是2.5元，則權(quán)證的最大漲幅為30%。,權(quán)證產(chǎn)品的特點(diǎn)之四：風(fēng)險(xiǎn)小收益大,4、風(fēng)險(xiǎn)有限，獲利無窮：投資者可能對(duì)于權(quán)證，都認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)性比較高。其實(shí)，投資權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)并不大，尤其在市場(chǎng)下跌的情況下，投資權(quán)證的風(fēng)險(xiǎn)反而比較小。權(quán)證最大損失僅為當(dāng)初購(gòu)買權(quán)證所支

6、付的權(quán)利金，故風(fēng)險(xiǎn)有限。而在到期前，如標(biāo)的證券價(jià)格上漲，則認(rèn)購(gòu)權(quán)證價(jià)格將隨之上漲，因標(biāo)的證券價(jià)格可能無限上漲，故權(quán)證的獲利是無窮的。 同樣買1萬股中國(guó)石化，A股需要13萬，而權(quán)證只需要2萬也可以達(dá)到效果，即使跌去一半，也只有1萬元的損失，而如果投資正股，則要損失5萬左右。,權(quán)證理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格,權(quán)證有兩種價(jià)格：理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格 理論價(jià)格是通過BS等模型計(jì)算出來的，而實(shí)際價(jià)格是市場(chǎng)交易形成的。 在資金供求關(guān)系影響下，實(shí)際價(jià)格可能經(jīng)常偏離理論價(jià)格 但實(shí)際價(jià)格以理論價(jià)格為基礎(chǔ)，實(shí)際價(jià)格不可能脫離理論價(jià)格太遠(yuǎn)或太長(zhǎng)時(shí)間,權(quán)證的理論價(jià)格公式,在權(quán)證實(shí)務(wù)中，被廣泛用于進(jìn)行權(quán)證定價(jià)的是Black-Sch

7、oles模型，該模型在海外期權(quán)、權(quán)證市場(chǎng)數(shù)十年的發(fā)展過程中已經(jīng)得到了檢驗(yàn)。BS模型本身雖然復(fù)雜，但運(yùn)用起來非常簡(jiǎn)便，諸多網(wǎng)站都提供了權(quán)證計(jì)算器，例如,權(quán)證價(jià)格計(jì)算器,,影響權(quán)證理論價(jià)格的因素,標(biāo)的股票的現(xiàn)價(jià)，對(duì)于認(rèn)購(gòu)證來說，標(biāo)的股票價(jià)格越高，權(quán)證理論價(jià)格越高。 行權(quán)價(jià)：行權(quán)價(jià)越高，權(quán)證理論價(jià)格會(huì)越低。 無風(fēng)險(xiǎn)收益率：無風(fēng)險(xiǎn)收益率通常用一年期定期存款利率表示，無風(fēng)險(xiǎn)收益率越高，權(quán)證理論價(jià)格越低。 歷史波動(dòng)率是使用過去的股價(jià)收益率數(shù)據(jù)計(jì)算的波動(dòng)率數(shù)值，一般采取年化波動(dòng)率。歷史波動(dòng)率越大，權(quán)證理論價(jià)格越高。 剩余期限越大，理論價(jià)格越高 行權(quán)比例越高，理論價(jià)格越高,影響權(quán)證實(shí)際價(jià)格的因素,正股走勢(shì)：這

8、是最主要的決定因素 權(quán)證市場(chǎng)的監(jiān)管政策和新聞。如設(shè)置熔斷機(jī)制等。 資金供求關(guān)系：資金流入權(quán)證市場(chǎng)多，而權(quán)證份額不變的話，權(quán)證就會(huì)上漲 創(chuàng)設(shè)和注銷信息。這會(huì)改變流通份額的多少 新發(fā)行權(quán)證和行權(quán)信息，新發(fā)權(quán)證漲幅大小 可以影響其它權(quán)證,權(quán)證價(jià)值分析指標(biāo)（基本面分析）,溢價(jià)率。溢價(jià)率是衡量權(quán)證價(jià)格是否合理的指標(biāo)之一，溢價(jià)越低，代表權(quán)證越被低估，越具有投資價(jià)值。溢價(jià)率（認(rèn)購(gòu)）=（行權(quán)價(jià)+權(quán)證價(jià)格）/正股價(jià)格-1。 價(jià)內(nèi)外程度：權(quán)證對(duì)應(yīng)正股價(jià)格距離行權(quán)價(jià)格的遠(yuǎn)近。對(duì)認(rèn)購(gòu)權(quán)證而言，前者大于后者稱為價(jià)內(nèi)。正股價(jià)格大于行權(quán)價(jià)格幅度越大，則價(jià)內(nèi)程度越高，權(quán)證越具有投資價(jià)值。 隱含波動(dòng)率：這個(gè)指標(biāo)比較重要，是將權(quán)

9、證價(jià)格倒推至模型計(jì)算出來的波動(dòng)率。隱含波動(dòng)率越小的權(quán)證投資價(jià)值較大（越有機(jī)會(huì)靠近正股波動(dòng)率）。 杠桿倍數(shù)：又稱放大比率，指用一份標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格可以購(gòu)入多少份權(quán)證。杠桿倍數(shù)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格/權(quán)證價(jià)格。選擇權(quán)證時(shí)，盡量選擇杠桿倍數(shù)較大的品種。,第二篇 投資技巧,權(quán)證操作流程 操作技巧 （買入時(shí)間、買入品種、買入時(shí)點(diǎn)、賣出時(shí)點(diǎn)的選擇） 操作經(jīng)驗(yàn),權(quán)證操作流程,第一，對(duì)股市的未來走勢(shì)和監(jiān)管層對(duì)于權(quán)證市場(chǎng)的政策有一個(gè)分析，然后決定是否參與權(quán)證市場(chǎng)，是參與認(rèn)購(gòu)證還是認(rèn)沽證。 第二，分析具體各個(gè)正股的未來走勢(shì)。若能正確預(yù)測(cè)正股短期的趨勢(shì)，可以把權(quán)證的杠桿特性發(fā)揮到最大化（例如4月24日大漲）。 第三，察看權(quán)證的價(jià)

10、值指標(biāo)，通過比較權(quán)證溢價(jià)率等指標(biāo)來選擇符合自己偏好的權(quán)證 ； 第四步察看權(quán)證的技術(shù)形態(tài)、資金流向，選擇好的買入時(shí)機(jī)。 第五，買入后繼續(xù)跟蹤正股和權(quán)證走勢(shì)，設(shè)立止盈位和止損位。 第六，通過技術(shù)形態(tài)等指標(biāo)選擇好的賣出時(shí)機(jī)。,操作技巧：最佳買入時(shí)間,通常來說，一天內(nèi)權(quán)證的最佳買入時(shí)間有兩個(gè)：第一，開盤前10分鐘，幾乎前10分鐘的走勢(shì)決定了全天的趨勢(shì)； 第二，收盤前。下午2：30分觀察，此時(shí)T+0資金要拋售，會(huì)出現(xiàn)短線大幅回調(diào)，但等T+0在尾旁盤拋壓過后，2:55分以后，買入機(jī)會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)。第2天早上開盤時(shí)一般都有一定的漲幅。,操作技巧：品種選擇方法（緊抓龍頭）,1、每日跟著龍頭做。只有抓住龍頭，才會(huì)取

11、得與眾不同的收益。強(qiáng)者恒強(qiáng)弱恒弱，漲幅大者波段多，振幅小者波動(dòng)弱。選擇龍頭權(quán)證可參考每天開盤后的價(jià)量關(guān)系，在當(dāng)天漲幅前列中尋找。下圖為4月25日青啤權(quán)證走勢(shì)，一開盤就是漲幅最大的，決定了它是當(dāng)天表現(xiàn)最好的一支權(quán)證,操作技巧：品種選擇的其他方法,（1）選擇權(quán)證價(jià)格較低而其正股價(jià)格較高的權(quán)證，這樣的權(quán)證其漲跌幅限制區(qū)間較大，這樣主力騰挪空間較大，最好選擇漲跌幅空間大于30%的權(quán)證。如石化權(quán)證。 （2）選擇溢價(jià)率較低、杠桿系數(shù)較大、隱含波動(dòng)率較小而歷史波動(dòng)率較大等品種。 （3）通過正股走勢(shì)選權(quán)證。如近幾天日照港走勢(shì)較好，權(quán)證也大幅走強(qiáng)。 （4）選擇換手率超過100%的權(quán)證進(jìn)行參與，據(jù)統(tǒng)計(jì)，每次權(quán)證漲

12、幅超過20%，其換手率都接近200%,買點(diǎn)的選擇方法一（形態(tài)角度）,總體上來說，買入時(shí)機(jī)的選擇可根據(jù)形態(tài)、量能、技術(shù)指標(biāo)、均線等五個(gè)角度進(jìn)行判斷。 從走勢(shì)形態(tài)上來說，判斷方法有（1） 第二高點(diǎn)高過第一高點(diǎn)回調(diào)，且第二低點(diǎn)高過第一低點(diǎn)，在企穩(wěn)處搶入。（2） 大幅跳水企穩(wěn)處搶入，急跌10%以上(3浪下跌)可以進(jìn)入；（3）創(chuàng)新高買入。,武鋼CWB1的例子,此處創(chuàng)新高并高過第一個(gè)高點(diǎn),形態(tài)角度買法之W型穩(wěn)健買點(diǎn),（A）買點(diǎn)的選擇之W型穩(wěn)健買點(diǎn)。當(dāng)調(diào)整的低點(diǎn)高與前一個(gè)調(diào)整低點(diǎn)的時(shí)候，在圖形上就形成了一個(gè)穩(wěn)定的W型買點(diǎn)，這樣的買點(diǎn)為穩(wěn)定買點(diǎn)，而它的安全性要和止損配合運(yùn)用才有效，而一旦買入后股票繼續(xù)下跌，跌

13、破了前期低點(diǎn)。那么就應(yīng)該及時(shí)止損，即使止損，虧損的比例也非常的小。,武鋼CWB1的例子,此處為W型買點(diǎn),走勢(shì)形態(tài)買法之急跌型暴利買點(diǎn),（B）急跌型暴利買點(diǎn)。一旦在盤中出現(xiàn)放量的急跌，尤其是三浪下跌10%后，短線買點(diǎn)也就到來，這就是所謂的急跌型買點(diǎn)，從贏利上來看，急跌型買點(diǎn)的利潤(rùn)是最高的，但是風(fēng)險(xiǎn)也是最大的，如果前期的放量急跌沒有確認(rèn)，又出現(xiàn)了持續(xù)的下跌，那么我們就應(yīng)該及時(shí)的止損。,4月25日深高CWB1例子,,此處三浪下跌，買入,走勢(shì)形態(tài)買法之跳空缺口買法,跳空缺口買法：每天的集合競(jìng)價(jià)時(shí)候，9：25會(huì)觀察到早盤的高開低開情況，如果大盤高開，關(guān)注認(rèn)購(gòu)權(quán)證如果有高開的，可以高2-3個(gè)點(diǎn)位掛單買進(jìn)，

14、快速進(jìn)入；做權(quán)證選開盤漲幅最大的做，（如4月24日緊抓武鋼CWB1，當(dāng)日高開17%，收盤34%），在高開之后必有沖高。注意高開的程度以及K線的趨勢(shì)，基本上這波行情不會(huì)超過10：00，是比較安全的。,操作技巧：買點(diǎn)的選擇二（量能角度）,能量配合。權(quán)證講究的是人氣，上漲無量絕對(duì)不可參與，并且上漲時(shí)量能要一波超過一波，一旦量能不能放大，無條件出局。當(dāng)權(quán)證的每天換手能夠超過100%甚至達(dá)到幾百的時(shí)候，意味著權(quán)證的黃金操作期正式來臨。權(quán)證的上漲和下跌是否是量?jī)r(jià)同步也比較關(guān)鍵，如價(jià)升量增則可以繼續(xù)關(guān)注，如價(jià)升量減則注意將可能回調(diào)；前期是否有較大的歷史套牢盤也是較為重要的介入依據(jù)。連續(xù)堆積量能或間隔有序的量

15、能攻擊，是活躍上漲的標(biāo)志。量能不濟(jì)只能是橫盤或下跌。 大單動(dòng)向?？词欠裼写髥瓮坛咱E象，當(dāng)賣二賣三甚至賣四的賣單在巨量成交瞬間減少，價(jià)格不停跳躍時(shí)，就是盤中已有大單吞吃，此時(shí)往往離底部不遠(yuǎn)。與此相反則是頭部跡象，或下跌途中。陰跌不動(dòng)，橫盤觀望，低位持續(xù)放量再動(dòng)。,武鋼CWB1的例子,此處量能逐步放大，價(jià)格隨之走高,,,操作技巧：買點(diǎn)的選擇之三（波動(dòng)率角度）,通過隱含波動(dòng)率判斷買點(diǎn)。一般來說，波動(dòng)率并不是可以無限上漲或下跌，而是在一個(gè)區(qū)間內(nèi)來回震蕩，實(shí)證表明臺(tái)灣的指數(shù)權(quán)證的波動(dòng)率介于20%-55%。投資者可以采取在隱含波動(dòng)率較低時(shí)買入而在較高時(shí)賣出權(quán)證的方法來獲利?？梢詫v史波動(dòng)率與隱含波動(dòng)率作比

16、較，在隱含波動(dòng)率低于歷史波動(dòng)率的時(shí)候買進(jìn)權(quán)證。,操作技巧：買點(diǎn)的選擇之四（均線角度）,根據(jù)當(dāng)日分時(shí)的均價(jià)線來考慮買賣的可能。如均價(jià)線震蕩向上，當(dāng)天在均價(jià)線處有明顯的支撐，如再次回調(diào)止跌則可以果斷介入。此外突破均價(jià)買入，橫盤或者回調(diào)到均價(jià)線賣出，再突破再買入。 均線指標(biāo)。當(dāng)股價(jià)上沖交叉均線時(shí)買入，在高位放天量時(shí)賣出，破均線必須清倉(cāng)。一般而言，當(dāng)權(quán)證價(jià)格遠(yuǎn)離當(dāng)天中的平均價(jià)格的時(shí)候，其價(jià)位會(huì)向平均價(jià)回歸，因此，遠(yuǎn)離均價(jià)時(shí)，有短線投機(jī)的機(jī)會(huì)。關(guān)注時(shí)間的周期是5分鐘。對(duì)5分鐘均線系統(tǒng)設(shè)置參數(shù)，而后按照均線的操作法則進(jìn)行炒作。,武鋼權(quán)證5分鐘線均線,,此處短期均線上穿長(zhǎng)期均線，發(fā)出買入信號(hào)，此時(shí)僅4.8元

17、,操作技巧：買點(diǎn)的選擇之五（技術(shù)指標(biāo)角度）,短線進(jìn)出的依據(jù)可以重點(diǎn)參考1分鐘MACD指標(biāo)的情況。MACD的金叉死叉就不用多說了，還有背離法，都是值得參考的。象股價(jià)暫時(shí)下跌過程中，移動(dòng)平均線下行，而MACD 卻拒絕下滑，DIF數(shù)值不減反增；另一種情況是在股價(jià)暫時(shí)橫盤期間，MACD下滑，而移 動(dòng)平均線卻拒絕下行，不跌反漲。當(dāng)出現(xiàn)以上情況時(shí)，說明市場(chǎng)主力正在洗盤，其后的行情往往是上漲而不是下跌。這一階段投資者應(yīng)以買入或持股為主。一般情況下為增加操作的成功概率,在1分鐘出現(xiàn)買入的時(shí)機(jī)時(shí)候,可以先看一下5分鐘MACD走勢(shì)是否良好,如果也是回調(diào)到位而沒有繼續(xù)下跌的空間就可以及時(shí)介入。,武鋼CWB1五分鐘M

18、ACD指標(biāo),,此處MACD金叉，買入信號(hào),此處MACD死叉，賣出信號(hào),操作技巧：賣出時(shí)機(jī)的選擇,購(gòu)權(quán)進(jìn)入后要觀察其正股、大盤、正股的龍頭。持有快速拉高的權(quán)證（超過80度）時(shí)，在它拉高時(shí)就要做好賣出準(zhǔn)備，離均線太遠(yuǎn)時(shí)回頭即出。 從量能上看，盤口可以看內(nèi)外盤的數(shù)量的對(duì)比量能上可以看每分鐘成交量，異常放大時(shí)基本見頂！ 從走勢(shì)來看，（1）第二高點(diǎn)沖不過第一高點(diǎn)時(shí)即時(shí)賣出。（2） 當(dāng)買入后，股價(jià)不再漲，趨勢(shì)破壞，立即在未虧本或小虧之前賣出。（3）快速下穿當(dāng)日均線時(shí)賣出,最重要操作經(jīng)驗(yàn)：順應(yīng)趨勢(shì),趨勢(shì)是投資者最好的朋友，橫盤和下跌趨勢(shì)我們堅(jiān)決不做，核心在于盡量回避不確定走勢(shì)，只在明確的漲勢(shì)中進(jìn)行操作。做錯(cuò)

19、了一定要止損。權(quán)證的T+0交易制度給了我們一個(gè)隨時(shí)糾錯(cuò)的機(jī)會(huì)。下圖為某權(quán)證上周五走勢(shì)，在開盤上漲趨勢(shì)時(shí)要買入，在2點(diǎn)鐘形成下降趨勢(shì)時(shí)要止損,下跌趨勢(shì),上漲趨勢(shì),其他操作經(jīng)驗(yàn),（1）警惕下午2點(diǎn)至2點(diǎn)50分的跳水。這段時(shí)間投資者最好緊盯著，歷史上多次大跳水都發(fā)生在2點(diǎn)左右，因此當(dāng)2點(diǎn)鐘附近量能萎縮、股價(jià)下破均線等支撐位時(shí)，應(yīng)果斷賣出，此可避免類似上周五的跳水。 （2）操作權(quán)證的時(shí)候得一直調(diào)出交易軟件并填好一定能賣出的價(jià)位；看著形勢(shì)不利就快跑！委托買賣時(shí)要高出或低出幾個(gè)檔位掛 （3）在上午9：30-10：00容易出高點(diǎn)，下午14：30-15點(diǎn)易出低點(diǎn)。 （4）留意權(quán)證到期的“末日輪”機(jī)會(huì)。 （5）

20、 一天交易次數(shù)上午2次，下午一次最佳。法定長(zhǎng)假前介入權(quán)證，節(jié)后上漲幾率是100%，周末介入權(quán)證，周一盈利可能性為80%。 （6）操作權(quán)證要克服恐懼心理,不要老想著權(quán)證會(huì)大跳水第二要克服極度貪婪的心理,獲利510%以上就獲利了結(jié)! （7）避險(xiǎn)第一，盈利第二，減少操作次數(shù)，寧可放過機(jī)會(huì)，也要增加交易的成功率。被套后絕對(duì)不能等解套，必須嚴(yán)格止損和止贏 （8）放量必漲，放量時(shí)可以追漲，但注意不要追超過80度的拉升！ （9）倉(cāng)位一定不能全進(jìn)全出，至少分成兩批滾動(dòng)操作。,一天內(nèi)一個(gè)完整的操作過程,(1)在前天收盤的最后一分鐘買進(jìn)權(quán)證，然后第二天高開后，待主力拉升至高點(diǎn)，再出貨！一般最少有2%的獲利！ (2

21、)待回調(diào)至開盤價(jià)2%之間再殺入然后觀察拉升角度和量能、盤口，一般如果是振蕩上行的話，就一直拿著，如果急拉，就在拉高后盤整時(shí)先獲利了結(jié)，待整理到均線附近再次出手！一般在上午會(huì)有一個(gè)高點(diǎn)！ (3)最后在下午急跌時(shí)買進(jìn)，或者收盤最后一分鐘買進(jìn)！這樣操作，一般成功幾率很高！,武鋼CWB1操作過程,,,買入,10點(diǎn)鐘高點(diǎn)賣出,W底買入,2點(diǎn)鐘警惕點(diǎn)，且量能萎縮，賣出,開戶與交易,炒作權(quán)證與A股的開戶與交易基本相同，在齊魯證券作權(quán)證的好處：1、交易費(fèi)低；2、較好的研究咨詢服務(wù) 研究所每日發(fā)布權(quán)證日?qǐng)?bào)和權(quán)證周報(bào)，對(duì)權(quán)證市場(chǎng)的投資策略和投資品種進(jìn)行及時(shí)點(diǎn)評(píng)。,三、近期機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn),1、南航權(quán)證 南航JTP1該權(quán)

22、證最后交易日為2008年6月13日（星期五），從2008年6月16日（星期一）起停止交易。風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚，目前該權(quán)證的內(nèi)在價(jià)值為0。目前該股風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì)，普通投資者須規(guī)避，短線高手可以操作，但要快進(jìn)快出。投資者要謹(jǐn)慎參與，千萬不可重倉(cāng)隔夜操作。預(yù)計(jì)該股還有較大的回調(diào)空間，可能在回調(diào)到0.10.2元的時(shí)候會(huì)再次出現(xiàn)翻番的絕佳機(jī)會(huì)。,三、近期機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn),2、機(jī)會(huì) 目前市場(chǎng)中權(quán)證市場(chǎng)成交比較活躍，6月份以來權(quán)證成交金額超過滬深股市的一半。投資者參與的熱情明顯高于正股市場(chǎng)，因此同樣的情況下，投資者參與權(quán)證的機(jī)會(huì)大于參與其正股。如6月4日日照港正股價(jià)格下跌4.7%，而其權(quán)證卻盤中大漲19%。因此建議投資者

23、近期重點(diǎn)加大對(duì)權(quán)證品種的配置。,三、近期機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn),在權(quán)證品種的投資上，由于正股市場(chǎng)的熱點(diǎn)散亂、漲跌無序，導(dǎo)致權(quán)證市場(chǎng)波動(dòng)也比較大，但權(quán)證市場(chǎng)明顯有資金的進(jìn)入，雖然上周五有一波快速回調(diào)，但資金不可能全部出完，因此后市權(quán)證市場(chǎng)還有一定的機(jī)會(huì)，被套住的投資者不要擔(dān)心，暫時(shí)不要割肉，等待主力資金的拉升。但如果權(quán)證價(jià)格再次大幅走高的時(shí)候，投資者一定要全部清倉(cāng)。尤其是要關(guān)注大盤的走勢(shì)，如果大盤回暖，也就是權(quán)證市場(chǎng)退潮之時(shí)。,三、近期機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn),在具體的認(rèn)購(gòu)證選擇上，建議投資者選擇石油化工、電力等板塊權(quán)證進(jìn)行投資，重點(diǎn)參與石化CWB1、國(guó)電CWB1。近期石油化工、電力等板塊無論是正股還是權(quán)證，都存在較多的資金流入，關(guān)注石油特別收益金政策的變動(dòng)、成品油價(jià)格上調(diào)對(duì)于石化CWB1的機(jī)會(huì)，關(guān)注電煤限價(jià)、電價(jià)上調(diào)預(yù)期等給國(guó)電電力帶來的機(jī)會(huì)。另外深發(fā)展權(quán)證由于6月20日最后交易日，存在末日輪行情,,,謝 謝！,張雷,