2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理強(qiáng)化提升試題：期權(quán)價(jià)值評(píng)估含答案 - 廉政紀(jì)檢 - 2020年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試財(cái)務(wù)成本管理強(qiáng)化提升試題：期權(quán)價(jià)值評(píng)估含答案一、單項(xiàng)選擇題1.已知ABC公司201年的股價(jià)為30元，每股股利1.5元;202年的股價(jià)為40元，每股股利2元。則202年的該公司股票的連續(xù)復(fù)利報(bào)酬率為( )。A.33.65%B.45%C.37.16%D.37%2.某投資人購(gòu)入1股S公司的股票，購(gòu)入價(jià)格為50元;同時(shí)購(gòu)入該股票的1股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為52元，期權(quán)成本為2元，半年后到期。如果到期日股價(jià)為55元，則該投資人的凈收入為( )元。A.3B.53C.52D.553.某投資人同時(shí)購(gòu)買(mǎi)了1股以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為25元，到期時(shí)間均為3個(gè)月?？礉q期權(quán)費(fèi)為5元，看跌期權(quán)費(fèi)為6元。如果到期日股價(jià)為20元，則該投資人凈損益為( )元。A.-4B.-6C.-5D.-14.標(biāo)的資產(chǎn)均為1股A股票的兩種歐式期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格均為30元，6個(gè)月到期，股票的現(xiàn)行市價(jià)為35元，看跌期權(quán)的價(jià)格為3元。如果6個(gè)月的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，則看漲期權(quán)的價(jià)格為( )。A.5元B.9.15元C.0元D.10元5.丙投資人購(gòu)買(mǎi)一份看跌期權(quán)，標(biāo)的股票的當(dāng)期股價(jià)為88元，執(zhí)行價(jià)格為80元，到期時(shí)間為半年，期權(quán)價(jià)格為6元。若到期日股價(jià)為78元，丙投資人到期日凈收入為( )元。A.2B.-4C.4D.-86.甲公司股票目前市價(jià)為45元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為42元，到期時(shí)間為1年，期權(quán)價(jià)格為5元。若到期日股價(jià)為46元，則下列各項(xiàng)中不正確的是( )。A.多頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為4元B.空頭看漲期權(quán)到期日價(jià)值為-4元C.多頭看漲期權(quán)凈損益為-1元D.空頭看漲期權(quán)凈損益為-4元二、多項(xiàng)選擇題7.S公司股票的當(dāng)前市價(jià)25元，以1股該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為23元，到期時(shí)間為6個(gè)月。已知該股票連續(xù)復(fù)利收益率的方差為0.25，市場(chǎng)上連續(xù)復(fù)利的年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6%。應(yīng)用布萊克斯科爾斯模型估算該看漲期權(quán)的價(jià)格，下列選項(xiàng)正確的有( )。(d1和d2計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù))已知：N(0.5)=0.6915，N(0.15)=0.5596A.d1=0.15，d2=0.5B.d1=0.5，d2=0.15C.看漲期權(quán)的價(jià)格為4.8元D.看漲期權(quán)的價(jià)格為30.34元8.關(guān)于多期二叉樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型，下列式子不正確的有( )。A.上行乘數(shù)=1+上升百分比B.上行乘數(shù)下行乘數(shù)=1C.假設(shè)股票不發(fā)放紅利，年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率=上行概率股價(jià)上升百分比+下行概率(-股價(jià)下降百分比)D.期權(quán)價(jià)值C 0=上行期權(quán)價(jià)值C u上行概率+下行期權(quán)價(jià)值C d下行概率9.下列關(guān)于期權(quán)估值原理的表述中，正確的有( )。A.在復(fù)制原理下，需要運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿投資股票來(lái)復(fù)制期權(quán)B.在復(fù)制原理下，每一步計(jì)算都要復(fù)制投資組合C.風(fēng)險(xiǎn)中性原理是復(fù)制原理的替代辦法D.采用風(fēng)險(xiǎn)中性原理與復(fù)制原理計(jì)算出的期權(quán)價(jià)值是不相同的10.空頭對(duì)敲是同時(shí)出售一只股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價(jià)格、到期日都相同，則下列結(jié)論正確的有( )。A.空頭對(duì)敲的組合凈損益大于凈收入，二者的差額為期權(quán)出售收入B.如果股票價(jià)格執(zhí)行價(jià)格，則組合的凈收入=執(zhí)行價(jià)格-股票價(jià)格C.如果股票價(jià)格D.只有當(dāng)股票價(jià)格偏離執(zhí)行價(jià)格的差額小于期權(quán)出售收入時(shí)，才能給投資者帶來(lái)凈收益11.假設(shè)執(zhí)行價(jià)格高于期權(quán)價(jià)格，關(guān)于看跌期權(quán)的出售者，下列說(shuō)法正確的有( )。A.收取期權(quán)費(fèi)B.最大收益是期權(quán)價(jià)格C.最大損失是執(zhí)行價(jià)格D.持有看跌期權(quán)空頭頭寸12.下列關(guān)于歐式看漲期權(quán)的說(shuō)法中，正確的有( )。A.只能在到期日?qǐng)?zhí)行B.可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行C.多頭的凈損失有限，而凈收益卻潛力巨大D.空頭凈收益的最大值為期權(quán)價(jià)格13.小林購(gòu)買(mǎi)了1股A股票，同時(shí)出售1股該股票的看漲期權(quán)。目前A股票價(jià)格為40元，看漲期權(quán)價(jià)格為5元，期權(quán)執(zhí)行價(jià)格為42元，到期日時(shí)間為半年。下列說(shuō)法正確的有( )。A.如果到期日股價(jià)為35元，則小林的投資凈損益為-2元B.如果到期日股價(jià)為40